度衰退的判断。纪要内容公布后，联邦基金利率期货显示，市场预期7月加息几乎板上钉钉。在上月的议息会议上，联邦公开市场委员会以一致同意的方式决定维持利率区间在5.00%-5.25%，这也是去年3月启动加息周期以来首次暂停行动。不过纪要显示，“一些与会者表示，本可以支持在会议上将联邦基金利率的目标区间提高25个基点的提议。他们认为，劳动力市场仍然非常紧张，经济势头比早些时候预期的要强劲，而且‘几乎没有明显迹象’表明通胀正在回到美联储2%的目标”。许多官员认为，希望放慢加息速度，这样可以有更多时间观察加息的效果并评估经济进展。对于未来的政策前景，与会者判断，年内将进一步提高联邦基金目标利率。纪要称，美联储正在努力应对复杂的经济前景。一方面，通胀存在上行风险，美联储最担心的是公众会接受更高的通胀率作为常态。如果发生这种情况，降低通胀将变得困难。另一方面，经济增长正面临下行风险，失业率则有上行风险。虽然银行业的压力有所缓解，一些与会者认为，关键是确保银行业不会导致信用环境进一步收紧、并拖累经济活动。许多美联储官员表示，不想将经济推入衰退。“大多数与会者观察到，经济前景和通胀的不确定性仍然上升，额外的信息对考虑货币政策的适当立场很有价值。”多名与会者认为，国会暂停债务上限的决议消除了经济前景的一大不确定性来源。债务上限危险消除后，随着美国财政部发行更多债券满足支出，并将财政部主要支付账户TGA的余额恢复到财政部青睐的水平，短期内货币市场的利率可能面临一些上行压力。美联储工作人员继续维持经济衰退的判断，预计将从10月左右开始，持续到明年3月，衰退过程将是温和的。不过美联储也认为，经济存在继续缓慢增长，从而避免衰退的可能性。纪要公布后，联邦基金利率期货显示，7月加息25个基点的概率接近90%。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续收涨，NYMEX天然气价格下跌】7月5日，WTI 8月原油期货收涨2.00美元，涨幅2.87%，报71.79美元/桶；布伦特9月原油期货收涨0.40美元，涨幅0.52%，报76.65美元/桶；NYMEX 8月天然气期货下跌1.92%至2.657美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 7月5日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日有2140亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2120亿元。 （二）资金利率 7月5日，资金面延续宽松，当日DR001下行6.42bps至1.116%，DR007上行5.19bps至1.784%。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 7月5日，债市重回暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行0.85bp至2.6300%；10年期国开债活跃券230205收益率下行1.01bp至2.8280%。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 数据来源：Wind，东方金诚 （二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月5日，14只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21远洋01”跌超14%，“21远洋02”“15远洋03”跌超17%，“21旭辉02”跌超20%，“15远洋05”跌超21%，“19远洋01”跌超31%，“22远洋控股PPN001”跌超32%，“20宝龙04”跌超33%，“19远洋02”跌超35%，“21远洋控股PPN001”跌超36%，“18远洋01”跌超41%；“22金地MTN001”涨超13%，“20阳城01”“20阳城03”涨超63%。 2. 信用债事件 宿迁新城控股集团：徽商银行公告，兹定于7月6日召开“20宿迁新城MTN001”2023年度第一次持有人会议，拟审议《议案一：关于豁免本次持有人会议召集、召开、表决等程序相关时限要求的议案》及《议案二：关于提前兑付宿迁市新城控股集团有限公司2020年度第一期中期票据本金及相应的应计利息的议案》。 宝龙地产：公司公告称，2019年7月票据最低接纳金额已获达成，而截至交换届满期限，该票据的401,485,000美元（占本金总额约95.59%）已根据交换要约有效提交作交换并获公司接纳。 贵州东湖城建：中证鹏元发布评级跟踪报告，将贵州东湖新城市建设投资有限公司主体信用评级展望由稳定调整为负面。 世贸建设：“15世茂02”、“19世茂01”、“19世茂03”、“19世茂04”、“20世茂02”、“20世茂03”、“20世茂04”及“20世茂06”等债券增信措施发生变更。 苏州高铁新城国控：应客户要求，标普信评决定撤销对苏州高铁新城国有资产控股（集团）有限公司的主体信用评级，此项信用评级后续不再更新。 佳源创盛：“20佳源创盛MTN004”持有人会议未通过变更债券本息兑付时间安排议案，该债券未按时兑付本息，触发本公司多只存续债券的交叉保护条款。该债券发行金额10亿元，起息日2020年7月1日，发行期限3年，债项余额10亿元，利率7.5%；公司表示，因流动性出现阶段性紧张，未能兑付中期票据应付本息。 融侨集团：公司拟对“20融侨01”启动撤销回售业务，持有人可在2023年7月7日至2023年7月21日期间通过固定收益证券综合电子平台或上海证券交易所认可的方式撤销回售申报，撤销回售的债券份额应不高于原申报回售份额。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【A股主要股指缩量转弱】 7月5日，权益市场三大股指结束上涨行情，低开震荡转弱，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.69%、0.91%、0.91%，两市成交额缩量至不足8700亿，北向资金净流出40亿元。当日申万一级行业指数多数下跌，仅周期性行业逆势走强，有色金属上涨2.00%，钢铁上涨1.19%，明显强于市场及其他行业表现；当日多个行业调整较为明显，其中通信跌逾2%，计算机、农林牧渔等10个行业跌逾1%。 【转债市场指数小幅收跌】7月5日，转债市场主要指数震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.16%、0.14%、0.19%。当日转债市场成交额777.58亿元，较前一交易日增加1.37亿元。当日转债市场个券多数下跌，493只个券中173只上涨，316只下跌，4只持平。当日，永鼎转债上涨14.54%，大幅领先市场，华钰转债、超达转债、智尚转债、润达转债涨超5%，且个券成交异常活跃；当日联创转债、联诚转债跌逾5%，英联转债、瑞鹄转债跌逾4%，全筑转债、贝斯转债跌逾3%，调整较为明显。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 今日，东亚转债、上声转债开启申购，国力转债上市，恒邦转债、山河转债、金埔转债拟于7月7日上市，武进转债拟于7月10日开启申购。 7月5日，易瑞生物、新疆众和、神通科技、兴瑞科技、深信服发行可转债申请获证监会同意注册批复，湖北能源、领益智造发行可转债申请获深交所受理，美联新材拟发行可转债募资不超10亿元，迅捷兴拟发行可转债不超过3.40亿元。 7月5日，龙大转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年7月6日至2023年10月6日），若再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；中旗转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年7月6日至2024年1月5日），若再次触发下修条款，均不提出向下修正方案。 7月5日，法兰转债、英联转债公告预计满足赎回条件。 （四）海外债市 1. 美债市场 7月5日，除2年期美债收益率保持在4.94%以外，其余各期限美债收益率普遍上行，其中10年期美债收益率大幅上行9bp至3.95%。 数据来源：iFinD，东方金诚 7月5日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄9bp至99bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至30bp。 7月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.26%。 2. 欧债市场： 7月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.48%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、8bp、8bp和1bp。 数据来源：英为财经，东方金诚 中资美元债每日价格变动（截至7月5日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理lg...
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