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抵制美货！“购买加拿大产品”漫卷多个行业
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在加拿大生产的品牌婴儿尿布，我们每周的出货量增长了四倍。”目前，加拿大各地零售商一直在与这家公司联系，商谈增加分销事宜。 “购买加拿大产品”运动所影响的，绝不仅限于婴儿护理用品。3月初，杰克丹尼的生产商 Brown Forman (BFb.N)称，美国波本酒和威士忌已经从加拿大酒类商店撤下。而一位熟悉加州柑橘出口的消息人士 3 月初告诉路透社，加拿大零售商已经取消了订单。以Synergy 康普茶产品而闻名，总部位于加利福尼亚州洛杉矶的GT's Living Foods表示，包括沃尔玛在内的加拿大零售商由于关税不确定性，订购的产品数量有所减少。 “沃尔玛加拿大、Loblaw's （L.TO）的分销商，地铁(MRU.TO)，和 Sobey’s 告诉我们，他们只购买一卡车而不是两卡车的产品，因为他们在等待观察关税形势将如何发展”， GT’s Living Foods 负责管理零售商账户的一位高管说。沃尔玛表示，“将继续与供应商密切合作，找到方法，度过这段不确定时期。” Loblaw’s 和 Sobey’s 没有就此回复路透社。 Metro 则表示，只要有可能，就会优先考虑加拿大本地产品。制造香水的宾夕法尼亚州小型家族企业 Demeter Fragrances表示，已停止 2025 年进军加拿大的计划。其首席执行官马克·克雷姆斯 (Mark Crames) 说：“加拿大人对美国产品的态度已经转变。我们放弃了徒劳的努力。” Grime Eater Products Limited 是一家加拿大 Response 和 Luster Sheen 洗手液制造商，其副总裁特蕾西·海斯 (Tracy Hayes) 说，“购买加拿大产品”的兴起，让“未来看起来很有希望。”据她了解，拥有 504 家门店的加拿大轮胎公司正在考虑减少美国Fast Orange（由 Permatex 生产的洗手液品牌）的供应。 Permatex 和 Canadian Tire没有对此发表评论。
Lisa17分钟前
恒生科技指数3月31日跌2.03%，小米集团目标价上调至59.1港元
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升至59.1港元，预计2025年电动车出货量达35万辆，盈利预测上调42%和86%。麦格理对巨子生物目标价调至86港元，指出其去年下半年盈利增长37.5%，东南亚市场潜力可期，三家机构均维持“跑赢大市”评级。编辑总结港股市场3月31日调整中呈现分化格局，科网股与半导体股承压，反映市场对科技板块短期回调的预期，而内银股与黄金股的强势则显示资金避险需求升温。个股层面，业绩超预期的公司如乐普生物和中国黄金国际获得资金青睐，而业绩不佳或信息披露延迟的企业则遭遇重挫。机构对小米、泡泡玛特等企业的乐观预测表明，长期增长潜力仍是市场关注的焦点。名词解释恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的股票指数。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资港股的机制。科网股：科技与互联网相关企业的股票统称。 2025年相关大事件 2025年3月31日：港股三大指数集体调整，恒生科技指数跌2.03%。（来源：市场数据） 2025年3月20日：小米SU7 Ultra首批交付启动，市场反响热烈。（来源：公司公告） 2025年2月10日：中国央行发布政策，支持黄金与科技行业发展。（来源：官方公告）国际投行专家点评 “港股科技板块短期调整属正常回调，小米集团电动车业务将成为2025年亮点。” ——David Lee, Goldman Sachs, 2025年3月31日 “泡泡玛特海外市场375.2%的增长显示其全球化战略成功，176港元目标价合理。” ——Sophie Chen, JPMorgan, 2025年3月30日 “巨子生物在东南亚的品牌推广将推动其盈利持续增长，估值仍有上升空间。” ——Robert Yang, Morgan Stanley, 2025年3月29日 “内银股逆势上涨反映避险情绪，黄金股则受益于全球金价走高。” ——Emily Dupont, Barclays, 2025年3月28日 “港股市场分化加剧，投资者应关注业绩驱动的个股机会，如力勤资源。” ——Michael Wang, UBS, 2025年3月27日来源：今日美股网
今日美股网37分钟前
康冠科技：3月31日接受机构调研，中信证券股份有限公司、中国民生银行股份有限公司等多家机构参与
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5.19亿元，同比增长 57.94%，出货量同比增长 110.61%，智能电视实现营业收入 95.28亿元，同比增长 23.47%，出货量同比增长 25.42%，智能交互显示产品实现营业收入 37.35亿元，同比下降 2.76%，出货量同比下降 7.02%（智能交互显示平板实现营业收入22.89亿元，同比减少 2.25%；专业类显示产品实现营业收入 14.46亿元，同比减少 3.56%。）市场排名方面，公司是智能显示行业内的龙头企业之一。根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2024年公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024年公司在全球 TV ODM市场专业代工厂排名第三；根据奥维睿沃（AVC REVO）数据统计，2024年公司 KTC品牌在中国大陆线上零售显示器品牌中销量排名第四，其中电竞类显示器销量排名第三；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024年公司自有品牌皓丽在国内商用交互平板市场的出货量排名第二；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2024年公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一。回顾 2024年，康冠科技取得了多项重要成就：1月，公司亮相美国 CES展，同月，荣获国家级“绿色工厂”称号；4月，公司获得“国家制造业单项冠军企业”称号；6月，电商购物节期间公司自有品牌取得不俗成绩；8月，公司入选“2024中国电子信息竞争力百强企业”榜单；9月，康冠科技推出行业首款医用 AI一体机，并连续 7年入选深圳企业 500强，位列第 104位；10月，公司荣获深交所信息披露最高 A级评价，并首次披露中英文双版《2023年可持续发展报告》，获得 Wind ESG评级 A级；11月，公司自有品牌“KTC”推出“AI交互眼镜”，自有品牌继续在电商购物节期间取得佳绩，同月，惠州康冠汽车电子完成 IATF 16949认证并亮相国际车载显示技术展。问：公司营收高速增长、利润短期受抑制的原因？答：公司 2024年实现营业收入 155.87亿元，较上年同期增长 15.92%。公司营收的高速增长主要来自创新类显示产品及智能电视业务，公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传和 AI赋能等来提升业务体量和市场占有率的发展战略显见成效。公司 2024年实现归属于上市公司股东的净利润 8.33亿元，较上年同期下降 35.02%。从全年来看，主要原因为：（1）因行业竞争加剧及市场需求结构变化，公司紧跟市场形式，着重扩大业务体量及市场份额，盈利情况短期内受到影响；（2）营业成本较去年同期增加 25.10亿元，同比增长 22.64%。公司产品的定价策略通常是在原材料成本的基础上进行加成。报告期内，公司主要原材料的价格在上半年快速上行，之后有所回落。公司对销售价格的调整在考虑行业竞争态势、市场格局以及客户需求等多方面因素后，采取了阶段性地选择具有市场竞争力的价格策略，适当优化了节奏与幅度，旨在帮助和支持客户提升市场份额。这一策略导致部分产品从原材料成本加成到最终销售价格的传导过程中出现了一定的滞后性，进而对短期盈利能力产生了一定的抑制；（3）为应对行业竞争、优化公司整体业务布局并推进长远战略规划，公司采取了多项措施：加大研发投入以推动产品创新，增加宣传推广投入以提升品牌知名度，提高销售费用投入以支持营收增长和销售业务拓展，同时，随着公司规模的扩大，也相应增加了管理费用投入以应对人员扩张的需求。这些综合因素导致利润在短期内被抑制。问：公司调整了按业务划分的数据统计口径，是出于什么考虑？答：主要原因系：（1）随着公司自主供应能力提升及主要原材料国产化率提升，客户更多选择公司智能电视业务的解决方案以取代设计加工，因此公司在设计加工业务的规模逐年萎缩，截至 2024年该业务的营业收入已经减少至 1.57亿元；（2）设计加工业务在研发、技术、生产和销售模式等方面与智能电视较为相近。因此为更直观、准确地展示公司的业务增长构成，现将设计加工业务和智能电视业务合并为智能电视业务，从而变更了 2024年度营收构成的列报口径。问：公司在费用支出方面有较大增长的原因？答：2024年公司研发费用约 6.47亿元，研发端持续投入，较去年同比增长 4.93%。销售费用约 3.94亿元，同比增长 44.29%，管理费用约 3.38亿元，同比增长 3.47%。研发费用方面，公司秉持技术为本的理念，保持稳定的研发团队及持续地投入，在创新类显示产品上加大研发投入，2024年度公司在创新类显示产品研发投入约为 2.67亿元，较上年增长 23.18%。研发费用的支持丰富了公司的产品类别，同时也加快了创新类显示产品的技术迭代，保证公司在开发新产品方面的领先优势。销售费用方面，报告期内公司加大对自有品牌“KTC”、“皓丽（Horion）”、“FPD”的支持力度，以保证公司各类智能显示产品业务的持续增长；为契合创新类显示产品目标用户需求，公司采用多元营销、精准营销策略，从而导致本年度广告宣传费、海外电商平台费用、海外参展等费用也相应增加。管理费用方面，因公司体量增长，人员规模扩大，工资开支增加。公司保持良好、稳定的团队，为辅助公司业务增长保驾护航。这些综合因素导致期间费用在短期内出现了增加。问：2024年公司创新类显示产品继续高增，原因是什么？答：2024年公司创新类显示产品实现营业收入 15.19亿元，同比增长57.94%，出货量同比增长 110.61%。随着公司不断推出新品，并基于原有核心产品的高影响力及大力度的推广，创新类显示产品现已获得较多的认可和可观的市场份额。报告期内，公司深度运用 AI技术赋能创新类显示产品，结合前沿科技，极大地提升了产品力，叠加公司实施的差异化市场营销战略，精准定位目标客户群体，该业务在报告期内实现显著增长。根据奥维睿沃（AVC REVO）数据统计，2024年公司 KTC品牌在中国大陆线上零售显示器品牌中销量排名第四，其中电竞类显示器销量排名第三；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2024年公司自有品牌皓丽在国内商用交互平板市场的出货量排名第二；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2024年公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一。问：子品牌全球化布局的进展？答：旗下自有品牌“KTC”、“皓丽（Horion）”、“FPD”正积极拓展海外市场。品牌宣传方面，三个品牌都已经搭建了海外的媒体矩阵，同时积极参与国内外展会，报告期内自有品牌参与了包括美国的 CES展、中国台湾的 Computex展、日本秋季 IT week、埃及开罗信息及通讯技术展、GITEX Africa 2024、尼泊尔 B2B Summit等展会。产品方面，KTC品牌的显示器、移动屏上架亚马逊、Temu等平台，市场覆盖北美、欧洲等地；皓丽品牌入驻亚马逊；FPD品牌的智能电视进入日本、美国市场后销量可观，在半年内跻身日本市场电视品类前列，荣获亚马逊“最佳制造业转型新星”称号。问：公司本年度分红比例好像低于往年，请介绍一下原因及后续展望？答：公司董事会拟定 2024年度利润分配方案为：以未来实施权益分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 1.80元（含税）。截至本次董事会召开日，公司总股本 700,415,300股，以此计算合计拟派发现金红利 126,074,754.00元（含税）。预计 2024年度公司现金红利合计金额为 126,074,754.00元（含税），占公司 2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的比例为 15.13%；本年度不以公积金转增股本，亦不送红股。公司剩余未分配利润将累计滚存至下一年度。公司目前处于前沿科技赋能、显示技术升级、创新类显示产品品类拓展等关键时期，正努力推进新兴前沿技术与智能显示产品的加速融合，因此存在相应的研发投入需求。同时，随着公司营业收入规模的稳步提升，营运资本需求增长，因此公司需要充足的资金支持保证可持续发展。后续公司会根据实际发展情况，稳步增长公司业绩的同时努力增强投资者回报。问：对于后续公司经营的展望？答：从公司的整体业务发展来看，创新类显示产品（包括三个自有品牌）、智能电视等产品市场需求较好，有望延续增长势头；智能交互平板需求平稳。后续公司将结合用户需求、市场情况、公司自身经营特点等，积极努力使盈利能力进一步提升。分业务板块来看，公司智能电视业务的战略依旧是抓住“一带一路”国家 Local King客户的定制化市场。2024年公司智能电视实现营业收入95.28亿元，同比增长 23.47%，出货量 993.25万台，同比增长 25.42%。长远来看，随着“一带一路”区域国家的经济蓬勃发展，公司智能电视业务也将随之长期稳定向好发展。智能交互显示业务后续业务的持续发展来自于三个方面：一是欧美市场未完成的教育信息化政策的继续推进；二是产品的更新换代需求；三是“一带一路”及新兴国家市场新增的教育信息化支持政策的推出。预计随着智能交互业务受益于这三方面的需求，该业务的营收和出货量有进一步提升的空间。创新类显示产品（包括三个自有品牌）2024年营业收入同比增长 57.94%，出货量同比增长 110.61%，是公司增长最快的业务之一。目前公司已经通过“AI+”赋能公司的“KTC闺蜜机 AI版”、“AI学习机”等产品，未来也有“AI交互眼镜”即将上市，已经形成了多场景的“AI+”应用，后续公司将继续通过各种前沿科技赋能产品创新，不断拓展“线上+线下”的销售渠道提升品牌市占率等方式积极推进创新类显示产品及自有品牌业务，努力提高该业务的收入占比，尽快使创新显示产品业务成为公司收入的支柱之一。康冠科技（001308）主营业务：智能显示产品的研发、生产以及销售。康冠科技2024年年报显示，公司主营收入155.87亿元，同比上升15.92%；归母净利润8.33亿元，同比下降35.02%；扣非净利润7.11亿元，同比下降42.1%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入41.95亿元，同比下降14.12%；单季度归母净利润2.75亿元，同比下降34.12%；单季度扣非净利润2.68亿元，同比下降32.0%；负债率53.1%，投资收益5145.24万元，财务费用-1.35亿元，毛利率12.77%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为23.6。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天23:19
恒力期货能化日报20250331
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3.4万吨，环比下降2.5%。炼厂周度出货量37.8万吨，环比增加6.3%，山东地区部分炼厂执行合同出货，月底发货增加。山东现货3620元/吨，下游终端刚需为主，厂库下降。 3.风险提示：宏观因素影响芳烃苯乙烯方向：短期存反弹空间，逢高空逻辑：纯苯：中国方面，纯苯4月现货将持续偏弱而5月纯苯需求修复优于供给增加的预期存在，市场4/5月差可能会进一步走弱。4月现货的弱有三方面原因：①中石化整个3月计价周期都以较为滞后的方式调整挂牌价，来最小化自身损失，但是4月有了较为充足弱势预期后中石化的调价指引可能会更加趋近市场节奏②从套利窗口来看：3月中上旬，4月韩国船货的商谈窗口持续打开，4月整体进口量预计将会多于3月。③纯苯4月自身检修损失量远小于下游（供需同减，但需求减少的更多）。下游己内酰胺目前仍然面临产业链整体累库的悲观格局，周内多套己内酰胺装置降负或计划检修。美国纯苯在此前充分计价4月15万吨高进口量预期（此前5个月平均月均10万吨）以及苯乙烯装置检修回归的预期下，周内价格逐步企稳。3月24日美湾5万桶乙苯以RBOB+45CPG成交，纯苯在芳烃内部比价的优势+调油季的临近导致美湾乙苯调油行情正在逐步启动。美湾供给端苯当前对重整油的贴水达22.44美分/加仑，远低于炼厂维持重整油抽提所需的10-20美分/加仑升水水平。若价差持续，纯苯的供应减少将是必然事件，但供应收紧效应需6-8周才能显现。虽然欧美有企稳迹象，但是我们认为不管是欧洲和美洲的行情短时间都不是东北亚市场交易的核心：即使欧美有货物商谈到东北亚，其量并没有大到能够冲击整个东北亚市场；真正影响东北亚市场的是，美国的价格要给出韩国→美国的套利空间，这才是最重要的。但是短期美国本土产量增量的核心甲苯歧化装置还未出现明显减量，核心问题不解决，套利窗口想打开天方夜谭。苯乙烯：我们认为苯乙烯短期会通过SM-BZ价差缩的形式，通过成本端的重心提升完成盘面小幅度的反弹，但是预计反弹空间有限。从苯乙烯自身的格局来看，4月高检修损失量已充分计价在当前的月差和4下基差，后续5月供应回归的预期和苯乙烯下游负反馈的预期正在逐步纳入盘面交易。EPS工厂成品库存有待消化导致企业陆续降负；PS和ABS端的利润及终端家电订单仍较好，但是贸易战背景下出口的隐忧仍存，后续终端订单的减量或率先兑现在出口。4月苯乙烯港口去库拐点已至，情况和去年11月浙石化等多套装置集中检修导致的情况极为类似，但是不同的是两个时点市场对纯苯不同的预期。在苯乙烯自身逻辑大概率通过月差或SM-BZ价差表达的情况下，我们依旧倾向不去做EB的反弹多单。反弹空苯乙烯也许更为合适策略：买苯乙烯4下基差，纯苯4/5反套，Sm-BZ5下做缩风险提示：原油暴涨煤化工尿素方向：震荡偏强逻辑：主流地区工厂报价稳定，山东主流报价1860-1900，部分小幅松动，市场暂时僵持运行。本期尿素企业库存量86.78万吨，较上周减少17.02万吨，环比减少16.40%。集中返青肥告一段落，但春耕持续，工业刚需，整体需求提供一定支撑。此外，国内外尿素价差仍较大，出口传闻频繁炒作市场情绪，印度招标具体价格或仍然为国内带来一定情绪扰动。盘面短期预计震荡偏强，关注上方1900-1920一线阻力位是否突破，中长期考虑到出口证伪情绪回落的风险，若出口持续受限，高日产叠加新产能，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：观望。理由：临近换月+价格结构削弱。逻辑：从上周港口基差表现来看，3下及4上基差呈抵抗式走弱，且预计4月进口有增量但不足，港口库存短期不见得会迅速回升。故港口基差的博弈仍要持续一段时间，近期主要关注MA2505减仓进度。目前，甲醇有提前换月迹象，这将自然助力单边转弱和月差走弱，且进口供应的回归、沿海烯烃计划检修等弱预期或在4月兑现，但远月单边下跌空间同样不足，预计相关利空压力将体现为强结构的削弱。观点上，关注MA5-9月差走弱机会，但空间受制于换月节奏。策略：关注MA5-9月差走弱机会。风险提示：油价异动、伊朗装置动态、宏观影响。盐化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1. 短期来看，大厂检修告一段落，周产量预计从69万吨回升至74万吨，刚需端虽然也有增量预期，但具体到周度供需上，刚需增量较缓慢不及供给回升快，且目前盘面暂无无风险套利机会，期现商大概率也不会有投机需求，短期供需面环比走弱，预计短期存在累库概率。 2. 中长周期看，纯碱年内维持供需双增的状态，供给增量在于碱厂新产能的投放，需求增量在于光伏玻璃产能增加，而由于投产增量兑现和厂家检修存在时间重合，若价格下跌至碱厂的成本线带动厂家减产仍会对价格底部起到支撑作用，带动阶段性中下游基于检修担忧的投机补库，而从带动价格反弹。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：低位不追空，1440SA2505卖看涨期权风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：暂观望行情跟踪： 1. 短期来看，供给端短期变动不大，而需求端产销较好主要还是来自于期现商及贸易商的补库，下游由于资金状况过差，终端需求补库有限，由于除了沙河之外，其他区域仍偏向于高库存状态，产销好转带动的涨价空间也有所限制，短期补库有阶段性结束的迹象。 2. 中长期来看，地产需求大方向走弱，需求决定高度，使得玻璃难有大幅向上弹性，供应端预计年内维持相对低位，供需双弱下主要关注阶段性的结构性机会，价格低位关注补库带来的反弹，价格高位关注下游补库延续性。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：持仓博弈大，暂观望风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：低多远月行情跟踪： 1.现货价格仍在下调中，魏桥原料库存高位，预计下周仍会继续下调收货价，但目前现货弱势已知，且虽然烧碱厂家库存压力依旧较大，但山东部分厂家检修结束后，液氯需求可能再度转弱，4月山东春检将会增多，现货后期或将处于弱稳阶段等待下一轮补库。 2. 中长期看，氧化铝虽然存在阶段性检修预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，3-4季度可能是烧碱从量变到质变供需面真实走好的过程。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议： 5-9正套持有，2650以下低多09 风险提示：宏观情绪变化
恒力期货昨天18:52
悦达投资收盘下跌2.99%，滚动市盈率142.06倍，总市值38.72亿元
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获得国内头部汽车电池厂家验证通过，产品出货量较上一年度实现4倍以上的增长，连续两年占据行业领先位置。2024年，荣获“国家高新技术企业”称号，入选“江苏省潜在独角兽企业”，“2024胡润中国新能源潜力企业百强榜-最年轻上榜企业”等荣誉称号。除此之外，在智能农装领域，公司申报的“设施绿叶类蔬菜全程机械化生产关键技术及装备”项目荣获省科学技术一等奖。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入30.33亿元，同比-3.03%；净利润2725.35万元，同比-28.92%，销售毛利率7.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 18 悦达投资 142.06 142.06 0.88 38.72亿行业平均 93.64 46.88 3.57 85.84亿行业中值 34.10 32.29 1.91 51.53亿 1 天宸股份 -230.57 160.24 2.33 34.95亿 2 复旦复华 -148.13 823.70 6.36 49.12亿 3 常山北明 -141.62 -368.69 6.37 354.73亿 4 山高环能 -123.13 287.35 1.81 25.43亿 5 ST中珠 -15.09 -7.88 1.19 27.10亿 6 ST数源 -7.94 -7.52 2.01 23.99亿 7 三木集团 -3.62 -4.79 1.05 15.27亿 8 浙农股份 14.94 11.84 1.00 45.10亿 9 云南能投 15.43 15.43 1.40 104.13亿 10 鲁银投资 15.72 15.76 1.33 41.55亿 11 宁波联合 19.38 19.53 0.62 20.74亿
金融界昨天18:50
十年盟友终成对手！美的与格力分道扬镳，高位清仓套现近20亿元！曾经“强强联合”的宣言，如今演变为空调、冰箱、洗衣机业务全线交火
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大家电收入同比增加54.9%。小米空调出货量超170万台，同比增长超55%；冰箱出货量超81万台，同比增长超20%；洗衣机出货量48万台，同比增长超50%。在2024年奥维罗盘线上市占率榜单中，小米的四大家电市占率均有提升，且均排在前五，与大家熟知的家电品牌美的、格力、海尔、海信、TCL、创维平分秋色。奥维罗盘2024年空调线上市占数据显示，小米的市占率与去年同期相比提升了4.34个百分点，超越华凌进入前三。对此，小米在季报中称智能大家电收入大增主要是中国大陆空调出货量增加所致。值得注意的是，在小米市占率提升了4.34%的同时，美的市占率提高了2.36%，格力电器市占率则下降了约2.91%，小米与美的、格力形成“三国杀”格局。 2024年，小米集团IoT与生活消费产品收入达1041亿元，同比增长30%。2024年，空调产品出货量超680万台，同比增速超过50%；冰箱产品出货量超270万台，同比增速超过30%；洗衣机产品出货量超190万台，同比增速超过45%；其中，空调、冰箱与洗衣机出货量均创历史新高。曾经“强强联合”的生态链宣言，如今演变为空调、冰箱、洗衣机三大品类的全线交火，入股10年到如今终于分道扬镳。小米与格力的摩擦也不断除了与美的关系变得敏感之外，小米与格力的摩擦也不断。 3月23日，格力电器旗下“董明珠健康家”北京首店今日正式营业，地点位于北京市通州区怡乐中路301号院1号楼董明珠健康家（首都店）。董明珠表示，自己在2001当了格力电器总裁，是临危受命，“没了我格力就垮掉了，因为当时格力是亏损的，挺自豪的，为社会做了一点事。”她表示，格力电器2001年营收只有50亿，自己两年时间做到了100个亿，当了董事长后做到了1000亿。还给股民分红，给国家创造税收。她还疑似内涵小米和雷军，她提到，“有人成了首富，但你看看给股民分了多少钱，只是靠炒高股价。”她质疑称，有些企业加入行业，偷技术，挖人，这种方法是破坏性的。依靠价格最低成为了领导者？产品体验不好，消费者是最大的受害者。 13日晚间，王化在社交媒体发文表示“当时代抛弃你的时候，连一声再见都不会说!”。配图则是一张小米su7的海报，海报中“过去的已经过去，一个全新的时代已经开启”几个大字显得格外醒目。而这还是只是双方冲突的冰山一角。 2024年6月28日下午，在格力电器2023年年度股东大会上，董明珠就曾当场diss小米空调。针对网上部分文章和短视频说小米空调销量超过了格力空调一事，董明珠直接表示“最近网上编造的谣言较多，我们不断在打假”。她质问道，“小米说自己（空调）第一名，全靠别的厂家做产品，你的技术是什么？”“谁是第一，消费者心里有杆秤。” 在10天之后，双方的矛盾开始升级，从“打嘴架”演变成真刀真枪的诉讼。 7月9日晚间，格力文传官微发布消息称，针对小米官方旗舰店所售米家小米电风扇BPTS01DM侵犯我司专利权案，2022年12月22日，广州知识产权法院做出一审判决【（2021）粤73知民初1399号】，判决其行为已经构成侵权，并赔偿格力电器经济损失和维权费用。 7月10日上午，小米公司发言人官方微博发文称，经查，我司并未收到任何环境电器相关诉讼。当日，格力文传再次回应称，“小米官方旗舰店”销售的产品“米家小米电风扇BPTS01DM”侵犯了我司相关专利，该侵权产品的委托方为“小米通讯技术有限公司”，制造商为“浙江星月电器有限公司”。制造商已更名为“造梦者（浙江）科技有限公司”，该公司已向我司支付185万元。值得注意的是，造梦者（浙江）科技有限公司是小米生态链企业。小米科技有限责任公司100%控股的天津金星创业投资有限公司持有造梦者（浙江）科技有限公司8.0439%的股权。 7月19日，在雷军第五次年度演讲中，雷军回应了与格力之间的矛盾。雷军称：“这段时间呢，董大姐说我们冒充自己第一，我仔细查了一下，我们没有人也没有在任何场合说我们米家空调第一。不过确实啊，我觉得米家空调的进步非常快，销量增长也非常快，我仔细查了一下，今年上半年我们排第四。我们和格力的差距还很远，所以意味着我们的进步空间还很大，我们要继续向格力学习。” 2024年12月16日，格力电器董事长董明珠爆出猛料称小米空调最近因为专利侵权赔了格力50万。董明珠还特意强调，“我可以说格力是世界最好的空调，我们有十几万项的专利”。随后，“董明珠爆小米空调专利侵权赔了50万”登上各大社交平台，引发群众围观。对此，小米公关部总经理王化16日回应称，公司对相关新闻再次核查发现信息不实。第一：小米空调没有专利侵权行为；第二：小米空调更没有因为专利侵权赔偿的情况。在小米空调不断蚕食老大哥们的市场之后，一场恶战已是在所难免。
金融界昨天15:00
民生证券：给予珠海冠宇买入评级
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计，2024年公司笔记本电脑锂离子电池出货量排名全球第一，平板电脑锂离子电池出货量排名全球第二。2024年公司笔电类产品实现总营业收入63.44亿元，同比下降4.04%，销售量同比增长13.28%。2）手机类：2024年公司手机类产品实现总营业收入32.51亿元，同比下降5.17%，销售量同比增长7.93%，出货量全球排名前五。3）消费类PACK：公司消费类电芯PACK自供率已达40.44%，同比上升5.00pcts。4）其他消费类产品：公司积极拓展智能穿戴设备、消费级无人机等新兴消费类电子产品，2024年实现营业收入6.71亿元，同比增长51.94%，销售量同比增长83.20%。　　动储业务拖累边际递减，低压锂电池高速放量。2024年公司动储类业务实现营收9.17亿元，同比增长67.54%，毛利率-4.16%，同比增长10.89pcts。报告期内汽车低压锂电池出货量约90万套，成为动力类电池业务营收的主要来源之一。公司汽车低压锂电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收136.86、162.53、193.30亿元，同比增长18.6%、18.8%、18.9%，实现归母净利润9.36、12.47、15.97亿元，同比增长117.4%、33.3%、28.1%，对应PE为20、15、12倍。考虑到公司消费类业务稳步增长，动储业务亏损逐步收窄，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动超预期，下游市场需求增长不及预期，贸易及汇率风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券周颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为43.32%，其预测2025年度归属净利润为盈利9亿，根据现价换算的预测PE为20.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为20.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星昨天13:19
消费电子行业观察：苹果折叠屏技术革新；OpenAI推动AI多模态应用
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透率提升，预计2025年全球折叠屏手机出货量有望突破1亿台，带动上游材料、设备及组装环节产值增长。二、OpenAI引领AI多模态革命，端侧生态加速落地 OpenAI近期密集推出多项技术更新：GPT-4o原生图像生成功能取代DALL-E3，成为ChatGPT和Sora平台的默认引擎；AgentsSDK支持Anthropic的MCP协议，降低企业AI模型集成门槛。同时，OpenAI计划完成400亿美元融资，软银领投或取代微软成为最大股东，资本加持下其多模态技术商业化进程提速。端侧AI生态同步迎来突破。阿里巴巴开源全模态大模型Qwen2.5-Omni-7B，支持文本、图像、音频、视频一体化处理，首创“Thinker-Talker”架构提升交互效率。政策层面，三部门联合发布轻工业数字化转型方案，明确将AI技术嵌入智能终端。据预测，中国端侧AI市场规模2023年达1,939亿元，2028年或增至19,071亿元，年均增速超58%，智能硬件、工业物联网等领域成为主要落地场景。 AI与硬件的深度融合正在重构消费电子价值链。例如，OpenAI与苹果潜在合作或将推动Siri向类ChatGPT功能升级；端侧模型开源降低开发者门槛，加速AI手机、AIPC等终端创新。行业分析指出，未来三年AI能力将成为消费电子产品的核心差异化竞争要素，从芯片、算法到应用层的全链条升级需求明确。总结：消费电子行业正处于技术迭代的关键节点，苹果折叠屏与OpenAI多模态AI分别代表硬件与软件创新的前沿方向。技术突破叠加政策与资本助力，产业链上下游协同效应逐步显现，为行业中长期增长注入动能。
金融界昨天12:59
清仓英伟达？
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同一时间，发报告大幅调低全球AI服务器出货量。机架级AI服务器(Rack-level AI Server)的销量预测，2025年及2026年预计出货量，分别从3.1万台和6.6万台，下调至1.9万台和5.7万台(以144-GPU等效计算)。阿里巴巴主席蔡崇信在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头，美国的许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的。最后一个，是“AI算力风向标”CoreWeave IPO前夕，将估值大幅下调28%，从270亿美元削减至230亿美元，远低于之前提出的300亿美元。该公司现在计划通过以每股40美元的价格发行3750万股股票来筹集约15亿美元，这比最初的目标有所下降，最初的目标是筹集高达27亿美元，每股价格为47美元至55美元，原本有望成为2025年最大的科技首次公开募股，现在看已经不太可能了。以上这些，对于英伟达的盈利预测、估值，都造成不小打击，甚至可以闻到一丝双杀的味道，情况还是挺严重的。之前买方有预期，25年的EPS区间在4.5-5.5美元，结合最近的利空打击，EPS已经调至区间的下限，即4.5美元，剩下的就是PE倍数的问题了。 PE很受宏观基本面和流动性的影响，在经济好、流动性宽裕时，市场风险偏好上升，给出的PE就会相对高，反之则相对低。如过去两年，市场气氛好，市场愿意给英伟达的远期PE 30倍，但现在，宏观环境变差，需要调降到20-25倍。如果EPS取4.5美元，PE 20-25倍，那英伟达的合理股价就只有90-112美元。低于这个区间，可以认为存在超跌，具备一定的抄底价值，但如果高于这个区间，就是市场给予的溢价，要小心高估风险了。英伟达最新股价为111.43美元，根据上面的论述，尽管英伟达高位回撤了不少，但其实并没有超跌，反而处在合理区间的上限。所以，暂时还看不到太大的抄底机会，保守地说，反而需提防股价继续下滑的风险。 02真的大势已去？自deepseek引发的算力需求过剩的问题，英伟达的股价就一直难有突破，反而一步步下探。如果拉长时间看，英伟达自去年7月份以来，一直处在宽幅震荡中，完全没有23年上半年、24年上半年的横扫美股的气势。是否意味着“基建结束，后面切换到应用”这头灰犀牛真的来了呢？我想，站在这个时点，确实没有人敢否认。毕竟，过去无数次的产业革命都验证了这个定律，英伟达又凭什么打破这个定律呢？现在资本也有将关注重点从上游，包括算力、能源，切换到应用的迹象。另外，从英伟达业务来看，确实如此。过去两年英伟达投资逻辑之所以坚不可摧，是建立在行业垄断基础之上，需求无限大，供应跟不上，价格涨、利润涨、股价涨。但现在，至少供应是上来了不少，价格自然是没有一卡难求时坚挺了。而且，随着更高算力的芯片投入市场，需求方也有可能降低芯片的采购量，比如原来需要100块H100，现在可能只需要10块B200。这些都会对英伟达的盈利产生某种微妙的化学作用。如果单看英伟达的利润增速，你会发觉仍然很高，4.5美元的EPS预测，等于1100亿左右，超越微软比肩苹果，同比增长超过50%，但和23、24年相比，确实跌了不少，2026年的盈利增速预测会进一步下跌到30%以下。高估值的前提是高成长，而随着增速下滑，英伟达的高估值毫无疑问会出现回撤，加上目前宏观环境阴云密布，更加速了这种回撤。这大概就是最近数月，英伟达始终无法进一步突破的原因。不过，我并不认为英伟达大势已去。原因很简单，随着AI应用时代的开启，推理算力的需求也会爆发，可以弥补训练算力需求的退坡。虽然弥补的程度到底多高，还没有一个精确的计算，但既然存在这种可能性，就不能简单地认为英伟达大势已去。相反，如果英伟达股价继续下跌，反而需要留意是否跌破合理估值。 03少定性，多定量不知道大家注意到没有，最近小米集团，股价已经高位回撤了15%，这只不过是短短两周时间。而同一时间段，特斯拉股价已经上涨了23%。如果只是关注定性结论，你或许永远无法抓住这种交易机会。因为你听到的，几乎所有关于小米的定性结论，都是好得不得了，各种吊打对手、新车爆卖、新首富等等，仿佛全世界都在跪拜雷布斯；相反，几乎所有关于特斯拉的定性结论，都是崩溃、灾难，更有人担心马斯克性命不保。虽然一时半会的价格波动，不足以定性这间公司的好坏，更不足以定性投资者的优劣，但多数的投资者，尤其是散户，都不是长线投资者，而是频繁交易者。既然如此，如果做好切换，短短两周躲过15%的损失，不管是盈利损失还是本金损失，而增加23%的盈利，相信对于任何一个投资者，都是相当成功的。至于为何错过？其中一个重要原因，是对于估值缺乏清晰的量化数字，容易跟随市场情绪走。关于特斯拉的估值，在前两天的文章《精准抄底，三日暴涨23%》有所论述，这里主要讲一下小米。小米的2024年的净利润为236亿，80%是消费电子业务，给予20倍估值，市值为4720亿；小米的AI业务（非汽车AI），其实并不算很清晰，但基于热门题材，暂且给予1000亿，是合理的；剩下的主要是汽车业务，因为没有太多产生利润，故采用对比的方式。以两周前的最高市值来算，汽车业务市值=1.4万亿-1000-4720=8280亿。这个数字，等于当时蔚小理三家的总市值还多3000亿，同期比亚迪的市值高位为1.2万，以占80%的汽车业务粗略折算，市值在9600亿左右，小米汽车已经约等于0.86个比亚迪汽车。但销量上，去年蔚小理的总销量为81万辆左右，比亚迪的销量427万辆，分别是小米汽车销量的7倍、40倍。即便今年，小米的销量预测只有35万辆。你可以说这种对比并不十分精确，也可以说小米汽车有很多故事，比如自动驾驶，还有AI机器人，还可以说小米还在高增长阶段，这些都不假，但同样的故事，放在蔚小理、比亚迪身上，似乎也成立。关键是股价已经涨了这么多，故事其实早已price in。如果没有新的故事支撑，你又如何说服投资者继续把口袋里的钱投进去? 04结语在投资的世界，很多人都喜欢做定性的分析，给出定性的结论。因为定性好坏，比做个模型，证明到底值20倍还是30倍，要容易得多。但这也是懒惰的表现！但如果仅仅如此，是不足以令你对所投资的股票的价值，有一个清晰认知的，更不足以让你在关键节点做出正确的决策。如果因此遭受损失，那就一定是对懒惰的惩罚。股票市场是一个价格机制，投资者是盈利还是亏损，最终都体现在交易价差中。所以，任何定性的结论，好也不好，都应该归结到定量层面，都应该有一些简单易懂的数字。因为这些数字，远胜过千言万语。做股票投资，最简单也是最有价值的一个认知，就是价格始终围绕价值涨跌。即便利空环绕，只要价格跌到足够深，充分反应利空，就可以是合理的（公司倒闭、退市的除外），如果股价继续下跌，那就需要考虑是否值得抄底。相反，即便是多好的东西，如果涨出严重泡沫，再买入就是一个愚蠢的决策。那些能在最近几周成功逃顶小米，成功抄底特斯拉的投资者，几乎都有类似的认知，这也是我并不认为英伟达大势已去的理由。短期上，可以出于规避风险而减持、清仓英伟达，但也要记住，股价真跌破区间下限，且基本面没有新的利空冲击时，是可以考虑回来捞一下的。同样的，小米是一家优质的公司，股价如果下挫，投资者同样需要考虑是否有阶段性反弹的机会，而特斯拉继续涨的话，也需要考虑是否已经短期触顶。总之，除非你是长线投资者，否则只有识别股价拐点，做好高抛低吸，才能更好地盈利。
格隆汇03-30 20:30
千亿家电巨头，掉队了吗
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IDC预测，2025年中国智能家居市场出货量将达到2.81亿台，同比增长7.8%。作为早期入局者，海尔智家虽已构建覆盖全屋家电的生态系统，但对比鸿蒙智家接入设备超4.5亿的华为和生态设备超亿的小米，海尔的生态相对落后。在设备互联上，海尔智能家居APP设备掉线率高于行业平均水平，对比鸿蒙智家的分布式技术存在一定差距。在生态开放性上，海尔智家接入第三方品牌相对较少，相比小米生态链超400家的企业，华为鸿蒙智联超3000款的认证产品，导致其智能场景覆盖率较同业较低。当青岛海尔改名海尔智家以来，智能家居早已成为海尔在家电领域的终极目标之一，但对比同行，海尔或许仍有许多需要改进之处。最近借着和雷军的同框，海尔CEO周云杰，也乘上了流量的东风，20天内，登上了20个热搜。在此机遇之下，海尔“听劝”推出三桶洗衣机，一时间成为爆款，预售迅速突破8万台。此次流量来袭，能否成为海尔智家新的发力点？ 02 除了稳坐钓鱼台的美的之外，难以否认的是，现如今的家电之争，某种程度已经成为了公司掌舵人的魅力之争。无论是将格力几乎打造成个人IP的董明珠，还是“带货”能力一流的雷军，都无不显示出在互联网时代，企业营销新的方法论。尽管这次周云杰以低调出圈，但在此之前，海尔并不低调。 1985年，当时还叫青岛电冰箱总厂的海尔，就因为张瑞敏怒砸76台电冰箱，直接砸出了海尔的名声。而此后，海尔推出的“海尔兄弟”系列动画，又再次成为海尔品牌的最佳广告之一，成为80后90后的童年回忆。但在周云杰接任CEO之后，海尔逐渐转向低调。这次周云杰顺利出圈，社交媒体账号迅速涨粉122万，首条视频获赞近10万，甚至带动海尔高管一齐出道，实则是传统制造业向数字经济时代进军，迈入流量之争的举动之一。这场流量之争最成功的例证，无疑就是雷军。在小米交出史上最强财报之时，小米家电的布局也在逐渐完善。目前，小米空调销量已经超过700万台，甚至已经开始对于格力的空调主业进行挤压。而在舆论场上，从2015年“Are you OK”鬼畜视频出圈，到2024年抖音粉丝突破4500万，雷军已经成为一众企业家营销宣传的榜样。无论是小米SU7 Ultra三天锁单量破万台，还是小米空调销量突破700万台，某种程度上都离不了雷军的最大影响力，甚至有不少网友调侃，“雷军做卫生巾也能火”。这种跨界影响力，已成为不少传统家电企业虽不能至但心向往之的目标。而这次周云杰的偶然出圈，面对网友调侃“连夜开发三桶洗衣机”，海尔也迅速宣布启动研发，最终预售量达8.8万台，也印证了互联网时代企业家对于企业流量的反哺，以及这种营销模式的潜力。某种程度上看，海尔正在和小米进行对垒。在小米打造手机、汽车和家居的生态闭环之时，海尔也在通过收购布局智慧家庭、大健康与汽车后市场，如收购汽车之家等，开展属于自己的崭新道路。然而，在冰箱洗衣机等领域，海尔三桶洗衣机的迅速开发和爆火，也彰显了传统制造业的制造壁垒。尽管如今流量当道，但毫无疑问的是，在家电领域，如何将流量沉淀为品牌忠诚度，仍需产品力支撑。 2024年上半年，格力主业空调业务营收被美的反超近300亿元，与此同时，小米空调销量突破700万台，可见创新力的重要。对比雷军“粉丝经济”与董明珠“个人品牌”模式，海尔选择了一条相对中庸的道路，以CEO流量为沟通媒介，贴近用户，场景化产品创新。而这也与海尔一直以来的“人单合一”观念不谋而合。长此以往，或许能给海尔的产品创新和品牌打造，带来新的助力。 03结语发布财报同日，海尔智家公告称，拟每10股派发现金红利9.65元（含税），现金分红比例提升至48.01%。尽管海尔营收超过格力，但对比之下，不论过往是盈利还是分红，海尔一直都略逊格力一筹，海尔较低的分红率，也一直为人所诟病。以员工和用户为本的取向和人单合一的分配机制，使得海尔尽管收获较高毛利率，但期间费用较高，净利率相对较低，且分红率也常年处于较低水平，对股东来说不算友好。而这次将分红率提高到近50%，或许也是因为公司大项海外并购支出基本告一段落，现金流有所充裕。放眼未来，海尔或许也会逐渐将目光放到内部，对于净利率等进行改善，海尔智家也能迎来更大的成长。
格隆汇03-30 20:19

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