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科技雄起，红利怎么看？港股红利ETF基金(513820)连续19日获资金净流入近4亿，红利策略能长期有效吗？

独立的美联储可能放缓降息步伐；3）企业减税政策有利于吸引外国投资，加大美元需求；4）支持基建和制造业回流有利于刺激美国内生经济动力，吸引资金流入美国。据统计，人民币相对于美元贬值时，港股高股息指数表现优于恒生指数。2015-2016、2018、2022-2024年间，人民币汇率下跌，港股高股息指数涨幅高于恒生指数，系投资者增持港股以对冲人民币贬值风险，且港股中盈利稳健的高股息优质证券更具投资价值。此外，海外关税政策对中国出口造成冲击，港股避险情绪或将升温，港股高股息策略有望受资金青睐。（来源于光大证券20250111《港股策略报告：2025年初，港股高股息策略应该配置什么？》）【流动性：南向资金对港股定价能力提升，市场对高股息偏好提高】光大证券指出，沪深港通持股量占港股总股数的比例持续提升，南向资金对港股的定价能力有所增强。根据Wind计算，2017年3月沪深港股通持股量占港股总股数的比例在 3%以下，2021年4月上升至6.8%，随后上升趋势放缓，2022年5月以来重新加速增长。截止2024年12月30日，沪深港股通持股量占港股总股数的比例为13.2%（来源于光大证券20250111《港股策略报告：2025年初，港股高股息策略应该配置什么？》）从南向资金来看，其加仓方向仍呈现哑铃型特征，显著增配新经济以及红利板块。近1个月前十大净流入个股中，中国移动、工商银行、中国神华均为港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股。从险资配置偏好来看，港股红利板块呈现出显著的性价比优势。申万宏源指出，2024年，险资在港股二级市场的举牌动作达到20次，其中13次针对港股。与A股相比，港股不仅存在折价现象，还拥有大量股息率超5%的个股。港股银行以及公用事业、交通运输行业的央国企凭借稳健的基本面和较高的股息率，备受险资青睐。 2025年，险资继续举牌港股红利资产，平安人寿接连举牌招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股。（来源于申万宏源20250113《择机布局红利“洼地”—— 2025年红利投资展望》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2024年股息率超7%，居所有主流港股红利类指数前列。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-06 17:39

【面谈】前海开源基金杨德龙&兴业证券张忆东

性假设下，随着美国经济软着陆，特朗普的减税政策，再叠加AI带来的进一步的设备更新周期，以及在能源、金融放松监管，还有AI方面的放松监管所带来的中观活力，结合这几个判断，我们认为标普500的目标位可能在6400左右，10%左右的涨幅。第二是节奏上，美股2025年的波动会更多一点，但是并不代表见顶，或者说是有巨大的风险。美股行情波动加大的原因在于估值不便宜，风险溢价偏低。但是，美股行情的动能在于中观和微观基本面，2025年龙头公司的EPS和ROE将受益于放松监管,主要体现在AI、金融、能源，还有医药、工业等领域。后续随着放松监管，相关行业的效率提升，优胜劣汰加速和并购浪潮会来临。 2025年美股重点上市公司的基本面亮点，传统领域受益于特朗普放松管制和减税，可能会比前两年可能更有活力，而科技领域里边AI的应用会是一个亮点。除了AI产业链的大公司之外，美股2025年还可以关注中型乃至中小型的科技公司，特别是储能、加密货币、智能驾驶、外太空探险、机器人等领域会迎来惊喜或者令人惊艳的表现。另外，可选消费、房地产相关产业链2025年也会受益于减税政策的影响。总体来说，美股是基本面驱动的行情，除非美股核心资产的基本面出现大挫折，否则，只是因为估值不便宜，更多只是引发波动，波动之后，2025年美股还是充满着机会。 2025年可以多多关注中、美股市互相影响的机会，比如说，美股科技行情和中国科技行情的互相影响，包括映射效应和替代效应；比如，中国的出口链条会随着市场对中美之间贸易摩擦的预期变化而出现波动，一旦现实没有市场担忧的那么剧烈，就带来修复性的机会。最后，我们建议多关注美国资本市场的成功经验，特别是美国资本市场非常注重股东回报，哪怕是经济比较低迷的时候，核心资产充分利用低利率的环境进行发债来回购注销，从而提升EPS提升ROE，驱动行情走出慢牛长牛。面包财经：杨博士近期均表示长期看好黄金市场的表现，理由是什么？杨德龙：我觉得黄金价格长期上涨的背后逻辑就是美元越发越多，每次救经济，美联储都会实施量化宽松。这一次甚至实施无限量化宽松，就是要多发美元，美元发的越多，用美元标价的黄金价格水涨船高，所以2024年黄金价格涨了30%。2025年，黄金上涨的趋势不会改变，但是波动会加大，加上这几年国际局势动荡，导致一些避险情绪去配置黄金。还有一个就是美国经常利用美元的国际地位来制裁别国，其实也是杀敌1000自损八百，对于美元的国际货币的信誉造成了一定的影响。现在各国央行大力的增持实物黄金储备，实际上是减少对于美元的依赖。所以黄金从避险以及保值的角度来看，仍然是比较好的一个品种。我一直建议大家在投资组合中配置大概20%左右的黄金资产，无论是实物黄金、黄金ETF、黄金股票或者主题基金等等，是能够一定程度上对冲风险的。黄金从长期来看，抗通胀保值的功能是比较明显的。面包财经：请问张总是怎么看待汽车产业链最上游，比如碳酸锂？这一轮的周期要到什么时候，今年能出清吗？张忆东：后续要关注产业政策，但碳酸锂的格局比电解铝要差。电解铝的龙头公司账上现金越来越多、资产负债表及现金流量表越来越好，如果有并购重组，它是有意愿来去整合的。现在能源金属，比如锂、钴等还是属于比较差的阶段，所以后续要看产业政策，以及监管层会不会给他们整合行业上下游的便利通道。本期面谈嘉宾简介：杨德龙：前海开源基金首席经济学家、基金经理。清华大学五道口金融学院全球金融博士（GFD），北京大学光华管理学院金融学硕士。中国证券业协会首席经济学家委员会委员，央视财经频道特约评论员。在管基金包括前海开源盛鑫混合、前海开源优质龙头6个月持有混合、前海开源清洁能源混合、前海开源深圳特区股票、前海开源沪港深聚瑞混合、前海开源沪港深龙头精选混合。张忆东：兴业证券董事总经理、全球首席策略师、经济与金融研究联席院长、兴证（香港）金控副行政总裁、兴证国际首席经济学家。中国A股和香港股市较有影响力的股票策略分析师，曾多次获得新财富A股策略、港股策略研究、海外市场研究领域的第一名，是总量研究领域第一位新财富白金分析师、钻石分析师。曾多次荣获新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、IAMAC奖等卖方策略研究领域和海外研究领域各项大奖的“全满贯”第一名。【面包财经·面谈】栏目刊载的所有内容只代表嘉宾本人观点，与嘉宾所在工作单位无关。所有内容在任何情况下对任何人均不构成任何投资建议。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经02-06 11:24

美国成屋签约销售指数12月下滑，终结四连增高房贷利率抑制购房需求

场对特朗普政府的政策——包括关税措施、减税政策和移民限制——可能推高通胀的预期不断增强，从而导致美债收益率上升，进而推高房贷利率，抑制购房需求。综合来看，高房贷利率仍是抑制美国住房市场复苏的主要因素，未来购房需求的回暖仍取决于美联储降息步伐、市场利率走势以及宏观经济环境的变化。

Linlin01-30 23:28

大西洋月刊：黄金时代？特朗普第二个任期的真相可能是“上任即巅峰”

现。至少，他将限制移民并签署一项倒退的减税政策。但即使是他的政策“成功”，也可能在公众舆论中引发反弹。美国人在抽象层面上支持大规模驱逐移民，但当涉及具体情况时，他们的支持就会减弱。一项Axios的民意调查显示，绝大多数人反对分离家庭、动用现役军队搜寻无证移民，以及使用军费执行移民政策。甚至一些高级别的特朗普盟友也警告说，大规模驱逐移民将导致直接的经济破坏。特朗普的财政议程，可能是他的富有捐赠者的需求、选民的偏好和经济条件之间冲突最激烈的地方。最近两位上任的共和党总统——2001年的小布什和2017年的特朗普，都继承了低通胀和低或下降利率的经济环境。他们都能够削减税收并增加开支，而无需面对短期经济成本。问题在第二个任期中，特朗普面临的是一个尽管增长强劲，但利率仍然比新冠疫情前的常态高得多的经济。如果特朗普再次采用削减税收、不管后果的旧策略，他可能会发现“后果”会立刻显现。一种解决这一难题的方法，是通过大幅削减针对穷人的社会福利开支来为减税买单，这曾是过去共和党预算的常规做法。然而，特朗普在低收入选民中得到的支持，使这一举措成为另一种潜在的反弹来源。《华盛顿邮报》的蒂姆·克雷格上个月采访了宾夕法尼亚州一个贫困城镇的低收入特朗普支持者，他们真诚地相信特朗普不会动他们的福利。与此同时，特朗普的一些最知名的支持者，拒绝承认前方有任何艰难的抉择。在最近的一次采访中，《纽约时报》专栏作家罗斯·杜塔特向马克·安德森提出了一个问题，这位硅谷亿万富翁之一希望在特朗普的国内议程中施加影响力。杜塔特表达了担忧，认为马斯克削减预算的计划可能会疏远选民。对此，安德森坚持认为，这种担忧本身反映了对纳税人的“绝对蔑视”，他只是不断重复类似的说法，而不是正面回应这一问题。马斯克本人最近将他最初计划削减2万亿美元预算的目标，减少到1万亿美元。当计划的制定者随意选择一些整数目标，然后又随意调整时，人们不禁开始怀疑他们是否真正理解面临的挑战。特朗普是否会因为未能兑现不切实际的承诺，或者因实现了不受欢迎的承诺而付出政治代价，目前仍是个未知数。政治上的困境不会自己出现，需要一个精力充沛且精明的反对派。而特朗普试图通过恐吓企业和媒体精英来控制信息环境，正是为了预防这种反对浪潮的发生。特朗普作为政治家的一大优势在于，他可以不断重新定义自己的政策目标，以确保无论他做什么，都可以称为从一个胜利走向另一个胜利。这一策略的成功反映了共和党内部文化日益堕落的反智状态。几十年前，保守主义运动已经拒绝了诸如学术界和主流媒体这样的机构，转而建立了一套忠实的对立机构网络，用以构建替代现实。这帮助共和党在面对腐败和不当行为时保持团结，而这些行为在过去的时代可能会瓦解执政联盟，“水门事件”如果放在今天，可能只是另一起“政治迫害”。但这种无视专业意见和批评的冲动，也使共和党失去了进行客观分析的能力。因此，过去两届共和党政府都以灾难告终，因为总统建立了一套迎合自己既有信念的阿谀奉承者的行政团队，无论这些信念是关于伊拉克的大规模杀伤性武器，还是关于新冠疫情与经济的错误判断。这些问题并没有消失。相反，在“让美国再次伟大”时代，共和党变得比以往更加像一个狂热的崇拜团体。罕见的、软弱无力的努力试图让特朗普远离错误决策，但通常被埋没在谄媚的奉承中。特朗普的总统任期，无论实际情况如何，都将被定义为一个黄金时代，因为这是特朗普执政的时期。然而，他的盟友们的无能达到了这样的地步，无论他最终采取何种立场，他们都准备向他致敬。特朗普已经让他的政党和美国的企业巨头感到恐惧。他的就职典礼展现了绝对的掌控力，表明没有人敢违背他的意愿。但一个被奉承者包围的领导者，无法获得避免灾难性错误所需的建议，而向他的盟友发出可以通过他的政府谋取私利的信号，只会招致丑闻。在这种充满威慑和支配意味的就职典礼中，特朗普已经为自己的失败埋下了种子。来源：加美财经

加美财经01-25 00:01

中国继续增持黄金，还有那些因素利好金价？

税等政策都离不开财政的可持续性，为了让减税政策得以落地，特朗普必须要通过削减相关部门的开支，加征关税等手段进行开源节流，不然财政收支失衡会导致美元信用进一步受损。因此为了对冲美元信用的走弱，新兴经济体必须要增持黄金作为美债等美元资产的替代。数据显示，截至2024年三季度，中国、印度和新加坡等亚洲主要经济体黄金占外汇储备比例仅为5%-10%左右，远低于欧美主要央行黄金储备超过70%的占比，未来还有很大的增持空间。因此，应对逆全球化与美元信用下降，央行购金还会继续推升黄金价格。央行在增持黄金和减持美债方面正付之以行动，国家外汇管理局公布数据显示，中国12月末黄金储备7329万盎司，11月末黄金储备报7296万盎司，为继续第二个月增加黄金储备。综上所述，美国经济的韧性和再通胀预期驱动美元汇率和利率大幅反弹，再加上巴以冲突局势缓和带来避险买盘降温，短期黄金存在阶段性调整压力。然而，长期看，特朗普政策很难逆转美元信用走弱的长期趋势，对冲美元信用走弱，各国央行和金融机构增持黄金是必然，这利多黄金价格。黄金消费商可以关注芝商所的微型黄金期货（MGC）或上期所黄金期货来管理风险。 $Micro E-Mini Nasdaq 100 - main 2503(MNQmain)$ $E-mini Nasdaq 100 - main 2503(NQmain)$ $E-mini S&P 500 - main 2503(ESmain)$ $E-mini Dow Jones - main 2503(YMmain)$ $Gold - main 2502(GCmain)$ $WTI Crude Oil - main 2503(CLmain)$

老虎证券01-23 15:02

特朗普关税暗示引发紧张情绪黄金升至11周高点

进口关税。投资者关注特朗普政府关税和减税政策的影响，这可能会侵蚀国家财政并重新点燃通货膨胀。还可能会限制美联储继续放松货币政策的能力。更高的借款成本通常对黄金构成威胁，因为它不支付利息。黄金在2024年创造了一系列记录，美联储转向放松货币政策、地缘政治紧张局势和央行买入。由于人们对新总统移民政策的担忧，以及美国与其他国家关系日益紧张的范围，对避险资产的需求可能会进一步推动这种贵金属。截至发稿，现货黄金上涨0.25%，至每盎司2751.24美元。彭博社美元现货指数几乎没有变化。白银、铂金和钯金价格上涨。（现货黄金走势图，来源：FX168）

佳华16801-22 16:40

债市早报：央行重启14天期逆回购操作，资金面边际转松；债市走强

地位，警告不延长特朗普首个任期时出台的减税政策将酿成“经济灾难”，认为美国政府的财政支出问题严重，已经失控。贝森特说，特朗普拥有“开启新经济黄金时代”的机遇，将为所有美国人创造更多的就业和财富。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格转跌】 1月21日，WTI 2月原油期货收跌2.55%，报75.89美元/桶；布伦特3月原油期货收跌1.07%，报79.29美元/桶；COMEX 2月黄金期货收涨0.38%，报2759.2美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌3.39%至3.783美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 1月21日，央行公告称，为维护春节前流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了2560亿元14天逆回购操作，操作利率为1.65%。Wind数据显示，当日有550亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2010亿元。（二）资金利率 1月21日，央行公开市场时隔近四个月重启14天期逆回购操作，且单日继续保持净投放，资金面边际转松。当日DR001下行5.84bp至1.799%，R007下行6.71bp至2.032%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 1月21日，受特朗普上台政策不及预期影响，早盘债市延续弱势，但随着人民币汇率走强，市场降准降息预期再起，加之资金面边际转松，债市转而走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行3.00bp至1.6175%，10年期国开债活跃券240215收益率下行2.95bp至1.6475%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 1月21日，16只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“22万科MTN004”跌超10%；“20万科04”涨超13%，“20万科06”涨超16%，“21万科04”“22万科MTN005”涨超17%，“22万科06”“22万科03”涨超18%，“22万科04”“21万科06”涨超20%，“21万科02”“20万科08”涨超24%，“22万科07”涨超25%，“22万科02”涨超29%，“22万科05”涨超33%，“22万科GN001”涨超39%，“22万科GN003”涨超41%。 2. 信用债事件远洋集团：公司公告，境外债务英国重组计划聆讯结束，法院保留判决结果。伊川财源实业投资：公司公告，公司被河南证监局出具警示函，部分债券非市场化发行、募资未用于约定用途。青白江国投：公司公告，公司被交易商协会予以严重警告，违规向债券投资人提供财务资助。临沂振东建投：公司公告，公司因违规使用“20振东02”、“23临东02”募资，被上交所予以书面警示。时代中国控股：公司公告，公司约85.33%债权人已加入重组支持协议；重组计划法院聆讯定于4月11日进行。亿达中国：公司公告，于1月20日的聆讯上，高等法院已批准呈请人的呈请撤回申请。蜀道投资集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25蜀道投资MTN001”。河南中原金控：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中原金控MTN001”。晋城国投：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25晋城国资CP001”。株洲市南洲发展：中诚信亚太基于商业原因，撤销株洲市南洲发展“BBBg-”的长期信用评级。江阴临港控股：中诚信亚太基于商业原因，撤销江阴临港控股“BBBg+”的长期信用评级。华新水泥：穆迪下调华新水泥发行人评级至“Baa2”，展望由“负面”调整至“稳定”。万科：惠誉下调万科长期发行人评级至“B-”，列入负面观察名单。开封经开：公司公告，公司承兑逾期的29张商票（合计3.116亿元）均已结清。贵合发展：大公国际公告，据上海票交所披露，贵合发展票据逾期余额4834万元，被执行标的金额合计2206万元。曲江文旅：公司公告，预计2024年实现归母净利润亏损约1.2亿元至1.5亿元。碧桂园：公司公告，在债权人支持下，香港清盘呈请聆讯延期至5月26日。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指有所分化】 1月21日，A股冲高回落，机器人板块保持强势，电子板块整体回落，上证指数收跌0.05%，深证成指、创业板指分别收涨0.48%、0.36%，全天成交额1.22万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，电子、通信、房地产涨超1%；下跌行业中，石油石化、钢铁、煤炭、社会服务跌逾1%，其余行业波动不大。【转债市场主要指数集体收涨】 1月21日，转债市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.29%、0.29%、0.27%。当日，转债市场成交额521.74亿元，较前一交易日放量8.93亿元。转债市场多数个券上涨，506支转债中，316支上涨，179支下跌，11支持平。当日上涨个券中，福新转债涨超15%，震裕转债涨超11%；下跌个券中，贵广转债跌逾7%，亚泰转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 1月21日，联创转债公告董事会提议下修转股价格；广大转债、隆22转债公告不下修转股价格；蓝帆转债、首华转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年1月20日至2025年2月19日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；三羊转债、晶能转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（2025年1月21日至2025年3月20日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；高测转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年1月21日至2025年4月20日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；赫达转债、设研转债、大参转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年1月20日至2025年7月19日），若再次触发下修条款，亦不选择下修； 1月21日，锋龙转债预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 1月21日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至4.29%，10年期美债收益率下行4bp至4.57%。数据来源：iFinD，东方金诚 1月21日，2/10年期美债收益率利差收窄6bp至28bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至40bp。 1月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.38%。 2. 欧债市场 1月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.48%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、1bp和7bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至1月21日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界01-22 10:49

特朗普归来的第一天，华尔街怎么解读？

举中胜出以来，人们担心他的政府的关税和减税政策会削弱国家财政并重燃通货膨胀，从而推高美国国债收益率至多年高点。但到周二收盘时，它们已回落至远低于5%的水平，30年期的利率下跌了6个基点至4.80%。诚然，美国的债务和赤字的可持续性以及可能引发通胀压力并波及全球金融市场的贸易战仍然有许多值得担忧的理由。尽管对24小时的交易进行过多解读是有风险的，但从高盛到法兴银行的华尔街公司目前都警告不要过多解读特朗普的计划声明。 “特朗普会一如既往地做特朗普的事情，所以他有时会投砖头到窗户上，并发表让市场激动的言论，”Mischler金融集团的董事总经理Glen Capelo表示。“但归根结底，特朗普是个商人，他了解低利率。所以我相信利率会更低，而不是更高。” Capelo表示，特朗普周一关于逐步启动关税的信号，以及他选择的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent），都是利好因素，应有助于继续支持收益率的下降。收益率的变动在货币市场中有所反映，此前因特朗普计划从2月1日起对墨西哥和加拿大实施高达25%的关税，彭博美元现货指数早些时候飙升0.7%，随后几乎持平。加元和墨西哥比索也抹去了早些时候的跌幅。从高盛到法国兴业银行的华尔街公司敦促不要过度解读特朗普对加拿大和墨西哥的关税计划。高盛的美国首席政治经济学家亚历克·菲利普斯指出，对这两个经济体征收25%的关税还远未成定局，并补充说：“我们认为，对前景最好的信号是，他在就职日并没有兑现推行关税的承诺。” 法国兴业银行首席货币策略师Kit Juckes预计，美元将继续在当前高位波动，而不会进一步上涨。 “关税威胁被提出、缓和、重申，而且毫无疑问会有细微差别，”Juckes写道。“我们的战术结论显而易见——身处高位的美元面临的将是一个多风、颠簸、恶劣的形势，日常交易将会很不舒适。” 现在的问题是，这股宽慰之潮还能在美国国债市场持续多久。美联储下周将召开会议，交易员预计官员们会将利率维持不变，直到2025年下半年。哈佛大学教授Ken Rogoff认为，在未来五至七年内“通货膨胀会突然爆发”。但在此之前，他发现美联储加息和降息的可能性都是相当高的，因为官员们正在适应新的经济现实。 “我们预计美国国债收益率将进一步下降，”瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele表示，他预计到2025年中期，10年期美债收益率将降到4%。他认为关税不会阻止通胀继续下降，从而允许美联储今年降息50个基点。尽管如此，包括荷兰国际集团和野村证券在内的市场参与者认为，周二的反弹只是收益率上行过程中的短暂喘息。美国国债在2024年最后三个月下跌了3.1%，是两年来最差的季度表现。 “我们仍从结构性角度主张更高的美国利率，”包括Michiel Tukker在内的荷兰国际集团利率策略师在一份报告中写道。“特朗普许多计划中的政策措施具有通胀性，未能解决不断增长的赤字问题进一步加大了对美国国债收益率的上行压力。”

金融界01-22 07:50

特朗普就职引发全球市场波动：黄金站稳2707美元、原油跌超1%，美元创2023年底最大单日跌幅

采取逐步方式实施关税，同时关注其移民和减税政策对经济的进一步影响。特朗普就职分析当地时间1月20日，特朗普在华盛顿宣誓就任美国第47任总统。其商务部长提名人霍华德·卢特尼克表示，将利用关税政策加强经济。特朗普还宣布退出《巴黎协定》，重申“美国优先”的能源与贸易策略。普京对此表示，愿与美方就乌克兰局势进行对话。特朗普也在就职演说中承诺改革贸易体系并解决全球能源问题。国际要闻特朗普宣誓就职后宣布退出《巴黎协定》，重申加强美国能源出口的战略。普京表示俄罗斯愿与美国对话，推动俄乌和平进程。匈牙利总理指出高企的能源价格正在削弱欧洲企业的竞争力。国内要闻中国消费市场政策利好持续发力，各地节前消费潜力被激发。手机、家电等领域的以旧换新政策加快实施。与此同时，石化行业因石脑油价格上涨推动炼化企业向一体化转型。编辑总结与观点在特朗普第二任期政策驱动下，全球市场出现分化走势。黄金作为避险资产受通胀预期提振；油价则因政策预期和制裁因素波动。中期来看，特朗普的贸易政策与能源战略或对全球市场格局带来深远影响。名词解释现货黄金：即时交易的黄金市场价格。布伦特原油：国际原油市场主要基准价格之一。美元指数：衡量美元兑一篮子主要货币的汇率变化。 2025年相关大事件 2025年1月20日：特朗普正式宣誓就任美国第47任总统。 2025年1月15日：俄乌局势缓和迹象显现，普京提议举行和平谈判。 2025年1月10日：全球气候谈判因美国退出《巴黎协定》再起波澜。来源：今日美股网

今日美股网01-22 00:11

美国国债收益率上涨：特朗普未加征中国关税，解除海岸石油钻探禁令，通胀担忧缓解

了3.1%，因为市场担心特朗普的加税和减税政策将推高美国的通胀，并且美联储可能因此不能实施宽松政策。市场反应投资者正在加大对美联储降息的预期。目前，隔夜指数掉期（OIS）交易显示，美联储今年至少降息一次的概率达70%，远高于上周五的46%。然而，Nomura证券的高级利率策略师Naokazu Koshimizu指出，如果美联储的降息预期逐渐减少，美国经济表现仍然强劲，则可能会推动美国国债收益率反弹。编辑总结特朗普未加征中国关税和取消石油钻探禁令的决策，为市场带来了一定的平稳信号，缓解了通胀压力，并推动了美联储降息的预期。这也影响了美国国债市场，导致收益率小幅下降。然而，尽管降息预期升温，但美国经济的韧性仍然是决定未来利率走势的关键因素。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定和实施货币政策。国债收益率：美国政府债券的收益率，通常被用作衡量市场对经济预期的信号。隔夜指数掉期（OIS）：是一种反映市场对未来利率预期的金融衍生工具。来源：今日美股网

今日美股网01-22 00:11

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