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上市以来首次亏损、股价反弹近40%的复洁环保(688335.SH)，前十大股东集体减持超600万股

.72万元，同比下降79.08%；归母净利润为-1370.45万元，同比下降129.05%；扣非归母净利润为-1796.4万元，同比下降143.22%。近三期半年报数据显示，复洁环保归母净利润同比变动分别为74.29%，50.16%，-129.05%；扣非归母净利润同比变动分别为91.65%，61.6%，-143.22%。业绩持续下降的背后，是公司盈利能力的快速下滑。2024年上半年报告期内，复洁环保毛利率为34.72%，同比下降0.08%；净利率为-25.39%，同比下降266.75%；净资产收益率（加权）为-1.11%，同比下降129.06%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

国元证券：给予韦尔股份买入评级，目标价位138.0元

年营收261.46亿元，全年归属母公司净利润为31.91亿元，平均毛利率在29.6%水平。在中性/乐观的情况下，给予公司38x/45x估值，对应目标价138/163元，维持“买入”评级。　　风险提示　　上行风险：下游景气度加速提升；手机CIS加速导入高端市场；自动驾驶渗透率提速　　下行风险：新产品导入客户不及预期；下游需求不及预期；其他系统性风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利29.88亿，根据现价换算的预测PE为46.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为120.41。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-10

龙头Q3业绩爆表！猪肉股集体狂欢，机构：Q4猪价依然坚挺

预告陆续出炉，目前已有两家猪企业绩预告净利润大幅扭亏为盈。昨晚，猪肉股龙头牧原股份发布三季度业绩预告，盈利爆表。牧原股份预计，今年前三季度，归母净利润为盈利100亿元-110亿元，同比增长642.79%–697.07%，且同比扭亏为盈，去年同期为亏损18.42亿元。第三季度，预计归母净利润90亿元-100亿元，同比增长860.63%-967.36%；扣非净利润105亿元-115亿元，同比增长738.75-818.63%；基本每股受益1.75元/股-1.85元/股。牧原股份表示，业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。同日，主营生猪养殖的ST天邦公告，前三季度预盈13.01亿元-13.51亿元，同比大幅扭亏为盈，去年同期亏损15.66亿元；扣非净利润预计为1.19-1.69亿元，与去年同期亏损16.82亿元相比大幅扭亏为盈。 ST天邦第三季度预盈4.6亿元-5.1亿元，去年同期亏损3.1亿元。景气度回升+低估值目前来看，猪肉行业产能低位持续时间长，补栏积极性偏弱，猪价有望继续保持坚挺。同时，企业的盈利能力正在逐步改善，且行业估值并不高。展望未来，天风证券预计，四季度供应压力或持续低位&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。中邮证券指出，上市公司三季报值得期待，且四季度猪价依然坚挺。经过前期调整，板块估值低位、配置价值凸显。华创证券分析，前期猪肉板块下跌的三大利空已逐步缓释： 1）期现空头情绪或接近尾声：近期生猪现货、期货价格连续调整，超出市场预期，主要因市场传言集团企业出栏增长较快，引发对节后及11月猪价的担忧，但目前已处于空头情绪尾声，现货与期货的下跌空间已不大，对股票的情绪影响有望阶段性缓解； 2）产能增加担忧趋缓：母、仔猪价格持续下跌，仔猪表现尤为明显，涌益7kg仔猪均价最近一周跌幅92元，已降至成本线附近，养母猪外售仔猪进入无利可图区间，这将进一步确立8月份开始的能繁下滑趋势，且当前补母猪将在明年7月之后出栏，对应期货合约价格在15.5元/kg左右，也仅是略微盈利的水平，因此Q4母猪产能或不再增加甚至略有去化，行业将进入一个新的平衡态； 3）筹码拥挤度担忧放松：前期利空引发的卖盘已相对接近尾声，市场回暖之时，板块股价也将有所表现，且目前优质公司估值较低，而生猪养殖是一个优质龙头企业能够达到20%ROE的生意，因此不需要过分悲观，往后看，明年市场或将恢复对成本优势企业能够赚取超额利润的信心，优质企业的估值有望回升。华创证券认为，对猪肉板块的投资应从“周期思维”向“优质优价”转化。短期市场悲观情绪已经得到较为充分的释放，当前板块估值仍然处于历史底部区域，而后续业绩大概率将迎来逐季度改善甚至不排除超预期的可能，建议逢低布局。 1）从长期成本最优、高质量发展的维度考虑，重点关注牧原股份、温氏股份； 2）从成本改善明显、资金储备充足的角度，部分企业的扩张可能会踏对这轮周期的节奏，重点关注神农集团、巨星农牧、华统股份、东瑞股份、新五丰、新希望、唐人神、天康生物等。

格隆汇2024-10-10

午评：沪指半日涨2.95%、创业板指涨0.45%，中字头板块集体爆发

牧原股份发布业绩预告，预计前三季度实现净利润100亿元至110亿元，同比扭亏。中信建投期货养殖首席分析师魏鑫表示，总体来说，目前猪价处于产业盈利线之上，三季度行业整体取得了较为丰厚的利润，预计四季度在需求旺季的支撑下，行业利润窗口仍将继续。机构观点天风证券：伴随着数据要素顶层细则文件落地，产业有望迎来质变天风证券表示，伴随着数据要素顶层细则文件落地，典型应用案例加速推广，产业有望迎来质变。其中供应链物流具备较为成熟的数据积累和应用模式，有望领先规模化应用。建议关注在供应链物流细分领域已有海量数据积累和成熟数据产品的公司。华泰证券：市场交投仍处于活跃区间，但产业资本入场意愿回落、顺势资金流入放缓等结构特征或表明情绪已有所降温华泰证券指出，从当前成交额、换手率水位看，市场交投仍处于活跃区间，但产业资本入场意愿回落、顺势资金流入放缓等结构特征或表明情绪已有所降温：1）散户仍在流入且节内开户热情高涨、外资尚未回补到基准配置，反映资金或有潜在配置空间；2）但速率角度，我们观察到，一是近两日散户资金净流入强度放缓，二是融资活跃度已触及2021年以来区间上沿，考虑到今日市场成交额环比回落，融资活跃度或环比同步降温；3）结构上的另外一个视角来自于逆势资金，9.30以来大股东减持小幅多增，以减持预案衡量占市值比重衡量的产业资本入场意愿已有回落，但减持力度尚未进入历史高位区间。中信建投陈果：牛市第二段未必适合新手中信建投证券首席策略官、董事总经理陈果表示，绝对不可以涨了才有信心继续看多，跌了就看不清甚至看空。他认为接下来的牛市第二段更适合机构投资者，未必适合新手。中信证券：目前市场仍处于由情绪主导的反弹第一阶段，中长期仍需关注具体的政策落实的方向以及效果中信证券指出，自9月24日和26日重大政策发布以来，A股获得较大体量资金流入。当前分析师预期总体稳定，结构上有所转好，国庆节前全市场2024年一致预期净利润总额周度环比变化率为-0.1%，降幅大幅收窄，地产行业全年一致预期净利润显著改善。复盘2008年以来四轮重大政策对底部拐点的催化过程，目前市场仍处于由情绪主导的反弹第一阶段，反转风格表现大幅领先，但中长期仍需关注具体的政策落实的方向以及效果，建议关注基础设施建设、房地产发展新模式、扩大内需等政策重点支持领域相关行业，此外如商贸零售、纺织服装、轻功制造等前期跌幅较高，但在本轮反弹中涨幅较少的行业也值得关注。

金融界2024-10-10

九州通（600998.SH）控股股东楚昌投资累计质押2.46亿股，占所持股份近50%

告期营业总收入减少21.87亿元。归母净利润为12.08亿元，较去年同报告期归母净利润减少1.35亿元，较去年同期下降10.08%。经营活动现金净流入为-32.01亿元，较去年同报告期减少37.19亿元。截至2024年10月10日 10:37，九州通(600998)最新跌幅为0.19%，最新价5.39元，成交额1.21亿元，换手率0.44%。截至2024年10月9日，九州通今年以来股价上涨2.75%，行情表现在医药商业公司中排名第5，较医药商业公司涨跌幅平均水平（-14.08%）高16.84个点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

养殖板块底部反弹，养殖ETF(516760)持续走高涨超4%，权重股牧原股份涨超7%

内机构分析指出，牧原股份单Q3实现归母净利润90-100亿，同增861%-967%。在泛消费品普遍疲软的背景下分外亮眼。三季报只是开始，业绩有望连续多个季度高增，当前行业高盈利能繁母猪产能却不增反降，奠定周期长时间景气，需求若有好转更是锦上添花，亮眼业绩不是昙花一现而是刚开始。既有景气弹性，又有底部价值。弹性角度，作为行业中军，以绝对过硬的大体量出栏和低成本优势，将成为生猪板块业绩兑现度最好的公司；价值角度，行业集中度提升，但很多是资本驱动的低效产能，高效产能的优势依然明显，显著超额收益以及高ROE保障下，公司的价值显著。华创证券认为，前期养殖板块下跌的三大利空已逐步缓释，前期利空引发的卖盘已相对接近尾声，市场回暖之时，板块股价也将有所表现，且目前优质公司估值较低，而生猪养殖是一个优质龙头企业能够达到20%ROE的生意，因此不需要过分悲观，往后看，明年市场或将恢复对成本优势企业能够赚取超额利润的信心，优质企业的估值有望回升。养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为新希望(000876)、海大集团(002311)、牧原股份(002714)、梅花生物(600873)、温氏股份(300498)、大北农(002385)、圣农发展(002299)、唐人神(002567)、生物股份(600201)、天康生物(002100)，前十大权重股合计占比73.19%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

伟星新材：东方财富证券投资者于10月8日调研我司

3.43亿元，同比上升4.73%；归母净利润3.4亿元，同比下降31.23%；扣非净利润3.4亿元，同比下降0.37%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入13.46亿元，同比上升0.41%；单季度归母净利润1.86亿元，同比下降41.88%；单季度扣非净利润1.98亿元，同比下降16.85%；负债率22.83%，投资收益-1583.91万元，财务费用-2438.66万元，毛利率42.11%。该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级17家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为15.89。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出874.84万，融资余额减少；融券净流出285.3万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-10

大金融崛起！又有券商冲击A股IPO

、22.99亿元、21.55亿元；实现净利润约10.17亿元、7.91亿元、6.35亿元。尽管业绩呈逐年下滑趋势，但东莞证券仍在上市前有多次分红。2021年、2023年及2024年上半年，东莞证券的现金分红分别为2亿元、2亿元、3亿元，累计分红达7亿元。公司预计2024年1-9月营业总收入约14.6亿元至16.14亿元，同比下降9.52%至下降0.00%；归属于母公司股东的净利润约4.02亿元至4.45亿元，同比下滑14.96%至下滑6.01%。无独有偶，2024年上半年，中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安等券商营业收入纷纷下滑。券商有“牛市旗手”之称，在牛市中表现出较高的弹性，当大盘行情较好时，券商股往往会领涨，并带动指数上涨；反之，如果大盘行情较差，券商股通常也表现不佳。此外，市场行情好的时候，也有利于券商的业绩增长。因为股市行情回升，会增加股民的投资信心和交易量，从而拉动券商的经纪业务，还会直接拉动券商的自营业务和信用业务增长。所以说，证券公司的业绩很大程度上取决于市场交易活跃度以及行情波动，接下来的几个月如果A股行情好转、市场交易变得更活跃，那么券商的业绩也有望回升。 02 证券公司同质化竞争激烈经过30多年发展，我国证券市场从建立到整合，并不断发展壮大，市场规模持续增长。截止2024年6月底，我国沪深两市及北交所共有5300多家上市公司，总市值超过73.62万亿元，流通市值超过66万亿。我国证券公司数量众多，但整体规模偏小，行业竞争激烈。截止2024年6月底，中国拥有147家证券公司及163家证券投资基金管理公司，证券中介机构和机构投资者数量还在不断增加。目前东莞证券等券商的利润构成仍然以传统经纪业务、投资银行业务、自营业务等为主，产品创新动力不足，证券公司之前同质化竞争激烈。 2021年至2024年上半年，东莞证券来源于东莞市证券业务网点的代理买卖证券业务手续费净收入占公司代理买卖证券业务手续费净收入比例在54%以上，占比较大，经纪业务存在收入区域集中风险。随着新设营业部政策的放开，以及非现场开户的实施，进入东莞市的证券公司与证券营业部数量逐渐增加，东莞市内经纪业务竞争仍在加剧。证券又属于资本密集型行业，净资本规模的大小是决定证券公司业务规模的重要因素。具有资本优势的证券公司可通过横向并购进一步扩大业务规模或进入新的业务领域，不断做强做大，进而提高综合竞争力和抗风险能力。随着我国证券行业专业化程度的提高，以及对综合能力要求的增强，我国证券行业集中度将逐步提升。事实上，证券业的并购重组已进入加速阶段，今年3月以来，就有浙商证券和国都证券、西部证券和国融证券、国信证券和万和证券陆续进入并购阶段，9月5日国泰君安吸收合并海通证券的消息更是意味着A股即将迎来一家航母级券商！从竞争地位来看，据中国证券业协会的统计数据，2021年按总资产、净资产、净资本排名，东莞证券分别排在第46、65、62位。截至 2024年6月末，东莞证券的净资本规模为73.77亿元，与中信证券、华泰证券、海通证券等头部券商存在较大差距，这对公司业务的扩大以及新的业务资格申请形成了制约，这也是东莞证券积极冲击上市的重要原因。公司2020年及2021年经营业绩排名情况，图片来源：招股书

格隆汇2024-10-10

近日AI龙头百融云-W(06608.HK)股价飙升，回购计划扩容引发市场关注

年毛利率进一步上升1个百分点至73%。净利润方面，自2022年以来，百融云创连续盈利，成为业内少数实现持续盈利的AI科技公司之一。2024年上半年，百融云创实现了调整后净利润1.97亿元，调整后净利润率为15%。 3、现金流：百融云创是少数能够持续产生正现金流的AI公司之一。截至2024年上半年，公司的现金及现金等价物为约36亿元人民币，超过其市值的80%；流动资产占总资产的比率高达77.66%，现金充裕，资本结构健康。综上所述，百融云创的优异之处主要体现在两点：一是“稳”，即可持续的成长和盈利；二是“高”，即较高的营收增速、高毛利水平、高现金流与造血能力以及高竞争壁垒。优秀的财务表现，一方面得益于其盈利路径已经得到验证，落地速度加快，规模化效应不断扩大；另一方面得益于公司富有竞争力、稳定的商业模式。在AI行业中，许多公司采取的是项目制商业模式，或者采用单点应用场景落地。这种模式的特点是业务场景分散、碎片化，缺乏持续性和稳定性。它们可能在一个时间段内专注于某个应用场景，然后又转向另一个应用场景，有时甚至会将AI技术与硬件捆绑销售。这种“东打一枪、西打一枪”的做法，使得它们难以形成稳定的客户群体和持续的收入来源，捆绑硬件则拖累毛利率水平与影响现金周转。相较之下，百融云创的商业模式在行业内独树一帜：以MaaS（模型即服务）为基石，以BaaS（业务即服务）为第二增长曲线： MaaS利用决策式AI，通过分析用户的风险、需求和资质，将商业机构的“了解你的客户”（KYC）和“了解你的产品”（KYP）过程数字化，主要通过输出大量的模型、评分和结果，辅助各种机构客户进行商业决策。MaaS业务根据模型调用评分收费。 BaaS则更进一步，基于内部MaaS模型分析提供一站式技术服务，同时还提供完整的业务流程服务。百融云创的BaaS服务首先利用决策式AI分析用户、自动将用户进行分层分群，并利用基于生成式AI的智能机器人与用户进行交流互动，交流过程使用人类自然语言，从而辅助用户完成商业交易。BaaS业务按照结果进行收费。这意味着百融云创直接与客户的增量业务收入绑定，直击客户痛点。这种商业模式背后的本质是高频、可重复、稳定的需求，因而能够产生稳定、经常性收入；加之，该商业模式主要特征是边际成本小和规模效应显著，为较高的盈利能力提供了支撑。此外，“MaaS+BaaS”形成业务闭环，提升了客户粘性，并提升了客户的终生价值。百融云创在2024年上半年的核心客户留存率超过96%，在复利价值之下，客户的终生价值远超出项目制单次收费的价值。这就是为什么百融云创的财务特征上是“稳”且“高”。这为公司提供了充足的资金支持，使得公司能够采用更积极的回购计划来回报股东。三、Why：公司为何“看多”自身价值？回购行为往往源于对公司未来长期发展的坚定信心与乐观预期。从过往的财务表现不难看出，公司拥有良好的向上势能。未来，百融云创凭借其MaaS（Model as a Service，模型即服务）+BaaS（Business as a Service，业务即服务）的二元成长模型，正加速释放其内在价值，不断拓宽垂直场景的应用深度，拓宽应用领域的广度，并吸引更多元化的客户群体。在MaaS业务方面，随着业务场景的不断拓展，交叉销售的机会日益增多。从最初的辅助信用卡业务评估，到存量运营时代下的营销模型上线，再到方兴未艾的财富管理时代，MaaS业务正不断满足同一家机构在不同场景、不同环节中的多样化需求，进而提升客单价。目前，公司拥有7000多家商业机构客户，近三分之一的客户来自非金融保险领域，涵盖了电子商务、汽车、招聘、出行、物流、票务、外卖、旅游等领域，进一步彰显了更多元化的发展前景。 BaaS业务在近两年来保持了高速增长态势。2023年，BaaS业务收入达到17.90亿元人民币，同比增长38%，其中金融行业云收入更是实现了59%的同比增长，达到11.85亿元人民币。尽管目前BaaS业务的客户群相对较小，但其客单价远高于MaaS业务，且潜在客群庞大，渗透率提升空间巨大。同时，单个客户的规模也有很大的提升空间。展望未来，BaaS业务有望依托生成式AI的优势，展现出更大的弹性与灵活性。在大模型的基础上，百融云创采用了混合专家模型技术（MoE），通过轻量级模型在特定领域实现更高的成本效益，不断提升响应速度与准确性，进一步巩固和扩大其市场地位。从更长远的视角来看，百融云创在AI领域的布局具有显著的先发优势。随着研发的不断深入，其产品矩阵日益丰富，涵盖了多个领域和场景。公司自主研发的BR-LLM大模型，基于深度学习Transformer框架，结合NLP、智能语音等先进技术，打造了场景驱动的产业大模型，能够支持百亿级参数的训练，并在AI开发层面展现出强大的代码自动化生成能力，为百融云创的轻量级模型及产品矩阵提供了坚实的科技支撑。此外，百融云创还打造了语音交互大模型（VoiceGPT）等突出产品，其语音识别准确率高达99%以上，集成了多项先进技术，能够提供毫秒级的语音交互反馈，实现音色、情感、语速、对话层面的全面拟人化，进一步提升了用户体验和满意度。综合技术实力、市场拓展能力等多方面因素来看，百融云创未来的发展潜力巨大。这正是公司坚定“做多”自己的重要原因所在。公司选择在此时扩大回购计划，不仅是对自身价值的肯定，更是对未来发展的坚定信心。这一系列举措不仅有助于提升股东回报，也为公司未来的持续增长奠定了坚实基础。在流动性改善的市场环境下，百融云创有望为市场带来更多的惊喜。

格隆汇2024-10-10

中芯国际昨日大涨16.53%，韦尔股份前三季度净利润同比激增超515%！芯片50ETF(516920)连续第3日涨停，成交额暴涨10倍，涨幅高居全市场第六

尔股份10月9日公布2024年前三季度净利润预测，预计归母净利润22.67-24.67亿元，同比增长515.35%-569.64%。韦尔股份表示，市场需求复苏，下游客户需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，使得营业收入和毛利率显著增长。民生证券认为，国庆假期间港股半导体表现亮眼，10月2日至7日间涨幅高达40%，仅次于金融板块。这一方面是因为半导体企业PB估值处于历史低位，另一方面是因为港股半导体是恒生科技指数的重要组成，外资配置港股时，会优先选择指数标的。民生证券建议把握节后A股科技机遇——以半导体为核心方向。（1）关注基本面反转：业绩持续改善。包括晶圆厂、设备材料、数字芯片和手机芯片的多家企业毛利率修复，订单量高速增长。（2）聚焦估值反转：前期超跌，估值低位。模拟芯片等半导体细分板块2022年以来跌幅超过50%，伴随经济复苏具备较大上涨弹性。【一键布局“科技之矛”，认准同类费率最低的芯片50ETF（516920）】一键布局“科技之矛”，首选芯片50ETF（516920）！芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数囊括了芯片板块的50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节！中证指数公司最新数据显示，截至2024年10月9日，芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数（H30007）前十大权重股分别为中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、寒武纪、澜起科技、兆易创新、长电科技、紫光国微，合计占比达54.68%。值得重点关注的是，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低的品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一，拉长时间看，省到就是赚到！与此同时，芯片50ETF（516920）的联接基金（A类：020630；C类：020631）也为投资者提供了场外布局芯片板块的利器。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证芯片产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-10

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