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放开白俄罗斯豆、菜粕进口，蛋白进口趋向多元化格局
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　　来源：CFC农产品研究　　海关总署10月1日发布《关于进口白俄罗斯菜籽粕和豆粕检验检疫要求的公告》，并从即日起允许符合相关要求的白俄罗斯菜籽粕和豆粕进口。近年来我国不断放开蛋白粕进口来源国，增加我国蛋白进口渠道，形成多元化进口格局。　　目前国内豆粕供应主要来自对G3国家（巴西、美国、阿根廷）的进口大豆压榨，以及加拿大菜籽及菜粕、乌克兰葵粕。但随着蛋白多元化战略的不断推进，国家对各个国家蛋白粕进口的放开，未来对单一来源的蛋白供应依赖度有望获得下降，以减少外部环境及国际关系变化可能形成的冲击。　　白俄罗斯豆粕、菜粕基本情况　　白俄罗斯国内大豆主要依赖进口，并且从15/16年度开始进口量大幅提升，15/16年度进口大豆5.5万吨，而19/20年度大豆进口达到峰值54.9万吨。白俄罗斯的豆粕出口量整体增加，在19/20年度大豆出口亦达到峰值33万吨，预估22/23年度白俄罗斯豆粕出口量25万吨。　　近几年白俄罗斯菜籽产量整体平稳，但白俄罗斯的菜籽进口量整体呈上升趋势，这也导致白俄罗斯的菜粕出口整体呈现上升趋势。11/12年度白俄罗斯仅进口1.1万吨菜籽，而21/22年度菜籽进口飙升至36万吨。菜籽供应增量带来白俄罗斯国内消费的增加，也增加了白俄罗斯的菜粕出口，15/16年至21/22年度菜粕出口从5.3万吨增至13万吨，预估22/23年度菜粕出口14万吨。虽然当前白俄罗斯豆、菜粕出口数量相对我国进口量较小，但新增进口来源，对我国蛋白粕进口也能有一定补充。　　　　　　满足国内蛋白需求措施有哪些　　直接进口蛋白来源多元化　　近几年我国陆续开放蛋白进口国，我国前期主要依靠进口大豆压榨豆粕满足国内增长的蛋白需求，国内直接进口豆粕数量较低，但近几年直接进口豆粕整体上涨。进口大豆主要来自美国、巴西和阿根廷。作为全球大豆主产国的巴西和阿根廷，我国在仅3年放开两国豆粕进口。我国还陆续放开如印度、哈萨克斯坦、乌克兰等国菜粕，保加利亚、俄罗斯的葵粕以及棉粕、棕榈粕等杂粕进口。2018年以来，我国菜粕、棕榈粕和豆粕进口整体逐步增长。　　科学技术的突破　　为了摆脱对国外蛋白的依赖，我国研究人员不断努力研发，在2021年10月底，中国农业科学院饲料研究所实现全球首次从一氧化碳到蛋白质的合成，在一碳生物合成领域取得突破性进展。　　国内政策支持　　今年我国更加重视国内粮食和饲料安全，鼓励产区带状复合播种，在“扩大大豆和油料生产”政策鼓励下，预估今年国产大豆面积增加超2000万亩，农业农村部9月报告预估今年国产大豆产量将达到1948万吨。　　农业农村部今年在召开豆粕减量替代会议，大力推广低蛋白多元化饲料精准配方技术，预计能减少上千万吨豆粕需求。　　减少对单个国家的进口依赖度，直接进口蛋白来源多元化格局也有利于我国掌握进口主动权，毕竟与过度依赖的某一进口来源国一旦发生贸易摩擦，不利于我国进口安全。保障我国粮食与饲料安全，供应端做加法与需求端做减法并行不悖。　　　　
金融界2022-10-14
鸡蛋聚焦：蛋价怎么上天的？盘面边际略弱势，市场在交易什么？
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　　来源：CFC农产品研究　　火箭蛋升空，五连涨：今日主产区均价达5.76元/斤（主销区均价为5.96元/斤），五连涨，破中秋前高5.73元/斤，创下年内新高。10日01冲高单日涨幅达4.46％。　　　　　　有人言蛋价如此节后不跌反涨甚至冲天的表现证伪了一季度的高位集中补栏数据和言论，逻辑是一季度补栏集中上量则最近几月的供给应该偏多则价格应该偏低才是应有表现。　　这个逻辑前半段推论其实反而是被数据自洽所证实而非证伪的，9月的存栏偏多与一季度的高补栏量的确吻合，而近日蛋价的突飞猛进让人扼腕没能抓住盘面10日的大涨行情，其实主要是短期扰动的影响。　　首先今年蛋价的高位中枢是有成本中枢上移支撑为核心的，成本居于五年的高位，本月又屡屡攀升，截至10月10日钢联测算的单斤鸡蛋养殖成本在4.46元/斤左右，与卓创数据相差不大，成本的上升主要由于饲料价格（玉米、豆粕）的上涨。　　　　　　10月以来蛋价的上涨其实脱离了目前较多存栏量的冲击影响，原因在于短期的扰动影响更甚。　　新冠疫情对供给节奏的打乱是切实的，近期疫情新增确诊人数再次达到较高水平，昨日全国新增新冠确诊达417例，临近重要会议召开，各地疫情防控措施趋严。　　其中山西新增新冠确诊病例达到78例，山西运城由于封控管制，已经连续近6天每天4万件左右的鸡蛋无法运出省外（晋龙股份鸡蛋仍都无法运出，约1200万羽存栏量），一件360枚计算，大约1440万枚鸡蛋无法运出，如果按90％产蛋率，则相当于每日1600万羽鸡的产蛋量，这个数量虽仅占9月末全国存栏量的1.35％，但是对节奏的影响较大，许多从山西拿货的客户只能转从湖北、河北等地拿货，为了保证供应加价抢货。这样的情况可能在近期会议结束前都难以缓解。　　　　　　节前经销商拿货谨慎，基本没有累库，随拿随销，节后复学复工，走货加快，使得供需节奏对封控管控更为敏感。此外生猪价格高位、气温骤降对产蛋率恢复的影响也有推波助澜。　　山西等地的日益累积的库存又使得市场担心会议后集中释放，相对高位又引恐高情绪，因此盘面这两日呈现弱势情况，短期关注现货价格高位支撑情况，盘面可能呈现震荡。
金融界2022-10-14
建投点评：白糖产销数据的矛盾，巴西双周报的插曲
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　　来源：CFC农产品研究　　节前国内市场缺乏话题，多空双方僵持不下，情绪悲观，郑糖在大众普遍接受的5500元/吨的制糖成本线上下震荡；国庆假期，OPEC+决定施行自2020年以来最大规模的减产，原油价格大幅反弹，能源价格的上涨让市场担心巴西糖厂或将更高比例的甘蔗用于制醇，从而减少食糖的边际供应量，刺激原糖跟随原油反弹，在国际糖市的带动下郑糖也迎来开门红。　　本周两份报告看似都偏多，为市场带来了情绪上的提振——“低于预期的89万吨结转库存”和“9月下半月巴西中南部同比减少接近30％的甘蔗入榨量以及糖产量”，但是产销数据的合理性和巴西生产数据的可参考性偏低，均不足以成为做多糖的理由。　　库存压力或高于糖协数据　　根据糖协公布的数据，2021/22年制糖期全国共生产食糖956万吨，同比减少。截至9月底，全国累计销售食糖867万吨，累计销糖率90.7％；9月单月食糖销量79万吨，同比减少6.33万吨；全国工业库存降至89万吨，低于去年同期的104.88万吨，同比减少15.88万吨。　　但根据各地方协会此前公布的9月产销数据，广西、云南以及海南的结转库存分别为83.27万吨、37.17万吨和1.65万吨，仅三个地区的结转库存累计超122万吨，高于被称为“近七年最高结转库存”的20/21年度（119.16万吨），与中国糖协公布的数据矛盾。　　数据的真实性待考证，但是无论以哪一方的统计口径为准，都不能忽视的几个客观事实：1、21/22年度的结转库存和上一个季度相似，处于历史绝对高位水平；2、销售情况依然没有明显的起色，叠加加工糖和陈糖的供应压力，郑糖上行的阻力偏大。　　　　降雨影响巴西生产进度，未来巴西制糖比和糖产量继续边际递增的可能性较大　　　　刚刚公布的巴西双周报算是一个小的插曲，在产量连续同比上涨之后，9月下半月巴西中南部地区的甘蔗入榨量和糖产量局出现接近3成的减少，其中甘蔗入榨量为2528.7万吨，同比降幅达29.73％；制糖比为45.42％，较去年同期的43.78％增加了1.64％；产糖量为170万吨，较去年同期的233.8万吨下降了63.8万吨，同比降幅达27.32％。甘蔗入榨量和糖产量的双降给市场情绪带来一定提振，原糖也出现小幅上涨。但造成本次产量同比大幅减少的主要原因是9月第二周开始巴西中南部降雨阻碍了糖厂的压榨进度，因此对于本榨季巴西最终糖产量的预估不具有参考性。　　根据巴西甘蔗联盟此前的表述，由于本榨季开榨时间较晚等原因，本榨季巴西压榨的时间预计比往年更长，相比之下，去年收榨时间较快，到了12月下半月开始基本停止食糖生产；同时目前含水乙醇折糖价格贴水原糖超3美分/磅，叠加巴西大选对于能源价格的政策风险仍存，制糖依然是巴西糖厂的首选，未来巴西制糖比和糖产量继续边际递增的可能性较大，因此后期在同比上，可能会有更加夸张的增幅　　产销数据的合理性和巴西生产数据的可参考性偏低，均不足以成为长期支撑糖价的理由；目前郑糖重新回到5600的位置，但是由于库存压力偏大，22/23榨季产量有恢复的预期，糖厂预售价格普遍保守，因此郑糖上方空间压力偏大，不宜追多。
金融界2022-10-14
苹果：集中收购陆续启动，果农入库影响如何？
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　　来源：CFC农产品研究　　集中收购季逐步展开，山东主产区开始陆续上量，客商采购积极性尚可，而由于十一期间不利天气对优果率形成一定影响，果农对于好货的抗价情绪相对较强，收购价格可能整体稳中偏硬。　　而西北主产区情况较为分化，部分地区出现果农大量入库情况：　　甘肃主产区受近期疫情反弹带来的交通不便影响，客商、工人进出受一定影响。且客商、当地代办对高价甘肃货源持谨慎态度，在本产季减产背景下，果农抗价情绪较强，入库积极性较高。甘肃产区可能有着较高的入库率，且入库结构或以果农货为主。考虑到甘肃产区近年产量占比平均约7.4％，影响力较大，我们需要进一步关注甘肃产区疫情平息（目前静宁，秦安受影响有所减少，但庄浪县仍受一定影响）后客商收购情况，冷库的果农货源能否顺利转移至前往收购的客商手里。　　陕西主产区由于洛川、富县等北部优生产区价格与咸阳等产区价格差距相对较小，客商追求性价比，多集中于陕北，而咸阳地区客商收购相对较少，果农大量选择入库。若缺乏销售渠道的果农吸取过去挺价错过销售窗口的教训，顺价出货，则本轮果农货带来的销售压力可能相对有限，相反，再次错过销售窗口，则可能再次出现往年踩踏式抛货的情形。　　目前来看，随着各主产区逐步上量，各主产区优生产区价格可能仍能维持稳中偏强的势头，对于后期行情的关键节点，我们认为最终的入库量及其代表的销售压力将影响市场对于后期销售的观点。从1-5合约价差不难看出，若当年入库比例整体偏低，则市场对于后期销售有着较强的信心。　　一、收购季苹果行情追踪　　我们在前期报告《【建投苹果专题】十一假期的大量变数与新一轮博弈展开》已经介绍过，本产季由于十一期间的降雨、西北产区的疫情管控原因，各主产区集中上市收购的时间有所推迟，主流价格形成时间可能在十月中旬。目前已接近十月中旬，山东主产区的苹果开始更多到达市场，接下来我们将对近期西北主产区发现的入库问题进行分析讨论。　　1. 甘肃果农积极入库的原因与影响　　一方面，甘肃苹果价格整体确实较高，给客商收购带来较大成本压力，我们在陕西调研报告《【建投调研】矛盾重重—2022 年陕西苹果前期下树、收购调研报告》采访的一位洛川代办调侃过，洛川当地苹果不如甘肃贵，但也只有少部分客商敢积极收购高价的甘肃苹果。在中秋行情不及预期打压了客商信心后，客商对于甘肃高价货源可能趋于谨慎，更加倾向于压价。在本产季减产背景下，果农抗价情绪较强，入库积极性较高。　　另一方面，甘肃产区近期遭受了较严重的疫情爆发，管控措施为各产地带来了一定的交通不便，影响了外地客商、工人前往收购、装货，需要依靠当地代办收购，迫使部分果农选择入库保存。目前静宁，秦安受影响有所减少，但庄浪县仍受一定影响。　　综上所述，种种原因下，甘肃产区可能有着较高的入库率，且入库结构以没有自主销售渠道的果农货为主。考虑到甘肃产区近年产量占全国比重平均约7.4％，影响力较大，我们需要进一步关注甘肃产区疫情平息后客商收购情况，冷库的果农货源能否顺利转移至前往收购的客商手里。　　　　　　2、陕西入库情况分析　　随着9月下旬陕西的疫情逐步得到控制，陕西客商收购逐步变得方便。随着客商收购进程的推进，咸阳地区的果农入库积极性较高，洛川、白水等地区的客商收购明显增多。对于此问题现象的原因，我们认为是本产季各产地价差收窄，客商偏好性价比较高货源所导致。　　本产季陕西主产区传统的洛川、富县等北部优生产区价格与咸阳等产区价格差距相对较小。对于收购的客商来说，存在品牌效应的优生产区或性价比较高的产区货源更加值得收购，因此客商多集中于陕北，而咸阳地区客商收购相对较少，果农大量选择入库。　　从目前情况来看，陕西主产区入库的特殊性可能体现在目前收购不积极、大量入库的咸阳地区果农货。我们未来需要关注这一部分货源的成交情况。从中秋以来的消费萎靡行情来看，消费者仍是看重性价比，低价货源走货速度尚属理想，若缺乏销售渠道的果农吸取过去挺价错过销售窗口的教训，及时以市场接受的价格出货，则本轮果农货带来的销售压力可能相对有限，相反，再次错过销售窗口，则可能再次出现往年踩踏式抛货的情形。　　此外，十一期间北方的冷空气对苹果主产区带来了较明显的降温，我们同样需要关注霜降节气前后主产区的气温情况，是否会进一步影响前期围绕好货展开的收购季长短。　　　　　　3、山东收购情况　　山东栖霞等优生产区陆续开始收购，目前价格整体稳定，预计即将开始上量。目前客商采购积极性尚可，而由于十一期间不利天气对优果率形成一定影响（详见《【建投苹果专题】十一假期的大量变数与新一轮博弈展开》），果农对于好货的抗价情绪相对较强，收购价格可能整体稳中偏硬。　　　　二、后期行情展望　　目前来看，随着各主产区逐步上量，各主产区优生产区价格可能仍能维持稳中偏强的势头，对于后期行情的关键节点，我们认为最终的入库量及其代表的销售压力将影响市场对于后期销售的观点。从1-5合约价差不难看出，若当年入库比例整体偏低，则市场对于后期销售有着较强的信心。　　　　
金融界2022-10-14
10月14日Choice早班车：上海2025年新能源汽车产值将突破3500亿
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集团、快手、百度集团跌超4%；电力股、农产品板块涨幅居前，超大现代涨超8%，华润电力涨超5%。　　外汇：10月13日，人民币中间价报7.1101，上调2点，上一交易日中间价报7.1103.在岸人民币兑美元夜盘收报7.1701，较上一交易日夜盘收涨98个基点。成交量319.2亿美元，较上一交易日增加16.06亿美元。离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.1773元，较周三纽约尾盘跌23点，盘中整体交投于7.2381-7.1635元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价13日比前一交易日下跌0.5美元，收于每盎司1677美元，跌幅为0.03%。国际原油期货结算价涨逾2%。WTI 11月原油期货收涨1.84美元，涨幅2.11%，报89.11美元/桶。布伦特12月原油期货收涨2.12美元，涨幅2.29%，报94.57美元/桶。　　财联社：波罗的海干散货运价指数周四下跌，受所有船舶板块运费下跌影响。波罗的海整体干散货运价指数下跌55点，或约3%，至1818点。海岬型船运价指数下跌105点，或约4.8%，至2094点。　　第一财经：IMF总裁格奥尔基耶娃表示，由于受到多重冲击的影响，全球经济复苏放缓，经济前景变得越来越困难。必须采取果断行动，将通胀恢复到目标水平，避免通胀预期失控，防止收入减少和不平等加剧。　　财联社：欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行应该在10月份加息75个基点，然后12月份再来一次大幅加息。随后欧洲央行加息速度应放缓，但可能会辅之以缩表等其他措施。　　EIA:10月7日当周，美国原油库存增加988万桶，为2021年3月5日当周以来最大增幅；原油出口减少167.9万桶/日至287.2万桶/日，创8月5日当周以来最低；原油产量减少10万桶至1190万桶/日，为7月15日当周以来最低；战略石油储备(SPR)库存减少769万桶至4.087亿桶。　　第一财经：国际油价连续下跌，国际能源署欧佩克、国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)13日一致下调了全球石油需求。尽管当前国际油价不断回落，但价格仍处在相对高位，分析师认为，由于供给端因素扰动、秋冬季取暖需求以及工业需求支撑，国际油价将在短期内维持高位，但如果消费表现不佳，高油价恐难维持。　　央视新闻：瑞典中央统计局10月13日发布的数据显示，9月通货膨胀率达9.7%。电力、食品、家具和家居用品价格同比分别上涨54.2%、16.1%和13.7%，对整体通胀影响最大。瑞典央行表示，受当前全球供应链、地缘政治、大宗商品等方面不确定性因素影响，能源和食品价格持续上涨并将进一步推高通胀水平。　　债市纵览　　界面新闻：央行10月13日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因13日有770亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼750亿元。　　央视网：10月12日，财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2022年第三期55亿元人民币国债，得到了机构投资者的积极参与。据了解，本次在港发行人民币国债，认购总额225.11亿元，认购倍数4.09倍，发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率5—10个基点。今年，财政部将在香港分四期发行共计230亿元人民币国债，根据发行安排，第四期人民币国债将于12月发行，规模50亿元，具体安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)另行公布。　　第一财经：13日，国家开发银行成功发行120亿元“债券通”绿色金融债券，获得了境内外各类投资者的踊跃认购，认购倍数达4.41倍。根据测算，本次债券涉及的相关项目建成后，预计可实现年减排二氧化碳5.92万吨、节约标准煤2.95万吨，减排水体污染物COD3.27万吨，水生态治理3907公顷，疏浚河道19.1万立方米。　　活跃债券：截至10月13日18:00,10年国债活跃券报2.7225%，下行0.50BP；10年国开活跃券报2.8825%，下行0.75BP。　　国债期货：10月13日，10年国债期货主力合约收盘报101.120，涨0.06%；5年期国债期货主力合约报101.725，涨0.04%；2年期国债期货主力合约收盘报101.180，涨0.02%。　　Shibor：10月13日隔夜shibor报1.1820%，上涨2.7个基点；7天shibor报1.6380%，上涨2.7个基点；3个月shibor报1.6770%，上涨0.6个基点。　　财经日历（文章来源：东方财富研究中心）
东方财富网2022-10-14
东方财富财经早餐 10月14日周五
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集团、快手、百度集团跌超4%；电力股、农产品板块涨幅居前，超大现代涨超8%，华润电力涨超5%。　　外汇：10月13日，人民币中间价报7.1101，上调2点，上一交易日中间价报7.1103。在岸人民币兑美元夜盘收报7.1701，较上一交易日夜盘收涨98个基点。成交量319.2亿美元，较上一交易日增加16.06亿美元。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1773元，较周三纽约尾盘跌23点，盘中整体交投于7.2381-7.1635元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价13日比前一交易日下跌0.5美元，收于每盎司1677美元，跌幅为0.03%。国际原油期货结算价涨逾2%。WTI 11月原油期货收涨1.84美元，涨幅2.11%，报89.11美元/桶。布伦特12月原油期货收涨2.12美元，涨幅2.29%，报94.57美元/桶。　　财联社：波罗的海干散货运价指数周四下跌，受所有船舶板块运费下跌影响。波罗的海整体干散货运价指数下跌55点，或约3%，至1818点。海岬型船运价指数下跌105点，或约4.8%，至2094点。　　第一财经：国际油价连续下跌，国际能源署欧佩克、国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)13日一致下调了全球石油需求。尽管当前国际油价不断回落，但价格仍处在相对高位，分析师认为，由于供给端因素扰动、秋冬季取暖需求以及工业需求支撑，国际油价将在短期内维持高位，但如果消费表现不佳，高油价恐难维持。　　央视新闻：瑞典中央统计局10月13日发布的数据显示，9月通货膨胀率达9.7%。电力、食品、家具和家居用品价格同比分别上涨54.2%、16.1%和13.7%，对整体通胀影响最大。瑞典央行表示，受当前全球供应链、地缘政治、大宗商品等方面不确定性因素影响，能源和食品价格持续上涨并将进一步推高通胀水平。　　每日经济新闻：德国联邦统计局数据显示，9月通货膨胀率为10.0%，创下1990年以来新高，能源和食品价格上涨是高通胀的主要原因。德国联邦经济和气候保护部表示，预计2022年和2023年的通胀率将分别为8%和7%，德国经济2023年或将萎缩0.4%。　　央视财经：当地时间12日，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯随时准备向欧洲输送天然气，但不会向设立价格上限的国家出售能源。此外，普京还提议在土耳其建设欧洲最大的天然气枢纽，这样的方案具有经济可行性，而且安全级别高得多。　　澎湃新闻：当地时间10月12日，百事公司披露第三季度业绩报告。第三季度平均定价上涨了17%，净收入达219.7亿美元，同比增长约8.8%，好于市场预期。相关人士表示，百事试图通过定价策略来对抗通胀影响。尽管百事公司通过提高定价取得业绩增长，但其毛利率仍同比下滑0.2个百分点。　　澎湃新闻：日前一位捷豹路虎员工透露，奇瑞和捷豹路虎在二者合资企业奇瑞捷豹路虎中的股比或将发生变化。奇瑞集团方面对此表示不知情，而捷豹路虎方面相关人士则表示内部没有任何信息。　　债市纵览　　界面新闻：央行10月13日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因13日有770亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼750亿元。　　央视网：10月12日，财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2022年第三期55亿元人民币国债，得到了机构投资者的积极参与。据了解，本次在港发行人民币国债，认购总额225.11亿元，认购倍数4.09倍，发行利率低于香港离岸二级市场国债收益率5—10个基点。今年，财政部将在香港分四期发行共计230亿元人民币国债，根据发行安排，第四期人民币国债将于12月发行，规模50亿元，具体安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)另行公布。　　活跃债券：截至10月13日18:00,10年国债活跃券报2.7225%，下行0.50BP；10年国开活跃券报2.8825%，下行0.75BP。　　国债期货：10月13日，10年国债期货主力合约收盘报101.120，涨0.06%；5年期国债期货主力合约报101.725，涨0.04%；2年期国债期货主力合约收盘报101.180，涨0.02%。　　Shibor：10月13日隔夜shibor报1.1820%，上涨2.7个基点；7天shibor报1.6380%，上涨2.7个基点；3个月shibor报1.6770%，上涨0.6个基点。　　财经日历
东方财富网2022-10-14
节前大跌节后大涨，鸡蛋“淡季不淡”涨至每斤6元！“二师兄”不足半月飙升11％
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分地区出现高于7元/斤。　　根据全国农产品商务信息公共服务平台显示，今日北京地区的鸡蛋价格均价在12.2到12.7元不等；其他地区方面，重庆双福国际农贸城的鸡蛋报价达到了15.5元/公斤，河北秦皇岛昌黎农副产品批发市场的鸡蛋报价则仅有10.4元/公斤。　　与此同时，鸡蛋期货盘中大幅上涨，逐渐接近今年高点。鸡蛋期货主力合约JD2301授予4541元/500公斤（折合4.54元/斤），主连价格更是逼近今年高点附近。　　10月份原本是鸡蛋消费淡季，那么为什么今年蛋价却“淡季不淡”呢？　　一方面消费受国庆假期、疫情囤货提振，蛋价已进入高位区间，关注后期需求变动，另一方面养殖成本高位震荡助力蛋价。此外，叠加疫情反复，部分地区交通运输受阻，无法从其他地区进行调货，多以消耗当地货源为主，推动蛋价一路上扬。　　据卓创数据显示，截止第40周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周增0.18天，同比低0.19天，流通环节库存0.88天，环比前一周增0.10天，同比降0.34天。本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后反弹带动蛋鸡养殖利润持稳，本周全国平均养殖利润1.14元/斤，周环比跌0.16元/斤，同比涨0.60元/斤。　　值得注意的是，成本端的饲料在国庆长假后同样上涨势头不减，国内豆粕现货价格接连再创新高。据Mysteel数据显示，受季节性及年初南美巴西大豆减产影响，10月份国内主要油厂进口大豆到港量预计575万吨，且实际到港将低于这一数据。而目前豆粕库存已然处于低位，Mysteel数据显示国内豆粕库存为34.11万吨，同比减少31.78万吨，减幅48.23％。10月国内在大豆供给偏少的影响下，豆粕提货保持良好的情况下，豆粕库存将延续目前的低位运行。这将令豆粕现货基差价格保持坚挺，较难下跌。　　方正中期期货农产品分析师宋从志表示，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。　　“二师兄”又压不住了较9月底飙升11％　　作为猪肉的替代品，鸡肉的价格随着猪肉价格的走高而跟涨。昨日，生猪期货主力合约最高触及24150元/吨（折合24.15元/公斤），较9月底21635元/吨的低点累计飙升11％，同时刷新2021年5月以来高点。　　十一长假期间，国内生猪价格出现显著涨幅，生猪（外三元）价格自9月底上涨了近3元/公斤，出栏均价也整体上移了2元/公斤。　　对于猪价近期上涨的因素，宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧分析，一是大的养殖厂出栏量阶段性减少，散养户由于价格上涨，出现压栏惜售情绪，导致市场上阶段性供应量低于正常预期。二是肥标猪价差价格拉大，二次育肥吸引力增强，压栏的这部分产能集中在9月份。十一假期期间猪价延续了显著上涨，所以到目前二次育肥的积极性依然很强。　　对此，国家发改委10月9日宣布，由于近期生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。　　华泰期货农产品研究员研究员认为，当前寒潮天气对于北方地区的影响较大，气温急剧下降，对于生猪消费会有较大的刺激。从历史数据来看每年的9月到年末的生猪消费都会有一个周期性的增长，随着消费的复苏预计生猪现货价格会保持坚挺。　　然而，不可忽视政策对于生猪市场的影响，随着价格的逐步走高预计后续可能会有继续抛储来平抑价格，短期内可能对生猪价格造成影响。目前来看，去产能影响逐步显现，散户惜售情绪逐步发酵，随着气温降低消费触底反弹，预计未来生猪现货价格会维持坚挺。
金融界2022-10-13
农夫山泉养生堂同日在莫干山成立公司钟睒睒均任执行董事
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；第一类医疗器械销售；化妆品批发；初级农产品收购；企业管理咨询等，由养生堂药业有限公司全资持股。
金融界2022-10-13
双利空因素叠加国产大豆价格跌落几何？
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　　来源：CFC农产品研究　　引言　　在经历了9月新豆3.0-3.1元/斤开秤价的短暂提振后，市场的交易逻辑逐步向大豆增产及新豆质量偏差的事实转变。近期贸易商给出的新豆采购价较国庆节前出现小幅回落，黑龙江主产区采购均价从节前的2.95-3.00元/斤降低至2.70-2.90元/斤，丰产背景下贸易商收购偏谨慎。盘面上，豆一11合约自国庆节后一路走低，于10月12日已跌破5900，走入5800-5900区间，一时间双利空因素主导市场。与此同时，国储尚未给出新豆收购价，导致市场缺乏指引。本文从当前大豆增产及新豆质量偏差的双利空因素切入，试图以黑龙江大豆种植成本和补贴为依据，测算农户种植大豆的保本销售价，并结合对国储收购价的预期，进而推断国产大豆价格可能运行的主要区间。　　增产事实下，国产大豆价格面临压力　　在今年国家“扩大大豆和油料生产”政策的鼓励下，国产大豆面积增幅高达2200万亩左右。其中，东北三省以及内蒙古共增1500余万亩，其余产区带状复合种植大豆面积新增750万亩。农业农村部在9月报告中预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷（约14900万亩），同比增加18.3％，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8％，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。行业内预估黑龙江产量增幅达20％左右，全国总产量增幅达14-18％，产量有望达到2020年的高点。　　图表1：国产大豆种植面积与产量　　　　资料来源：Wind、中信建投期货　　今年东北主产区大豆开秤价在3.0-3.1元/斤，属于相对高开，较2021年度东北大豆开秤价格上涨约0.25-0.35元/斤，对前期市场产生一定提振作用。9月初农户普遍具有一定的惜售情绪，现货价格维持在6000以上高位运行，也带动盘面在中上旬上涨。但进入9月下旬，贸易商“尝鲜”后发现零星上市的新豆普遍含水量较高、蛋白较低，叠加大幅增产预期，贸易商收购转谨慎，导致大豆价格上行受阻，在高位进行震荡调整。国庆节后，随着大豆收割的平稳推进，目前市场对国产大豆的单产预估升至全国290-300斤/亩，黑龙江300-320斤/亩，超出之前预估的260-270斤/亩。按照今年黑龙江1100元/亩的种植成本和248元/吨的大豆补贴测算，黑龙江农户大豆保本销售价在2.7-2.8元/斤，折5400-5600元/吨。现在黑龙江毛粮收购价基本在5650-5700元/吨，较好种植利润下农户普遍比较认卖，九月开秤高开影响下的惜售情绪已减轻许多，且在今年增产及新豆质量偏低的形势下，收购主体及贸易商普遍偏谨慎，话语权逐步转移到贸易商手中，整体压制国产大豆上行空间。近期大豆现货价格与新豆净粮收购价格均已出现一定幅度的下调，随着新豆不断上量，后市价格仍面临一定下行压力。　　图表2：国产大豆现货价格走势（元/吨）　　　　资料来源：中国汇易、中信建投期货　　图表3：近期黑龙江部分地区新豆净粮价格（元/斤）　　　　资料来源：Mysteel、中信建投期货　　低蛋白大豆或流入压榨领域，间接提升国产大豆需求　　目前豆一盘面价格在5900元/吨左右，相较农户种植成本测算出的保本价格仍有一定差距，新豆的持续上量可能促使盘面进一步走低。但值得注意的是，今年在单产普遍较好的情况下，国产大豆蛋白含量出现下滑，据调研反馈，部分粮库高蛋白大豆占比不足3成，这也使得部分贸易商出现抢收或仅收高蛋白大豆的情况，39.5以上蛋白含量的大豆收购价普遍达到2.9元/斤以上，对盘面价格形成支撑，而39.5蛋白含量的的大豆对应的正是盘面豆一的标准交割品。　　图表4：部分地区大型集团及粮库收购价格（元/斤）　　　　资料来源：Mysteel、黑龙江大豆协会、中信建投期货　　相比之下，低蛋白大豆人气较低，价格相对便宜。今年国产大豆蛋白虽然有所下滑，但含油率却接近20％，这也使得低蛋白大豆可能会受到压榨厂的青睐。特别是在近几个月到港大豆数量下滑的情况下，豆二及豆粕价格大幅上涨，使得国产大豆压榨的利润出现明显好转，这促进了国产大豆向压榨领域的流动，对于消化国产大豆的增产压力形成了一定帮助。　　图表5：豆二及豆粕价格大幅上涨（元/吨）　　　　资料来源：Wind、中信建投期货　　过去因国产大豆与进口大豆价差高达1000多元/吨，2019年后国产大豆用于生产饲料粕的量很少，国产大豆压榨主要是用于生产偏高端的蛋白（粉）。压榨厂近期使用国产大豆生产饲料粕，基本可以视为今年国产大豆需求的增量。按照黑龙江的压榨产能推算，一个月预期可消耗大豆20多万吨。目前国内10月进口大豆到港预估仅400多万吨，11月也调降到800万吨左右。一种情形是，若国产大豆价格走低过快，给出相较进口大豆压榨的优势，低蛋白大豆持续用于饲料粕生产可能会刺激压榨端的消耗，提升国产大豆需求，导致后期国产大豆价格的反弹，形成价格前低后高的情形，彼时进口大豆将对国产大豆的价格可能会形成托底作用。另一种情形是，如果国产大豆前期价格并未大幅走低，与进口大豆的价差保持在合理区间，则压榨需求将主要集中于大豆到港严重短缺的10月，那么后期的大豆价格走势可能相对更为平稳。　　图表6：价格走低带动国产大豆榨利改善（元/吨）　　　　资料来源：Wind、中信建投期货　　图表7：国产大豆与进口大豆价差明显减小　　　　资料来源：中国汇易、中信建投期货　　国储收购价或决定大豆价格下行空间　　市场另一个关注的焦点是国储的收购价。储备收购价常常对国产大豆价格起到托底作用，其价格对现货及期货市场走势有着明显的指引作用，但储备收购价格的制定不仅与现货市场价格相关，也会同时考虑农户种植收益。大豆作为一种具有明显政策性的油料作物，在国家鼓励大豆种植的大背景下，农户种植成本应是储备收购价的支撑，根据前文的简单测算，预计收购价平均将在2.7-2.8元/斤以上，对应5400-5600元/吨以上。往年国储一般在10月中下旬入市收购，收购数量也有所差异，据调研反馈，不同于往年不考虑蛋白含量，今年储备可能会分低蛋白、高蛋白两个价格进行收购，这也导致市场对高蛋白供应有所担忧。前期市场受开秤价提振，市场预期储备收购价将达6000元/吨，但随着市场对单产预估的上调及农户保本销售价的相应下调，如此高的收购价预期难以达到，但考虑到农户种植收益和来年的种植意愿，也很难大幅低于5400元/吨，这可能使得国产大豆价格整体维持在5400-5900左右的区间波动。　　结语　　由于交易所的交割规定以及国产大豆本身的食用、油用属性，市场预计今年可能是高蛋白大豆流入食品厂，中蛋白大豆收入储备和交割库，低蛋白大豆用于压榨的格局。对于国产大豆的后市，在增产和偏低质量叠加的利空环境下，豆一11合约于10月12日跌破5900，在当前5850左右的位置仍然具有一定的回落空间，预计在5400-5900区间运行，但最终的回落幅度如何还要取决于国储收购价的支撑力度。
金融界2022-10-12
俄乌冲突恐升级，玉米进口担忧继续
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　　来源：CFC农产品研究　　2022年10月10日，乌克兰全境响起防空警报，俄罗斯的导弹供给导致了乌克兰全境供电设施的受损，无论是首都基辅，还是远在西部的利沃夫，电力设置被悉数摧毁。而在东部的哈尔科夫以及苏梅地区则处于断电状态。俄总统声称，本次军事行动与8日位于连接克里米亚半岛的刻赤大桥上发生的爆炸有关。　　可以看到自本年度2月24日俄乌冲突开启以来，尚未出现大规模对乌电力设置进行轰炸的情况。而此前的攻击也未见对克里米亚动手，这反映了俄乌双方均表现出对战争可能升级的预告。考虑到第三季度以来俄军在赫尔松地区遭遇战略撤退的局面，换帅叠加导弹的攻击也体现了俄方不服软的态度。　　电力设置的中断意味着基础铁路设施的延缓，作为国内主要的物流模式，铁路的中断意味着到港延缓。根据乌农业部的数据，自7月以来的22-23市场年度中，截至9月底乌克兰已经出口了谷物870万吨，其中玉米484万吨，小麦304万吨。较去年相比，玉米的出口量已经超过了21-22年度同期的143万吨。出口量的增加既是由于这其中也包含了上半年积压的库存，也由于7月俄乌两国分别与联合国及土耳其达成了黑海谷物出口协议带来的出口恢复。　　　　数据来源：乌克兰农业部，中信建投期货　　根据7月份达成的四方协议，乌克兰已经通过三个黑海港口出口600多万吨谷物和其他食品出口，其中绝大部分出口到了欧盟和土耳其。这份协议将在下个月到期。尽管俄乌军事冲突在周一明显升级，联合国负责援助项目的负责人马丁·格里菲斯周一表示他相信联合国促成的黑海谷物出口协议可以延长，甚至内容将会扩大，可能包括更多的化肥出口能力。　　不过现实来看，即使不考虑冲突升级带来的影响，当前过关的检测能力已经接近上限：由于检测人员不足，当前有120艘船在马尔马拉海等待安全检查。虽然检查速度比八月份加快了两倍，每天完成11艘船的安全检查，仍旧不能缓解拥堵，从上周开始，船只从到达伊斯坦布尔到接受检查，需要等待的时间从协议开始6周的5天增加至10-15天。　　从检查流程上入手，可以看到船只在申报准备就绪前必须完全准备好且熟悉检查流程，包括符合熏蒸及通风程序，适当和充足测试设备的可用性以及最新的准确的文件。其次四方需要对安全文件和授权人员进行核验。也就是说，如果检验团队人手不能匹配到位，意味着检验时间的延迟，这还没有将冲突升级后可能面临的限制包含进去。本周关于延期协议的谈判即将开启，战事升级或将为谈判带来一定负面影响。　　本周USDA将公布10月平衡表，根据市场机构预期，整体将产量水平调减。IHS MARKIT预测美国2022年玉米产量在138.39亿蒲式耳，之前预估为139.44亿蒲式耳；预计玉米平均单产为171.2蒲式耳/英亩，之前预估为172.5蒲式耳/英亩。StoneX将2022年美国玉米产量下调至140.56亿蒲式耳，低于9月预测的141.68亿蒲式耳；但将单产上调至173.9蒲/英亩，此前为173.2蒲/英亩。整体反映市场对本年度美玉米的供应仍不乐观。　　考虑到当前美盘价格由于美玉米减产预期以及密西西比河水位下降导致的发货延迟，美玉米的进口成本已经来到了2980元以上，俄乌冲突也让美麦的价格再次来到高位，而油价的上行也将刺激乙醇的需求，复合的市场预期让美国粮源成为处于全球的最高价。目前乌克兰报价要低于美玉米150美分，这将进一步限制美玉米的出口能力。出口减少转为内需，在消费偏弱的环境下虽然可以抑制国内玉米价格，但出口减弱一方面不利于美国农业的再投资和生产，另一方面不利于维持美国在谷物出口上的地位，如果以降低需求的方式来使得平衡表变得宽松，势必将会进一步抑制国际的买船预期。此外根据CONAB的数据，21-22市场年度巴西玉米单产为1.12亿吨，而USDA仍然保持1.16亿吨不变，意味着上一年度平衡表仍有调整空间。从这个角度来看，10月的平衡表仍有偏紧的调整可能。　　从盘面角度来看美玉米在2月冲突发生之前盘面价格位于600美分，虽然在7月由于市场对于宏观衰退的担忧，买船不利，叠加当时对干旱的评估尚未开展，盘面价格低于600美分以下，而再次之后市场由于对单产的担忧加剧使得盘面开始出现回调，目前虽然多空双方仍在690-700美分博弈，但是考虑到当前整体持仓低位，市场回归对基本面的交易，结合前文中对于市场预期的考虑，当前的局面仍表现为相对有利于多头的趋势，这或许成为USDA本月调整的基调。　　海外市场环境的恶化将影响中国的谷物进口。虽然当前中国仍可以从乌克兰进口玉米，但是限制措施对中国的影响源自于进口。根据海关进口数据，8月中国玉米进口量180万吨，其中来自美国的有178万吨，乌克兰仅有209吨。上半年自俄乌冲突后，中国从美国的玉米进口量仍为主流，在此前美盘玉米采购价格过高的前提下，也让进口商转向巴西和乌克兰的产区，理论上巴西的检验合格以及乌克兰通道的开启都将为后期的买船带来其他补充。如果俄乌战事升级，后期进口成本将在乌克兰的到货受限，以及巴西农民的惜售情绪的前提下面临价格上行的压力。进口价格的上行或将为国内的价格带来进一步支撑。　　　　数据来源：乌克兰农业部，中信建投期货
金融界2022-10-12

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