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持仓比例创三年新高！日本这只“巨鲸”又开始买美债了

来最高水平附近。 GPIF是全球最大的养老基金，持有价值200万亿日元（1.4万亿美元）的资产，与西班牙的经济体量相当。鉴于其巨大的规模，GPIF的一举一动对日本的投资组合流动影响巨大，日本许多其他基金都会模仿它的投资举动。日本投资者是美债的最大外国持有人，截至4月份有1.1万亿美元。这也暗示，美债收益率高企，以及日元疲软，可能会支撑日本投资者对美债的需求。美债三菱UFJ国际投信驻东京首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示，虽然美国通胀缓和，意味着美债收益率可能比其他债市更快开始下降，但可能仍然对日本投资者有吸引力。 “只要日元不走强，日本投资者就会从美债的收入和资本收益中受益。” 巴克莱策略师Shinichiro Kadota在报告中称，汇率波动导致的资金再平衡，应该会在一定程度上继续抵消日元的贬值和升值压力。在前述12个月里，美元兑日元上涨9.2%，美债下跌4.5%。与此同时，GPIF持有的美债，以日元计增长8.2%，至21.6万亿日元。值得注意的是，GPIF的资产配置并不直接反映其市场观点。该基金将投资外包给贝莱德和三井住友信托资产管理等基金公司，其中86%的外国债券是被动投资，跟踪基准指数。GPIF的资产也平均分到海外和本地股票和债券。

金融界2023-07-14

罕见突发！中国召集私募股权公司、主权财富基金下周开会外媒：中国证监会将有重要表态

机构已邀请私募股权公司、主权财富基金和养老基金在内的大型投资者，下周举行一场罕见的研讨会，旨在鼓励外国人继续投资中国，尽管该国经济近期疲软，地缘紧张局势深化。届时，中国证监会将有重要表态。据路透社查看的直接知情人士和邀请文件称，下周五(7月21日)在北京举行的会议将重点讨论以美元计价的投资公司在中国的现状，以及它们面临的主要问题和挑战。 (来源:Reuters) 这次会议召开之际，全球投资者和银行警告称，人们对中国经济前景的信心正在减弱。疫情后的复苏正在迅速失去动力，中美关系因国家安全问题而陷入低谷。三位消息人士表示，这样一次会议，有明确的议程来讨论全球基金管理公司在中国投资所面临的挑战。 “这是罕见的，这反映出中国方面渴望提振外国投资者的信心，”消息人士透露。消息人士称，私募股权等大型国内外基金管理公司及其投资者，或包括主权财富基金和养老基金在内的有限合伙人(LP)，预计都将参加会议。消息人士和文件指出，他们还将被鼓励提供建议，以帮助解决他们在中国的企业面临的挑战，并分享他们对经济的看法。消息人士补充说，出席会议的全球基金可能会派出驻中国的高级员工。路透社报道称，受到严格的新冠疫情措施的拖累，中国经济2022年仅增长3%，这是几十年来最糟糕的表现之一。今年年初，限制措施突然解除后，人民币汇率出现反弹，但此后势头急剧减弱，同时政策不确定性以及中国、美国和其他西方大国之间的紧张局势加剧。这次会议召开之际，一些私募股权公司及其投资者在经历了对科技公司等私营企业长达一年的严厉镇压后，一直在重新考虑他们的中国战略，这给私募股权投资者的回报前景蒙上了长长的阴影，并缩小了投资机会。加拿大第三大养老基金，即安大略省教师养老金计划(OTPP)在1月份表示，将暂停未来对中国私人资产的直接投资。据两位消息人士透露，中国证监会(CSRC)副主席将向与会者发表讲话，而此次会议由中国基金监管的机构，即中国证券投资基金业协会(AMAC)主办。连续几个月令人失望的经济数据，导致摩根士丹利资本国际(MSCI)中国股指同比下跌2%，而全球股市则上涨15%，而人民币则徘徊在8个月低点，迫使一些投资者结束其中国策略。行业跟踪机构Preqin数据显示，今年上半年，专注于中国的风险投资和私募股权公司以美元计价的融资也创下了过去十年来最疲弱的表现。 Preqin数据显示，专注于中国的普通合伙人今年上半年仅筹集55亿美元的美元资金，与2021年同期筹集的276亿美元的峰值相去甚远。此次研讨会还召开之前，当局上周还发出信号，称自2020年底开始的对科技行业的打击行动已结束，并对蚂蚁集团和腾讯进行了罚款。周三，中国国务院总理会见了阿里巴巴云部门和美团点评等公司，敦促他们采取更多措施支持中国经济，这是打击行动结束的另一个强烈信号。

圈内人 1评论2023-07-14

全球最大养老基金GPIF增持美国国债经济衰退风险突显日元避风港价值

周四(7月13日)，日本政府养老金投资基金（Government Pension Investment Fund）增加了其美国国债的持有量，使其达到了三年来的最高水平，这是因为美元对日元的强势抵消了这些证券的损失。日本政府养老金投资基金（GPIF）是全球规模最大的养老金基金。根据彭博社对本月发布的最新数据的分析，截至3月的12个月内，GPIF将其对美国政府债券和国债的持有比例从之前的40.8%增加到了43.3%。这是自2020年3月的47.4%之后的最高比例。

一禾2023-07-14

警灯闪烁！中国这一9.1万亿美元的市场恐爆雷地方债期限被削减至记录最低水平

财经风云2023-07-14

中国突传重磅消息！中国3万亿元国家养老基金对债务风险发出警告天津面临的威胁最大

lding Ltd.)的债务危机引发该养老基金的担忧，因为该公司最大的资产管理公司之一持有这家政府支持的开发商的大量债券。知情人士还说，这引发银行对风险较高的地方政府融资平台和建筑商的风险敞口进行健康检查的要求，前提是相关债券价格低于面值的95%。彭博社称，此举凸显出中国政府在试图化解信贷市场风险而又不破坏金融体系稳定的过程中所面临的艰难平衡。尽管抛售较弱的债券可能有助于国家养老金保护其投资价值，但在北京方面试图恢复对全球第二大经济体的信心之际，此举可能加剧市场对地方政府融资平台和开发商健康状况的担忧。针对上述报道，该养老基金的一名代表拒绝置评。根据全国社保基金2022年度报告显示，截至2021年底，该机构管理的资产超过人民币3万亿元。上周，彭博社报道称，一个由股东领导的工作组聘请了一名财务顾问进行尽职调查，并正在与主要股东合作制定解决债务风险的计划。此后，远洋集团的债券价格暴跌。 6月27日，评级机构穆迪称已将远洋集团所有评级展望从观察名单调整为“负面”。穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示，评级下调反映出，鉴于远洋集团流动性疲软、销售额和利润率下降，以及相当大的再融资需求，其再融资风险加剧，同时负面展望反映出，鉴于公司财务状况不佳，融资渠道不确定，公司解决再融资需求的能力存在不确定性。中国疲弱的经济复苏和房地产危机重新引发人们对地方政府债务膨胀的担忧，其中包括地方政府融资平台持有的约9万亿美元债务。地方政府融资平台是负责建设基础设施项目的表外公司。根据彭博社基于现有官方数据的计算，截至去年，天津市面临的威胁最大，其债务几乎是其收入的三倍。彭博社上周援引知情人士的话报道称，中国政府正在考虑允许更多地方债券发行，以帮助偿还高风险地区的隐性债务，从而支持资金紧张的市县。

天马行空2023-07-13

全球最大养老基金五季度来首度盈利 Q1增持苹果、英伟达、特斯拉

全球最大养老基金日本政府年金投资基金（GPIF）日前公布2023年1-3月的投资营运状况：当季投资报酬率为5.41%，换算后相当于（账面）获利10.28万亿日元，为五季度来首度盈利。截至2023年3月底GPIF持有的苹果股票数同比增加3.8%，持有的股票市值同比增加7.5%，在GPIF持有的海外企业股票中市值居冠；持有的英伟达股票数增加6.2%至1671万股，市值增加18.5%至6177亿日元；持有的特斯拉股票数飙增229.7%至1662万股，不过持有的股票市值萎缩30.5%至4589亿日元。

金融界2023-07-10

全球股市反弹日本政府养老投资基金第一季度净赚718亿美元挽回去年全部损失

了连续四个季度的亏损。这家全球最大的养老基金在其2022财年年报中称，最后一个财季回报率达5.41%，总资产增至200.13万亿日元，创历史新高。该基金的投资组合中，外国股票表现最好，回报率达到8.2%，日本股票上涨了7%。外国债券和日本国内债券的投资也实现了正回报。这一回报使GPIF得以收复过去四个季度逾9万亿日元的损失，这是该基金20年来最长的连续亏损。日本股市今年反弹得如此迅速，以至于日本国内养老基金上月可能抛售了数万亿日元的证券，以使其回到目标水平。今年头三个月，MSCI全球股票指数上涨6.8%，标普500指数上涨7%，东证指数上涨5.9%。10年期美债收益率同期下跌41个基点，基准日本国债收益率下跌9个基点。

金融界2023-07-08

BTC减半将和ETF重合会成为牛市催化剂吗？比特币将震惊世界

势，它的价格增长了 5 倍，现代机构和养老基金等普通投资者可以更容易地接触这个产品，而之前他们购买实物黄金或者比特币的障碍更多，比如需要了解交易所和钱包等。现在他们可以通过股票交易所购买。我认为这对比特币的潜在需求是一个巨大的推动力，可能会吸引很多投资者进入市场。 ICC 最后批准 Blackrock 的截止日期是在明年2月底。这非常有趣，因为我们预计的减半时间是在3月和4月之间，而且我们也有一个潜在的需求因素，几，比特币 ETF 的批准可能在减半的两个月内发生。我们可以预测， black rock 的 ETF 被批准可能在 2024 年2月之前就发生。但如果 ICC 采取了最大延迟时间，也就是 45 天的延期， 90 天的延期， 60 天的延期。那么他们可以把最后的截止日期推迟到 2024 年 1 月 10 日，那将是他们需要做出最终决定的时间点。我们是否会在此之前看到批准？这是可能的，或者在那之前会有拒绝？这也是可能的。但 SEC 倾向于拖延这些事情。我认为如果 SEC 批准了Blackrock，他们将不得不批准其他申请比特币现货 ETF 的公司，因为这些公司在法规和合规方面使用的结构非常相似，很难 Blackrock 可以随心所欲地被获批，而其他公司却被拒绝，那不太可能。考虑到 Blackrock 申请 ETF 的历史记录和作为一个 10 万亿美元资产管理公司的地位，我认为他们有很大的机会获得批准。总的来说，只看减半本身可能不足以成为一个催化剂，但如果不是，那么在同一个几个月内可能获得批准的潜在现货 ETF 将足以成为下一个周期的叠加催化剂，以抵消一些不利因素，比如流动性恶化等。比特币对全球流动性仍然相对敏感，但即使如此，我们知道 ETF 对于比特币的资金流入来说是多么重要，我们也知道减半对供求因素有多么有利，因此，我们可能正在进入最后的阶段。在接下来的 300 天里，我们可以期待下一个循环周期的到来。在比特币领域，没有比减半更重要的宏观因素了。来源：金色财经

金色财经2023-07-07

美国IPO市场死气沉沉严重拖累VC筹集新资金

伙人的胃口。英国政府也正酝酿改革，让养老基金更容易投资于风险投资，虽然这在美国已经很常见。并购活动往往在低端市场蓬勃发展，并提供流动性。然而，Stanford表示，全球反垄断审查已经阻止了大型收购。

金融界2023-07-07

纽约二季度办公闲置空间创历史新高！“厄运循环”已经开启？

许多美国人都受到商业房地产崩溃的影响。养老基金、房地产投资信托基金（REITS）和其他实体都在该领域，特别是写字楼领域投入了大量资金。他还强调，地区性银行是商业房地产的主要融资来源，这意味着它们可能会遇到今年早些时候击垮硅谷银行和签名银行的类似问题。范尼沃伯格表示，“我确实还担心商业房地产行业可能会出现溢出效应，因为我们还没有看到银行业危机的结束” 。他警告说，如果小型银行的商业房地产投资组合遭受损失，它们可能会减少对小企业的贷款，这可能会抑制经济增长。他表示，“最坏的情况一定非常糟糕，而最有可能的情况是痛苦缓慢渗透，银行将不得不拨备数年，或者将不得不承受数年的损失。最好的情况是我们将面临一场温和的信贷紧缩，这显然对经济来说也不是好事”。

金融界2023-07-07

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