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无惧利率下行？银行ETF华夏(515020)等高股息赛道或迎超额收益

）紧密跟踪中证银行指数，持仓招商银行、兴业银行、工商银行等优质龙头商业银行，跟踪指数当前股息率为5.77%。在利率长期下行的大趋势下，具备高股息属性的银行行业对中长期资金的吸引力有望进一步加大。伴随着经济的温和复苏、稳字当头政策加码及“中特估”行情的进一步演绎，银行行业有望迎来反转。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

越跌越买，逆向布局！沪深300ETF(159919)近4个交易日持续“吸金”7.85亿元

中国平安、招商银行、五粮液、美的集团、兴业银行、长江电力、比亚迪、中信证券，前十大权重股合计占比22.32%。中信证券认为，回顾三季度，政策、经济和市场的三重底已经确立并被再度确认；展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，预期扭转驱动的行情蓄势待发。国金证券表示，预计10月A股在见到“盈利底”与“估值底”之后，随着基本面、流动性及情绪面的驱动力逐步回升，将大概率迎来反弹行情。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

与“兴”同行，情暖中秋——兴业期货携手兴业银行驻村干部入村送温暖

两团圆中秋佳节来临之际兴业期货携手兴业银行驻村干部在乡村振兴地开展送温暖活动 “脚下沾满多少泥土，心中便有多少真情”。近年来一批批兴业人投入振兴一线，深入田间大地，在乡村振兴的道路上，走出铿锵步伐。兴业期货紧跟兴业银行乡村振兴步伐，积极与奋斗在振兴一线的驻村干部联动，深入探讨帮扶模式，努力实现资源互补，为美丽新农村增光添彩。秀美广西，党建引领，情暖中秋广西省田林县是一个承载着丰富历史和文化遗产的美丽地方，这里的乐里镇文化村是兴业银行定点帮扶村，南宁分行先后派驻多名“第一书记”，帮助村民脱贫致富，在这可以看到他们脱贫攻坚的工作掠影。兴业期货和南宁分行派驻于百色市田林县乐里镇文化村的驻村干部陶世东实现工作联动，深入了解文化村发展现状，为振兴工作出谋划策。9月兴业期货与文化村委签订了乡村振兴结对帮扶协议、与文化村党支部建立了党建共建关系，并于9月14日开展中秋送温暖活动，慰问农村党员。彩云之南，入村送暖，“兴”花怒放一条接一条的乡村公路纵横青山绿水间，这是悬崖上的新农村，这是兴业银行曲靖分行驻村“兴青年”践行青春誓言的乡村沃土，这就是彩云之南的曲靖市会泽县纸厂乡浑水塘村。兴业期货与曲靖分行派驻于会泽县纸厂乡浑水塘村的驻村干部胡群积极对接，从村民的难点、堵点、热点问题到当地村情、民情、产业发展情况进行全方面了解，确定帮扶工作的方向。饼儿圆与月儿如，更兆嘉祥食有余。兴业期货与兴业银行浑水塘村驻村干部队携手走进希望小学、走进农户家中，送上来自兴业银行集团的中秋祝福。党建共建是联动的起点，产业帮扶、金融助力、期货护航等一系列乡村振兴工作未来可期！兴业期货将继续深入与各地驻村干部的联动，依托兴业银行集团优势资源，不断提升公司服务国家乡村振兴战略的主动性和创造性，在乡村产业、人才、文化、生态和组织振兴上不断探索乡村振兴可持续发展之路，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国持续贡献“兴业力量”。遥之愿，诚与君念国兴家和，月圆人安中秋快乐！

金融界2023-10-10

债市早报：多地跟进发行特殊再融资债券；债市窄幅震荡，银行间主要利率债收益率多数上行

0月10日开市起复牌。永煤集团：主承兴业银行公告，“20永煤MTN006”拟于10月12日召开持有人会议，审议将50%本金展期至2025年4月22日兑付。融信中国：公司公告，2023年前9个月总合约销售额约127.8亿元，同比下降75.9%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股集体收跌】 10月9日，权益市场早盘低开后弱势震荡，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.44%、0.03%、0.26%。当日，两市成交额7708.3亿元，北向资金午后14点恢复交易，一小时净卖出74.6亿元。当日，申万一级行业指数多数下跌，其中汽车涨逾2%，电子涨逾1%；22个下跌行业中，社会服务跌逾3%，商贸零售、房地产跌逾2%，纺织服装、农林牧渔等6个行业跌逾1%。【转债市场指数集体回调】 10月9日，转债市场主要指数震荡整理，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.22%、0.18%、0.31%。当日，转债市场成交额336.01亿元，较前一交易日减少71.67亿元。转债市场下跌个券较多，550只个券中，175只上涨，363只下跌，12只持平。当日，博俊转债涨停20%，领涨市场，亚康转债涨超7%，文灿转债、超达转债、瑞鹄转债涨超4%，表现亮眼；下跌个券中，水羊转债跌逾7%，上声转债、惠城转债跌逾6%，新港转债跌逾5%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，翔丰转债开启网上申购。 10月9日，国检集团发行可转债申请获得上交所上市审核委员会审议通过。 10月9日，开润转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年10月10日至2024年1月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；旗滨转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年10月10日至2024年1月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；弘亚转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年10月10日至2024年4月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；华体转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年10月10日至2024年4月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；塞力转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年10月10日至2024年1月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；家悦转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年10月10日至2024年4月9日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；奕瑞转债公告董事会提议下修转股价格；红相转债、道恩转债、恒逸转债、国投转债、金陵转债公告预计触发转股价格下修条件。 10月9日，伯特转债公告经董事会审议通过决定提前赎回；中钢转债公告将于2023年10月31日全额赎回；银轮转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2023年10月10日至2024年4月9日），如再次触发赎回条款，亦不提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 10月9日，因哥伦布日假期，美债市场休市一日。 2. 欧债市场 10月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行13bp至2.76%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行13bp、8bp、11bp和9bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-10

【专家视点】袁吉伟：可持续发展挂钩贷款的实践及挑战

金融界2023-10-09

历史或正在重演！股市、债市、房市都崩盘在即？眼下更像1987还是2008？

抛售，但美国股市的表现仍相对较好。法国兴业银行(Societe Generale)的Albert Edwards说，这让人想起黑色星期一之前的几周，当时道指在一天内下跌了22%。他在周二的一份报告中写道:“在债券收益率不断上升的情况下，股市目前的韧性让我想起了1987年的情况，当时股市投资者的看涨情绪最终被压制。”“就像1987年一样，现在任何衰退的迹象都肯定会对股市造成毁灭性打击。” 2008年 vs 2023年估值过高的股票、看涨的姿态和货币政策的收紧，让摩根大通(JPMorgan)的顶级量化分析师Marko Kolanovic想起了2008年的危机。在金融危机爆发前的几年里，市场一直表现良好，因为看涨的投资者忽略了受次级抵押贷款困扰的房地产市场。 “尽管初夏时涨势强劲，但我们的框架仍指向宏观基本面面临挑战，风险资产面临逆风，”Marko Kolanovic在上月底的一份报告中称。“历史不会重演，但它与2008年押韵。” 债券收益率: 1990年代 vs 2023年市场资深人士Ed Yardeni周二在英国《金融时报》的一篇专栏文章中宣称，债券义警又回来了，此前他曾警告称，他们正在“准备就绪”，可能会卷土重来。他在上世纪80年代创造了“债券义警”一词，指的是投资者抛售美国国债以抗议联邦赤字。他们在上世纪90年代的“债券大屠杀”中卷土重来，当时投资者抛售美国国债，导致收益率飙升。如今，市场似乎正在重新经历这一情形。 Yardeni在英国《金融时报》上写道:“债券义务警员的全盛时期是1993年至2001年克林顿执政时期。”安抚他们是政府政策议程的首要和核心。现在他们回来了。” 房地产市场: 1980年代vs 2023年随着债券收益率飙升，住房贷款利率也突破了几十年来的高点，徘徊在7.5%左右。美国银行(Bank of America)表示，如此高的利率水平，再加上持续的通胀，以及人口高峰期积压的需求，使房地产市场看起来与40年前惊人地相似。当时，婴儿潮时期出生的人正进入买房的黄金时期，而房贷利率也翻了一番。同样，随着千禧一代的成熟，他们越来越多地进入房地产市场，房贷利率也在飙升。美国银行表示，如果过去的经验可以作为参考的话，这意味着房价不太可能再上涨，而可能会略微下跌，但不会像2008年的房地产崩溃那样大幅下跌。分析师们在周四的一份报告中写道：“我们认为，与2008年房地产市场崩盘相比，上世纪80年代的情况更适合今天的市场。”

市场焦点2023-10-08

会员

摩根大通的首席策略师：经济衰退终会发生标普500或暴跌30% 现金为王

ovic并不是华尔街唯一的声音。法国兴业银行全球策略师Albert Edwards最近警告说，市场目前正在模仿1987年股市崩盘前的情况。他在周二的一份报告中指出，“有大量证据表明经济衰退迫在眉睫。你所能做的就是做好准备，并抱有最好的希望。” 华尔街机构观点与此同时，巴克莱分析师本周在给客户的一份报告中写道，需要股市崩盘来拯救摇摇欲坠的债券市场。他们表示：“如果在接下来的几周里风险资产大幅下跌，我们可以设想一种可能的情景，那就是债券市场出现大幅上涨。” 美国银行9月底表示，投资者正在以2022年底以来最快的速度抛售股票。该银行对全球基金经理的最新调查发现，虽然机构投资者并没有完全“极度悲观”，但他们并没有也感觉看涨。与此同时，华尔街多头高盛和花旗集团下调了标准普尔500指数年终价格目标。不过，一些坚定的多头仍然坚持自己的立场。 Yardeni Research创始人Ed Yardeni本月早些时候预测，圣诞老人涨势将在2023 年底主导市场，将标准普尔500指数提升至接近4,600点，比当前水平高出8%。

一禾2023-10-07

全球政府债券暴跌引发市场恐慌这类对冲基金却成为赢家模型算法“终成王道”

触及多年高点，进而导致股市暴跌。法国兴业银行指数跟踪了其中20只基金的平均表现，截至10月4日，今年的平均表现为正2.3%，高于今年3月份的负4%。波士顿AlphaSimplex首席研究策略师Kathryn Kaminski表示：“在后疫情时代，长期利率较高的环境中，我们认为债券市场需要在股市稳定之前触底反弹。在我们了解股市应该走向何方之前，我们需要弄清楚利率上升如何影响长期企业现金流，以及借贷增加的影响。” AlphaSimplex是一家价值79亿美元的趋势跟踪对冲基金。这些基金使用计算机算法来寻找市场可能的走势，并启动随涨随跌的交易。虽然许多趋势基金（也称为“管理期货”基金）使用价格数据作为交易的依据，但是它们的交易模型也可能解释市场上发生的宏观经济因素。 AlphaSimplex过去两年一直做空美国和欧洲政府债券，而他们并不是唯一一家。6只趋势和系统性基金都表示，他们在做空政府债券，尤其是美国国债。在这个过程中，坚持押注债券价格将下跌、收益率上升，给这些进行系统交易的基金带来了很大的痛苦。BarclayHedge表示，这个群体的基金总共管理着大约5,000亿美元的对冲基金部门中的3,520亿美元。今年3月份硅谷银行的倒闭导致投资者纷纷避险，引发短期美国国债收益率自1987年以来最大的三天暴跌。自9月1日以来，两年期国债收益率上涨172个基点，这对许多人来说意味着经济复苏。据Morningstar分析称，截至10月5日，Virtus AlphaSimplex管理期货策略基金今年迄今已下跌约2.5%，从3月份-10%的表现中恢复过来。一些趋势基金缩减了固定收益持仓以应对3月份的动荡。规模达82亿美元的Aspect Capital投资解决方案总监Razvan Remsing表示：“3月份，美国国债波动幅度达到了20世纪70年代以来的最高水平。” 为了管理风险，该对冲基金的计算机系统重新调整了其投资组合，以从货币和农产品市场的价值差异中受益。该对冲基金仍保持较小的空头固定收益头寸。截至9月底，Aspect Diversified Fund的全年收益为6.42%。然而一些基金没有减少头寸，而是实现了持仓多元化。去年，AQR Capital Management（一个总资产规模达到1000亿美元的对冲基金）宏观策略负责人Yao Hua Ooi表示该基金扩大了其经典趋势策略中所涉及的市场范围，包括那些难以进入的替代市场。其中一支更加多元化的基金，AQR Alternative Trends Strategy，截至9月底的年度回报率为 13.1%（扣除费用）。 Yao Hua Ooi表示：“我们这样做是为了捕捉更多地方的趋势，并减少对更大、交易更广泛市场的价格走势的依赖。”O 随着全球经济体走不同的道路，这些贸易策略变得更具挑战性。例如，美国经济保持弹性，而欧洲和中国经济正在疲软。 Lyxor投资合作伙伴、价值8亿美元的对冲基金Metori Capital联合创始人Laurent Le Saint 表示：“今年市场的走势越来越相互独立，CTA（商品交易顾问）之间的分散程度也更高，这反映了这一点。”。Metori涉及日元、拉丁美洲货币、美国债券和农产品交易。 Razvan Remsing表示：“今年的宏观经济形势呈现分散状态。美国、英国、欧盟、中国和日本作为主要经济体，往往会为世界其他地区设定节奏。现在这些地区缺乏同步性。”

阿泰尔2023-10-07

昨夜今晨 | 重磅就业报告前，美股反弹一日游，原油续创一个月新低，黄金九连跌

激进的加息周期令劳动力市场降温，$法国兴业银行(0J6Y.UK)$的策略师Kenneth Broux直言，非农就业和下周通胀数据将决定美联储11月货币政策，以及10年期美债收益率是上升至5%大关还是下降至4.5%，新增就业若高于预期将引发另一波债市抛售。 7、原油，崩了！6个交易日暴跌11美元，发生了什么　“十一”长假期间，国际原油期货大幅下挫。国际布伦特油价由向百元/桶冲刺，转而失守84美元/桶。从各方归因分析来看，油价下跌有美元走强，投资者获利了结的原因，有欧美国家会更长时间维持高利率对油价的潜在利空影响。背后仍然是美债收益率飙升下，市场预期的不断转变。

老虎证券2023-10-06

美联储11月加息押注飙升交易员押下历史性巨额赌注

时我们可能会看到股市加速下跌。” 法国兴业银行（Societe Generale）策略师Kenneth Broux说：“周五的就业数据和下周的通胀数据将决定10年期美债收益率是升至5%还是降至4.5%。”他补充说，如果就业数据高于预期，可能会引发“另一波美元买盘和债券抛售潮”。

金融界2023-10-06

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