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中国人大财政计划令人失望！中国经济数据传来坏消息中国股市下跌

onald Trump)当选美国总统给关税问题带来新的不确定性之后。 (截图来源：彭博社) 中国政府上周五宣布了一项10万亿元人民币(合1.4万亿美元)的计划，以帮助地方政府解决隐性债务问题，但没有出台新的刺激措施来提振消费。上周末公布的中国经济数据突显出采取更多促增长措施的紧迫性，居民消费品价格指数(CPI)涨幅仍接近于零，工业生产者出厂价格指数(PPI)继续下跌。此外，随着中国经济增长前景变得更加黯淡，海外公司也在将资金撤出中国。彭博社指出，今年前9个月，中国的外国直接投资减少近130亿美元，这表明尽管北京方面出台了旨在稳定经济增长的刺激措施，但一些投资者仍持悲观态度。在特朗普胜选后，瑞银(UBS)下调对中国2025年经济增长的预测。瑞银目前预计，2025年中国经济将增长“约4%”，2026年的增速则“低得多”。以Chetan Seth为首的野村控股(Nomura Holdings Inc.)策略师团队在一份报告中写道：“由于外界认为重点是稳定而非刺激，且没有采取措施促进银行资本重组和/或提振消费，尽管债务互换的总体数据超出预期，但我们认为这将令股市投资者失望。” 上周五，因交易员在全国人大宣布决定前变得紧张不安，沪深300指数当日收盘下跌1%。

tqttier11-11 10:12

化债举措落地，优质新材料企业估值有望修复，科创新材料ETF(588010)强势拉升涨超4%，天奈科技涨停

续释放，包括支持房地产市场健康发展的相关税收政策近期即将推出。兴业证券指出，化债压力减轻有助于将更多资源用于经济发展，而随着增量政策逐步落地，或将助力国内实物工作量增加，化工品需求有望迎来恢复，继续看好化工核心资产及优质新材料企业的估值修复。当前，化工品价格、价差处于底部区域，龙头白马估值亦跌至底部水平。龙头公司周期底部业绩测算，该估值具有强安全边际。叠加龙头白马产业链一体化、规模、成本优势明显，在建工程充足，中长期有望在当前扩产周期中保持市场份额增长。新材料是先进制造业的基础和支撑，产业发展契合新质生产力方向。随着国产化替代的进程逐步深入，成长型新材料企业进入放量增长的提速阶段。10月以来，国内智能手机新品密集发布，OLED材料、半导体材料的需求旺季已然到来。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，上证科创板新材料指数(000689)前十大权重股分别为沪硅产业(688126)、西部超导(688122)、安集科技(688019)、凯赛生物(688065)、天岳先进(688234)、容百科技(688005)、聚和材料(688503)、天奈科技(688116)、厦钨新能(688778)、华秦科技(688281)，前十大权重股合计占比53.5%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-11 10:02

半导体自主可控势在必行，半导体产业ETF(159582)高开高走上涨3.25%，冲击6连涨

泰君安指出，特朗普上一任期通过加征高额关税、出口管制等措施，限制中国高科技企业对美出口和获得关键技术和设备。“特朗普2.0”可能会进一步扩大实体清单范围和扩大向中国出口的关键科技产品的范围，进一步限制美国资本流入中国半导体行业，中国的半导体自主可控势在必行。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为中微公司(688012)、北方华创(002371)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、韦尔股份(603501)、华海清科(688120)、南大光电(300346)、拓荆科技(688072)、沪硅产业(688126)、长川科技(300604)，前十大权重股合计占比77.39%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-11 09:42

中国经济突发消息！美媒：多个海外知名企业撤出中国 “特朗普胜选”冲击对华投资

越来越多的国家对钢铁等中国出口产品征收关税，以及美国威胁对所有中国商品征收惩罚性关税，这一趋势可能会持续并扩大。#中美关系#

圈内人11-11 09:21

easyMarkets易信：特朗普新政下的美元走势与黄金前景

降息步伐，因其政策如提高移民限制和进口关税可能刺激通胀，改变货币政策走向。巴克莱和道明银行等投行放弃此前对美联储明年大幅降息的预期，预计美联储将评估特朗普政策对通胀和经济增长的影响后，再决定是否降息。高盛集团认为美联储可能采取更谨慎的行动，以确保找到正确的降息终点。摩根大通和野村证券也更新预测，认为美联储将从每次会议都降息，改为每季度降息一次，甚至可能明年仅降息一次。美国政府债券市场对进一步降息的预期受挫，因为特朗普预计推出的财政扩张政策可能抑制美联储降息幅度。市场预计，特朗普的关键政策将导致经济增长加快和消费者价格上涨，这可能让美联储担心明年大幅降息会引发通胀反弹。投资者预计利率将在明年年底前降至约3.7%，比9月份的预期高出约100个基点。美国银行全球研究的策略师也将美国国债收益率的短期目标调整至4.25%-4.75%。美联储主席鲍威尔表示，选举结果短期内不会对政策决定产生影响，但下一届政府的政策可能会对经济产生影响。综上所述，特朗普当选后的政策不确定性和可能的通胀压力，导致市场对美联储未来降息预期减弱，同时美国国债收益率上升可能对股市和金融市场产生影响。美联储“喉舌”Nick观点 Nick在华尔街日报的文章中达了美联储在新一届政府即将上任之际，重点转向经济“软着陆”的尝试，以下是他的观点和可能对市场的影响：经济软着陆的可能性：美联储通过降息来预防经济衰退，确保经济稳定，希望在失业率保持历史低位和通胀回归2%目标的情况下，经济能够持续增长。特朗普经济前景：如果美联储能够成功实现软着陆，特朗普将接手一个稳定且具有潜力的经济。但如果经济因之前的加息而陷入衰退，特朗普将面临类似乔治·W·布什2001年上任时的经济下行。通胀和利率政策：核心通胀率已从5.6%降至2.7%，美联储可能会根据经济增长和通胀情况调整降息步伐。如果经济增长稳健，美联储可能会暂停降息。消费者支出和经济基本面：消费者支出的持续增长和家庭收入数据的修正表明，美国消费者状况比两个月前预期的要好，这为经济提供了强劲基本面。劳动力市场和经济放缓：尽管存在对劳动力市场放缓的担忧，但一些经济学家认为这些担忧可能被过度夸大。移民增加和失业率的温和上升可能与传统模式不符。市场影响：Nick的观点可能对市场产生影响，因为市场参与者将密切关注美联储的政策动向和经济数据，以预测未来的利率路径和经济前景。综上所述，Nick 认为美联储正在努力实现经济软着陆，这将对特朗普接手的经济状况产生重要影响。同时，市场将密切关注美联储的政策调整和经济数据，以评估经济前景和投资决策。加密货币方面新闻 2024年11月11日，比特币（BTC）和以太坊价格持续上涨，BTC盘中一度突破8.1万美元大关，创下历史新高81500美元；ETH以太坊（ETH）价格也表现强劲，突破3200美元关口，最高达到近期高点3248美元。重大事件前瞻及风险预警今日重点关注的财经数据或事件：重要数据：大选后，CPI、“恐怖数据”将接连炸场！周二15:00，德国10月CPI终值、英国9月三个月ILO失业率、英国10月失业率、10月失业金申请人数周二18:00，德国、欧元区11月ZEW经济景气指数周二19:00，美国10月NFIB小型企业信心指数周三14:30，法国第三季度ILO失业率周三15:00，英国10月CPI数据、10月零售物价指数月率周三18:00，欧元区9月工业产出月率周三21:30，美国10月CPI数据周四08:30，澳大利亚10月季调后失业率周四15:00，英国第三季度GDP年率修正值、9月三个月GDP月率、9月制造业产出月率、9月工业产出月率、9月季调后商品贸易帐周四18:00，欧元区第三季度GDP年率修正值、第三季度季调后就业人数季率周四21:30，美国至11月9日当周初请失业金人数、美国10月PPI数据周五0点，美国至11月8日当周EIA原油库存周五10:00，中国10月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比周五15:45，法国10月CPI终值周五21:30，加拿大9月批发销售月率、美国10月零售销售月率、10月纽约联储制造业指数、10月进口物价指数月率周五22:15，美国10月工业产出月率周五23:00，美国9月商业库存月率重大事件：周二23:00，美联储理事沃勒在银行业大会上发表讲话周二23:15，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话周三03:00，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加雅虎题为“新挑战、新机遇”的金融投资会议周三06:00，费城联储主席哈克就金融科技和人工智能发表讲话周三06:30，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话周三22:35，达拉斯联储主席洛根在一场有关能源与经济的会议上做开场讲话周四01:30，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话周四02:30，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话周四20:00，美联储理事库格勒发表讲话周四22:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话周五04:00，美联储主席鲍威尔受邀参加一场题为“全球视角”的对话会周五05:15，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话技术面分析黄金（Gold）枢轴点（Pivot）：2718.80$ 后市看法：如果价格收在2718.80$以下，下一个目标位在2675.00$和2647.70$。备选方案：如果价格收在2718.80$以上，则下一个目标位看至2718.80$和2735.00$。支撑位和阻力位： • 阻力位：2718.00$，2735.00$ • 支撑位：2670.00$，2647.70$ 欧元对美元（EURUSD）枢轴点（Pivot）：1.0806$ 后市看法：如果价格收在1.0806$以下，下一个目标位在1.0680$和1.0600$。备选方案：如果价格收在1.0806$以上，则下一个目标位看至1.0850$和1.0883$。支撑位和阻力位： • 阻力位：1.0850$，1.0883$ • 支撑位：1.0695$，1.0680$ 美元对日元（USDJPY）枢轴点（Pivot）：153.65 后市看法：如果价格收在153.65以下，下一个目标位在152.10和151.09。备选方案：如果价格收在153.65以上，则下一个目标位看至155.00和156.00。支撑位和阻力位： • 阻力位：155.00，156.00 • 支撑位：153.70，151.90 原油（WTI Crude Oil）枢轴点（Pivot）：70.58$ 后市看法：如果价格收在70.58$以下，下一个目标位在68.64$和67.00$。备选方案：如果价格收在70.58$以上，则下一个目标位看至72.15$和73.71$。支撑位和阻力位： • 阻力位：72.15$，73.71$ • 支撑位：70.20$，68.64$ 比特币（BTCUSD）枢轴点（Pivot）：78650.00$ 后市看法：如果价格收在78650.00$以上，下一个目标位在80000.00$和81000.00$。备选方案：如果价格收在78650.00$以下，则下一个目标位看至78000.00$和77000.00$。支撑位和阻力位： • 阻力位：80000.00$，81000.00$ • 支撑位：78650.00$，78000.00$ 结论特朗普的经济政策存在不确定性，市场预期其可能推高通胀，从而影响美联储的降息节奏；尽管黄金价格受美元走强压制，但在长期财政不稳定下，黄金作为避险资产的价值或将上升，市场主流机构建议投资组合中配置黄金。美联储的政策调整和经济数据将成为评估经济前景和投资决策的关键。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2024-11-11

易信easyMarkets11-11 09:19

中国重磅消息！华尔街日报独家:中国最高领导层正考虑这些举措以抵御特朗普的保护主义

10日)发布独家报道称，由于担心美国的关税攻势，北京方面希望利用“积极”的关税削减和投资提议来吸引美国在欧洲和亚洲的合作伙伴。 (截图来源：《华尔街日报》) 报道指出，随着美国当选总统特朗普(Donald Trump)承诺将中国商品挡在美国市场之外，给中国经济造成痛苦，北京正在寻找方法，让美国的盟友与华盛顿疏远，以此作为回应。特朗普竞选时承诺对从中国进口的商品征收高达60%的关税，这对中国领导人习近平倡导的增长模式构成了威胁。这种模式的核心是加强制造业和出口，以摆脱经济低迷。《华尔街日报》报道指出，据了解北京决策的人士透露，为了抵消中国经济可能受到的打击，中国最高领导层正在考虑向美国在欧洲和亚洲的盟友提供调降关税、豁免签证、中国投资和其他优惠措施的计划。消息人士说，虽然中国愿意在特朗普新团队就位后与华盛顿进行对话，但它也在抓住机会向美国的传统伙伴示好，为自己在与美国日益激烈的竞争中争取时间和筹码。但要使这一战略发挥作用，北京方面正面临一场艰苦的战斗。例如，近年来欧盟对中国的立场转趋强硬，并对中国支持俄罗斯在乌克兰的战争感到愤怒。而美国在亚洲的盟友，包括日本、韩国和菲律宾，也逐渐对中国提高警觉。近几个月来，中国已经取消了对来自澳大利亚、新西兰、丹麦、芬兰和韩国等20多个国家纳入入境免签证范围，而且不要求这些国家立即给予互惠。这一被中国政策圈称为“单边开放”的战略，代表着中国领导层在战术上的改变。长期以来，中国领导层一直倾向于交换条件的经济和外交协议。据知情人士透露，习近平的“经济沙皇”何立峰在最近与西方商界领袖的会晤中暗示，北京正在考虑在各个领域“积极”削减关税，以促进外国投资以及与欧洲和其他亚洲国家的贸易。知情人士说，重点领域包括电气和电信设备，以及海产品和其他农产品，具体取决于中国政府针对的是哪些国家。欧洲官员长期以来一直说，北京方面没有兑现此前的贸易承诺。他们还担心，扩大市场准入可能是中国企业窃取欧洲技术的幌子。中国国务院总理李强上周在上海举行的第七届中国国际进口博览会表示，中国将实施单边开放，为外国人进入中国市场提供机会。《华尔街日报》称，欧洲领导人可能会对中国的提议持谨慎态度，不愿采取可能得罪特朗普新政府的立场。

tqttier11-11 09:13

美联储“鹰王”突提中国：特朗普对华60%关税重燃通胀年底前再降息25个基点

之一是对所有国家的所有进口产品征收普遍关税，其中特别针对中国的关税为60%。他警告，若全球贸易伙伴予以反击，关税将损害长期通胀。他也展望，美联储今年底前将再次降息25个基点。卡什卡利周日表示，若全球贸易伙伴予以反击，当选总统特朗普的关税提案可能会加剧长期通胀。特朗普宣布在2024年总统大选取胜后，将在2025年1月宣誓就任。#美国大选# (来源:CNBC) 他续称，一次性关税“不应该对通胀产生长期影响”。 “如果双方针锋相对，一个国家征收关税，然后对方做出回应，情况就会不断升级，那么挑战就来了。这就更加令人担忧，坦率地说，也更加不确定，”卡什卡利说。在第一任期内，特朗普对中国商品征收了一系列进口税，这实际上引发了与中国的贸易战，而中国也因此对美国征收了一系列关税。特朗普第二任期的主要经济建议之一是对所有国家的所有进口产品征收普遍关税——其中特别针对中国的关税为60%。经济学家、华尔街分析师和行业领袖一再对这种强硬贸易方式带来的通胀影响表示担忧，特别是在通胀刚刚从大流行时期的峰值开始降温的情况下。 “我们在降低通胀方面取得了很大进展，”卡什卡利说。“我的意思是，我还不想宣布胜利。我们需要完成这项工作，但目前我们的进展良好。” 美联储上周四(11月7日)通过了连续第二次降息，在通胀接近央行2%目标的情况下继续放松货币政策。卡什卡利表示，他预计12月将再次降息，但这将取决于当时“数据如何”。对于特朗普的其他重大政策提议，若全面的移民驱逐计划，卡什卡利指出，通胀威胁尚不明确，因此美联储在调整政策之前仍采取“观望”态度。特朗普及其支持者，如亿万富翁特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)也直言不讳地表示，他们希望总统对美联储的政策决策提供意见。美联储将其政治独立性视为一项核心特征，使其能够完全根据美国经济的健康状况而不是选举动机来制定货币政策。但卡什卡利表示，他并不担心政治影响美联储的决策。 “我相信我们将继续专注于经济工作，”他说。“这应该决定我们的行动，而这决定了我们的行动。” 9月份，官员们预测年底前可能还会再降息25个基点，卡什卡利周日重申了这一预测。他表示，“12月份再次降息肯定是有可能的”。他解释说，强劲的经济和更高的生产率增长可能导致政策制定者在未来几个月内降息幅度低于此前预期。他称，随着美联储在抑制通胀方面取得进展，美国经济仍然保持强劲，但美联储仍然“尚未完全回到正轨”。 “我们需要完成这项工作，”卡什卡利强调。“我们希望有信心通胀率将一路回落至美联储2%的目标。”

颜辞11-11 08:32

外资聚焦电子板块，化债政策有望支撑A股走强，可转债强赎风险需警惕

构密集调研，重点了解其对消费电子类产品关税变动的看法。立讯精密表示，公司已提前做好了应对关税变动的安排，并希望把更多的产品留在中国制造，但如果无法避免，也有海外产能来减少客户在成本上的压力。富达、高盛等机构则关注海康威视的海外业务拓展及AI编程能力提升。海康威视表示，海外视频产品在很多国家和地区进入到相对成熟的阶段，非视频产品的收入增速比视频产品明显要快。同时，公司正在探索AI编程领域，以提质增效。摩根士丹利、花旗等机构则深入探讨水晶光电的汇率风险管理问题。水晶光电表示，公司已采取多项措施来降低汇率波动对公司的影响，包括通过跨境资金池调剂外汇支付、利用银行金融工具远期锁汇等。 10万亿化债举措有望支撑A股走强十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措，引发市场高度关注。分析师普遍认为，10万亿元化债规模超出市场预期，后续财政政策仍有空间继续发力。化债方案的落地将进一步支撑A股走强，与化债行动相关的主体有望直接受益。光大证券首席经济学家高瑞东表示，10万亿元的化债规模虽然巨大，但这只是一个开始。预计今年12月召开的经济工作会议前后，第一批支持性政策将落地，而第二批政策大概率将于明年3月份的全国两会进行具体部署和安排。海通证券宏观首席分析师梁中华表示，本次化债举措有助于降低地方政府的隐性债务风险和付息压力，为地方政府广义财政提供了更大的操作空间。他认为，在高质量发展的框架下，政策将更加注重稳增长，而非简单的强刺激。在投资机遇上，分析师认为，财政发力下短期化债、科技、核心资产、顺周期等相关行业可能受益。中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生表示，中央财政发力支持内需的政策仍有空间，未来还将积极谋划明年提升赤字空间、发行超长期特别国债等政策。可转债市场面临大规模赎回潮随着近期A股市场表现强势，转债市场跟随反弹，多只可转债触发强赎条款。其中，新星转债、孩王转债、南电转债等因触发提前赎回条款，上市公司决定提前赎回。若投资者不及时操作，将面临较大亏损。以新星转债为例，11月8日其收盘价达227.636元，若投资者不及时操作，上市公司将以贴近面值的价格赎回，投资者亏损或将超50%。面对可转债强赎风险，投资者有两种方法可以避免损失：一是卖出可转债；二是在炒股软件中进行转股操作。但需要注意的是，转股获得的股票第二天才能卖出，且若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。可转债新规还新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，以向投资者充分提示风险。投资者看到此标识时应及时操作，避免损失。

金融界11-11 08:32

十大券商：牛市进入二阶段，逢低布局备战跨年行情

外迎来变局，特朗普主张对内减税、对外加关税、支持传统能源和制造回流，对美国经济具有双面影响。在特朗普新的政策取向下，美股或有支撑，美债利率或上行，美元长期偏强，黄金行情待续，能源价格承压。内因是影响A股的关键变量，当前国内政策底已现，财政政策发力或推动A股走向基本面驱动，结构上关注主线科技制造以及中高端制造。 3. 中金：成长或维持优势综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，我们认为A股当前具有一定的宏观预期支撑，微观结构偏中性，成交量能够对市场进行一定托底，未来关注结构性行情。风格轮动方面，我们在11月相对看好大盘成长风格。 4. 华安证券：市场有望回归冷静，配置着眼轮动接力人大常委会、美大选及11月美议息会议等基本符合市场主流预期，后续预期将逐步收敛，市场有望回归冷静，博弈基本面与新一轮政策。配置上，成长板块过热现象越发突出，短期存在调整风险，但调整后仍是中期最主要机会主线。前期滞涨且有景气或潜在政策催化支持的部分消费品如汽车、家电、医药、农牧有望接力轮动。 5. 信达证券：流动性牛市，但可能比14-15年慢随着股市供需结构的变化，特别是居民热情的回升，股市大概率已经进入牛市。但这一次牛市的速度可能很难维持之前那么快，因为居民资金流入的速度并没有2014-2015年那么快：（1）最近1个月的融资余额，表现确实比指数强较多，但如果把9-10月加在一起来看，融资余额回升幅度和指数涨幅差别不大，这比2014-2015年居民资金加杠杆流入时慢较多。（2）个人投资者开户数9-10月上涨明显，单月开户数已经快接近2015年高点。但如果观察百度股票开户搜索指数，能够看到10月下旬开始，开户热度明显下降。（3）与2014-2015年牛市不同的是，这一次居民资金大幅申购ETF，ETF规模已经和主动产品规模相当。不过从增长速度来看，ETF增长虽然快，但并没有2020年公募主动权益产品规模增长的那么快。 6. 国信证券：港股近期或出现较优买入价格目前看，美国总统选举结果出炉，短期内市场或执行预期兑现交易思路，对港股的短期边际利空将淡出，下周（11.11-11.15）的交易思路或将围绕市场对国内财政政策的理解展开。若恒指能维持在20000以上，便可大致确认恒指20000点的有效支撑，20000点也将是投资者的最佳加仓成本。中观推荐：互联网、整车厂、电子、家电等。 7. 东吴策略：年末估值切换行情值得期待关注四大方向而在历次经济周期拐点前后，由于投资者对于政策的关注度明显提升，年末市场交易会趋向围绕政策预期展开。一方面，岁末年初处于业绩真空期，同时重大会议密集召开，市场风格本身受政策影响较大；另一方面，经济亟待破局之际，政策方向的选择与执行节奏更显关键，往往成为市场布局来年增量的核心焦点。一轮经济周期底部阶段，年末政策方向交易的市场风格尤为明显。 8. 财通证券：全球宏观环境共振蜜月期，科创有望创新高今年7月之后各类宏观因素逐渐清晰，美国经济软着陆、联储降息落地、中国刺激政策扭转乾坤、美国大选特朗普交易2.0成定局，全球宏观环境从高度不确定性时期转向了蜜月期，企业盈利、无风险利率、风险偏好都呈现积极作用，我们此前报告预测了“启动段->中继段->冲顶段”的波动率爆发行情，当下科创有望创新高。 9. 国泰君安证券：短期行情震荡轮动，股指方向决断在年末在人大会后政策分歧减小，但年底经济工作会议给予对于2025年的增量政策指引前，市场仍会博弈增量政策预期，推动行情震荡和轮动，行情仍会有上上下下的反复。方向性的决断在年末。政策取向能否从“扩货币”向“扩信用”迈进是行情可否再度推升的关键。把握大盘相对收益，围绕化债内需与自主可控积极布局。政策分歧减小，题材分化降温换手减速；决断在年末，短期震荡和轮动仍会继续，更看好大盘股。 10. 开源证券：牛市进入二阶段开源证券发布研报表示，DDM三要素支撑牛市进入第二阶段；同时2025年国内要素>海外要素，2025年股市“以我为主”，股权投资时代已开启。牛市第二阶段策略复盘，高市净率、高市盈率、高价股、绩优股表现优异。即在牛二阶段：绩优定价回归，无需过分恐高。大类风格：①科技成长：分子端温和，分母端强修复是上佳环境；②核心资产与港股：先点状（政策支持）后铺开（盈利复苏）；③稳定高股息：强超额收益阶段已过，关注长期价值，从优化中寻求超额；④周期：关注全球需求变化和国内新一轮供给侧改革。

格隆汇11-11 08:12

早报 (11.11）| 以色列首次承认！特朗普、普京通电话；证监会连开两场座谈会；消息称台积电断供AI芯片

府上台后，将大幅提高移民限制收紧和进口关税提高的可能性，而这些政策可能会刺激通胀，改变美联储的货币政策路线。道明认为，美联储将在明年1月至7月期间维持利率不变，让FOMC官员们有时间评估特朗普新政策的影响。如果出现经济放缓的情况，才会恢复降息。巴克莱则上调了对明年美国通胀的预测，并降低了对GDP的预期。他们预测，美联储在2025年的降息次数将从之前预测的3次降为2次。 4. 普京有意愿与特朗普接触据媒体报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，普京有意愿与美国当选总统特朗普就结束俄乌冲突进行接触。佩斯科夫强调，普京一再表示，他愿同能够为结束俄乌冲突作出贡献的相关方进行对话，但这一表态并不意味着俄方会改变和谈的条件，另外俄特别军事行动的目标保持不变。另据俄罗斯国防部公布的消息，当地时间11月10日，莫斯科郊区遭无人机袭击事件共造成5人受伤，4栋房屋起火。 1. 浙江省卫健委回应“鼓励有条件家庭生四孩”：不采纳不符合当前政策近日，浙江省卫健委对外公布了《关于支持积极生育的若干措施（征求意见稿）》公众反馈意见采纳情况。对于“建议在‘六、构建生育友好环境’这一节中，增加‘取消计划生育，全面放开生育，鼓励有条件有意愿的家庭（或夫妻）可以生育四胎以上子女’”的意见，浙江省卫健委表示，不采纳，调整生育政策的权限在中央，上述建议不符合当前实施的三孩生育政策。 2. 全国家电以旧换新购买人数、购买台数分别突破2000万、3000万加力支持家电以旧换新政策出台以来，家电生产、流通企业抢抓“金九银十”“双十一”“精品消费月”等重要节点，叠加优惠让利，政策效应进一步显现。商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至11月8日24时，2025.7万名消费者购买8大类家电产品3045.8万台，带动销售1377.9亿元。

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