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特朗普称若当选将全面征收进口关税！拜登“强烈反对”：这将损害经济并加剧通货膨胀

Trump)对所有外国进口产品征收新关税的提议将伤害美国工薪家庭，损害经济并加剧通货膨胀。据《华盛顿邮报》周二报道，上周三晚，特朗普将他的高级经济顾问召集到他位于新泽西州的私人高尔夫俱乐部，共进了两个小时的晚餐，为他2024年的总统竞选制定了以贸易为重点的经济计划。报道称，他们讨论的想法之一是，特朗普计划如果当选，对几乎所有进口到美国的商品征收“基本关税”。特朗普称这一设想是为打造一个“美国经济保护环”，这可能意味着全球经济混乱程度将超过他的第一任期。知情人士说，特朗普的顾问们几个月来一直在讨论各种关税税率，计划仍在制订中，一些重大问题尚未解决。白宫发言人贝茨(Andrew Bates)说：“对中产阶级征收全面的关税，同时为富裕的特殊利益集团提供更多的涓滴式税收福利，这将扼杀经济增长，加剧通货膨胀。” 贝茨说，拜登总统“强烈反对”这样的计划，因为它将导致更高的价格和更高的通货膨胀。贝茨并指出，拜登政府正继续与盟国合作，反对他国贸易滥用行为。在特朗普执政期间，美国在2018年和2019年对从中国进口的数千种商品征收关税，涉及商品价值约为3700亿美元。特朗普上周在接受福克斯商业频道采访时呼吁对外国商品征收“自动”关税，并表示他喜欢将税率设定在10%的想法。特朗普认为，这样的制度可以鼓励企业将制造业迁回美国。特朗普说：“企业如果想在美国销售产品，就应该自动缴纳10%的税……我的确认为任何人都应该交10%的税。”专家警告称，此举可能引发全球贸易战。美国退休海军上将斯塔夫里迪斯(James Stavridis)在推特上写道：“这将直接导致全球贸易战。我们在20世纪30年代尝试过这种方法——对外国商品征收高额关税。它导致了全球大萧条和法西斯主义的兴起，从而引发了第二次世界大战。”斯塔夫里迪斯现在是凯雷集团(Carlyle Group)的副董事长。

tqttier2023-08-24

北向资金砸盘超百亿元，连续13日减仓合计近780亿元，A股延续低迷，MSCI中国A50ETF(560050)低开低走，收跌1.44%！

场、创投企业合伙人、沪深港通等领域。相关税收的优惠涉及到个人所得税、企业所得税、增值税、印花税等，主要是对已出台政策的再延续；相关政策的执行将至2025年或2027年底，最长可达超过4年。【机构观点：财政货币政策有望继续扩张】西部证券最新观点认为，宏观政策配置要做成本效益分析，力求精准。年初以来我国总量政策整体呈现“财政偏紧、货币偏松”的格局，年内已两次降息，而财政赤字同比增量持续为负，财政对经济的刺激作用偏弱。总体评判，仍有必要加大财政货币政策扩张的力度，但空间或有限： 1、货币政策：价格手段保持宽松，但信用创造受阻。 2、财政政策：积极财政或更多体现在准财政政策的结构性扩张，中央加杠杆有空间，但短期力度有限。 3、消费政策：当前我国各收入层级群体收入增长乏力，居民预防性储蓄意愿不断增强，居民部门的消费能力受到制约。活跃资本市场或有助于扩大居民财产性收入，促消费或可向低收入群体倾斜。总结来看，认为三季度或有小机会，四季度市场的转机则要看到居民、企业或地方政府至少有一个部门预期明显改善。预计近期宏观政策仍将密集出台，年内仍有可能降息降准。随着政策的逐步落地，经济基本面转好，4季度GDP增速有望回升至4.9%，全年实现5.1%的实际GDP增速。（来源：西部证券《四论中国经济修复式增长：定力-为什么年内总量政策力度有限?》） MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年8月22日，MSCI中国A50指数最新PE仅9.77倍，处于近三年3.46%的分位，低于近三年来96%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

回购潮！超60家出手，市场底？800ETF(515800)连续22日吸金近22亿，规模超42亿！三部委重磅宣布，事关印花税

实施创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策。印花税政策方面。在上交所、深交所转让创新企业CDR，按照实际成交金额，由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税。本次公告对创新企业CDR有所说明，是指符合相关规定的试点企业，以境外股票为基础证券，由存托人签发并在中国境内发行，代表境外基础证券权益的证券。【回购潮！超60家出手，机构预测“市场底”或将到来】统计显示，8月17日以来已有63家上市公司宣布了回购计划，并有荣盛石化、广联达、联影医疗、大全能源、东方日升、华熙生物、纳芯微等多家公司拟回购金额超过1亿元。其中，千亿石化巨头盛荣石化更是抛出了10亿元-20亿元的回购计划。华福证券表示，回顾历史，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形。方正证券研报也表示，股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”。（来源：华福证券：《周观点：“回购潮”或昭示“市场底”》；方正证券：《A股站在一轮牛市的起点了吗？》；）【证券日报：再谈挺起A股的脊梁】证券日报发文称，近期市场再次出现大幅调整的局面，再谈挺起A股的脊梁，十分必要。机构投资者特别是大型机构投资者维护市场价值中枢稳定，不仅需要真金白银，也需要对经济形势、市场前景和价值判断有所担当，发挥引领作用。各行业的头部上市公司和细分领域的优质上市公司，发挥价值引领作用，一是认认真真做好日常运营，二是重视市值管理，向市场释放更强的投资信心。【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，经济数据在二季度普遍表现疲软，金融数据上，7月社融增量5282亿元，同比减少2703亿元，实体信贷偏弱，M1、M2双双回落。提振经济活跃度成为政策发力重点。近期，央行下调7天逆回购利率以及一年期MLF利率，也凸显了政策稳经济的决心，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪的中证800指数值得关注，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月21日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.63倍，位于指数2007年发布以来23.63%分位点，意味着低于2007年以来超76%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

小鹏汽车跌超4%，南向资金狂涌！恒生科技ETF基金(513260)单日交投再超亿元！业绩大幅双增，百度集团涨超4%！

伙人、沪深港通等领域的税收优惠政策，相关税收优惠涉及到个人所得税、企业所得税、增值税、印花税等，主要是对已出台政策的再延续。其中，对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。【港股中报陆续披露，多家科技股龙头业绩高增！】昨日（8.22），快手、百度集团等多家港股科技龙头披露2023年中报。快手上半年收入529.61亿元，同比增长23.9%；净利润6.05亿元，同比扭亏为盈；经调整利润净额27.36亿元。公司第二季度营业收入277.44亿元，同比增长27.9%，净利润14.81亿元，同比扭亏为盈；经调整利润净额26.94亿元。二季度，快手线上营销服务收入达143亿元，同比增长30.4%，收入占比达51.7%，平台活跃广告主数量同比几乎翻倍增长；平均日活跃用户及月活跃用户达3.76亿及6.733亿，分别同比增长8.3%及14.8%；二季度，快手电商业务商品交易总额同比增长近39%，直播收入同比增长16.4%至约100亿元，月度付费用户平均收入贡献实现两位数的同比增长。百度集团二季度总收入340.56亿元，同比增加15%；归属百度的净利润52.1亿元，同比增加43%。营收和净利润双双实现大幅增长。拆解来看，得益于在线营销业务的稳健表现和经营杠杆推动。二季度，百度核心营收和利润增长加速。百度核心收入264亿元，同比增长14%；百度核心经营利润同比增长27%，至65.1亿元，经营利润率为25%，相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在线营销收入为196亿元，同比增长15%。金山软件2023年上半年度实现营业收入21.72亿元，同比增长21.25%；归属于上市公司股东的净利润5.99亿元，同比增长15.32%。公司第二季度营业收入为21.935亿元，较上年同期增长20%，较上季度增长11%；归母净利润微5720万元，实现扭亏为盈。具体来看，金山办公办公软件及服务业务的收益11.21亿元，较上年同期增长21%，较上季度增长7%。该同比增加主要由于金山办公集团的国内个人办公订阅业务及机构订阅业务可持续增长。舜宇光学科技上半年营收142.8亿元，同比减少15.9%；净利润4.37亿元，同比减少67.8%。【机构：港股正处“黄金坑”，有望迎来估值压力释放】国信证券最新观点表示，近两周港股向下突破了所有技术短线支撑信号。在新的技术信号形成前，港股有望迎来估值压力的释放，带来一个估值“黄金坑”。当估值回到“低估”区间时，相信港股对全球资本的吸引力将再次凸显。具体而言，国信证券用两种方式对这个黄金坑的位置做一个判断： 1）风险溢价模型：建议最早介入的位置是17200点（75%多头胜率），参考5月底，介入点位是16700-16800点（85%多头胜率），量化模型绝对买入信号是16200-16500（95%多头胜率）； 2）参考恒指PB，高胜率买入位置是1倍PB，对应约16500点。（来源：国信证券《海外市场速览-守望港股的估值“黄金坑”｜国信港股&海外》）天风证券同样认为，当前港股估值处于低位，边际层面南向资金明显流入，期待潜在政策利好有望催化风险偏好改善。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。（来源：天风证券《港股周报：南向资金大幅流入，港股估值处于低位，期待政策催化》）具体估值方面，截至8月22日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为24.24倍，位于近三年0.68%估值分位点，即估值低于近三年超99%的时期，港股继续维持在较高的估值性价比区间。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

FX168早自习：美联储警告经济增长可能再度加快美元接近两个月高位

领跑者提议对进入美国的进口商品征收普遍关税。翻天覆地的变化来了？特朗普提议征收巨额新关税和“匹配税” 专家：将直接触发全球贸易战市场热点追踪：周二(8月22日)，正如哈佛大学教授卡门·莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)在《这次不一样》(This Time is Different)一书中告诉我们的那样，经济衰退在不同的历史和地点都有共性。这本书表明，银行和经济危机往往与股市下跌和房价下跌有关。沪深杭房价已大跌高达25%！中国如何才能避免经济崩溃？专家：避免重犯美国2008年的错误汇市欧元：欧元/美元收低，收报1.0845，跌幅0.46%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0905，进一步阻力位于1.0966，关键阻力位于1.1002；汇价下行的初步支撑位于1.0808，进一步支撑位于1.0772，更关键支撑位于1.0711。英镑：英镑/美元收低，收报1.2731，跌幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2781，进一步阻力位于1.2831，关键阻力位于1.2863；汇价下行的初步支撑位于1.27，进一步支撑位于1.2668，更关键支撑位于1.2618。日元：美元/日元收低，收报145.881，跌幅0.23%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于146.341，进一步阻力位146.825，关键阻力位于147.248；汇价下行的初步支撑位于145.434，进一步支撑位于145.011，更关键支撑位于144.527。股市周二(8月22日)，道琼斯指数和标准普尔500指数收盘小幅走低，因投资者仍担心美联储将在更长时间内维持较高利率，且银行股下跌。标准普尔500指数小幅下跌0.3%，至4,387.55点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数则上涨0.06%，至13,505.87点。道琼斯工业平均指数下跌174.86点，跌幅0.5%，至34,288.83点。周二(8月22日)，欧洲股市在本周初谨慎上涨后继续走高。泛欧斯托克600指数收市上涨3.04点，涨幅0.68%，报451.70点；德国DAX30指数收盘上涨102.67点，涨幅0.66%，报15705.95点；英国富时100指数收盘上涨14.14点，涨幅0.19%，报7271.96点；法国CAC40指数收盘上涨42.82点，涨幅0.59%，报7240.88点；欧洲斯托克50指数收盘上涨37.93点，涨幅0.90%，报4260.75点；西班牙IBEX35指数收盘上涨49.88点，涨幅0.54%，报9312.68点；意大利富时MIB指数收盘上涨176.08点，涨幅0.63%，报28163.00点。泛欧斯托克600指数收高0.7%，回吐早前涨幅。所有板块均走高，科技股领涨，上涨2%。法国游戏发行商育碧娱乐股价上涨9%，此前微软表示，作为向英国监管机构提交的收购动视暴雪新交易的一部分，将剥离该公司的多项游戏版权。商品市场现货黄金收报1897.30美元/盎司，上升2.54美元或0.13%，日内最高触及1904.47美元/盎司，最低触及1889.05美元/盎司。COMEX 10月黄金期货收涨0.16%，报1908.10美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收涨0.15%，报1926.00美元/盎司。COMEX 10月白银期货收涨0.47%，报23.553美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨0.44%，报23.763美元/盎司。在现货黄金上升之际，其他现货贵金属也纷纷上扬：现货白银收升0.39%，收报23.397美元/盎司；现货铂金收升1.17%，报924.24美元/盎司；现货钯金收升0.99%，至1254.80美元/盎司。有迹象显示原油供应正在反弹，而对全球最大原油进口国中国需求的担忧挥之不去，国际油价小幅下跌。周二(8月22日)国际油价仍然延续了下跌的趋势，美油掉下80美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.59美元，跌幅0.74%，现报79.56美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.60美元，跌幅0.71%，现报83.62美元/桶。周三(8月23日)关注重点： 15:15 法国8月制造业PMI初值 15:30 德国8月制造业PMI初值 16:00 欧元区8月制造业PMI初值 16:30 英国8月制造业及服务业PMI 20:30 加拿大6月零售销售月率 21:45 美国8月Markit制造业PMI初值 21:45 美国8月Markit服务业PMI初值 22:00 美国7月新屋销售总数年化 22:30 美国至8月18日当周EIA原油库存更多重要事件请点击此处

Cherry2023-08-23

新一轮地方政府债务置换即将开始？中信证券：缓解地方偿债压力，释放基建等投资活力

所得税、国内增值税、国内消费税和地产相关税收所拉动。财政支出实现小幅负增长但已经出现改善迹象，主要体现在基建相关项目支出增速的回暖与社会保障和就业支出增速边际提升。新一轮债务置换将有力降低融资成本，缓解地方偿债压力的同时有助于释放基建等投资的活力。政府性基金收支也有所改善，可能与土地出让收入增速回升和专项债使用速度提高有关。但在商品房销售并未回暖，且成交土地总价的降幅有所扩大的背景下，我们认为政府性基金收支改善的持续性可能不足，后续政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升可能仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 ▍事项：财政部发布2023年7月份财政数据。 2023年7月一般公共财政收入同比增长1.9%（前值5.6%），其中税收收入同比增长4.5%（前值13.6%）；7月一般公共财政支出同比下降0.8%（前值-2.5%）。1-7月全国政府性基金收入累计同比下降14.3%（前值-16.0%），其中地方土地出让收入累计同比下降19.1%（前值-20.9%）；全国政府性基金支出同比下降23.3%（前值-21.2%）。对此，我们点评如下： ▍公共财政收入增速（剔除退税）有所改善，但增速仍为负，改善主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税、地产相关税收所拉动。证券交易印花税降幅较大。我们推算剔除留抵退税因素后，7月公共财政收入同比下降4.8%，降幅较上月收窄5.4个百分点，税收收入同比下降3.8%，降幅较上月收窄5.2个百分点，非税收入同比下降14.9%，降幅较上月扩大0.9个百分点。财政收入增速的改善主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税、地产相关税收所拉动。企业所得税、国内增值税、国内消费税边际改善的原因可能是企业利润改善，去库存周期接近尾声。企业所得税方面，7月企业所得税同比下降16%，降幅较上月收窄5.2个百分点。我国企业所得税实行“按季预缴，按年汇算清缴”，所以企业利润增速会在一定程度上领先企业所得税增速。工业企业利润增速在4-6月连续回升带动7月企业所得税增速降幅收窄。国内增值税和国内消费税方面，7月国内增值税和消费税同比分别增长2.9%和14.5%，增速较上月分别提高10.2和6.0个百分点。由于我国增值税主要在流通环节征收，消费税的主要在生产、加工、批发环节征收，仅金银铂钻和超豪华小汽车在零售环节缴纳消费税，所以国内增值税和国内消费税的改善可能是因为PPI见底后去库存周期接近尾声，一些企业加快了原材料和产成品购销节奏所致。从7月PMI价格分项和库存分项看，各指标呈现不同程度改善，可能是企业购销流通速度加快的例证。地产相关税收改善可能与基数效应有关。7月地产相关税收同比下降6.6%，降幅较6月收窄17.1个百分点。去年受上海疫情影响，二季度的地产需求在2022年6月集中释放，而2022年7月销售回归低位，基数效应带动地产相关税收降幅明显收窄。证券交易印花税降幅较大。今年1-7月，证券交易印花税同比下降30.7%，主要系股票成交量下降所致。近几年证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，对整体税收影响不大。 ▍公共财政支出增速降幅收窄，基建相关项目支出增速改善明显，社会保障和就业增速边际加快。关注新一轮债务置换对地方融资成本和基建投资增速的影响。 7月公共财政支出同比下降0.8%，较上月下滑1.8个百分点，其中中央财政支出同比增长3.8%，地方财政支出同比下降1.6%，央地财政支出增速之差为5.4%，较上月收窄5.4个百分点。央地财政支出增速收敛，可能与大部分中央对地方转移收入已下达有关。7月19日财政部官员在新闻发布会上披露，截至6月底中央对地方转移支付已下达91.1%。从支出结构看，财政支出结构继续向基建相关项目倾斜。基建相关项目支出同比下降2.2%，降幅较上月缩小4.3个百分点。其中节能环保、城乡社区事务、交通运输支出增速明显改善，分别较上月提高16.1、8.5、13.4个百分点，可能会对后续基建投资增速形成一定支撑。但7月专项债发行偏慢、下半年基建投资增速基数较高，且政府性基金支出面临“以收定支”制约，所以基建投资增速的回升有赖增量政策推动。社会保障和就业、科教文卫相关项目支出同比分别为+2.5%、-1.2%，增速较上月分别+3.0和-0.3个百分点。向后看，我们认为新一轮地方政府债务置换将有力减轻地方政府偿债压力，带动央地财政支出增速差继续收敛。据财联社报道，新一批特殊再融资债或将在下半年重启发行，总额度约为1.5万亿，额度分配向天津、云南、陕西、重庆等债务压力较大的省份倾斜。这一分配特征体现了明确的防风险导向，有助于改善债务率较高省份的财政平衡情况，推动地方融资利率下降和财政支出提速。但需要关注债务置换对各省基建投资增速的影响。据21世纪经济报道，西部省份财政人员表示，根据以往的债务置换经验，发行特殊再融资债通常将提高该省份的法定债务率，相应要求发债地方减少项目上马，压降支出用于偿债等。经过以往几轮隐性债务化解试点，近年来地方新增专项债额度分配已开始呈现向发达地区倾斜的倾向，建议关注新一轮债务置换对各省基建投资增速的影响。 ▍政府性基金收入和支出有所改善，可能与土地出让收入降幅收窄和专项债使用进度加速有关。政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升或仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 7月政府性基金收入同比下降6.0%，降幅较上月收窄13.4个百分点，其中地方土地出让收入同比下降10.1%，降幅较上月收窄14.2个百分点；政府性基金支出同比下降35.9%，降幅较上月收窄6.9个百分点。考虑到7月专项债发行并未提速，我们认为政府性基金收入增速回暖主要与土地出让收入降幅收窄有关，政府性基金支出增速回暖则可能与专项债使用进度加速有关。向后看，由于7月商品房销售并未回暖，且成交土地总价的降幅有所扩大，我们认为土地出让收入回暖的持续性可能不足。政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升可能仍需要增量财政或类财政工具打开空间。 ▍风险因素：财政政策超预期变化，地缘政治风险超预期变化。

金融界2023-08-23

那一天可能永远不会到来！？专栏作家：25年高速增长行将结束中国永远不会超越美国

数千亿美元的中国出口到美国的商品征收了关税，希望能刺激更多美国制造业，减少对中国的依赖。特朗普的对华贸易战主要使美国进口商（包括消费者）的成本上升，却未能实现其表述的目标。然而，拜登在2021年成为总统后，继续保持了这些关税。而且拜登还更进一步。新的出口管制禁止将某些美国技术销售给中国，以抑制其生产先进军事武器。拜登签署的促进美国制造半导体和绿色能源技术的法案似乎正在将一些投资从中国转移到美国。而美国、日本和韩国之间新兴的三边联盟在一定程度上是抵御中国在亚洲的影响力的经济堡垒。 Newman指出，中国经济的轨迹不仅仅是一场自夸的比赛。这很重要，因为近些年来的中国越来越成为邻国以及西方民主国家的对手。在21世纪初，中国加入世界贸易组织(WTO)并开始其出口繁荣后不久，许多西方分析人士认为，随着资本主义使中国变得更加富裕，中国的共产主义政府将变得更加民主和友好。但事实并非如此。例如，中国领导人经常承诺通过入侵来“重新统一”中国大陆和台湾。随着美国领导的国家联合制裁俄罗斯，中国已成为俄罗斯最重要的盟友。尽管尚未为俄罗斯提供迫切需要的军事装备，但中国现在是俄罗斯最大的能源客户，并向俄罗斯提供许多由于制裁难以从其他地方获得的产品。美国两大政党的政治家已经成为了中国的激进抨击者。拜登在竞选连任时违反了外交礼仪，称中国国家主席习近平为“独裁者”。尽管特朗普面临91项刑事指控，但他仍然是2024年竞选中领先的共和党候选人，如果他当选，他计划进一步限制与中国的贸易。佛罗里达州州长德桑蒂斯在共和党民调中排名第二，远远落后于特朗普，最近提出了一个以进一步削弱中国经济实力为核心的经济愿景。 Newman称，中国并没有逐渐退出舞台。它是一个拥有核武器的国家，可能在很长一段时间内仍然是世界上最大的制造商。如果它想制造麻烦，它将继续有能力这么做。但是中国的体制内可能存在与世界舞台上的竞争对手一样多的问题。相比之下，美国经济仍然具有活力和韧性。美国的主导地位尚未结束。

财经风云2023-08-23

加拿大人税负严重，平均家庭税款超过收入45.3%

、自然资源税、酒类和烟草的消费税、进口关税、机动车许可费以及其他税收。报告称，普通家庭支付的总费用自1961年以来增长了2,778%，超过了收入增长的2,029%，消费者物价指数的增长率为863%，住房成本增长了1,880%，食品成本增长了870%，服装成本增长了654%。报告还指出，经过通货膨胀调整，自1961年以来，加拿大人支付的总税款增加了198.8%。弗雷泽研究所的这份年度研究提醒人们，负担能力不仅仅是生活成本的上涨，正如通货膨胀和住房、食品和住宿成本的上升所证明的那样。这还涉及到加拿大人在纳税后所拥有的收入，他们能够支付房屋或公寓的首付款，支付房贷的利息，租房，为家人提供食物，为孩子购买冬季服装，或支付他们需要的卡车的汽油费，以维持生计。考虑到加拿大的年通货膨胀率再次上升，上个月上涨了3.3%，而六月份为2.8%。其中包括食品成本同比增长了8.5%，按揭利息成本同比增长了30.6%，后者达到了创纪录的最高水平。上个月由破产清算公司MNP Ltd.进行的一项调查发现，超过半数的加拿大人（52%）表示，每个月末他们的账单距离无法支付还有200加元或更少。弗雷泽研究所的研究指出，1961年，普通加拿大家庭的税款占其年收入的33.5%，而今天占到了45.3%。自那时以来，加拿大人支付的总税款增长速度超过了家庭面临的任何其他单一支出项目，也超过了住房、食品和服装的综合成本的年度增长。当然，如今的政府向加拿大人提供的公共服务要比1961年多得多，加拿大人支付给政府的一些款项用于资助加拿大养老金计划和老年保障等福利。

Heidi2023-08-23

A股头条：月内超千亿资金进场抄底；再获力挺！六大税收优惠政策延续；美国商务部长雷蒙多将访华；银行永久冻结部分存款账户？央行辟谣

金融界2023-08-23

翻天覆地的变化来了？特朗普提议征收巨额新关税和“匹配税” 专家：将直接触发全球贸易战

领跑者提议对进入美国的进口商品征收普遍关税。他还提议对某些国家征收“匹配税”，相当于对美国产品征收高关税。虽然特朗普几个月前提出了普遍征收关税的想法，但他上周似乎变得更加具体。 “我认为，当公司进入美国，在美国倾销产品时，他们应该自动支付，比如10%的税，”他上周四对福克斯新闻(Fox News)表示。“这笔钱将用于偿还债务。这是一大笔钱。” 他后来又补充道:“我确实喜欢对所有人征收10%。” 特朗普称这一提议“给美国经济的衣领套上了一个环”。周二(8月22日)，《华盛顿邮报》报道称，周一晚上在新泽西州贝德明斯特举行的特朗普竞选战略会议上也讨论了同样的话题。据《华盛顿邮报》报道，正在讨论的计划将包括“对几乎所有进口到美国的商品征收‘普遍基准关税’”，这将是特朗普2024年总统竞选的一个主要纲领。特朗普的助手对《华盛顿邮报》表示，关税比例尚未确定，其他消息人士称，这是他的核心圈子正在进行的讨论。这位前总统还提议对那些对美国产品征收高关税的国家征收他所谓的“匹配税”，特别是如果外国关税大大超过特朗普对美国关税的设想。特朗普在接受福克斯新闻采访时说:“如果他们对我们征收，我们就也征收——非常简单。”“现在会发生两件事，两件事中的一件:要么他们会取消税收，我们也会取消，要么我们会赚很多钱，这也没关系。” 尽管特朗普表示，美国普遍征收关税将使政府能够减少对美国公司的企业税，但这将增加依赖基本进口的美国公司的成本，也会增加消费者的成本，因为公司将关税成本转嫁给消费者，消费者可能会支付更高的价格。此外，评论人士警告称，这将恶化与美国的贸易关系，可能引发一场国际贸易战。 “这将直接导致全球贸易战。我们在20世纪30年代尝试过这种方法——对外国商品征收高额关税。它导致了全球大萧条和法西斯主义的兴起，从而引发了第二次世界大战。退休海军上将斯塔夫里迪斯(James Stavridis)在推特上写道，他现在是凯雷集团(Carlyle Group)的副董事长。 Market Insider评论称，保护主义倾向对特朗普来说并不是什么新鲜事，他在白宫任期内提高了对中国的关税，目标是2018年对价值2000亿美元的中国进口产品。虽然这项政策被批评让美国人损失了数十亿美元，却几乎没有创造新的就业机会，但许多关税在拜登政府执政期间仍在继续。今年2月，特朗普在开始为自己的竞选纲领制定经济议程时，提出了普遍征收关税的想法。据福克斯新闻报道，如果各国让本国货币贬值，关税可能会上升。据福克斯报道，特朗普表示，该计划是“新的国家制造业战略计划的关键”。

财经风云2023-08-23

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