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民生证券：给予致欧科技买入评级
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023年公司存货成本（包含采购、海运及关税）/运输成本分别同比变化-2.2%/20.9%，海运费下降&零件集采扩大毛利空间，欧美人力在内的各项成本上升推高尾程运费。23Q4公司销售毛利率/净利率分别为35.17%/6.52%，同比增加2.22/0.63pct，环比下降2.53/0.22pct，主因年末旺季进行促销。费率方面，23Q4期间费用率为28.13%，同比/环比分别变化1.31/-1.84pct，销售/管理/研发/财务费率分别为23.87%/4.32%/0.57%/-0.63%，分别同比变化+1.26/+0.65/-0.45/-0.15pct，环比变化+0.87/+0.67/-0.48/-2.90pct。23年公司研发投入达到6007万元，同比增长34%；2023年内公司新获9项国际设计大奖，新增全球专利190项。　　多因素共振，持续看好公司成长性：降本：公司在供应链端持续推进二级物料集采工作，优化美国仓网布局提升尾程效率，24年或将东南亚对美出货占比提高至20%以节降关税。增收：重视亚马逊Vendor渠道，自营资源集中头部热销品；新品聚焦系列化，风格一致提升连带购买率。管理：工艺标准化降低产品衍生难度；在24年拟上线IBP三期供应网，初步实现预测、补货、订单调整和交期自动化。我们看好公司长期成长性。预计公司24/25/26年归母净利润分别为5.1/6.2/7.5亿元，对应PE为19X/16X/13X，维持“推荐”评级。　　风险提示：终端消费需求不及预期，海运费、汇率等大幅波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券李宏鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.91亿，根据现价换算的预测PE为19.74。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.91。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星04-20 20:31
德国模式，不吃香了
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济的整合下形式上实现了。欧盟对内取消关税、统一货币，大幅降低了成员国之间的投资风险。至少对德国而言，统一的欧洲大陆市场，意味着更完整的产业链。德国自己负责技术研发，东欧和巴尔干半岛提供廉价劳动力和矿产，极大提高了生产力。接下来只剩下最后一个问题：造出来的东西卖给谁？ 2000年后，中国加入WTO，赚取了大量外汇，人均GDP迅速上升，又为德国打开了一个十多亿人口的巨大市场。中德双边贸易额逐年攀升，仅仅2002年，大众汽车在中国的销量就达到51.3万辆。德国对中国市场的依赖有多深？直接看其前十大企业。第一德国大众，在中国有一汽大众、上汽大众两家合资企业，2023年又宣布投资24亿欧元与地平线合资，今年还买了小鹏5%股权、准备联合推电动车。第二Uniper，能源巨头。第三奔驰、第四宝马，在中国经营了很多年了，去年分别在北京和沈阳宣布投资建新厂。其中，宝马在华员工最近三年增长了3倍。第五安联保险。2021年，在北京成立了首家外资保险公司，很明显是想扩张在华业务的。第七德国电信，和我们交集非常深，华为中兴都是核心供应商。第八DHL，国际两大快递公司之一，做过外贸的都知道，在中国的业务量有多大。第九博世，国内很多汽车厂商的车身稳定系统，比如小米的SU7，都是用博世的。第十巴斯夫，2023年刚宣布在湛江投资100亿欧元建厂。很明显，除了搞能源的、保险的，德国的巨头企业几乎全部与中国市场深度绑定。对中、美、俄的关系，是德国崛起的最强基本面，也是默克尔时期的基本战略：一定程度亲俄，但不完全触怒美国，有了俄罗斯能源发展工业，发展亚洲市场，尤其是中国市场，壮大自己；同时通过能源、投资和产品，稳定俄罗斯，但是不是完全亲近，在加入北约和欧盟上抵触，以避免触怒美国；通过产业链控制东欧各国，发展工业，把产品卖亚洲，尤其是中国，这样才能稳定欧洲，尤其是东欧。在这个框架下，2009-2019年，德国迎来“黄金十年”，外贸蓬勃发展，就业率破纪录达到80%，在一众欧盟国家中鹅立鸡群。从战败国到重新成为欧洲火车头，不可不谓之奇迹。但现在，实现奇迹的四根支柱，断了两根半。 02 危机四伏成也萧何，败也萧何。四驾马车稳定时，躺赢确实很爽。但马若脱了缰，你也很难去追回来。其中缘由，大家稍微想想都明白，也不算什么新闻了。为什么说，德国是俄乌战争最大的输家？因为德国的四驾马车，直接废了俩。 2022年2月24日，乌克兰战火重燃，仅仅4天后，德国军费到账1000亿欧元，占2021年GDP的2.6%。而在前一年，德国军费只占GDP的1.5%。这是个重要的转变，德国军费开支突然就上升到世界第三。能源方面，更不用说，北溪管道都被炸了。虽然不是没有替代能源，但与廉价的俄油俄气相比，性价比太低。 2021年，德国从俄罗斯进口天然气1070亿欧元，占能源进口额23%。 2022年，德国对外能源进口额超过3000亿欧元，同比增长50%。其中仅天然气就高达2000亿欧元，翻了一番。除此之外，第三驾马车也出了问题：德国制造业最重要的外贸伙伴中国，对德国的工业品需求下降。需求下滑是一方面。更重要的是：中国企业卷了这么多年，也逐渐成为了德国的竞争者。在很多领域我们都实现了突破，中德关系从互补演变成竞争，比如汽车、盾构机、工业机床等等。就拿大众汽车来说，它在中国的销量已从第一跌到第二，落后比亚迪。德国车企在电动车赛道起步太晚了，竞争力大不如前。以上三者，直接导致德国经济陷入困境。当然，这些都是显而易见的外部因素，德国内部也不是没有问题。用咱们的话来说，就是德国的“新质生产力”没跟上。看看上文，德国前十大企业，有一家是和新技术有关的吗？没有，几乎全是能源、汽车等老牌重工业。这些产业，即便做得再高端，终究还属于第二次工业革命的范畴。德国太依赖传统工业了。甚至可以这样说，即便中、美、俄不出问题，德国经济失速也是早晚的事。就比如我们最熟悉的互联网行业，你想破脑袋也很难想出一家德国公司。不是没有，而是基本没有能做起来的。当然，之所以如此，不是德国企业不想做，而是做不了。或者说，欧洲各国天生就不适合搞互联网。首先是文化因素。欧洲虽然是个单一市场，但各国的语言、习俗和消费习惯，差异太大，很难形成足够规模的“网络效应”。为什么互联网巨头都在中美？因为只有这两者才拥有10亿人以上的单一语言市场（汉语和英语），能将网络效应最大化。其次，是过于保守。德国之所以如此崇尚制造业，不完全是全球化的原因，也与其民族性格有关。任何新行业，都需要初创公司去“画饼”、讲故事、“烧钱”，这在我们看来很正常，但在德国没有生存土壤。因为早在魏玛共和国时期，德国就经历过史诗级通胀，钱不如纸。那段悲惨的历史，让德国人形成了风险规避和财务保守主义的基因，直到现在都对任何金融游戏和债务十分厌恶。你可以将之理解为，类似于中国人勤俭节约的传统美德。大通胀时期，纸币当积木还有一点：德国对隐私的保护极其严苛。不论是希特勒时期的秘密警察，还是东德的“斯塔西”，都曾对全国人进行过无孔不入的监视和个人信息收集，给所有人都留下了阴影。因此，德国人对隐私重视，与欧盟推出了十分严格的个人信息保护条例。这个虽然不能说不好，但至少对行业发展而言，不论是互联网，还是现在的AI，足够多的数据是必不可少的。在这些因素的共同作用下，直接导致德国新兴行业的发展，在全球主要经济体中处于相对落后的状态。然而，导致德国失速的原因，还不止于此。 03 尾声以上，我们粗略说了德国在国际上、产业层面面临的困境。但制造业最重要的是什么？是人。而涉及到人的问题，永远是最复杂的。德国人口平均年龄47岁，中国39岁，印度29岁。年轻人少了，意味着符合新兴产业需求的劳动力出现断层。虽然德国的职业教育体系虽然很完善，但正如上文所言，德国目前的知识结构，普遍停留在传统工业层面，在互联网和数字化教育方面严重不足。人口老龄化和劳动力短缺，引出了两大非常严重的恶果。第一，高福利的财政制度面临挑战。十年前中东难民危机爆发时，默克尔曾打算引入移民，解决劳动力短缺问题。但事实证明，食不果腹、缺乏技能的中东难民，根本无法填补德国劳动力市场的结构性缺口，反而制造了更多社会问题。德国社会进一步撕裂。而这又直接导致第二个恶果：政治碎片化和极右翼化。高通胀、就业市场缺口和移民问题进一步发酵，极右翼德国选择党（AfD）趁机崛起，将矛头直指非法移民、欧盟自由贸易等，成为德国支持率第二的政党，达到20%。这是什么概念？德国第一大政党，默克尔所在的基民盟（CDU/CSU）支持率才25%，只比德国选择党高5个百分点，分分钟都可能被取代。如果形势继续恶化，德国选择党很可能像某些地区一样，凭少数人的支持，就能在碎片化的政治环境中，轻松赢得选举，让政治风向逆转。这也让很多德国人担忧，纳粹的幽灵将再次盘旋在上空。
格隆汇04-20 20:13
关税法草案将迎二审专家看好年内落地
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十四届全国人大常委会第九次会议继续审议关税法草案。这意味着关税法草案将迎来二审。中央财经大学财政税务学院副教授孙鲲鹏表示，当前，关税的立法准备工作相对比较成熟，从立法计划安排看，预计2024年落地存在现实的可能性。
金融界04-20 16:13
商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制
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干措施》配套发布的《便利境外机构享受有关税收的协定优惠操作指引》。下一步，商务部将会同相关部门，指导各地有关部门和机构，抓好政策措施落实落地，更好吸引境外机构加大在华投资，支持境内科技型企业融资发展。
金融界04-19 20:28
商务部发布便利境外机构享受有关税收的协定优惠操作指引
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其中提出，部分境外机构投资我国境内上市公司数量较多，且依据其所属居民国与我国所签署税收协定可享受所得税税收优惠待遇的，上市公司可直接按照优惠规定对相关境外机构进行扣缴申报和派息，相关境外机构不需要每次向各个上市公司提交相关信息报告表。
金融界04-19 20:28
华鑫证券：给予森麒麟买入评级
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0.68元。　　投资要点　　产销增长及关税下调助力公司业绩超预期　　公司泰国二期“森麒麟轮胎（泰国）有限公司年产600万条高性能半钢子午线轮胎及200万条高性能全钢子午线轮胎扩建项目”已于2023年大规模投产运行。2024Q1公司完成轮胎产量807.57万条，同比+28%，环比+1.2%；其中半钢胎产量773.99万条，同比+26%，环比+0.7%；全钢胎产量33.58万条，同比+148%，环比+13.1%。完成轮胎销售760.71万条，同比+15.70%，环比持平；其中半钢胎销量728.03万条，同比+12.76，环比-0.7%；全钢胎销量32.68万条，同比+175.28%，环比+19.6%。同时森麒麟泰国PCR反倾销调查复审终裁单独税率为1.24%，该结果较原审税率17.06%大幅下降，此次税率大幅下调对公司毛利率产生显著利好，2024Q1公司毛利率31.3%，同比+9pcts。量利齐升带动公司业绩超预期。　　费用管控合理，净利率大幅增长　　2024Q1公司销售费用率为1.71%，同比+0.41pcts，环比-2.1pcts；管理费用率为1.98%，同比-0.55pcts，环比-0.4pcts；财务费用率为-0.01%，同比-1.44pcts，环比-0.3pcts；研发费用率为2.4%，同比+0.7pcts，环比-0.3pcts。期间费用率(含研发)合计6.08%，同比-0.87pcts，环比-3.2pcts，在研发费用率同比提升的情况下实现期间费用率同比下降。公司净利率23.82%，同比+8.73pcts，环比+5.96pcts。　　轮胎开工率高位，在建项目持续推进　　截至2023年底，公司轮胎设计产能3000万条，产能利用率97.46%。公司正在加快推进“森麒麟（摩洛哥）年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”，稳步推进“西班牙年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”，非洲及欧洲新产能规划是公司践行“833plus”战略规划深入实施全球化发展战略的重要步骤，将进一步提升公司的整体竞争能力和盈利能力，符合公司及全体股东的长远、稳定、可持续发展需求。　　盈利预测　　考虑到轮胎行业高景气及公司盈利能力提升，我们上调公司业绩预测。预测公司2024-2026年收入分别为99.6、115、135亿元，EPS分别为1.97、2.26、2.62元，当前股价对应PE分别为13、11.4、9.8倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　经济下行风险；产品价格大幅波动风险；项目建设不及预期风险；受环保政策开工受限风险；下游需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券郑连声研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.83亿，根据现价换算的预测PE为9.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级24家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.79。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星04-19 20:19
中美关系恐再陷冰点！拜登关税威胁暗示：激烈的反华选举战来了
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亚太)讯拜登政府威胁要对中国征收更多关税，这是美国大选年的最新信号，表明无论谁赢得美国总统大选，中美关系都可能出现冰点。美国总统拜登(Joe Biden)本周三前往摇摆州宾夕法尼亚州，呼吁对中国钢铁和铝产品征收更高的关税。美国政府高级官员暗示，这不太可能是拜登在本选举季对中国的最后一次攻击。同一天，美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)表示，为了保护美国工人免受北京过剩生产的影响，可能有必要对中国电动汽车征收关税。本周，拜登政府还对其所说的中国试图主导海运、物流和造船业的行为展开了调查。许多专家现在认为，这项调查的结果以及对特朗普时代贸易政策的持续多年的审查将导致对来自中国的进口征收更多的新关税。中国驻华盛顿大使馆发言人刘鹏宇对此批评称，关税是“单边主义和保护主义的体现”，美国政府是“一错再错”。 “包括中国在内的许多美国贸易伙伴对美国频繁利用国家安全、非市场行为、产能过剩等理由实施限制，将贸易问题政治化表示强烈不满，”刘鹏宇在周三的一份声明中回应了拟议的钢铁关税。拜登政府本周提高关税的决定表明，在2024年大选之前，美国将面临鹰派的贸易氛围，拜登与他的共和党对手特朗普将对华强硬立场视为通往胜利之路的一部分，特别是在密歇根和宾夕法尼亚等锈带州。特朗普提议，如果他重返白宫，将全面征收10%的进口关税。他还提议在四年内逐步停止从中国进口电子产品、钢铁和药品等商品，并希望禁止中国公司拥有美国能源和科技领域的基础设施。盖洛普(Gallup)今年3月公布的一项民意调查显示，41%的美国人将中国列为美国最大的敌人，这使中国连续第四年被视为美国最大的对手。 “中国不可避免地会陷入一个可能有点混乱的循环。我真的认为，现在我们才刚刚开始，”康奈尔大学教授、美中关系专家Allen Carlson说。白宫官员驳斥了政治在起作用的说法，尽管拜登在宾夕法尼亚州的美国钢铁工人联合会总部发表了一场情绪激动的反特朗普演讲，鼓吹拟议的钢铁关税。相反，美国政府官员表示，他们担心来自中国的大量低成本出口正在危及拜登为太阳能、风能和电动汽车等行业在美国获得的数十亿美元税收优惠。美国政府官员表示，中国经济增长缓慢正迫使制造商加大出口力度，以抵消疲弱的国内需求增长，这导致中国制造业贸易顺差飙升至创纪录水平。双面太阳能板是政府担忧的例子之一。路透社周三报道，美国政府在2026年之前给予中国关税豁免，以帮助促进美国的太阳能发电，但在廉价太阳能板涌入美国市场后，预计官员们现在将取消禁令并征收关税。韩国的Hanwha Qcells要求美国政府解除禁令，以保护其承诺的25亿美元的美国太阳能制造业扩张计划，免受来自更便宜的亚洲制造产品的竞争。拜登的助手表示，他们的政府政策在关键方面与特朗普不同，包括针对特定行业和产品，这可能会降低中国和其他外国政府强烈报复的可能性。例如，一名高级政府官员表示，钢铁和铝提案只针对10亿美元的商品，而特朗普更广泛的关税涉及数千亿美元。美国强硬的对华政策是在全国范围内获得两党强烈支持的罕见问题之一。 “现在每个人都在反华，这反映在公众舆论上，”战略与国际研究中心高级顾问Bill Reinsch说。
超启04-19 19:55
商务部：对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税
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倾销与实质损害之间存在因果关系。国务院关税税则委员会决定，自2024年4月20日起，对原产于台湾地区的进口聚碳酸酯征收反倾销税。
金融界04-19 17:08
海峡股份(002320.SZ)：已享受海南自贸港相关税收优惠政策
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者互动平台表示，公司已享受海南自贸港相关税收优惠政策。
格隆汇04-19 15:42
午评：创业板指大跌2.2%，军工、石油、黄金等板块逆势活跃
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全球市场的高波动、美对我国钢铝出口加征关税等贸易战科技战的延续以及A股政策维稳下复制春节前后行情迷你版的预期，预计超跌反弹、震荡、回踩的反复轮动来演绎财报季最后2周的行情走势更为可能些且需防范去年4月末5月初行情过于背离的重演，倾向于继续稳健型交易策略、后续或逐步开启风格的均衡化，关注科技卡脖子、绩优蓝筹股的均衡轮动的机会；且从AH股的轮动规律看，宽基指数上可能未来1周H股略占优些、周四H股略占优A股1%、后期或仍有2-3%的占优空间。
金融界04-19 11:50

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