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时隔5年再现险资举牌券商股！什么信号？证券ETF龙头(560090)早盘拉升，连续3日大举吸金近6000万元，资金汹涌增仓！

余额达3855万元。【市场和政策双重共振，市场风险偏好上行带来证券行业贝塔弹性】兴业证券对指出，市场和政策双重共振，市场风险偏好上行带来证券行业贝塔弹性。看好资金配置向权益倾斜带动市场交易中枢提升，方向性权益投资的业务价值或将被重新审视。预计2025年收费类业务的增长点在于交易热度回暖下经纪业务收入的反转；资金类业务将在市场上行阶段迎来信用和自营业务的全面增长。 1）经纪业务：短期市场交易额中枢的抬升将直接带来经纪业务收入的反转；中期来看，银行定期存款、理财型保险为代表的刚兑型产品收益率下调将使更多资金流向资本市场，助推市场交易中枢提升。 2）投行业务：预计2025年随着市场的回暖，将在低基数效应下开始自我修复，并购业务也将成为投行景气度回暖的推动力。 3）资管业务：预计被动化是2025年泛资管行业的主基调，但ETF产品的低管理费率无法带来明显利润弹性，券商资管预计主要方向依然集中于固收类相关产品。 4）融资类业务：融券业务规模基本已经收缩至冰点，但融资业务将受益于市场风险偏好的明显抬升。 5）投资类业务：2024年券商业绩分化胜负手，预计趋势将延续到2025年，互换便利落地将加剧券商盈利的波动性。24Q3的业绩分化也会让行业重新审视自营业务价值，预计OCI账户的运用会成为行业合理控制利润波动性的主要方式。格局：市场格局演变的重要推手从行业内生式发展演变为外生式并购。在自上而下的监管推动和自下而上公司自发探索下，行业横向整合的趋势逐步兴起，我们认为相较于现金收购，换股收购才能够有效做大证券公司自身的资产负债表规模。创新业务对于盈利的推动也将成为市场格局演变的主要因素。（来源于兴业证券《证券行业2025年度策略报告：迎接困境反转的贝塔效应》）有行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

增量政策逐步落地，券商板块迎多重利好，证券ETF建信(515560)早盘涨超1%

置，券商有望迎来（估值+交易端+业绩端共振），板块仍有较大空间。浙商证券认为，后续仍会有增量政策逐步落地，提振市场信心，券商板块迎多重利好：业绩方面，证券行业利润逐季改善，2025年基本面有望延续；政策方面，9月以来提振资本市场的政策频出，行业方面也有风控指标优化等政策落地；主题方面，业内收并购持续推进。多项利好叠加，继续看好板块后续表现。证券ETF建信紧密跟踪中证全指证券公司指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2024年11月29日，中证全指证券公司指数(399975)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、国泰君安(601211)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)，前十大权重股合计占比59.06%。相关产品：证券ETF建信(515560)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

全球共振开启！人形机器人产业爆发期来了？

的序幕或已拉开，机器人有望成为中美政策共振的核心赛道。消息面上：（1）12月4日盘后，英伟达官微消息，NVIDIA 和亚马逊云科技本周于拉斯维加斯举行的亚马逊云科技 re:Invent 上齐聚一堂，展示全新解决方案，用于加速 AI 和机器人技术突破，以及简化量子计算开发研究。（2）11月28日，特斯拉机器人官方账号发布新动态：准备了新的手来迎接黑色星期五。视频中，Optimus稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲。灵巧手是特斯拉二代Optimus最引人注目地方，与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度。（3）12月11日至13日，2024年移动机器人产业发展年会将在苏州举行。行业逻辑 1、中美政策共振，驱动人形机器人产业快速发展随着中美两国政策对AI、机器人等新技术的重视，机器人产业成为两国政策共振的核心赛道。美联储在其《半年度货币政策报告》中明确指出，未来三年将利用AI、机器人等新技术推动生产力增长，这一目标与我国提出的“新质生产力”不谋而合。高盛预测在最理想的情景下，2035年人形机器人市场或将达到1540亿美元。Markets and Markets预测人形机器人市场规模将从2023年的18亿美元增长到2028年的138亿美元，其复合年增长率可达50.2%。科创100板块作为科创板市场中小公司的代表，聚焦科创板中小企业，这些企业在机器人领域的技术创新和应用推广上具有更高的灵活性和适应性，能够快速响应市场需求，从而在政策推动下获得快速发展。 2、巨头引领，加速人形机器人商业化进程特斯拉和华为作为全球科技领域的领导者，在人形机器人领域展现出强大的技术创新能力和市场领导力。特斯拉Optimus二代产品的展示，尤其是其灵巧手的设计，标志着人形机器人技术的重大突破。华为立项人形机器人项目，也表明了我国企业看好机器人赛道。巨头们的积极参与不仅加速了人形机器人的商业化进程，或将带动产业链上下游企业的协同发展。例如，特斯拉的定点量产计划预计将从15台/周提升至50台/周，最终达到年化15万台的目标。这些进展不仅为企业自身带来了新的增长点，也为人形机器人的大规模应用奠定了坚实基础。科创100板块中的相关企业可以通过与巨头的合作，共享技术和资源，提升自身的竞争力。 3、产业共振，机器人扩产周期利好科创企业有机构指出，随着人形机器人临近量产，产业链核心公司均开启了第一波扩产周期，一个全新的产业革命即将拉开序幕。这类似于2019年锂电和新能源汽车产业的发展阶段，市场潜力巨大。对于科创100板块中的机器人相关企业来说，这意味着更多的合作机会和发展空间。上游原材料供应商有望迎来订单量的大幅增加；中游制造加工环节也将因需求的增长而扩大生产能力；下游应用开发和服务提供商则会看到更广阔的市场前景，特别是在医疗护理、家庭服务、工业制造等应用场景中。通过抓住这一波产业共振的机会，机器人相关企业有望在未来几年内实现快速增长，成为推动经济转型升级的重要力量。 4、机器人行业趋势向好，多重逻辑加持有机构认为，国产化替代、周期见底、技术迭代、劳动力短缺是机器人行业的主要逻辑。科创100板块中的企业在机器人细分领域的国产化率、渗透率的提升空间较大，政策驱动下国产化替代、产业升级进程有望进一步加快。同时，根据历史数据，通用机械行业存在3-4年周期性波动的历史趋势，工业机器人行业或将在今年迎来新一轮的上涨周期。从宏观背景上看，劳动力短缺是未来大趋势，人形机器人将来或可成为缓解劳动力短缺问题的关键技术。对我国而言，人口老龄化问题严重，人形机器人在养老助残领域大有可为。行业板块相关基金科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

行业价值守望者，该如何看待当下的平安银行(000001.SZ)？

升的背景下，银行板块与宏观基本面的同频共振，叠加低估值与分红优势凸显，值得密切关注和深入研究。 1、行业经历逆风期，如今或已越过山丘？如果把时间线拉长来看，实际上银行板块此前已经经历了较长的行业逆风期。从富途行情相关银行指数来看，自2021年年初的高点到2023年末的低点，多数银行表现其实并不佳，这期间也仅只有几家国有大行走势还算好看。特别是自去年年初以来，国有大行的超额收益明显。对比之下，股份行、区域行直至去年年底才开始有所表现，且并未像国有大行回到2021年的高位。（来源：富途行情）国有大行表现强劲背后其核心动力在于长端利率的下降，这一趋势增强了高股息资产对于追求稳定回报投资者的吸引力。随着国有大行持续创新高，市场多数预期，这一策略有望从国有行扩展到中小行，后续股份行、区域行的表现也将备受期待。当下银行板块持续受到市场看好，一方面在于，银行股的安全边际得到了股息率的有力支撑，具有较高分红水平的银行满足了市场对不确定性环境追求确定收益的预期。（来源：中信建投证券）另一方面，银行股具有典型的顺周期特性，伴随经济的复苏，银行股的估值也将更具有弹性，特别是当下房地产市场企稳、一揽子政策落地等积极因素推动，都有望成为银行股估值修复的催化剂。结合过往经济复苏周期来看，根据中信建投研报，其参照2016-2019年的银行板块走势，显示优质股份行与区域行的超额表现明显。其特别提到，地产链、财富管理需求复苏，零售银行标杆成为代表。（来源：中信建投证券）再考虑到当下银行板块的市净率普遍比偏低，且是长期破净的集中板块。而随着证监会在11月15日，发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成分股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。银行板块的估值修复预期有望进一步强化。眼下，市场的焦点也正从国有化聚焦到股份行及区域行，那些业绩具备良好增长预期、股息率高的银行或将受到市场的持续关注。接下来不妨以此来看看此前股价也曾一度遭遇“深蹲”的平安银行的机会。 2、从成长性切换到高质量，“大象转身”迈过阵痛期查看平安银行的股价图，不难看到，跟随行业板块走势，其近年来也遭遇了重挫。但如若把时间线拉长，平安银行在资本市场也有过一段大放异彩的时刻。（来源：富途行情）自2016年确立零售转型战略以来，平安银行将信用卡、新一贷、汽融贷等拳头产品作用发挥到了极致，很快就在2018年把零售贷款、零售收入、零售利润占比等关键数据做到了行业前列，“零售黑马”的光环自然涌向了平安。资本市场也给予了慷慨的估值，平安银行股价从2016年的低位到2021年的高位，涨幅接近3.4倍。随着近年来内外环境发生剧变，过去高举高打的模式不再适用，零售业务降速成为了平安银行业绩增长的掣肘。尽管对于零售转型战略的大方向没有改变，但战术打法必须要改变。具体来看，平安银行主动收缩高风险业务，加码中风险业务。在营收层面必然会带来短期压力，这从近两年的业绩数据上一目了然。但从风险管理和长期稳健发展的角度来看，这样的主动调整是必要的，利润端能够在营收下降较快的前提下能保持平稳，2024年前三季度，平安银行实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。这在一定程度上也说明了平安银行的战略正确性。此外，为了给零售业务更多的时间和空间，平安银行战术性地扶持对公业务。截至9月末，平安银行企业贷款余额15959.24亿元，较上年末增长11.6%，企业存款余额22628.21亿元，较上年末增长2.9%。预期今年整体将保持在较快增长状态。实际上，平安银行对公业务的增速在整个股份制银行板块里处于领先水平，这背后离不开平安银行对产业结构变化的深刻洞察。在基础行业基本盘稳住的前提下，其不断加大对新制造、新能源、新生活三大新兴行业的覆盖，9月末，对公客户数82.84万户，较上年末增加7.44万户，增幅9.9%；1-9月，三大新兴行业贷款新发放1577.58亿元，同比增长47.3%。与此同时，为了更好推进战略改革，平安银行进行了彻底的组织架构调整。将实行多年的事业部制度打散，设置公司金融、零售金融、资金同业、风险管控、信息科技、共同资源六大板块，更加贴合“零售做强、对公做精、同业做专”的战略方针。在这一过程中，总行精简组织架构，让最贴近业务一线的分行可以灵活应对市场变化。业务质量向好发展，初步验证了平安银行一系列变革的合理性。今年9月末，不良贷款率保持在1.06%，环比减少了1个bp。同期，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.33%、10.93%及13.39%，均高于行业平均水平。从当前的视角审视，如果说将平安银行过去从高点滑落、不太理想的市场表现完全归咎于经营层面的变化，显然并不符合实际。如若深入分析，不难看到，平安银行在市场波折期积极修炼内功，不断优化和调整战略，已经为新一轮周期做好了准备，积蓄了力量。 3、反转弹性与确定性兼具，如何看待当下市场的预期差？正如前文所述，银行业的顺周期属性，使其会伴随着整体宏观经济复苏而止跌回升。平安银行自然也会享受行业带来的贝塔值，那么关键在于平安自身的改革成效如何。理性来看，平安银行想要在短期内实现彻底业绩反转的可能性不大，平安银行高管对此也有清晰认识。但度过今年最难的架构变革，后续转型面对的内外阻力都会更小，这也意味着平安银行未来边际改善的可能性在加大。正如平安银行党委书记、行长冀光恒所说，“改革最难的是今年，希望到明年能把零售问题基本解决掉，2026年重回正轨实现增长。” 另一方面，对于整个银行业而言，净息差下降是影响业绩的重要原因。平安银行在这个大环境下也难以独善其身，不过凭借优秀的成本管控，保证了净息差优势。今年三季度，平安银行净息差为1.93%，高于股份制银行总体的1.63%。这也让平安银行在整个银行业取得了相对优势，更容易从行业复苏中受益。换言之，业绩层面当前已经处于磨底阶段。那么，从估值层面又该如何看待平安银行后续变化？从资本市场角度，银行长期都被视作高股息板块，能够提供稳定、持续的股东回报，是决定一家银行受市场欢迎程度的关键。而如今的平安银行在分红方面，越来越值得期待。根据2024年中报，每10股派发现金股利人民币2.46元（含税），按归母净利润计分红率为18%，现金分红共计47.7亿元。这是平安银行首次发起的中期分红方案，预示着未来平安银行对于股东分红的重视程度会越来越高。此外，管理层还表示，中期18%不代表年末也是这个数字，给年底分红留出了余地，也让市场给予了更多期待。在当前无风险利率持续下行的背景下，平安银行这样能够加大分红力度的做法，无疑会为其赢得不少长线资金的认可。从股息率视角来看，目前平安银行的股息率（TTM）达到8.52%，这一比率不仅大幅超过了行业平均水平，而且在A股市场中也是相当高的。这一显著的股息率体现了平安银行对于股东回报的重视，尤其是在当前低利率的市场环境下，这样的股息率对于追求稳定收益的投资者来说具有很大的吸引力。（来源：阿斯达克财经） 4、结语不可否认，银行板块在经历了2021年的高光时刻后，此后持续的下跌，一定程度挫伤了市场信心，但本质上来看，这种波动与市场的周期有关，聚焦到银行本身来看，反而能够发现在这一过程中，不少银行在积极应对外部压力、主动调整战略。如今，随着市场新的周期到来，板块的机会逐渐显现，市场预期正在发生积极变化。可以说，平安银行过去所遭遇的资本市场压力只是宏观环境下的一个缩影。尽管面临挑战，但其依托于平安集团的综合金融优势，以及持续提升的品牌价值，仍然在持续夯实基本面，展现出了其独特的竞争力。随着政策支持经济复苏不断明确，平安银行的业绩增长、股息率优势以及市场预期差的修复，都为其后续的市场表现带来了更多期待。此时，有理由对它更乐观一点。

格隆汇2024-12-04

机构：港股中长期配置价值较高！港股通创新药ETF(159570)盘中翻红，大幅溢价0.35%，连续6日“吸金”超5000万元，最新份额、规模均创新高

有连云2024-12-04

券商合并又迎突破性进展！A股连续46日成交超万亿，方正证券涨超4%，证券ETF龙头(560090)连续2日资金汹涌增仓超5800万元，份额创近1月新高

置，券商有望迎来（估值+交易端+业绩端共振），板块仍有较大空间。有行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-04

12月4日证券之星午间消息汇总：工信部发声，加快培育发展原子级制造产业

置，券商有望迎来(估值+交易端+业绩端共振)，板块仍有较大空间。关注个人投资者入市带来的交易结构和业务景气度变化，零售业务优势突出标的，盈利和估值弹性突出，看好三个方向：1)互联网券商，关注同花顺、东方财富等；2)线上开户优势突出且零售业务占比高的传统券商，关注国信证券、财通证券等；3)ETF综合优势突出的头部券商。

证券之星2024-12-04

A股收评：沪指涨0.44%，培育钻石、化债概念走高，广博股份等高位股尾盘炸板

金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。

格隆汇2024-12-03

券商股强势拉升，哈投股份涨停，证券ETF龙头(560090)盘中翻红，昨日“吸金”超2500万元，最新份额创近1月新高，获杠杆资金持续布局！

行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-03

A 股12 月“财富列车”将至？A500指数能否精准上车？

、险资“开门红”与流动性宽松，多重因素共振方能催生强劲行情。再看当下局势，基本面层面，万得全A市盈率- TTM 约18.50 倍，处于38%分位点，市净率PB约1.57倍，处于9%分位点，整体估值偏低，安全边际高；流动性方面，11月日均成交额达1.97万亿元，创月度纪录，总市值增加1.17万亿元，交易活跃；政策上，9月24 日以来上涨行情背后是政策持续发力，后续政策落地进度仍将左右走势。综合考量，当下三大因素基础稳固，12月上演跨年行情概率颇高。此时，中证 A500优势尽显。行业布局上，它广纳91个中证三级行业，覆盖率近 98%，远超沪深 300，精准削减传统行业权重，投放到新兴行业，契合经济转型大势，成长性突出。成分股方面，堪称 “精英集中营”，囊括诸多行业龙头，选股标准严苛，经 ESG 筛选等多道把关，质地优良，七成样本近一年盈利指标位居同行业前列，盈利能力与韧性俱佳。与之挂钩中证A500ETF（560610）也备受瞩目，场内流通份额突破151亿份，足见投资者青睐。它打出低费率“组合拳”，管理费率 0.15%、托管费率 0.05%，还设季度分红，比例不低于超额收益率的80%，诸多利好集于一身。投资者不妨紧盯，把握这12月乃至跨年行情的投资良机。发文：山雨求

金融界2024-12-03

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