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FXTM富拓：UK100指数上攻历史高点后回落

重要心理关口，随后在避险情绪影响下随着全球股市回调。鉴于美国经济数据依然强劲，市场担心美联储可能不得不推迟降息，全球主要股指纷纷回落。从技术面看，UK100指数14日相对强弱指数(RSI)已经突破70线，进入“超买”区域，该指数技术性调整的时机也已经成熟。什么是股票指数？想象一下，股票指数是由许多不同的股票组成的篮子。指数衡量的是这个“篮子”内股票的整体表现。因此，该“篮子”内的股票价格上涨会推高指数，反之亦然。 UK100股票指数追踪哪个基准指数？ FXTM富拓的UK100股票指数追踪基准英国富时100指数(FTSE 100)的表现。富时100指数是一个蓝筹股指数，衡量在伦敦证券交易所上市的100家最大公司的股票表现。其中包括壳牌、阿斯利康、汇丰、联合利华和英国石油等知名公司。 UK100指数距离纪录高点还有多远？该指数当前的历史高点(ATH)是2023年2月16日创下的8051.4点。在过去两年中，UK100指数平均日波动幅度为0.9%。尽管近日出现回撤，指数仍非常接近历史高点。如果UK100股指能够很快创下历史新高，那么意味着，FXTM富拓平台提供的18个股票指数中，今年以来将有12个创出各自的历史新高！ UK100正在追赶其他指数今年到目前为止，UK100指数 “仅”上涨了约2.6%。相比其他主要股指有些逊色：日经225指数 (JAP225): +17.8% 荷兰25指数 (NETH25): +12% 欧洲斯托克50指数 (EU50): +11.5% 富时台湾指数 (TWN): +10.9% 标普500 (US500): +9.1% UK100昨日一度飙涨的原因？昨天发布的数据显示，2024年3月英国房价环比下跌0.2%。这是自2023年12月以来英国房价首次环比下跌。虽然房价下跌可缓解通胀压力，但也表明经济增长可能停滞不前。基于这样的情况，英国央行更有可能提前而不是推迟降息。英国央行利率前景如何影响富时100指数? 英国降息可能早于市场预期，这样的前景会削弱英镑，进而提振富时100指数(FTSE 100)。在作者撰写本文时，市场预测英国央行在6月的政策会议上下调基准利率的可能性为69%。相比之下，一个月前（2024年3月初）市场定价6月降息的概率为42%。一般来说，对于准备降息的国家，市场通常会做空其货币。彭博社的数据显示，在过去30年的任意5天周期内，富时100指数与英镑走势呈反向关系，95%的时间都是如此！ UK100指数后市展望华尔街预测，到明年这个时候，UK100指数有望突破9000点大关。相当于未来12个月的潜在涨幅约为13.5% ! 如果投资者能够在降息前景的支持下对英国和全球经济前景更加乐观，那么将有助于UK100指数实现长期上行。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。作者：FXTM富拓首席市场分析师陈忠汉 2024-04-03

FXTM 富拓04-03 18:05

【A股收市】强地震殃及人气！中港股市全线收跌，中国乐观数据被TA掩盖

讯中国股市周三(4月3日)下跌，跟随全球股市走低，因美国公债收益率守在近四个月高位，尽管数据显示中国服务业活动加速。 A股三大指数全天弱势震荡，最终全线收跌。截至收盘，沪指报3069.30点，跌0.18%；深成指报9544.77点，跌0.44%；创指报1840.41点，跌1.08%。#A股收盘# 板块方面，黄金概念、油气开采、煤炭板块涨幅居前，文生视频、小米汽车、铜高速连接板块跌幅居前。个股方面，周期股持续爆发，其中黄金股领涨，晓程科技、中润资源、莱绅通灵等涨停；有色金属概念股反复活跃，北方铜业、闽发铝业、神火股份、中孚实业涨停；油气股开盘拉升，准油股份2连板；航运股震荡走高，凤凰航运、中创物流涨停。食品股午后异动，海欣食品、一鸣食品涨停。下跌方面，低空经济概念股集体调整，金盾股份、双一科技等跌超10%；AI应用方向持续低迷，中广天择、因赛集团跌超5%。总体上个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。沪深两市今日成交额9179亿，较上个交易日缩量497亿。北向资金全天净卖出22.75亿，其中沪股通净卖出15.96亿元，深股通净卖出6.79亿元。香港股市在全球避险情绪中下跌，此前美国强劲经济数据引发债券收益率上升，降息希望减弱，这掩盖了中国乐观的数据。港股今日全天缩量调整，恒指早间低开低走，午后跌幅进一步扩大，徘徊于16700点水平，全天跌超200点，科网股跑输大市拖累科指挫逾2%，截至收盘，恒指收跌1.22%，报16725.10点；恒生科技指数收跌2.32%，报3460.87点。截至今日收盘，恒指大市成交额报997.87亿港元（上一交易日成交额为1441.84亿港元）。盘面上，黄金股全天逆市造好，科网股表现不佳，汽车股午后跌幅扩大。个股方面，招金矿业(01818.HK)收涨6.39%，小米集团(01810.HK)收跌4.42%，理想汽车(02015.HK)收跌5.01%。 “由于降息预期不断波动，很难对流动性状况做出明确解读，”浙商证券(香港)分析师Shen Fanchao周三在一份报告中表示。由于港币与美元挂钩，香港的货币政策与美国步调一致。隔夜，美国职位空缺小幅上升，工厂产品新订单反弹幅度超出预期。这促使交易员抑制了降息预期。市场目前认为，美联储在6月会议上降息的可能性为56%，低于数据发布前的69%。亚洲发生的强烈地震也引发市场对至关重要的芯片制造业可能受到干扰的担忧，打击了该地区股市的人气。在美国公布经济数据以及全球最有影响力的央行行长周三晚些时候发表讲话之前，市场也在考虑降息放缓的风险。油价继续上涨，金价再创新高。周三公布的一项私营部门调查显示，3月份中国服务业活动加速增长，新业务以3个月来最快的速度增长，此前公布的制造业调查结果好于预期，进一步表明中国经济的部分领域在第一季度正获得动力。摩根士丹利资本国际除日本外亚洲股指下跌0.64%，日本日经指数跌0.69%。

云涌04-03 17:13

3月董监高增减持动态：合计增持5.28亿元

面包财经04-03 10:38

【美股收市】道指暴跌近400点，美股新季度开局不利，连续第二天下跌

央行将在更长时间内维持较高利率的猜测，全球股市和债券下跌。由于对美联储降息的押注降温，基准10年期国债收益率周二短暂突破4.4%。这是自11月28日以来的最高水平。（来源：CNBC）市场抛售原因：推迟降息在“好消息就是坏消息”交易的复苏中，好于预期的美国职位空缺和工厂货物订单数据增加了人们对美联储宽松步伐的怀疑。由于交易员现在预计降息次数将少于美联储本身，这给股市带来压力。旧金山地区联储主席Mary Daly和和克利夫兰地区联储主席Loretta Mester周二均表示，他们预计今年会降息，但预计不会很快开始放松政策。根据美联储期货交易，6月份降息的可能性目前已降至58.8%左右，低于一周前的70%左右。现在的问题是，如果美联储坚持利率不变，2024年伊始的势头能否持续。 Bankrate的Mark Hamrick表示：“美国经济抵御逆风的能力非常出色。降息时机仍不确定。” 贝莱德的Gargi Chaudhuri表示：“我们的基本情况是，美联储将实现软着陆，并在下半年开始降息。经济增长的下行风险已经减弱，因此美联储仅降息两次的风险似乎高于四次降息的风险。” 市场抛售原因：经济数据周二的股市抛售可以说是相对积极的经济数据的“延续”。周五公布的2月份核心个人消费支出价格指数显示年增长率为2.8%，距离美联储2%的通胀目标仍有一段距离。但符合经济学家的预期，而周一的ISM制造业指数则高于预期。供应管理协会的制造业指标显示自2022年9月以来首次出现扩张。 Macro Institute高级投资策略师Brian Nick表示:“市场只是抓住了几项主要指标的势头，并跟着走。” Nick补充说，科技行业的显着抛售可能不一定是针对特定行业的前景，更多的是针对其当前的估值。“当事情从增长转向放缓、收缩时，你最先看到受到打击的是那些表现最好的高市盈率的股票，它们最具动力和价值。” 市场观点 AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示：“我们看到的是，持续强劲的通胀数据与获利了结相结合，形成了一对二的打击。”由于“第一季度市场收益非常显着……我们将进行一些调整。但我们认为，投资者对利率的看法也将在更长时间内持续走高。” Douglas C. Lane & Associates 的管理合伙人Sarat Sethi并未受到抛售的影响，并称这是股市快速上涨后的“自然消化”。摩根士丹利投资管理的董事总经理Andrew Slimmon认为，那些因为美联储可能减少降息次数而出售美股的投资者忽视了一个关键问题，即如果美联储少降点利率，对经济和股市都是利好。Slimmon说，“我认为一个耐心的美联储是经济走强的明证，对股市来讲也更好。” Slimmon去年准确预测到了美股的大涨，相比之下，另一位知名度颇高的摩根士丹利首席卖方策略师Mike Wilson对美股将大跌的预测从来没有成真过。个股表现特斯拉在发布令人失望的第一季度交付数据后，该公司周二下跌近5% ，收报166.63美元。特斯拉公司今年前三个月交付了386,810辆汽车，低于彭博社的平均预期，这是七年来数据中的最大差距。在美国监管机构没有像业界预期的那样增加私人医疗保险计划的支付之后，健康保险股暴跌。当中Humana跌13.4%，CVS Health跌-7.2%，联合健康跌约6% ，Elevance Health跌3.25%。 Autodesk跌4.14%，在披露对其自身会计实践的内部调查并推迟发布年度财务报告后股价下跌。 PVH Corp.大跌22.22%，该公司公布的全年销售指引未达到预期，导致该公司股价出现自1987年黑色星期一崩盘以来的最大跌幅。 SLB同意以78亿美元的全股票交易收购竞争对手油田服务提供商ChampionX Corp.，此举将扩大SLB的技术组合，因为老化的页岩井促使美国钻探商花费更多资金以保持更长时间的产出。但SLB股价收盘跌约1%。 Verve Therapeutics Inc.因暂停一项针对高胆固醇患者的基因编辑治疗研究的招募而以安全问题为由，股价暴跌约35%，给前景光明的新医学领域带来了挫折。

Sissi 1评论04-03 05:05

阿里巴巴在第一季度回购价值48亿美元股票回购规模创历史新高

在全球股市波动加剧、经济面临宏观风险的背景下，电子商务巨头阿里巴巴周二宣布了一项重大举措。公司披露，2024年第一季度，其以48亿美元的巨资回购了5.24亿股普通股，创下有史以来规模最大的季度回购纪录。这一重磅回购计划彰显了阿里巴巴对未来发展的强烈信心，同时也为市场注入了一股稳定力量。值得注意的是，阿里巴巴董事会还批准了一项更为宏大的计划——在2027年3月底之前，将股票回购计划增加250亿美元。此举将进一步提升公司的股东回报，并有望稳定其股价表现。根据公告，这些股票回购是根据阿里巴巴既定的股票回购计划，在美国和香港市场有序进行的。截至今年3月底的财年，阿里巴巴累计以125亿美元的资金回购了高达12.5亿股的普通股，展现了公司强劲的财务实力和坚定的市场承诺。随着回购计划的深入实施，阿里巴巴的普通股发行量也呈现出稳步下降的趋势。截至2024年3月31日，公司已发行普通股总量达到194.7亿股，同比净下降了5.1%。这一数字的减少，不仅体现了公司管理层对股东利益的关注，也反映出阿里巴巴在优化资本结构、提升股东价值方面的持续努力。在过去的一财年中，受下行交易模式、宏观经济风险以及来自拼多多等竞争对手的竞争压力影响，阿里巴巴在美国股市和香港股市均经历了较大幅度的下跌，分别约为25%和5%。阿里巴巴的这项巨额回购计划无疑向市场传递了一个明确的信号：尽管面临诸多挑战，公司仍有充足的财力和坚定的决心来维护股东利益、推动业务发展。展望未来，阿里巴巴将继续致力于创新、扩张市场份额，并积极应对各种竞争与风险，以实现更加稳健和可持续的发展。

金融界04-03 03:53

黄金涨疯了，你敢上车吗？

2000年，互联网泡沫破裂前，是二战后全球股市的最高峰。与之相反的是，金价却是在这个时候迎来熊市的尾端。 1999年，黄金价格达到最低点。为了防止金价崩盘，欧洲央行与欧盟14国签署《华盛顿协议》，决定分5年出售黄金，每年不得超过400吨。随后，在2001年和2003年，又接连发生911事件和伊拉克战争。虽然每次金价都获得短暂支撑，但依然走不出长达二十多年的超级熊市。真正的转折点是什么时候？2006年。 2006-2008年2月，随着美国房地产泡沫的迅速扩大金价诡异地涨到1000美元。但随后雷曼兄弟扑街、泡沫破裂，全球近50%的股价蒸发，金价也迅速急转直下。 2008年7月17日至11月17日，金价4个月内下跌了23%，然后又开始了不可阻挡地上升。这轮走势，涨跌幅都极大，与80年代后死气沉沉的黄金市场完全不一样。因为为了应对次贷危机，各国为了救市和维持经济的稳定，疯狂的印钞向市场投入巨量的货币，比如美国的QE，欧洲的国债计划低利率政策，日本的QE和QQE等等货币宽松政策，都是当年应对次贷危机的产物。包括中国也搞了一次4万亿计划，房地产大牛市启动。在货币泛滥的背景下，信用货币贬值得飞快。与之相对，黄金飞速上涨，直到2011年9月5日，达到1917.9美元。 2012年11月，黄金牛市彻底结束，进入10年漫长而拖沓的下跌期。在此期间，世界上并不乏政治摩擦和小规模地缘战争，但根本无法挽救金价下跌的趋势。这再一次说明，黄金对于战争的避险作用，真的不明显。至少在本世纪，黄金价格只与三点因素有关：通胀预期、名义利率以及全球央行购金行为。前两者，是大的底层逻辑，可以完美解释2007-2011年的牛市周期，但这次明显不太一样。这一轮黄金大牛市的起点，在2018年7月，当时纽约金触底达到1167.1美元。之后，一路开启狂暴上涨模式。期间，美联储也开启过一轮狂暴加息，但金价仅仅震荡了一下，然后继续一路前行。其实从那时候开始，老生常谈的美元涨、黄金跌的逻辑，就失效了。并不是逻辑错了，而是有人长期大量囤货。市面上的现货变少了，自然就涨价，这是最原始的买卖逻辑。据披露的数据，最大的买家有两个，一个是PBOC（中国央行），一个是RCB（俄罗斯央行）。只要“逆全球化”、脱钩的趋势不缓解，中俄竭力去美元化的努力必然不会停止，疯狂囤金的行动也一定会继续下去。这才是本轮黄金牛市的最强基本面。当然，除了央行抢购，另外两点因素也不能忽视。先看通胀预期。当前，5年预期通胀率为2.22%，比2023年有所回调，但依然处于2%以上的良性区间。再看名义利率，大方向是开启下跌之路。美联储无疑将要结束加息周期，虽然10年期美债收益率已经回落，对降息有一定预期定价，但远没达到充分的地步。接下来，金价也许不会像最近几天持续大幅暴涨，涨多了回调一下很正常。但以上因素共同决定了，黄金的长期行情并没有走完。 03 尾声对普通人而言，黄金价格是个最简单直接的指标。如果金价持续下跌，那说明现在是好年头，我们完全可以大胆去创业、大胆去贷款、大胆去试错。因为贵金属贬值，就一定意味着其他资产在升值。要么房地产蹭蹭上涨，要么股市蹭蹭上涨，经济增速如日中天。互联网时代的前二十年，就是这么个情况，干哪一行都能发财、投资渠道非常之多。这两年，我们能很明显感知到时代变了，再也不能像以前那么奔放。我们必须更加谨慎。黄金，是国内大多数人唯一能接触到的，合法合规的全球化配置资产。在这个不确定的时代，它至少是个相对确定的选择。

格隆汇04-02 18:49

A股4月逾3100亿元解禁华利集团解禁规模居前

面包财经04-02 10:34

基金一季报 | 3300亿元一季度流入ET市场，沪深300ETF狂吸金

一、一季度全球股市概况 3月终于落下帷幕，2024年一季度收官，全球主要股指的一季度表现也木已成舟。日股表现全球最佳，日经225指数一季度累涨20.63%，创下有记录以来的最大季度涨幅。欧美股市也不断创新历史新高，德国DAX今年一季度累计上涨10.39%。美股虽然涨势放缓，但依旧表现稳健，标普500和纳指在一季度均涨9%。港A股整体表现不佳，沪指最为强势，一季度累计上涨2.23%，深成指微跌1.3%，创业板指跌幅更大，一季度累计下跌3.87%。港股表现较为孱弱，恒指一季度累跌2.97%，恒生科技同期大跌7.62%。从A股一季度的行业表现来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属等板块表现最佳，医药、计算机、电子和房地产板块跌幅居前。港股也是能源指数、原材料指数表现最佳，恒生医疗保健、恒生地产建筑业指数等表现最佳，一季度累跌22.07%和13.85%。二、一季度公募基金业绩概况 1. 公募基金业绩表现虽然A股2月上演绝地大反击，但由于1月市场表现实在过于惨烈，因此在3月保持震荡微涨的情况下，股票基金指数依旧表现不佳，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票型基金指数一季度累计下跌3.23%、3.04%和2.19%，3月则分别上涨1.71%、1.81%和0.55%。债市相关基金指数依旧是“稳稳的幸福”，增强指数型债券基金指数、股债平衡型基金指数、中长期纯债型基金指数一季度累计上涨1.68%、1.33%和1,31%。同时一季度也是欧美日韩等发达国家股市不断创新高的时期，因此QDII基金指数一季度上涨2.3%。最为特别的就是商品基金指数，本身在1月和2月表现平平无奇，没想到3月直接大涨8.26%，带动一季度涨幅翻身大涨7.45%。从整个权益基金市场一季度表现来看，100亿以上的非货非债超大型基金数量有75只（A/C合并计算），其中被动指数型基金有39只，主权权益型基金有37只。业绩表现方面，百亿被动权益指数基金一季度平均下跌3.51%，百亿主动权益基金同期平均下跌2.74%。具体来看，焦巍管理的银华富裕主题混合A表现最好，一季度净值上涨9.42%。萧楠和王元春合并管理的易方达消费行业股票取得亚军，一季度上涨5.8%。周海栋管理的华商新趋势优选灵活配置混合一季度上涨3.49%。张坤管理的易方达蓝筹精选混合、赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合A在一季度均微涨0.9%。崔宸龙管理的前海开源公用事业股票、刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合A以及朱少醒管理的富国天惠LOF在一季度表现比较平淡，分别微涨0.5%、微跌0.4%和0.5%。从规模1亿元以上的主动权益基金一季度业绩表现来看，截止3月28日，刘慧影管理的诺安积极回报混合A一季度表现最佳，一季度累计上涨26.18%。其次为雷志勇管理的大摩数字经济混合A，一季度涨幅也高达20.62%。 2. ETF市场概况 Choice数据显示，截止3月28日，ETF市场规模高达2.396万亿元，股票型ETF数据高达729只，规模飙升至1.79万亿元。从ETF规模月度变化来看，ETF一季度规模合计增加3537.71亿元，其中2月规模飙增3703.04亿元，3月微增52.66亿元。从ETF资金流入角度来看，今年一季度，3382亿元资金流入ETF市场，其中的3282亿元流入股票型ETF市场，进一步分析发现，宽基ETF是“吸金”主阵营，一季度有3482亿元流入规模ETF，反倒是主题ETF、行业ETF一季度净流出219亿元和65亿元。跨境型ETF、商品型ETF一季度分别有196亿元和38亿元。从资金流入ETF的具体品种来看，今年一季度，有8只ETF获资金净流入超百亿元。其中，前四名均为跟踪沪深300指数的ETF，易方达沪深300ETF净流入超800亿元，嘉实、华泰柏瑞和华夏的沪深300ETF净流入额均超500亿元。从资金净流出的角度来看，华夏上证科创板50成份ETF一季度规模缩水104亿元，另外两只货币基金也遭遇资金大抛售，华宝添益、银华日利一季度规模分别减少87.18亿元和65.64亿元。从ETF一季度业绩表现看，一季度744只股票型ETF有291只收涨。其中【华夏中证沪深港黄金产业股票ETF】领涨，涨幅达33.54%。纳指科技ETF一季度涨幅26.89%，数据ETF在AI狂欢潮和算力大热的情绪推动下，一季度大涨24.32%。日股今年一季度也创下最亮眼的表现，日经ETF一季度累计上涨20.72%。一季度还是医药股跌跌不休的时期，恒生生物科技ETF、恒生医疗ETF一季度跌幅均达20%。三、一季度公募市场新发概况 Wind统计显示，一季度ETF市场总规模临近2.4万亿元关口，增加近3500亿元，有67只ETF产品收益在10%以上；期间新成立32只ETF产品，总募集规模超过280亿元，其中，有10只募集规模在10亿元以上。具体来看，2024年一季度ETF共计发行28只ETF产品，合计募集270.61亿元，其中，中证A50ETF掀起基金新发市场久违的小高潮，10只中证A50ETF合计募集169亿元。

格隆汇04-01 20:05

中国版“漂亮50”重磅来袭，一键布局优质龙头公司

我们先探讨近期投资圈都在热议两个问题：全球股市齐创新高背后的共同点是什么？A股风格切换的拐点是不是到来了？ 01 美日德股新高背后的逻辑美股2023年新高就是七巨头的狂欢，动力来源于美国财政意外扩张提供流动性和科技巨头的高盈利性。那日股和德股屡创新高也是同样的逻辑吗？虽然日本经济连续两个季度出现负增长，2023年名义GDP跌出全球前三，被经济疲软的德国反超。但日股却屡创新高，日经225指数2月22日重回的34年前的历史高位38957点，3月4日再攀升至4万点，为历史首次。（数据来源：格隆汇）日股突破34年新高的关键是上市企业盈利改善和公司治理，尤其是前者。（数据来源：日经中文网）日本上市企业预计连续三财年创利润新高，同比增长13%。进一步来看，创利润新高的企业都是耳熟能详的大公司。（数据来源：日经中文网）日股外需型企业提高2023年Q4业绩，来源日经中文网身为全球第三大经济体的德国，去年经济都负增长了，但德国DAX指数却硬生生走出一波大牛市。该指数在去年大涨20%的情况下，今年续创历史新高。（数据来源：格隆汇）其实，德国DAX指数并不能全面代表德国经济，该指数选取的是德国前40大市值的上市公司，但这40家公司的销售额仅占全德销售额的17%。实际上这些公司在全球市场的业绩对DAX股指的影响更为重要。（数据来源：Wind）个股仅为展示，不作为个股推荐由此可见，选择一个成份股龙头特征显著、利润能持续增长的指数是投资中最重要的事。 1月2日，汇聚A股核心资产的中证A50指数发布，意味着中国版“漂亮50”指数来了。 02 中国版“漂亮50”来了中证A50指数，真正属于中国本土化的“漂亮50”，选取的50只样本股全是大家耳熟能详的龙头股，集中覆盖各行业的核心资产。相对全A而言，中证A50指数成份股选取的是行业内盈利水平更高的优质股。相关个股仅为展示，此处不作为个股推荐问题是，聚焦核心资产的大盘指数不早有了吗？从上证50、深证50、富时中国A50指数，再到MSCI中国A50互联互通指数，为何还需要一只中证A50指数？其实，中证A50指数的发布，是本土化公司对中国“漂亮50”的重新定义，指数的编制方式也是独具特色。首先，中证A50的行业分布更为均衡。从中证指数官网信息来看，虽然该指数只有50只成份股，却实现了对30个中证二级行业和50个中证三级行业的全覆盖，在维持“大市值”属性的同时，纳入更多新经济领域龙头公司，兼具成长价值属性。中证A50指数还具有高分红特征，与中长期资金投资风格更为契合。根据Wind数据，截至2023年底，该指数平均股息率为2.7%，2022财年平均股利支付率为42.4%，均显著高于市场整体水平。超七成样本公司连续10年分红，体现出较高的分红可持续性。中证A50指数历史业绩优异，或具备高收益的优势。根据Wind数据，截至1月31日，自2015年以来，中证A50指数ROE和营收成长明显高于MSCIA50。具体来看，中证A50指数ROE为13%，高于MSCIA50的11.3%。中证A50指数2023年净利润预期增速达9.4%，亦高于MSCIA50。因此中证A50指数历史表现出色，自2015年以来，该指数相比同类，A50指数具有明显的上涨优势。毋庸置疑，中证A50指数用全视角代表了中国新经济的整体市场机会。当中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，新经济正在努力扛起新增长动力。这正是中证A50指数要分散的意义，在于用更广阔的视角，去寻找隐藏在每一个细分产业里的标杆龙头。中证A50指数还与时俱进，引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司。该指数实际ESG评级A类评级占比达到72%，超过主流宽基指数，更符合国际投资者的投资审美。（数据来源：Wind） 03 当下是投资核心资产的好时机吗？言尽至此，还是得思考：现在A股的核心资产适合投资吗？ 2023年或许是微盘股策略表现较好的一年，也或是核心资产被市场遗忘的一年，从Wind数据来看，万得微盘股指数全年上涨49.88%，然而同期的上证50指数却下跌11.73%，沪深300指数下跌11.38%。然而2024年开年以来，A股的投资风格可谓是风云突变。根据Wind数据，2024年以来，万得微盘股指数重挫40.09%，一下就把去年一整年的涨幅跌没了，而沪深300指数期内微跌1.93%。（注：2024.1.1-2024.2.18）这令人恍惚间回到2021年2月，可能核心资产与中小盘股的命运齿轮开始转动。三年后，A股大小盘风格切换的时机到了吗？具体的转机时点往往是事后发现，但事情发展中往往有迹可循。基金君以往文章都有提及，A股缺少增量资金入场是破局的最大难题。春节前，可能资金已经用真金白银表明了托底市场的态度，Wind数据显示，各类宽基ETF的成交额均达到历史新高。政策更是连续召开多场资本市场座谈会、暂停转融通新增融券、开各种罚单、再到对量化私募出手…稳定资本市场的态度不容置疑。只可惜人与投资之间永远隔着人性这一道墙，人作为拥有线性外推思维的物种，相比押注不可预知的变化，更安于遵循现有的叙事逻辑。在此刻，如果让你回到2月5日，你会出手捡筹码吗？在恐惧时贪婪的难度或许可与李白笔下的上青天相提并论。当然，芒格也曾说过：“比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿。” 对投资而言，或许流动性因素改善并不是股市反弹的充分条件，跌幅过大也并不能成为前期劣势风格重新占优的理由。企业盈利预期的反转尤为关键，能不能风格切换，就要知道驱动力在哪。整体来看，最近集中披露的2023年年报业绩预告，以及四季度工业企业的盈利增速都有改善迹象。但大小盘股业绩明显分化，Wind数据显示，截至2024年1月31日，沪深300在2023年Q4业绩兑现度明显抬升。相较之下，以中证1000为代表的中小盘股的业绩增速相较2022年均显著下滑，60%的业绩不及预期。市场的聪明资金迅速定价这一变化。根据Wind数据，截至2023年12月31日，以沪深300指数为代表的大盘股的表现明显落后于ROE的增幅，预期收益率排名靠前。仅一个月后，大盘价值指数收益率快速追赶ROE。经历了近三年的深度调整，A股“核心资产”的估值或已经处于历史底部区域，安全边际较高。根据Wind，截至2024年2月19日，万得核心资产指数当前市盈率仅为11倍，处于近十年来的8.21%的分位值。在主流大盘指数里优中取优，中证A50值得高看一眼，iFnd数据显示该指数2024年和2025年净利润增速有望达到18.19%和14.93%，明显高于沪深300和上证50。由此可见，大盘成长风格的底部或许已经出现，大盘类公司相较于中小盘成长公司或许有更强的未来确定性，此时此刻，可以好好考虑一下核心资产的配置价值了。从长期角度来看，作为全球第二大经济体的中国，经济的强大韧性为A股核心资产提供最大的底气。IMF最新报告上调2024年中国经济增长预期，预测未来中国经济增速仍有明显优势，认为新的经济增长引擎能大幅提升中国未来长期经济增长空间。囊括了各行业龙头的中证A50，恰恰是有望受益于中国经济转型升级的指数之一。其实我们都清楚在行业竞争趋于饱和、创新成为主要驱动力的情况下，产业发展逐步走向集中化、寡头化是正常规律，未来大概率是“强者恒强”的天下。从2015年至今，中国外贸增长动力已经“老三样”升级为“新三样”——光伏电池、新能源汽车和锂电池。2023年，中国“新三样”合计出口量首次突破万亿元大关，产业升级早已体现在方方面面了。 04 借道A50ETF基金(159592)，一键布局优质龙头这三年以中证A50为代表的核心资产已经深度调整。悲观者正确，乐观者前行。股神巴菲特说过：“如果你等到知更鸟报春，你将错过整个春天”。先知先觉的资金可能已经在抄底，Wind显示，截至2月19日，今年以来A股ETF合计资金净流入达3554.45亿元。权益市场估值处于低位以及海外流动性预期宽松的背景下，以中证A50为代表的大盘成长风格在经过近三年的调整之后，配置性价比凸显。在机构化、注册制背景下，对个人投资者而言，指数化投资是值得参考的投资方式。目前，A50ETF基金(159592)已经上市。A50ETF基金(159592)紧密跟踪中证A50指数，指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。（数据来源：中证指数官网）银华基金A50ETF基金（159592）采用双基金经理制，由王帅和张亦驰共同管理。银华基金成立于2001年5月，已发展成为一家全牌照、综合型资产管理公司，拥有国内历史悠久的量化投资团队，将为A50ETF基金（159592）的平稳运作提供有力的平台支持，力争通过深入研究、审慎管理、产品创新，为客户提供风险收益特征良好的回报。站在新起点，中国作为全球第二大经济体的巨擘，其经济潜力不容忽视，如果看好中国的核心资产在新旧动能交替中发挥的作用，代表中国新经济的“漂亮50”不容错过。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。文件内容仅供参考，不作为投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

格隆汇04-01 15:17

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面包财经04-01 10:52

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