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【比特日报】美元霸主的小跟班！比特币“脱钩美股成避风港” 市场分析：反弹持续时间更长

传统市场脱钩的迹象，尽管本周美元飙升对全球股市和主要货币造成严重破坏，但主要加密货币仍显示出走强迹象。过去7天，标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数均下跌超过4%。与此同时，比特币勉强上涨0.7%，以太币下跌不到2%。鉴于比特币、以太币和其他加密货币在过去几个季度中与股市的密切程度，这种脱节意义重大。这种相关性促使怀疑论者将比特币视为通胀经济体及其主权货币的避风港。 (来源:STL) 9月28日，美元指数在回吐涨幅之前，交易价格创下2001年以来的最高水平。由于美联储采取了激进的抗通胀政策，欧元目前在1美元下方交易，新兴市场货币已经下跌。 (来源:STL) 在这种宏观经济背景下，比特币和以太币没有突破6月份的低点这一事实引起投资者的关注。市场观察人士指出了可能导致数字资产表现优异的几个因素。Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在新加坡的一次会议上告诉彭博社，他认为加密货币的相对优势是由于大多数被迫卖家已经在夏季退出市场。 (比特币橙色、欧元蓝色、英镑绿色，来源:STL) “我们处于这种奇怪的平衡状态，有几个买家，有几个卖家，市场上没有你在股票市场或债券市场上看到的那种你必须卖出的能量，对吧？ ”他补充说。 Arca首席信息官Jeff Dorman这段时间以来一直在争论，在三箭倒塌和相关的CeFi蔓延出现大幅抛售后，加密货币已经与宏观脱钩。受欢迎的加密货币交易员Pentoshi持谨慎乐观的态度，他认为说：“我在这里如何看待比特币是一个有价值的领域，如果我们得到它，深度价值12-15k。如前所述，我一直在这里购买，”他今天早些时候在推特上写道。随着CME的Fed Watch工具指向11月再一次加息0.75%，焦虑的加密货币投资者无疑会希望“脱钩”继续下去。周三，英格兰银行表示将开始购买长期债券以稳定英国债券的收益率。Global Block分析师Marcus Sotiriou在Benzinga看到的报告中表示，英国央行在提高利率的同时重启量化宽松政策“并没有帮助自己”。 “目前显然对英格兰银行和英国财政部缺乏信心，因为市场已经表现出波动的货币走势，”该数字资产经纪人的分析师表示。 “这提出一种观念，即加密货币可以为这种混乱提供解决方案，一种摆脱依赖一小部分人来提供经济稳定的方法。”OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“随着投资者迅速涌入风险资产，比特币价格走高，但仍低于20000美元。” “如果股市反弹能够克服硬着陆的担忧，那应该为加密货币提供一个很好的背景。这种广泛的冒险反弹似乎没有立足之地，但这种反弹可能会持续更长时间，”分析师表示。与此同时，美元指数周三升至114.68，创20年新高。该指数是衡量美元兑一篮子货币强弱的指标。加密货币交易员贾斯汀·贝内特(Justin Bennett)表示，美元指数周三确认10个月水平的“看跌偏差”，他说这对股票和加密货币都是利多的。 (来源:推特) Michaël van de Poppe表示，他希望看到比特币将19300美元作为支撑位。这位加密货币交易员表示，如果是这种情况，那么顶点硬币可以测试20700美元和22500美元大关。 (来源:推特) 在以太坊方面，随着时间的推移，鲸鱼变得越来越胖。排名前10的非交易所地址和排名前10的交易所地址现在总共持有近3200万个ETH，是四年前的2倍。 “前10个非交易所地址现在持有2330万美元的ETH，而前10个交易所地址持有860万美元，”市场情报平台Santiment在推特上表示。#NFT与加密货币# (来源:推特)

小萧2022-09-29

美元又飙了！全球市场延续跌势，人民币暴跌至14年低点俄乌冲突新升级

定者发表强硬言论。随着主要市场暴跌，全球股市跌至近两年来的最低水平。香港恒生指数跌至10年来的最低点，美国10年期国债收益率自2010年以来首次突破4%，彭博美元指数再创历史新高。欧洲和美国股指期货下跌，延续了标普500指数自2020年初以来的最差走势。苹果公司取消了增加iPhone产量的计划，进一步打压市场人气。美元走强导致英镑和欧元进一步贬值，在岸人民币兑美元汇率跌至2008年全球金融危机以来的最低水平。日元兑美元汇率保持在145关键关口附近，接近引发日本干预的水平。 10年期美国国债的走势继续在债券市场产生反响。彭博全球政府和公司债券综合指自去年12月底以来已下跌逾20%，目前正处于该指数自1990年推出以来的首次熊市。澳大利亚10年期国债收益率触及3个月高点，而日本基准国债收益率周二收于央行目标区间的上限后无交易。美联储官员布拉德(James Bullard)重申了美联储通过收紧货币政策抑制通胀的决心，这加剧了美联储与日本和中国的分歧。布拉德和他的美国同僚的语气的紧迫性，也与英国央行形成了鲜明对比。英国央行似乎要等到11月的下一次会议，才着手应对计划中的税改和政府支出引发的通胀压力。 “美国国债收益率如此强劲的上升，正吸引资金流入美元。”瑞士信贷集团国际财富管理首席投资官Nanette Hechler-Fayd’herbe说。“只要全球的货币和财政政策没有让本币走强，我们就应该预期美元会非常强劲。” 美国和德国官员将俄罗斯与西欧之间一条天然气管道的泄漏定性为蓄意破坏，这加剧了与普京(Vladimir Putin)政权的摩擦。俄罗斯威胁要切断对乌克兰在欧洲盟友的天然气供应，并吞并了乌克兰的大片领土，这是冲突升级的最新迹象。欧洲天然气价格上涨，同时对全球经济增长放缓的担忧打压了其他原材料，导致彭博大宗商品价格指数跌至今年2月以来的最低水平。WTI原油跌至每桶77美元左右。美元走强和美国库存增加的迹象驳斥了有关欧佩克+将减产的猜测。

厉害啦2022-09-28

英镑大贬李嘉诚很“受伤”！身家一日蒸发近100亿长和系紧急出手回购

录低点，且市场押注英镑可能进一步下跌，全球股市暴跌。根据彭博亿万富翁指数，李嘉诚的个人财富缩水15亿美元(约合人民币99.35亿元)，缩水规模在世界500强富豪中排名第五。现年94岁的李嘉诚目前仍拥有约267亿美元的身家，高居亚洲富豪之列。他在长江实业的持股占其净资产的大部分。从1999年起，李嘉诚一直稳坐香港首富之位，仅在2020年因英镑贬值的影响，财富缩水，以10亿美元的差距输给李兆基，退居第二。2021年，李嘉诚财富又猛增20%，夺回香港首富称号。经过几十年的多元化经营，李嘉诚的业务现已横跨房地产、电信、港口、零售和公用事业，欧洲、香港和中国内地贡献了其大部分收入。长江集团在英国的业务包括移动运营商Three UK、健康和美容连锁店Savers、Harwich国际港口，以及包括英国诺森伯兰自来水公司(Northumbrian Water)和英国天然气公司Wales & West Gas Networks在内的公用事业公司。它是为数不多的拥有大量海外业务的香港集团之一，这种战略通常帮助它经受住了从2019年香港抗议到新冠肺炎大流行在内的风险。但汇率波动一直是一个挑战，该公司以港元公布业绩，而港元与不断走强的美元挂钩。这预示着该公司将受到巨大冲击。根据彭博新闻社的计算，自6月30日以来，由于英镑暴跌，长江和记实业可能损失了157亿港元(20亿美元)，占其英国资产净值的11.5%。陆续抛售欧洲资产近年，李嘉诚家族在欧洲市场开疆拓土，可谓一波三折。投资初期，李嘉诚持续大规模投资基础设施，遭到了当地政府的反垄断调查。如与电信运营商O2UK的收购案，迟迟不能落地，先是被英国反垄断机构竞争与市场部门审查，后又遭欧盟否决。投资中期的2016年，英国脱欧，英镑大幅贬值，使得李嘉诚家族的资产大幅缩水。英国脱欧公投当天，李嘉诚家族旗下主要四家上市公司股价暴跌，一天之内市值合计蒸发市值421亿港元。此外，李嘉诚家族花费近400亿元买下的格林王(Greene King)酒吧，也出现亏损、关店和裁员。据长实集团年报，2020年英国间断实施封城令和营业限制，对英式酒馆业带来极大冲击，其刚收购的格林王遭遇经营困难，2020年经营亏损34.62亿港元。市场环境不乐观，李嘉诚家族近年在不断出手英国和欧洲的资产。 2022年3月11日晚，长江实业集团公告称，出售旗下公司持有的英国伦敦办公楼5 Broadgate全部股权，成交价为12.1亿英镑，成交后集团财务预期收益为1.08亿英镑。与此同时，长实集团还在考虑出售另一项英国资产。3月4日，长实集团公告称，集团接获投资者认购意向，有意收购英国公司UK Power Networks Holding Limited的部分或全部股权。该公司是英国最大配电公司。据报道，买家为擅长地产投资的澳大利亚投行麦格理和美国私募基金KKR组成的财团。事实上，从2020年开始，李嘉诚家族就已陆续出售英国和欧洲的资产。 2021年底，长实集团公告称，作价42.81亿美元，出售公司旗下的国际飞机租赁业务。更早之前的2020年11月，长江和记宣布以100亿欧元出售在欧洲市场的电信基础设施业务。分析人士认为，高通胀下英国经济萎缩，英镑快速贬值，此外还有英国政客呼吁将公用事业收归国有，欧洲经济的前景不确定性增加，这些因素可能促使李嘉诚出售英国资产。

夏洛特2022-09-28

太意外！美数据连传坏消息、美联储突传“鸽”声美元却扶摇直上、美股下挫至今年新低

内，全球严重衰退的风险正在上升，这将给全球股市带来更多下行风险。” 市场走势：美元短暂休整后重拾涨势标普500触及今年新低、黄金自高位回落周二，美国股市进一步跌入熊市，标普500指数创下2022年新低，基准10年期美国国债收益率继续攀升至至少10年来的最高水平。道琼斯指数下跌200点或0.6%，盘中稍早一度上涨逾300点；标普500指数下跌0.7%，触及2020年11月以来的最低盘中水平；纳斯达克综合指数下跌0.4%，回吐了稍早逾2%的涨幅。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）美股震荡下跌之际，美国国债收益率脱离低点。两年期美国国债收益率在美市早盘下跌约5点后转而持平。基准10年期国债收益率在稍早下跌后上涨8个基点至3.961%。美国股市最初受到芝加哥联储主席埃文斯言论的提振，此前他对美联储过快加息以对抗通胀表示担忧。他的言论与许多美联储官员形成了鲜明对比，这些官员最近重申了对抗物价上涨的鹰派立场。此前，股市连续5天下跌，标普500指数收于2020年以来的最低水平。道琼斯指数周一下跌逾300点，从历史高点下跌逾20%后进入熊市。该股指也创下了2020年底以来的最低水平。技术指标显示，美股遭到历史性的抛售。Bespoke Investment Group的数据显示，标普500指数的10日涨跌线已触及纪录低点，意味着市场宽度处于至少32年来的最差水平。最新一轮的抛售似乎有几个催化剂，包括美联储激进的政策和收益率飙升，这反过来又搅动了外汇市场。周一，英镑/美元汇率跌至历史新低，令大西洋两岸的投资者感到不安。美元周二一度暂停涨势，因遭受打击的英镑、欧元和日元从多年低点回升了一些，但中期基本面因素仍有利于美元。美市盘中，美元指数一度触及113.35低点，随后自低点攀升并刷新日高至114.49，接近前一天触及的20年高点114.58。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）英镑/美元一度上涨0.86%，至1.076，现转而下跌；欧元/美元一度上涨0.11%，至0.9617，现也转跌；美元/日一度元下跌0.01%，至144.73，现转而微幅上涨。美元稍早的下跌与市场对高风险资产的人气回升大体一致，其也提振了欧洲股市和美国股指期货，并受到美国国债收益率在近期上涨后企稳的扶助。 Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示，“我们看到一些人略微削减了美元多头仓位，但我们将关注纽约市场开盘后的走势，看看国债收益率全天走势如何。” 他说：“所需要的只是它们稍微回升，风险环境变得不那么有利，然后你就会开始怀疑英国投资者情绪会发生什么变化。英镑短暂的强势让人感觉它的根基不稳。” 与美元近期的大幅上涨相比，周二稍早的下跌显得微不足道。欧元仍接近昨日触及的20年低点，日元则刚刚脱离上周触及的24年低点，日本当局上周出手干预，推动日元升值。英镑/美元离周一触及的纪录低点1.0327不远，这结束了始于上周五的跌势，当时市场因英国计划依靠无资金支撑的减税措施来刺激经济增长而受到惊吓，这也推高短期英债收益率在两天内上升100个基点。英国央行周一表示，将毫不犹豫地调整利率，并“非常密切”地关注市场，但没有立即采取任何行动。总体基本面仍表明，美元将在中期内走强。 “所有人都希望美元正在见顶、见顶、见顶，但这还为时过早，”汇丰(HSBC)外汇研究部全球主管Paul Mackel表示。 “美联储坚定地持鹰派立场，全球经济增长正在走弱，再加上规避风险的更高因素，所有这些因素都表明美元将走强。” 随着美元涨势暂停帮助恢复以美元计价的黄金的吸引力，黄金价格周二从两年半低位反弹。美市盘中，现货黄金上涨0.5%，交投于1630美元一线，盘中稍早一度上涨逾1%至1642.33美元高点。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） “在经历了最近几天的极度疲软之后，今天只是出现了一点复苏……但我不认为黄金市场真的发生了任何根本变化，”道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay表示。美元从20年高点回落，促使投资者转向黄金，金价在前一交易日跌至2020年4月以来的最低水平1620.20美元。美元走弱使得黄金对持有其他货币的人具有吸引力。 Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff在一份报告中称，金价也受益于“近期抛售压力带来的修正反弹，以及短期期货交易商的空头回补。” 受飓风伊恩来袭前美国墨西哥湾石油供应受到限制和美元小幅走软的支撑，周二油价从前一天触及的9个月低点上涨。分析师预期，欧佩克(OPEC)及其盟友可能采取行动，通过削减供应来遏制油价下跌，这也为油价上涨提供了支持。欧佩克+将于10月5日开会制定政策。一位熟悉俄罗斯想法的消息人士周二称，俄罗斯可能在10月举行的下次会议上提议欧佩克(OPEC)+减产约100万桶/日。消息传来之后，美、布两油短线走高超1美元，分别触及79.46美元/桶和85.84美元/桶高点。（图源：Zerohedge）在俄罗斯入侵乌克兰后，原油价格飙升，布伦特原油价格在3月份一度接近147美元的历史高点。此后，对经济衰退、高利率和美元走强的担忧一直在打压油价。石油经纪公司PVM的Tamas Varga表示：“油价目前受到金融力量的影响。”“与此同时，释然上涨，就像今天早上飓风伊恩在美国海湾引发的涨势，被视为暂时现象。” 油价下跌引发了人们对欧佩克+可能进行干预的猜测。伊拉克石油部长周一说，该组织正在监控油价，不希望油价大幅上涨或暴跌。瑞士联合银行的Giovanni Staunovo和Wayne Gordon表示：“只有欧佩克+的减产才能在短期内打破消极势头。”

夏洛特2022-09-28

浙商策略：以史为鉴，美联储转向伴随哪些信号？

　　1. 全球股市波动加大，美联储政策拐点成为焦点　　2022年杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔发表“鹰派”发言，重申美联储加息的决心。随后9月美联储议息会议上，美联储加息75bp。全球股市在连续加息的压力下，波动明显加大。当前美联储政策拐点成为市场关注焦点，我们将借助历史复盘对其进行分析。　　美国从80年代以来一共经历了六轮完整的加息周期，分别是1982年12月-1984年8月，1987年1月-1989年5月，1994年2月-1995年2月，1999年6月-2000年5月，2004年6月-2006年6月，2015年12月-2018年12月。我们通过复盘历史六轮加息转降息阶段的经济数据指标，从而分析出前瞻预判政策转向的信号以及政策转向对市场行情的影响。　　　　2、第一轮加息转降息：PMI逼近荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI快速下降逼近荣枯线。进入1984年后，美国PMI指数开始快速回落，由1983年12月的69.9降至1984年9月的50，美国经济所面临的衰退风险不断加大。　　失业率持续下降，底部震荡。1983年初到1984年6月，美国失业率逐渐下降，由1983年1月的10.4％下降至1984年6月的7.2％，随后7-9月分别为7.5％、7.5％和7.3％，未出现进一步下降。　　CPI并无明显变化，且低于联邦基金目标利率。在本轮加息转向降息的过程中，CPI短暂下行后维持高位，核心CPI仍然处于顶部区间，并无明显下降的趋势。　　　　3. 第二轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI跌落荣枯线后继续下行。1988年6月起，美国PMI指数开始回落，由1988年6月的59.3降至1989年5月的49.3，美联储由此结束加息；随后两个月PMI继续下行，7月PMI仅为45.9，美联储开始降息。　　失业率处于底部。1989年3月，美国失业率下降至5％，此后三个月（1989年4月-6月）分别为5.2％、5.2％和5.3％，保持在底部区间附近。　　CPI顶部回落，且低于联邦基金目标利率。1989年5月最后一次加息后，CPI出现连续回落，由5月的5.4％下降至7月的5％，通胀下行的趋势逐渐明确。　　　　4. 第三轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI跌落至荣枯线以下。1994 年 10 月起，美国 PMI 指数开始见顶回落，美联储于 1995 年 2 月最后一次加息，当月 PMI 为 55.1 ；但停止加息后 PMI 下行， 1995 年 5 、 6 月分别为 46.7 、 45.9 ，美联储于 7 月开始降息。　　失业率小幅反弹。1995 年 2 月最后一次加息后，失业率开始出现小幅反弹，由 3 月份 5.4％上升至 4 月份的 5.8％ , 7 月份仍维持在 5.7％。　　CPI区间震荡，且低于联邦基金目标利率。1995 年 2 月最后一次加息后， CPI 短暂上行，然后开始出现明显下滑，由 5 月的 3.20％下降至 7 月的 2.80％，通胀开始回落。　　5. 第四轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI降至荣枯线以下，并于2000年12月起出现快速下滑。1999年11月起，美国PMI指数再次见顶回落，美联储于2000年5月结束加息，当月PMI为53.2；停止加息后PMI下行，并于2000年12月、2001年1月快速下滑，这两个月PMI分别为43.9、42.3。为提振经济，美联储于2001年1月开始降息。　　失业率维持低位。2000 年 5 月加息后到降息前，失业率保持在 3.8％到 4.2％的区间内。　　通胀仍保持较高水平，但低于联邦基金目标利率。在本轮开始转向降息的 2001 年 1 月，美国 CPI 仍保持在较高水平，为 3.70％，通胀并在降息前没有出现明显转向的迹象。　　　　6. 第五轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI短暂跌落荣枯线后再次回升。第五轮加息结束于2006年6月。在结束加息后1年的时间里，PMI仍维持在荣枯线上方，保持较高景气度。直到2007年8月，PMI由7月的52.4下降到8月的50.9，出现降温迹象，美联储于2007年9月开始降息。　　失业率底部震荡。最后一次加息后失业率继续维持低位，直到 2007 年 5 月，失业率开始逐步走高，由 5 月的 4.4％上升至到 9 月的 4.7％。　　通胀处于低位，且低于联邦基金目标利率。本轮美联储结束加息后，由 2006 年 6 月的 4.3％降至 2006 年 10 月的 1.3％，通胀处于相对较低的水平。　　　　7. 第六轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI缓慢下行，直至跌落荣枯线。第六轮加息结束于2018年12月，此前美国PMI指数由18年8月的61.3下降至12月的54.3。结束加息后，PMI缓慢下降，于2019年7月下降至51.2，并于8月下探至荣枯线下方。美联储于8月开始降息。　　失业率处于底部区域。本轮从最后一次加息到开始降息，失业率保持在 3.6％-4％的区间内。　　通胀下行至联邦基金目标利率以下，总体维持低位。美国从 2018 年 12 月到 2019 年 8 月连续保持 CPI 在 2％以下， 2018 年末 CPI 低于联邦基金目标利率后，美联储停止加息然后开启降息周期。　　　　8. 目前情况：PMI尚未逼近荣枯线，CPI仍高于政策利率　　根据历史六轮美联储加息转降息的复盘经验，货币政策转向可以通过观察PMI是否快速下降逼近荣枯线为前瞻信号，美国经济在加息周期的后期往往容易出现衰退的迹象。　　历史上，美联储尚未在联邦基金利率低于CPI期间进行降息。目前联邦基金目标利率为3.25％，美国CPI和核心CPI分别为8.3％和6.3％，联邦基金目标利率距离通胀仍有较大的距离。　　　　9. 美股：加息停止降息未落地时市场表现较好　　从1980年以来六轮美联储加息转降息阶段的市场表现来看，市场表现最好的阶段为加息转降息期间，其次为初次降息后3个月，表现相对较差的是加息结束前3个月。逻辑上来看，最后一次加息后，经济衰退迹象显现，市场预期货币政策从紧转松，资本市场往往会提前开启上涨行情。　　　　　　10. 行业：金融、电子、资源领涨居多　　统计每轮核心上涨阶段的行业表现，涨幅居前行业多为金融（第一/二/六轮）、资源（第一/三/五/六轮）、电子（第三/五/六轮），与此同时，消费中的耐用消费品和日用消费品往往涨幅排名居后。　　逻辑上，金融为早周期受益逻辑，电子则受益于流动性的宽松，资源在加息结束前多表现为下跌，但随着降息的临近，市场对经济预期开始改善，继而带动资源股股价上涨。　　　　摘要　　宏观流动性：　　1. 上周逆回购净投放920亿，MLF没有操作；　　2. 市场利率方面，DR007小幅下降至1.56％，R007持平；　　3. 十年期国债收益率下降至2.66％；　　4. 美元兑人民币上升至6.99；　　5. 理财产品预期收益率（3个月）下降至1.75％。　　A股市场资金面和情绪面：　　1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；　　2. 两融余额下降至1.57万亿；　　3. 北上资金净流出61.3亿元；　　4. 上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模上升；　　5. 风格来看，上周中盘股、低PE、低价股、绩优股表现最好。　　A股和全球估值：　　从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、家用电器、有色金属、建筑材料、通信。　　　　正文　　目录　　　　宏观流动性　　量指标：公开市场操作　　上周货币总计净投放920亿元，货币投放量1000亿元，货币回笼量80亿元。　　上周逆回购净投放920亿元，逆回购投放量1000亿元，逆回购回笼量80亿元。　　上周MLF净投放0亿元，MLF投放量0亿元，回笼量0亿元。　　　　　　　　量指标：公开市场操作　　8月PSL新增0亿元，PSL期末净余额为25399亿元，当月减少283亿元。　　8月SLF操作6.84亿元，当月增加1.9亿元。　　量指标：信用货币派生　　2022年Q2货币乘数为7.72，上升0.3，基础货币余额同比减少1.5％。　　2022年8月M1同比增长6.1％，较上个月下降0.6个百分点，M2同比增长12.2％，较上个月上升0.2个百分点。　　2022年8月存款准备金率不变，大型金融机构人民币存款准备金率为11.25％，中小型金融机构为8.25％。　　　　价指标：货币市场利率　　上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为1.47％（+0.29％）、1.61％（+0.13％）、1.63％（+0.12％）。上周DR007/R007分别为1.56％（-0.05％）、1.66（-0％）。同业存单（AAA+）1个月到期收益率1.72％（+0.36％），同业存单（AAA+）3个月到期收益率为1.66％（+0/13％）。　　　　　　价指标：债券市场利率　　上周国债限利差收窄，国债1年到期收益率为1.8％（+0.03％），10年到期收益率为2.7％（-0％），期限利差为0.83％（-0.03％）。上周企业宅到期收益率上升，企业债到期收益率（AAA）5年为2.92％（+0％）。　　价指标：理财及贷款市场利率　　上周理财产品预期年收益率下降，预期年收益率（3个月）为1.75％（-1.3％）。本月贷款市场报价利率不变，一年期LPR为3.65％（+0％），五年期LPR为4.3％（+0％）。　　　　价指标：外汇市场　　上周美元指数上升，人民币对美元贬值。上周美元指数为113.03（+3.4），美元兑人民币即期汇率为7.11（+0.094）。　　　　A股市场资金面和情绪面　　资金面：股票供给　　上周IPO上市家数增加，定增家数增加，并购重组家数减少。上周IPO上市有13家（+9家），金额136.3亿（+110.1亿元）。定增有7家（+4家），金额129.2亿元（+107.9）亿元。并购重组有271家（-28家），金额373.7亿元（-15.6亿元）。　　　　资金面：成交量和换手率　　上周全A日均成交额下降。上周全A日均成交量为563.8亿股（-118.4亿股），成交额为6529.1亿元（-1505.2亿元）。　　上周全A换手率下降。上周全A换手率为1.8％（-0.35％）。　　上周A股净主动卖出。上周A股净主动卖出894.6亿元（+1290亿元）。　　　　资金面：新增投资者和基金　　8月新增投资者数量增加。8月新增投资者中自然人为124.25万（+11.31万），非自然人为0.35万（+0.09万）。　　上周股票型和混合型基金发行数量为29只，较前周增加8只。　　　　资金面：产业资本　　上周产业资本净减持。上周产业资本增持57.6亿元（+16.4亿元），减持78.2亿元（+6亿元），净减持20.6亿元（+10.3亿元）。　　本周限售解禁家数不变。本周限售解禁家数为83家（+0家），金额为1028.8亿元（+78.6亿元）。　　上周股票回购家数减少。上周股票回购家数为87家（-11家），金额为82亿元（+29亿元）。　　　　　　资金面：杠杆资金　　上周两融余额下降。上周杠杆资金两融余额为15791.9亿元（-117.7亿元），市值占比为1.8％（+0.01％）。融资买入额1875亿元（+56.1亿元），占成交额比重为5.8％（-0.3％）。　　　　资金面：海外资金　　上周北上资金净流出。　　上周北上资金净流出61.3亿元，较前一周流入减少0.5亿元。上周北上资金净流入前十大个股分别为天齐锂业（8.7亿元）、美的集团（5.44亿元）、立讯精密（4.87亿元）、万华化学（3.03亿元）、伊利股份（3亿元）、赣锋锂业（2.7亿元）、长安汽车（2.04亿元）、闻泰科技（1.5亿元）、山西汾酒（0.82亿元）、保利发展（0.44亿元）。　　上周北上资金净流出前十大个股分别为贵州茅台（-12.4亿元）、阳光电源（-7.85亿元）、东方财富（-6.52亿元）、宁德时代（-5.53亿元）、中国中免（-4.51亿元）、招商银行（-4.24亿元）、亿纬锂能（-3.4亿元）、药明康德（-3.39亿元）、迈瑞医疗（-2.62亿元）、招商轮船（-2.57亿元）。　　　　情绪面：股票质押　　上周股票质押占总市值的比例上升。上周质押市值为4672.2亿元（+4357.3亿元），质押市值占总市值的比例为7.93％（+6.65％）。　　　　情绪面：市场风格变换　　上周中盘指数、低PE指数、低价股指数、绩优股指数表现相对占优。上周市值风格中，大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分别为-1.99％、-1.12％、-1.71％。PE风格中，高PE/中PE/低PE指数涨跌幅分别为-2.51％、 -2.19％、 -0.36％。股价风格中，高价股/中价股/低价股指数的涨跌幅分别为-2.01％、-1.04％、-0.68％。盈利风格7中，亏损股/微利股/绩优股指数的涨跌幅分别为-2.68％、-1.57％、-0.19％。　　　　 A股市场估值　　　　主要A股市场指数市盈率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为9.88、12.08、20.76、12.75、27.59、43.12、52.62。过去十年分位数分别为46.1％、46.5％、12.1％、40.3％、60.4％、10.3％、49.2％。　　　　主要A股市场指数市净率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.3、1.46、1.81、1.4、2.99、5.03、6.26。过去十年分位数分别为55.7％、33.7％、12.7％、24.4％、58.4％、12％、65.9％。　　　　年初以来主要A股市场指数的驱动因素拆分　　今年以来上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为-3.05％、-3.38％、-22.21％、-2.16％、-15.31％、10.53％、0.75％，受无风险利率影响的比例分别为-0.65％、-0.55％、-0.3％、-0.51％、-0.26％、-0.16％、-0.15％，受风险溢价影响的比例分别为-15.99％、-18.02％、2.54％、-12.48％、-10.36％、-41.64％、-31.26％。　　　　申万一级行业市盈率　　上周市盈率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、医药生物（0％）、通信（0％）、有色金属（0.1％）、交通运输（0.2％），市盈率分位数（十年）较高的行业有农林牧渔（96.7％）、汽车（96.4％）、社会服务（91.1％）、公用事业（81.3％）、综合（78.1％）。　　　　申万一级行业市净率　　上周市净率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、非银金融（0％）、建筑材料（0.7％）、传媒（0.7％）、医药生物（1.3％），市净率分位数（十年）较高的行业有电力设备（78.4％）、美容护理（77.9％）、煤炭（77.9％）、食品饮料（75.9％）、国防军工（66.4％）。　　申万一级行业PB-ROE 　　从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、家用电器、有色金属、建筑材料、通信。　　　　全球市场估值　　全球股票市场的市盈率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为19.33、18.89、26.77、12.19、14.38、11.98、13.5、9.69、27.38、4.2、22.4、8.66。过去十年分位数分别为48.8％、29.2％、17.1％、3.9％、12.4％、3.3％、0％、0.4％、90.2％、3.3％、32.3％、5.3％。　　　　全球股票市场的市净率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为5.6、3.63、3.99、1.48、1.35、1.95、0.85、0.85、1.63、0.78、3.31、0.86。过去十年分位数分别为80.7％、79.7％、53.3％、43.5％、6.1％、5.7％、30％、10.6％、41.7％、32.2％、80.6％、0.1％。　　　　风险提示　　1.流动性出现较大的波动　　2.历史估值不具备参考意义

金融界2022-09-27

美联储“见死不救”？！全球市场暴动后陷入不安，今日小心鲍威尔

兢兢！周二(9月27日)欧洲交易时段，全球股市从21个月低点反弹，英镑兑美元在昨日因英国减税计划触及纪录低点后反弹，因市场下滑动能减弱。欧美股市反弹，此前美国股市昨日进一步跌入熊市，指标10年期美国国债收益率从前一交易日的12年高点回落，美元兑一篮子货币从20年高点下滑，黄金试图反弹触及1640，市场等待新一轮线索，尤其是美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德的讲话。全球市场周二仍处于紧张状态，尽管出现了逢低买入的投资者，但投资者仍在为全球衰退风险加剧做准备。美国股指期货随着欧洲斯托克600指数反弹，亚洲股市下跌。最近几个交易日，欧洲股市持续下跌，投资者担心为遏制飙升的通货膨胀，各国及各地区央行将采取的激进货币紧缩政策，把欧洲以及世界大部分地区拉入衰退，而市场情绪持续疲弱。美国股市涨跌互现，高盛集团和贝莱德对股市短期持观望态度，花旗集团表示，看空头寸继续增加。整个市场的波动还反映在未来价格波动的风险上，根据美国银行的一项指数，价格波动达到了大流行开始以来的最高水平。市场的动荡几乎没有显示出美联储官员会改变鹰派言论的迹象。周一，美联储官员重申了对政策的鹰派言论。波士顿联储主席Susan Collins和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示，需要进一步收紧政策以遏制居高不下的通胀，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)也表示，央行要控制通胀仍有一段路要走。 “市场正在消化美联储的部分加息，但我们有点担心，它可能没有消化所有因素。”Pence财富管理公司总裁Laila Pence，“每个人都很紧张。” “美国利率预期大幅上升，”Momentum全球投资管理公司投资经理Andrew Hardy表示，不过他补充称，“市场已经消化了大量的看空情绪”。市场预期美联储在11月的下次会议上再加息75个基点的可能性为76%。野村目前将美联储本轮加息周期的峰值预测上调75个基点至5.25-5.50%。根据其发布的利率变动路线图，美联储在今年余下的两次会议上将分别各加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，明年3月再加息25个基点。美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德周二将发表讲话，市场对此高度关注。债券市场仍面临数十年来最严重抛售的压力，基准10年期美国国债收益率维持在2010年以来的最高水平附近。10年期美国国债收益率在周一触及3.933%的高点后下跌3.2个基点。汇市方面，美元从多年高位回落。美元指数下跌0.13%，至113.72点，周一触及114.58点，为2002年5月以来的最高水平。英国市场在上周晚些时候因政府的财政计划而引发的暴跌后收复了部分失地。英国国债收益率在创下历史新高后出现下滑，英镑汇率在跌至历史新低后上涨1.1%。英镑周一跌至历史低点1.0327后，英国央行行长Andrew Bailey试图安抚市场，他表示将在下一次会议上根据需要尽可能地加息。近期，由于英国新任财政部长Kwasi Kwarteng于上周五(23日)无视英国经济增长放缓和双重赤字，公布了该国50年来规模最大的一揽子减税计划。这一计划也可能需要透过大规模举债筹集资金。在英国央行暗示可能不会在11月之前采取行动遏制跌势之后，交易员仍对英镑可能暴跌至兑美元平价的风险保持警惕。荷兰国际集团(ING)分析师在一份报告中表示：”英国新政府公布一系列减税和自由化政策才只有几天，因此财政政策似乎不太可能大转弯。作为价格稳定的守护者，一些人认为英国央行应该在会议期间大幅加息。但我们认为，英国央行对1992年的事件仍心有余悸，因而不会为了守卫汇率而加息。” 大宗商品方面，原油价格在前一天跌至九个月低点后上涨逾1%，有迹象显示石油输出国组织(OPEC+)可能实施减产，以避免油价进一步暴跌。周一触及两年半低点的黄金上涨0.8%，至1,630美元上方。另外，随着加密货币以及其他风险敏感资产的反弹，比特币在大约一周内首次突破2万美元。

厉害啦2022-09-27

市场跌到底了？现在适合去哪抄底？一图读懂全球股市当前估值

对比来看，虽然美国股市近期大幅回撤，在全球股市中表现垫底，但整体而言美国的估值仍然最高。道指、纳指、标普500指数市盈率分别处于49%、18%、30%的历史分位数。　　从指数市净率在过去10年所处分位数来看，目前指数市净率处在历史中枢水平(50%分位数)以下的有国企指数、恒生指数、上证指数、韩国综合指数、英国富时100指数、澳洲标普200指数等。道指和标普500指数的市净率则比过去10年80%的交易日高。　　2022年华尔街最精准的分析师、美国银行策略分析师Michael Hartnett指出，随着金融环境收紧、地缘政治风险上升和全球经济增长前景黯淡，美股的估值仍面临较大的压力，美股将进一步下跌。他预计标准普尔500指数将在3300至3500点之间交易。　　股友们觉得市场还会下跌吗？这轮熊市会持续多久？欢迎在评论区说出你的想法哦。（文章来源：哈富证券）

东方财富网2022-09-27

兴业投资：衰退忧虑&美元强势，国际油价创新低

，如2020年和2008-2009年，全球股市目前面临的抛售压力仍在不断加大。美国股市周一在熊市中越陷越深，标普500指数和道指收跌，因投资者担心美联储激进的抗通胀行动可能使美国经济陷入深度衰退。另一个对原油价格带来冲击的因素是美元迅速上涨。衡量美元兑一篮子六种货币的美元指数大幅上扬至114.00上方的逾20年新高，这对原油和以美元计价的商品构成压力。路孚特Eikon数据显示，强势美元对油价的影响为一年多来最大。瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger称：“任何人都很难指望油价会在美元如此昂贵的情况下反弹。众多石油消费国的央行提高利率，引发了人们对经济放缓的担忧，这可能会挤压石油需求。” 然而，俄乌冲突的持续仍给原油市场造成一定影响，欧盟禁止进口俄罗斯原油的制裁措施将于12月生效，或将导致供应收紧，为油价提供些许支撑。能源网站oilprice分析师Irina Slav 表示，面对众多挑战，原油需求保持了弹性，OPEC+的日产量目标已落后额定目标350万桶以上；随着亚洲经济重新开放，而俄罗斯原油被迫退出市场，原油供应冲击的风险增加。欧盟计划推迟为俄罗斯原油价格设置上限，因成员国存在分歧。彭博社周一援引熟悉正在进行的磋商的消息人士的话报导称，塞浦路斯和匈牙利等国已表示反对设置石油价格上限的提议。欧盟执委会周末与各成员国会面，试图就一揽子限制性措施达成妥协。欧盟成员国可能会推动在10月6日于布拉格举行的欧盟领导人非正式会议之前达成初步协议。市场的注意力正转向OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+在10月5日开会时将采取什么行动，OPEC+在上次会议上已经同意小幅减产。不过，OPEC+的产量远远低于目标，这意味着进一步减产可能不会对供应产生太大的影响。伊拉克石油部长Ihsan Abdul Jabbar周一表示，OPEC+正在监测油价情况，希望市场取得平衡。他在接受国家电视台采访时表示：“我们不希望油价大幅上涨或崩跌。”Abdul Jabbar称：“我们进入了一个具有挑战性的时期。全球因素导致(油价)下跌，最重要的是成长放缓和通胀攀升。” OPEC需要采取行动以提振油价。石油业专家、Black Gold Investors创始人Gary Ross表示，预计未来几个月原油库存将增加，OPEC将不得不削减50万-100万桶日产量，以维持90美元/桶左右的油价。随着第四季度经济衰退的风险和相对较弱的基本面进入，供需将重新恢复平衡，这将导致库存增加。如果OPEC不减少供应，原油市场可能会转向期货溢价，一些原油产品将很难找到需求。接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。截至9月16日当周，API原油库存增加103.5万桶至4.241亿桶，前值增加603.5万桶，预期增加232.1万桶。若库存增加将会加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周一开盘后继续强势上扬至接近114.70的2002年5月19日以来新高，因英镑兑美元暴跌至历史低点，避险情绪加剧。市场的低迷情绪还从收益率走高、美联储的鹰派言论，以及对许多央行需要干预以扞卫各自货币的担忧中得到了线索。不过，随后由于投资者在美国关键数据出炉前获利了结，拖累美元指数回落至113.70水平附近。对美元多头构成挑战的，可能还有近期美国数据走软和通胀预期。芝加哥联储8月全国活动指数降至0.0，市场预期为0.09，前值上修为0.29。此外，根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)的数据，根据10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期表明，该指标在周一刷新了多日低点。同时长期通胀预期降至2022年7月13日以来的最低水平。相比之下，5年期基准指数跌至2021年6月以来的最低水平。布朗兄弟哈里曼经济学家在普遍的避险环境和上周联邦公开市场委员会(FOMC)的鹰派决定的背景下，对美元持乐观态度。上周，由于主要央行大举收紧货币政策，市场已经感到紧张，但英国财政政策的巨大错误进一步火上浇油。在全球经济增长也明显放缓的情况下，风险资产的大环境依然充满挑战。我们预计，在这种环境下，美元将继续走强，尽管美联储收紧的预期仍然很高。美联储11月2日再加息75个基点几乎已经完全被市场消化，12月14日再加息50个基点也被消化。在其他地方，掉期市场的最终利率为4.75%。因此，美国利率继续上升。两年期国债收益率今日接近4.35%，为2007年以来的最高水平，10年期国债收益率上周五接近3.82%，为2010年以来的最高水平。10年期国债实际收益率今日接近1.40%，为2010年以来的最高水平。美国国债收益率的普遍上升可能会持续下去，最终将支撑美元。值得注意的是，3个月至10年期公债收益率曲线仍在61个基点附近正向倾斜，为去年7月以来最陡，因此我们还没有准备好断言美国经济即将陷入衰退。波士顿联储银行主席柯林斯周一在其首次公开发言中表示，美联储需要降低不可接受的高通胀，这将导致失业率上升，但经济衰退并非不可避免。经济放缓幅度更小的目标具有挑战性，但可以实现。重要的是看到通胀正在下降的明确而令人信服的迹象。致力于将通货膨胀率降至2%。如果更高的通胀预期根深蒂固，就更难抑制通胀。价格稳定是实现可持续的最大就业的先决条件。通胀仍然过高。软着陆具有挑战性，但当前经济的某些方面有利于此。通胀很可能接近接近峰值，或者已经达到顶峰。美联储的信誉是中长期通胀预期保持稳定的关键原因。我的预测是，2022年的增长速度会慢得多。明年的经济增长也会放缓。克利夫兰联储主席梅斯特周一在准备提交给麻省理工学院的讲话稿中表示，如果可能会出现失误，那么美联储做得太多总比做得太少好。当存在不确定前景时，政策制定者最好采取更积极的行动，因为采取积极和先发制人的行动可以防止最坏情况的结果切实发生。在评估通胀方面将“非常谨慎”，并且需要看到通胀月度数据连续几个月下降才能确信通胀已经见顶。将对近期长期通胀预期有所回落感到“自满”保持“警惕”，长期通胀预期可能不会像希望的那样持稳回落并可能再次上升。面临通胀预期前景不确定的政策制定者应该冒着风险将政策制定得过紧而不是过松。我们需要进一步上调政策利率。为了使通胀率持续下降至 2%，货币政策需要采取限制性政策，实际利率将进入正值区域并维持一段时间。接下来，今天公布的美国8月耐用品订单数据将成为近期走势的关键。HYCM兴业投资分析师预计，8月耐用品订单将下降1.1%；不包括运输在内的核心耐用品订单将持平；不包括国防在内的核心耐用品订单将持平；不包括飞机的非国防耐用品订单将增长0.8%。然而，对于明确的指导方针，主要关注的是风险催化剂。总体而言，除非预定数据显示的数据令人失望，否则美元指数可能会保持坚挺。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在75.70-78.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月27日低点77.30，突破后将上探9月23日低点78.10，然后是9月25日低点78.90和1月7日低点79.45，以及9月26日高点80.30和9月8日低点81.20；而下方支持留意9月27日低点76.60，突破后将下探9月26日低点76.25，然后是1月4日低点75.70和2021年12月29日低点74.95，以及1月3日低点74.25和2021年12月23日高点73.90。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在83.00-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月24日低点85.00，突破将上探9月23日低点85.50，然后是1月25日低点86.20和9月26日高点87.40，以及9月19日低点88.50和9月22日低点89.30；而下方支持留意9月26日低点83.60，跌破将下探1月7日高点83.00，然后是1月10日高点82.25和1月7日低点81.90，以及1月5日高点81.45和1月4日高点80.50。周二关注：美国8月零售销售美国9月咨商会消费者信心指数美国9月新屋销售美国API每周原油库存报告芝加哥联储主席埃文斯发表讲话美联储主席鲍威尔发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话旧金山联储主席戴利发表讲话 2022-09-27

兴业投资2022-09-27

英皇金汇即发：美元刷新20年高点黄金周一连续第二个交易日下跌

国和/或全球经济衰退担忧正在迅速上升，全球股市隔夜普遍走低，美股日内震荡收跌。《华尔街日报》报导，今年是自1930年以来美国股票交易和投资中“逢低买入”策略表现最差的一年，外汇波动和不断上升的政府债券收益率是周一的焦点。因美债收益率走高和美元走强令金价承压，而对美国利率上升的担忧也削弱了对非孽息黄金的吸引力，周一金价徘徊在两年半低点附近，日内最高触及1649.64美元/盎司，最低触及2020年4月以来的最低水准1620.95美元/盎司，尾盘现货黄金收报1622.17美元/盎司。今日建议伦敦金於 1618–1638间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 14930- 15280 支持位 1602/1613 阻力位1658/1678 入市策略一 :下方触及1623水平可做多，目标位于1635水准，止损设在1615水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1638元水平做空，止赚设在1628美元，止损设在1645美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於17.40–19.50 支持位15.80/16.30 阻力位20.80 /21.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23?卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-09-27

英皇金汇即发2022-09-27

几乎一切都遭到抛售！全球经济衰退概率高达98% 华尔街“清算日”即将到来？

内，全球严重衰退的风险正在上升，这将给全球股市带来更多下行风险。” 周一标普500指数有400多只成份股收盘走低。几乎所有行业都出现亏损，房地产和能源行业跌幅均超过2%。该指数在200日移动均线下方已有逾110天的时间，为2008年以来这种情况持续时间最长的一次。投资者上周五也以创纪录的速度大举买入看跌期权，这是在此前几次市场触底之前出现的情况，而许多股票仍落后于短期平均价格。然而，随着人气和仓位不断下探低点，恐惧继续超过贪婪，令押注市场已经触底的探底买家望而却步。 22V Research创始人Dennis DeBusschere表示：“这些波动是如此剧烈，所有人都在等着看是否有什么东西崩溃。”“一些非常糟糕的市场或经济结果。” 在2022年的大部分时间里，投资者都在抵制利润衰退的说法——这看起来越来越难以避免。摩根士丹利财富管理公司首席信息官Shalett表示，包括房地产市场在内的经济放缓迹象意味着，一旦他们意识到美联储的政策具有滞后性，他们可能会“面临清算的一天”。问题在于，股票投资者往往只擅长将经济数据转化为六个月后的盈利预期，这意味着当前的任何盈利利好都可能支持一种“错误的安全感”。然而，政策运作的滞后时间较长，有时长达两年之久。她在一份报告中写道：“这场熊市还没有结束，如果投资者继续低估利率快速上升的影响，他们应该预料到更多负面意外。”她还表示，应该卖出第四季的熊市反弹。与此同时，美元走强正给全球制造商带来挑战。周一，美元兑所有主要货币一度上涨，再次引发了可怕的“厄运循环”。 FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示：“我们几乎在进行一场军备竞赛，各国央行都在加息，而雇主则在留住工人。”“这种情况可能会持续到明年春天，利率会相当高，这对债券和高增长股票不利。”

夏洛特2022-09-27

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