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牛市迎来年末季节性现象——“圣诞老人的涨势”，11月股市或迎来暴涨

接下来的六个月内平均上涨了5.3%。全球股市在10月份至少下跌2%后，也倾向于在接下来的六个月内上涨，MSCI世界指数平均上涨了8.3%。 Ned Davis Research在之前的一份声明中提出了这一观点，“如果股市仍然处于长期牛市，那么涨幅可能会更大。“在长期牛市的情况下，美国股市在10月之后的六个月内平均上涨了9.2%，而全球股市上涨了9.5%。尽管股市最近出现抛售，但企业盈利仍然看起来强劲。在MSCI美国指数中，已经有73%的公司报告了盈利，其中82%的公司超过了预期。这使得本季度的盈利季有望成为自2021年第二季度以来表现最佳的季度。 Ned Davis策略师表示，“我们发现，糟糕的10月通常不是一个悲观的预兆。” 今年迄今为止，这些趋势已经完美呈现，标准普尔500指数在9月下跌了5%，而在11月初的几天内上涨了4%。标准普尔500指数上周上涨了5%，为2023年的最大周涨幅。部分原因是债券收益率下降。美国10年期国债收益率在上周五晚上降至4.4%。其他华尔街评论家也提出了股票即将反弹的观点。根据Piper Sandler的一位策略师的说法，标准普尔500指数可能会在年底前上涨多达14%，这得益于一些超卖信号，表明上涨正在途中。上周，美银美林的分析师表示，该基准指数在2024年可能会上涨16%，因为该银行的卖方指标发出了强烈的“买入”信号。提到股市季节性现象往往在年底时增多，而且这也有很好的原因。自1950年以来，11月一直是股市表现最强的月份。互惠基金的特殊情况可能是年底季节性现象的原因之一。随着11月的到来，华尔街对股市季节性现象在年底的讨论越来越多，而这也有很好的原因。根据LPL Financial的数据，自1950年以来，11月平均来说是股市回报最强的月份，而从11月到12月平均来看，是回报最强的两个月。11月份的股市一贯表现强劲，这是因为它紧随着9月，而历史上9月通常是股市表现最差的月份。有很多理论试图解释股市的季节性现象。例如，糟糕的9月被归因于较冷的天气压抑了交易员的情绪，以及华尔街夏季假期结束导致增加抛售。至于年底的强势，有一种理论认为，假日欢乐的传播（以及消费者在礼物上的增加支出）鼓励了更多的购买而不是卖出股票。这通常被称为“圣诞老人的反弹”。但有一个股市上涨的原因是不太主观的，而有更多具体证据支持它：互惠基金税法的特殊规定。具体来说，互惠基金在截止日期之前三个月的10月31日前进行年度税损收获交易，而普通零售投资者的截止日期则要晚三个月。税损收获是一种降低税负的交易策略。 “自1986年税收改革法案规定了10月31日作为大多数互惠基金实现资本收益的截止日期后，机构投资者的税损收获交易越来越普遍。”美国银行的Savita Subramanian在去年的一份声明中解释道。考虑到美国互惠基金管理了超过20万亿美元的股票和债券资产，这可能会对市场产生重大影响。税损收获涉及出售年初至今亏损的股票，然后等待30天后再购买以避免交易税的违规行为。互惠基金随后可以利用这些实现的亏损来降低他们未来出售盈利股票时的税负。 Subramanian说，“自1986年以来，1月1日至10月31日股价下跌10%或更多的股票在接下来的三个月内平均上涨了1.9个百分点，命中率达到了70%。” 现在，互惠基金的税损收获交易已经过去，随着互惠基金开始回购他们几周前出售的股票，这可能会对股价产生上涨的压力，这也与牛市年末季节性现象相吻合。

丰雪鑫992023-11-07

诺安基金市场周观察：美联储11月会议继续按兵不动，对黄金的影响有哪些？

斯是上周为数不多下跌的市场。行业层面，全球股市各行业均取得正收益，信息科技、电信业务和可选消费三个行业板块录得较大涨幅，板块业绩超预期为主要推动因素。债券市场方面，美国十年期国债收益率从高位回调，上周大幅下行32.2bp至4.572%；欧洲多数国家国债收益率下行，下行幅度小于美国国债，多数在20bp左右。日本十年国债收益率持续上行，上周上行3.2bp至0.913%。大宗商品方面，原油和燃油价格继续回落；多数工业金属价格持续上涨；黄金和白银贵金属价格上涨；农业商品价格表现分化。汇率方面，上周五美联储召开议息会议暂停加息，美元指数调整、跌破106关口至最新105.0541。美国10月非农就业人数为新增15万人，低于预期18万人，前值从33.6万人下修至29.7万人。失业率为3.9%，高于预期和前值的3.8%；时薪同比为4.1%，高于预期4.0%，前值从4.2%上修至4.3%，环比为0.2%，低于预期0.3%，前值从0.2%上修至0.3%。10月新增就业人数放缓受制造业和服务业共同影响。美国汽车工人联合会(UAW)罢工直接影响了制造业就业，劳工部发布的月度罢工报告显示，在10月份的在职人数统计期间，福特和通用等全美范围内的装配厂中，有2.53万名工人处于闲置状态，影响蔓延到了制造业就业中，较为明显的则是10月制造业裁员3.5万人，而9月制造业新增就业1.9万人。但目前罢工事件已结算，预计11月制造业新增就业人数或将回升。服务业方面，休闲和酒店临时招聘放缓，使得10月比9月新增就业人数大幅减少近12万人。10月薪资增速同比持续下行，支持美国通胀持续缓解。此外，美国10月ISM制造业指数为46.7，低于预期和前值49，新订单指标和就业指标均较上月下滑，订单下滑背景下企业通过裁员减缓压力，但价格指标上行，主要受近期能源价格上涨影响。10月ISM服务业指数下降1.8至51.8，低于预期的53。支付价格、库存、就业等多个指标均较上月下行，但新订单指标的上涨减缓了对服务业下滑的担忧。美国财政部11月1日公布再融资报告，计划下周发行再融资债券共计1120亿美元，此前市场预期为1140亿美元。美联储11月议息会议继续暂停加息，联邦基金目标利率维持在5.25~5.50%之间，维持缩表节奏不变。美联储在货币声明中对经济增长描述更加乐观，由9月“稳步增长（solid pace）”调整为“强劲增长(strong pace)”，鲍威尔在发言中称“美国当前经济强劲程度远超预期，可能加剧通胀风险，认为加息暂停一段时间后很难再重启的观点是不正确的”，因此保留了进一步加息的选项。就业方面，认为劳动力市场依然紧张，但供需状况继续趋于平衡。此外还表达了对长端美债收益率大幅上升后引发金融状况收紧的担忧。美联储11月会议整体基调偏中性，未来政策利率走向仍取决于经济数据的走势及评估。11月议息会议后，市场预期后续再加一次息的概率从或40%左右降至30%左右；首次降息时点的预期从或明年6月提前至明年5月，明年全年降息幅度的预期从或75bp升至100bp。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：布伦特原油期货价格从90.48美元/桶下降至84.89美元/桶，周度下跌6.18%，WTI原油期货价格下跌5.88%至80.51美元/桶。尽管巴以地区局势仍不稳定，但国际油价已回落冲突发生前水平。尽管油价下行，但股票市场回暖，标普能源指数上涨0.98%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至10月27日当周美国原油产量为1320万桶/天，与前值持平。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织10月产量为2806万桶/天，高于9月的2796万桶/天；其中沙特产量为897.6万桶/天，与9月份持平；伊朗产量增加至301万桶/天，为2018年11月以来新高；俄罗斯为950.8万桶/天，低于9月958.8万桶/天。非OPEC组织10月产量为4724万桶/天，略高于9月的4720万桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加77.3万桶，预期为增100万桶；库欣原油库存增加27.2万桶；战略原油库存连续三周维持不变，最新战略储备库存为3.5127亿桶，油价走高或影响美国战略库存补库进度；美国商业原油库存和库欣原油库存低于过去五年库存低位，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存增加6.5万桶，预期为减少22.8万桶；馏分燃油库存减少79万桶，预期为减少114万桶；汽油库存略高于过去五年均值水平、燃油库存接近过去五年库存低位。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；原油总库存低于过去五年低位水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美虽有经济衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡。此外，近期地缘政治局势对油价影响增加。巴以战争等地缘冲突对油价影响明显，以色列和巴勒斯坦均非产油国，如果仅是巴以间冲突对油价影响有限。但如果冲突蔓延至中东其他产油国，如伊朗、叙利亚等，不排除油价仍需计入更多的地缘不确定性溢价。当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢有望较上半年上移。诺安全球黄金基金：尽管巴以冲突仍在持续，但美债收益率大幅回落，市场避险情绪收敛，国际黄金价格维持在1980~2000美元/盎司高位，周度表现为+0.68%。股票市场回暖、VIX指数大幅回落，实际利率、美元指数均出现明显回调，黄金ETF持有量小幅增加。对于后市展望，美联储11月议息会议继续按兵不动，未来加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内或不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响。受美国财政部发债、美联储缩表减少美债持有、以及当前较为强劲的经济预期影响，预计美债长端收益率仍将维持于高位，短期黄金仍受利率和美元指数压制。但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨8.14%，表现好于发达市场股票。各行业REITs均收涨，其中零售、酒店及娱乐、办公、工业板块跑出相对收益，特种、住宅及医疗相对落后。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。三季度业绩REITs公司业绩陆续公布，从超预期强至弱幅度排序依次为酒店及娱乐、零售、工业，对板块业绩预期的上调推动了相关板块的表现。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-11-06

不赞成中美经济脱钩！全球市场迎“开门红”，美元被击垮失守105 本周小心这一风暴

)讯周一(11月6日)欧洲交易时段，全球股市有望连续第六个交易日上涨，主要受上周美债大涨提振，因市场消化了美国和欧洲稍早降息的预期，本周将有大量央行官员发表讲话，包括美联储主席鲍威尔。欧美股市企稳股市和债市在上周大幅上涨后企稳，交易员仍乐观地认为，美国和欧洲央行可能最早于明年开始降息。欧洲斯托克600指数保持近期涨幅。泛欧斯托克600指数几乎没有变化，上周该指数跃升超过3%，投资者为一系列强劲的收益和主要央行结束货币紧缩政策的迹象感到高兴。个股方面，瑞安航空公布首次定期派息后，股价上涨6.3%。 CMC markets首席市场分析师Michael Hewson表示：“虽然市场修正了对美国可能开始降息时间的预估，但英国和欧洲的经济数据显示，经济低迷程度甚至更深。” 美国股指期货反弹，标准普尔500指数期货和纳斯达克指数期货均上涨0.1%。特斯拉在盘前交易中股价上涨，此前据路透社报道，特斯拉将在德国生产一款更实惠的新型电动汽车。近期美国经济数据显示经济正在降温，导致交易员预计明年6月前利率将被下调，全球市场正找到更坚实的立足点。有关决策者如何看待通胀轨迹的更多信息可能会在本周晚些时候公布，届时美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和英国央行行长贝利(Andrew Bailey)将发表讲话。 “投资者有更多的理由更加乐观地认为，美联储可能已经结束了加息，但人们不应该放松警惕，”华侨银行新加坡投资策略董事总经理Vasu Menon在彭博电视上说，“如果经济被证明更具弹性，通胀被证明更加顽固，债券收益率可能会再次上升。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)的Michael Wilson表示，上周的市场反弹更像是熊市反弹，而不是持续上涨的开始，尤其是在盈利修正和宏观经济数据较弱的情况下。亚洲股市跳涨，韩国监管机构禁止卖空后，韩国综合股价指数上涨超过5%。债券收益率反弹受创的公债市场出现复苏，因美国非农就业报告温和且生产率数据乐观，暗示就业市场已降温到足以避免美联储进一步升息的必要。指标美国10年期公债收益率上周下跌约29个基点，为3月以来最大单周跌幅。债券收益率与价格成反比。周一债市涨势暂停，10年期国债收益率上涨约3个基点，至4.587%，远低于10月中旬逾5%的高点。两年期美国国债收益率在上周下跌17个基点后止步于4.875%，上涨4个基点，而欧元区基准10年期国债收益率在连续七个交易日下跌后上涨5个基点，至2.69%。期货市场的波动暗示，美联储结束加息的可能性为90%，最早在6月份首次放松政策的可能性为86%。市场还预计，欧洲央行在4月份降息的可能性约为80%，而英国央行预计将在8月份降息。 “我们想要提醒大家一点，是的，我们认为通胀前景将允许明年降息，但是越来越快地降息感觉好像钟摆走得太远了，”Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar说，“我们以前就看到过这种情况，我认为未来几个季度也会如此。” 央行官员也有机会对这种鸽派前景发表看法，本周至少有九名美联储成员发表讲话，其中包括美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)。英国央行和欧洲央行官员也将发表讲话。美元急挫美国国债收益率的回落彻底击垮美元，美元指数下跌0.14%，至104.91，为去年9月底以来的最低水平，将连续第四天下跌，上周下跌1.3%。欧元兑美元上涨0.17%至1.0747美元，上周五曾飙升1%，达到近两个月来的最高点。美元兑日元在最近几个交易日下跌，目前交投在149.57，距离近期高点151.74尚有一定距离。美元和收益率下跌扶助支撑金价交投在1980美元上方，当日小幅下跌，但距离最近触及的五个月高位2,2009美元不远。原油期货上涨超过1%，此前沙特阿拉伯和俄罗斯重申将坚持年底前的供应限制。在中东，以色列星期天拒绝了越来越多的要求在加沙停火的呼吁。军事专家说，以色列军队将加强对巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯的行动。其他宏观消息方面，美国驻中国大使表示，他的国家希望与世界第二大经济体进行更多的贸易，而不是脱钩。澳大利亚贸易部长唐·法雷尔表示，与北京的关系正在改善。尼古拉斯·伯恩斯大使周一在上海参观中国国际进口博览会时发表了上述言论。法雷尔是在与世博会同时举行的虹桥国际经济论坛上发表上述讲话的。美国驻华大使伯恩斯在中国国际进口博览会上发表讲话时说，华盛顿“不赞成中美两国经济脱钩。我们想要更大的贸易。” 他说，两国有着“非常重要的经济关系”，农业是贸易关系中最成功的方面之一。法雷尔在虹桥论坛的视频讲话中说，澳大利亚总理阿尔巴尼斯对中国的访问“是我们双边关系朝着积极方向发展的标志”。他补充说，他希望看到澳大利亚葡萄酒和岩龙虾很快回到中国人的餐桌上，他看到了与中国在卫生、旅游、教育和清洁能源技术等领域的强大未来。

厉害啦2023-11-06

【汇市天天见】都怪美联储？！美元还在跌，多头盯紧中欧经济比特币喜迎利好

最大跌幅，并触及六周低点。与此同时，全球股市录得一年来最强一周表现，因市场对美联储结束加息的预期升温。美国就业数据疲弱、全球制造业数据走软以及较长期美国公债收益率下滑等其他指标也打压美元，同时推高英镑和澳元的涨势，并导致日元兑美元从较弱的150水平反弹。 “我们总是说坏消息就是好消息，”奥克兰CMC Markets的市场分析师Tina Teng说，“因此，美联储和其他央行有望更早结束加息周期，这是件好事。” 她预计美元将在整个11月保持疲软趋势。不过，摩根大通证券(J.P.Morgan Securities)的分析师则持谨慎态度。 “美元空头很好地缓和他们的热情，”他们说，“这是因为，美元走强的支柱已经无力，但还没有完全消失，最终可能会在中期重新出现，成为美元的支撑因素。” 此外，除了有更多证据显示美国经济放缓外，摩根大通分析师表示，美元的持续抛售需要欧元区、中国和其他地区出现改善的迹象，而这些地区的经济“依然疲弱”。来自中国和欧洲的GDP和通胀数据的最新制造业调查证实了这一点。上周，在美国就业和制造业数据疲软以及美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)谈到“平衡”风险之后，美债收益率大幅下跌。此外，美国政府下调本季度的再融资预估，并宣布长期公债标售增幅低于预期。两年期国债收益率在大约两周内下跌25个基点，而10年期国债收益率则徘徊在五周低点附近，目前交投在4.5891%。曲线的前端仍然严重倒转。期货市场的波动暗示，美联储结束加息的可能性为90%，最早在明年6月份首次放松政策的可能性为86%。市场还暗示，欧洲央行在4月份降息的可能性约为80%，而英国央行预计将在8月份降息。日元下跌0.1%，交投在149.50附近。CMC Markets的Teng表示，美元走势的转变和日元从上周低点反弹，暗示日本当局可能不需要干预汇市。日元兑美元上周触及151.74，逼近去年10月触及的低点，当时日本央行(Bank of Japan)曾多次抛售美元进行干预。英镑兑美元最近稳定在1.2375附近。英国第四季度的GDP数据将于本周公布，尽管英镑上周在一个严重做空的市场上强劲反弹，但四个月来仍下跌约6%。美元和收益率的下跌帮助支撑金价在1980美元上方巩固，距离最近触及的五个月高点2009美元仅一步之遥。在加密货币方面，比特币稳定在3.5万美元附近。预期央行政策收紧周期将结束，这一风险资产受到提振。加密行业也开始关注新的现货比特币ETF的前景，这将向更多投资者开放市场。虽然没有一家公司获得批准，但已经有几家公司申请了这种产品。

云涌2023-11-06

今日市场开门红！中国数据风暴正逼近，日股能否重振旗鼓？

3%，但仍落后于涨幅在5%以上的美国和全球股市。鉴于美元和美国公债收益率周五的跌幅，新兴市场和亚洲市场本周可能有追赶的空间，甚至可能表现突出。

云涌2023-11-06

科创板首次信披考评：87家评级为A

面包财经2023-11-06

做多情绪酝酿！宽基风格指数或为优质布局工具

停加息，市场认为本轮加息已经接近尾声，全球股市全线反弹。北向资金加速回流A股，两天扫货近百亿。近日，国内市场上，进化论等多家百亿私募陆续发声，坚定当下是投资股票的最佳时机。某著名私募再度出手，在各大渠道开放申购，募集资金。中信证券指出，《资本市场投资端改革行动方案》有望出台，地方化债和地产防风险政策框架已逐步清晰，全球流动性环境明显改善，市场情绪有所回暖，延续第二阶段配置策略，可重视前期跌幅较大的科技和医药。而招商证券则表示，A股最后两月迎来绝地反击的窗口，四季度有望演绎N型最后一笔上行走势。行业配置层面，可重视科技TMT、家电、汽车、有色等。面对市场反弹和行业热点快速轮动，宽基风格指数或为优质布局工具。沪深300价值ETF（159510，联接基金019831/019832）标的指数在沪深300基础上采用因子加权，体现价值风格，在弱市和反弹初期市场中表现优异。截至2023年11月4日，近一年该指数上涨13.22%，超过31个申万一级行业指数中的27个行业，同期沪深300跌1.75%，超额近15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

全球股市的共振反弹步入尾声

近几日美股持续反弹，A股走势大开大合，全球股市处于共振反弹中，但反弹可能已经步入尾声了。此前一段时间美股出现持续下跌，近期则是出现了暴力反弹。美联储议息会议靴子落地，没有什么意外的地方。10月非农不及预期，刺激美股进一步走高。当前市场预计美联储加息周期已经结束了，确实有这种可能，不过即便如此，高利率也会维持很长时间，这不足以能令美股再度走牛，近期的上涨仍以反弹来看待。从标普指数期货来看，楔形上轨被突破了，但这还不能确定是有效突破，就像此前跌破下轨也非有效跌破一样。从结构上看，近期可认为指数走出了一个“破脚”的3浪平台，接下来将面临10月12日的强阻力。这里如果过不去，那么接下来就可能走C浪下跌了。从欧股来看，欧洲50指数跌破平台下轨后再度出现回抽，也可以看成是“破脚”的3浪结构。短期仍不排除再创新高，但这里想要形成大反转几乎是不可能的。欧洲经济相对于美国更加脆弱，衰退信号已经明确，只不过危机还没有被真正引爆。 A股近几日总体上是震荡的走势，在茅台提价的刺激下，沪指周三一度创反弹新高。但当前依然承压于10月19日高点处，上方缺口也是强阻力，继续向上的难度会越来越大。从中证1000指数来看，周三并未跟随沪指创新高，周四、周五则出现了大幅的震荡。指数当前来到强阻力位，短期仍不排除可以再创新高，但上方空间很有限。全球股市多头的顽强抵抗有些超预期，但我们依然坚定认为这只是反弹而非反转，并且反弹依然步入尾声。下周初大盘可能还会震荡，而8日是立冬节气时间窗，这可能会是一个变盘点，可关注会否出现宣告反弹结束的信号。（公号“黑嘴终结者”）

金融界2023-11-05

周评：绝对疯狂！美联储携非农彻底引爆市场美元惊现大逆转，日元跌惨了

（布伦特原油日图来源：FX168）全球股市：本周全球股市创下近一年来最大周涨幅，MSCI全球指数本周创十个月最大五日涨幅。美股三大股指全线上扬，纳指五连涨，一周涨超6%、扭转三周连跌；标指连续两日刷新10月17日以来高位，本周累升5.9%，创今年最大单周增幅；道指刷新9月21日以来高位，本周累计反弹5.1%。欧股创3月份以来最大单周涨幅，欧洲STOXX 600指数全周累计上涨3.41%。本周A股三大指数全面收高，沪指累涨0.43%，深成指累涨0.85%，创业板累涨1.98%。债市方面，本周美债价格普涨，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点，两年期收益率一度降近20个基点至两月低位。当周要闻盘点：央行超级周名不虚传！全球市场上演疯狂行情本周央行超级周果然引爆大行情！日本央行微调YCC，日元一日之内狂跌250余点，紧接着在周三，美联储如预期一致鸽派暂停，暗示紧缩周期可能结束，全球市场疯狂拉升，美元冲高回落。美联储鸽派暂停全球市场大反攻香港时间周四凌晨2点，美联储在为期两日的货币政策会议公布11月利率结果，美联储主席鲍威尔则将按惯例在凌晨2点30分召开会后的新闻发布会。当地时间周三（11月1日）美联储连续第二次维持短期关键利率不变，但如果未来几个月通胀压力加剧，则可能进一步加息。美联储在最近一次会议后发表声明称，将把基准利率维持在5.4%左右，这是22年来的最高水平。自2022年3月推出四十年来最激进的一系列加息以对抗通胀以来，美联储已经降低力度，自5月份以来仅加息一次。最新声明指出，近期金融市场的动荡已导致长期利率升至接近16年高点，并导致整个经济体的借贷利率上升。报告称，“家庭和企业的金融和信贷状况趋紧，可能会对经济活动造成压力。” 这一说法与美联储官员最近的评论相呼应，即十年期国债收益率——或利率——上升可能会对经济产生抑制作用，抑制通胀，以此代替美联储进一步加息。鲍威尔(Jerome Powell)则在新闻发布会上表示，如果较高的利率长期保持在高位，长期利率的飙升将导致经济放缓。但他警告说，美联储尚不确信自己的基准利率是否高到足以随着时间的推移减缓经济增长。对美联储来说，重要的是即使央行没有加息，十年期国债收益率仍继续走高。这表明，即使美联储维持基准利率不变，国债收益率也可能保持在高位，从而有助于抑制经济增长和通胀。其他主要央行也一直在放缓加息，因为其通胀指标似乎有所改善。欧洲央行上周维持基准利率不变，使用欧元的20个国家的通胀率上个月降至2.9%，为两年多以来的最低水平。受美联储鸽派暂停影响，美国股债携手上涨，市场掀起一阵狂欢。当地时间周三，美股三大指数全天维持涨势，标普500和纳指最终均收涨逾1%，道指收涨0.7%。美债收益率集体回落，2年期美债收益率一度跌超14个基点并失守5%大关，10年期美债收益率一度跌12个基点至4.75%创两周新低，30年期美债收益率最深跌8个基点至4.94%。媒体撰稿人、纽约联储前行长Bill Dudley表示，美联储基本上是在说：“我们认为我们不需要从现在开始采取更多行动。鲍威尔对美联储做了很多事情感到非常有信心。” 大型基金公司Capital Group认为，美联储日前暗示可能结束进取的紧缩周期，成为入市的良机，建议客户大举吸纳全球股票，因为利率见顶后，股票表现将较债券和现金优胜。 “对投资者来说，真正重要的信息是，央行利率见顶的这一刻很可能打开了一个窗口，这将是一个非常好的投资时机，”这家资产规模达2.3万亿美元的资产管理公司的股票投资主管Andy Budden说。根据Capital Group对过去四轮加息的分析，在美联储最后一轮加息后的12个月里，以美元计算，全球股市的平均回报率超过12%。相比之下，全球债券的收益率约为6%，现金回报率约为4%。前“债券大王”格罗斯(Bill Gross)在社交平台X表示，美国地区银行股已见底，目前正在吸纳一些相关股份。另外，英国央行9月份也维持关键利率不变。与此同时，日本央行放松了对长期利率的控制，正在逐步提高借贷成本。日本央行竟如此顽固日元跌妈不认周二，日元对美元汇率出现4月以来最大单日跌幅，日本央行对压低政府债券收益率的政策做出小幅调整。 10月31日，在最新议息会议上，日本央行继续按兵不动，维持政策利率在-0.100%不变，维持10年期国债收益率目标在0.00%不变。对于日本国债收益率，日本央行植田和男表示，长期收益率上限以1%作为参考，将提高收益率曲线控制计划（YCC）政策灵活性。他称，改善YCC政策的灵活性是合适的，“对固定利率操作实施1%上限可能会产生重大副作用。如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。” 在本次会议前，对于YCC曲线的调整有各种传言，但最终结果显示，虽然日本央行确实将1%的利率“硬上限”改为参考，并表示将更加灵活，但并未如此前市场预期，即明确将上限放宽至1.5%。此外，日本央行31日的整体表态也偏“鸽派”，称将继续耐心实施宽松货币政策，如有必要，将毫不犹豫地增加宽松措施。该行还重申，将主要通过大规模日本国债购买操作来实施YCC政策。受上述消息影响，日元对美元汇率下跌1.7%，至1美元兑151.60日元，为去年10月以来的最低水平，接近日本央行上次斥资创纪录的6.35万亿日元（合430亿美元）出手干预以推高日元时的低点。随后周三在日本外汇局官员表示随时准备干预汇市后，日元从接近今年最低的水平走强。 “市场认为，对灵活汇率机制的调整是明显的鸽派动向，”Pepperstone的研究主管Chris Weston说，“市场参与者再一次对日本央行表现出的缺乏紧迫感感到失望，他们要么平仓日元多头，要么直接转为日元空头。” 日元大幅下跌，促使日本外汇事务高级外交官神田真人(Masato Kanda)发出新的、更严厉的警告，称当局已做好准备，应对日元近期“单边、剧烈”的波动。在他发表上述言论后，日元兑美元汇率上涨0.24%，至1美元兑151.31日元，但仍接近周二触及的一年低点151.74，以及去年触及的30年低点151.94日元。非农大爆冷！股债赢麻了在全球股市有望录得一年来最大单周涨幅之际，周五的非农“燃爆”加息结束预期，美国股债掀起狂欢。受汽车行业罢工影响，美国10月非农新增就业人数超预期放缓，而失业率升至2022年1月以来的高位，意味着劳动力市场开始降温。 11月3日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国10月非农就业人口增加15万人，预期为18万；9月的新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，10月新增就业仅为9月新增就业人数的一半，为2022年以来的第二低的就业增长人数。 10月失业率为3.9%，超过预期的3.8%，也较9月的3.8%反弹，升至近两年新高，失业总人数为650万人，报告指出，尽管失业率指标环比变化不大，但较4月的低点上涨超0.5%，失业人口增加了84.9万人。分析认为，失业率的上升标志着今年夏季火热的招聘开始降温。与此同时，10月工资增幅小幅超预期，同比增速较上月的4.2%放缓至4.1%，超过预期4%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅。10月平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.3%，与9月持平。就业报告后美债收益率跳水，十年期收益率创一个月新低，连续三日盘中降超10个基点，本周累计下降约26个基点。 “全球资产定价之锚”剧烈波动推升美股，纳指五连涨，一周涨超6%、扭转三周连跌，标普连续两日刷新10月17日以来高位，道指刷新9月21日以来高位。全球股市也创下近一年来最大周涨幅，MSCI全球指数本周创十个月最大五日涨幅。就业数据出炉后，掉期市场显示，美联储明年1月加息的机会只有20%，并估计6月开始降息，之前预测最快7月调低利率。嘉信理财首席定息收入策略员Kathy Jones相信，美联储12月将维持利率不变，加息行动可能已经结束。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，就业报告符合对美国经济的看法观点，即经济正在放缓。纽约FHN金融宏观策略师Will Compernoll表示，市场现在对于美联储已完成加息这件事非常有自信，10月非农报告是市场定价的最后一步：“我不会说这一份数据报告真的表明经济在进入第四季度后放缓，我认为仍然有很多经济数据表明经济强劲，但这肯定表明了劳动力市场的疲软，我认为美联储已经期待了一段时间了。”

厉害啦2023-11-04

非农低于预期美国债券市场崩溃但美股奇迹般地狂涨

期的紧缩周期已经结束。这为投资者创造了全球股市买入机会。在美联储最后一次加息后的12个月中，全球股市按美元计算的平均回报率超过12%。在加密货币领域，时机很重要。一些经验丰富的投资者已经开始发布动态，这可能是周期性投资的信号。情绪上也有所不同，比特币的吸引力减弱，山寨币的跌幅缩小，甚至表现出现激增，这可能意味着资金开始回流。老牌投资者在过去两年的牛市中预计，到今年年底，大多数加密货币将翻倍，到2024年底，普遍会增长3-5倍，到2025年底，可能会增长10倍以上，这是一种常见的周期性表现，需要保持稳健的投资策略。来源：金色财经

金色财经2023-11-04

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