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负面消息叠加,短期需谨慎
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加息25BP,加息幅度也再度放缓,对于
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流动性预期形成利好。上周五披露的美国12月非农就业人口新增51.7万人,远超普遍预期的18.5万人。失业率继续下降至3.4%,低于预期3.6%,及前值3.5%,刷新 1969 年以来的最低水平。 短期来说美国劳动力市场依然强劲,经济衰退的担忧还不算大,支撑美有关部门继续保持高利率,目前市场预计今年美有关部门还会继续加息两次。 另外,截至2月4日,约有54%的上市公司发布了2022年年度业绩预告和快报,其中业绩预喜比率约40%,远低于2021年底的58.1%,反映“弱现实”的情况。内外因素叠加下,市场本轮反弹在积累一定涨幅后,有面临震荡调整的可能性。 当前阶段可以关注中小盘,以及科技成长板块的表现。节后市场流动性明显改善,成交额回到9000-10000亿左右的水平,利好中小成长表现。上周的ZZJ学习会议强调加快步伐解决“卡脖子”问题,新兴产业的政策支持力度有望进一步加大。下周中证1000增强ETF(159679)即将发行,聚焦高端制造、硬科技、专精特新,可以一键布局小盘成长。 此外,信创依然是当前市场主线之一。当前海外对先进技术的出口限制不断加强,从国产操作系统适配角度看,国内信创生态建设已经进入加速阶段。在国家政策大力扶持、技术加速发展、产业生态日益成熟背景下,2023年是新一轮信创上量的起点,国内IT产业链实现国产化的确定性较强。 近期全面实行股票发行注册制的改革正式启动,预计将为金融IT市场带来增量空间。在金融信创加速推进,和政策利好持续释放的背景下,未来几年金融IT行业景气度有望提升。 去年至今,市场对于计算机板块业绩的担忧已经得到了较大程度的消化。与此同时,从去年三季度以来,公募基金对计算机板块持仓不断增加。计算机ETF(512760)和软件ETF(515230)近十个交易日分别获得3.2亿和1.7 亿的净流入,资金关注度提升的情况下,板块行情机会值得重视。(详见《梁杏:强预期、弱现实下的行业选择》)。 来源:Wind 上周五盘后新能源汽车产业链迎来政策利好,八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》,目标提出试点领域新增及更新公共领域车辆中新能源汽车比例达到80%,同时建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系,新增公共充电桩(标准桩)与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1:1。 近期新能源汽车支持政策频出,地方如上海、深圳、浙江等地区纷纷出台购置补贴政策。汽车消费是社零总额的重要组成部分,占比超过10%。而新能源汽车又是我国制造业转型升级、具备全球竞争力的重点产业,预计后期政策有望持续出台。 2023年新能源车国补、燃油车购置税减半退出,叠加防控、春节假期的影响,1月汽车消费的数据比较惨淡。后续来看,防控对消费者出行及购车影响减弱,消费者信心回暖,车市稳步常态化回归,各大厂商也陆续发布补贴或降价政策,对汽车市场构成稳定支撑。2023年汽车销量有望呈现前低后高的局面,新能源车ETF(159806)、汽车ETF(516110)具备较高的投资价值。但2023年新能源车销量可能会受到出口下滑的扰动,中间会有波动,长线依旧看好。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-02-06
中信证券:ChatGPT在中短期内无法完全取代传统搜索引擎,但料将会加速搜索引擎演化进程
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伴随ChatGPT在
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的流行,其在内容深度搜索中的突出表现引发了市场对其是否能替代传统搜索引擎的广泛讨论。我们认为ChatGPT在中短期内无法完全取代传统搜索引擎,也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局,但料将会加速搜索引擎演化进程,并在中期形成以传统搜索为主、ChatGPT类模型为辅的新搜索引擎形态,相应带来谷歌等传统搜索引擎巨头AI投入大幅增加。ChatGPT优化了问题与答案生成间的匹配精准度,用户体验远好于传统搜索引擎。但背后系列短板亦阻碍了其在中短期对传统搜索引擎的可能取代:1)受制于模型训练方式,数据难以实时更新。2)单次搜索成本过于高昂,我们测算生成一条信息的成本在1.3美分左右,是目前传统搜索引擎的3-4倍。3)统计学模型产生的内容真假混杂,用户难以辨别。其中1、3点有望在技术端优化后,通过结合传统搜索引擎的方式部分解决问题,成本问题中短期内或只能等待硬件成本的继续下降。ChatGPT产生的鲶鱼效应,料将推动全球AI产业化进程的全面提速,以及AI生成内容时代的全面到来。 ▍报告缘起: ChatGPT在问答环节表现优异,引起市场对其是否能替代传统搜索引擎的广泛讨论。OpenAI团队最新公布的语言模型ChatGPT于2022年11月30日向社区发布测试,在上线两个月不到的时间内就拥有了超过1000万DAU,MAU突破20万。从社区用户的测试结果看,相比于前一代的GPT3,ChatGPT以对话为载体,可以回答多种多样的日常问题,对于多轮对话历史的记忆能力和篇幅增强。与GPT-3等大模型相比,ChatGPT回答更全面,可以多角度全方位进行回答和阐述,相较以往的大模型,知识被挖掘得更充分。ChatGPT在内容深度搜索中的强势表现引发了市场对其是否能替代传统搜索引擎的争论,本篇报告将对ChatGPT及其背后的技术是否能替代传统搜索引擎的市场以及会对传统搜索引擎巨头带来什么改变展开一系列分析。 ▍ChatGPT较传统搜索:在GPT3.5基础上结合人类反馈强化学习进行训练,优化了问题与答案生成间的匹配精准度。 OpenAI团队从 GPT3.5 系列中的一个模型进行微调,使用人类反馈强化学习 (RLHF) 训练。首先使用了人类标注师撰写约1.2w-1.5w条问答数据,并用其作为基础数据预训练。随后让预训练好的模型(SFT)针对新问题列表生成若干条回答,并让人类标注师对这些回答进行排序。这些回答的排名内容将以配对比较的方式生成一个新的奖励模型(RM)。最后让奖励模型在更大的数据集上重新训练SFT,并将最后两个步骤反复迭代以获得最终的模型。 经过上述步骤,我们发现最终呈现出的ChatGPT模型在对问题意图与答案的一致性上大幅提高,根据Deepmind信息,相较于传统搜索引擎提供内容相关页面链接,ChatGPT可以直接生成面向问题的高完成度回答,并能够提供回答内容的相关引用链接(目前测试版本尚未开发这一功能)。此外针对开放式问题,ChatGPT也可以通过匹配网络中的数据生成较为完整的答案,在处理知识类以及创意类的问题时,ChatGPT提供的搜索体验远胜于目前的传统搜索引擎。 ▍ChatGPT取代传统搜索引擎:中短期可能性较低。 尽管ChatGPT能大幅优化用户的搜索体验,但要取代传统搜索引擎仍然面临几个关键技术瓶颈。 1) 数据的实时性问题。目前英文版本的ChatGPT数据截至2021年,而中文版本的ChatGPT数据截至2020年,数据库版本滞后的主要原因是由于语言类大模型的技术限制。ChatGPT目前的在GPT大模型上加入标注数据训练模式让实时数据的引入非常困难,如果要重新预训练模型,我们估计每次预训练需要用到1000块以上的英伟达A100显卡工作半个月至一个月的时间,成本在百万美元以上。而如果采用使用微调的方式专门训练新知识,会导致新知识的在模型内的权重过高,频繁的微调也会导致模型“遗忘”旧的知识。 2)数据的真实性仍不足可靠。在大量的测试后我们发现,虽然ChatGPT回答问题的准确性有所提高,但如果提出的问题较为模糊或者本身包含部分错误信息在内,模型有可能以“一本正经”的语气生成完全错误甚至凭空捏造的回答。真假答案的混杂会让用户在需要对专业性问题寻求答案时产生严重的困扰,这也是目前语言类大模型普遍存在的问题。据CSDN微信公众号报道,2022年11月几乎同一时间上线的Meta服务科研领域的语言类大模型Galactica就因为真假答案混杂的问题,测试仅仅3天就被用户投诉下线。 3)模型在线推理端成本高昂。根据模型的现有数据,我们假设每次生成的回答长度平均为50个词,使用8x英伟达A100用于推理的情况下,我们估算ChatGPT每一次生成答案的成本约为1.3美分,约为谷歌搜索引擎每次搜索成本的3倍。如果每天面对数以亿计用户的搜索请求,如此高昂的成本是公司所不能承受的,中短期内完全取代传统搜索引擎在商业模式上无法做到。 ▍搜索引擎产品演变:传统搜索引擎为主+大语言模型为辅相结合。 目前ChatGPT的技术路径难以在较短时间内解决搜索成本的问题,因此从分场景限制用量的思路出发,我们认为中短期内ChatGPT可以通过部分技术改进辅助传统搜索引擎实现用户体验大幅提升。 1)考虑到ChatGPT在不同分类问题中的表现情况,限制ChatGPT搜索仅在知识类搜索场景下启用可以有效控制成本。 2)面对时效类问题时,模型自动判断转向传统搜索引擎生成答案,并通过传统搜索引擎的数据返回生成ChatGPT版本的汇总新答案。 3)针对回答真实性问题,加入对答案产生来源的引用注明给用户,让用户可以快速检验回答的可靠性。 总的来看,通过一些小技术的革新(大部分已经出现在了其他大语言模型中,只需要借鉴)就可以让ChatGPT成为一个合格的辅助搜索引擎。不过成本的问题短期内暂时看不到太好的解决方法,这也给了目前的搜索引擎巨头充足的时间以应对Chatgpt会带来的冲击。 搜索巨头如谷歌以及百度均在大语言模型上有深厚的积累,尤其是谷歌拥有与ChatGPT相似的对话类模型Sparrow以及Lamda,其部分技术更是在ChatGPT上有所突破,包括使用了多个RM模型以应对不良信息的产生以及加入了新知识迭代优化的相关思路。预计ChatGPT的成功不会给搜索产业带来颠覆性的新入局者,但会推动谷歌等搜索巨头加快迭代大语言模型辅助传统搜索引擎的新格局。 谷歌在最新一季度的财报电话交流会中表示:“谷歌将在未来几周或几个月正式推出类似ChatGPT基于大语言模型的人工智能。这种人工智能将以搜索伴侣的形式辅助其传统搜索引擎。”不过我们认为大语言模型的加入也会影响到中期谷歌等巨头的搜索业务利润空间。在平均每个用户生成50个单词的假设下,我们预计到2023年如果有10%的搜索结果由大语言模型生成,将会给谷歌每年带来约12亿美元的额外运营成本。 ▍风险因素: AI核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;全球宏观经济复苏不及预期风险;宏观经济波动导致欧美企业IT支出不及预期风险;全球云计算市场发展不及预期风险;企业数据泄露、信息安全风险;行业竞争持续加剧风险等。 ▍投资策略: 受制于信息更新、回答准确性、算力成本等层面因素的综合约束,ChatGPT中短期内取代传统搜索引擎的概率较低,但料将加速搜索引擎产品演化进程,并在中期形成以传统搜索为主、ChatGPT类模型为辅的新搜索引擎形态,倒逼传统搜索厂商不断加大AI领域投入,同时鉴于目前全球搜索引擎的市场格局,份额较小的微软Bing最有可能率先实验大语言模型的实际应用,谷歌等头部厂商亦将大概率被动跟随。ChatGPT产生的鲶鱼效应,料将推动全球AI产业化进程的全面提速,以及AI生成内容时代的全面到来。
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金融界
2023-02-06
早报|全球最大石油公司将在港股上市?香港与内地起今起全面恢复“通关”;iPhone14Pro全系降价
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,暴增1000亿!最新研判来了。
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美股:美东时间2月3日,标普500指数跌1.04%,报4136.48点;纳斯达克指数跌1.59%,报12006.95点;道琼斯指数跌0.38%,报33926.01点。 欧股:2月3日,英国富时100指数收涨1.04%,报7901.80点。德国DAX30指数收跌0.21%,报15476.43点。法国CAC40指数收涨0.94%,报7233.94点。 亚太股市:2月3日香港恒生指数收跌1.36%,报21660.47点;恒生科技指数收跌1.33%,报4634.19点。日经225指数收涨0.39%,报27508.50点。韩国KOSPI指数收涨0.45%,报2480.08点。 人民币:2月3日,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7465,较上一交易日下跌244个基点。 黄金:美东时间2月3日,COMEX 4月黄金期货收跌2.8%,报1876.60美元/盎司。 原油:美东时间2月3日,WTI 原油期货收跌3.28%,报73.39美元/桶;布伦特原油期货收跌2.71%,报79.94美元/桶。 美股要闻 巨头一夜狂泻6500亿 美国散户疯狂抄底 嗅到了什么?华尔街最新警告! 当前,美股散户投资者正“卷土重来”,疯狂抄底。据摩根大通根据交易所公开数据的最新测算结果显示,2023年1月下旬,来自散户大军的股票和ETF交易订单占市场总成交量的23%,创出历史最高纪录,甚至再次出现了散户“抱团”逼空华尔街机构的迹象。 iPhone 14 Pro全系降价700元?或因业绩三年来首次下滑 据媒体报道,有业内人士透露,苹果计划从2月5日开始推出活动,iPhone 14 Pro系列全部版本将迎来700元优惠,起售价仅7299元。 活动截止日期为4月1日,范围几乎覆盖所有授权门店。虽然官网价格并不会变动,但这也可以直接看做是官方降价,且力度和范围都空前的大。 ChatGPT火爆科技圈!谷歌坐不住了:大举投资“师出同门”的竞品 在经历了去年末的暴跌和今年初的大涨后,特斯拉股票已经成为华尔街最热门的期权交易标的,并且目前最受欢迎的期权押注竟然是特斯拉股价将在明年内飙升近400%。 蔚来手机抽取全国首批内测名额?车企跨界忙 随着新能源汽车行业的高速发展,为进一步增加车机交互的便利性,打造用户生态链,不少车企纷纷选择跨界手机行业。而吉利和蔚来正是这波浪潮中水花最大的两家跨界者。2月5日,有博主爆料称:“蔚来城市活动开始抽取蔚来手机内测名额。”对此,记者求证蔚来相关人士,其并未对此做出任何回应。事实上,近期关于蔚来手机进展的消息不断传出。 本周外盘看点丨拜登将发表国情咨文 英国经济能否避免衰退? 本周看点颇多,美国总统拜登将发表国情咨文,美联储主席鲍威尔将亮相华盛顿经济俱乐部,市场关注美国劳动力市场和消费者调查数据,英国将公布去年四季度国内生产总值(GDP)数据。多国央行将公布利率决议,澳大利亚、印度、墨西哥、瑞典央行料将宣布加息,其中墨西哥和澳大利亚可能将结束加息周期。 港股早知道 李家超沙特之行重头戏:争取全球最大石油公司赴港上市 香港特区行政长官李家超2月5日率团抵达沙特阿拉伯首都利雅得,开始为期一周的中东访问行程。此行的目标之一,是前往全球最大石油生产商——沙特国家石油公司(沙特阿美,Saudi Aramco)推介香港,鼓励其赴港上市。当被问及会否再降低上市门槛,以吸引沙特阿美来港上市时,李家超回应“在这方面一定会努力。” 香港与内地今起全面恢复“通关” 商铺备货忙 游客兴趣浓 产业合作增 2月6日起,香港与内地之间的通关限制全面取消,出入境香港无需再进行核酸检测,陆路口岸也不再设置人数限制,旅客可以自由来往内地和香港。 历史罕见!大举加仓 暴增1000亿!最新研判来了 公募基金经理对港股的兴趣明显提高了。数据显示,去年四季度可投港股内地公募基金(扣除QDII)增至2786只,合计持有港股市值4060亿,较三季度增加超1000亿;不少主动权益基金在四季度积极提高港股持仓占比,港股持仓比例再度受关注,其成为去年底以来基金净值反弹力度大小的胜负手。 尽管春节后港股市场出现一定回调,但基金经理对港股仍然信心十足,在短期影响因素消退后,随着经济复苏、企业盈利起来,在美联储加息进入尾声的背景下,港股有望展开一轮更长的业绩验证、阿尔法选股行情,看好互联网经济、创新药等方向。 探索港股背后的“资金”——流动性来自哪里? 梳理港股目前的宏观脉络之前-必须聊一下香港的楼市 在2020年开始的全球疫情冲击下,香港金管局放宽了非住宅房地产的逆周期宏观审慎监管措施,并且继续在放宽了房屋抵押贷款的规定,提高首次购者可贷款的比例,并提高可贷款总额度,政策当月就刺激了房地产销量的增长,并且当上限贷款额度不能满足借款人的需求,香港抵押贷款公司也推出了新的抵押贷款保险计划,帮助购房者获得更大的贷款 南向资金上周出逃逾170亿 净流出规模创近18个月新高 据数据显示,上周南向资金成交2194.70亿港元,环比春节前一周增长76.3%;本周净卖出174.88亿港元,春节前一周为净买入29.46亿港元。 注:因春节假期,港股通南向通道于1月19日关闭,1月30日(本周一)起重新开放。 值得注意的是,本周174.88亿的净流出规模为自2021年8月20日以来的新高。 财经日历 (文章来源:哈富证券)
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东方财富网
2023-02-06
“现在的现金相当有吸引力”!金融巨头达利欧为何改口了?
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作为全球屈指可数的金融巨头,达利欧对
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与投资管理有独到见解,是全球基金投资的重要风向标。 这位亿万富翁最近退出了桥水基金(Bridgewater Associates)的日常管理。以管理的资产规模计算,这家开创性的对冲基金已被他打造成全球最大的对冲基金。 周四,桥水基金宣布,该公司已将Karen Karniol Tambour晋升,将与Bob Prince和Greg Jensen一起担任联合首席投资官。
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晴天云
1评论
2023-02-04
【美股收盘】三大股指周五收低 非农报告意外强劲 企业财报两极分化
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胀方面取得了进展。 Invesco首席
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策略师Kristina Hooper表示,就业报告“令人难以置信的惊喜,它引发了很多关于美联储下一步要做什么的问题。我认为造成一些波动的是市场试图了解美联储将如何看待这一点。” 本周,标准普尔500指数上涨 1.6%,道指下跌0.15%,纳斯达克指数上涨3.3%。 华尔街主要股指今年开局良好,科技股和其他在2022年苦苦挣扎的股票出现反弹,原因是人们寄希望于美联储加息将很快结束,经济可能能够实现软着陆。 North Star Investment Management首席投资官Eric Kuby表示:“三四个月前,很多东西都以低价交易。现在已经不复存在了,我认为我们现在处于公平竞争中。 ” 周五,投资者还在消化另一批重要的企业业绩。苹果公司的股价上涨2.4%,该公司预测收入将连续第二个季度下降,但随着中国生产恢复正常,iPhone销量可能会有所改善。 亚马逊股价下跌8.4%,该公司表示本季度营业利润可能降至零,因为裁员节省的资金无法弥补消费者和云计算客户缩减支出的财务影响。在谷歌母公司公布第四季度利润和销售额低于华尔街预期后,Alphabet股价下跌2.7%。 其他企业消息方面,福特汽车预测未来一年将是艰难的一年,股价下跌7.6%。 纽约证券交易所下跌股与上涨股的比例为2.82比1;在纳斯达克为1.66比1。美国交易所有128亿股股票易手,而过去20个交易日的日均交易量为11.9万亿。
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埃尔文
2023-02-04
Web3中文|逆流前行:日本开始拥抱Web3
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大部分作品掌握在内容持有者手中,无法在
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流通。 NFT为这些作品实现数字化和普及提供了途径,这有可能提高作品的价值。 Taira说:“内容持有者和大公司仍然不敢大胆涉足Web3和区块链。因为没有明确的规定,他们害怕触犯法律。这些大公司有充足的资金和技术。但如果政府不给他们开绿灯,他们就不敢进入NFT领域。” DAO是日本将自己定位为领导者的另一个领域。日本数字厅正在创建自己的DAO。Web3项目团队将DAO视为一种创新,认为它有潜力解决社会问题并振兴经济。 日本计划制定有关DAO的法律法规,以此来保护想以DAO形式开展业务的人,从而使人们探索该新领域时更加安心。 监管明确 监管明确是日本的竞争优势之一,这与美国形成了鲜明的对比。美国有各种各样的联邦监管机构,包括证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC),以及各州监管机构。而日本有一个加密监管机构:日本金融厅(FinancialServicesAgency,简称FSA)。 在美国,人们就什么是代币、什么是证券尚未达成共识。但在日本,两者的界限要清晰的多。 FSA的Ushida解释说:“加密资产和证券是不同的类别,目前在加密交易所上市的代币是加密资产,不是证券。我们对证券有一个明确的定义。 《金融商品交易法》第2条阐述了何为证券。如果通证化资产的基础资产是证券(例如债券)或房地产,那么它就受证券监管的约束。不属于加密资产和其他金融工具的实用代币则不在金融监管范围内。” 当然,监管明确并不代表做生意会容易。税收仍然是一个障碍。自民党税务委员会最近批准了一项提案,发行代币的加密初创公司不再需要为未实现的收益缴纳企业税,但其他税收问题仍未解决。 此外,在日本交易所上市代币并非易事。首先,代币必须获得行业自律管理协会日本虚拟货币交易业协会(JVCEA)的审批。 最近,日本的代币审批流程得到了简化。2021年10月有86种币等待上线,而现在只有9个。据JVCEA代表称,等待上市审批的时间从近两年缩短到了三个月。不过尽管如此,还是有人埋怨上市速度不够快。 交易规则 日前,Coinbase正式宣布退出日本市场。根据公告,公司是出于市场状况考虑才决定停止在日本的业务。Coinbase称所有Coinbase Japan客户都必须在2023 年2月16日之前从Coinbase撤回他们持有的法定货币和加密货币。 显然,在日本经营一家交易所并不容易。除了遵守有关资产分离和冷钱包的规定外,交易所还必须将客户的法币委托给一家日本信托公司或信托银行。 此外,交易所还需要进行定期审计,以确保没有违反规则。 此外日本交易所还必须持有资本以对冲风险。日本交易所Bitflyer的销售和交易主管Takaaki Kato表示:“你必须预留出足以支付三个月的销售、总务和管理费用(SG&A:Selling, General & Administrative Expense)的资金,我们的监管资本需要超过风险金额,目前的情况大概是监管资本是风险金额的三到四倍。” 一些人认为,如此严格的规定会对公司的盈利造成损害。但这么做也有好处,那就是确保交易所拥有充足的资金——尤其是在动荡的市场中。 小结 由于去年发生了一系列负面事件,许多国家或地区开始对加密货币敬而远之。但在日本,人们的情绪都更为乐观和正向一点。 当然,并非所有人都是加密爱好者。很多人可能都不知道加密货币是怎么回事,但这并不妨碍该新兴行业的发展。 日本众议院议员和自民党Web3项目团队成员Shiozaki说:“有一小部分政客支持Web3,然后还有很多人对其一无所知。但不知情的人并不反对这些想法,而是让一些年轻政客采取主动,去探索这片蓝海。” 作者:Emily Parker(CoinDesk全球内容执行董事,美国国务院政策规划人员、《华尔街日报》撰稿人/编辑和《纽约时报》编辑。) 来源:coindesk 编译:Dali@Web3CN.Pro 声明:web3中文编译作品,内容仅代表作者立场,且不构成投资建议,请谨慎对待,如文章/素材有侵权,请联系官方客服处理。 来源:金色财经
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金色财经
2023-02-03
疫情赢家风光不再 数字广告巨头谷歌增速放缓 拖累母公司Alphabet Q4营收及利润均不及预期
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缓,YouTube广告业务萎靡 谷歌是
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份额最大的数字广告平台,财报显示,包括搜索和 YouTube 在内的谷歌广告收入下降 3.6% 至 590.4 亿美元;总收入增长 1% 至 760.5 亿美元,这是有史以来最慢的增长,低于分析师此前预计的 765.3 亿美元。 YouTube 的广告业务营收为 79.6 亿美元,低于分析师预期的 83 亿美元,上年同期为 86.33 亿美元。 目前,YouTube 与广受市场欢迎的 TikTok 竞争加剧,同时需要应对 iPhone 上新的广告隐私限制。此外,上个月末,美国司法部和八个州起诉谷歌,称其在数字广告销售中存在反竞争行为。 谷歌备受关注的云业务部门第四季度营业亏损(operating loss)为 4.8 亿美元,好于分析师预期的亏损 8.62 亿美元,以及上年同期的亏损 8.9 亿美元。尽管这项业务尚未实现盈利,而且落后于云计算竞争对手亚马逊和微软旗下的云业务部门,但随着在搜索业务的大力推动下,这项努力被视为是谷歌实现强劲增长的最佳路径之一。谷歌云业务部门第四季度实现了 73 亿美元的整体营收,大致符合分析师预期。 Alphabet Inc 高管在与投资者的电话会议上采用了低调的语气,承诺会延长一段时间勒紧裤腰带,特别是在招聘、房地产成本和可能需要数年才能取得成果的实验项目方面。 CEO Sundar Pichai 在电话会议上告诉分析师:“我们致力于以严格的纪律进行负责任的投资,并确定我们可以更具成本效益地运营的领域。” 这与前一天 Meta 老板扎克伯格关于成本效率的评论相呼应。 Sundar Pichai 指出,由于广告商支出放缓以及国外汇率的影响,拖累了 Alphabet 的整体业绩。而人工智能 (AI)软件将成为公司的重要关注点,并计划在未来几周内公开其 LaMDA 聊天机器人软件。 Alphabet 长期以来一直是 AI 领域的领导者,目前正面临来自微软的竞争。据报道,微软正在寻求增加其在 ChatGPT 中的股份。 限制成本 Alphabet 上个月决定裁员 12,000 人,约占其员工总数的 6%,并表示将加倍投入 AI。 Alphabet 的首席财务官 Ruth Porat 表示,公司今年的总资本支出将与去年持平。 随着越来越多的员工远程工作并整合员工,Alphabet 预计将削减其房地产支出,这将导致今年前三个月的支出约为 5 亿美元。她承诺在 2023 年采取更加审慎的方法,并专注于“提供可持续的财务价值。在整个公司范围内,Alphabet 将“有意义地”放慢今年的招聘步伐”。 高级分析师 Jesse Cohen 表示:“尽管与同行相比,Alphabet 被视为广告领域最安全的公司之一,但该季度表现不佳是基本面恶化和严峻的宏观经济环境促使广告商削减支出的最新迹象。” 经历 2022 年市值缩水约 40% 后,Alphabet 的股价在盘后交易中下跌近 5%。其他科技公司苹果和亚马逊的股价在周四(2月2日)公布令人失望的业绩后也下跌。
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marsh
2023-02-03
苹果、可口可乐和黄金有什么共同之处?美元贬值可能会提振它们
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跨国品牌 强势美元会削弱美国产品在
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上的竞争力。美元升值使美国商品相对更加昂贵,这对那些从海外获得大量收入的美国公司来说是一个绊脚石。 例如,辉瑞(Pfizer)去年11月报告称,美元走强使其2022年的收入预期减少了7亿美元。 与此同时,在美元走强期间,跨国品牌也面临着同样的逆风。麦当劳(McDonald’s)在其最新的收益报告中公布,综合营收较去年下滑1%。该报告涵盖的三个月期间,美元已经开始走低。然而,如果不考虑外汇兑换的影响(也就是说,不考虑强势美元的影响),收入将增长5%。 MCD指出,营业收入也受到了类似的影响,货币汇率将增长率削减了一半。这一数字在本季度增长了8%,但在固定汇率的基础上,这一指标高出了16%。 这些公司应该从反趋势中受益。美元贬值应该会提振PFE和MCD等公司的整体数据,以及其他处于类似情况的大公司,如可口可乐(纽约证券交易所代码:KO)和宝洁(PG)。 KO在最近一个季度的财报中公布了7%的营业收入增长。然而,由于汇率的影响,这一增长速度降低了10个百分点。从PG来看,该公司最近的季度更新显示,与上一年相比,其收入下降了1%。然而,不考虑汇率波动和其他因素,有机销售额增长了5%。 大型科技股 大型科技公司的动态与更传统的出口商和跨国品牌相似。作为全球巨头的一部分,这些公司在2022年也受到了美元走强的不利影响。 苹果(NASDAQ:AAPL)就是一个例子。在该公司11月举行的第四季度收益电话会议上,公司管理层表示:“很明显,强势美元在许多领域都造成了困难。显然,我们在新兴市场的定价给我们带来了困难,而将收入转化为美元也受到了影响。” 随着美元贬值,这些情况会逆转,从而提振业绩。除了苹果,这还能帮助微软(Microsoft)和Alphabet (Alphabet)等公司。 美元的下一个目标是什么? 货币政策转向了不利于美元的方向,助长了近期的放缓。本周,美联储(Federal Reserve)宣布将关键利率上调25个基点,较此前宣布的75个基点和50个基点的加息步伐有所放缓。 与此同时,欧洲央行(European Central)加快了加息步伐。周四,欧洲央行宣布将利率上调50个基点。随着美国开始放慢加息步伐,其他央行也开始跟进,这将给美元带来下行压力。 其他美元消息方面,摩根士丹利策略师调降美元预估,称美元正失去利差优势,因全球经济增长显示出活跃迹象,且宏观和通胀不确定性消退。
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金融界
2023-02-03
兴业投资:库存增加拖累油价大跌,但美元疲软限制其跌势
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小幅升至46.9,前值为46.8。标普
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情报首席商业经济学家Chris Williamson评美国PMI数据时称,尽管1月份制造业PMI有所上升,但仍处于全球金融危机以来的最低水平之一,这表明商品生产部门的健康状况出现了令人担忧的急剧下滑。生产已经连续三个月下降,表明产出大幅下降,这在官方统计数据中越来越明显,并表明制造业已成为GDP的主要拖累。由于通胀和经济增长放缓,国内和出口客户的需求面临越来越大的压力,新订单也在下滑。订单下降也意味着产能过剩正在形成,这反过来意味着企业已经减少了招聘和采购,并越来越注重降低库存水平。 美国制造业经济活动继续加速收缩,供应商协会(ISM)公布的调查显示,美国1月制造业采购经理人指数从12月份的48.4降至47.4,连续第三个月萎缩,并触及2020年5月以来的最低水平,低于市场预期的48。调查的进一步细节显示,就业指数从50.8小幅降至50.6,物价支付指数从39.4攀升至44.5。最后,新订单指数从45.1跌至42.5。ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西•R•菲奥里在评论调查结果时指出:“美国制造业再次收缩,制造业PMI降至自新冠疫情复苏开始以来的最低水平。商业调查委员会小组成员报告称,过去九个月的新订单率走软,1月份的综合指数数据反映出企业放缓产出,以更好地匹配2023年上半年的需求,并为今年下半年的增长做准备。” 在2023年第一次政策会议后,美联储周四宣布将联邦基金利率上调25个基点,至4.5-4.75%的区间,这一决定符合市场预期。美联储在政策声明中指出,“持续加息”将是适当的,正在考虑未来加息的“程度”。通胀已经有所缓解,但仍处于高位。诸如俄罗斯在乌克兰的战争等因素仍令“全球不确定性”增加。美国经济正在“温和增长”且就业增长“强劲”,决策者仍“高度关注通胀风险”。委员会预计,为了达到足够限制性的货币政策立场,推动通胀在一段时间内回归2%,继续提高政策利率目标区间将是合适的。委员会认为,将按计划继续缩减所持美国国债和抵押贷款支持证券。 美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上讲话称,正在讨论再加息几次以达到适当的限制性立场,离这个水平不远了;如果需要调整加息幅度至12月以前的力度,美联储将那样做。美联储坚决致力于让通胀达到2%的目标;货币政策快速紧缩的全面影响尚未显现;美联储官员仍有更多工作要做。通胀仍远高于目标,过去三个月的通胀显示出可喜的增速放缓,但是需要更多的证据才能确信通胀降温。许多指标显示美国就业市场仍旧强劲;劳动力市场没有出现疲软迹象。存在可以让通胀降至2%,同时又不会出现经济大幅衰退的路径;美国经济仍有可能实现软着陆。不过,鲍威尔承认,“如果通货膨胀下降得更快”,今年可能会降息。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道收敛,油价逼近下轨;14日均线下测20日均线,后者看涨;随机指标走高。 4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在75.45-78.65区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65,突破后将上探1月13日低点78.00,然后是1月17日低点78.65和1月31日高点79.20,以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40;而下方支持留意2月2日低点76.75,跌破后将下探2月1日低点76.05,然后是1月6日高点75.45和1月5日高点74.90,以及1月11日低点74.30和1月10日低点73.80。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14日均线转跌,20日均线看涨;随机指标走高。 4小时图:保利加通道下滑,油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标自超卖区回升。 1小时图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在82.35-84.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月17日低点84.00,突破将上探1月30日低点84.60,然后是1月16日高点85.20和1月31日高点85.75,以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95;而下方支持留意2月2日低点83.00,跌破将下探2月1日低点82.35,然后是2022年12月16日高点81.75和1月9日高点81.35,以及1月10日低点80.85和1月6日高点80.55。 周四关注: 美国1月挑战者企业裁员人数 美国每周申请失业金人数 美国第四季度非农生产力 美国12月工厂订单 2023-02-02
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兴业投资
2023-02-02
一场黑天鹅正在酝酿!杀死美联储通缩的一把利刃:中国通胀反弹过猛
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究竟会不会影响到美联储、欧洲央行,以及
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紧缩时面临政策失效。 不过,目前尚不完全清楚中国的重新开放将如何影响全球通货紧缩的步伐,以及未来几个月各央行的降息能力。 从鲍威尔的讲话中,金融市场也能看出端倪。一向来鹰派的鲍威尔,此次却明显释放出鸽派信号,甚至对未来加息的步调没有给出具体的时间表,而是采用“边观察、边调整”的持续加息计划。 市场预期继续消化主要新兴市场和美国下半年的降息,为较低的利率创造一个潜在的积极阶段。但与中国相关的增长顺风,以及新的通胀冲动,可能会阻碍这些计划,导致更长时间的暂停而不是彻底放松。 这将会对黄金、美元、美国股市、债市等全球资产造成重大的影响。如果美联储的紧缩政策越拉越长,最终投资者发现,通往2%的通胀目标太过魔幻,市场在评估前景时可能会变得更敏感、更挑剔。 (来源:Seeking Alpha) 中国的消费正在上升 RBC Capital Markets策略师Michael Tran表示,最直接的传导点是能源市场。他指出:“虽然处于早期,已经有迹象表明中国的消费机器正在加速运转。鉴于对能源安全的关注,我们预计中国的进口将继续回升,尤其是在炼油厂开工增加,以及储备原油仍然是战略重点的情况下。” 中国的家庭消费和旅游业将对全球需求和价格动态产生重大影响,从短期来看,这对日本来说可能是一个特殊的风险,日本正在经历42年来最严重的通货膨胀。 Capital Economics经济学家Sheana Yue表示:“经过三年的隔离,国外旅行的需求被大量压抑。我们预计到2023年底,出境游将从几乎没有恢复到大流行前水平的75%。” 摩根大通驻悉尼的经济学家汤姆·肯尼迪补充说,中国的重新开放“显然有利于对外账户和国内生产总值”,其中服务业受到的提振最大。肯尼迪补充说,在新冠疫情之前的时代,仅中国游客和留学生就分别为澳大利亚的GDP贡献约0.5%和0.4%。 肯尼迪指出:“这些数字很有意义,尽管我们已经假设会出现一定程度的复苏,而且全面回归可能会分布在多个季度,可能要到2024年。” 新加坡的2023年也变得更加有趣。新加坡旅游局首席执行官Keith Tan告诉美国CNBC,这在很大程度上取决于“中国的航空公司和中国的机场,以及他们是否准备好恢复大量国际航班”。 中国全球经济角色大转变 如果说2023年有什么明确的话,那就是中国在全球经济中的角色将大不相同。荷兰国际集团(ING)银行的经济学家Iris Pang指出,亚洲最大经济体自2022年第二季度以来经济放缓,这主要是由于严格的新冠病毒措施扰乱了港口和陆路物流、零售和餐饮业,并导致一些关键制造地点的工厂暂时停工。 “即使放宽了限制,疲软的国内经济和高企的外部通胀也在2022年第四季度对制造业造成了打击,”Pang补充道。 他解释说:“此外,房地产开发商一直在努力获得足够的现金来完成住宅项目。这引发了房地产开发商在第四季度通过银行、股票和债券市场获得融资的一系列宽松措施。脆弱的经济意味着根本没有通胀压力,幸运的是没有通缩。” 总结而言,对于中国如何改变通胀动态的真正全球试金石,将是鲍威尔在美联储团队将在多大程度上被迫采取严厉的货币措施,这样的不确定性估计在不久的将来,会越来越常见到。
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小萧
2023-02-02
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