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中信证券：基于四因子金价模型 2024全年黄金上涨空间较大

，黄金价格不仅受到美元实际利率的影响，全球央行对黄金的态度同样发挥重要作用。美联储历任主席对金本位的态度，以及全球央行的去美元化尝试都会影响黄金价格。另外，投资市场对于黄金的需求，以及市场对于美联储货币政策的预期，也是黄金价格影响因素。该行基于这四个因子构建了黄金价格模型，回测结果显示该模型能够较准确预测黄金价格未来走势。基于这四个因子考虑，该行认为2024全年黄金上涨空间较大。

金融界03-15 11:09

中国央行突然祭出意外举动！这一幕为2022年来首现彭博:显示出支持人民币的意愿

Lynn Song表示：“我们预计，在全球央行开始降息之前，中国央行放松政策的空间有限，因为人民币稳定仍是一项政策目标，降息进一步扩大利差将增加贬值压力。” 他说，中国央行可能会在未来几个月降低存款准备金率，然后再下调MLF利率。尽管中国当局一直在支持人民币，但人民币今年迄今已下跌约1%。由于美国通胀反弹，美联储最早将在第一季度降息的预期有所回落。投资者押注中国将出台更多宽松政策，这加剧他们对中国主权债的狂热，推动收益率跌至20年来的低点左右。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建泰周五表示，中国央行如预期维持1年期MLF利率不变，但意外净回笼940亿元人民币，显示市场流动性充足。为便于超长期特别国债发行，中国央行可能倾向于通过降准来释放长期流动性。

风枫03-15 11:02

【亚市直击】美国封杀TikTok更近一步！日本再成焦点，美国数据风暴逼近

外汇策略主管Alvin Tan表示，在全球央行几乎同步放松货币政策的推动下，市场正对软着陆局面感到非常满意。“在这一点上，公平地说，也许除了日元，外汇领域没有什么真正发生的大事，”他在一份报告中写道，“我们需要某种全球市场冲击，让外汇市场摆脱低迷。” 将于本周晚些时候公布的美国数据，将进一步显示美国经济的健康状况和货币政策的效果。零售销售、生产者价格(PPI)、初请失业金人数和消费者信心数据将于本周公布，美联储将于下周公布利率决定。美联储研究人员表示，杠杆基金持有的美国国债期货空头头寸——即基差交易——可能只有通常估计的三分之一。这对债券投资者来说是个好消息，因为美联储研究人员发现，这种交易的杠杆性质会增加国债市场的脆弱性。在大宗商品方面，在美国原油库存减少以及乌克兰袭击另一家俄罗斯炼油厂之后，油价创下约五周以来的最大涨幅。金价连续第二天上涨，仍接近上周五创下的每盎司2195.15美元的盘中纪录。

云涌03-14 11:56

指南金师：3.14黄金避险回归多头，日内黄金交易计划

降息50个基点的概率为0.1%。其次，全球央行对黄金的增持，美债利率的下行、新兴经济体央行的购金消息，还有中小银行流动性危机引发的美联储宽松预期，都在一定程度上支撑黄金走高。　　最后，地缘局势的动荡利多避险资产。最近两周内一系列事件密集发生，包括：法国强硬表态、德国对参与俄乌冲突欲盖弥彰、俄乌局势扑朔迷离；埃及汇率波动与主权债务危机；巴以冲突和谈陷入僵局；多国大选。这些事件引发的地缘局势动荡和避险情绪提升都有利于避险资产价格的上行。　　黄金技术面分析：　　黄金周三启稳回升收阳，日线单阴回撤，没有进一步连阴，短线以强势整理修正代替了回落修正，一个交易日的短暂回踩。隔日即快速收复失地，虽然没有破高，但表现是强势整理手法。局部进入高位整理修正当中，后市还有攻高破高之势。4小时图从上轨短线回落至下轨启稳，目前布林道开始收口，而双均线依旧是多头发散当中，回踩的空间也是正常的修正区域，并没有转为弱势震荡。短线留意在2166低点处横向整理后启稳再攻高。目前短线结构表现偏强，深度回踩的空间有限。　　盘面形态来看，周二阴线也是过去十二交易日中唯一的一根阴线，而在单阴之后迅速转阳，这里九连阳之后的回踩阴就成了修正回调阴线，对于这个回踩动作我们也反复强调，回踩就是修正，不会多头趋势形态，一切空头都是纸老虎，不要被回调吓到，保持积极的做多节奏即可。随着连续两张多单的落袋，也很好的验证了我们的判断。　　当下盘面价格反抽2180位置后遇阻，这是注意，2180作为前期起跌口存在，后续的反弹在此必然受到*，一次触及很难直接突破，这里出现承压回踩也属正常，短线围绕2180*可以做一次短空（仅限于首次触及），而重点还是低多，低多位置关注2170以及2166两个支撑位做多入手。　　总的来讲，空头的回落形成消息面刺激的一波流，没有二次下跌，更谈不上延续性，2150低点后没有一根像样的阴线，反而是连阳长阳不断，那么也就是说，下跌告一段落，回归多头走势，继续围绕支撑位介入多单，围绕我们长期以来所坚持的多头节奏顺势即可。综合来看，今日黄金短线操作思路上指南金师建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2188-2195一线阻力，下方短期重点关注2147-2145一线支撑，各位朋友一定要跟上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。近期市场动荡幅度较大，机会与风险并存，控制风险再博收益。　　3.14黄金操作策略参考：　　空单策略：　　策略一：黄金反弹2185-2188附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损6个点，目标2180-2175附近，破位看2170一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　多单策略: 　　策略二：黄金回调2168-2170附近分批做多（买涨）十分之二仓位，止损6个点，目标2180-2185附近，破位看2190一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　技术指导群内免费福利:行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 　　(添加指南金师（WX: zns8632 QQ: 1503556243）后,免费申请直接进群体验。每天现价3-5单)郑重承诺添加到指南金师的朋友,想让我喊的说一声就行,也可以告诉你正确的做单手法和心态,锁单的各种解法。这个是让你扭亏为盈的关键! 　　技术指导群内免费福利: 　　①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。　　②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。　　③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。　　④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注指南金师自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　实盘丰收操作计划：　　1、5000美金迷你仓，以稳健保守的方案来操作，预计收益点在50%以上　　2、1-3万美金标准仓，以中短线结合方式来操作，预计收益空间70%以上　　3、8万美金以上高级仓，以短线和中线为辅，长线为主，预计收益空间90%以上　　指南金师——专注黄金、原油行情分析！准确率和利润是检验实力的唯一标准！趋势投资，大道至简；盈利第一，风控为王！我们不做死多头，也不做死空头，要做市场的滑头，顺势而为！基本面决定一切，价格包容一切，K线反映一切，技术面诠释一切！如果没有交易原则和纪律，技术等于零，将会失去一切！如果仓位有套单或者近期出现严重亏损可添加指南金师！　　全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）　　（指南官微：zns8632 QQ：1503556243）

指南金师03-14 10:23

今日黄金行情价格走势分析及黄金最新策略指导操作建议

降息50个基点的概率为0.1%。其次，全球央行对黄金的增持，美债利率的下行、新兴经济体央行的购金消息，还有中小银行流动性危机引发的美联储宽松预期，都在一定程度上支撑黄金走高。最后，地缘局势的动荡利多避险资产。最近两周内一系列事件密集发生，包括：法国强硬表态、德国对参与俄乌冲突欲盖弥彰、俄乌局势扑朔迷离；埃及汇率波动与主权债务危机；巴以冲突和谈陷入僵局；多国大选。这些事件引发的地缘局势动荡和避险情绪提升都有利于避险资产价格的上行。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金周三启稳回升收阳，日线单阴回撤，没有进一步连阴，短线以强势整理修正代替了回落修正，一个交易日的短暂回踩。隔日即快速收复失地，虽然没有破高，但表现是强势整理手法。局部进入高位整理修正当中，后市还有攻高破高之势。4小时图从上轨短线回落至下轨启稳，目前布林道开始收口，而双均线依旧是多头发散当中，回踩的空间也是正常的修正区域，并没有转为弱势震荡。短线留意在2166低点处横向整理后启稳再攻高。目前短线结构表现偏强，深度回踩的空间有限。盘面形态来看，周二阴线也是过去十二交易日中唯一的一根阴线，而在单阴之后迅速转阳，这里九连阳之后的回踩阴就成了修正回调阴线，对于这个回踩动作我们也反复强调，回踩就是修正，不会多头趋势形态，一切空头都是纸老虎，不要被回调吓到，保持积极的做多节奏即可。随着连续两张多单的落袋，也很好的验证了我们的判断。当下盘面价格反抽2180位置后遇阻，这是注意，2180作为前期起跌口存在，后续的反弹在此必然受到*，一次触及很难直接突破，这里出现承压回踩也属正常，短线围绕2180*可以做一次短空（仅限于首次触及），而重点还是低多，低多位置关注2170以及2166两个支撑位做多入手。总的来讲，空头的回落形成消息面刺激的一波流，没有二次下跌，更谈不上延续性，2150低点后没有一根像样的阴线，反而是连阳长阳不断，那么也就是说，下跌告一段落，回归多头走势，继续围绕支撑位介入多单，围绕我们长期以来所坚持的多头节奏顺势即可。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2188-2195一线阻力，下方短期重点关注2147-2145一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金03-14 10:19

今日财经日历大事件提醒

美国至3月8日当周EIA天然气库存全球央行和政府动态关注： 17:40 欧洲央行管委、西班牙央行行长Hernandez de Cos讲话 19:00 欧洲央行执委Schnabel讲话 20:00 欧洲央行管委、荷兰央行行长Knot讲话 15日01:00 欧洲央行管委、西班牙央行行长Hernandez de Cos讲话 15日02:00 欧洲央行副行长de Guindos讲话 15日02:30 欧洲央行管委Stournaras讲话

金融界03-14 07:44

LD Capital: 过热了吗？BTC AUM接近黄金GLD：科技股资金2个月首见流出

是比特币的主要驱动力。一周宏观事件全球央行目前持观望态度：欧洲央行和加拿大央行在3月份采取了观望态度，强调数据依赖性。欧洲央行预计2024年的增长和2025年的核心通胀都有所下调。预计到2024年中期，大多数主要央行将开始降息，全球政策利率平均将下降1.4个百分点。欧洲的降息步伐可能比美国更快：根据历史情况，发达国家央行在软着陆时期通常会先连续进行三次降息，然后再放慢步伐。如果通胀低于目标且经济活动恶化或利率远高于中性水平，降息步伐往往会加快。就业和收入增长：美国2月就业人数增加了27.5万人，大幅超过预期的20万人。尽管2月份就业岗位的增加数量看似乐观，但家庭调查的弱势和失业率的上升揭示了就业市场的一些潜在不稳定性。工资增幅低于预期，平均时薪（AHE）环比上涨0.14%，低于预期的0.2%。失业率上升0.2个百分点至3.9%，高于预期的3.7%。这些分项数据对于控制通胀可能是一个积极的信号，但也可能对消费者支出造成一定的压力。企业利润率预计将在2024年保持高位：根据高盛的最新预测，非金融企业利润从2022年的GDP的17%降至2023年平均的16%，但仍高于2019年第四季度的13%。预计2024年全经济非金融利润率将小幅上升至约16.3%。中国宏观政策目标和立场：宏观经济目标：在全国人民代表大会上，政策制定者设定了2024年GDP增长目标为5%，这与广泛的预期一致。财政政策：中国官方的财政赤字目标设定为GDP的3.0%（相比于2023年的3.8%），市场第一反映是对这一数字感到失望，但随后也意识到这个官方数字可能没有完全反映政府对经济的实际财政支持力度。考虑到更广泛的财政活动和政策措施，包括但不限于债券发行、特定项目的支出、政府担保的贷款等，这些可能不直接体现在标准财政赤字比率中。高盛预计这种隐性刺激至少还有额外0.7%。货币和房地产政策：尽管没有公布重大新举措，但中国的货币和房地产政策立场仍然支持性，并且有了新表述、新提法，如稳妥有序处置风险隐患、完善商品房相关基础性制度、满足多样化改善性住房需求等。经济数据：作为政府经济战略的重点，1月至2月，中国的出口同比增长了7.1%，远高于预期的1.9%；中国的贸易顺差创下1250亿美元的历史新高，而且进口也增长了3.5%。2月份的制造业采购经理人指数（PMI）也略好于预期。亚洲和新兴市场经济数据：亚洲2月份的通胀数据普遍上升且超出预期： - 韩国CPI同比上升30个基点至3.1%； - 台湾CPI同比上升130个基点至3.1%； - 菲律宾CPI同比上升60个基点至3.4%； - 印尼CPI同比上升20个基点至2.8%； - 日本东京的CPI同比上升80个基点至2.6%； - 泰国CPI同比上升30个基点至-0.8%。制造业PMI表现不一： - 中国、印度、菲律宾以及澳大利亚的PMI上升； - 韩国、日本、台湾、泰国和印尼的PMI下降； - 其他地区的PMI则大体稳定。资金与仓位科技股连续两个月的流入中止；比特币和黄金期货OI刷历史新高，ETH略逊色； Growth和Momentum股票处于严重超买状态；中国股市短暂流出一周后再度大幅流入；纳斯达克投机多头降至去年秋天以来最低；随着二级市场收益率下降，金价和比特币价格双双创下纪录新高,黄金和比特币期货持仓大增。黄金未平仓合约过去两周增涨了200亿美元至980亿美元，但黄金ETF连续流出的势头不改，GLD持仓同期流出11.8吨，显示买家并不是金融市场投资者而是央行和实物金买家。 CME比特币合约上周增加17亿美元至103.7亿美元，连加密货币交易所合约在内增长约50亿美元至323.6亿美元，双双继续刷新历史新高。不过连加密货币交易所合约在内以BTC计价的持仓量仅有46万个，距离2022年11月的历史最高点的67.8万个还有近50%上升空间，也显示“传统”币圈的市场资金和情绪尚未恢复到之前极端的水平：以太坊ETH的CME持仓量币本位在上周也刷新历史新高，显示华尔街资金确实有意参与下一个实物ETF的博弈之中。不过创新高的幅度比起BTC来说逊色不少。按投资者类型来看，对冲基金和资管分别持有的净空头和净多头上周都再创历史新高：根据高盛PB统计口径，美国股市连续第二周出现净买入，多头买入量超过空头卖出量，比例约为 1.6 比 1。净买入最多的行业是通信服务、工业、公用事业和房地产。净抛售最多的行业是能源、医疗保健、非必需消费品和材料。通信服务上周出现五个多月以来最大的名义净买入+1.2个标准差。 Momentum股票继续表现强势，大家一直担心动能强的股票涨势衰竭，但市场依然展现出了对人工智能、企业盈利改善、衰退担忧减退、加密货币屡创新高等长期主题的信心。高盛统计的动量因子今年以来已经上涨超过20%，创下了历史同期最好成绩。从相对强弱指标(RSI)来看，动量美股已经进入严重超买区域,高于99%的历史分位水平。从多空持仓来看,对冲基金极度偏好动量因子和成长股，拥挤交易程度创下历史新高：大型成长股仓位进入09年来历史的96百分位：根据EPFR统计口径，资金大幅流入货币基金、投资级债基金和股票基金，创纪录流入加密货币基金，流出科技股和能源股基金。科技基金流出创纪录的 44 亿美元，结束了两个月的流入中国股市在短暂的一周流出后，上周继续大幅流入38亿美元主观投资者仓位基本不变，系统性投资者仓位略有下降： CTA基金仓位上周持平，位于历史90百分位纳指期货净多头连续第三周下降，降至去年秋天的水平：主要由对冲基金做空导致，目前空头水平已经接近过去三年来最高水平：大选的影响过去的三次总统选举中，当然这与减半周期相吻合，所以 2012 年、2016 年和 2020 年的美国选举，比特币在那些年份的平均回报率是 192%，比特币在每一年都上涨了超过 100%。所以基于 192%，我们今年是 4万美元开头，年底比特币可以达到 12.5万美元。特朗普目前民调领先，如果胜出，可能的货币和经济政策包括：没有上次的大规模的税改强调“保护主义”，加关税，扩大贸易战（利空股市）放松金融和环境领域的监管（利好股市）特朗普当选后，可能会向美联储施加压力，维持较低利率（利好股市）美联储在大选前希望通过保持政治低调来防止经济衰退（利好股市）比起保就业更重视压制通胀（利好债市）历史上拜登和特朗普当选时期表现最好的资产，里面没有加入BTC，BTC在拜登时期涨幅是400%，在特朗普时期涨幅是1900%，有趣的是原油、美元、南美股市、亚洲股市、债券的回报在两位总统执政期间几乎是完全相反的：市场情绪投资者调查情绪攀升至 11 周高位，进入历史前十分之一。机构观点【GS：今明年回购量有望大幅增长】目前企业回购的规模远远超过了企业新发行股票融资的规模。高盛报告预计2024年美国上市公司实施的股票回购规模将达到9250亿美元,同比增长13%。展望2025年,高盛预计回购规模将进一步增加到1.075万亿美元的水平,同比增幅达到16%。回购仍然是美股最重要的支撑力之一。【JPM：比特币配置比例已经高过黄金？】摩根大通上周在一份报告里提到，3.3万亿美元的投资黄金中，只有7%或2300亿美元是以ETF格式持有的。如果比特币ETF能到2300亿，那么比特币的市值可能会从1.3万亿美元增加到3.3万亿美元。但考虑到比特币波动是黄金的3.7 倍，比特币应该在投资组合中占有更低的比例。简单的用3.3万亿美元/ 3.7 = 0.9万亿美元，对应比特币价格为45,000美元。所以现在的六万多的价格意味着大家投资组合中对比特币的隐含配置已经超过了黄金。依旧使用所谓的“vol ratio”（波动性比率），将黄金ETF的市值2300亿美元除以波动性比率3.7= $620亿美元。作者认为这是比特币ETF保守可以达到的资管目标。目前已经520亿了。原文链接:https://www.bitpush.news/articles/6364978 来源：金色财经

金色财经03-12 11:20

过热了吗 BTC AUM接近黄金GLD 科技股资金2个月首见流出

是比特币的主要驱动力。一周宏观事件全球央行目前持观望态度：欧洲央行和加拿大央行在3月份采取了观望态度，强调数据依赖性。欧洲央行预计2024年的增长和2025年的核心通胀都有所下调。预计到2024年中期，大多数主要央行将开始降息，全球政策利率平均将下降1.4个百分点。欧洲的降息步伐可能比美国更快：根据历史情况，发达国家央行在软着陆时期通常会先连续进行三次降息，然后再放慢步伐。如果通胀低于目标且经济活动恶化或利率远高于中性水平，降息步伐往往会加快。就业和收入增长：美国2月就业人数增加了27.5万人，大幅超过预期的20万人。尽管2月份就业岗位的增加数量看似乐观，但家庭调查的弱势和失业率的上升揭示了就业市场的一些潜在不稳定性。工资增幅低于预期，平均时薪（AHE）环比上涨0.14%，低于预期的0.2%。失业率上升0.2个百分点至3.9%，高于预期的3.7%。这些分项数据对于控制通胀可能是一个积极的信号，但也可能对消费者支出造成一定的压力。企业利润率预计将在2024年保持高位：根据高盛的最新预测，非金融企业利润从2022年的GDP的17%降至2023年平均的16%，但仍高于2019年第四季度的13%。预计2024年全经济非金融利润率将小幅上升至约16.3%。中国宏观政策目标和立场：宏观经济目标：在全国人民代表大会上，政策制定者设定了2024年GDP增长目标为5%，这与广泛的预期一致。财政政策：中国官方的财政赤字目标设定为GDP的3.0%（相比于2023年的3.8%），市场第一反映是对这一数字感到失望，但随后也意识到这个官方数字可能没有完全反映政府对经济的实际财政支持力度。考虑到更广泛的财政活动和政策措施，包括但不限于债券发行、特定项目的支出、政府担保的贷款等，这些可能不直接体现在标准财政赤字比率中。高盛预计这种隐性刺激至少还有额外0.7%。货币和房地产政策：尽管没有公布重大新举措，但中国的货币和房地产政策立场仍然支持性，并且有了新表述、新提法，如稳妥有序处置风险隐患、完善商品房相关基础性制度、满足多样化改善性住房需求等。经济数据：作为政府经济战略的重点，1月至2月，中国的出口同比增长了7.1%，远高于预期的1.9%；中国的贸易顺差创下1250亿美元的历史新高，而且进口也增长了3.5%。2月份的制造业采购经理人指数（PMI）也略好于预期。亚洲和新兴市场经济数据：亚洲2月份的通胀数据普遍上升且超出预期： - 韩国CPI同比上升30个基点至3.1%； - 台湾CPI同比上升130个基点至3.1%； - 菲律宾CPI同比上升60个基点至3.4%； - 印尼CPI同比上升20个基点至2.8%； - 日本东京的CPI同比上升80个基点至2.6%； - 泰国CPI同比上升30个基点至-0.8%。制造业PMI表现不一： - 中国、印度、菲律宾以及澳大利亚的PMI上升； - 韩国、日本、台湾、泰国和印尼的PMI下降； - 其他地区的PMI则大体稳定。资金与仓位科技股连续两个月的流入中止；比特币和黄金期货OI刷历史新高，ETH略逊色； Growth和Momentum股票处于严重超买状态；中国股市短暂流出一周后再度大幅流入；纳斯达克投机多头降至去年秋天以来最低；随着二级市场收益率下降，金价和比特币价格双双创下纪录新高,黄金和比特币期货持仓大增。黄金未平仓合约过去两周增涨了200亿美元至980亿美元，但黄金ETF连续流出的势头不改，GLD持仓同期流出11.8吨，显示买家并不是金融市场投资者而是央行和实物金买家。 CME比特币合约上周增加17亿美元至103.7亿美元，连加密货币交易所合约在内增长约50亿美元至323.6亿美元，双双继续刷新历史新高。不过连加密货币交易所合约在内以BTC计价的持仓量仅有46万个，距离2022年11月的历史最高点的67.8万个还有近50%上升空间，也显示“传统”币圈的市场资金和情绪尚未恢复到之前极端的水平：以太坊ETH的CME持仓量币本位在上周也刷新历史新高，显示华尔街资金确实有意参与下一个实物ETF的博弈之中。不过创新高的幅度比起BTC来说逊色不少。按投资者类型来看，对冲基金和资管分别持有的净空头和净多头上周都再创历史新高：根据高盛PB统计口径，美国股市连续第二周出现净买入，多头买入量超过空头卖出量，比例约为 1.6 比 1。净买入最多的行业是通信服务、工业、公用事业和房地产。净抛售最多的行业是能源、医疗保健、非必需消费品和材料。通信服务上周出现五个多月以来最大的名义净买入+1.2个标准差。 Momentum股票继续表现强势，大家一直担心动能强的股票涨势衰竭，但市场依然展现出了对人工智能、企业盈利改善、衰退担忧减退、加密货币屡创新高等长期主题的信心。高盛统计的动量因子今年以来已经上涨超过20%，创下了历史同期最好成绩。从相对强弱指标(RSI)来看，动量美股已经进入严重超买区域,高于99%的历史分位水平。从多空持仓来看,对冲基金极度偏好动量因子和成长股，拥挤交易程度创下历史新高：大型成长股仓位进入09年来历史的96百分位：根据EPFR统计口径，资金大幅流入货币基金、投资级债基金和股票基金，创纪录流入加密货币基金，流出科技股和能源股基金。科技基金流出创纪录的 44 亿美元，结束了两个月的流入中国股市在短暂的一周流出后，上周继续大幅流入38亿美元主观投资者仓位基本不变，系统性投资者仓位略有下降： CTA基金仓位上周持平，位于历史90百分位纳指期货净多头连续第三周下降，降至去年秋天的水平：主要由对冲基金做空导致，目前空头水平已经接近过去三年来最高水平：大选的影响过去的三次总统选举中，当然这与减半周期相吻合，所以 2012 年、2016 年和 2020 年的美国选举，比特币在那些年份的平均回报率是 192%，比特币在每一年都上涨了超过 100%。所以基于 192%，我们今年是 4万美元开头，年底比特币可以达到 12.5万美元。特朗普目前民调领先，如果胜出，可能的货币和经济政策包括：没有上次的大规模的税改强调“保护主义”，加关税，扩大贸易战（利空股市）放松金融和环境领域的监管（利好股市）特朗普当选后，可能会向美联储施加压力，维持较低利率（利好股市）美联储在大选前希望通过保持政治低调来防止经济衰退（利好股市）比起保就业更重视压制通胀（利好债市）历史上拜登和特朗普当选时期表现最好的资产，里面没有加入BTC，BTC在拜登时期涨幅是400%，在特朗普时期涨幅是1900%，有趣的是原油、美元、南美股市、亚洲股市、债券的回报在两位总统执政期间几乎是完全相反的：市场情绪投资者调查情绪攀升至 11 周高位，进入历史前十分之一。机构观点【GS：今明年回购量有望大幅增长】目前企业回购的规模远远超过了企业新发行股票融资的规模。高盛报告预计2024年美国上市公司实施的股票回购规模将达到9250亿美元,同比增长13%。展望2025年,高盛预计回购规模将进一步增加到1.075万亿美元的水平,同比增幅达到16%。回购仍然是美股最重要的支撑力之一。【JPM：比特币配置比例已经高过黄金？】摩根大通上周在一份报告里提到，3.3万亿美元的投资黄金中，只有7%或2300亿美元是以ETF格式持有的。如果比特币ETF能到2300亿，那么比特币的市值可能会从1.3万亿美元增加到3.3万亿美元。但考虑到比特币波动是黄金的3.7 倍，比特币应该在投资组合中占有更低的比例。简单的用3.3万亿美元/ 3.7 = 0.9万亿美元，对应比特币价格为45,000美元。所以现在的六万多的价格意味着大家投资组合中对比特币的隐含配置已经超过了黄金。依旧使用所谓的“vol ratio”（波动性比率），将黄金ETF的市值2300亿美元除以波动性比率3.7= $620亿美元。作者认为这是比特币ETF保守可以达到的资管目标。目前已经520亿了。来源：金色财经

金色财经03-12 10:40

美国财政赤字和未来美元或大跌，各国央行积累黄金

White表示，“黄金价格的新高表明，全球央行很可能在努力多样化，远离美元，因为持续巨额的财政赤字威胁着进一步侵蚀其实际价值并导致更多的通货膨胀。” White表示，黄金价格在过去几天的急剧上涨“既广泛又显著（同时也受到低黄金波动率的暗示）”，黄金创下了“50年来对三分之四的主要发达国家和新兴市场货币的最高水平。”他指出，除珠宝外，黄金的最大持有者是私人投资，包括ETF、金条和金币，其次是央行储备。 “近年来，摇摆买家是ETF，持有约2500吨黄金，”White说，“但是，尽管黄金价格上涨，ETF的持有量却在下降。” 他指出，即使美元保持稳定，实际收益率在过去三个月内上升，中国和印度的季节性购买季节也已经结束，这种情况仍在发生。“此外，银价没有参与上涨，”他说，“因此，可以合理推测，官方部门，即央行，是黄金最近升至新高的重要推动因素。” White指出，在疫情爆发之前，全球央行正在增加其黄金持仓量，并且在俄乌冲突后再次增加，“即使ETF投资者已经减少了他们的持有量。” 他说，中国、德国和土耳其是过去六个月中最大的主权黄金买家。 “各国央行希望拥有黄金，因为它是一种硬资产，不是在拥有权利时的金融化系统的一部分，”White表示，“但主要原因是希望多样化。” 但White还提出了另一个购买狂潮的可能原因：“到处都有可能让各国央行感到不安，因为美国正在进行引起通货膨胀的大规模财政赤字，”他说，“从购买力平价基础上来看，美元对主要发达国家货币的估值结构性地过高。” White分享了一张图表，表明未来几年美元可能会显著走弱。 “黄金ETF的投资者可能不太担心通货膨胀和美元的风险，”White总结道，“但各国央行行长们明显表达了相反的意见。”

金融界03-11 20:49

华尔街突传重磅“巨响”！比特币冲破7.14万创新高避险黄金上探2189证明一件事……

一度上探2189美元，主要是由于亚洲和全球央行需求强劲，吸引着不想错过牛市的新买家进驻。加密原生资产管理公司Bitwise表示，管理数万亿美元资产的机构正准备在6月底前购买比特币现货ETF。#现货比特币ETF# (来源:CoinTelegraph) 在发给投资者的投资备忘录中，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，其正在与大公司、主要电信公司和机构顾问进行“认真的尽职调查”讨论，希望在未来几个月内增加对比特币的投资。 Hougan指出，Bitwise已经证实众多个人散户投资者、家族办公室、对冲基金和风险投资公司正在寻求增加比特币现货ETF的配置。 “与今天谁购买同样重要的是，明天谁将购买，”他说。市场分析师认为，机构对比特币现货ETF的巨大兴趣，已刺激比特币价格从1月11日推出以来的45603美元，上涨71400美元历史新高，涨幅超过50%。尽管比特币现货ETF自推出以来已产生近90亿美元的净流入，但Hougan预计，10种已获批准的比特币现货ETF产品的资金流入将在今年下半年进一步加速。 “这些都是巨大的类别，代表着数万亿美元的资产，”他继续说。他展望道：“根据当前趋势，我认为我们将在2024年第二季看到来自这三个群体的首次重大资金流入，并且随着这些投资者对新产品变得更加满意，这些资金流入将在全年加速。” 这并不是Hougan第一次表达对比特币现货ETF的看好，回顾2月29日，他表示预计会有“更大规模”的机构资本进入这些产品，并表示这将推高比特币的价格“大幅走高”。根据BitMEX Research的数据，比特币现货ETF自推出以来已吸引了88.9亿美元的净流入，其中贝莱德比特币现货ETF(IBIT)在新增资金流入方面处于领先地位。 (来源:BitMEX) 彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯(Eric Balchunas)在3月5日发布的早期数据报告中表示，“对于刚批准两个月内的ETF来说，这些数据是非常惊人的。” 3月8日，贝莱德比特币现货ETF持有的比特币总量，已超过美国上市公司微策略(MicroStrategy)，其资产负债表上有197943枚比特币，按当前价格计算，价值超过135亿美元。不仅仅是比特币迎来牛市，黄金的涨幅也在延续。Money Metals分析师Mike Gleason表示，投资者上周目睹了金价的历史性走势。贵金属最终突破长期上方阻力位，创下历史新高。上周四，金价收于每盎司2170美元。截至上周五记录，金价单周上涨5.2%，这是近六个月来最好的一周。目前，白银正在追赶黄金，并且肯定会落后于黄色金属，因为后者的历史性价格走势占据了头条新闻。当然，黄金以美元计价的现货报价很大程度上反映了该货币购买力的稳步下降。许多其他资产也创下了新的名义记录，包括股票和加密货币。投资者面临的问题是，哪些资产未来将保持实际价值或获得价值。 Mike认为，从长远来看，股市往往会超过通货膨胀。然而，在错误的时间购买标普500指数基金可能意味着买入并持有的投资者需要数年甚至数十年的时间才能看到真正的正投资回报。 2000年至2010年对于股权投资者来说是失去的十年，标准普尔500指数在这些年里未能实现正的名义回报，更不用说获得足以击败通胀的回报了。1966年至1982年是一个漫长“失去的十年”，高通胀给华尔街带来了毁灭性的实际损失。 20世纪70年代末达到顶峰的通胀，也推动黄金和白银进入史诗般的牛市。如今，很少有投资者持有黄金来保护通胀。大多数人对股票、债券和其他华尔街资产的投资过度，这是危险的。即使是看涨的股票分析师也承认，股市看起来已经过度扩张，至少需要进行一些调整。贵金属市场几乎与过度扩张相反，投资大众对它们的持有量严重不足。近几个月来，跟踪黄金的交易所交易产品持有的资产已经萎缩，而零售黄金购买也有所放缓。在此过程中，保费全面下降。但金价突破新高可能会吸引此前观望、不想错过牛市的新买家，它还将通过买入信号触发期货市场的动量交易算法。迄今为止，金价的上涨主要是由于亚洲和全球央行的需求强劲，中国连续16个月增加黄金储备。仅在2月，中国人民银行(中国央行)就购买了390000金衡盎司的货币金属。中国央行目前持有超过2200吨黄金，并且没有显示出放缓购买力度的迹象。 (来源:GoldSeek) 央行通常不会积累白银或其他金属作为货币储备，这部分解释了为什么黄金在过去几年中表现优于白银。传统上，黄金一直是国王的货币，而白银则是大众的货币，用于流通铸币更为实用。与任何尺寸或面额的金币相比，1角银币、25美分银币、0.5美元银币和1美元银币更适合日常购买。对于预算有限的投资者而言，金币、银币和银条也更容易获得。金价创出新高应该会提振人们对金属领域的更广泛兴趣，一旦白银获得一定的买盘动力，其现货价格的变动就会比黄金更快。在贵金属牛市中，以百分比计算，白银的涨幅最终将远远高于黄金，这既是因为白银是一个更紧张、交易更清淡、自然波动性更大的市场，也因为它的价格目前相对于黄金大幅折扣。白银价格必须从这里上涨一倍才能与黄金创下新高的壮举相媲美。从那时起，白银牛市可能会加速至更高的高点。 Mike最后建议，那些希望在价格持续低迷的情况下抓住机会大量投资实物白银的人有很多选择。当然，从一些不同尺寸的硬币和金条开始总是一个好主意，作为重要的基础并用于易货交易的潜在用途。

秉哥说市03-11 17:03

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