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光大证券：给予恩捷股份增持评级
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023年底产能达10亿平。此外，公司的全球化布局顺利推进，公司在匈牙利建设首个海外锂电池隔离膜生产基地，规划建设了4条全自动进口制膜生产线和30余条涂布生产线，基膜年产能约为4亿平方米，总投资约3.4亿欧元，预计于2023年Q1末量产；公司还启动了美国基地项目，拟规划建设产能约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备，总投资约9.16亿美元。　　公司深度绑定下游主流电池厂商，签订长期协议充分消化新增产能。公司的主要客户包括松下、LGES、宁德时代、中创新航、国轩高科等国内外主流电池厂商，公司已与大部分主要客户合作开发产品并为其提供定制化服务，叠加下游厂商对锂电隔膜产品的验证过程十分漫长，进入壁垒较高，公司的客户黏性极强。与此同时，公司已与多个海内外客户签订长期供应协议，能够充分吸收扩产产能，并为未来的业绩提供支撑。国内方面，公司已与宁德时代和中创新航签订协议，保障了2022年的产能供应。海外方面，公司自2021年6月至2024年向UltiumCells,LLC供应2.58亿美元以上的锂电隔膜；将自2022-2024年向海外某大型车企供应不超过16.5亿平方米、2025年起供应不超过9亿平方米/年的锂电隔膜；将自2024-2030年，向ACC批量供应总金额约为6.55亿欧元的锂电隔膜。　　盈利预测、估值与评级：公司湿法锂电池隔离膜的产能扩张稳步推进，产销量稳定增长，我们维持公司2022-2024年的盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为47.01/70.89/92.94亿元，维持“增持”评级。　　风险提示：项目落地风险，产能建设风险，下游需求不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券赵乃迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.91%，其预测2022年度归属净利润为盈利47.01亿，根据现价换算的预测PE为33.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为277.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恩捷股份（002812）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-12
国金证券：给予三七互娱买入评级
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望陆续上线。　　坚持精品化、多元化、全球化战略，海外业务有望复制成功案例之路。目前以《Puzzles＆Survival》、《云上城之歌》、《叫我大掌柜》为代表的全球发行游戏取得显著成功，这些成功案例为公司积累了丰富且有效的全球化研发、发行的经验，利于公司延续成功出海产品的道路。　　投资建议　　虑及3月以来疫情反复及新游上线不及预期，我们预计2022-24年归母净利润29.74（下调10%）、35.61（下调7%）、41.12（下调6%）亿元，EPS为1.34/1.61/1.85元，对应PE为12.53/10.46/9.06X，维持“买入”评级。　　风险提示　　游戏监管风险；版号发放不及预期风险；宏观经济增长趋缓导致付费不及预期风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张衡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利33.24亿，根据现价换算的预测PE为10.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级26家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为28.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三七互娱（002555）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-11
利安德巴赛尔成立合资企业以建设塑料回收设施
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李箱等用途。关于利安德巴赛尔作为全球化学行业领导者，LyondellBasell每天都在努力成为行业中最安全、最佳运营、最有价值的公司。公司的产品、材料和技术正在100多个国际市场推动食品安全、清洁用水、医疗和燃油效率可持续解决方案的进步。LyondellBasell高度重视多元化、公平性和包容性，以我们的地球、我们运营所在的社区，以及我们未来的员工队伍为重点，推动善的发展。公司以世界一流的技术和以客户为中心而感到自豪。LyondellBasell加强了循环与气候的雄心和行动来应对塑料废物和脱碳的全球挑战。 2022年，LyondellBasell连续第五年被《财富》杂志列入"全球最受尊敬公司"名单。如需了解更多信息，请访问www.lyondellbasell.com或在LinkedIn上关注@LyondellBasell。关于23 Oaks Investment 23 Oaks Investment GmbH是一家控股公司，旨在通过对塑料行业可持续发展公司的财务和运营投资，为闭环循环经济创建全球基础设施。该公司投资于资源节约型产品开发和创新型收集、分类和回收系统的设计和构建。23 Oaks将循环经济中的环境和经济收益相结合，为对环境和气候负责任的塑料使用方式提供解决方案。23 Oaks由Kai Hoyer于2019年6月在德国下萨克森州的莱费尔德创立。前瞻性陈述本新闻稿中有关非历史事实事项的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于利安德巴赛尔管理层的假设，这些假设在作出时被认为合理，但受到重大风险和不确定性的影响。实际结果可能因以下因素而存在重大差异，包括但不限于我们实现可持续发展目标的能力，包括增加回收和可再生聚合物产量的能力；我们获取可再生能源的能力；潜在的政府监管行动；以及本新闻稿所述的合资企业设施的成功建设和运营。其他可能导致结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的因素，请参见我们截至2021年12月31日的10-K表格中的"风险因素"部分，请访问www.LyondellBasell.com投资者关系页面和证券交易委员会网站www.sec.gov。前瞻性陈述的任何行动、事件或结果都不能保证发生，也不能保证其中任何行动、事件或结果会对我们的运营结果或财务状况产生什么影响。前瞻性陈述仅代表发表之日的情况，并基于做出陈述时LyondellBasell管理层的估计和观点。如果环境或管理层的预计或意见发生改变，除非法律要求，否则利安德巴赛尔不承担任何更新前瞻性陈述的义务。
美通社2022-10-11
海通策略：对港股不必过度悲观，A股有望开启新一轮上涨
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ikTok整合营销营销，加速营销业务的全球化进程。　　盈利预测及估值分析。我们认为以抖音、快手为代表的短视频流量目前仍处于高成长期，公司搭建的合拍平台已经具备工业化视频生产能力，连山智投等SaaS平台开启商业化，未来有望持续助力公司短视频投放效率提升。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为37.54、47.87和60.04亿元。参照可比公司，我们给予公司2022年0.8-1.0倍动态PS，并以最新股本及汇率（1人民币=1.14港币）进行计算，对应合理价值区间为4.30-5.38港元/股，“优于大市”评级。　　盈利预测假设：1）受疫情影响及宏观经济压力，2022年线上销售服务承压，2023-2024年有望保持稳健增长；2）以连山智投为代表的SaaS业务已经于2021年正式开启商业化，未来三年收入规模有望迅速增长。但2022年受无形资本摊销成本增加影响，年内SaaS业务毛利率承压。3）随着公司数据化投放效率的提升，以及高毛利率的SaaS服务收入占比的提高，公司整体毛利率有望稳中略升。　　风险提示：互联网流量成本上升；短视频内容政策监管风险。　　（云想科技，02131.HK，毛云聪，S0850518080001；孙小雯，S0850517080001；陈星光，S0850519070002；康百川、崔冰睿，联系人）　　2.3新东方在线（01797.HK）直播电商赋能，优质甄选凸显品牌力　　积极谋求战略转型，获母公司大力支持。新东方在线是新东方集团（EDU.N）旗下唯一在线教育平台，于2019年在中国香港上市。2021年起积极调整业务，在大学教育、海外备考、机构合作、直播商务、教育智能硬件产品领域均有布局。业务转型获得公司高管及母公司大力支持。　　直播带货业务指标向好，流量转化购买力效率提升。①GMV稳定至2000万元，8月6.4亿元环比增4％。②单日新增粉丝量稳定至4万，总粉丝量突破2500万。③商品日平均单价维持在60-70元区间，甄选高质量产品。④7月上旬/下旬/8月上旬/下旬平均转化率各为1.2％/1.6％/1.7％/2.2％环比提升，9月3日一度提升至3.4％；UV价值逐步稳定至近1.5元。我们认为，转化率、客单价尚有空间，有望推动整体GMV出现新的跃升。　　发展优势之一：契合抖音战略发展，电商节有望放量。①机遇：2022年618期间老牌超头缺位，电商新头部主播崛起时机正好；中秋上新月饼礼盒销售亮眼，国庆假期、双十一等电商节期间仍存在增量空间。②渠道：多维度看东方甄选均符合抖音平台战略需求，短期内发展或仍以抖音为主；独立APP等多渠道布局在未来有望沉淀私域流量池。　　发展优势之二：转型具备天然优势，直播打造差异化内容。①团队：品牌知名度背书，储备大批优质名师，具备主播孵化优势，主播团队已扩充至20人左右；未来或有望通过股权激励等措施将优秀主播从普通雇佣关系转化为合作伙伴。②内容：文化传播&；助农定位，价值观导向富有责任感、使命感。双语氛围+多场景直播率先形成差异化优势，9月3日贵州行GMV近7500万创历史新高；并以政府帮扶计划、跨境合作政策为指导，践行助农初心。　　发展优势之三：自营品牌力凸显，探索可持续发展路径。品牌：①以农产品为核心扩充多元产品矩阵，食品饮料、生鲜蔬果销售额分别占50％、24％，图书文创、健康生活等品类值得展望。②逐步加强对供应链的把控，自营产品销售额比重大幅上升，截至9月2日15天内自营产品占比35％，环比前15日增7.8pct。③打通完整供应链闭环，优质甄选+成熟物流体系护航自营品牌。矩阵：布局多品类垂类直播间，美丽生活账号有望成第二增长点。　　盈利预测与估值。看好公司自营品牌力、内容差异化、主播孵化能力壁垒；短期看，23FY国庆、元旦、春节等假期以及双十一等电商节有望放量；中长期看，多场景直播&；矩阵式直播间将进一步划出新增长曲线。预计公司2023-2025FYe归母净利润分别为7.2、9.3、11.4亿元，分别同比增长234％、29％、23％，对应EPS各0.71、0.92、1.14元。结合可比公司估值，2023FYe给予直播业务35-40倍PE，大学教育及机构教育15-20倍PE，对应合理价值区间23.7-27.2元/股，对应26.9-30.9港元/股，给予“优于大市”评级。　　风险提示：竞争加剧、政策风险、新业务发展不及预期、品牌声誉下降等。　　（新东方在线，01797.HK，汪立亭，S0850511040005；许樱之，S0850517050001；王祎婕、毛弘毅，联系人）
金融界2022-10-11
火币易主！全员大会宣布“不会重返中国市场” 快速移除21个HUSD相关交易
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已经完成中国市场的彻底清退，要继续坚持全球化，不会重返中国市场。此前10月8日消息，Huobi控股股东完成股份出售，百域资本旗下并购基金成实控人；今日早些时候消息，Huobi Global成立全球顾问委员会，委员包括杜均、孙宇晨等。早在8月，火币社区经理Ruly在官方电报群里表示，已注意到稳定币HUSD流动性问题，HUSD是由Stable Universal Limited发行，基于以太坊网络的稳定币，火币已于2022年4月退出。目前正在敦促HUSD积极解决问题。另据此前报道，孙宇晨是百域资本旗下并购基金的主要出资人，也是火币的实际买家，孙宇晨也将其推特的网站链接改为火币官网。随后，孙宇晨又对该传言进行了否认。 10月11日消息，据官方公告，Huobi Global已于昨日晚间21:00移除21个HUSD相关交易对，分别为USDC/HUSD、BTC/HUSD、ETH/HUSD、HT/HUSD、DOT/HUSD、XRP/HUSD、LINK/HUSD、BCH/HUSD、LTC/HUSD、ADA/HUSD、EOS/HUSD、ETC/HUSD、TRX/HUSD、CRV/HUSD、UNI/HUSD、FIL/HUSD、ALGO/HUSD、OMG/HUSD、AAVE/HUSD、THETA/HUSD、DOGE/HUSD。 (来源:火币官网) 火币交易发行的平台币HT受到经营团队换血刺激，在10日晚间7点左右开始暴涨，一度去到高点5.29美元，涨幅为30%，HT在昨晚比特币、以太坊相继走跌之际，仍撑住涨势跟脚。 (来源:CoinMarketCap) 社群上不少人看好HT短时间内的利多，并称孙若执掌火币，最终能让火币利益最大化的做法是重新打回中国市场、开发中国用户注册使用；但这与中国法律的律法，与打击加密交易业务的立场相抵触。 (来源:推特) 另有一些用户想起火币以往发行的项目HTMOON，称之为目前市场上严重低估的项目，希望孙宇晨重拾项目发展：“不要忘记扶持火币链项目HTMOON啊，2021年5月达到巅峰市值7个亿美元。现在才150+万美金市值，但他是火币链上最靓的仔。”
小萧2022-10-11
半导体板块进入均值回归阶段，恐慌后投资机遇凸显？
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部分产业链公司带来了一些挑战，但是在逆全球化背景下，我国半导体产业链依旧具有结构性的投资机遇。　　国产低渗透率的环节或有历史性投资机遇　　尽管欧美国家一直以来在加强对我国的技术封锁，但这将坚定我国发展自主先进制程半导体设备的决心，推动国产设备在成熟制程以及更先进制程的加速导入。预计在头部晶圆厂积极扩产以及设备采购国产化的带动下，国内半导体设备公司销售仍将取得较好增长。　　我国晶圆厂在快速推动 28nm 及以上晶圆产能的扩产。9 月24 日，中芯国际天津西青 12 英寸芯片项目正式开工建设。该项目开工建设时间较此前项目合作框架协议签署时间仅一个月，反映中芯国际在快速推进产能扩产。　　半导体产业链国产替代需求日益迫切。　　设备：大陆本土化供应占比较低，各关键领域龙头企业能力逐渐突破，国产替代趋势持续加强。　　材料：目前上游已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破并迎来营收高速增长。　　设备零部件：半导体精密零部件是半导体设备行业的基石。海外厂商主导，总体分散局部集中。国产零部件厂商持续突破，加速替代。　　作为技术追赶者，国内企业的算力差距正在迅速缩小，若能量产并优化软件兼容性，完全有可能实现国产化。与此同时，国内企业也在逐步建立安全可控的软件生态系统和知识产权专利体系，以应对潜在风险。虽然路漫漫其修远兮，但在积极追赶的过程中，国内半导体产业有望迎来全产业链竞争力提升。　　平安证券认为半导体行业周期虽向下，但美国对中国半导体产业制裁升级将推动半导体上游设备、制造、材料、EDA等环节加速国产替代进程，各细分赛道龙头企业发展更具确定性，上游设备方面，推荐北方华创、中微公司。此外，下游汽车、新能源相关应用领域及功率、第三代半导体等细分赛道依然向好，建议关注功率半导体、模拟等标的，推荐时代电气、斯达半导、新洁能、思瑞浦。
证券之星2022-10-11
【早盘内参】贵州：鼓励机关、企事业单位职工开展商品房团购
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兄弟的两倍，且瑞士信贷的股权持有人更加全球化，如果瑞信破产，恐怕会在全球掀起比2008年更大的惊涛骇浪。　　财联社：系好安全带！顶级投行警告：财报季将异常艰难美股行情或未见底。美国顶级投行的策略师警告投资者，随着需求放缓和成本飙升等宏观经济风险的上升，美股成分股公司将面临一个异常艰难的财报季。　　财联社：俄罗斯股市大幅下跌，RTS指数一度跌超9%。消息面上，地缘政治紧张局势引发了市场避险情绪，当地时间周一，包括基辅在内的多座乌克兰城市遭到俄军导弹袭击，乌克兰全国各地都启动了空袭警报。据乌克兰官方最新消息，袭击已导致8人死亡，24人受伤。　　经济网：近日有媒体报道称有用户坐过山车触发了iPhone14车祸检测，手机的锁定屏幕上有多个来自急救部门的未接来电和语音邮件。　　债市纵览　　证券时报：为维护银行体系流动性合理充裕，10月10日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%。因有930亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼910亿元。　　金融时报：近日，进出口银行在银行间债券市场成功发行三期人民币金融债券共计200亿元。至此，进出口银行人民币金融债券累计发行量突破10万亿元。据了解，进出口银行深耕债券市场，年发债量由17亿元稳健增长至1.6万亿元，先后发行市场首单政策性银行永续债、首单政策性绿色金融债、首单以DR007为基准的浮息债，积极引导金融资源流向实体经济重点领域和薄弱环节，累计向外贸产业、先进制造业等实体经济领域投放信贷15.9万亿元。　　央视新闻：当地时间10日，英国央行宣布将推出新的措施稳定当地金融市场，预计当天将购买高达100亿英镑(约合800亿元人民币)的政府债券。此前，由于政府推出的“迷你预算”引发了金融市场的剧烈震荡，英镑对美元汇率一度跌至近期新低，养老金市场接近崩溃。为此，英国央行紧急干预，决定购买政府债券释放流动性以消除金融风险。预计此次购债计划将于10月14日结束。　　活跃债券：截至10月10日18:00,10年国债活跃券报2.7390%，下行0.60BP；10年国开活跃券报2.9010%，下行0.15BP。　　国债期货：10年国债期货主力合约收盘报100.890，涨0.29%；5年期国债期货主力合约报101.635，涨0.21%；2年期国债期货主力合约收盘报101.180，涨0.13%。　　Shibor：10月10日隔夜shibor报1.1100%，下跌6.8个基点；7天shibor报1.4970%，下跌11.9个基点；3个月shibor报1.6790%，上涨0.5个基点。　　财经日历　　01:00 美联储理事布雷纳德发表讲话　　03:00联合国大会开会讨论俄乌冲突问题　　07:01英国9月BRC同店零售销售年率　　07:50 日本8月贸易帐(亿日元) 　　09:20 中国620亿元14天期逆回购到期　　14:00 英国8月三个月ILO失业率　　18:00美国9月NFIB小型企业信心指数　　20:45 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话　　21:00 欧洲央行监事会主席恩瑞亚在国际金融协会年会上发表讲话
东方财富网2022-10-11
东方证券：给予牧高笛买入评级，目标价位105.05元
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M/ODM业务：绑定优质大客户，供应链全球化布局。分客户来看，迪卡侬为第一大客户，前五客户集中度持续提升；分区域来看，欧洲为主要收入来源，收入呈现明显季节性特点（上半年是旺季）。产能方面，公司通过在东南亚前瞻布局，打造全球产业链布局。孟加拉和越南生产基地分别于2014和2017年投产，并于2018年扩建，此外公司还通过外协生产提升供应链灵活度。　　品牌业务：伴随行业东风高速增长。1）产品：定位大众人群，积极推新把握“精致露营”红利，公司在2020和2021年顺应趋势推出的“纪元”和“揽盛”系列，以及丰富的露营周边产品，深受市场认可。我们认为，公司利用开展OEM/ODM业务所积累的丰富经验、叠加对国内消费者长期的洞察，在推新频率、产品质量、时尚把控等方面具有一定的先发竞争优势；2）营销：跨界多元化合作，提升品牌热度和时尚调性。公司通过IP联名、赞助户外比赛、跨界合作（包括综艺、汽车露营、音乐节等）以及对小红书的营销投放等方式，保证品牌热度。3）渠道：全渠道发力，线下露营生活馆触达年轻客群。线上方面，公司与天猫京东深度合作，积极开拓新的电商销售平台；大牧线下方面，今年6月首家线下露营生活馆在宁波市华侨城开业，吸引更多年轻露营爱好者到店，进一步提升品牌力和美誉度。　　盈利预测与投资建议　　我们预测公司2022-2024年每股收益为2.76、3.89、5.32元，参照可比公司，并考虑到赛道高景气和公司高增速，给予公司2023年27倍PE，对应目标价105.05元，首次给予“买入”评级！　　风险提示：行业竞争激烈，时尚潮流快速变化，其他户外运动分流，自有品牌发展不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.46%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.8亿，根据现价换算的预测PE为32.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为111.13。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，牧高笛（603908）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
海通策略：回顾历史上港股见底背景
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ikTok整合营销营销，加速营销业务的全球化进程。　　盈利预测及估值分析。我们认为以抖音、快手为代表的短视频流量目前仍处于高成长期，公司搭建的合拍平台已经具备工业化视频生产能力，连山智投等SaaS平台开启商业化，未来有望持续助力公司短视频投放效率提升。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为37.54、47.87和60.04亿元。参照可比公司，我们给予公司2022年0.8-1.0倍动态PS，并以最新股本及汇率（1人民币=1.14港币）进行计算，对应合理价值区间为4.30-5.38港元/股，“优于大市”评级。　　盈利预测假设：1）受疫情影响及宏观经济压力，2022年线上销售服务承压，2023-2024年有望保持稳健增长；2）以连山智投为代表的SaaS业务已经于2021年正式开启商业化，未来三年收入规模有望迅速增长。但2022年受无形资本摊销成本增加影响，年内SaaS业务毛利率承压。3）随着公司数据化投放效率的提升，以及高毛利率的SaaS服务收入占比的提高，公司整体毛利率有望稳中略升。　　风险提示：互联网流量成本上升；短视频内容政策监管风险。　　（云想科技，02131.HK，毛云聪，S0850518080001；孙小雯，S0850517080001；陈星光，S0850519070002；康百川、崔冰睿，联系人）　　2.3新东方在线（01797.HK）直播电商赋能，优质甄选凸显品牌力　　积极谋求战略转型，获母公司大力支持。新东方在线是新东方集团（EDU.N）旗下唯一在线教育平台，于2019年在中国香港上市。2021年起积极调整业务，在大学教育、海外备考、机构合作、直播商务、教育智能硬件产品领域均有布局。业务转型获得公司高管及母公司大力支持。　　直播带货业务指标向好，流量转化购买力效率提升。①GMV稳定至2000万元，8月6.4亿元环比增4％。②单日新增粉丝量稳定至4万，总粉丝量突破2500万。③商品日平均单价维持在60-70元区间，甄选高质量产品。④7月上旬/下旬/8月上旬/下旬平均转化率各为1.2％/1.6％/1.7％/2.2％环比提升，9月3日一度提升至3.4％；UV价值逐步稳定至近1.5元。我们认为，转化率、客单价尚有空间，有望推动整体GMV出现新的跃升。　　发展优势之一：契合抖音战略发展，电商节有望放量。①机遇：2022年618期间老牌超头缺位，电商新头部主播崛起时机正好；中秋上新月饼礼盒销售亮眼，国庆假期、双十一等电商节期间仍存在增量空间。②渠道：多维度看东方甄选均符合抖音平台战略需求，短期内发展或仍以抖音为主；独立APP等多渠道布局在未来有望沉淀私域流量池。　　发展优势之二：转型具备天然优势，直播打造差异化内容。①团队：品牌知名度背书，储备大批优质名师，具备主播孵化优势，主播团队已扩充至20人左右；未来或有望通过股权激励等措施将优秀主播从普通雇佣关系转化为合作伙伴。②内容：文化传播&；助农定位，价值观导向富有责任感、使命感。双语氛围+多场景直播率先形成差异化优势，9月3日贵州行GMV近7500万创历史新高；并以政府帮扶计划、跨境合作政策为指导，践行助农初心。　　发展优势之三：自营品牌力凸显，探索可持续发展路径。品牌：①以农产品为核心扩充多元产品矩阵，食品饮料、生鲜蔬果销售额分别占50％、24％，图书文创、健康生活等品类值得展望。②逐步加强对供应链的把控，自营产品销售额比重大幅上升，截至9月2日15天内自营产品占比35％，环比前15日增7.8pct。③打通完整供应链闭环，优质甄选+成熟物流体系护航自营品牌。矩阵：布局多品类垂类直播间，美丽生活账号有望成第二增长点。　　盈利预测与估值。看好公司自营品牌力、内容差异化、主播孵化能力壁垒；短期看，23FY国庆、元旦、春节等假期以及双十一等电商节有望放量；中长期看，多场景直播&；矩阵式直播间将进一步划出新增长曲线。预计公司2023-2025FYe归母净利润分别为7.2、9.3、11.4亿元，分别同比增长234％、29％、23％，对应EPS各0.71、0.92、1.14元。结合可比公司估值，2023FYe给予直播业务35-40倍PE，大学教育及机构教育15-20倍PE，对应合理价值区间23.7-27.2元/股，对应26.9-30.9港元/股，给予“优于大市”评级。　　风险提示：竞争加剧、政策风险、新业务发展不及预期、品牌声誉下降等。　　（新东方在线，01797.HK，汪立亭，S0850511040005；许樱之，S0850517050001；王祎婕、毛弘毅，联系人）　　风险提示：中国内地疫情反复及经济下行对港股基本面的负面影响；美联储货币政策收紧对港股资金面的负面影响。
金融界2022-10-10
申港证券：给予比亚迪买入评级，目标价位445.67元
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汽车业务领域景气度高，成长空间大，在逆全球化的大背景下，公司垂直产业链优势明显，维持“买入”评级。　　风险提示：　　新能源车销量不及预期，产能释放不及预期，海外业务不及预期，芯片短缺，原材料价格上涨，疫情控制不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陈怀山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利80亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级26家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为410.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10

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