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74亿巨额贷款逾期！上海银行起诉宝能系，姚振华再陷债务泥潭

亿元的逾期贷款。这一消息再次将宝能系的债务危机推到了风口浪尖。作为曾经的房地产大亨和金融资本大鳄，姚振华及其掌控的宝能集团如今正面临着前所未有的财务困境和信誉危机。上海银行起诉追偿的两笔贷款，均发生在2018年，由宝能集团及多家关联方，通过抵质押提供担保。其中一笔未偿还金额近39亿元的贷款，姚振华本人也是担保方之一。加上去年已起诉的另一笔逾期贷款，深业物流在上海银行的未偿债务，总额已接近百亿元。而今年上半年，该行净利润为129亿元。姚振华的债务深渊：从富豪榜到被执行人曾几何时，姚振华以1150亿元的身家位列胡润百富榜第四，风光无限。然而，短短几年间，这位昔日的商界巨擘已沦为多次被执行人。这一巨大反差不仅反映了姚振华个人财富的急剧缩水，更折射出整个宝能系企业的经营困境。 2015年，因与万科的“宝万之争”而名声大噪的姚振华迅速积累了个人财富，在2016年福布斯中国富豪榜上，姚振华位列第十位；同年的胡润百富榜上，姚振华以1150亿元的财富规模位列第四。 “宝万之争”后，姚振华与宝能系除了持有原本的房地产、保险等金融业务外，还通过举牌、竞拍等方式成为南宁百货、韶钢股份、中炬高新等多家A股公司的第一大股东。宝能系债务危机爆发以后，旗下多处物业资产、持股的多家上市公司股份都因债务纠纷而被强制拍卖或减持。公开资料显示，2022年8月份，宝能系持有的韶能股份13.11%被强制卖出后，它对这家能源公司的持股占比由原本的19.95%降至6.84%，已不再是第一大股东；而经过多次强拍后，宝能同样失去了中炬高新的第一大股东之位。在偿债危机的压力之下，宝能系的资产拍卖变现仍在进行，姚振华也屡成被告。深业物流：宝能系债务危机的缩影根据上海银行的公告，深业物流在上海银行的贷款均有抵质押担保，但此次上海银行却未披露抵押担保物的具体情况。公开信息显示，深业物流为宝能系名下企业。该公司由深圳钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）持股74.09%，钜盛华则控股股东为宝能集团，持股比例约为67.4%，后者则由姚振华直接持股99.9%。深业物流的财务状况可谓是整个集团债务危机的缩影。截至2022年底，深业物流的有息债务高达435亿元，其中未清偿的借款本金就达322.1亿元。相比之下，公司账面货币资金余额仅有7433万元，流动性危机显而易见。此外，深业物流近年来持续亏损，且亏损金额不断扩大。2022年全年亏损8.65亿元，2023年上半年净利润亏损增加至19.9亿元。今年，深业物流还因未能按时披露2023年财务报表，多次受到监管部门的警示和处罚。这种财务混乱和信息不透明，无疑加剧了市场对宝能系企业的担忧。上海银行的追讨之路：风险与挑战并存上海银行在公告中表示，已于2021年底将本次诉讼所涉两笔授信纳入不良。该两笔授信有相应抵质押物且公司已充分计提了减值准备，预计该诉讼事项不会对公司的本期利润或期后利润产生重大影响。然而总额超百亿贷款本息逾期，对于上海银行的经营及资产质量都将带来不容小视的影响。根据上海银行发布的2024年半年报，今年上半年，上海银行营收同比微降0.43%，为262.47亿元，净利同比略增0.88%，为129.68亿元，宝能系深业物流上述违约贷款、担保的金额占上海银行上半年净利润七成有余。根据深业物流的公开资料来看，上述贷款追讨情况充满风险。深业物流上述涉诉债务，并非直接通过贷款获得。上海银行称，这两笔贷款都是以认购信托的方式放款。数据显示，该行信托类债权资产的质量不容乐观。由于未按时披露财报，深业物流目前的债务、经营状况未知。

金融界09-29 19:12

贝莱德发文指比特币为独立风险资产　基本面与多项关键宏观风险因素无关

观风险因素无关，包括银行系统危机、主权债务危机、货币贬值、地缘政治动荡等，令一些投资人在过去五年中把比特币视为“避险之选”，而在大多数情况下即使出现抛售，BTC也能在几天或几周内就恢复到了之前的水平。不过由于监管挑战、采用路径不确定性及仍不成熟的生态系统，比特币在独立基础上仍然是一种风险很大的资产。继有关文章发表后，贝莱德的数字资产负责人Robbie Mitchnick 在24日接受彭博社访问时表示BTC更像是避险资产：“部分加密货币研究类型的出版物和每日评论将比特币，这个显然具有风险的资产，误导为‘风险资产’，并假设它应该像股票一样交易。然而，从根本上来看，比特币的长期驱动因素与股票及其他所谓的风险资产完全不同，甚至有时是相反的。”他续指避险资产是指市场不确定性或经济下行时表现良好的投资工具，而比特币在主要地缘政治事件期间的表现甚至优于标普500 指数。不过依近期表现看来，比特币和美股的相关性可谓越来越高，而美国失业率、联准会降息与否似乎对币价亦有影响，反观传统避险资产黄金则在俄乌战争及中东冲突的背景下屡创新高。比特币及以太坊近月表现反复，有投资人正关注迷因币表现，以太坊Layer2新迷因币更成为市场焦点。 Pepe Unchained ($PEPU)：逆势突围的 Layer-2 币种 Pepe Unchained 成为近期市场中的一个重要话题。作为一个基于 Layer-2 区块链技术的项目，Pepe Unchained 的预售额已突破1500万美元，吸引了众多投资者的目光。Layer-2 区块链因其能缓解主链拥堵问题而受到关注，而 Pepe Unchained 正是专为应对市场中迅速变化的 meme 币需求而设计。 Pepe Unchained 的成功部分归因于它利用了知名的 Pepe meme 元素，并且其白皮书中的故事吸引了大批用户和投资者。该项目还拥有强大的小区支持，目前在X（原Twitter）上拥有超过13,000名粉丝，Telegram 小区成员也超过了7,000人。随着更多 YouTube 加密货币专家对该项目表示看好，Pepe Unchained 预计将在即将到来的牛市中发挥重要作用。立即进入Pepe Unchained预售预售热潮与未来展望 Pepe Unchained 的预售进展显示，该币种有望在上线后快速进入市场并获得更多的支持。该项目不仅拥有强大的技术基础，还提供了创意开发工具箱，说明用户在其生态系统内创造价值。随着市场需求的增长，Pepe Unchained 很可能成为下个牛市中的明星项目。立即进入Pepe Unchained预售

Business2Community09-27 17:48

今日，全球市场大反攻：事关中国！美联储唱“鸽”，黄金再创历史新高

压力、青年失业率、以及长期的房地产行业债务危机。中国发布广泛的货币刺激措施，包括下调银行存款准备金率以及至少8000亿元人民币（约合1140亿美元）的流动性支持，用于股市。中国的政策大幅推动该国股票创下自2020年7月以来的最佳表现日，蓝筹股CSI300指数和上证综指均上涨超过4%。香港恒生指数也飙升超过4%，达到四个月来的高点，推动摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数上涨超过1%。这些措施包括下调关键的短期利率，计划将银行的存款准备金率降至至少2018年以来的最低水平，此外还包括支持中国困境中的房地产行业的措施。杰富瑞经济学家Mohit Kumar表示：“投资者对中国股票的配置不足，刺激措施将为未来几个月提供积极背景。然而，我们认为这并不是一个能够根本改变我们对中国前景的‘重磅武器’。更有针对性的措施，支持房地产和基础设施，才会改变我们的看法。” 今年，尽管当局推出了零星的刺激措施未能激活市场，中国股票一直表现不佳，沪深300指数年初至今下跌2.3%，并曾触及多年低点。还不是火箭筒刺激！分析师认为，北京目前没有任何政策旨在支持实体经济活动。鉴于中国企业和消费者的信贷需求疲软，可能需要更多财政刺激措施来补充中国央行宣布的举措，以使其经济增长可以回到今年约5%的官方目标轨道。穆迪分析经济学家Heron Lim表示，近几个月来中国经济数据惨淡，表明北京可能无法实现2024年的增长目标，中国央行新刺激举措是意料之中，“但这绝不是什么火箭筒式(bazookas)刺激措施”。他说，为了完成对房地产市场的救助并为经济注入更多信心，恐还需要更多的货币宽松和更强有力的政府刺激措施；这些支持措施范围还太狭窄、仅限于工业品，但至少有助于帮助家庭消费更多商品。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：”由于大多数全球央行目前都处于降息轨道，未来几个月(中国央行)仍有进一步宽松的空间。” 这一消息帮助抵消了周一欧洲发布的疲弱经济数据。然而，高盛集团策略师警告称，即使欧洲央行继续降息，欧洲的股票仍可能受到经济放缓的打击。法国巴黎银行全球外汇策略和跨资产策略负责人Michael Sneyd在彭博电视台表示：“这一宣布正在改变人们对欧洲股票的看法，但中国刺激措施的经济影响需要时间才能传导至欧洲。仅靠中国的刺激措施可能还不足以消除欧洲经济的下行风险。” 美联储鸽声四起中国人民银行行长潘功胜公布的这些举措是在周一几位美联储官员表示可能进一步大幅降息之后宣布的。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，随着通胀接近美联储的目标，焦点应该转向劳动力市场，“这可能意味着未来一年将有更多的降息。” 同日，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）也指出就业市场的疲软，他表示支持在年底前再降息50个基点。交易员们预计到年底政策将放松近75个基点，这表明至少还会有一次大幅降息。投资者现在等待本周晚些时候美联储首选的价格指标和美国个人支出的数据，以进一步判断未来降息的深度。目前市场对美联储在11月进行50个基点降息还是25个基点降息意见不一，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，今年市场定价预计有76个基点的宽松空间。 Brown Brothers Harriman高级市场策略师Elias Haddad表示，市场高估了美联储放松政策的能力。不过，他表示，强劲的美国就业数据可能会促使市场对联邦基金利率的预期进行大幅向上修正。下一份非农就业报告将于10月4日发布。在此之前，Haddad表示，美联储的鸽派态度和强劲的美国经济将支持市场情绪，进一步削弱美元兑增长敏感货币的表现。美元承压衡量美元兑六种主要货币的美元指数略微下跌，至100.82，不远于上周触及的一年低点100.21。欧元上涨0.3%，至1.1141美元。周一，由于欧元区经济的软性商业活动报告令市场对欧洲央行进一步降息的预期升温，欧元下跌约0.5%。澳元下跌0.1%，至0.6831美元，此前曾触及2024年的最强水平0.68695美元。与此同时，美元兑日元上涨0.7%，达到144.54日元，为20天来最高水平。日本央行上周五维持利率不变，表明它不急于进一步提高借贷成本。大宗商品攀升对中国的乐观情绪还推动了商品价格上涨，油价上涨近1.5%，同时以色列对黎巴嫩的真主党目标进行了大规模空袭，导致中东地区紧张局势持续高涨。铜价跃升至两个月高点，因市场预期中国需求将改善。中国大连商品交易所的铁矿石期货创下一年多来最大单日涨幅。现货黄金在连续三个交易日创新高后，周二进一步攀升，刷新历史高位至2639美元。

欧罗巴09-24 18:28

【九尘点金】美联储降息，中东战火纷飞！金价近期惊现爆炸式上涨！

些重大事件做好准备——潜在的经济衰退、债务危机，甚至是加密货币等其他资产类别的崩溃。这位专家观察到，黄金在过去20多年里从未有过这样的表现，金价急剧上涨引发人们对催化剂可能是什么的疑问。 Cryptoinsightsuk写道：“这里可能有什么隐忧吗？我不确定是什么，但这可能是导致加密货币潜在抛售的潜在原因吗？黄金已经有20多年没有这样的表现了。” 与加密货币市场也有一个有趣的交集，专家指出，人们一直预计资本可能会从黄金转向加密货币等流动性更快的资产。然而，如果金价上涨预示着“黑天鹅事件”，这可能引发投资者抛售风险较高的资产，因为投资者会寻求更安全的避风港。这位专家的分析指出，尽管金价近年来稳步上涨，但最近的走势尤为突出。从历史上看，这种激进的价格走势往往伴随着重大的不确定性或市场混乱。值得一提的是，几十年来，黄金一直是经济动荡期间的避风港。美联储降息的影响随着美联储最近降息50个基点，有人猜测潜在的经济脆弱性可能在起作用。从历史上看，这种降息是为刺激正在放缓的经济或防止经济衰退。例如，几位经济学家警告称，尽管美联储采取了稳定经济的举措，但要阻止经济衰退可能为时已晚，一些人警告称，经济衰退已经开始。与此同时，经济学家希夫(Peter Schiff)在9月20日的一篇文章中指出，随着金价的上涨，投资者应该预期金价会进一步上涨，并警告称经济可能进一步放缓。希夫将金价飙升与更广泛的经济因素联系起来，他提到不断增长的国家债务、对通胀的担忧，以及美联储在通胀水平已经超过2%目标情况下的降息决定。希夫认为，随着通胀上升，投资者可能会越来越多地转向黄金来保值，他并补充说，这些情况可能会推动金价的历史性上涨。从目前的情况来看，金价很好地维持在2500美元/盎司支撑位上方。美国银行(Bank of America)的专家预计，黄金反弹仍有进一步延伸空间，金价可能在3000美元/盎司的目标达到顶峰。【风险预警】 ☆ 15:15-16:30，法国/德国/欧元区9月制造业PMI初值；英国9月制造业/服务业PMI； ☆ 20:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话； ☆ 22:15，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场炉边谈话； ☆日本-东京证券交易所因秋分节休市一日。

九尘点金09-23 13:57

金价近期惊现爆炸式上涨！分析师警告：这可能预示着“黑天鹅事件”

些重大事件做好准备——潜在的经济衰退、债务危机，甚至是加密货币等其他资产类别的崩溃。这位专家观察到，黄金在过去20多年里从未有过这样的表现，金价急剧上涨引发人们对催化剂可能是什么的疑问。 Cryptoinsightsuk写道：“这里可能有什么隐忧吗？我不确定是什么，但这可能是导致加密货币潜在抛售的导火索吗？黄金已经有20多年没有这样的表现了。” (黄金走势图来源：TradingView) 与加密货币市场也有一个有趣的交集，专家指出，人们一直预计资本可能会从黄金转向加密货币等流动性更快的资产。然而，如果金价上涨预示着“黑天鹅事件”，这可能引发投资者抛售风险较高的资产，因为投资者会寻求更安全的避风港。这位专家的分析指出，尽管金价近年来稳步上涨，但最近的走势尤为突出。从历史上看，这种激进的价格走势往往伴随着重大的不确定性或市场混乱。值得一提的是，几十年来，黄金一直是经济动荡期间的避风港。美联储降息的影响随着美联储最近降息50个基点，有人猜测潜在的经济脆弱性可能在起作用。从历史上看，这种降息是为刺激正在放缓的经济或防止经济衰退。例如，几位经济学家警告称，尽管美联储采取了稳定经济的举措，但要阻止经济衰退可能为时已晚，一些人警告称，经济衰退已经开始。与此同时，经济学家希夫(Peter Schiff)在9月20日的一篇文章中指出，随着金价的上涨，投资者应该预期金价会进一步上涨，并警告称经济可能进一步放缓。希夫将金价飙升与更广泛的经济因素联系起来，他提到不断增长的国家债务、对通胀的担忧，以及美联储在通胀水平已经超过2%目标情况下的降息决定。希夫认为，随着通胀上升，投资者可能会越来越多地转向黄金来保值，他并补充说，这些情况可能会推动金价的历史性上涨。 (截图来源：X) 从目前的情况来看，金价很好地维持在2500美元/盎司支撑位上方。美国银行(Bank of America)的专家预计，黄金反弹仍有进一步延伸空间，金价可能在3000美元/盎司的目标达到顶峰。

tqttier09-23 09:12

【比特周报】贝莱德“比特币白皮书”问世！美联储降息震响比特币中本聪钱包惊传苏醒？

基本脱节的资产，包括银行系统危机、主权债务危机、货币贬值、地缘局势动荡以及其他国家特定的政治和经济风险。” 为了强调比特币的弹性，贝莱德分享了一张图表，显示了在过去重大地缘事件中比特币的回报率如何超过标准普尔500指数和黄金价格。 (来源:BlackRock) 根据贝莱德的白皮书，比特币的采用路径将取决于宏观经济担忧的程度。 “从长远来看，比特币的采用轨迹可能会受到对全球货币不稳定、地缘局势不和谐、美国财政可持续性和美国政治稳定的担忧程度的上升和下降的影响。” 链上机构Dune数据显示，贝莱德是全球最大比特币现货ETF的发行人，该基金持有价值超过214亿美元的比特币，占据比特币ETF市场38%以上的份额。#现货比特币ETF# 美联储9月降息50个基点点阵图释出鸽派信号美联储以11比1的投票结果，将利率大幅下调50个基点，并暗示今年将进一步放松货币政策，美联储理事米歇尔·鲍曼投了反对票，并投票支持降息25个基点。此次降息是美联储自2020年3月以来首次下调隔夜政策利率，将当前利率降至4.75-5.00%的目标区间。如此大幅的降息不应该引起太多关注，因为它基本符合货币市场的预期，在事件发生前，定价约为60%的概率。最初的反应是美元走软，美元指数在日线图上处于今年迄今的新低，低于区间支撑位。美国国债收益率也走低，黄金和比特币受到买盘追捧。美联储的经济预测摘要(SEP)中，点阵图预测美联储将在年底前再在当前水平上降息 50 个基点。然而，货币市场并不认同50个基点的降息预期，投资者仍倾向于年底前降息75个基点。美联储官员预计今年将降息50个基点至4.4%，同时预计2025年将再降息100个基点至3.4%，2026年将再降息50个基点至2.9%，即目前的央行长期中性利率。美联储主席鲍威尔表示，美联储不会落后，并表示降息的举措“及时”。不过，他补充说，降息是“我们承诺不落后的标志”，并强调不要将降息50个基点视为新的步伐。中本聪钱包惊传突然苏醒？ CoinTelegraph指出，早期的比特币矿工在中本聪推出比特币区块链后不久，就收到了比特币作为奖励，但最近有人发现他们的钱包在转移他们的比特币。 (来源:CoinTelegraph) 2009年1月3日，中本聪挖出创世区块，并嵌入一条消息，消息引用了英国《泰晤士报》(The Times)的头条新闻，比特币区块链正式上线。2009年1月9日，中本聪解释了该协议的基本原理，包括如何挖矿和发送比特币。鉴于比特币是在创世区块推出几周后才被开采出来的，这些钱包很可能属于比特币创世区块诞生之初在场的人。当钱包里的250枚比特币首次被挖出时，它并不值钱。然而，比特币2011年在现已倒闭的加密货币交易所Mt. Gox上达到1美元，几个月后，中本聪告别了加密货币领域，并表示希望转向其他项目。根据CoinGecko数据，到2024年，这些代币的价值现在约为1590万美元，而比特币的交易价格约为每枚代币63000美元。随着比特币的动向被曝光，社区成员开始猜测是谁在转移这些代币。推特用户表示，有人可能“找到了自己的旧硬盘”，在看到比特币后中了彩票；而另一位用户则认为，这可能是某个处于“昏迷”状态的人，醒来后就成了百万富翁。 (来源:Twitter) 同时，一些用户认为这些钱包可能是中本聪或美国软件开发商哈尔·芬尼(Hal Finney)的。世界上第一笔比特币交易发生在2009年1月12日，当时中本聪向比特币最早期采用者之一的芬尼发送10枚比特币。比特币技术分析 FxPro分析师Alex Kuptsikevich表示，加密货币市场继续活跃买盘，其总市值在24小时内上涨3.2%至2.21万亿美元，重新开启了打破一个月前2.27万亿美元的局部高点的争夺。9月初的局部低点高于之前的低点，突破近期高点可能会提供新的买盘势头，并预示着数月的下行趋势将被打破。 (来源:FXEmpire) 比特币很快将测试情感上重要的200日移动平均线，该平均线也保持了8月底的高点。突破这一阻力将打开通往下行通道上边界66000美元的道路，并在突破68000美元时打破下行趋势。 (来源:FXEmpire) 市场情绪的转变对Solana代币SOL有所帮助，该币已从美联储会议前的低点反弹约20%。在日线图上，该币已在50日移动均线上方盘整，目前水平接近150美元，正在接近200日移动均线，约154美元。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire) 各国监管动态：中国突传重磅信号！德勤：已有企业将内地资产RWA代币化在香港获首笔跨境融资美国国会听证会爆发“激烈争吵”，究竟怎么回事？中国突发信号！香港市场将引入“以太坊质押”功能行业大佬：最快2024年底发生中国突传重磅消息！10名“币商”被判处帮信罪参与USDT稳定币洗钱服务计划美国大选：特朗普家族突发宣布：任命知名“华人”为新金融项目WLFI顾问！距离美国大选不到50天！特朗普突然语出惊人一场官宣掀起美国国会“巨震” 特朗普“发币”提前曝光！WLFI代币无预售、将受SEC监管高达63%出售美国合规投资者特朗普突然语出惊人！他展开一场“罕见”比特币行动…… 比特币市场分析：黄金、比特币和白银将暴涨！《富爸爸穷爸爸》作者：35万亿美国国债是关键问题…… 突发苏醒！“远古巨鲸”转移16636枚以太币账面获利价值已超过44600% 中美政府持仓232亿美元！两张图看加密货币巨鲸：马斯克仅排在第4名…… 中国突传重磅利空！USDT与美元/人民币“折价”交易比特币恐难延续6万行情重磅信号！传奇交易员：美联储降息、日元套利交易恐掀起一场“金融市场灾难” 加密货币行业消息：暴涨超过6000%！亚洲“迷因”席卷全球亮相《时代》刺激MOODENG代币崛起赵长鹏9月29日出狱！美国证监会：再次提交币安诉讼重申“违反联邦证券法” 2.35亿美元不翼而飞！币安重磅声明“不背锅”：从未拥有过印度交易所WazirX 突发！BingX交易所疑似遭遇黑客攻击链上机构：已外流1360万美元异常资金美国银行业“爆雷”声响！Silvergate银行母公司申请破产资金清算后偿还债权人抛开苹果、华为直接竞争！Solana官宣新加密手机“Seeker” 预售已超14万部

小萧09-20 18:53

会员

三大美债债主齐抛！日本美债四连降，中国份额逼近十五年低点

模不断扩张，不少华尔街人士示警美国政府债务危机，这种担忧也降低了美债的吸引力。另一方面，全球央行近年来不断增持黄金，一定程度上也反映了对法定货币的信用担忧和去美元化趋势。有券商指出，中国增持黄金有两个因素：一，我国对外贸易中美元结算比例持续回落而人民币结算比例快速上升，与一带一路等友好国家交流中对美元结算和支付的需求也有所下降；二，我国黄金储备比重不足5%远低于西方主要经济体的超50%比重，增持黄金有助于稳定人民币币值和人民币国际化。原文链接

投资慧眼09-19 19:39

中国房地产突传重磅！佳兆业“债务重组”获得足够支持股价盘中一度飙升42%

成首次债务重组，但随着中国房地产业陷入债务危机，2021年底佳兆业再次违约，导致许多其他开发商违约。 2022年，佳兆业受到深圳市政府的压力，要求制定计划向投资者偿还20亿美元的境内理财产品。回顾今年6月，路透社消息称，陷入债务违约的佳兆业集团主席郭英成，近10年来首次从香港返回中国内地，寻求中国监管机构批准境外债务重组计划。另有消息人士表示，郭英成没有被拘留，可以在深圳自由活动。佳兆业拥有120亿美元的海外债务，是继中国恒大集团之后的中国第二大房地产开发商发行人。#中国房地产危机#

圈内人09-17 16:57

决策分析：今日中国市场又遭一击！降息幅度争论不断，本周小心CPI与特朗普

在房地产市场持续低迷、失业率居高不下、债务危机和贸易紧张局势加剧的情况下，今年下半年经济开局乏力，给这个全球第二大经济体带来了越来越大的压力，要求其出台更多政策。中国蓝筹股指数下跌1.0%，创七个月低点，上周已下跌2.7%。摩根士丹利资本国际除日本外的亚太地区最广泛指数下跌1.2%，上周下跌了2.25%，而韩国市场下跌0.2%。日本的日经指数因科技股下跌而承受了大部分抛售压力，今天再次下跌0.8%，上周已接近下跌6%。#决策分析# 美联储降息预期投资者正在思考美国8月喜忧参半的就业报告是否足以推动美联储在下周会议上大幅降息50个基点。目前，市场预计有30%的可能性会大幅降息，这部分是由于美联储理事沃勒(Christopher Waller)和纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)上周五的评论，不过沃勒并未排除采取激进宽松政策的可能性。巴克莱经济学家Christian Keller表示：“我们认为就业市场继续降温，但没有迹象表明条件会迅速恶化，从而需要降息50个基点。” “重要的是，我们在美联储的沟通中也没有看到任何对此有兴趣的迹象，”他补充道。“我们仍然呼吁美联储以降息25个基点开始其周期，随后在今年剩下的两次会议上再降息25个基点，明年总共降息75个基点。” 投资者则鸽派得多，他们预计到圣诞节将有113个基点的宽松，到2025年再放宽132个基点。周三将公布的美国8月份消费者价格指数(CPI)数据，即便不会强化降息幅度，也应该会突显降息的理由，因为整体通胀率预计将从2.9%放缓至2.6%。周二，民主党人卡玛拉·哈里斯和共和党人唐纳德·特朗普将进行11月5日总统大选前的首次辩论。全球政策宽松前景市场也完全消化了欧洲央行周四降息25个基点的预期，但不太确定10月和12月是否会同时降息。道明证券分析师在一份报告中表示：“重要的是9月之后的经济指引，届时鹰鸽双方都面临巨大压力。” “工资增长和服务业通胀依然强劲，让鹰派更有底气，而经济增长指标走软，让鸽派更有底气，”他们补充称，“季度降息可能更符合新的预测。” 全球政策宽松的预期推动了债券市场，10年期美国国债收益率降至15个月低点，两年期收益率则创下自2023年3月以来的最低水平。然而，债券市场在周一出现了一些获利回吐，两年期收益率微升至3.704%，10年期收益率则升至3.748%。与此同时，随着潜在的飓风系统接近美国墨西哥湾沿岸，油价获得了一些支撑，布伦特原油价格上涨88美分，至每桶71.93美元，而美国原油价格上涨91美分，至每桶68.58美元。

云涌09-09 17:18

南华早报：中国地方政府正在采用不可持续的策略来偿还债务

交媒体平台上出现了一段录音，揭示了中国债务危机中一个鲜为人知的侧面。这段录音的内容，是一名来自中国东部山东省成武县的张姓市场监管执法人员，与一家医疗科技公司代表之间的对话。在四分钟的对话中，这名官员以威胁性的语气，讨论了县每年必须从企业中收取的财政收入目标，以弥补预算短缺。 “我必须承认，我对帮助企业发展了解不多，”张在录音中说道，“但我绝对知道如何毁了它们。” 这段对话再次提醒人们，在财务状况恶化和巨额债务压力下，地方政府官员为偿还债务所采取的极端措施。录音的发布者及制作人身份不明，但很快在网络上引发了热议，评论从愤怒到担忧不一而足。 “这是当前私营企业面临的生存状况，”一位评论者说道。 “我理解为什么有钱人不愿意创业了，”另一位评论者补充道。当地政府随后发表了一则声明，称这名官员的言论“不合适”，并表示已经展开调查。在中国，全国各地的地方政府正面临全国性房地产市场危机，失去了土地销售这一关键收入来源。新冠疫情也导致许多企业停业，甚至破产。这两大灾难导致重要的税收来源枯竭。根据财政部最近发布的一份报告，去年地方政府的债务总额约为40万亿元人民币（约合5.64万亿美元），占中国国内生产总值的30%以上。不断扩大的债务已成为地方官员的一大难题，传统上他们依赖于土地销售和税收来维持政府运作并支付公务员工资。在这个过程中，许多官员开始寻找非常规的收入来源。一位不愿透露姓名的中国沿海省份县级官员告诉《南华早报》，每年由省政府设定的收入目标给地方政府带来了巨大压力。 “年初，地方政府会设定税收和非税收收入的目标，我们必须完成。如果失败，将影响晋升，”这位姓吴的官员说道。 “由于土地销售收入减少，县级税收下降了三分之二，”他道。“因此，县政府需要通过增加税收和其他收入来源来弥补差额。” 一个常见的筹资捷径是货币化政府资产——基本上就是出租政府拥有的资产或资源，例如矿山和国有企业。 “主要的策略就是砸锅卖铁。”吴表示，这是指地方政府通过出售采矿权、国有资源的使用权，并出租房产、大型设备等方式筹集资金。例如，一些县级政府已经将林业权出售给了私人企业。通过这些渠道筹集的资金，通常在政府预算中归类为非税收入。财通证券的最新报告估计，这些资金占据了地方政府非税收入的最大份额，达到了39%。政府数据显示，地方政府对非税收入的依赖日益增加。根据财政部的数据，今年上半年，中国的预算收入下降了2.8%。税收收入同比下降5.6%，至9.4万亿元人民币，但非税收入却增长了11.7%，达到2.18万亿元人民币，超过了2014年全年非税收入的总额。在已经公布上半年预算数据的23个省份中，有16个报告称非税收入占其收入的三分之一以上。 “这些资源使用权的出售，或是房产和设备的出租，基本上都是一次性交易，”吴道。利用非税收入来弥补赤字并非新鲜事，但吴表示，自从国务院在2023年发布指示，敦促地方政府采取更多措施减少债务后，这一趋势加速。这个指示首次提及“砸锅卖铁”这一表述，间接支持了这一做法。吴担忧的是，货币化政府资产的做法不可持续，地方政府只是在“踢皮球”，把问题往后推。 “出售这些资源的使用权或出租房产和设备，基本上都是一次性的交易，”吴说道。吴还说，地方政府在匆忙清算资产时，可能由于缺乏尽职调查而面临损失，并且官员的寻租行为或不可避免。 “有些地方政府由于债务沉重或为了完成财政目标的压力，不得不以低于市场价出售资产，”吴说。“这发生在我们县出售某种矿产采矿权时——价格明显低于市场价。” 在其他情况下，一些地方官员干脆要求企业提前缴纳税款。 “如果我们拒绝，他们会让我们的日子很难过，所以我们只能提前缴税，”安徽省东部一位化工企业老板黄先生说道。 “在困难时期，我们会与关系较好的企业协商，让他们提前几季度缴税，”中国南方某省一名姓叶的地级市财政干部表示。“这样我们的账面看起来会比较好，并且能偿还到期的债务。” 与此同时，企业也面临更高的罚款和费用。据财政部最新数据显示，2022年罚款和费用占地方政府非税收入的约12%，比前一年增长了10.4%。山东省的一位餐馆老板表示，过去一年他支付的罚款和费用翻了一倍多。 “对我餐馆的消防安全检查增加了两倍多，我们的罚款上升了160%。”这位姓李的老板说。“我经营餐馆的方式没有变化，以前很少被罚款。” “首先是城管队，然后是消防队，”他道。“他们对我们几乎是同样的问题进行指责并处以罚款。” 来自沿海省份的官员吴表示，在他所在的县，一项重要的隐性改革是减少返还的非税收入比例。吴解释道，由于政府需要还债，通常会从通过罚款和费用收集的非税收入中提取更大份额。 “以前，政府会将60%的罚款和费用给相关执法部门，”吴说。“但从2022年开始，只有30%。” “因为执法部门的钱减少了，他们希望通过收取更多罚款和费用来弥补被政府拿走的部分。”吴还说，地方官员非常注重通过规则和法规来证明他们的罚款行为是合法的。 “罚款必须有法律依据，也不能随意找借口罚款。”他说。吴还提到，对法律的敏感在中国南方更为普遍，那里的官员更倾向于遵守法律。 “在南方，官员们更重视法治，我们担心企业会对罚款提出异议并进行行政上诉。”他解释道。地方官员还通过停止以前给予企业的税收优惠来增加收入。地级市官员叶表示，有时不得不削减税收减免。 “当财政紧张时，压力太大了，我们无法继续维持税收优惠。”他说。经营一家上海保安公司的林先生表示，政策的反复让他的业务受到了影响。 “2019年，区政府承诺每年给我500万元的税收减免，让我在设立公司，”林先生说。“但到2024年，他们突然告诉我政策取消了，还让我补缴2023年的税款。这个突然的变化打乱了我的财务计划。” 另一个筹资渠道是发行特别政府债券。根据财政部的数据，中国已经出台了地方政府发行3.9万亿元特别债券的指导方针。这些债券不计入政府赤字计算，旨在缓解地方政府的财政压力，并刺激经济增长。清华大学国家战略研究院高级研究员谢茂松表示，地方政府面临着巨大的财务平衡压力。 “这是特殊时期，地方财政非常紧张。许多地方政府甚至难以支付工资。官员们面临着削减债务和推动收入增长的巨大压力。”谢说道。“（国有资产的有偿使用）是地方政府自救的一种方式，试图从内部寻找解决方案。” 谢认为，敦促企业提前缴税的做法不应成为常态。 “使用非合规的方法增加非税收入就像饮鸩止渴。这种方法很容易引起公众的反感，私营企业也会失去信心。这是不可持续的。”谢说道。“这些灰色收入和地方特别债券只是暂时的缓解措施。更重要的是恢复经济并重建信心。如果经济无法复苏，这些措施都是无用的。” 至于地方政府能否控制住债务危机，来自沿海省份的官员吴表示持谨慎态度。 “也许有一天经济会复苏，”他说。“我们只能一天一天地过下去，至少不能让财政在我们手上崩溃。” 来源：加美财经

加美财经09-09 00:00

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