FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

圣路易斯联储警告：发债狂潮可能耗尽银行准备金、“逼停”QT

确保银行体系保持稳定。自6月政府暂停债务上限以来，美国财政部已出售约1万亿美元的短期国债。购买政府债券的现金至少可以来自两个地方：银行账户或货币市场基金。最近，货币市场基金一直不愿购买美国国债，因为它们通常可以通过使用隔夜逆回购工具（即ON RRP）将资金存放在美联储以赚取更多收益。圣路易斯联储经济学家阿玛莉亚·埃斯坦索罗（Amalia Estenssoro）和凯文·克莱森（Kevin Kliesen）在本周的一份研究报告中写道，如果购买政府债券的资金过度依赖银行系统，银行可能会发现自己的准备金太少，无法满足监管要求。这可能迫使美联储停止其量化紧缩计划（即QT）。埃斯坦索罗和克莱森写道，“风险在于，随着QT的持续，银行准备金仍将是美联储资产负债表收缩的主要部分。在这种情况下，银行业监管限制可能比预期更早开始生效”。这种风险不仅仅是理论上的，事实也可能如此，美联储隔夜逆回购工具使用量似乎已经停止下降。银行准备金稀缺在过去曾引发过问题，最明显的是在2019年9月，当时财政部增加了借贷，美联储停止为其资产负债表购买尽可能多的美国国债。最终，华尔街银行广泛依赖的美国隔夜国债回购利率飙升，美联储不得不重新开始购买国债来进行干预，为银行业系统提供更多流动性。另一方面，如果购买政府债券的资金主要来自隔夜逆回购工具，那么对金融体系的影响可能是可控的。这似乎是近三个月前金融体系发生的状况。在政府暂停债务上限后，7月18日隔夜逆回购的使用量降至1.717万亿美元，但此后稳定在接近1.8万亿美元的水平。华尔街策略师估计，从现在到今年年底，财政部还将发行6000亿美元的国债。经济学家表示，这可能不会在今年下半年完全耗尽隔夜逆回购的存量。圣路易斯联储经济学家表示，在大约五年前的上一轮QT中，银行准备金需要等于名义国内生产总值的7%左右，才能防止货币市场利率飙升。考虑到目前的GDP，这将相当于约1.9万亿美元。但经济学家表示，银行准备金高于这一水平可能是有道理的。在美联储最近对高级财务官员进行的调查中，大约78%的受访银行代表表示，他们的机构更愿意持有高于其最低舒适水平的额外准备金。埃斯坦索罗和克莱森写道，“金融市场不断发展，理想的流动性可能接近名义GDP（2.7万亿美元至3.3万亿美元）的10%至12%，而当前整个银行业系统的准备金余额水平已经在估计的上限附近”。

金融界2023-08-25

美元强压的转态难以维持，日元的反弹周期要到了？

下降，表现为近年来愈加频繁的政府关门和债务上限危机。随着市场对于美债安全性担忧增加，美债可能会遭遇抛售，出发美元汇率的下行。日本高通胀必然触发货币收紧 2023年二季度，日本GDP环比增长1.5%，折年率为6%，出口增长是主要原因，二季度日本出口环比增长3.2%，折年率达到13.6%。随着半导体供给制约的缓解，汽车等出口实现增长，还有在统计上被划为出口的入境旅游消费的增长作出了贡献。不过，受物价高涨影响，占GDP约六成的个人消费环比下降0.5%，进口环比下降4%。通胀的角度来看，日本经济要想获得持续增长，必然要把通胀降下来。目前日本的通胀还处于历史高位。7月，日本CPI同比增长3.3%，与6月持平；核心CPI同比增长3.1%，较6月仅仅回落0.2个百分点。数据线上，在通胀高企的情况下，日本家庭可支配收入同比大幅下降，7月日本两人及以上的劳动者家庭月可支配收入:实际同比下降5.1%。高通胀的情况下，日本央行已经对收益率曲线控制（YCC）进行了调整，允许10年期国债收益率波动幅度扩大，这可能是日本央行货币收紧启动的信号。7月28日，日本央行宣布，调整YCC政策，将灵活控制10年期国债收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动。对于日本汇率而言，日元贬值有利于出口，但是由于欧美高通胀导致出现输入性通胀，日本内需萎缩的厉害，这就需要平衡内外需的关系，这意味着日元继续贬值对日本经济的弊大于利，日本政府可能也会采取干预措施。综上所述，美元汇率持续走强导致全球其他非美国家汇率大幅贬值，而欧美通胀高企意味着加息可能预期会有所反复，甚至存在通胀反弹的风险，再加上美国财政部大规模发债助涨了美债收益率。长期来看，美国经济韧性逐渐减弱，加息力度和空间都不大，而日本高通胀抑制国内需求，日本央行必然会继续收紧货币政策，日元兑美元汇率贬值周期临近尾声。投资者可以考慮运用芝商所的日元期货（6J)捕捉投资机会。相比现汇，外汇期货也是投资外汇市场的热门工具之一，不但提供24小时交易，而且流动性强，投资者可以对市场变化作出快速反应。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$

老虎证券2023-08-25

邦达亚洲: 全球央行年会前市场保持警惕黄金小幅收涨

确保银行体系保持稳定。自6月政府暂停债务上限以来，美国财政部已出售约1万亿美元的短期国债。购买政府债券的现金至少可以来自两个地方：银行账户或货币市场基金。最近，货币市场基金一直不愿购买美国国债，因为它们通常可以通过使用隔夜逆回购工具（即ON RRP）将资金存放在美联储以赚取更多收益。圣路易斯联储经济学家阿玛莉亚·埃斯坦索罗和凯文·克莱森在本周的一份研究报告中写道，如果购买政府债券的资金过度依赖银行系统，银行可能会发现自己的准备金太少，无法满足监管要求。这可能迫使美联储停止其量化紧缩计划（即QT）。

邦达亚洲2023-08-25

这一危机将席卷美国？机构：黄金即将迎来长期上涨年底前料回升至2000美元

BCA Research大宗商品分析师指出，美联储成为美国国债的最后买家只是时间问题，这可能引发金价的长期上涨。

市场焦点2023-08-25

深度解析，在全球金融格局下美元面对的挑战与前景

美国人中尤其不受欢迎。美国合法持有的债务上限是一个更为紧迫的威胁。这个相当不寻常的机制不是针对实际支出的限制，而是针对财政部偿还已欠债务的借款能力的限制，如果没有国会的授权，就无法提高这个限制。美国是世界上少数几个拥有这种债务上限的国家之一。突破债务上限将导致违约。这就是为什么自从该制度首次在第一次世界大战中建立以来，债务上限已经被国会多次提高的原因。然而，正如最近再次显示的那样，不断升级的政治两极化已使违约成为极易发生的事情。当每几年到达一次提高债务上限时，一方或双方都会发起政治角力游戏，以从对方方面争取更多利益。违约将是灾难性的，可能严重削弱投资者对美元及其作为避险资产的地位的信心。美国的信用评级将被大幅降级，从而终结美元的过度特权。即使接近违约也可能带来后果。在2011年，标准普尔指数将美国的信用评级降级，当时距离债务上限还有两天。最近，尽管乔·拜登总统和众议院议长凯文·麦卡锡在最后一刻达成避免违约的协议，但惠誉评级机构也对其进行了的降级。债务上限甚至无法应对不断增加的债务，尽管近年来多次发生债务上限的对峙，国债仍在继续增长。国际挑战美元的全球霸权赋予美国政府权力，可以对对手国实施毁灭性制裁并进行其他形式的金融战。自9/11事件以来，美国越来越频繁地利用这种权力。在2022年，有超过一万个实体受到了美国财政部的制裁，本世纪初以来该数据增加了十多倍。美国的制裁在改变政权行为方面并没有取得良好的效果，但它们确保了被针对的对手国会为继续从事美国反对的行动付出重大代价。通常情况下，美国使用制裁的方法是不引起争议的。然而，如果使用过度，就可能会使包括盟友在内的国家远离以美元为基础的金融体系。例如，欧洲国家反对美国单方面退出伊朗核协议。然而，由于次级制裁是“最大压力”运动的一部分，他们被迫中断与伊朗的贸易。这使得他们考虑发展一种替代的SWIFT和以美元为基础的体系。尽管这一提议没有取得实质性进展，但即使是美国的盟友都考虑过摆脱以美元为基础的体系，那么毫不奇怪的是，为什么美国的对手国一直在试图削弱美元的霸权地位。此外，鉴于美元的全球储备货币地位，美联储的货币政策影响不仅限于美国国内。例如，在过去一年里，美联储提高利率以抑制通胀，从而导致货币供应减少，投资者将资金从发展中国家转移到“避险”的美国国债，从而导致大规模的资本外流。这种资本的流动还导致美元相对其他货币升值，以及发展中国家持有的以美元计价的债务增加。毫不奇怪，这对高负债国家影响更大。20世纪80年代的拉美债务危机的部分原因就是美联储为控制通胀而采取的激进加息政策。虽然美联储在抑制通胀时可能不会考虑这一点，但仍应注意到新兴市场国家可以将其储备多样化为更多元化的货币组合，以在货币和财政政策方面拥有更多自主权。背离美元由于上述国内和国际因素，国际上脱离以美元为基础的全球储备体系的意愿很高。这些因素是否导致了美元的实力下降？例如，有些国家被迫抛弃美元，以逃避西方制裁，但长期以来一直倡导货币国际化的国家正在是在努力削弱美元的影响力。例如，中国最近扩大了与阿根廷的货币互换协议。中国最近还与巴西达成了一项协议，两国的年度贸易额达到1500亿美元，将以自己的货币而不是美元进行贸易。从孤立的角度来看，这可能不算什么，但中国正在与其他国家追求类似的协议。如果这些协议取得成功，将对美元作为世界贸易默认货币的地位构成挑战，因为中国在全球大宗商品贸易中占据主导地位。全球储备也已逐渐远离美元。2022年最后一个季度，美元在全球外汇储备中的份额略低于60%，低于1999年的70%以上。中国，作为美国国债的最大海外持有者，已经减持了美元，目前的持有量是自2009年5月以来的最低点。尽管如此，重要的是要记住，美元仍然在全球外汇储备中占主导地位，主要是因为没有明确的替代选择。尽管中国在努力，人民币在全球储备中仍仅占2.7%。由于严格的资本控制和有限的兑换能力，要完全挑战美元的主导地位仍然是不太可能的。然而，美国应该意识到国内外对美元地位的挑战，并采取行动来消除国际上的疑虑，以便在出现可信的替代选择时仍然能够保持其地位。这些步骤可能包括解决美国的公共债务问题、消除债务上限、将其与国会授权的开支挂钩，以促进关于开支增加或削减的善意辩论，从而保证不会有违约风险。美国还应该更审慎地使用制裁。制裁是美国经济发展的重要工具，它们的使用通常是合理的，但不应该过度使用。美元已经坚挺了七十多年。如果其实力下降，至少不应该是由于美国自己的失误。 Tips：本文由美国外交关系委员会（CFR）国际经济研究助理Upamanyu Lahiri，为美国外交关系委员会的“更新美国”倡议撰写——该倡议的前提是，为了成功，美国必须巩固其国家安全和国际影响力所基于的政治、经济和社会基础。美国外交关系委员会（CFR）是一个独立的、无党派的会员组织、智库和出版机构，致力于成为其会员、政府官员、商业高管、记者、教育工作者和学生、公民和宗教领袖以及其他感兴趣的公民的资源，以帮助他们更好地了解世界，以及美国和其他国家所面临的外交政策选择。CFR成立于1921年，不在政策事项上表达机构立场。

Heidi2023-08-24

高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛已结束

联储的现金余额，此前财政部为度过最近的债务上限僵局而耗尽了现金余额。此外，由于美联储正在实行QT（量化紧缩），财政部必须发行更多债券来应对美联储的削减。作为QT计划的一部分，美联储的持有量正在以每年9000亿美元的速度下降，而且这种情况可能还会持续两年左右，即使美联储的利率政策发生转向。债券期限溢价是最难预测的部分。在2008年金融危机之前，溢价平均约为100个基点。从那以后，它一直维持在零附近，这在很大程度上是因为其被视为几乎没有风险。债券被视为抵御衰退的一种很好的对冲工具，也被视为可以抵御美联储货币政策因利率被钉在零下而失效的风险。现在，长期较高的通胀是一个更大的威胁，它可能会将期限溢价推高至2008年之前的水平。我不会假装知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。

金融界2023-08-24

高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛恐已结束

联储的现金余额，此前财政部为度过最近的债务上限僵局而耗尽了现金余额。此外，由于美联储正在实行QT（量化紧缩），财政部必须发行更多债券来应对美联储的削减。作为QT计划的一部分，美联储的持有量正在以每年9000亿美元的速度下降，而且这种情况可能还会持续两年左右，即使美联储的利率政策发生转向。债券期限溢价是最难预测的部分。在2008年金融危机之前，溢价平均约为100个基点。从那以后，它一直维持在零附近，这在很大程度上是因为其被视为几乎没有风险。债券被视为抵御衰退的一种很好的对冲工具，也被视为可以抵御美联储货币政策因利率被钉在零下而失效的风险。现在，长期较高的通胀是一个更大的威胁，它可能会将期限溢价推高至2008年之前的水平。我不会假装知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。

金融界2023-08-24

短期美债再遭抛售！收益率恐进一步攀升

价格将进一步走低。” 自6月份政府暂停债务上限后，美国财政部已发行了约1万亿美元的短期债券。货币市场基金是此类债券的最大的买家，他们利用美联储逆回购协议机制中的现金作为购买国债的资金，大肆抢购债券。然而，由于经济和美联储政策路径的不确定性，其他投资者纷纷涌入收益率超过5%的其他短期债券。虽然债券收益率与所谓的隔夜指数掉期（投资者将其作为衡量美联储利率走势的指标）之间的差额自2020年以来首次出现正值，但这一差额还不足以吸引货币基金继续将资金从逆回购协议（RRP）中撤出。符合条件的交易对手继续将超过1.8万亿美元的现金存放在美联储。尽管如此，仍有迹象表明货币基金有意购买更多的国债。该行业持仓日均到期期限已延长至约25天左右，维利斯预计，一旦美联储的政策更加明朗，延期将会继续。维利斯表示： “一旦人们认识到美联储不会进一步加息，并且其政策的不确定性减少，再加上国债持续增发至第四季度和年底，国债收益率曲线中将会有足够的溢价来进一步减少逆回购协议的使用。”

金融界2023-08-23

中俄最高领导人齐发话！“去美元化”已不可逆转巴西总统突喊：支持黄金共同代币

而是来自美国政府本身，他以最近围绕联邦债务上限的僵局，以及惠誉评级下调为例。在评论人民币作为美元的潜在替代货币时，他认为：“占全球储备不到3%的中国人民币并未对美元霸权构成严重威胁。” “人民币距离可靠的保值手段还很远，10年前，当由永久升值预期驱动的资本流入结束时，人民币的国际化就陷入了停滞，”他继续补充。他总结称：“因此，虽然美元的持续主导地位不应被视为理所当然，但目前还没有可行的单一替代方案。相反，许多评论家指出，多元货币世界可能会出现，而美元在其中的作用将大大减弱。”

颜辞2023-08-23

黄金今日行情趋势分析及黄金原油独家交易操作策略建议

，其中包括大量短期美国国债，由于最近的债务上限僵局，这些国债需要展期为期限较长的债券。展期将增加较长期债券的供应，增加收益率的上行压力。而黄金与美债收益率的关系还是相当敏感，其起到的跷跷板作用，是施压于黄金的。因此黄金想要恢复长期上升走势，存在着一定的难度。　　　　　　　　　　黄金昨日延续小阳线反弹修正，日线下行放缓暂时步入震荡修正。从反弹空间来看，暂时不算大，谈不上反转，只是时间上跨度长，本周已连续两个交易日围绕1883之上下探回升，昨日先扬后撤，尾盘依旧收在相对偏高位，收在1900附近。反弹之后没能收回低位，使得今日破低的力度依旧不足。短线可能还将继续拉锯震荡，不过美元的K线形态表现强势。或许也会限制黄金反弹修正的空间。4小时图二次下探回升，短线依托守住低点之上，昨日在中轨处受到支撑收稳，目前有轻微向上轨顶开进一步反弹的迹象。目前的反弹还是下跌浪形中的反弹修正浪，反转还言时过早，只是需要时间和形态来确认反弹后的受阻下跌点。日线中轨的阻力在1916附近，结合日K线。已是第二个交易日的反弹修正。弱势不过三，留意今日能否形成冲高回落收低。高空依旧是目前的主趋势，综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1905-1910一线阻力，下方短期重点关注1885-1880一线支撑　　　　 8.21做单记录：　　　8.22做单记录：　上周做单记录：　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。

尧生论金2023-08-23

24小时热点