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【今日市场前瞻】法拉第未来涨超16%！比特币明年将涨至25万美元？

能会加剧通胀、政府赤字不断扩大等，均给债券价格带来了下行压力。展望未来，Evercore ISI策略师Julian Emanuel指出，10年期国债收益率若突破4.75%，美股将出现更长、更深的调整。 3. 元旦假期将至交投平静，金价或维持震荡上涨趋势不变随着元旦假期将近，全球金融市场倾向于保持平静。昨晚公布的美国12月芝加哥PMI大幅差于预期，表明芝加哥地区的制造业严重萎缩，加深了市场地美国经济增长的担忧。分析指出，美元指数近日横向整理，上涨动力减弱。黄金价格则小幅受压，但在2600美元附近获得支撑，市场逢低买盘增强，后市可能会延续震荡上涨，上方阻力位在2650美元一线位置。截至发稿，黄金价格报2616美元。 4. 美联储戴利唱空，比特币暴跌后续怎么样了？在特朗普胜选推动比特币价格创新高后，比特币年底走势陷入困境，昨夜比特币价格突然暴跌，从9.4万美元跌至9.1万左右，3小时内大跌逾3000美元。比特币的“数位黄金论”也遭美联储官员戴利泼冷水称，“比特币离成为货币还很远。” 然而，多位加密货币观察人士预测，比特币价格将在2025年创历史新高达到20万美元甚至25万美元。截至发稿，比特币几乎收回昨日失地，现报93,940美元。 5. 历史性寒潮来袭，美国天然气价格飙升，大摩却不看好未来？因预期美国将迎来历史级别的大寒潮，资金疯狂涌入天然气市场，美国天然气价格飙升16%，单日涨幅创2012年开始交易以来最大，价格攀升至2023年初以来最高。然而，业内预计，2025年全球天然气供应将保持稳定增长，这将限制天然气价格的上行空间。摩根士丹利预计，未来几年天然气市场供应过剩的情况将达到数十年高点。（投资慧眼编辑：Penny Pan）原文链接

投资慧眼2024-12-31

彭博社：中国股市4年来首次年度上涨后续仍有上涨空间前提是……

源：Bloomberg） 12月，随着债券再次受到吸引，中国投资者对以股票为重点的共同基金的兴趣减弱。虽然股票产品筹集的总金额仍然超过了固定收益的总额，但债务基金增长迅速，创下今年迄今为止最大的月度数字。为了保持股票的势头，中国仍然需要解决一些投资者最深切的根深蒂固的问题，包括房地产衰退、消费者信心疲软和价格下跌。现在，所有的目光都集中在3月的全国人民代表大会年度会议上，中国将有另一个机会用更详细的政策说服投资者来支撑增长。 abrdn投资总监Ng Xin-Yao Ng说：“我相信，面对可能损害出口的美国关税，政府这次认真保护经济基线和促进国内需求。”“不幸的是，鉴于特朗普的就职典礼，第一季度对中国股市来说将动荡不安。”

佳华1682024-12-31

2024年最牛基金榜单来了！

00指数后来者居上；可转债ETF、政金债券ETF脱颖而出。 ETF资金净流入额TOP10：华泰柏瑞沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、南方中证1000ETF、博时可转债ETF、富国政金债券ETF年内资金净流入额分别为1771.47亿元、1624.93亿元、995.76亿元、912.71亿元、518.19亿元、433.35亿元、391.29亿元、330.18亿元、303.75亿元、271.39亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）年内超300亿元资金净流出银华日利ETF；超百亿资金净流出科创50ETF、证券ETF、华宝添益ETF。再见2024，欢迎2025！满杯上一年的热爱，奔赴下一年的山海。感谢这一年各位读者的陪伴，祝大家2025收益长虹。

格隆汇2024-12-31

1.7万亿人民币！中国央行年底加大流动性注入力度

自8月起，央行开始定期与一级交易商进行债券交易，已连续五个月净吸收国债。这些现金注入进一步凸显了中国央行的宽松立场，此前国家领导人承诺将提供更多支持，采用“适度宽松”的政策应对经济面临的贸易紧张局势威胁。更强大的流动性缓冲将帮助银行应对年底通常增加的现金需求，特别是在即将到来的监管检查之前。中国央行使用新政策工具的做法也是整体改革的一部分，旨在提升流动性管理并引导市场，使其政策方法更加接近全球同行。例如，传统的1年期中期借贷便利（MLF）工具已逐步淘汰，本月共计回笼1.15万亿元人民币。而央行则优先使用短期利率作为主要政策利率。与此同时，市场对中国央行进一步宽松的预期推动政府债券的收益率下降。交易员认为，央行的大规模债务购买助长了1年期国债收益率在本月早些时候跌破1%的趋势。周二，10年期国债收益率下跌3个基点，报1.67%，预计将创下历史最低收盘价。中国的领导人承诺，在本月的关键会议上保持流动性“充足”，这意味着在先前“合理充足”表述的基础上，政府对流动性的支持立场有所加强。分析师表示，随着中国经济面临越来越大的美国关税威胁和持续的通缩压力，中国央行可能会继续加大直接逆回购和购买国债的力度，以确保银行体系有充足的现金流。

欧罗巴2024-12-31

决策分析：2024大结局！中国新刺激稳经济，美元强势迎特朗普

Rodda表示，当前市场的主要问题是“债券市场可能重新定价，原因是美国持续的通胀和特朗普减税与关税政策的影响”。投资者明年关注的焦点将是美联储的加息路径，因为美联储本月将2025年的降息预期从9月的四次下调至两次，原因是通胀依然顽固。由于日本休市，现货美债未进行交易，国债期货变化不大。10年期国债收益率周一为4.54%，今年已上涨近69个基点。市场还在为当选总统特朗普的政策做准备，特朗普的政策可能会带来更宽松的监管、减税、加征关税以及更严格的移民政策，这些措施预期将既有助于经济增长又会带来通胀压力，从而使美国国债收益率维持在较高水平。 IG的市场分析师Tony Sycamore表示：“市场对这些政策的反应将在决定股票是否继续上涨进入2025年第一季度，或者是否会出现降温期或修正阶段方面起着至关重要的作用。” 美国与其他经济体之间日益扩大的利率差异推动了美元上涨，并给其他货币施加压力。美元指数（衡量美元对六种主要货币的汇率）下跌0.1%，至107.95，但仍接近11月创下的两年高点。该指数预计今年上涨6.5%。日元兑美元周二略微升值至156.45，但预计今年将下跌超过10%，这是连续第四年下跌。欧元兑美元最新交投在1.045，预计2024年将下跌近6%。在大宗商品方面，由于主要消费国的需求担忧，油价有望实现连续第二年的下跌。布伦特原油期货全年下跌3.2%，而美国WTI原油期货下跌了0.6%。然而，黄金迎来辉煌的一年，全年上涨超过26%，创下十多年来最强劲的年度表现，主要得益于地缘政治紧张局势以及货币政策宽松带来的避险需求。

云涌2024-12-31

“蛇吞象”式并购遭反噬，巨额商誉、负债压力高悬，纳思达抛售亏损利盟国际

公司(下称“赛纳科技”)发行可交换公司债券募集60亿元，并由中信银行(601998.SH)作为主要协调的金融借贷机构才得以完成。通过加杠杆收购，纳思达以7亿元资金完成了260亿元的交易。虽然15亿美元并非最终卖价，但就39亿美元收购价而言，利盟国际的身价已经“腰斩”。纳思达表示，本次交易还需取得相关外部有权监管机构的审批、备案或登记后方能实施。值得一提的是，这起海外并购还使纳思达面临一项重大的仲裁申请。收购利盟国际后，合资公司与太盟投资、朔达投资分别签署《股份回购协议》，由合资公司回购二者持有合资公司的部分股份。三次回购完成后，纳思达、太盟投资、朔达投资分别持有合资公司63.59%、32.02%、4.39%的股权。但太盟投资主张纳思达未能按约完成卖出权益的收购，遂就此争议提请仲裁，并主张纳思达按照底价收购卖出权益。目前预估卖出对价的底价至少等于6.89亿美元(截至2024年12月19日)。纳思达也表示，本次仲裁案件尚未开庭审理，对上市公司本期利润或期后利润的影响目前尚无法判断。靠利盟国际撑起营收体量资料显示，利盟国际成立于1991年，于1995年在纽交所上市，主要从事打印机全产业链业务，前身是IBM信息产业事业部，是全球激光打印机龙头企业。纳思达通过联合杠杆收购利盟国际，将公司的打印机耗材业务拓展到了激光打印机及打印管理服务业务等领域。目前，纳思达两块主要业务分别为打印机全产业链业务和集成电路业务。今年上半年，其打印行业的收入占比为94.72%。并表后的利盟国际催肥了纳思达的营收体量，2017年起纳思达的营收始终维持在200亿元以上，其2016年的营收仅为58.05亿元，其中还包括了利盟国际当年12月并表的数据。纳思达对利盟国际2018-2026年的收入增长率预计在3.7%-8.1%，但其营收增长并未如预期。2017-2023年，利盟国际的营收分别为173.43亿元、171.75亿元、179.6亿元、138.01亿元、140.36亿元、157亿元、146.55亿元，期间个别年份出现“退坡”迹象。另一边，被收购后利盟国际的盈利能力也没有显著提升。2017-2023年的净利润分别为10.61亿元、3.99亿元、1.01亿元、-5.48亿元、0.82亿元、1.38亿元、-89.44亿元，7年累计净利润亏损超77亿元。其中，利盟国际在2023年产生巨额亏损，原因是其自身经营不及预期，计提了11.17亿美元的商誉，因此当年净利润同比骤降超6000%。对利盟国际计提的商誉减值占当年纳思达总商誉减值损失的96.63%，这也导致纳思达2023年出现借壳上市后首度亏损，当年归母净利润巨亏61.85亿元，同比下滑432.02%。证券之星注意到，在利盟国际的影响下，近年来纳思达的盈利能力出现较大波动，头顶百亿商誉成为难以忽视的隐患。2016年年报显示，纳思达并购利盟国际新增了187.6亿元的巨额商誉。2016-2022年，除了2017年因出售KofaxLimited的100%股权而转出账面商誉44.18亿元，以及汇率波动导致的折算差异外，纳思达未对利盟国际的商誉计提任何减值准备，其巨额商誉始终高悬于顶。截至今年上半年末，纳思达的商誉金额为51.6亿元，其中利盟国际的商誉额为6.75亿美元。后续随着市场环境变化、行业竞争加剧等因素影响，利盟国际的商誉减值风险仍需警惕。事实上，利盟国际是纳思达收入的主要来源。今年上半年，利盟国际实现营收10.85亿美元，约合人民币77.33亿元，净利润0.59亿美元，约合人民币4.2亿元，占纳思达总营收、利润额的约60%、43%。同时，利盟国际的资产占比也达到了纳思达总资产的54%左右。出售利盟国际后，纳思达的商誉风险将大为缓和，但缺少利盟国际的支撑，纳思达的资产规模、营收水平也将急剧缩水，靠着并购得来的市场地位或将面临严峻挑战。高额负债压身今年前三季度，纳思达营收净利双增，录得营收193.93亿元，同比增长8.07%；对应归母净利润10.81亿元，同比增长408.87%。尽管业绩呈现回暖迹象，但依旧难以掩盖背后的债务压力。自2014年借壳上市以来，纳思达先后进行多次并购，从杠杆收购利盟国际开始，高额的借款负担使其财务压力备受市场关注。近年来，纳思达持续陷入高负债的风险。2016-2023年，公司资产负债率分别为91.23%、79.87%、76.28%、74.64%、67.38%、57.84%、59.27%、74.6%。截至今年第三季度，其资产负债率继续维持在71.35%的高位。虽然期间一度呈现下降的走势，但相较2015年“吃下”利盟国际前37.53%的资产负债率仍有显著提升。截至今年第三季度，纳思达账上拥有货币资金62.5亿元及交易性金融资产2.58亿元，同时公司现金及现金等价物余额为54.94亿元。同期，其短期借款及一年内到期的非流动负债30.78亿元，但长期借款高达92.74亿元。仅从财务角度看，纳思达呈现出一定的存贷双高特征。在行业人士看来，公司账户上囤积着数量可观的现金，但同时背负着巨额的长短期借款，这种情况在财务逻辑上是悖常理的。倘若企业现金流充沛，足以支撑自身运营与发展所需，那便没有必要维持高额负债，毕竟债务意味着利息支出与偿债风险。证券之星注意到，巨额的债务压力使得纳思达的利息支出远高于利息收入。今年前三季度，纳思达的利息费用为6.8亿元，但利息收入仅8492.48万元，净利息支出达到5.95亿元。拉长时间看，纳思达的利息费用常年维持在5亿元以上，2023年高达9亿元，公司常年向银行支付着高额利息。上述高额的利息支出对纳思达而言也是一笔不小的负担。其盈利能力并不强，表现最好的2022年归母净利润也仅18.63亿元。就今年前三季度而言，利息费用已经超过归母净利润的一半。为缓解资金压力，纳思达在今年初对利盟国际的资产开启了处置流程。今年3月，纳思达将利盟国际的两处房产对外出售并租回，出售价格合计约2亿美元，其中位于肯塔基州的房产支付的租金为113.7万美元/月。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星2024-12-31

中国股市迎疫情来的首个年度涨幅！所有目光盯紧3月人大

中国投资者对股票型共同基金的兴趣减弱，债券再次成为投资的热点。尽管股票型产品募集的资金总额仍超过固定收益投资，但债券基金的增长迅速，创下今年以来的最大单月募集额。为了维持股市的上涨势头，中国仍需要解决一些根深蒂固的问题，这些问题也是投资者最为关注的，包括房地产市场低迷、消费者信心疲弱和价格下跌。目前，所有目光都集中在3月的全国人大会议上，届时北京将有机会通过更为详细的政策来说服投资者，进一步支持经济增长。

风起2024-12-31

没有奇迹般逆转！黄金将打破连续七年在12月上涨势头，接下来盯紧中国？

难理解：美联储采取鹰派立场，美元走强，债券市场下跌。例如，以日元计价的黄金本月上涨3.4%。不过，对于黄金多头来说，今年还是有很多好消息，黄金价格上涨26.5%，是自2010年以来最好的表现。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“黄金在2024年表现出色，这一涨幅的背后主要是基于预期美联储将进入更低利率环境的预期。” 今年，央行购买、政策宽松以及地缘政治紧张局势推动黄金价格创下多次纪录新高，黄金有望迎来自2010年以来的最佳年度表现，年初至今已上涨超过26%。市场现在等待一系列新的催化因素，包括下周发布的美国经济数据，这些数据可能会影响2025年的利率预期，以及当选总统唐纳德·特朗普的关税政策。对于2025年，“美国利率前景将继续是黄金价格的主要驱动力。特朗普的贸易政策将对通胀形势、美联储的利率轨迹以及黄金价格产生重要影响，”Waterer表示。美联储政策制定者本月将2025年的利率预测从100个基点下调至50个基点，鲍威尔主席表示，更多的降息依赖于进一步降低通胀的进展。 “展望2025年，我认为黄金的趋势是看涨的，基本面对黄金有利，我相信它将再次挑战历史新高，”Capital.com的金融市场分析师Kyle Rodda表示。 forexlive指出，或许另一个好兆头是，黄金在过去两次12月下跌后都强劲反弹：2015年和2016年分别上涨6.6%和5.4%。从技术面来看，黄金自3月以来经历了大幅上涨后，目前正在进行一些整理。从基本面来看，当前最重要的驱动因素是：中国央行重新开始购买黄金。预计将在1月7日左右得到12月购买情况的更新，如果中国继续购买，这将是一个重要的信号。此外，市场还会关注俄罗斯的动态，以及特朗普是否有可能结束乌克兰战争（目前看起来不太可能）。

风起2024-12-31

人民币利率仍有下调空间！中国央行行长潘功胜：货币政策调整力度应加大

国债收益率持续上升，与中国收益率较低的债券收益率差距扩大，人民币吸引力下降。人民币兑美元汇率约为7.2982，接近重要的7.3水平，预计年化汇率将下跌约2.75%。与此同时，中国央行设定的中间价强于预期，显示出对人民币贬值的担忧。展望未来，随着美国当选总统特朗普将在2025年1月20日再次掌权，他承诺执行“强美元”政策，中国可能会在2025年允许人民币进一步贬值，这可能导致美国提高关税。#2025市场前瞻# 人民币的下跌凸显了全球主要货币之间的动态变化，投资者可能需要考虑这些策略。与此形成鲜明对比的是，由于年底的融资需求和流动性紧张，港元一直在攀升，兑美元汇率达到3年半以来的最高点。隔夜香港银行同业拆借利率(Hibor)飙升至6.5%以上，反映了这些情况。中国国有企业正在增加股息支付，进一步推高了对港元的需求——瑞穗银行和光大证券国际的分析师注意到了这一趋势。由于美元仍占主导地位，其影响波及全球，影响中国境外的贸易平衡和经济政策。人民币的走势凸显了国际贸易动态的潜在变化，尤其是在美国关税上调的前景下。此类变动具有更广泛的影响：它们可能改变各国的经济互动方式，重塑贸易政策并影响全球的战略财政决策。

圈内人 1评论2024-12-31

中国国家主席习近平“千年计划”重磅！港媒：已有25个政府机构负责指导持续扩张

媒11月28日报道，中国5批超长期专项债券为雄安新区带来数十亿元资金，创下建设融资纪录。为筹集资金，中国加快发行超长期专项债券，旨在确保雄安新区这座庞大的城市在2035年“基本建成”。

圈内人2024-12-31

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