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决策分析：中美又有新消息！英伟达风波后债市不平静，今日小心初请报告
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%后股价飙升12.5%。债市大信号债券和货币市场在亚洲时段基本保持稳定。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三表示，现在可能是时候“行动”降息，但他希望在9月会议之前看到就业报告和两份通胀报告的确认。美元在一年多来的低点上方企稳，因市场预期美联储即将降息。期货市场已经完全消化下个月25个基点的降息预期，甚至暗示有35%的可能性会降息半个百分点。欧元在1.1135美元附近徘徊，昨日下跌0.6%，未能突破1.12美元的主要阻力位。美国国债收益率也保持平静，尽管两年期和十年期国债收益率曲线几乎转为正值。这将是自2022年7月以来的首次，除去本月早些时候日本市场崩盘期间的短暂反转。两年期国债收益率维持在3.8712%，而十年期收益率为3.8368%，仅比两年期低3个基点。黄金价格再次攀升，距离再创峰值仅一步之遥。黄金价格上涨0.6%，至2517.73美元，距其历史高点2531.6美元仅一步之遥。由于市场对中国和美国需求的担忧抵消了利比亚供应中断的影响，油价小幅上涨。在连续两个交易日下跌后，布伦特原油期货上涨0.2%，至每桶78.83美元，过去两天跌幅超过3%，而美国西德克萨斯中质原油期货上涨0.3%，至每桶74.77美元。本交易日来看，鉴于美联储对劳动力市场健康状况的关注，美国的每周失业救济申请数据也将在当天晚些时候发布，这些数据已引起了市场的高度关注。
云涌08-29 17:24
美国大选结果如何影响各行业？瑞银：如果哈里斯获胜，将利好......
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析师Matthew Mish称，在蓝筹债券市场上，民主党的胜利将对基础工业、资本货物和公用事业行业起到支持作用，但对电信、科技、银行和汽车行业则会产生负面影响。自从副总统卡马拉-哈里斯（Kamala Harris）成为民主党总统候选人以来，投资者一直热衷于更多地了解她的政策举措，以及这些举措与唐纳德-特朗普（Donald Trump）和乔-拜登（Joe Biden）有何不同。瑞银指出，由于哈里斯有可能保留《通胀削减法案》和拜登时代的其他刺激政策，预计基础工业、资本货物和公用事业行业有望表现出色。科技、电信和银行业则表现不佳，原因是监管审查的加强可能导致并购减少。瑞银认为，汽车行业也将表现不佳，原因是电动汽车的普及速度更快但利润却更低，而且美国制造商对进口汽车的抵制力度也减弱。总体而言，如果从历史经验来看，信贷在大选前几周应该会受益。瑞银对1920年以来的信用利差的分析显示，投资级利差往往会在大选前三个月收窄。更重要的是，民主党获胜通常会比共和党获胜更有利于利差，而陷入僵局的结果也会导致利差收窄。原文链接
投资慧眼08-29 17:09
抱团银行被敲打！赛道成长短炒机会来了
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行+高速+水电气+石油煤炭有色+交运+债券，到最后不断缩圈，银行是最终的阵地。这也说明市场信心缺乏，且对未来预期非常悲观。而且在市场没有看到足够强大的政策干预或者经济面数据改善之前，即使资金被敲打，这一个客观事实短期大概率都不会改变。那么既然现在抄银行股被敲打了，资金会流向哪里？两个主要方向：一个是除银行之外的其他高股息资产，尤其能源、资源类、公用事业等。虽然从这次敲打传闻的意思来看，其他红利资产也一同带了进来。但市场最终还是用脚来投票的。这些资产除少部分极其优质的核心龙头外，多数已经从5月底的高位回调超过15%，形成了不出的估值吸引力，在短期下挫和风头过去之后，资金大概率还会逐渐又回流到这些高息资产。比如煤炭、电力ETF这些。当然，如两桶油、长江电力这些没有大回调的核心红利资产可能短期不再有那么多资金去追了。另一个是顺应敲打的方向，资金会短期流入有概念故事可讲的科技赛道，和有业绩支持的成长龙头。如媒体所说的，代表战略新兴产业和未来产业的领域。所以今天的科创100指数遥遥领先，并带动国证2000/中证1000这些小盘指数大涨，主力资金开始大额净流入。这里面，越是有业绩支撑和中报业绩出现转暖的科技赛道，涨幅就越猛（实际上是反弹修复）。比如受益于近日隆基宣布提价的光伏组件产业链，不断上关注的华为手机概念（深圳华强又打板），以及业绩增长电池产业链等。今天大涨的还有很多其他所谓先进赛道概念的小票，主要是之前跌太狠，不少快要跌到了一些机构平仓线的位置。近日的基金赎回，客户仓位被强平的消息频出，就说明小盘股已经到了危险边缘，再跌下去，踩踏行情真的可能要来了。所以我觉得，这一次敲打的出发点也是为了防止危机进一步蔓延，而且力度应该还不小。预计接下来一段时间，监管层引导资金转为流入急需止跌的中小盘，尤其是那些代表未来科技和战略产业发展的领域。而且还会进一步加快引导更多增量资金入场。比如汇金、产业体大基金、险资、以及那些被大量赎回/减仓等待重新入市的基金。但要注意的是，股市是经济的上层建筑，在国内宏观经济形势没有真正完成着陆，经济数据没有出现回暖之前，股市走牛的概率都很小。即使是国家队介入，想要拉涨股市的代价非常巨大，也不大可能把大量宝贵资金一直洒到这里来。所以这一波，资金大转移到中小盘，很可能还只是一个反弹行情。所以接下来的操作就很简单了，就跟着主力资金指哪就打哪，如果主力资金开始流出就走人绝对不要恋战。
格隆汇08-29 17:00
瑞银预言成真！伯克希尔哈撒韦市值破1万亿美元，股价将涨至75万美元？
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大幅增持了美国短期国债，目前公司拥有的债券比美联储还多。原文链接
投资慧眼08-29 16:09
浪费性投资、还不如把钱发给低收入群体！中国严查基建项目
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.9万亿元人民币（5460亿美元）专项债券配额，而2023年同期为65.7%，2022年则为95%。低于预期的财政刺激可能会使今年5%左右的经济增长目标更加难以实现，而这一目标正受到家庭消费疲软和房地产市场严重低迷的威胁。穆迪评级高级分析师Jack Yuan表示，“在短期内找到有利可图的项目一直很困难。许多省份如果没有更大规模的国家主导投资，将难以实现其增长目标。” 中国官员在3月份表示，地方专项债券将用于“准备充分”的项目，这些项目位于投资效率高的地区。 Jack和其他分析师预计，随着政府在7月的关键政治会议上承诺优先实现增长目标，债务发行将在未来几个月加快。但这可能需要北京批准城市和省份以新的方式使用这些资金，这些资金通常用于交通、水利、能源、城市绿化和其他基础设施建设。分析人士认为，新的使用领域可能包括购买空置住宅用于社会保障房或回购未开发的住宅用地。这些举措将为陷入危机的房地产行业注入资金，为开发商恢复或加速建设进度落后的住宅项目提供了生命线，并提高购房者的信心。麦格理集团首席中国经济学家Larry Hu认为，房地产可能是这些资金的潜在新去向之一。“政府需要扩大这些债券的使用范围。我们将看到发行加速，对经济的财政支持将增加，那么我们可能仍然能够实现增长目标，”他说。《经济观察报》在6月报道称，自然资源部已建议地方政府使用专项债券回购闲置土地。 Jack表示，另一种选择是利用市政债券置换由地方政府融资平台发行的高收益债务，以缓解其资金压力，并在去杠杆化过程中减少对实体经济的影响。浪费今年1月至7月，基础设施投资同比增长4.9%，低于2023年同期的6.8%。甘肃省省会兰州的一位政府消息人士表示，地方政府正在减少的一个支出领域是城市绿化。该消息人士说，虽然专项债券可以用于扩大绿化面积，但在许多情况下，这意味着重新种植已经状况良好的公园草坪或路边花草绿化，而不是创建新的绿地。这类投资虽然能创造临时就业，但并未改善长期生活水平，也没有带来任何回报，同时还使政府背负偿债责任。该消息人士称，今年不再发生这种支出。 “那是一种浪费，”该消息人士说，他们因未被授权对媒体发言而要求匿名，“原则是要花钱，否则钱就会被收回。” 北京市政府的一位消息人士表示，“过去，申请资金更容易。有人申请项目时，他们会要求尽可能多的资金。” 现在，“我们需要弄清楚为什么这个项目必须进行。他们说每个项目都是一笔成本。” 一位政策顾问因话题敏感也要求匿名，他表示，依靠政府投资来推动增长导致债务和腐败。地方官员需要找到能够产生足够收入以偿还债务利息的项目。 “但这样的项目不是每年都有，”该顾问解释了债务发行放缓的原因，“还不如把钱发给低收入群体以提振消费。”
超启08-29 15:02
纯债基金三年业绩：华夏基金、广发基金等表现居前
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。研究发现，华夏基金旗下产品华夏鼎茂债券A自2017年3月成立以来，累计收益率超过40%。截至8月27日，该基金近一年收益率约5.68%，近三年收益率约13.60%，大幅跑赢业绩基准，同类排名靠前。广发基金旗下产品广发纯债债券A同样表现较好，该基金近一年回报约4.73%、近三年回报约13.40%、成立以来累计回报约78.88%，均跑赢同期业绩比较基准。在利率下行的大环境下，固收产品展现出更强的稳健性和抗风险能力。除了华夏基金、广发基金之外，方正富邦基金旗下债基中长期业绩也表现较好，典型产品包括方正富邦添利纯债A、方正富邦睿利纯债A等。华夏、广发基金旗下大规模债基表现较好华夏鼎茂债券的基金合同生效日为2017年3月15日，最新报告期规模合计约247.64亿元。业绩方面，华夏鼎茂债券A近一年回报约5.68%，同类排名90/2586；近三年回报约13.60%，同类排名126/1864。时间拉长来看，该基金成立以来累计收益率达到40.46%，跑赢业绩基准超28个百分点，同类排名靠前。二季度末，华夏鼎茂债券A的债券投资金额占基金总资产的比例为97.43%。基金债券持仓公允价值占基金资产净值的比例为98.41%，持仓主要为金融债券、中期票据。广发基金旗下的广发纯债债券A同样表现较好。数据显示，广发纯债债券A成立于2012年12月12日，最新报告期规模合计约262.97亿元。业绩方面，该基金近一年回报约4.73%、近三年回报约13.40%、成立以来累计回报约78.88%，均跑赢同期业绩比较基准。二季报显示，广发纯债债券A的固定收益投资占基金总资产的比例为98.95%，债券持仓主要为短期融资券、金融债和企业债等。该基金投资目标为：“在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值，力争为基金份额持有人获取高于业绩比较基准的投资收益”。方正富邦基金：多只固收产品中长期业绩表现亮眼除了华夏基金、广发基金，方正富邦基金旗下债基中长期业绩也表现较好，近些年涌现了一批净值表现较为优异的产品。方正富邦添利纯债A是其中一个典型产品，该基金成立于2019年10月31日，最新报告期规模合计约10.33亿元。该基金投资目标为：“本基金在严格控制投资风险的基础上，追求基金资产的稳健增值”，业绩比较基准为：“中债综合全价(总值)指数收益率*90%+银行活期存款利率(税后)*10%”。截至2024年8月27日，方正富邦添利纯债A近一年回报约5.14%，同类排名164/2586；近三年回报约13.92%，同类排名104/1864。从长期业绩表现来看，方正富邦添利纯债A成立以来净值累计上涨20.07%，跑赢业绩准超12个百分点，同类排名靠前。研究发现，方正富邦基金旗下表现较优的债基不仅只有方正富邦添利纯债A，多只债基中长期业绩表现较突出。规模方面，Wind数据显示，方正富邦基金债券基金的管理规模近三年增长超5倍。公司总资产管理规模三年内也实现翻倍，排名从第79挤进全市场第69。
面包财经08-29 14:36
经济学人报告：机构投资者继续增加数字资产配置
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他数字资产，如质押、加密衍生品和代币化债券。其中，市场上数字资产的上涨尤为突出，例如欧洲投资银行发行的5000万英镑（6600万美元）数字原生债券、10亿美元的代币化美国国债，以及60亿港元（7.668亿美元）的香港数字货币债券。报告指出，托管人在帮助机构投资者接受数字资产方面也发挥着重要作用。80%的受访传统和加密对冲基金都使用托管人。在亚洲，许多加密托管人正在获得与传统金融同行相同的托管人许可证，例如香港的信托或公司服务提供商 (TCSP)。而在新加坡，该国金融管理局已经创建了自己的加密托管框架。然而，仍然存在一些挑战，例如缺乏监管协调。报告指出：“不同司法管辖区的监管框架缺乏统一性，造成了不确定性，使得机构投资者难以满足合规要求并管理与监管变化相关的风险。”报告同时称赞欧洲的MiCA是有效的区域监管典范。作者继续说道：“不同地区采取的不同方法可能会导致市场不稳定，并使机构将数字资产整合到投资组合中变得复杂。” 报告还指出，流动性分散是投资者的另一个担忧，因为它可能导致市场不稳定，并使机构难以在数字资产领域有效地执行交易。报告写道：“不同区块链网络和数字资产市场间流动性的分散可能导致价格效率低下，对处理大规模交易的机构投资者构成重大挑战。” 一些人尝试使用原生代币传输等技术来解决此问题，这被认为是一种进化。正如CoinDesk之前报道的那样，原生代币转移可以实现代币的无缝跨链移动，同时保持其独特的属性和所有权，这与创建多个不可替代版本的包装资产不同。 OKX的这份报告得出了与野村证券最近的一项调查类似的结论，该调查发现，54%的日本机构投资者计划在未来三年内投资加密货币，其中25%的投资者对数字资产持积极态度，并倾向于将资产管理规模的2%-5%分配给这些投资。来源：金色财经
金色财经08-29 14:31
突如其来的重要信号！中国央行可能很快要有“大动作”
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博社周四报道称，中国央行在其网站上为其债券交易业务设立了一个新板块，这引发外界对中国央行可能很快开始买卖主权债的猜测。 (截图来源：彭博社) 周三晚些时候，在公开市场操作的网页上，中国人民银行增加了“公开市场国债买卖业务公告”这个栏目。 (截图来源：中国人民银行网站) 从那以后，分析中国央行意图的各种理论层出不穷——一些人说，央行可能很快会出售部分持有的债券，以抑制债券上涨，而另一些人则认为，央行将从参与私人拍卖的银行手中购买债券。中信证券首席经济学家明明表示：“此举意味着中国人民银行看到了一个很好的窗口，可以在公开市场上开始定期购买和出售政府债券，并改善货币政策和财政政策的协调。这是一个有利于实体经济的举措。” 自3月份以来，债券交易员一直在观望中国央行何时以及是否会开始交易政府债券，此前中国国家主席习近平在一次讲话中指出，这一操作可能是管理流动性的一种工具。今年7月，中国央行表示，通过与贷款机构达成的协议，央行拥有“数千亿”元人民币的证券可供支配——这表明人行准备出售这些证券，以遏制债券上涨走势。然而，这方面的进一步政策指导一直很少。至少在8月中旬之前，中国人民银行有更大的机会出售债券，因为政府债券的剧烈反弹导致当局对金融机构进行压力测试以限制风险，并促使它们向投机者发出严厉的口头警告。但中国财政部上周表示，中国央行可以与参与周四特别债券私人展期拍卖的相关银行进行公开市场操作。在这种情况下，中国央行可能会购买债券，以尽量减少对市场流动性的影响。人行至少在2022年和2017年采取了类似的举措。彭博社指出，无论中国央行采取什么措施，上述猜测都突显出，在债券市场波动之际，人们对监管行动保持警惕。本月早些时候，由于经济出现放缓迹象，投资者纷纷买入政府债券，收益率一度跌至创纪录低点，但随后因担心官方打压债券涨势而反弹。 (截图来源：彭博社) 上周末，彭博社报道称，中国央行看到了大举购买这些证券的风险，并认为长期收益率持续下滑是不可持续的。然而，熟悉中国央行想法的人士表示，中国央行并未寻求、也不会寻求禁止对其政府债券的合法投资或交易。周四亚市尾盘，中国10年期国债收益率上升一个基点，至2.16%，收复前一交易日的部分跌幅。法国外贸银行(Natixis SA)高级经济学家Gary Ng表示：“中国央行正试图向市场释放政策信号，表明它希望提高政策透明度。这为未来的政府债券交易奠定了基础。”
tqttier08-29 14:26
2020年来首见！中国信贷市场“意外”提供对冲利率选项……
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国信贷市场迎来四年多来首支浮动利率公司债券，上海临港正在发行20年期浮动利率票据，为投资者提供了一种对冲利率上升的选择，因为该债券收益率创下2022年以来的最大月度涨幅。彭博社报道，上海临港经济发展(集团)有限公司本周发行了总额10亿元人民币，约合1.4亿美元的浮动利率票据，期限为20年。根据彭博汇编的数据，这是自2020年4月以来中国信贷市场首笔浮动利率票据。 (来源:Bloomberg) 一位知情人士称，发行人将在头五年支付2.66%的票面利率，其中包括比中国5年期主权债券收益率高出78个基点的固定信用利差。招股说明书称，票面利率将每五年重置一次，以反映基准利率的变化。此次发行的时机令一些市场观察人士感到意外。信用风险分析提供商Belt & Road Origin (Beijing) Tech Co.联合创始人Wang Chen表示，当利率可能进一步下降时，发行人往往会从此类票据中获益更多。近期，中国方面为冷却债券市场而采取的措施，令中国企业债券市场受到冲击。根据中债指数，3年期AAA级公司债券收益率本月已上涨18个基点，有望创下2022年11月以来的最大月度涨幅。 (来源:Bloomberg) 对于那些在低利率环境下挣扎并面临反弹逆转风险的投资者来说，浮动票据的定价结构提供了一种从未来利率上升中获益的选择。尽管近期收益率大幅上涨，但由于中国央行维持低利率以刺激经济，企业发行人在中国的融资成本一直较低。这种低成本融资吸引了借款人，今年发行人发行的债券数量达到创纪录的11万亿元人民币。中国媒体引述分析人士表示，鉴于美国似乎准备从9月份开始降息，中国决策者应加强对资本流动的监控，并制定应急计划，以应对可能出现的人民币大幅升值。尽管人民币兑美元大幅升值的可能性不大，但他们表示，仍预计，在不确定性依然存在的情况下，中国金融监管机构将加强预期管理。英国对冲基金Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen的话称，如果美国降息，中国企业可能会被迫出售价值1万亿美元的美元资产，这可能导致人民币升值10%。延伸阅读：人民币将升值高达10%！彭博社：美国1万亿外汇恐“雪崩”流向中国…… 这番言论是在美联储主席鲍威尔上周五表示“降息时机已到”之后发表的，他的言论让市场押注美联储将在9月17日和18日举行的下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上开始下调其目标利率区间，目前为5.25%至5.5%。
圈内人08-29 13:37
光伏行业底部渐明，科创ETF(588050)份额创上市新高，连续12天获得资金净流入
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所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-29 12:41

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