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决策分析：银行业“再爆大瓜” 华尔街恐慌指数飙升避险资产纷纷上升
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加息的押注并开始考虑美联储的降息，全球债券收益率暴跌。他们预计到年底美国政策利率将下降100多个基点，同时下调了英国央行和欧洲央行进一步收紧政策的可能性。周三，与瑞士信贷交易的其他银行开始采取行动保护自身财务状况。它们购买了一种称为信用违约掉期（credit-default swaps）的合约，如果瑞士信贷的困境加深，这些合约将为它们提供补偿。这种合约的需求非常旺盛，甚至达到了该银行处于严重财务困境中的水平。这种情况自金融危机以来在全球主要银行中尚未出现过。新一轮的银行业动荡引发了华尔街知名人士的一些担忧言论。随着瑞士信贷急转直下，被称为“末日博士”的经济学家Nouriel Roubini表示陷入困境的贷方可能“太大而无法挽救”。贝莱德公司首席执行官Larry Fink指出，银行业危机可能会恶化，他非常担心在十多年的宽松货币和低利率期间形成的金融体系出现裂缝。桥水基金创始人Ray Dalio预计，债务和信贷市场收缩的影响将开始加剧，硅谷银行最近的倒闭只是“煤矿里的金丝雀”。随着银行业动荡席卷金融市场，摩根大通资产管理公司固定收益首席投资官Bob Michele警告经济硬着陆。他现在预计美联储下周将暂停加息，称经济衰退是“不可避免的”，目前最好的投资策略是坚持高质量债券。到8月，整个美国国债收益率曲线将降至3%的低点，但他没有预测加息周期的结束。10年期收益率目前接近 3.5%。华尔街并不一定支持“金融危机2.0”的想法。摩根士丹利财富管理部门分析师Lisa Shalett并没有完全接受最近有关股票市场的大熊市观点—即三家美国银行的破产将是像2008年全球经济崩溃那样的危机前奏。她认为，一些地区银行的崩溃主要是由于在美联储积极收紧货币政策以减缓经济增长的时候，这些银行的风险管理不善所致。虽然可能会有更多的银行破产，但Shalett认为对整个金融业和经济的威胁是受控的。无论交易员多么看涨或看跌，似乎至少在一件事上达成了共识：在如此多的不确定性中，波动性目前应该继续主导金融市场。 Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示：“投资者的情绪依然高涨，流动性萎缩加剧了股票和债券市场的波动。在对系统的信心恢复之前，市场仍然容易受到持续压力的影响。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0311) 美国2月新屋开工(年化月率) 06:15欧洲央行再融资利率经合组织公布中期经济前景展望报告 04:00英国预算责任办公室（OBR）公布经济和财政预期 06:15欧洲央行公布利率决议 06:45欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0576，跌幅1.46%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0717，进一步阻力位于1.0860，关键阻力位于1.0961；汇价下行的初步支撑位于1.0473，进一步支撑位于1.0372，更关键支撑位于1.0229。英镑：英镑/美元收低，收报1.2056，跌幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2157，进一步阻力位于1.2255，关键阻力位于1.2329；汇价下行的初步支撑位于1.1985，进一步支撑位于1.1911，更关键支撑位于1.1813。日元：美元/日元收低，收报133.375，跌幅0.62%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于134.915，进一步阻力位136.46，关键阻力位于137.811；汇价下行的初步支撑位于132.019，进一步支撑位于130.668，更关键支撑位于129.123。
埃尔文2023-03-16
危机已蔓延到全球金融市场！黄金料将闪闪发光但白色金属前景恐堪忧
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他指出，对避险资产的广泛需求大幅推低了债券收益率，黄金因此受益。他在周一发布的一份报告中表示:“对利率预期敏感的2年期美国国债收益率，自周四SVB消息传出前已下跌逾1%，创下1987年黑色星期一以来的最大三天跌幅，收益率跌至略高于4%的一个月低点。” COMEX 4月黄金期货收盘上升1.07%，报1931.30美元/盎司。黄金的表现超过了白银;5月银期尾盘报22.035美元，当日基本持平。铂金和钯金周三均出现大幅下跌。4月铂金期货最新报970.30美元，当日下跌2.7%。与此同时，钯金尾盘报1446.50美元，当日下跌4.69%。 “收益率下滑、美元走软以及投资者蜂拥向避险资产，短期内可能继续提振贵金属，不过这可能仅限于黄金，如果经济增长受阻，更多面向工业的白色金属可能表现不佳，”Butler称。“如果银行业危机的蔓延得到控制，那么股票和债券收益率可能最终会出现某种宽慰性的反弹，并使美元重新上升，对黄金不利，最终可能有助于黄金和白银。” 债券收益率的急剧下降反映了利率预期的重大转变。芝加哥商品交易所(CME)美联储观察工具(FedWatch Tool)显示，对于美国央行下周是否加息25个基点或维持利率不变，市场的看法大致各占一半。相比之下，上周市场预期美联储3月份加息50个基点的可能性为80%，且5月份料也会大幅加息。 Butler说，这次新的银行业危机表明，在美联储一年来大举加息之后，金融市场的健康状况是多么不稳定。 “这一事件突显出，即使经济状况迄今为止总体上保持良好，但利率不断走高的后果不容忽视。”“目前看来很清楚的是，短期内利率不会像预期的那样迅速上升，而贵金属，尤其是黄金，在动荡时期仍然是有吸引力的安全避风港——尽管动荡持续的时间越长，对白色金属的工业前景的损害就越大。”
市场焦点2023-03-16
瑞信危机在全球燃起燎原之火投资者争相逃离风险资产
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67.5％。根据Trace数据，瑞信债券收益率比美国国债高出20个百分点。　　对于还因为美国三家地区银行倒闭而心有余悸的全球投资者而言，瑞信的危机给了他们卖出风险资产、买入国债避险的新理由。欧洲基准指数下跌超过3％，标普500指数跌1.5％。短期德国国债和美国国债飙升，收益率下跌超过40个基点。　　“在目睹美国的银行一家又一家倒闭后，市场现在对负面消息非常敏感，” Lazard Freres Gestion金融债务策略主管Francois Lavier表示。“当人气已经足够弱的时候，一点风吹草动都经不起”。　　法国兴业银行银行，法国巴黎银行和Banco de Sabadell SA下跌逾10％，领跌斯托克600指数。一天之内欧洲银行股市值蒸发逾600亿美元。　　美国跌的稍微少一点，但银行股，特别是地区性银行受打击严重。花旗和高盛下跌5％，KBW银行指数创2020年以来最低水平。　　“市场出现恐慌，交易员争相买入避险资产，” Bantleon的投资组合经理Oliver Scharping表示。　　瑞信首席执行官Koerner周二指出该行的流动性覆盖率表明可以承受超过一个月的大量资金外流。该行发言人拒绝彭博新闻社的置评请求。　　其实某种程度上看，Al Khudairy的讲话并不令人吃惊。沙特国家银行自去年以来一直维持这个不增持立场，当时该公司在瑞信持股比例为9.9％。　　市场的反应说明投资者对瑞信，乃至全球经济的命运都至为焦虑。经济衰退担忧导致美国市场原油价格自2021年以来首次跌破70美元。
金融界2023-03-16
瑞信大股东寥寥四字就在全球市场又放一把火
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值的70％。根据Trace数据，瑞信债券收益率比美国国债高出约20个百分点。　　对于还因为美国三家地区银行倒闭而心有余悸的全球投资者而言，瑞信的危机给了他们卖出风险资产、买入国债避险的新理由。欧洲基准指数下跌超过2％，标普500指数跌1.2％。短期德国国债和美国国债飙升，收益率下跌超过40个基点。　　“在目睹美国的银行一家又一家倒闭后，市场现在对负面消息非常敏感，” Lazard Freres Gestion金融债务策略主管Francois Lavier表示。“当人气已经足够弱的时候，一点风吹草动都经不起”。　　法国兴业银行银行，法国巴黎银行和Banco de Sabadell SA下跌逾10％，领跌斯托克600指数。一天之内欧洲银行股市值蒸发逾600亿美元。　　美国跌的稍微少一点，但银行股，特别是地区性银行受打击严重。花旗和高盛下跌4％，KBW银行指数处于2020年以来的最低水平。　　“市场出现恐慌，交易员争相买入避险资产，” Bantleon的投资组合经理Oliver Scharping表示。　　瑞信首席执行官Koerner周二指出该行的流动性覆盖率表明可以承受超过一个月的大量资金外流。　　其实某种程度上看，Al Khudairy的讲话并不令人吃惊。沙特国家银行自去年以来一直维持这个不增持立场，当时该公司在瑞信持股比例为9.9％。
金融界2023-03-16
【美股盘中】银行业“再暴大雷” 瑞士信贷血崩30% 三大股指承压回落
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，并开始对美联储降息进行定价，因此全球债券收益率暴跌。市场预计到年底美国政策利率将下降100多个基点，并下调了英国央行和欧洲央行进一步收紧政策的可能性。最近几天，随着硅谷银行和Signature Bank的倒闭，金融行业的危机都集中在了地区性银行身上，这两家银行都因美联储在过去12个月中8次加息而导致管理不善。周三，投资者的注意力则转向了大银行，瑞士信贷的股价创下历史新低。据路透社报道，瑞士信贷最大的投资者沙特国家银行周三表示无法提供更多资金。此前，这家瑞士银行早些时候表示，它发现2021年和2022年“我们对财务报告的内部控制存在某些重大缺陷”。与瑞士信贷相关的信用衍生品的成本飙升至让人联想到全球金融恐慌的水平。据知情人士透露，银行急于购买保护措施以防止这家总部位于苏黎世的公司可能违约以降低交易对手风险。金融技术和投资管理公司Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz表示：“你将看到美国出现信贷紧缩，并且这种情况开始以戏剧性的方式反映在市场中。” 随着瑞士信贷急转直下，被称为“末日博士”的经济学家Nouriel Roubini表示陷入困境的贷方可能“太大而无法挽救”。贝莱德公司首席执行官Larry Fink指出，银行业危机可能会恶化，他非常担心在十多年的宽松货币和低利率期间形成的金融体系出现裂缝。桥水基金创始人Ray Dalio预计，债务和信贷市场收缩的影响将开始加剧，硅谷银行最近的倒闭只是“煤矿里的金丝雀”。由于瑞士信贷拖累欧洲银行板块，美国大型银行股也随之下跌。花旗集团,富国银行和高盛均下跌5%。美国银行下跌2%。金融精选行业SPDR基金 (XLF)下跌 3.6%，回吐了周二2%的涨幅。周二反弹以提振大盘情绪的地区性银行再次跌回亏损状态。SPDR标准普尔区域银行ETF(KRE)下跌 2.3%，受First Republic Bank和 PacWest Bancorp超过10%的亏损拖累。 Fort Pitt Capital Group首席投资官Dan Eye表示：“有太多信息需要消化。投资者争先恐后地围绕这些信息进行重新定位。”
楼喆2023-03-16
风向骤变！美联储今年恐降息100个基点黄金狂飙逾50美元直逼1940、大涨还在后头？
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周三(3月15日)，全球范围内的政府债券收益率大幅下跌，原因是对金融稳定的担忧日益加剧，促使债券交易员放弃押注央行将进一步加息，并开始计入美联储的降息预期。投资者预期美国政策利率将在年底前下调逾100个基点，并降低了英国央行和欧洲央行进一步加息的可能性。最新一轮全球银行股暴跌引发了对政府债券和其他避险资产的历史性需求。在美国，两年期国债收益率暴跌54个基点至3.71%，为9月中旬以来的最低水平，而德国两年期国债收益率下跌51个基点至2.39%，创历史新低。长期国债收益率也大幅下跌，美国10年期国债收益率下跌31个基点，至3.38%，接近1月份的低点。美联储政策利率的预期峰值下滑至4.8%左右，在下周的政策会议上加息25个基点被视为抛硬币决定。预计英国央行下周将保持不变，欧洲央行在明天的会议上加息25个基点，较上周预期的50个基点有所下降。 Columbia Threadneedle Investments利率策略师Ed Al-Hussainy说:“这种担忧如此强烈，以至于压倒了一切。”美国国债收益率低于美联储目前4.5%-4.75%的政策利率区间，这是“市场向宽松周期投降的强烈信号”。美联储预期的年底利率已降至3.6%左右，比预期的峰值低了一个多百分点。人们的想法是，全球银行体系的压力将考验美联储进一步加息以控制通胀的决心。过去一周，随着三家美国金融机构破产，全球银行体系的压力公开化，全球大型金融公司的股价继续下跌。美联储押注的重新定价发生之际，受欧美股市暴跌的刺激，投资者大举买入优质债券，买入短期美国国债。瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的一位大股东排除了向这家瑞士银行提供额外援助的可能性。 “我认为他们应该暂停，”摩根大通资产管理(JPMorgan Asset Management)首席投资官Bob Michele在谈到下周的美联储会议时表示。“我认为加息——无论是欧洲央行本周加息，还是美联储下周加息——都有可能成为自2008年6月欧洲央行在全球金融危机期间加息以来最大的失策”。美国日内公布的经济数据喜忧参半，衡量生产者价格的指标低于预期，而衡量纽约制造业的指标跌幅超过预期。根据最新发布的数据，美国3月纽约联储制造业指数 -24.6，预期-8，前值-5.8。与此同时，美国2月零售销售月率-0.4%，预期为-0.3%。美国2月份零售额在上月飙升后出现下滑，这表明消费者支出虽然保持了增长，但仍受到高通胀的挑战。上个月，在13个零售品类中，有9个品类零售销售下降，其中家具和餐饮行业降幅最大。报告显示，2月份汽车销量下降1.8%，加油站的销售额下降了0.6%，可能都拖累了2月的整体数据。数据显示，消费者需求开始感受到持续通胀和美联储加息的压力。尽管劳动力市场的韧性让许多美国人得以继续消费，但仍有人依赖信用卡，难以维持收支平衡。尽管如此，从零售销售报告中很难得出具体结论，因为这些数据没有经过通胀调整，而且大多只反映了商品支出。不过，美国2月生产者物价指数(PPI)年率为 4.6%，好于预期的5.4%。美国2月PPI月率-0.1%，预期0.30%。财经网站Forexlive撰文称，PPI数据远低于预期。此外，前几个月的年率将从6.0%下修至5.7%。PPI的高水位在2022年6月，为11.3%。如果生产者将下跌的价格传导至消费者，那么较低的PPI对未来的通胀来说可能是个好消息。由于瑞士信贷股价暴跌重燃对银行业的担忧并打击对风险较高资产的胃口，金价周三逆转跌势上升。美市盘中，现货黄金一度飙升至1937.39美元高点，较日低拉升近52美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示：“在硅谷银行事件发生后，市场对银行相关的负面消息高度敏感，”瑞士信贷的持续困境现在有利于避险黄金。金价周一触及一个多月高位，因银行业动荡最初引发美联储甚至可能暂停加息的押注。但周三美元上涨限制了流入黄金的资金。总体焦点仍集中在美联储的下一步利率行动上，因为它评估的数据显示，在两家地区性银行倒闭的背景下，2月份通胀上升。 OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，预计美联储会议前几天将出现波动。眼下，市场认为美联储在3月21-22日的政策会议上将基准利率上调25个基点的可能性为57.9%，将利率维持在当前水平的可能性为42.1%。黄金传统上被认为是对冲通胀的工具，但利率上升会增加持有这种非收益资产的机会成本。 Evangelista表示，在会议之前，金价可能在1915美元强劲阻力位和1809美元支撑位之间波动。正如预期的那样，黄金在200日移动均线(目前位于1775美元)上方找到了底部。瑞信策略师报告称，周线上需升穿1890/1900美元，才能为重新测试1973/90美元扫清道路。瑞信指出，“如周线上收在1890/1900美元上方，将为重新测试1973/98美元扫清道路。在这之后，我们需要重申上行倾向，以测试2020年和2022年2070/72美元的历史高位这一长期阻力。” “理想情况下，55日移动均线(目前位于1869美元)能够守住，使金价保持在区间内。不过，如果这一点位被突破，我们可能会看到金价进一步跌向近期区间低点1804美元，然后才是关键的200日移动均线，目前见于1775美元，我们预计这将再次提供一个底部。”
夏洛特2023-03-16
会员
美元穿越“微笑曲线”！小心美国“恐怖数据”掀剧烈波动荷兰国集团：美元将跌破103大关
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地区性银行收复周一的部分重大损失，美国债券收益率扭转部分大幅下跌，货币市场压力指标，如300万FRA-OIS利差或300万欧元交叉货币基差隔夜利息，从压力水平部分回落。然而，就此话题说“一切都清楚”似乎还为时过早。真正担心的是，这些受到较少审查和较少监管的银行的储户，这里指责2018年多德-弗兰克改革中监管的倒退，选择将存款转移到受到更严格审查、监管更严格和资本更充足的银行。隔夜彭博社报道称，150亿美元的存款已流入美国银行，美国银行是金融稳定委员会的30家全球系统重要性银行(G-SIB)之一。 ING分析团队指出，投资者可能会继续关注这些美国区域性银行的股价以寻找压力迹象，并可能在美联储周四发布的借贷数据之前获得一些关于存款外逃的见解。通过美联储贴现窗口的主要信贷工具借款将受到审查，上周的读数显示借款为44亿美元，而2020年3月的大流行高峰为500亿美元。 “据推测，我们可能还会在周四晚上获悉银行本周对美联储新银行定期融资计划的使用情况。这提供90天的资金，一年以10个基点超过一年美元OIS，目前为4.68%。这比通过贴现窗口的主要信贷工具获得的4.75%利率略低，任何借款的规模都可能对市场情绪产生影响。” 这将市场带到美联储和美元，正如ING美国经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)所写的那样，通胀压力依然明显，但预计会下降。美联储一定在祈祷3月22日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的市场定价回到加息25个基点，现在定价为加息20个基点，这样它就可以毫不费力地加息，并且像奥林匹克跳水运动员一样，几乎没有调整利率在金融市场上激起涟漪。 “对于美元，更稳定的金融条件应该允许它与更软的利率差异重新联系起来，并让美元略有提供。然而我们担心的是，如果美国银行业再次出现压力并且银行想要囤积美元，美元可能很容易越过其微笑曲线，这就是为什么我们现在应该关注欧元交叉货币基差掉期。” “微笑曲线的想法是，当事情非常好或非常糟糕时，例如2008年金融危机开始或2020年3月大流行开始，美元表现良好，而在两者之间的任何情况下往往会温和下跌。” “尽管被市场称为恐怖数据的美国零售销售疲软，可能会给美元带来温和的下行倾向，但预计美元将在一天内进一步盘整。如果条件允许，美元指数可能会跌至102.75。” 欧元：接受欧洲央行观点在本周短期债券收益率大幅波动之后，2年期欧元/美元互换差价似乎稳定在-100个基点附近，比上周缩小约40个基点。 “如果股市小幅下跌，欧元/美元可能会开始与收益率差异略微重新连接，并升至1.08区域。如上所述，任何美国货币市场压力的严重迹象，都可能轻易逆转这些欧元/美元涨势。在欧洲央行明天预计加息50个基点之前，欧元/美元的情绪也可能低迷。” 在其他地方，市场刚刚看到瑞典公布的2月CPI高于预期。这应该巩固4月26日瑞典央行会议加息50个基点的预期，将使政策利率达到3.50%。消息传出后，欧元/瑞典克朗下跌0.4%，“但我们目前对持有瑞典克朗持谨慎态度”。瑞典银行系统是更依赖批发融资市场的银行系统之一，并且对瑞典住宅，特别是商业地产部门也有相当大的风险敞口。瑞典更高的利率只会给房地产行业、银行和瑞典克朗带来更大的压力。英镑：增长预算英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)将介绍所谓的“增长预算”。预算的核心似乎是改善生活成本危机的措施，解决英国劳动力下降的措施，包括儿童保育支持和养老金改革，以及一些投资激励措施，像是新形式的税收休息。虽然英国的近期增长预测可能会被上调，但ING的英国经济学家詹姆斯·史密斯认为，中期增长前景将被下调。“我们怀疑，在2024年晚些时候的选举之前，亨特可能会在明年这个时候，为秋季声明或预算案保留更多公开的财政刺激措施。” “我们怀疑预算案中的任何内容都会对英镑产生负面影响，毕竟所有税收水平都接近极限，但同样我们也不认为它特别对英镑有利。” “由于英国央行比大多数人更接近暂停，我们认为欧元/英镑可以收复近期失地并回到0.89，而英镑可能难以突破1.22。”
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小萧2023-03-15
最清晰的交易信号！机构观点：美欧货币利差收窄 “资金流出美元、助攻欧元转强”
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团队指出，金融市场明显松了一口气，因为债券收益率收复了近期跌幅的大部分，信用指数收窄了大部分涨幅，股票指数收复了近期抛售的大部分。靠近危机中心的市场仍远低于上周的水平。例如，KBW美国区域银行指数仍然严重低迷，部分反映了这场危机对其盈利能力和融资组合造成的更持久挑战。美国国债收益率也远低于一周前的水平，尤其是前端，当时鲍威尔在3月的会议上坚定地提出加息50个基点。即使在反弹之后，收益率仍然反映出两种截然不同的情景的平均水平令人不安。 “情景一，我们称之为一切照旧，周二核心CPI的意外上行给美联储带来压力，要求其继续加息周期，即使每次会议加息25个基点。” “第二种情况反映了尾部风险，即硅谷银行倒闭的蔓延导致金融状况持续收紧，从而减少了进一步加息的必要性，甚至可能需要降息以缓冲对金融市场的打击。” “显然，后者似乎有些牵强，但事态发展的速度需要我们保持警惕。在很大程度上取决于美国地区银行的存款流量和融资水平的轶事证据，大储户的情绪尤其难以预测。” 美国银行业问题加速了ING预期的美元-欧元利差收窄。 (来源:ING) 欧洲央行坚持到底，但美国的蔓延进一步扩大，“市场在很大程度上认为，欧洲央行将在明天的会议上坚持到底并加息50个基点”。美国银行业的压力使本已棘手的沟通活动变得更加难以进行市场交易，不知何故，到目前为止，对欧洲市场的影响有限。虽然欧元银行融资的一些指标已经收紧，但这是从过于宽松的水平开始的。非银行融资压力的更广泛指标受到的影响较小。 “然而应该说，欧元区经济中更大比例的资金是由银行提供的。最重要的是，欧洲央行正在与通胀进行一场坚决的斗争，而且它承受不起分心的后果，所以我们倾向于认为它现在会坚持这场斗争。” 在更远的地方，如果最近的危机使美联储的紧缩路径减少几次加息，那么市场预期这将转化为欧洲央行加息的压力降低是有道理的。 ING首席经济学家Philip Lane自己承认，目前欧元疲软对通胀前景的影响较小，与通胀预期和工资相比，但不能完全忽视从美联储政策到欧洲央行的解读。 “无论如何，最近发生的事件、美联储可能提前结束加息周期都强化了我们的观点，即欧元和美元利率之间的利差将会收窄。” 新的DMO汇款应加速金边互换利差的重新收紧。 (来源:ING) 盛宝银行(Saxo Bank)指出，美国2月份CPI数据持续火爆，除核心月度数据外均符合预期。随着通胀继续变得更难转低，尽管金融风险和增长放缓的担忧正在酝酿之中，但美联储现在下马可能还为时过早。 “市场现在将加息25个基点的可能性重新放在桌面上，可能性超过80%。然而，这将取决于在3月22日公告之前没有进一步的市场混乱。” (来源:Saxo Bank) “毫无疑问，金融危机的风险使美国的货币政策应对职能更加复杂。但从当局对金融风险的反应来看，有理由相信他们仍有继续抗击通胀的空间。尽管市场自此保持秩序，但3月会议暂停或降息会给投资者带来恐慌，因为美联储可能仍对系统性风险持谨慎态度。通货膨胀数据还没有缓解，美联储将需要保持其对抗通货膨胀的信誉。” “因此，美联储将货币政策与金融风险脱钩非常重要，同时随时准备应对任何市场动荡以避免造成进一步的恐慌。英国央行在9月份采取了类似举措，不得不通过增加短期流动性来应对市场动荡，但货币政策仍将重点放在价格压力上，自那时以来我们已经加息175个基点。” 盛宝银行强调，信贷市场仍然是监测以评估系统中任何进一步压力的关键。 “我们的股票策略主管Peter Garnry在文章中指出需要关注的关键指标，即FRA/OIS利差，或美国3个月远期利率协议与3个月隔夜指数掉期利率之间的利差，是一个关键的融资压力指标。该指标扩大至2020年3月以来的最宽水平，但现在有所降温。但未来仍有很多不确定性，该指标仍然是监测的关键。如果它再次上升或保持高位，则表明该系统仍然脆弱，并且容易受到进一步冲击的影响。” (来源:Saxo Bank) 昨日美国银行业的大规模信用评级下调更令人担忧，穆迪已将美国银行系统的前景从稳定下调至负面，并将六家美国银行置于降级审查中，标准普尔还将第一共和银行(First Republic Bank)列入负面信用观察名单。另一个需要追踪的关键指标是美国的金融状况，由于信用利差扩大，美国的金融状况在本周期内收紧得最多。这对增长前景或股票市场前景的影响要大得多，而不是需要时间才能渗透到经济中的大幅加息。
小萧2023-03-15
兴业投资：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低
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银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从1月份的6.4%降至6%，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4%，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，市场预期为0.4%，同比涨幅从1月的5.6%降至5.5%。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行(SVB)破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。美联储理事鲍曼继硅谷银行(SVB)事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的两周静默期所规定的。与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。外汇市场对硅谷银行(SVB)事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3%，前值为3.0%，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储(Fed)将在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。周三关注： IEA短期能源展望月报美国3月纽约联储制造业指数美国2月生产者价格(PPI)指数美国2月零售销售美国EIA每周原油库存报告 2023-03-15
兴业投资2023-03-15
糟糕！SVB爆雷危机延烧汇市日元下挫重磅警讯：日本央行“恐推迟超宽松长达1年”
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1%，并坚持央行2%的通胀目标和将政府债券收益率保持在0%左右的超宽松计划。 Takahide强调，美联储的下一步行动仍将是日本央行前进道路上的“重要因素”。“如果美国经济显着放缓，导致美联储董事会降息，日本央行的正常化可能不得不大幅推迟，”他补充说。他仍预计日本央行将在今年内扩大其收益率曲线的容忍范围，预计最早将于6月将范围从50个基点扩大至75或100个基点。 “现在日本国债很低，如果这些情况持续下去，我认为日本央行可能会扩大上限，”他说。 (来源:CNBC) 他继续表示，公众情绪也是日本央行的一个重要指标，称日本央行最终将以货币政策的“灵活性”为目标。 “我认为这种僵化导致去年日元大幅贬值，这在公众中非常不受欢迎，”他指出。 “这就是为什么日本首相岸田文雄政府希望在新的日本央行行长的领导下，可以具备更大的灵活性，”他说。 2022年10月，由于美联储的鹰派立场与日本央行维持负利率之间的利差扩大，美元/日元汇率跌破150。 1月份的政策会议纪要显示，央行董事会对现行政策表达了不同意见。会议纪要显示，一名成员“表示承认目前继续宽松货币政策是合适的，尽管有必要在未来某个时候检查和评估积极影响和副作用之间的平衡”。然而另一位成员表示：“仓促退出当前的货币政策是不合适的，因为海外经济体目前正走向放缓。” 美元/日元多头逼近135.00 周三亚市，美元/日元在盘中高点附近徘徊，因为它延续了前一天从月度低点反弹至134.76的趋势。在此过程中，日元对最近美国10年期和两年期国债收益率之间不断扩大的差异感到高兴。对日本工资增长效率较低的担忧，以及日本央行决策者拒绝收紧货币政策可能会增加上行势头的力量。美国10年期国债利率大多在3.68%附近承压，消退前一天的反弹，但截至发稿，2年期国债利率升至4.33%。值得注意的是，美国10年期国债收益率在前一天创下五周以来的最大单日涨幅，而2年期国债收益率则从六个月低点回升。当天早些时候，日本央行略显鸽派的货币政策会议纪要支撑了美元/日元的上涨。日本央行会议纪要声明称：“继续放松货币政策很重要。”日本央行会议纪要还表示，成员们一致认为日本的通胀可能会在下一财年下半年放缓。另一方面，日本目睹了最初几轮年度工资讨论的积极成果，主要称为“春斗”谈判，因为这个亚洲主要国家希望控制通胀，同时也希望远离通货紧缩条件。“一些日本最大的公司已经承诺大幅加薪，包括汽车巨头丰田汽车公司和时尚品牌优衣库的母公司迅销，”路透社报道。该消息提到，预期的3.0%工资增长将满足岸田要求增长3%的要求，但仍未达到Rengo劳工保护组织提出的雄心勃勃的5%要求。在其他方面，美国通胀数据低迷、对美联储3月份加息25个基点的乐观情绪增强，以及混合情绪最近使美元/日元交易者感到高兴。周二，美国消费者价格指数(CPI)和不包括食品和能源的CPI均符合6.0%和5.5%的同比市场预测，而之前的数据分别为6.4%和5.6%。 “由于一份政府报告显示，美国2月份通胀率居高不下，而且对长期银行业危机的担忧有所缓解，美联储预计将在下周和5月份将基准利率上调25个基点，”路透社在继美国通胀数据公布。或者，全球政策制定者无法让市场相信硅谷银行和Signature Bank的最新后果所带来的风险，似乎有助于美元/日元货币对保持坚挺。尽管华尔街收盘乐观，但标准普尔500指数期货在描绘市场情绪的同时仍处于观望状态，但MSCI亚太地区股票指数(日本除外)当前上升1.19%。展望未来，美国生产者物价指数、纽约帝国制造业指数和零售销售2月份对于美元/日元交易者来说将是重要的观察对象，而收益率和Shunto谈判可能会为日元对交易者提供额外的指示。美元/日元技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到，由2月17日以来形成的多个顶部组成的区域位于135.05-15附近，限制美元/日元的近期上行空间。即使报价追踪看涨的MACD信号并穿过135.15阻力位，50-SMA和100-SMA的收敛，当前位于135.65-70附近，将是值得关注的关键。 “与此同时，133.90-85附近的五周水平支撑区域，似乎是日元对空头难以攻克的难题。”
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小萧2023-03-15

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