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债市早报：央行公布7月金融数据；资金面边际转松，银行间主要利率债收益率多数下行

示风险后，市场机构也纷纷出手，为火热的债券市场“退烧降温”。8月以来，债券基金密集宣布限购，对投资者“闭门谢客”。Wind数据显示，截至8月13日，月内已有31只债券基金公告限购，最低限购金额低至100元，全市场有1764只债券基金处于暂停申购或暂停大额申购的状态，在同类基金中占据半壁江山。【监管要求新上报的零售类债券基金久期不得超过两年，债券基金审批工作已在逐步恢复】据证券时报记者从基金业内了解到，近期，监管要求新上报的零售类债券基金的久期不得超过两年，严格控制利率风险，并加强债券基金的销售适当性、负债端流动性等风险管理。不过，上述产品部人士也透露，在各家基金公司签署新报债基久期不超过两年的承诺函后，监管关于债券基金的审批工作已经在逐步恢复。（二）国际要闻【美国7月PPI全面超预期下行，服务成本年内首次下滑】美国7月PPI全面超预期放缓，服务成本年内首次下滑，或进一步打开美联储9月降息的大门。8月13日周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月PPI同比上涨2.2%，低于预期2.3%和前值2.6%，环比涨幅为0.1%，前值和预期均为0.2%。7月核心PPI同比2.4%，低于预期2.6%和前值3%；环比持平，这是四个月来最温和的涨幅，好于预期的0.2%，前值从0.4%下修至0.3%。值得注意的是，PPI报告还显示，服务业成本在7月环比下降了0.2%，为年内首次出现下降，且该降幅为2023年3月以来的最大降幅，这主要是因为机械和汽车批发商的利润率降低。不过，商品价格环比上涨了0.6%，为今年2月以来最大涨幅，这主要是由于汽油成本上升，7月需求能源指数环比上涨了1.9%。【美联储今年票委发谨慎信号：强调希望确保开始降息后不会被迫加息】8月13日周二，今年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，仍需要更多数据，年底前美联储可能降息。在支持降息之前，他需要看到更多的数据，并强调他希望确保美联储在开始降息后不会改变方向。“我们希望绝对确定。如果我们开始降息，然后不得不再次加息，那将是非常糟糕的。”博斯蒂克重申了他自3月以来的立场，即他可能会准备好在今年年底前降息。当前，市场对美联储的降息预期更为激进，根据期货市场，投资者们认为9月降息50个基点的可能性超过一半。（三）大宗商品【国际原油期货价格收跌 NYMEX国际天然气价格转跌】8月13日，WTI 9月原油期货收跌1.71美元，跌幅2.13%，报78.35美元/桶。布伦特10月原油期货收跌1.61美元，跌1.95%，报80.69美元/桶。COMEX黄金期货涨0.04%，报2505.00美元/盎司。NYMEX天然气期货价格收跌0.74%至2.160美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 8月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了3857亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%。Wind数据显示，当日有6.2亿元逆回购到期，因此单日净投放3850.8亿元。（二）资金利率 8月13日，央行公开市场逆回购操作放量，资金面边际转松，主要回购利率有所回落。当日DR001下行2.55至1.930%，DR007下行3.16bp至1.880%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月13日，经过几日调整后，市场情绪有所修复，随后央行公开市场大规模投放，叠加金融数据不及预期，提振债市进一步回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230026收益率下行3.50bp至2.190%；10年期国开债活跃券240205收益率下行6.25bp至2.240%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月13日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%，包括“H0融创03”跌超38%，“H1碧地01”跌超87%；“H1碧地04”涨超17%，“H0宝龙04”涨超20%，“H0阳城03”涨50%，“H1融创01”涨超53%，“H8龙控05”涨超88%，“H9龙控01”涨超114%，“H1融创03”涨超151%。 2. 信用债事件新世界发展：公司公告，合约1.54亿美元NWDEVL 4.75 01/23/27及NWDEVL 6.15 PERP已获赎回并注销。绿地控股集团：公司公告，GRNLGR 5.9 02/12/29因实物付息本金增加部分（941.59万美元）将于8月13日在港交所上市。富力地产：公司公告，公司未能在宽限期内支付怡略票据利息，正与持有人商讨友善解决方案。珠海港：公司公告，公司拟转让全资子公司50%股权给国能港铁物流，交易金额为7.225亿元。西安建工：公司公告，因发信人流动性资金不足，应于8月18日兑付的“21西安建工MTN001”本息存在不确定性。岭南股份：公司公告，预计“岭南转债”到期无法兑付本息，暂不在深交所摘牌。公司已通过增加资产为“岭南转债”提供担保。但增信资产变现具有重大不确定性。蓝盾股份：公司公告，公司主要银行账户、资产已被冻结或查封，资金严重短缺，“蓝盾退债”无法按期兑付本息。豫园集团：召集人公告，“22豫园01”债券持有人会拟于议8月14日召开，并审议关于不要求发行人提前清偿债务或提供额外担保的方案。新兴际华：联合资信：终止对“21新兴际华MTN002”的信用评级。浙能集团：惠誉确认浙能集团“A+”长期外币发行人评级，展望维持“负面”。华润置地：公司公告，1-7月累计合同销售金额约1402亿元，同比减少25.2%。重庆渝开发：公司公告，拟将“21重庆渝开MTN001”票息下调60BP至3.00%，8月14日起回售申请。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月13日，A股震荡攀升，券商股尾盘崛起，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.34%、0.43%、0.93%。当日，两市成交额仍在5000亿元以下，为4799.9亿元，较前日继续缩量159.1亿元，北向资金净卖出25.27亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，国防军工、电力设备、电子、非银金融涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，食品饮料跌逾1%，医药生物、煤炭、家用电器等6个行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体收跌】 8月13日，转债市场降幅收窄，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.08%、0.08%、0.07%。当日，转债市场成交额380.27亿元，较前一交易日放量42.9亿元。转债市场大多个券下跌，530支转债中，229支上涨，292支下跌，9支持平。当日，上涨个券中，天路转债涨停20%，三羊转债涨超5%，法兰转债涨超4%；下跌个券中，美锦转债跌逾3%，今飞转债跌逾2%，龙星转债、东材转债等个券跌逾1%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（8月14日），集智转债开启网上申购。 8月13日，皓元医药发行转债获交易所审核通过。 8月13日，东风转债公告将转股价格由4.02元/股下修至3.10元/股；博杰转债公告将转股价格由61.89元/股下修至26.82元/股；美锦转债、闻泰转债公告不下修转股价格；正海转债、兴森转债、科数转债、金埔转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 8月13日，当日公布的美国7月PPI数据超预期下行，强化降息预期，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行8bp至3.93%，10年期美债收益率下行5bp至3.85%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至8bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至48bp。 8月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.09%。 2. 欧债市场： 8月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.18%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、6bp、5bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至8月13日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-14 10:12

【美股收评】PPI放缓美股全线上升，英伟达领涨星巴克飙升24.5%

放缓上个月，人们对其实力产生了质疑。债券市场通胀数据公布后，债券市场的国债收益率下降，因为交易员仍然相信，美联储下个月的会议将带来自2020年新冠疫情危机以来的首次降息。掉期交易员预计美联储9月份将降息近40个基点，2024年将总共降息约105 个基点。 10年期美国国债收益率从周一后期的3.91%跌至3.85%。市场观点摩根士丹利的迈克·威尔逊表示，尽管季节性不佳和不明朗的增长前景可能会限制美国股市在本季度剩余时间内的涨幅，但股市全面崩溃的可能性很小。“我很难相信我们会再次突破并重回高点，”他在周二接受彭博电视采访时表示。“我也不认为我们会彻底崩盘，以至于进入新的熊市。” 景顺的克里斯蒂娜·胡珀表示：“尽管股市似乎已经稳定下来，但我相信市场中确实弥漫着紧张情绪，这可能会导致波动性加剧，并可能对数据和发展做出过度反应。” 对于独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利来说，这是继8月初的“小恐慌”之后数据的“关键一周”。“如果明天的 CPI 报告低于预期，就像今天上午的PPI报告一样，那么美联储确实可以在下次会议上将利率降低50个基点，如果他们认为有必要在迫在眉睫的经济放缓面前迅速恢复中性，他指出。焦点个股家得宝股价上涨1.23%，该公司周二公布的春季季度利润高于分析师的预期，但该公司也表示，高利率和经济的不确定性阻碍了部分客户在家庭装修项目上的支出。尽管第二季度的业绩超出预期，但这家零售巨头还是下调了全年销售额和利润的重要指标预测。该公司股价早前在小幅上涨和下跌之间徘徊，但最终上涨收盘。星巴克股价飙升24.5%，此前它说服了Brian Niccol辞去Chipotle Mexican Grill首席执行官一职，接管这家咖啡连锁店。他将于下个月开始担任董事长兼首席执行官，接替即将卸任的Laxman Narasimhan。与此同时，Chipotle股价下跌7.5%。Niccol自2018年以来一直担任该公司首席执行官，自2020年以来担任董事长，他帮助其股票上涨上涨了240%以上，远超标准普尔500指数85%的涨幅。Chipotle表示，其首席运营官Scott Boatwrigh将担任临时首席执行官。英伟达上涨6.53%，成为推动标普500指数上涨的最强劲力量。英伟达的芯片为人工智能领域提供了大量支持，一直是这场行动的焦点。在今年头六个半月飙升逾170% 后，其股价在随后的三周内暴跌逾20%。百特国际公司下跌6.5%，该公司宣布将以38亿美元的价格将其肾脏护理部门出售给私募股权公司凯雷集团，这是该医疗保健公司精简业务和偿还债务的努力的一部分。

Sissi08-14 05:20

美元因数据对降息风险的判断而紧张

销售额将是最具波动性的情景，这可能导致债券市场迅速重新定价，回到25个基点的降息预期。” 而较为温和的通胀和销售数据可能会缓解部分滞胀风险的担忧，但也可能会让市场重新关注经济衰退的风险。这种情况下，债券市场可能会迅速反应，计入50个基点甚至更多的9月降息预期。前者可能会推高美国国债收益率并支撑美元，而后者则会产生相反的效果。期货市场显然仍将经济衰退视为一大风险，预计到年底前美联储将降息101个基点，明年可能会进一步降息120个基点。然而，这与许多经济数据似乎存在矛盾，比如亚特兰大联储GDPNow对经济增长的预估为年率2.9%。 ANZ的分析师指出：“7月CPI年率预计为3.0%和3.2%（核心），尽管趋势在放缓，但通胀率仍然过高，不足以支持市场对从9月到年底降息100个基点的预期。”数据的显著恶化或是更加强烈的通缩过程，才可能促使这一降息预期实现。来源：今日美股网

今日美股网08-14 00:10

南北水 | 南水净卖出A股超25亿元，北水连续14日加仓腾讯

议案。经监管机构批准，近日在全国银行间债券市场发行了2024年总损失吸收能力非资本债券，并于2024年8月12日完成发行。

格隆汇08-13 20:26

中国这一数据19年来首次收缩！PPI风暴马上来袭，美国预警伊朗袭击

到担忧的市场反弹。这种打击开始对公司债券市场产生影响，AA评级的一年期公司人民币债券（在在岸市场通常被视为垃圾债券）的平均收益率出现了自2022年12月以来的最大涨幅。此外，中国各银行7月份新增人民币贷款2,600亿元(合362.6亿美元)，低于上月，也低于分析师的预期，突显出房地产市场长期低迷和就业不安全感拖累了企业和消费者信心，导致需求疲软。彭博称，中国对实体经济的银行贷款出现19年来的首次收缩，这是一个严峻的里程碑，可能会加剧通货紧缩，减缓经济增长。中国人民银行周二公布的数据显示，7月底不包括金融机构贷款在内的人民币计价银行贷款较上月减少人民币770亿元(合107亿美元)。这是自2005年7月以来的首次下降，因为偿还的债务超过了贷款。市场聚焦PPI 由于投资者在美国东部时间上午8:30(香港时间周二晚20:30)生产者价格指数公布之前没有进行大规模押注，情绪仍然脆弱。在上周的市场动荡后，市场将焦点放在周三的美国消费者价格指数（CPI）上，这可能有助于确定美联储是否有空间为经济实现软着陆。最近原油价格的上涨也将焦点放在周二晚些时候公布的生产者价格指数（PPI）上，这是通胀风险的前瞻性指标。接受路透社调查的经济学家预计，7月份PPI环比上涨0.2%，与上月持平，同比涨幅将放缓至2.3%。与往常一样，PPI篮子中的关键组成部分——医疗、机票和基金管理费——将受到密切关注，这些组成部分将直接影响美联储青睐的个人消费支出指标。但无论结果如何，美联储都会合理地感到高兴，因为它似乎再次稳定通胀预期，仅此一点可能就足以让它在9月份开始降息。此外，预计将于周三公布的消费者价格指数(CPI)将显示，上月CPI上升0.2%，高于上月下降0.1%的水平。在经历了上周的剧烈波动后，这些数据可能会给不确定的市场带来一些方向。美国消费者的中期通胀预期在7月份大幅下降，纽约联邦储备银行月度家庭调查显示，三年预期中值下降0.6个百分点，至2.3%，这是该调查11年历史上的最低水平。美中不足的可能是能源价格，由于中东对伊朗可能采取报复行动感到恐慌，原油价格升至每桶略低于80美元的三周高点。但到目前为止，原油价格的波动并不大，油价同比跌幅仍超过3%。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示：“可以说股市仍在上周震荡后的恢复模式中，真正开始投资前，市场在等待本周关键的美国数据。美国经济增长的定价仍然是市场的主要议题。” 市场在美联储可能降息25个基点和在9月会议上降息50个基点之间摇摆不定。他们预计年底的利率将在4.25%-4.50%之间。别忘了中东局势 “上周发生的事情仍然让投资者的情绪有些不安……他们正在寻求有关CPI走势的确认和澄清，”荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen表示。交易员们正密切关注中东局势，美国表示伊朗对以色列的袭击可能即将发生。Fitch Ratings将以色列的主权债务评级下调了一个等级，从A+降至A，同时维持负面展望，并提到“持续的战争”和地缘政治风险，进一步强调了事件的影响。以色列国防部长约阿夫·加兰特(Yoav Gallant)星期一表示，他与奥斯汀进行了交谈，为伊朗可能对以色列发动的大规模军事袭击做准备。奥斯汀说，美国将采取一切可能的步骤保卫以色列。

欧罗巴08-13 18:41

链上数据向好但是行情不动、大资金或都在等数据以及降息态度

稳定，这表明这次波动主要是股市的恐慌。债券市场通常会领先于股票市场，因此如果股市出现如此大幅的波动而债市保持稳定，说明投资者在寻求流动性，而不是市场基本面发生了重大变化。未来的预期接下来的就业报告将是关键，尤其是在 9 月份发布的报告。未来几个月的市场表现将取决于即将发布的经济数据，尤其是就业报告。如果经济没有进入衰退， 9 月份的就业数据表现强劲，那么接下来会发生什么。美联储可能会开始降息。尽管没有人确切知道美联储的决定，但如果劳动市场出现放缓而又不至于进入衰退，美联储将被迫采取行动。美联储的反应将取决于数据。如果美联储真的实施降息，市场将会如何反应？如果美联储的点阵图显示降息次数超过预期，这可能会被市场解读为对经济的支持，进而推动股市和风险资产（如加密货币）的上涨。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私来源：金色财经

金色财经08-13 18:27

中国突传重磅消息！彭博:中国监管机构严控农商行国债交易江西省农商行部分国债结算失败

极端的措施，旨在为令北京方面感到震惊的债券市场反弹降温。 (截图来源：彭博社) 知情人士表示，在监管机构上周五晚间发布暂停新增买入国债的指示后，一些江西省内的农商行周一未能结算。因信息未公开，知情人士要求不具名。国债交易未能成功结算显示国家监管机构正极力防止银行过度持有债券风险敞口，假如交易对手方担心交易将失败，此举可能会破坏市场诚信。彭博社称，这一事件突显出中国监管机构面临的挑战。面对持续不断的债券需求，中国监管机构试图维持金融稳定。知情人士称，江西地方监管一度取消了窗口指导，但最终又恢复。这显示出当局在如何努力取得适当的平衡。针对上述消息，中国人民银行没有立即回复彭博社要求置评的传真。由于对经济的悲观情绪和对降息的押注，数月来中国债券收益率屡创新低，促使政府采取一系列行政措施来引导市场。今年以来，农商行一直是政府债券最积极的买家之一。据知情人士透露，至少有四家中国券商从上周开始采取了减少政府债券交易的新措施，至少一家机构是在监管指导下减少交易。此外，监管机构据悉还要求国有大行记录国债交易中的对手方信息。这是一个微妙的迹象，表明中国政府正采取更多措施为本轮涨势降温。尽管中国央行迄今没有兑现其借入国债并直接在市场卖债的承诺，但一些国有银行本月早些时候出人意料地在二级市场卖出10年期、7年期国债，推高债券收益率。彭博社报道称，监管机构已明显放缓新债券型基金产品的审批流程。此外，应地方金融管理部门要求，江苏省部分农村商业银行据悉已暂停国债交易。

会员

tqttier08-13 15:34

中国股市交易量暴跌！悲观情绪接近谷底了？

68财经报社(亚太)讯随着经济疲软，债券市场热潮高涨，中国股市交易量降至四年多以来的最低水平。周一(8月13日)，上海和深圳两地交易所的成交额总计降至4960亿元人民币（合691亿美元），未能突破5000亿大关，再创年内新低，为自2020年5月以来的最低水平。这也是自2019年末以来，相对于股市总市值的最低水平。（来源：彭博）一方面，政策面的不明朗，尤其是关于金融监管和货币政策走向的信息缺乏，使得市场参与者处于观望状态，不愿轻易出手交易。另一方面，企业盈利预期下调，投资者对于未来企业盈利能力的担忧上升，减少了对股票的买入兴趣。此外，随着金融科技的发展，量化交易和算法交易的普及，也在一定程度上影响了市场的成交活跃度。作为全球第二大股票市场，中国股市正迎来连续第四年的亏损，而前所未有的房地产危机进一步限制了投资者的选择，导致对政府债券的需求激增，引起了监管机构的警惕。虽然交易量的急剧下降通常表明悲观情绪接近谷底，但过去几年来，中国发生的几次类似事件都曾导致恐慌性抛售，将市场推向新的低点。

风起 1评论08-13 12:07

【美股收评】本周将迎来重大考验，华尔街保持稳重应对

下行压力，但也会给经济带来更多痛苦。债券市场当然，美国经济仍在增长，许多经济学家认为经济衰退的可能性不大。但对经济衰退的担忧仍给债券市场的国债收益率带来下行压力。在即将公布的数据报告公布之前，周一美国国债收益率再次下跌。 10年期美国国债收益率从上周五晚些时候的3.94%跌至3.90%。、两年期美国国债收益率与美联储行动预期更为密切，从4.06%跌至4.01%。焦点个股华尔街的大多数股票都在走弱。但英伟达上涨4.08%，帮助抵消了大部分损失。由于英伟达是美国市值最大的股票之一，其走势对标准普尔500指数和其他指数的影响更大。地区性银行KeyCorp股价上涨9.1%。该行宣布获得加拿大丰业银行28亿美元投资，并表示，这笔现金流入将使其能够进一步推动其投资银行和财富管理业务的增长。夏威夷电力实业股价下跌14.45%。该公司报告的春季业绩低于分析师预期。该公司还表示，除非能找到融资来支付预计17.1亿美元的债务，否则不确定自己是否能再维持一年。所积累的负债相关毛伊岛风暴和野火. 本周晚些时候，沃尔玛和家得宝等几家大公司也将公布最新财报。大多数美国大公司报告的春季利润均好于分析师预期，但由于担心消费者在购物时如何消费，零售商面临压力收入较低的进展顺利。

Sissi08-13 04:55

富国可转换债券E连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.56%

了南京银行内部债券信用风险控制体系,对债券市场行情具有较为精准的研判能力。2013年8月加入鑫元基金管理有限公司,任投资研究部信用研究员。2013年12月30日至2016年3月2日担任鑫元货币市场基金的基金经理,2014年4月17日起担任鑫元一年定期开放债券型证券投资基金的基金经理,2014年6月12日起任鑫元稳利债券型证券投资基金的基金经理,2014年6月26日起任鑫元鸿利债券型证券投资基金的基金经理,2014年10月15日起任鑫元合享分级债券型证券投资基金的基金经理,2014年12月2日起任鑫元半年定期开放债券型证券投资基金的基金经理,2014年12月16日起任鑫元合丰分级债券型证券投资基金的基金经理,2015年6月26日起任鑫元安鑫宝货币市场基金的基金经理,2015年7月15日至今任鑫元鑫新收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理;同时兼任基金投资决策委员会成员,2018年02月加入富国基金管理有限公司。曾任富国中债1-5年农发行债券指数证券投资基金、富国德利纯债三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2019年4月1日至2021年8月10日担任富国金融债债券型证券投资基金基金经理。2019年4月1日至2021年8月10日担任富国颐利纯债债券型证券投资基金基金经理。曾任富国双利增强债券型证券投资基金基金经理。2019年3月19日至2023年1月19日担任富国优化增强债券型证券投资基金基金经理。曾任富国久利稳健配置混合型证券投资基金的基金经理。现任基金经理祝祯哲先生:中国国籍,硕士研究生,自2015年7月加入富国基金管理有限公司,历任组合管理助理、助理债券研究员、债券研究员、固定收益基金经理助理,自2023年4月起任基金经理。现任富国可转换债券证券投资基金基金经理。2023年06月16日起担任富国利享回报12个月持有期混合型证券投资基金基金经理。截止2024年6月30日，富国可转换债券E前十持仓占比合计12.29%，分别为：紫金矿业（2.74%）、立讯精密（1.42%）、长江电力（1.36%）、温氏股份（1.27%）、甘肃能化（1.16%）、新凤鸣（1.08%）、拓普集团（0.98%）、韵达股份（0.88%）、洪城环境（0.78%）、神州数码（0.62%）。

金融界08-13 01:40

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