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曾准确预测中国房市低迷的顶尖经济学家：中国的“沃尔克时刻”终于结束了！

018年，在目睹房价飙升和开发商在海外债券市场的借贷狂潮后，陆挺的担忧加深了。陆挺说道：“今天房地产市场问题的种子就是在那些年播下的。”最近的政策转变表明，近期打击行动给经济带来的“痛苦”太大了。陆挺称：“实现房地产市场软着陆很重要。但软着陆是一个多年的过程。”

tqttier2022-11-23

富荣中短债债券A类份额单位净值近期累跌超15%，称未出现违约问题

金富荣中短债在11月18日表示，受整个债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素的综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，为了保证每一位客户的利益，需要不断卖出资产，而这些资产并未出现违约问题。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-23

理财赎回压力几何？——产品特征、规模测算与未来展望

近期，资金市场利率快速波动上行，货币与债券市场阶段性调整，银行理财产品净值明显回撤，投资者赎回压力加大，似有形成负反馈机制，从而进一步加大了固定收益类品种调整压力，市场对此高度关注。近一周，理财产品净值回撤程度如何？赎回压力是否可控？后续将如何演化？　　点评：　　1、理财产品回撤幅度相对集中于0-0.8％，合计占比九成　　根据普益标准金融数据平台，2022年11月14-18日，共有1.2万只产品披露净值，规模14.6万亿。在该样本中：1）收益率角度，有1996只产品，规模1.07万亿，今年以来年化收益率为负，规模占比7.3％；有5047只产品（规模7.69亿）近1个月收益率为负，规模占比52.7％。2）回撤角度，有8368只产品，规模9.24万亿，近1个月出现回撤，规模占比63.3％，产品回撤幅度相对集中于0-0.8％，合计占比九成；其中，近1个月最大回撤区间0.4％-0.6％规模占比30.1％、0.2％-0.4％规模占比29.7％、0％-0.2％规模占比16.0％。　　2、预估全市场每日理财赎回规模500亿以上，峰值压力或达到1000-2000亿　　我们采用两种方法对理财赎回压力进行估算，货币及债券市场利率快速上行阶段，每日理财赎回规模很可能在500亿以上，峰值压力或达到1000-2000亿。　　3、后续理财发展态势展望：净值修复有助规模稳定，中长期资管能力是关键　　短期看，资金利率触顶回落，理财净值逐步修复态势如能延续，有助于缓释赎回压力、稳定理财规模。上周DR007、1Y NCD利率短暂触碰OMO——MLF政策利率，随后央行适度加大了OMO投放规模，用以稳定利率走廊。可以视为，在压力情形下，OMO等流动性闸门具有“放水”空间，市场利率不太具备明显突破政策利率的空间。同时，央行的干预行为有助于熨平利率波动，防止利率超调而出现“尖峰”。在央行做出动作后，我们观测到DR和NCD利率快速脱离政策利率，出现明显回落。以上行为有助于稳定理财产品估值，打破理财赎回与债市调整的负向循环。　　但另一方面，我们也注意到，由于个人投资者的“羊群效应”尚未消退，理财产品规模稳定可能相对滞后于净值稳定，这或需要理财产品净值持续稳定予以支持。随着票息的积累、估值的修复，理财赎回压力将有所缓释。虽然资金短期赎回流出增加，但这种资金避险行为并不会持续冲击市场资金面，而更多表现为流动性的阶段性冻结，仅资金在银行体系的存在形态。随着市场的稳定，投资者或重新回流购买理财。　　中长期看，资管市场可能正酝酿以下改变：　　第一，投资者教育增强，部分低风险偏好资金回表，转换为定期存款，此举将减弱“脱媒”，为后续银行体系负债成本控制提供空间。　　第二，部分投资者真实风险偏好被发掘，银行提供更丰富产品体系和差异化服务，收益率曲线长端资金供给增加，封闭型产品提供更多稳定资金和获取更高收益，改变多数资金集中于短端的情况，推动收益率曲线陡峭化。　　第三，真实资管能力被打造，理财公司运营更加成熟化、市场化。随着我国资本市场改革发展不断迈向纵深，叠加机构客户拓展、养老金融业务发展等业务机会，预计理财子将持续做大AUM并提升权益投资占比，并持续为资产市场带来增量资金。　　风险提示：1）理财产品统计来自普益标准金融数据平台，因为净值披露及规模数据样本有限性，统计结果可能与全市场整体行情有较大偏差；2）此次回撤压力产生，基于理财净值化率达到90％以上后，第一次经历债市短期大幅调整，投资者行为与理财规模变化可能超预期。

金融界2022-11-23

美股收盘：道指涨400点标普站上4000点中概财报股疲软爱奇艺跌14%

将进一步加深，” Peters表示。“债券市场从一开始就表明美联储在这种情况下将过度收紧，经济将陷入衰退。” 　　卡尔伊坎正在做空游戏驿站　　据报道，亿万富翁投资人卡尔·伊坎正在做空视频游戏零售商、表情包股宠儿游戏驿站的股票。　　援引知情人士的话报道称，伊坎从2021年1月开始做空游戏驿站，当时正是股票狂热达到顶峰的时候，目前仍持有大量头寸。　　特斯拉股价腰斩分析师目标价中值已遥不可及　　在猛烈抛售之下，特斯拉距离始终看好该股的华尔街分析师给出的大多数目标价已经显得遥不可及。股价与目标价的巨大差距意味着特斯拉股价需要大涨80％才能达到分析师目标价的中值。这一差距在纳斯达克100指数中排名第二，仅次于百度。这家由埃隆·马斯克领导的公司今年迄今股价已下跌52％至167.87美元，而分析师给出的12个月目标价中值为302美元。该股周二一度上涨0.5％，若能维持涨幅，则有望结束连续四日的跌势。　　特斯拉一直面临着诸多问题，供应链扰动，原材料成本上涨，以及消费者受到顽固通胀和利率上升的挤压也都带来了麻烦。不过，许多分析师依然看涨特斯拉，其中27位给予买入评级，11位给予持有评级，7位给予卖出评级。其中最乐观的分析师制定的目标价为530美元。　　“该股未来几年可能很难恢复元气，”DaybyDay的技术分析师Valerie Gastaldy表示，“我们的建议是不要恋旧，挥别这位昔日宠儿。”今年股价暴跌使得特斯拉的市值降至略高于5,300亿美元，较4月份时的1万亿美元相去甚远。　　投资者不耐烦了！市场传出扎克伯格辞职的假消息　　美东时间周二，据媒体报道，Meta Platforms首席执行官扎克伯格已经决定自己辞职。消息传出后，Meta股价短线拉升。　　但随后，Meta公司发言人在社交媒体上否认了有关扎克伯格明年将辞任的消息，这导致其股价出现回落。短时间内股价的走势也反映了投资者对Meta的真实看法。　　曼联官宣克里斯蒂亚诺罗纳尔多将离开球队　　英超豪门俱乐部曼联在推特上发布了其对内球星克里斯蒂亚诺·罗纳尔多离开俱乐部的消息后，交易突然出现波动。曼联在推特上写到，“经双方同意，c罗将离开曼联，立即生效。”“俱乐部感谢他在老特拉福德两个赛季的巨大贡献。”推特发布后，曼联股价随即下跌至盘中低点后开始暴涨15％。截止发稿，曼联股价上涨13.09％报14.73美元，市值为24.27亿美元。　　此前，c罗在接受皮尔斯·摩根的采访时指责他的雇主背叛，随后俱乐部就c罗的违约行为启动了法律程序。明星球员签订的英超雇佣合同禁止他们“写或说任何可能给俱乐部带来……名誉扫地……或者对俱乐部造成损害。”另外有报道称，曼联老板将探讨潜在的出售事宜。　　世纪互联发布2022年第三季度业绩净营收18.1亿元同比增长16.3％　　科创型数字新基建龙头企业、中国第一家美股IDC上市公司世纪互联，今天公布了截止2022年9月30日的未经审计第三季度财务业绩。数据显示，世纪互联第三季度营收18.1亿元，同比增长16.3％，调整后现金毛利率为39.0％，去年同期为43.2％；调整后EBITDA同比增长1.1％至4.553亿元人民币，调整后EBITDA率为25.1％。

金融界2022-11-23

11月23日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

时点多家机构自购旗下债券基金　　在债券市场走势震荡之际，近日多家机构宣布自购旗下债券基金。部分机构此轮自购金额已超过4亿元。除此以外，11月22日，多只债券基金密集发布提前结束募集公告，记者采访获悉，上述债券基金多数属于机构定制产品，提前结束募集或是为了尽早成立，把握当下布局时点。　　今年以来近30家A股公司谋划分拆国企和民企数量各占一半　　近两年来，分拆上市已经成为A股公司拓宽融资渠道、释放业务内在价值的重要选择。据不完全统计，今年以来，有近30家A股公司或是披露分拆预案，或是透露相关意向，其中国企和民企数量各占一半。不过，受市场环境等因素影响，年内亦有浙数文化等8家公司终止了分拆计划。　　证券时报　　证监会：提升资本市场数字化水平强化科技监管思维　　中国证监会副主席李超昨日在2022金融街论坛年会上表示，当前我国数字经济发展进入快车道，资本市场要为实体经济提供高质量服务，必须进一步加快数字化转型，努力提升资本市场数字化水平，共同推进资本市场高质量发展。　　发挥区域比较优势共建全国统一大市场　　受访专家认为，目前，城乡区域发展和收入分配差距仍然较大。应站在全国统一大市场的角度，根据不同地区的资源禀赋条件完善地方发展政策，落实好区域协调发展战略和区域重大战略，推动四大板块迈上发展新台阶，发挥区域重大战略高质量示范作用。同时，加快农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调联动、特色化发展，完善城镇化空间格局。　　规制新型行为反不正当竞争法拟作出修订　　市场监管总局指出，《中华人民共和国反不正当竞争法(修订草案征求意见稿)》旨在规制新经济、新业态、新模式下，利用数据、算法、平台规则等实施的新型不正当竞争行为，并进一步研究解决实践中存在的反不正当竞争问题和相关法律条款间的冲突与竞合。　　债市回调扰动有限股市长期走势有赖基本面改善　　过去一段时间，投资者预期增长修复较慢，市场交易“弱复苏”，债券在相当长一段时间内持续跑赢股票。然而如今，随着国内政策支持与海外通胀改善超预期，市场上关于资产配置转向的讨论声量正一日高似一日。在这个充满转折意义的当口，买股还是配债，已成为一个令投资者回避不开的话题。　　证券日报　　险企个人养老金业务细则出台专家预计近30家符合条件　　11月22日，银保监会在官网发布了《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》。《通知》明确了险企开展个人养老金业务的基本要求，还提出，险企可向个人养老金制度参加人提供符合要求的年金保险和两全保险等。　　民营上市公司已达3168家资本市场助力民营经济发展壮大　　数据显示，截至11月22日，A股上市公司数量达5000家，IPO融资合计4.74万亿元，再融资合计12.65万亿元。其中，民营上市公司数量达3168家，累计IPO融资2.15万亿元，占比45.36%，累计再融资4.42万亿元，占比34.94%。　　猪肉价格回落后平稳运行各地储备肉有序投放　　猪肉价格在“十一”假期冲高后实现回落。据Choice数据，全国22省市平均生猪价格于10月份突破28元/公斤的高位，近日逐步下跌。消息面上，甘肃、江西等地正在有序投放储备肉。与此同时，多家养殖业头部企业加大供应量，引导猪肉价格合理运行。对此，有业内人士表示，政策面保供稳价信号频出，旺季来临猪价有望保持平稳运行。　　45个抗癌药品和19个罕见病药品加入第三批“降税清单” 业内人士称有望推动药品降价　　为鼓励制药产业发展，降低患者用药成本，2022年11月21日，财政部等部门联合发布《关于发布第三批适用增值税政策的抗癌药品和罕见病药品清单的公告》。根据公告，自2022年12月1日起，对清单中的药品，国内环节可选择按3%简易办法计征增值税，进口环节减按3%征收增值税。　　人民日报　　人民时评：提升农业农村基础设施水平　　不断提升农业农村基础设施水平，是坚持农业农村优先发展的体现，也是更好满足亿万农民对美好生活向往的需要。进一步健全多元投入保障机制，不断扩大有效投资，定能促进农业农村基础设施建设再上新台阶，为拉动经济增长、建设宜居宜业和美乡村作出更大贡献。　　21世纪经济报道　　多城加推第五批供地 “两集中”转向因城施策　　截至11月22日，22个集中供地城市今年的第三批土拍进入尾声，18个城市共计完成352宗土地出让，涉及4692亿元出让金；同期，有多个城市的第四批集中供地工作已经展开，第五批、第六批集中供地亦在规划中。　　深圳上市公司突破400家 A股含“深”量达8% 　　11月22日，随着鼎泰高科和矩阵股份的上市，A股上市公司数量正式迈入“5000家时代”。其中，矩阵股份正式登陆创业板，标志着深圳A股上市公司总数达到400家。　　第一财经　　债市冲击波：11月已有77只债券取消发行后续大概率减缓　　记者根据企业预警通统计，截至11月22日，本月信用债市场已有77只债券取消发行，包括公司债、短融、中期票据、资产支持票据等，涉及发行规模达654.76亿元。其中，单就债券市场震荡剧烈的上周(11月14日至20日)来看，取消发行只数达55只，涉及规模为509.26亿元，创下今年以来单周取消发行量最高。　　5G用户“盘子”扩至10.34亿运营商to B业务抓风口　　近日，中国移动、中国联通、中国电信相继公布10月份的主要运营数据，三大运营商的5G用户持续保持快速增长。数据显示，在To C(面向顾客)端的基本盘稳固之后，三大运营商正积极寻求在To B(面向企业)侧的新突破。　　经济参考报　　稳工业扩需求四季度稳经济政策效能加快释放　　四季度经济在全年分量最重，是巩固经济回升向好趋势的关键。努力提振工业经济、扩大有效需求……眼下，多地多部门抓住时间窗口，推动政策举措全面落地、充分显效，确保经济运行在合理区间。　　金融双向开放稳步扩大外资加码布局中国市场　　近期，多家外资银行、保险、证券机构加码在华投资，债券、股票等资本市场投融资便利度持续提升。业内人士表示，当前中国已经进入金融双向开放的更深层次，后续在政策层面，将继续完善跨境投融资体系，丰富交易所市场产品体系，进一步提升境外发行人和投资者参与交易所股票及债券市场的便捷性。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-23

随着对全球经济增长担忧加剧债券市场衰退指标达41年来之最

　　债券市场最可靠的衰退指标之一周二触及新的里程碑，跌至里根就任美国总统第一年以来的最负水平。　　2年底美债收益率和10年期国债收益率的息差分别为4.529％和3.768％，盘中触及-75.8个基点的低点。换句话说，10年期国债收益率比2年期国债收益率低75.8个基点。如果纽约交易时段结束时该利差达到这个水平甚至更低，那么这一利差将处于1981年10月以来最严重的倒置水平。1981年10月，时任美联储主席沃尔克治下的联邦基金利率为19％。　　收益率曲线是绘制不同期限债券收益率差异的曲线。通常情况下，收益率会呈上升趋势，考虑到通货膨胀和其他不确定性的风险，投资者为长期持有票据或债券要求更高的补偿。沿着曲线某些部分的反转被广泛认为是可靠的衰退指标。　　据美联社报道，作为世界上最大的经济体之一，美国需求下降的前景，以及人们对2023年美国经济衰退的持续担忧，在周一“在多个资产类别中都很明显”，根据德意志银行的一个团队的数据，标准普尔500指数下跌0.4％，WTI原油触及1月份以来从未见过的水平。周二上午，尽管三大股指随油价一起反弹，但10年期美国国债收益率下降5个基点至3.77％，这导致两年期美国国债收益率的倒转加剧。　　自去年7月以来，2年期/10年期国债收益率差一直低于零，并不是美国经济衰退逼近的唯一一个债市指标:美国国债曲线的其他部分也出现了反转，比如3个月期与10年期国债收益率差4.226％，以及5年期与30年期国债收益率差3.833％。　　1981年10月，罗纳德·里根担任总统的第一年，消费者价格指数（cpi）的年度总体通胀率超过10％，美国经济正处于大萧条以来最严重的衰退之中，沃尔克时期美联储的紧缩货币政策引发了这一衰退。

金融界2022-11-23

美国国债收益率曲线倒挂仍可能进一步加深

将进一步加深，” Peters表示。“债券市场从一开始就表明美联储在这种情况下将过度收紧，经济将陷入衰退。” 　　他补充道，只有当市场相信美联储会转向降息，或者经济能够相对从容承受利率上升带来的压力且通胀开始缓解时，该倒挂趋势才有望扭转。　　美国国债周二走高，较长期债券领涨。两年期国债收益率下跌3个基点至4.53％，10年期国债收益率则下跌逾5个基点至3.77％。　　2s10s曲线倒挂一直以来被视为经济衰退的预兆，原因是这表明投资者认为近期内政策收紧的风险高于远期。2年期和10年期隔夜指数掉期利差上周跌破100个基点，为彭博开始汇编该数据以来首次。　　欧洲2s10s收益率曲线也出现倒挂，但程度较轻，仅为13个基点。高盛策略师表示，该趋势表明投资者认为美联储在维持货币紧缩方面面临的限制少于欧洲央行，而非预示美国相对于欧洲更有可能陷入衰退。　　今年大部分时间里，美联储何时会放缓加息步伐甚至放松政策的问题一直困扰着市场。Peters此前表示，投资者往往急于凭借单一数据来评估遏制通胀之战是否传来捷报。　　10月份通胀率从9月的8.2％降至7.7％，引发市场显著回升，不过此后美联储官员一直在抵制货币政策有望更快放宽的观点。强于预期的零售数据推动交易员加大了对明年加息的押注，进而加剧了经济最终陷入衰退的风险，导致2s10s曲线倒挂加深。　　“通胀正在下降，这是好消息，且在意料之内，但央行的加息路径保持不变，”Peters表示。他认为，通胀率在最初的下降之后可能会稳定在高于3％或4％的水平，这表明美联储仍需进一步加息。　　“这就是风险所在。市场因通胀降温而出现回升的“假动作”，但之后通胀率便保持不变，因此还需进一步采取行动，”Peters说道。

金融界2022-11-23

国家外汇局副局长陆磊：中国金融资产仍有较大潜力

较强的国际吸引力。目前中国的资本市场、债券市场外资占比均还不足5％，全球资本进一步增配，我国金融资产仍然有较大的潜力。　　陆磊还表示，在新安全格局下管理跨境资本流动的重点是统筹开放和安全。对于中国的跨境资本流动管理而言，外汇管理部门应着力完善与新发展格局相适应的外汇管理体制和机制，建立健全外汇市场宏观审慎加微观监管两位一体的管理框架。其中，宏观是着眼于预调微调，重在预期管理，微观着眼于依法合规，重在尽职免责。

金融界2022-11-22

收评：沪指涨0.13%创业板指跌近2% 中字头板块爆发领涨

防控政策优化后效果尚需观察；另一方面，债券市场大幅波动引发对流动性的担忧之下，市场反弹难以一蹴而就。不过当前A股整体处于估值低位，同时在房地产行业迎来一系列金融“大礼包”后，楼市再迎利好，人民银行将通过保交楼贷款支持计划向全国性银行提供总额2000亿元的资金支持，一定程度有利于缓解房企现金流压力，对促进经济企稳回升也有积极意义。总体上近期利好政策频出，市场难以发生系统性风险，投资者可保持高抛低吸运动式操作。一、储能、锂电、光伏、风电等板块由于政策不断推进的原因，盈利的下限和稳定性较有保证，有一定成长性的同时兼具安全边际，建议作为逢低配置；二、重点关注国产替代下军工、半导体、信创、机床设备的机会；三、关注稳增长发力方向以及政策持续加码下有望迎来行业景气边际改善的地产、建材等板块。　　光大证券指出，指数震荡拉锯区别于调整的关键在于，指数震荡的区间是可控的。技术上看，上证50与沪指在这里留下的跳空缺口，后期会成为多头重要的牵引力量，向上回补的概率的较大。从市场不断萎缩的交投来看，全面修复的行情基本告一段落，结构性修复的范围会因为量能缩减而收窄，交易上注意做好防守反击。目前国内疫情的影响正在不断强化，从这个逻辑去看医药、器械的中期逻辑，部分品种确实具备较大的修复空间。因此与医疗新基建、新冠药物相关的医药与医疗器械方向，可以重点关注。此外，同样超跌的食品板块，可以作为防御配置。

金融界2022-11-22

中欧尊悦一年定开债券发起基金提前结束募集

登记结算有限责任公司编制的具有代表性的债券市场指数。根据本基金的投资范围和投资比例，选用上述业绩比较基准能够客观、合理地反映本基金的风险收益特征。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-22

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