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中国人民银行有关部门负责人解读8月金融统计数据

，支持企业拓宽多元融资渠道。完善多层次债券市场发展，推动绿色债券、科创类企业债券规模持续增长。提升征信、支付、外汇等服务水平，外籍来华人员支付便利化工作取得明显成效。积极稳妥推进科创、普惠、绿色等金融改革试验区建设，一批可复制可推广的金融服务模式正在形成。下一步，中国人民银行将落实好已出台的政策举措，加快制定金融“五篇大文章”总体方案以及数字金融、养老金融政策，形成“1+N”的政策体系，出台更多激励政策和工具，继续深化重点领域金融服务创新，更加有力地支持经济高质量发展。问：下一步货币政策还有什么考虑和举措？答：中国人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。

金融界09-15 14:08

美联储可能的降息决定引发市场波动：债券收益率上升，股市小型股反弹，美元走软

美联储政策决策对债券市场的影响与潜在经济后果 - 内容导读美联储面临的利率选择债券市场的快速反应经济学家的观点市场预期和未来政策展望编辑总结名词解释今年相关大事件美联储面临的利率选择近日，市场再次对美联储下周是否会实施半个百分点的利率降息展开激烈讨论。此前的市场预期几乎完全排除了大幅降息的可能性。然而，随着《华尔街日报》的一篇报道提到美联储可能在考虑降息25个基点还是50个基点，市场情绪迅速转向，50个基点降息的可能性从本周早些时候的4%上升到了40%。债券市场的快速反应随着这一预期的变化，美国政府债券市场迎来了反弹，小型股票也随之上涨，而美元则受到压制。此种市场动向表明，投资者迅速调整仓位，重新评估美联储决策可能带来的影响。与此同时，交易员们一直密切关注零售销售数据等经济指标，以进一步了解美联储在即将到来的9月17日至18日会议上的可能行动。经济学家的观点摩根大通的首席美国经济学家周五重申了其预测，即美联储将在下周降息50个基点，而其他大银行则认为降息25个基点的可能性较大。例如，花旗集团在最新的消费者物价指数数据发布后，将其预测从50个基点修正为25个基点。此外，市场中一些观点认为，美联储如果仅选择降息25个基点，可能会在未来面临更多的降息压力。这是因为经济数据逐渐显示出疲软迹象，包括就业市场的走弱和通胀放缓。市场预期和未来政策展望尽管市场情绪复杂，但多数交易员仍认为美联储会选择渐进式降息。对于一些交易员来说，50个基点的降息幅度似乎过于激进，可能会导致政策反应过度，进而引发市场的过度波动。然而，随着零售销售等重要经济数据的发布，市场对于降息幅度的看法可能还会发生进一步的调整。期货市场的数据显示，投资者预计美联储到11月前将累计降息75个基点，而其中可能会包括一次50个基点的降息决定。这一走势表明，投资者已经开始为更大幅度的降息做好准备。编辑总结总体来看，随着美联储会议的临近，市场对于利率政策的预期不断调整。虽然部分经济学家和市场参与者认为美联储会采取较为温和的降息幅度，但也有声音呼吁更为激进的政策措施。在利率决策方面，通胀、就业市场数据以及消费者支出将成为重要的决策依据。美联储的最终决定不仅会对债券市场产生直接影响，还可能对整体经济前景产生深远的影响。名词解释基点（Basis Point）：基点是利率或汇率变动的度量单位，1个基点等于0.01%。例如，50个基点表示0.5%的变动。美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责实施货币政策、维持金融稳定并调节美国银行系统。消费者物价指数（CPI）：衡量消费者购买商品和服务的价格变化，常用于评估通货膨胀的指标。国债收益率：政府债券的收益率，通常被视为衡量市场利率走势的重要指标。今年相关大事件 2024年8月10日，美联储宣布维持当前利率不变，但指出未来的政策路径将取决于即将发布的经济数据。这一消息引发了市场广泛关注，交易员们开始加大对未来降息的押注。此举也表明，美联储在权衡通胀与经济增长之间的平衡时，面临更大的压力。来源：今日美股网

今日美股网09-15 00:10

一份信息量巨大的白皮书

16%，ETF整体流动性表现优于股票及债券市场。 ETF市场能够实现如此高的交投活跃性得益于深市ETF产品流动性服务商保持了较高的覆盖率。截至2024年6月底，深市流动性服务商覆盖的ETF数量达393只，覆盖率为99%，较2023年初的覆盖率提升2%。 ETF主流动性服务商制度是一项旨在提升ETF市场流动性和交易效率的重要机制，通过指定符合条件的证券公司或其他机构作为主流动性服务商，市场可以获得更高质量的买卖报价服务，确保ETF市场的活跃度和价格的稳定性。 2023年12月，深交所推出主流动性服务商机制。截至2024年6月，深交所主流动性服务商数量已经达到18家，覆盖产品达到273只，占深市ETF数量的69%。深交所表示，未来将通过不断完善相关规则和激励机制，鼓励更多的机构参与到ETF主流动性服务商的行列中。那么ETF上半年迎来大规模资金的流入，以及高成交额、高流动性的背后，买入的都是什么ETF？是谁在买入？深交所的《ETF投资交易白皮书（2024年6月）》进一步解答这个问题。 02 上半年什么ETF最“吸金”？深交所数据显示，今年上半年，境内股票型ETF表现出强大的资金吸引力，资金净流入4045.57亿元，其中宽基ETF作为资金流入的主力军，上半年净流入额高达4075.97亿元，贡献了ETF市场整体资金净流入的九成以上。此外，债券ETF和商品ETF也都保持着净流入小幅增加的趋势，上半年净流入均在200亿元左右。跨境股票型ETF在今年上半年的资金净流入相较于去年有一定程度的放缓，目前已不足160亿元。而在全市场利率下行的环境下，货基收益率随之下行，货币ETF除少量机构偏好品种以外，整体对增量资金的吸引力都有所下降，今年上半年维持资金净流出的趋势。从2024年上半年，不同ETF类别的同比数据来看，上半年超10倍增长的ETF分别是宽基指数ETF、债券型ETF和商品型ETF，上半年资金分别同比增长15倍、近14倍和65倍。资金买的是什么宽基ETF和债券ETF？商品型ETF背后的增量品种是什么？ Wind数据显示，宽基ETF上半年狂“吸金”4000亿元的背后主要买入的是沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF、中证1000ETF、中证A50ETF和科创50ETF，上半年资金最青睐的TOP20的宽基ETF合计净流入4174.57亿元，其中近一半的宽基ETF是在深交所上市。债市上半年可谓是资产市场最夺目的存在，由此涌现多只百亿级债券ETF，整体规模增至1099亿元，债券ETF成交活跃度也不断攀升，单月成交额突破历史新高，在今年6月份达到6238亿元。债券ETF上半年净流入233.72亿元，资金最青睐的又是什么品种？ Wind数据显示，上半年“吸金”最多的5只债券ETF分别是富国基金政金债券ETF、海富通基金城投债ETF、博时基金可转债ETF、平安基金公司债ETF和海富通基金短融ETF上半年合计净流入规模高达331.97亿元。深交所在白皮书中指出，随着债券ETF市场的发展，未来债券ETF交投活跃度可能进一步提升。商品型今年上半年资金净流入暴涨65倍的背后，黄金ETF贡献了90%以上的净流入，其中跟踪SEG黄金9999的ETF上半年净流入规模高达167.79亿元。深交所指出，这主要系美联储降息预期、央行购金等国内外多重因素支撑黄金价格持续走高，推动市场对黄金的投资配置需求保持强劲。但有一点需要引起注意的是，深交所的白皮书数据还显示，穿透联接基金的持有结构数据显示，今年上半年，个人投资者持有商品型ETF的占比最高，达到78.04%，也就说今年上半年黄金ETF的买方主要是个人投资者。恰好同时，外资巨头桥水基金大举卖出黄金ETF。多份黄金ETF的半年报数据显示，持有黄金ETF两年后，桥水(中国)抛售1.89亿份黄金ETF。个人投资者大举涌入的同时，机构选择撤退，这意味着什么？这说明除了明确ETF上半年的增量来自什么产品，进一步剖析ETF增量背后的投资者结构变化，对后续的投资更具借鉴意义。 03 ETF个人投资者上半年偏好什么？随着指数化投资理念的不断普及，越来越多的投资者选择使用ETF这一低费率、高流动性、低门槛的投资工具参与场内投资。截至2024年6月底，深市ETF持有人数量已达334万（未穿透联接基金），是2020年底的2.29倍。深交所根据已披露的ETF半年报数据（穿透联接基金）进行计算发现，截至2024年6月底，机构投资者持有ETF规模比例过半，机构和个人投资者的持有ETF比例分别为57%、43%。从ETF持有规模绝对值来看，个人投资者持有规模合计为1.08万亿元，较2023年底增加162.84亿元，规模占比42.92%。其中，个人投资者持有非货币型ETF规模合计1.03亿元，较2023年底增加166.20亿元，规模占比44.34%。从持有方式来看，相比投资ETF联接基金，个人投资者更倾向于直接持有ETF。个人投资者直接持有ETF规模合计7313.41亿元，占比67.92%。其中，个人投资者直接持有非货币型ETF规模合计为6844.97亿元，占比66.46%。从ETF产品类比的占比来看，个人投资者持有规模占比由高到低分别是商品型、跨境型、股票型、货币型和债券型 ETF ，上半年分别为 78.04%、63.34%、41.84%、25.20%和 14.21%。从变化趋势来看，ETF产品占比呈现正增长是商品型ETF和债券ETF，其中债券型 ETF的个人持有占比提升了7.84个百分点，提升幅度居各类投资者首位。 Wing数据同样可以佐证这一变化。今年上半年债券型基金的个人投资者的占比是18.98%，比去年同期的14.97%提高了4个百分点。债券型基金细分类型中，中长期纯债基金、一级债基、二级债基、债券指数基金的个人投资者占比都创下近年来新高。从境内股票型ETF来看，个人投资者一如既往偏爱行业主题ETF，该比例最高达到70.11%，持有规模合计3529.22亿元，主要包括证券公司、医疗医药、芯片半导体三大行业主题。从国泰君安团队统计数据口径来看，今年上半年个人投资者持有的行业主题ETF的份额占比有所收窄。细分板块来看，红利低波产品持仓比例提升力度较大，科技板块产品持仓比例有所降低。 04 机构投资者持有ETF规模比例过半相比个人投资上半年持有ETF规模仅增加160亿元，机构投资显然是ETF规模逆势增长4200亿元的主力军。今年上半年，机构投资者持有ETF份额数据和占比双双回升。国泰君安团队统计的数据显示，截至6月30日，机构投资者持有ETF份额达到1.28万亿份，同比增长32.4%。机构投资者上半年持有的ETF份额同样有所提升，占比为57.98%，较2023年报数据提升2.34个百分点，自2021年年报以来首次出现回升，体现出机构资金增持ETF的意愿较为强烈。该数据与深交所统计的相互佐证，截至2024年6月底，机构投资者持有ETF规模比例过半，机构和个人投资者的持有ETF比例分别为57%。那机构投资者偏爱什么ETF品种？深交所白皮书数据显示，从境内股票型ETF来看，截至2024年6月底，机构投资者持有宽基ETF比例最高，持有规模合计8774.54亿元（穿透联接基金后），占比 69.60%，主要包括沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF等宽基 ETF。此外，以红利为代表的策略ETF也颇受机构投资者青睐，持有规模410.56亿元，占比55.97%。今年百亿级债券ETF不断涌现的背后，机构端持仓结构呈现多元化趋势，企业年金等加大配置力度，通用式质押回购成为机构投资者的重要策略。那不同的机构投资购买的ETF品种一致吗？国泰君安团队数据显示，今年上半年，“大资金”已经超越了券商和险资的份额，成为第一大机构资金。其中宽基类ETF在持仓中占比再度明显提升，截至2024年年中，该比例达到 98%，同比增长13个百分点，环比提升9个百分点。其中沪深30 指数持仓占比提升幅度最大，此外中证 1000、科创 50、创业板指的持仓占比提升力度也较大，体现了“大资金”的增持意愿对于小盘宽基和科创创业板块的扩散。对ETF持有规模另一主力军券商资金来说，上半年加仓最明显的是行业主题ETF，持有占比明显提升，环比提升16个百分点至49%，超越宽基ETF的份额占比。细分板块来看，科技板块持仓占比最高（23%），较前期提升力度也最大（8%），其次是金融和制造板块。同样作为今年增量主力军之一的险资居然跟券商的操作相反，自2021年后持有份额占比一直占据大头的行业主题 ETF显著回落，环比下降15个百分点至39%，被宽基类产品占比（44%）反超，主要买入的是大盘宽基ETF，贡献了宽基产品中绝大部分增量。深交所统计的数据显示，以中国人寿、新华人寿为代表的保险机构为例，2024年上半年增持ETF规模高达337 53亿元，其中持有宽基ETF比例最高，占比69.6%，其次是红利策略ETF。由以上统计数据可以看出机构投资者和个人投资今年上半年都在增持红利策略主题ETF。投资者对红利策略ETF的偏好得益于政策对上市公司加强分红，回馈投资者的引导。深交所白皮书显示，2024年上半年，两市ETF分红频率和金额大幅增加，1-6月共分红30次，分红总金额53.84亿元，同比增长78%。3月，深交所推出市场首只月度分红产品（万家中证红利ETF），该产品运作模式受到市场认可，规模由2.6亿成长至36亿元。 A股今年还有一个意料之外的增量资金。Wind数据显示，截至2024年8月，A股分红总金额显著高于募资总金额，可以说是A股历史上第一次。如果这个趋势可以继续保持下去，意味着上市公司的分红会慢慢成为A股的资金来源。同时ETF市场上半年涌现“降费潮”，产品和交易费用齐降，145家基金公司累计管理费收入583亿元，同比下降13.76%。分红降费等举措切实反映了“金融为民”的发展理念，提高了投资者获得感。今年4月，中国证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，调降基金管理费、托管费以及证券交易佣金，降低了市场投资成本。深交所在证监会统筹指导下，立足投资者利益，推动降低ETF管理费率，切实提升投资者体验。 05 结语对投资而言，时间在近期风险和远期机会之间摆动，人们可以通过各种方法来降低近期的风险并赢得远期的机会。对当下低迷的市场环境，请大家努力保持定力，悲观者可能正确，然而前行的是乐观者。

格隆汇09-14 17:34

9月资产配置报告：复苏初期债券领跑，中期股票商品或接棒

产力”映射的大科技板块的投资机会。在债券市场方面，报告认为短期内债市将维持震荡走势。一方面，经济金融数据整体偏弱，经济呈现弱复苏态势，基本面和流动性对债市仍有支撑。同时，债券市场“资产荒”的局面未得到缓解，市场对债券的配置需求仍较强，债市还未转向，仍处于多头趋势中。另一方面，短期内稳增长政策和央行的操作可能成为影响债市的关键因素，市场可能会出现阶段性的扰动。因此，策略方面建议短期内组合保持中性偏短久期，以中短期信用债作为底仓，获取相对确定的票息收益，同时通过中长端的利率债获取资本利得收益。报告强调，短期内长端利率债交易空间可能有所收窄。此外，报告还对市场中性/CTA策略/大宗商品进行了详细分析。市场中性策略方面，8月业绩表现一般，管理人整体出现小幅亏损。但进入9月，随着半年报业绩披露完毕，市场对于上市公司业绩的担忧有望阶段性缓解。同时，美联储有望迎来降息，人民币持续走强，国内政策空间进一步打开，有利于短期提振风险偏好。目前对冲成本仍高于历史中枢水平，建议关注偏基本面逻辑的市场中性产品。CTA策略方面，各子策略基本都保持全月上涨，趋势类策略表现较好。在大宗商品方面，8月市场波动较大，但贵金属等避险资产的胜率仍较高。展望后市，美联储9月降息25bp的呼声渐长，对商品价格的正向贡献偏多。同时，美国大选不确定性较高，海外地缘冲突有升级的风险。预计9月贵金属等避险资产的胜率仍较高，有色金属也因海外降息确定性高而总体乐观。然而，建材维持弱势判断，黑色总体偏空。最后，报告对大类资产配置进行了展望。当前经济正处于复苏初期的曲折修复阶段，内需促进政策正加速推进以稳固经济基础。从货币与信用的角度分析，当前我们正经历一个阶段性的宽松货币环境与信用市场初步稳定的局面。信用的增长主要得益于政府债券的加速发行，但居民部门仍在进行去杠杆操作，这两者的差异使得市场的稳定趋势尚不牢固，仍需进一步观察。综合来看，目前周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。但随着宏观政策真正开始加快落实、效果逐渐显现，周期状态有望缓慢向复苏中期过渡。相应资产表现排序也将转变为：股票、商品>债券。五矿信托的这份报告为投资者提供了全面的市场分析和前瞻性的资产配置建议，有助于投资者在当前复杂多变的市场环境中做出更明智的投资决策。

金融界09-14 16:04

欧洲央行10月降息预期削弱，但欧元升值空间有限

经理Mario Baronci说：“（债券市场中）最安全的部分是欧洲。如果你看一下美国国债收益率曲线，市场已经定价了未来几年大约250个基点的降息。所以，我更喜欢欧元区政府债券。” 由于欧洲央行以国内需求疲软为由下调了今明两年的增长预期，但仍认为通胀率在2025年下半年达到2%的目标，一些投资者关注的是欧洲央行可能过慢放松政策的风险。事实上，欧元区的复苏一直很缓慢，德国经济在第二季度出现了萎缩。 Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，“如果欧洲央行在降息方面行动迟缓，经济将无法获得所需的提振。” “从基本面的角度来看，欧洲不像世界其他地区那样值得投资，”Shah说，他的公司减持了欧洲股票。

金融界09-14 09:36

降息临近，这一类债券成投资新热点

美联储降息的临近，投资者可能不得不转向债券市场中风险较高的部分，以维持其收入水平。Columbia Threadneedle 是认为高收益债券市场是主动管理能够发挥作用的公司之一。该公司在周四推出了两个针对高收益债券市场不同部分的ETF：Columbia U.S. High Yield ETF (NJNK) 和 Columbia Short Duration High Yield ETF (HYSD)。 Columbia Threadneedle的北美产品和业务情报主管 Marc Zeitoun 表示，他认为投资者应该始终配置高收益债券，但现在美联储预计降息，可能会激发更多投资者的兴趣。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货市场暗示交易员预计下周将降息25个基点（0.25%），并在年底前进一步降息。 Zeitoun 说：“利率可以上下波动，市场可以对此定价，但需要收入的客户无法承受这种波动。” 高收益债券的现状截至今年，高收益债券的表现优于整体债券市场。最大的高收益指数ETF——iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY) 年初至今的回报率为7.2%，而该公司的Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) 仅为4.9%。 Columbia推出的新基金费用高于USHY，但与其他一些流行的高收益ETF相比，费用大致相当。企业债券的收益率通常是相对于无风险基准设定的，风险较高的债券（通常称为“垃圾债券”）的收益率最高。然而，无风险利率与高收益债券之间的利差并不是固定的，会随时间和不同债券发行而变化。目前，美国国债和风险较高债券之间的利差异常低。NJNK的管理人之一 Dan DeYoung 表示，市场暗示的违约率大约为1%，但Columbia Threadneedle认为这过于乐观。 DeYoung 说：“过去12个月里我们非常接近利差的最低点……这表明违约预期，至少从利差来看，比较低，而实际上我们预计可能在3%左右。” NJNK 是一个基于规则的基金，带有主动管理成分。其目标是避免高收益市场中风险较大的部分。DeYoung表示：“我们在高收益领域中最大化对最佳标的的敞口，给投资者带来非常强劲的当前收入，并且随着利率下降，投资者还能从期限延长中获益。” Columbia Threadneedle的这些基金都是新产品，还没有历史记录。不过，DeYoung 也是 Columbia High Yield Bond (CHYZX) 共同基金的管理人，该基金获得了晨星四星评级。利率下降时的高收益债券当市场利率下降时，长期债券的价格往往会上涨。这是因为这些债券的期限较长，对利率的敏感性更大。然而，当聚焦于高收益债券时，这一展望可能会有一些变化。因为长期投资的很大一部分价值基于远期现金流，如果经济疲软导致人们担心大规模违约，利差可能会扩大，这意味着债券的报价收益率保持不变甚至可能在美联储降息时走高。这一特征表明，高收益基金在降息周期中可能表现不如其他类型的债券基金，尤其是在价格表现方面。 HYSD的管理人之一 Kris Keller 表示，由于上述原因，短期高收益市场在经济衰退期间可能表现优于整体高收益市场，但这并不能消除违约的风险。 Keller 说：“避免信用损失至关重要，因为在短期投资中，缺少通过其他投资的价格上涨来抵消或缓解这些损失的机会。这就是为什么我们在短期高收益市场中采取完全主动的管理方式，并以我们严格的自下而上的信用研究为基础。” Columbia Threadneedle并不是今年唯一推出高收益基金的公司，其他一些最近的例子包括BlackRock High Yield ETF (BRHY) 和 AB Short Duration High Yield ETF (SYFI)。

金融界09-14 08:46

【美股收评】华尔街攀升至纪录高位，创2024年最佳一周

遍厌倦了看到整个经济中价格持续上涨。债券市场债券市场为股市提供了支撑，在下周美联储会议召开之前，债券市场的国债收益率有所下降。华尔街一致预期美联储将在周三实施四年多以来的首次降息，交易员们也重新燃起希望，美联储可能会提供比以往更大的降息幅度。 10年期美国国债收益率从周四晚间的3.68%降至3.64%。两年期美国国债收益率与美联储行动预期更为密切，从3.65%进一步降至3.57%。焦点个股家居用品公司RH股价上涨25.49%，此前该公司报告称，最新季度利润和收入高于预期。该公司表示，“尽管房地产市场面临30年来最严峻的考验”，但需求每个月都在增长。优步科技上涨6.49%，该公司宣布将于明年初与Waymo合作在奥斯汀和亚特兰大推出自动驾驶叫车服务，随后其股价上涨。甲骨文回吐早盘大涨，微涨0.4%，此前分析师称其公布的长期财务预测超出预期。这家软件公司本周上涨13.67%，开盘时公布的最新季度利润报告好于预期。波音公司下跌3.69%，由于飞机装配工人周五早些时候罢工。工会成员投票以压倒性多数票通过罢工行动，拒绝了这家陷入困境的航空航天巨头提出的四年内工资上涨25%的临时合同。 Adobe下跌8.47%，尽管该公司公布的最新季度利润也好于预期。分析师表示，投资者更关注该公司当前季度的财务预测，但其中的一些趋势似乎没有达到预期。美国钢铁公司上升3.68%，《华盛顿邮报》报道称，拜登总统不会立即阻止新日本制铁公司的收购要约，此后美国钢铁公司股价飙升。特朗普媒体上涨11.79%，特朗普表示“不会出售”股票后，特朗普媒体股价上涨。

Sissi09-14 05:03

全球债券市场投资：投资者借助现金储备锁定收益，减轻损失

全球债券市场投资导读投资者借助现金储备锁定收益美联储即将降息与债券需求美国国债拍卖表现全球债券市场热潮编辑总结名词解释今年相关大事件投资者借助现金储备锁定收益根据知名经济学家Mohamed El-Erian的分析，全球债券市场的投资者正在利用其庞大的现金储备，锁定当前具吸引力的收益率。这一趋势帮助缓解了债券资产的损失。当前，投资者通过将现金投入国债和公司债券市场，以确保未来在利率下调时能够保住当前的利率收益。美联储即将降息与债券需求美国财政部本周举行的国债拍卖显示了强劲的需求，同时，美国货币市场基金资产也创下了新高。截至9月11日当周，美国货币市场基金的资产总额达到了创纪录的6.32万亿美元。这表明，尽管美联储即将降息，但投资者仍然偏好持有现金并投资于安全的债务工具，以锁定较高的收益。美国国债拍卖表现本周，美国财政部拍卖的390亿美元10年期国债需求旺盛。El-Erian表示，这是因为大量现金仍在场外观望，投资者担心不抓住当前利率机会，未来可能会失去利息收入。随着每次利率上调，投资者都会迅速回到市场中。此外，周四拍卖的300亿美元30年期国债虽不及10年期债券表现强劲，但仍显示出坚实的需求。全球债券市场热潮不仅在美国，其他国家的债券市场也出现了强劲需求。本周，意大利成功发行80亿欧元的30年期新债券，吸引了创纪录的投标量。英国本月早些时候也发行了80亿英镑的2040年国债，创下了与市场需求匹配的记录。这些表现表明，全球投资者对长债的需求依然旺盛。编辑总结全球债券市场在当前宏观经济环境下表现出强劲的韧性，投资者利用其庞大的现金储备积极进入市场以锁定未来收益。随着美联储准备降息，债券市场的需求预计将持续走高，特别是投资者对锁定利率的强烈兴趣。尽管部分债券拍卖表现有所差异，但整体市场情绪保持乐观，尤其是在长期债券方面。全球投资者对国债和公司债的持续需求，展示了债券作为避险资产的重要地位。名词解释美联储：美国的中央银行，负责制定货币政策并影响全球金融市场。国债拍卖：政府通过拍卖方式向投资者发行国债，以筹集资金支持财政支出。货币市场基金：一种低风险的投资基金，通常投资于短期债务工具，如国库券和商业票据。收益率：债券投资的年化收益率，通常与债券价格成反比。今年相关大事件 2024年7月31日：美联储最后一次加息，将利率提高到新的峰值，为应对通胀压力，然而市场已经开始预期未来的降息。 2024年9月11日：美国货币市场基金资产创下6.32万亿美元的新高，表明市场对现金和低风险投资的强烈需求。 2024年9月20日（预计）：美联储即将召开会议，市场普遍预期将开始降息周期，全球债券市场需求预计继续增加。来源：今日美股网

今日美股网09-14 00:10

澳元债券发行创纪录：亚洲投资者需求激增推动市场增长

：亚洲投资者需求激增推动市场增长澳元债券市场现状亚洲投资者对澳元债券的需求市场展望与未来走势编辑总结名词解释今年相关大事件澳元债券市场现状今年迄今为止，澳元债券的销售已经创下年度新纪录。根据彭博社的数据，企业和地方政府的发行总额已超过2580亿澳元（1720亿美元），超出了2023年创下的约2530亿澳元的纪录。这一下增长主要得益于来自亚洲投资者的需求，他们在中国公司减少债务的背景下，将投资目光投向了澳洲市场。澳大利亚储备银行的加息步伐落后于美联储，这导致了较低的票息，吸引了外国发行者。亚洲投资者对澳元债券的需求由于本地和地区投资者的需求增加，借款人现在能够以更长的期限、更大的规模以及更加多样化的投资者基础发行澳元债券。德意志银行亚太区信用分析主管Owen Gallimore表示：“亚洲对澳元债券的需求比例以前很小，但现在正在不断增长。” 亚洲投资者在一些债券的需求中占比约为30%至40%。例如，Qantas Airways Ltd.的债务订单中，约38%来自亚洲。新加坡的华侨银行在8月份发行的债券中，74%的需求来自亚洲。市场展望与未来走势尽管美联储预计下周将启动降息周期，但这可能会影响发行速度。澳大利亚储备银行已将利率提高到12年来的最高点4.35%，以控制通胀，储备银行行长Michele Bullock警告称，目前考虑降息为时尚早。美国选举可能也是未来发行量可能放缓的一个因素，但Mark Reade认为这可能只是一个短期现象。他表示：“虽然未来的发行量肯定会保持波动，但我们相信，澳元债券市场将比过去更大。” 编辑总结今年澳元债券的发行量创下了新的纪录，主要受到了亚洲投资者需求激增的推动。尽管面临全球经济和政治的不确定性，澳元债券市场仍然表现强劲，未来有望继续增长。名词解释 • 票息：债券的年利率，用于确定债券的收益。 • 债券发行：公司或政府通过出售债券来筹集资金的过程。 • 亚洲投资者：指来自亚洲国家的投资者，包括机构投资者和个人投资者。今年相关大事件 • 2024年9月：澳元债券发行总额突破2580亿澳元，创下年度新纪录。 • 2024年9月：亚洲投资者对澳元债券的需求激增，推动市场增长。 • 2024年9月：美联储预计将开始降息周期，可能影响债券市场的发行速度。来源：今日美股网

今日美股网09-14 00:10

主动型债券基金正在跑赢市场，原因如下

常出色。尽管债券经理人并不总能战胜整个债券市场，但晨星公司表示，从长期来看，持有主动型债券基金仍值得考虑。根据晨星公司周二发布的一份报告，截至6月底，超过三分之二的主动型债券基金在过去12个月的表现优于相应的指数基金。中期核心债券基金表现更加突出，其中73%的基金战胜了追踪指数的竞争对手，成为晨星研究的所有基金类别中表现最为成功的类别。相比之下，美国股票基金的表现较为平淡，只有不到一半的基金战胜了可比的指数基金。中期核心债券基金是一种投资于中等期限的固定收益证券的基金，通常包括政府债券、公司债券和抵押贷款支持证券等。所谓“中期”通常指债券的期限在3到10年之间，这类债券的到期时间比短期债券长，但比长期债券短。 “核心”意味着该基金一般会遵循一种较为稳定、保守的投资策略，主要投资于具有较高信用评级的债券，目标是提供相对稳定的收益，同时控制利率风险和信用风险。中期核心债券基金适合那些希望在中等时间内获得稳定回报并且不愿承受高波动的投资者。这些基金通常用于平衡投资组合中的风险，尤其是在股市波动较大时，它们被视为较为安全的资产。基金的回报主要来自债券利息收入，同时也有可能通过债券价格的升值获得资本收益。主动型债券基金的成功，可以归功于基金经理们在美联储计划降息之前的精明布局。 “中期核心债券类别的主动管理基金通常承受更多的信用风险，并且持有较短的久期，”晨星写道。“这在截至2024年6月的一年内是理想的，因为信用利差缩小，而持续的通胀推迟了利率下降的时间表。” 然而，债券基金的最近成功有一个需要注意的地方。晨星只研究了截至6月底的回报情况。从那以后，9月美联储降息的预期几乎已成定局，长期债券已经开始反弹。例如，20年期美国国债的收益率从7月1日的4.76%下降至4.05%。目前尚不清楚主动型经理人是否在过去几周内及时调整以应对市场变化。主动型债券经理人的长期表现也不够稳定。尽管在2023年和2021年大多数中期核心经理人优于被动基金，但在2022年却落后。总体来看，过去15年里约有38%的主动型债券基金战胜了可比的指数基金。不过仍有好消息：投资者倾向于选择表现较好的基金。过去15年，中期核心债券基金的平均资产加权回报率为2.9%，相比之下，被动基金的回报率为2.5%。这一结果表明，典型的主动型债券基金投资者可能获得了优于市场的回报。为何主动型债券经理人的表现，会优于通常未能战胜市场的股票挑选者？晨星分析师瑞安·杰克逊在接受采访时表示，主动型股票和债券基金都面临较高成本的挑战，这对回报产生了拖累。另一方面，债券市场“规模更大、更复杂且更分散”，这些因素为主动型经理人提供了增值的机会。（巴伦）来源：加美财经

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