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债券问题加剧，终极避险地位渐失，黄金正在取而代之
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动了固定收益市场长达四十年的牛市，此后债券市场开始迎头赶上。美国10年期国债收益率从1981年的近16%跌至2020年的低点0.3%，随着债券价格上涨，投资者获得了暴利。但低收益率为此后的损失埋下了种子，包括2022年美联储加息以抑制通胀时前所未有的12%的下跌。 Macro Intelligence 2 Partners的联合创始人朱利安·布里格登(Julian Brigden)认为，当前债券的表现不佳不是暂时的，因为老龄化人口和储蓄池的缩小意味着没有足够的需求来满足日益增长的债务供应。 “我们正处于结构性的债券熊市中，”布里格登说，他为包括对冲基金在内的客户提供建议，“债券不是一个好的对冲工具，黄金正在取而代之。”
佳华16805-23 23:27
英国大选拨开市场复苏前景迷雾：英镑、股票和债券将飙升？
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未来几周的大选活动和投票不会对英国政府债券市场产生实质性影响。交易平台eToro全球市场策略师本·莱德勒 (Ben Laidler) 表示，他认为这与1997 年前工党首相托尼·布莱尔 (Tony Blair) 的压倒性胜利有相似之处。 “基本上，市场在选举期间就上涨了。当时并没有太多的政策变化，选举的不确定性也不大，”他说。受利率下降预期以及英国企业估值被低估所推动，英国股市近几周与美国和欧洲股市一同创下历史新高。莱德勒说：“工党的手脚有点被束缚，因为如果他们获胜，他们将缺乏财务灵活性。但政策议程是支持可再生能源和基础设施的……这最终可能会提振小盘股。” 本月迄今，英镑已上涨约2%，部分原因是英国经济增长数据出人意料地强劲，这对苏纳克来说是一个好消息。然而，英镑上涨也受到国内和美国通胀持续走高以及市场推迟押注英国央行降息所影响。债务不断增加债券市场的前景对下一任首相来说尤为重要，因为政府继续在国际市场上大量借贷，并且在新冠疫情期间债务激增后面临高昂的利息成本。过去两年，英国债务因利率上涨和特拉斯迷你预算而遭受重创。ICE美国银行英国政府债券指数，自2022年以来已下降约30%，而欧元区政府债务和美国国债的降幅还不到20%。英国预计将在2024年或2025财年筹集约2650亿英镑（3376.6亿美元），尽管没有迹象表明投资者对有史以来第二大供应年份感到犹豫。 Aviva Investors利率主管Ed Hutchings表示，尽管该公司采取相对谨慎的策略，但其倾向于持有英国政府债券，而非美国和欧洲债券。哈钦斯表示：“英国的基本增长率比美国低得多。”他补充说，“与美国相比，英国的财政扩张可能更加不可能。” 包括太平洋投资管理公司（Pimco）、东方汇理银行（Amundi）和纽伯格伯曼（Neuberger Berman）在内的投资者最近都表示，他们看好英国政府债券的前景，并重点关注通胀和英国央行。资产管理公司Neuberger Berman的高级投资组合经理乔恩·琼森 (Jon Jonsson)表示：“2023年开始的通货紧缩趋势仍然完好无损。时机尚不确定，但路径不如终点重要，英国央行应在未来两年内实施超过200个基点的宽松政策。” 原文链接
投资慧眼05-23 17:13
嘴炮引发的断崖式下跌
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邮证券指出，因为交易所国债市场并非国内债券市场的主体，其市场深度和流动性也相对有限，更易出现少数报价驱动价格大幅波动的情况。对于个人投资者，不妨看看国债ETF，起码没有直接买国债那么刺激。对于债券投资，中邮证券认为长期国债利率的定价，货币宽松的预期和政府债券发行落地的权衡仍将是主要驱动因素，关注短端下行后的长端阶段性博弈机会。
格隆汇05-23 17:02
200亿落定！万科自救获重大进展，后续还有更多银团贷款？
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城建发展涨超8%，滨江集团涨超3%。债券市场上，万科债券集体拉升，“22万科07”一度涨超8%，“21万科04”一度涨超6%，“21万科02”一度涨超4%，“22万科02”一度涨超3%。获银团200亿支持今日，万科已与招商银行等头部金融机构签订协议，获得200亿元银团贷款，一半置换，一半新增，截至目前已到账100亿元，此次贷款的抵押物为万科旗下万纬物流股。据国家企业信用信息公示系统，万科将旗下万科物流发展约270亿元股权出质，质权人为招商银行深圳分行，股权出质自5月20日已生效。这是2020年以来房地产单笔金额最大的一笔贷款。对此，万科回应称，此次200亿银团贷款有助于公司进一步提升流动性，体现了招商银行等金融机构对公司的大力支持。公司一直与金融机构保持了良好的合作和信任关系，各类融资合作均在积极推进中。下一步，公司将继续坚定行动，有信心、有能力在妥善处理到期债务的同时，积极主动、全面系统完成融资模式转型。分析人士认为，银团融资方式由于金额大，需多家银行共同认可，因此对借款人资质要求很高。近几年以来，境内仅头部央企获得过大额银团贷款，此次贷款反映了金融市场对万科信誉的充分认可。还有更多融资待落地？近期，万科密集官宣融资情况。 5月13日，万科A公告称，向中国银行、农业银行、北京银行申请总计73.39亿元贷款； 5月20日，万科又再次获得中国银行12亿元贷款； 5月16日，万科还在深交所成功发行一笔规模14.35亿元的CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券），进一步降低整体融资成本。 5月17日，有市场消息称，万科已与银行就银团贷款的抵押品达成初步协议，预计贷款提取金额不超过500亿元。分析人士认为，此次200亿贷款落地后，预计万科后续仍有银团贷款会陆续落地。此外，为了自救，万科还在积极瘦身自救，出售原本打算建成万科总部大厦的地块。日前，深圳公共资源交易中心上线了一则土地转让信息，以挂牌方式公开转让位于深圳湾超级总部基地的T208-0053宗地使用权，起始价为22.35亿元。该宗地块是万科于2017年12月以底价31.37亿元购得，土地面积1.92万平方米，用地性质为商业办公等。
格隆汇05-23 17:02
连续8个月增持，外资机构持续加码中国债市，平安元利90天持有债券重磅发行
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行间市场债券4.05万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。除此之外，过去一年来，参与中国债券市场的投资机构数量不仅逐步增加，外资持境内债券投资规模也得到明显提升，境外机构持有中国银行间债券规模由2023年3月末的3.21万亿元大幅上升至2024年4月末的超过4万亿元。同时，外资在华债券交易愈发活跃，境外机构银行间市场日均交易量由2023年3月份的617亿元提升至2024年3月份的885亿元。对此，东方金诚分析师表示，自去年9月份以来，境外机构连续8个月增持境内债券，4月份境外机构增持境内债券再超千亿元，显示出在内外部积极因素增多提振下，人民币资产的吸引力明显增强，人民币债券配置价值凸显。中诚信国际研究院分析师指出，考虑到中国人民银行稳汇率目标明确，人民币汇率在全球范围内相对稳定，以人民币债券为代表的人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，展现出较好的投资价值。随着国内经济企稳回升，利好政策不断释放积极信号，叠加债券市场对外开放步伐加快，相关投资机遇备受关注。平安元利90天持有债券（A类：021409； C类：021410）有望成为投资者把握债市发展的良好配置工具。平安元利90天持有债券为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+一年期定期存款基准利率(税后)*10%。该产品设定90天持有期，力争获取稳健收益的同时，兼顾流动性，是闲钱打理好工具，银行理财产品的新替代。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-23 16:21
【九尘点金】美联储会议纪要放鹰，黄金回踩测试日线支撑！
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示，他们预计不断增长的政府债务将继续对债券市场造成压力，结束传统的60/40投资组合配置。分析师表示：“在一个内在过度负债因此存在永久性潜在通胀风险的时代，所有资产类别中都有一个巨大的输家：债券。” 在这个新时代，Incrementum表示，投资者应该考虑一个更平衡的投资组合，包括持有高达25%的实物金条和金币。分析师表示：“鉴于我们对政府债券持怀疑态度，我们认为越来越多的市场参与者将考虑在未来提高避险黄金和高性能黄金的权重。”分析师补充道：“具体而言，在具有较长期投资期限的投资组合中，我们认为避险黄金的比例高达15%，高性能黄金的比例高达10%是明智的。避险黄金是一种自动保障的流动性资产，主要用于对冲经济和(地缘)政治不稳定、高通胀和最坏情况。” 虽然该基金认为黄金具有长期潜力，但分析师也强调了一些风险，包括更久的利率上升，以及股市可能崩盘，造成流动性事件，打压黄金并缓解地缘政治紧张局势。【风险预警】 ☆ 16:00，欧元区5月制造业PMI初值、服务业PMI初值、综合PMI初值 ☆ 16:30，英国5月制造业PMI、服务业PMI、综合PMI。 ☆ 20:30，美国至5月18日当周初请失业金人数。 ☆ 21:45，美国5月标普全球制造业PMI初值、服务业PMI初值。 ☆ 22:00，美国4月新屋销售总数年化。 ☆ 待定，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况，至5月25日。 ☆ 次日3:00， 2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参与一场学生问答活动。
倍特点金05-23 13:56
天弘基金柴文婷：敏锐的观察家
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观的，并且在近几年大事频发、波动不止的债券市场中，具有穿越牛熊的能力。同时，基金的风险相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。作为一只债券型基金，天弘季季兴三个月定开主要投资于各类债券，包括国债、金融债等，以及资产支持证券、债券回购等金融工具，不投资于股票和可转换债券。这样的投资策略使得基金能够在保持较低风险的同时，有望获取相对稳定的收益。不仅如此，柴文婷还表示：“债券基金有票息收入，有票息收入的好处就意味着，当面对一段时间的波动时，只要它扛过来，收益总能修复回来。对客户来说这是一个可获得性的资产。” 柴文婷也是敏锐的观察家，她善于准确的抓住不同阶段市场的主要矛盾，从而为基金创造更多的超额收益。谈到天弘季季兴三个月定开一直以来突出的业绩时，柴文婷表示：“它不是一个靠频繁交易来取胜的产品。有的时候我们只跟踪市场的主要矛盾。当主要矛盾没有发生变化的时候，不会轻易的减仓或者加仓。” 在柴文婷日常的基金管理中，也有很多对政策敏锐预判的案例。2023年3月政府工作报告显示，政府导向上更在乎就业，就业目标高于GDP目标。而1、2月就业人数和调查失业率均低于目标，且农民工就业首次出现异常，柴文婷率先判断市场走牛，提高产品杠杆及久期。成功抓住机会，为产品业绩创造了超额收益。在做债券基金管理时，柴文婷也会面临挑战，她谈到：“如果是个开放式的债券基金。最难的就是在下跌的时候因为客户赎回而被迫卖出债券。债券不像是股票，股票可能下跌到一定程度，因为情绪的因素还可能进一步大幅下跌。债券好的一点是，它跌到一定程度我们就知道估值保护足够，债券就不会跌太多了。正常的操作是拿着扛过去，后面大概率会涨回来，但如果这个时候有客户赎回，被迫去卖掉债券，造成基金收益的折损，这也是在基金管理中很难受的时候。” 所以，在谈到给投资者的建议时，柴文婷希望大家在债券基金投资时不要追涨杀跌。尽量避免追着行情上涨时购买，也不要因为短期行情下跌而急于卖出。而人性往往又是很难克服的，所以对于投资者来说，如果有一定的锁定期，其实对大家来说是有一定保护的。由柴文婷管理的天弘季季兴三个月定开C（代码：008645），一只历史长期业绩收益突出、风险较低的债券型基金，每三个月开放一次，适合追求风格相对稳健的投资者。最近的一次开放期是2024年5月22日~5月28日，在支付宝、天天基金、京东金融等有售，大家可以关注选择。风险提示：海通同类排名(债券型-主动债券开放型)，截至2024/4/30。天弘季季兴三个月定期开放债券型发起式证券投资基金-C类成立于2019年12月17日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年2.87%(2.84%)、2021年4.83%(4.73%)、2022年3.12%(3.12%)、2023年4.85%(4.44%)，业绩数据来源于基金定期报告。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。天弘季季兴三个月定期开放债券型发起式证券投资基金历任基金经理：柴文婷(2019年12月17日~至今)、陈钢(2020年02月19日~2024年03月14日)。来源：指数基金
格隆汇05-23 09:27
天弘基金柴文婷：敏锐的观察家
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观的，并且在近几年大事频发、波动不止的债券市场中，具有穿越牛熊的能力。同时，基金的风险相对较低，适合风险承受能力较低的投资者。作为一只债券型基金，天弘季季兴三个月定开主要投资于各类债券，包括国债、金融债等，以及资产支持证券、债券回购等金融工具，不投资于股票和可转换债券。这样的投资策略使得基金能够在保持较低风险的同时，有望获取相对稳定的收益。不仅如此，柴文婷还表示：“债券基金有票息收入，有票息收入的好处就意味着，当面对一段时间的波动时，只要它扛过来，收益总能修复回来。对客户来说这是一个可获得性的资产。” 柴文婷也是敏锐的观察家，她善于准确的抓住不同阶段市场的主要矛盾，从而为基金创造更多的超额收益。谈到天弘季季兴三个月定开一直以来突出的业绩时，柴文婷表示：“它不是一个靠频繁交易来取胜的产品。有的时候我们只跟踪市场的主要矛盾。当主要矛盾没有发生变化的时候，不会轻易的减仓或者加仓。” 在柴文婷日常的基金管理中，也有很多对政策敏锐预判的案例。2023年3月政府工作报告显示，政府导向上更在乎就业，就业目标高于GDP目标。而1、2月就业人数和调查失业率均低于目标，且农民工就业首次出现异常，柴文婷率先判断市场走牛，提高产品杠杆及久期。成功抓住机会，为产品业绩创造了超额收益。在做债券基金管理时，柴文婷也会面临挑战，她谈到：“如果是个开放式的债券基金。最难的就是在下跌的时候因为客户赎回而被迫卖出债券。债券不像是股票，股票可能下跌到一定程度，因为情绪的因素还可能进一步大幅下跌。债券好的一点是，它跌到一定程度我们就知道估值保护足够，债券就不会跌太多了。正常的操作是拿着扛过去，后面大概率会涨回来，但如果这个时候有客户赎回，被迫去卖掉债券，造成基金收益的折损，这也是在基金管理中很难受的时候。” 所以，在谈到给投资者的建议时，柴文婷希望大家在债券基金投资时不要追涨杀跌。尽量避免追着行情上涨时购买，也不要因为短期行情下跌而急于卖出。而人性往往又是很难克服的，所以对于投资者来说，如果有一定的锁定期，其实对大家来说是有一定保护的。由柴文婷管理的天弘季季兴三个月定开C（代码：008645），一只历史长期业绩收益突出、风险较低的债券型基金，每三个月开放一次，适合追求风格相对稳健的投资者。最近的一次开放期是2024年5月22日~5月28日，在支付宝、天天基金、京东金融等有售，大家可以关注选择。风险提示：海通同类排名(债券型-主动债券开放型)，截至2024/4/30。天弘季季兴三个月定期开放债券型发起式证券投资基金-C类成立于2019年12月17日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年2.87%(2.84%)、2021年4.83%(4.73%)、2022年3.12%(3.12%)、2023年4.85%(4.44%)，业绩数据来源于基金定期报告。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或者保证。天弘季季兴三个月定期开放债券型发起式证券投资基金历任基金经理：柴文婷(2019年12月17日~至今)、陈钢(2020年02月19日~2024年03月14日)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-23 09:26
【美股收市】英伟达财报在即，美联储会议纪要谈“加息”股市急跌
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季度业绩引发了人们对经济状况的担忧。债券市场 10年期美国国债收益率从周二晚些时候的4.41%升至4.42%。两年期国债收益率与美联储的预期更为接近，涨幅更大。该收益率从4.84%升至4.87%。焦点个股 Lululemon Athletica股价下跌7.23%，此前该公司表示，其首席产品官Sun Choe 将于本月离开公司，“寻求其他机会”。该公司宣布了新的组织结构，不会更换首席产品官的职位。 Petco Health & Wellness股价飙升17.55%，该公司公布的最新季度业绩和收入好于分析师的担忧。服装及服饰快时尚公司Urban Outfitters下跌4.6%。该公司公布第一财季盈利和营收低于预期、旗下同名品牌销售下滑12.5%。服装和家居用品折扣零售商TJX上涨3.5%，该公司在利润超出预期后股价上涨。半导体制造商Analog Devices股价飙升10.86%。该公司第二季度业绩超出分析师预期。 Shopify股价上涨约3.3%，高盛上调买入评级后，该公司股价上涨。高盛指出，Shopify 目前的股价为投资者提供了一个有吸引力的切入点。
Sissi05-23 04:58
两度临停，半日飙涨25%，超长期特别国债彻底爆了！
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机构进行竞争性招标，随后中标金融机构在债券市场中进行分销和交易。由于记账式国债是可交易的金融产品，可在二级市场流通，交易场所包括银行间债券市场、商业银行柜台市场、证券交易所市场，个人和机构能在上述市场购买、流通、转让。超长期特别国债上市后，个人投资者可使用上海A股证券账户、上海市场封闭式基金账户、深圳A股证券账户在二级市场参与交易，不需要额外开通权限，交易方式与股票相同。除了已发行的30年期超长期特别国债，接下来，还有20年超长期特别国债将于5月24日首发，50年超长期特别国债将于6月14日首发。不过，目前来看，二级市场上超长期特别国债已经炒作过火，溢价太高了，个人投资者需谨慎参与。
格隆汇05-22 14:19

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