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一场全球外汇与债券大灾难！新日本央行行长的腥风血雨：海外债券抛售潮停不下来

度更大 > 全球外汇与债券市场大震荡债券交易员争先恐后地判断，打破原本雨宫正佳为最佳候选人路径的植田和男，究竟是鹰派还是鸽派。除了任何强硬政策转变可能很快点燃的收益率烟花之外，日本投资者稳定抛售海外债券以支持本地替代品，现如今已经是既定的市场事实。根据财务省和日本证券交易商协会的最新数据，2022年他们抛售创纪录的1810亿美元外债，并向地方政府债券市场注入30.3万亿日元，约合2310亿美元。如果植田和男真的取消日本央行收益率上限，全球投资者需要担心的原因是，仍有超过2万亿美元的海外债券可供出售。 (来源:彭博社) 摩根大通公司的本杰明·沙蒂尔在最近的报告中写道：“我们的预测预计，今年日本投资组合的流动将从海外债务持续转向国内债务。我们认为，这种转变在一定程度上是由于这样一种观点，即持续的物价和工资上涨将预示着收益率曲线控制政策的进一步放松，以及日本央行对国内收益率上升的更大容忍度。” 根据他的说法，到2022年底，日本投资者在全球20个主要固定收益市场中约有70%是净卖家，其中欧洲和澳大利亚的资金流出量最大。 2022年12月日本央行对10年期基准利率上限的适度调整，导致美国国债走低，并且触及从美国股票期货到澳元和黄金的所有资产，日本收益率上升导致全球债务市场不稳定溢出的可能性增加。日本投资者拥有超过1万亿美元的美国国债和来自荷兰、法国、澳大利亚和英国的大量债券。这些担忧将使全球债券投资者密切关注周二正式提名黑田东彦的替代人选，但那些担心新管理层可能成为日本进一步从海外资产外流的催化剂的投资者有理由感到恐惧，无论直田和男是鹰派还是鸽派。直田和男对日本央行并不完全陌生：他在1998年至2005年担任董事会成员，并在1990年代后期采用零利率政策时帮助引入了前瞻性指引。但这位受人尊敬的货币政策专家警告过不要过早解除日本的超宽松立场，他将面临引导亚洲最发达经济体实现利率正常化的艰巨任务。在直田和男选择的报道公布后，日元兑美元汇率短暂上涨1%，而10年期日本政府债券的收益率达到0.5%，也就是日本央行交易区间的上限。据接近政府的人士称，遴选过程受到严密保护。只有一小部分岸田最亲密的助手知道最后的选择，一些人认为这是1月做出的决定。“关于日本央行行长问题有一个禁言令，没有人可以谈论它，”来自执政的自民党(LDP)的一名议员表示。此前的一份报告表明，政府已与日本央行副行长雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)接洽，后者被认为是该职位的最佳人选。但岸田文雄的一名顾问警告称，不要认为提名已成定局。“仍有可能出现黑马候选人，”他说。分析人士表示，这一高度保密的过程凸显出首相选择一位能够超越政治的央行行长决心，以解决有争议的从十年来的超宽松政策中转向的问题。岸田文雄政府曾面临来自已故前首相安倍晋三领导的自民党派系的强大压力，要求提名一位不会偏离支持日本央行超宽松货币政策的“安倍经济学”计划的候选人。 “岸田文雄怀疑日本央行行长的选择受到自民党内部政治考虑的影响，因此他选择了一位经济学家而不是雨宫正佳，后者可能会继承黑田东彦的政策，”日本经济新闻社总编辑Takao Toshikawa表示。新任日本央行行长首要任务：遏制投机者如果植田和男改变政策，并且推动日本国债收益率走高，它们增加的相对吸引力肯定会吸引该国的大型保险公司和养老基金加速回流现金。但即使他将政策变化保持在最低限度，这也很可能再次对日元造成去年的压力，并增加其繁重的对冲成本，这是去年日本海外债券外流的另一个关键催化剂。由于这些成本仍然很高，即使日本10年期国债收益率被人为限制为0.5%，与他们从同等国债获得的-1.3% 的日元对冲收益率相比，对当地基金经理来说也更具吸引力。新加坡Asymmetric Advisors策略师阿米尔·安瓦尔扎德(Amir Anvarzadeh)表示：“当他们最终放开利率时，一直在等待更高回报的日本国内机构可能会突然袭击日本国债。”值得关注的是，他追踪日本市场达30年之久。在全球债券市场重新面临压力之际，对一些全球最大的固定收益投资者的投资计划进行了更严格的审查。收益率已开始再次攀升，因为强劲的就业数据和对通胀可能不会迅速消除的担忧加剧了对美国利率峰值的预期。债券投资者：准备应对通胀风险助长空头对于伦敦Vanda Research策略师Viraj Patel而言，全球债券市场可能能够承受日本央行的另一次政策调整，但日本通胀上升增加了突然和无序退出收益率曲线控制的可能性。 “日本央行即将犯下美联储12个月前犯过的‘暂时性通胀’政策错误，”他说。“我们正在为日本政策正常化早日而不是晚些时候做准备，而且它发生在4月日本央行会议之前的可能性不小。”

小萧2023-02-13

银河微电：债券持有人及一致行动人减持可转债

期间，前述债券持有人通过上海证券交易所债券交易系统以大宗交易方式合计减持“银微转债”500,000张，占发行总量的10.00%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-12

终于辟谣中国敞口过大！《华尔街日报》：Tether稳定币储备“过半由华尔街机构管理” 已证明超额储备

Lutnick领导，是华尔街最知名的债券交易商之一，也是能够与联准会直接交易的25家美国国债一级交易商之一。该公司多年来一直对加密货币感兴趣，首席执行官Howard Lutnick去年在电话会议上表示。值得关注的是，Cantor子公司BGC Partners计划在2023年第一季度推出加密货币交易所。 Tether因其管理方式，以及对其稳定币基础资产的言论，而面临审查并支付罚款。它试图通过发布会计师事务所的报告来减轻对其持股的质疑。其中一位知情人士说，它于2021年底开始将其储备金转移到华尔街经纪公司，这是在它与监管机构达成和解的时间点上。根据CoinMarketCap的数据，这些证券是支持Tether的690亿美元债券、现金和贷款的一部分，这是按市值计算的第三大加密货币，按交易量计算也是最多的。 Tether美元稳定币强调其稳定性，也就是每枚代币始终价值1美元，是加密货币生态系统的关键部分。这取决于投资者对支持Tether资产的信心，并使该公司类似于银行或货币市场基金等更传统的金融机构。和那些机构一样，它需要复杂的投资组合管理和交易策略。该投资组合表明，华尔街的一些公司愿意忽略加密货币领域的监管和治理问题，以便有机会管理一些加密货币公司积累的数十亿美元资产。美国监管机构上个月告诉银行，在该行业的一系列公司失败后，他们将谨慎审查银行参与加密市场的提议。《华尔街日报》是长期的Tether批评者，文章中也提到，有时其他美国金融机构不愿参与Tether的业务。就在2017年，Wells Fargo & Co.停止处理该公司作为其台湾账户的代理行的电汇。尽管Tether对加密生态系统很重要，但该公司并未分享太多有关其所有权或持股的信息。它已要求法院阻止其首席投资官的姓名被披露，或通过公开记录请求公开其持股的详细信息。上周《华尔街日报》报道称，该公司86%的股份由四名男性持有，其高管在这种规模的金融领域经验不足。但很显然，消息很快被Tether驳斥。在《华尔街日报》文章发表后，Bitfinex和Tether技术长Paolo Aordino于2月3日凌晨发布推文，快速驳斥该篇文章是“小丑”，并称这类文章越多，就越助长Tether继续成长。同时以图回应，要华尔街日报放马过来。随后他也转发一名网友的评论，该网友认为，如果你把每家私人公司的前5名、前10名股东或其他任何股东加起来，股权加总都会超过50%？每间非公开上市的公司都是这样。 Tether第四季度报告：美国国债占比达58% 总资产达到670亿美元 Tether 在2月9日公布由全球前五大独立公共会计师事务所BDO所审核的2022年第四季度综合储备报告，显示截至2022年12月31日，该公司综合总资产为670亿美元，超额储备近10亿美元，在第四季度熊市下更逆势盈利7亿美元，并完成了此前在2022年底前清零商业票据的承诺。美国国债占Tether储备的最大比例，金额高达392亿，约为总储备额的58%。其余资产包括分别达数十亿美元规模的货币市场基金、现金、逆回购协议、公司债券和贵金属。 (来源:Tether报告) 尽管Tether试图消除有关其偿付能力和会计准则的谣言，但该公司已多次被主要出版物点名，因为其USDT支持储备不透明。2022年，批评从Tether的USDT是否得到充分支持，转向了支撑稳定币的资产构成。到10月，Tether已经解除了对商业票据的敞口，转向国库券，以回应公众对其投资组合的审查，即据称其对中国商业票据的敞口过大。#NFT与加密货币#

小萧2023-02-11

区块链动态2023年2月11日早参考

金色财经2023-02-11

高盛质疑“最可靠”衰退指标：收益率曲线倒挂未必预示衰退

经济学概念，正式名称为“r*”。　　债券交易员将收益率（收益率与债券价格走势相反）推高到如此之高的一个原因是，投资者仍然认为r*的收益率过低。　　高盛策略师在报告中表示：“投资者似乎固守着上个周期以来长期停滞、低r*的世界观。我们认为本轮周期不同，经济能够支撑高于目前假设的长期实际利率。” 　　他们写道，如果这是真的，这将意味着“从机械角度来说．．．．加深的反转对衰退几率的影响似乎与通常认为的相反。” 　　美国国债收益率曲线的倒挂曾经可靠地预测了衰退的到来。圣路易斯联储的数据显示，至少自上世纪80年代以来，每次美国经济衰退之前，三个月至10年期国债收益率曲线都会出现倒挂，这条收益率曲线被交易员和策略师认为是各种收益率曲线息差中最准确的。　　然而，并非只有高盛的策略师们对收益率曲线传达的信息表示怀疑。杜克大学金融学教授坎贝尔•哈维（Campbell Harvey）曾帮助率先使用收益率曲线，但他最近也表示，他认为该指标这次发出了“错误信号”。　　其他一些人也指出，虽然收益率曲线倒挂在历史上预示着经济阵痛将至，但美国股市通常不会持续疲软。

金融界2023-02-09

有人豪掷1700万美元做出大胆押注！投行：为美联储加息至6%做准备吧这些市场恐将大跌

未消化的一个风险是美国利率升至6%。债券交易员对美联储官员近期的一系列鹰派言论做出了反应，但他们预计今年晚些时候的利率峰值仅略高于5%，这一水平符合政策制定者的预期。投资者仍在押注，美国经济衰退将导致美联储在2023年底前转向降息。 “坦白说，我认为远期曲线市场是不正确的，”Apabhai说。“如果说利率市场过于鸽派的话，那么低利率很可能是在鹰派立场达到极端点之后出现的。市场尚未对这种可能性进行压力测试。” 虽然他看好美国国债，但他说，在10年期国债收益率回到4.25%以上之前买入美国国债还为时过早。他认为量化紧缩的步伐会加快，这将推动美元升值，并给新兴市场资产带来压力。他表示:“我们认为，中国债券或亚洲新兴市场债券的机会看起来不像人们认为美元将走弱时那么有吸引力。”“看空美元的观点已经结束。” 他补充说，中国证券面临地缘政治风险上升带来的额外压力。 Apabhai说:“目前市场上存在很多矛盾。”“对利率、债券和股票市场来说，调整过程可能是痛苦的。”

夏洛特 1评论2023-02-08

花旗策略师称市场应防范美联储利率达到6%的风险

入的一个风险是美国利率达到6％。　　债券交易员已对近期美联储官员的一系列鹰派评论作出反应，但也仅预测今年晚些时候利率在略高于5％的水平触顶，与决策者的预测相符。投资者仍然押注美国衰退将迫使美联储在2023年底之前转向降息。　　“坦率地讲，我认为远期曲线市场是不正确的，” Apabhai说。“利率市场过于鸽派了。利率可能会在达到极端高点之后才下降，市场尚未对这种可能性进行压力测试。” 　　虽然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25％以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。　　“我们认为，相比大家认为美元将走软时，亚洲新兴市场债券的机会已经没那么有吸引力了，”他说。“美元的看跌情绪已经消散。” 　　“眼下市场上存在着很多矛盾，” Apabhai称。“对利率、债券和股票市场而言，这个调整过程可能是痛苦的。”

金融界2023-02-08

投资中如何追求收益与波动的平衡？不妨关注东证资管的这只偏债混合基金

汇聚了宏观研究、信用研究、可转债研究和债券交易等众多专业人士，团队经历了多轮债市牛熊周期考验，积累了丰富的投资管理和风险管理经验，建立了完善的多元资产配置体系。 2022年，公司荣获《上海证券报》第19届金基金奖“金基金·TOP公司奖”。 2021年，公司获得《中国证券报》第18届金牛奖“固定收益投资金牛基金公司”、《上海证券报》第18届金基金奖“金基金·TOP公司奖”和《证券时报》第16届明星基金奖“五年持续回报明星基金公司”。 2、公募固收投资部总经理掌舵拥有丰富投研经验东方红共赢甄选一年持有混合基金将由东方红资产管理公募固定收益投资部总经理纪文静担任基金经理。纪文静拥有15年证券从业经验，8年投资管理经验，曾任东海证券固定收益部投资研究经理、销售交易经理，德邦证券债券投资与交易部总经理，管理着数只偏债混合型基金和债券型基金。对于偏债混合型基金的运作，纪文静已经建立了一套较为完善的投资体系：第一，在系统化的资产配置框架下，了解产品与投资者风险偏好，确定组合的目标波动率；第二，从大类资产配置角度，分析宏观环境，并运用风险敞口估值体系对各类资产进行比价，偏重性价比高的资产；第三：在各资产类别中，制定投资策略，并自下而上对个股、个券进行选择和跟踪。纪文静在管的基金产品净值表现：随着经济环境的变化，传统理财和房地产投资越来越失去吸引力，对于想要进行稳健投资的投资者，不妨考虑偏债混合型基金，从单一的资产配置结构、转向更多元更优化的资产配置，追求收益与波动的平衡，在享受较好的投资体验的同时，追求中长期稳健的投资回报。东方红共赢甄选一年持有期混合型证券投资基金（A类016834，C类016835） 2月13日起发行风险提示：本基金设一年持有期，持有期内不可赎回（红利再投除外）。本基金为混合型基金,其预期风险与收益高于债券型与货币基金,低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险，管理风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，参与债券回购、国债期货、股指期货、股票期权的风险，参与融资业务的风险，投资资产支持证券可能面临的与基础资产和资产支持证券相关的风险，投资港股及科创板股票而因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的风险、投资北交所股票的风险、证券投资基金的投资风险、投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险、信用衍生品的投资风险等特有风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险、本基金可投资于部分基金而面临所持有基金的运作风险、价格波动风险、流动性风险。基金过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

东方财富财经早餐 2月6日周一

，就停止了接纳。　　上交所：首次开展债券交易排名活动。据悉，此次排名活动分为两类，一类是年度交易百强及分类十强，另一类是季度债券交易及投资菁英，评选对象分别为机构和个人。　　日本央行行长黑田东彦：截至去年12月底，日本银行持有国债的估值损失约为8.8万亿日元。　　国债期货：2月3日，10年国债期货主力合约收盘报100.355，涨0.05%；5年期国债期货主力合约报101.070，涨0.05%；2年期国债期货主力合约收盘报100.940，涨0.03%。　　活跃债券：2月3日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8925%，下行0.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报3.0550%，上行0.25BP。　　Shibor:2月3日，隔夜shibor报1.2620%，下跌37.3个基点；7天shibor报1.8500%，下跌10.9个基点；3个月shibor报2.3570%，下跌0.3个基点。

东方财富网2023-02-06

沪深交易所积极推进建立债券做市机制债券做市交易业务将于2月6日正式上线

市支持机制。以此为契机，进一步深入推进债券交易机制改革优化，以持续的产品创新与机制创新不断提高市场效率和流动性水平，进一步激活市场发展动力，持续完善买方市场建设，扎实推动交易所债券市场高质量发展，更好地服务实体经济。

金融界2023-02-04

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