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华尔街“大神”看好美股！大摩知名分析师：美国中期选举将“助攻”美股反弹

加息75个基点，主席杰罗姆鲍威尔表示，借贷成本将高于此前预期。这为最近的反弹带来了麻烦，标准普尔500指数创下自9月以来最糟糕的一周。（图源：彭博社）威尔逊和他的团队表示，在中期业绩公布之前应该会出现短期波动，尤其是考虑到对消费者价格发布的担忧。尽管如此，他们仍对股市持策略性看涨立场，称利率波动性可能会进一步下降。摩根大通的策略师们也看好股市前景。他们周一在一份报告中写道，在债券收益率可能见顶、“非常悲观”的情绪和仓位以及良好的季节性因素的背景下。威尔逊写道：“标准普尔500指数能否达到摩根士丹利4,000点至4,150点的上行目标——较上次收盘价上涨多达10%——我们需要看到后端利率水平也开始下降。” 策略师将3,625至3,650作为标准普尔500指数的止损水平。他们还表示，如果10年期美国国债收益率创下4.35%的新高，客户应考虑退出看涨交易。

Dan19772022-11-07

周评：一波未平一波又起！黄金反弹1680、美元回落非农后CPI才是狠角色？

年来最严重的通胀爆发，但同时暗示，未来借贷成本的上升可能会以更小的步骤进行，以应对其迄今实施的“累积收紧的货币政策”。美联储最新政策声明中的新措辞指出，其快速加息步伐所带来的影响仍在不断演变，美联储希望将联邦基金利率控制在一个“足够严格的水平，以便随着时间的推移使通胀率回到2%”。制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)在为期两天的会议结束时表示:“继续上调目标区间将是适当的。”美联储官员表示，虽然不排除未来做出任何决定的可能性，但“在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通胀的滞后影响，以及经济和金融发展。” 美国10月ADP新增就业23.9万，预期19.5万，前值19.2万美国上周EIA原油库存下滑311.5万桶，预期增加36.7万桶，前值增加258.8万桶。鲍威尔坚持鹰派不排除再加息美联储主席鲍威尔在当地时间周三登上利率决议的领奖台前，股市正接近六周来的最高水平。鲍威尔开始对美股收盘发表讲话后的一个半小时内，彭博亿万富翁指数排名前500名在其公开持股上损失约590亿美元，今年总财富大减20%。周三，马斯克(Elon Musk)的财富总共蒸发90亿美元，杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)财富减少48亿美元，比尔·盖茨(Bill Gates)、拉里·埃里森(Larry Ellison)、拉里·佩奇(Larry Page)、史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)和谢尔盖·布林(Sergey Brin)各自损失超过20亿美元。鲍威尔表示，美联储可能会在12月或明年1月放缓75个基点的加息步伐。“随着我们接近这个水平，并进一步进入限制领域，速度的问题变得不那么重要了，这就是为什么我在前两次新闻发布会上说，在某个时候，减缓增长的速度是很重要的。所以这个时刻正在到来，它可能会在下次会议或再下一次会议上到来。目前还没有做出任何决定。” 根据芝加哥商品交易所(CME)的联邦基金利率期货交易，目前市场对美联储12月14日议息会议只加息50个基点的预期接近60%。这将使利率保持在4.25%至4.5%的区间。就在昨天，交易员们还押注12月小幅加息的几率仅为45%。 Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre表示：“鲍威尔的语气相当强硬，这代表美联储在打击通胀方面还有一段路要走，且利率水平将比原本预期还要更高。没有任何鸽派迹象显示美联储准备暂停加息。” 中国坚持动态新冠清零中国国家卫生健康委员会周五(5日)在北京召开记者会，介绍科学精准做好疫情防控有关情况。国家卫健委新闻发言人米锋表示，当前中国仍然面临境外疫情输入和本土疫情传播扩散的双重风险，防控形势依然严峻复杂。 11月5日，在中国国务院联防联控机制新闻发布会上，国家疾控局传防司二级巡视员胡翔介绍，目前，新疆、内蒙古疫情防控攻坚行动已取得初步成效，广东、福建、黑龙江、河北、河南局部暴发疫情正在逐步趋稳，其他省份的疫情多点散发，全国疫情总体可控。但需要指出的是，由于中国持续面临境外新冠肺炎疫情输入和本土疫情传播扩散、秋冬季流感等季节性疾病高发的多重压力，发生新冠肺炎聚集性疫情风险依然存在，存在新冠肺炎疫情与流感疫情叠加的可能。据中国卫健委所称，中国要坚持“人民至上、生命至上”，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，坚决落实“四早”，做到早发现、快处置、防外溢。当记者提问，有些地方宣布乘火车、飞机不用再检测，以及部分地区开始实行检测自费，是否意味着内地防疫政策的调整。国家疾控局传防司二级巡视员胡翔重申，目前内地面临的疫情风险仍然严峻复杂，但当局会总结各地防控效果，根据疫情变化，不断优化完善各项防疫措施，统筹好疫情防控和经济发展。黄金黄金和白银期货周五(4日)连袂上涨，原因是美国10月非农就业报告好坏参半，导致美元回软，铜和多种工业金属应声大涨。非农数据公布后，美元指数下跌1.9%至110.81，使美元计价的贵金属悉数上涨。不过美债收益率仍攀高，导致黄金等不付息资产的涨幅受到抑制。 Kitco资深分析师Jim Wyckoff说，黄金在非农报告公布后涨幅扩大，一些评论认为，这是一份金发姑娘报告，代表美国经济不过热也不过冷。也就是说，这份报告未强到促使美联储更积极紧缩，但也没有弱到让人担忧美国经济衰退。但Wolfpack资本公司投资长Jeff Wright认为，黄金走势下行的机率仍偏高。他指出，黄金已在1600美元以上盘整一段时间，目前找不到迫切理由加码黄金，但也没有理由清仓。市场期待美联储政策转鸽，例如12月从加息3码改为加息2码，即50个基点，但美联储已经多次表明，就算就业市场转弱，也必须压制通胀。美联储本周三连4度加息3码，将联邦资金利率升到3.75-4.00%。鲍威尔在记者会中说，尽管未来升息幅度可能缩小，但终点利率可能高于预测，打破不久后将停止加息的揣测。波士顿联储总裁柯林斯(Susan Collins)周五表示，现在揣测利率最高可能升到哪个水平，还言之过早。铜期货价周五狂催油门，工业金属悉数上涨，因市场谣传中国可能将放宽严格的防疫政策。 Insignia顾问公司研究主任Chintan Karnani表示，如果铜价保持坚挺，中国、印度和整个亚洲下周将出现良好的实体需求。他预测，有意买进实体铜矿的买家为了确认价格涨势能否延续，将等待好几天再决定是否买入。原油原油期货价格周五(3日)收高，WTI原油价格突破每桶90美元，收登一个月最高点。SIA财富管理公司首席市场分析师Colin Cieszynski指出，因中国可能重新开放的报道传出后，许多对中国高敏的市场一夜之间开始反弹，包括石油、铜和恒生指数飙升5%以上。《华尔街日报》周五消息，中国疾病预防控制中心前首席流行病学家曾光(Zeng Guang)在一次会议上表示，明年中国防疫政策将有实质性变化。目前中国对待新冠疫情采“清零”政策，因此令多处城市和地区屡遭封控，一直是抑制2022年原油价格的主因之一。 SPI资产管理公司管理者Stephen Innes表示，油价获得支撑，主要因着交易者终于认为中国更偏向是明年某时点经济重启时需求上行的驱动力，而不是当前需求疲软的增量驱动因素。换句话说，清零政策尽头看到的曙光比现下的悲观前景更具吸引力。 Cieszynski提到说，美国就业报告发布后，美元开始回落，消除了以美元计价的大宗商品价格的巨大阻力，使得大宗商品再获提振。美国就业报告显示，上个月时薪成长下降，意味着“来自通胀关键组成部分的鹰派压力可能正在减弱”。与此同时，《华尔街日报》消息称，美国及其盟国已对12月5日生效的新制裁内容达成协议，即俄罗斯石油价格上限的石油销售类型。根据所提，海运的俄罗斯石油只有在首次向陆上买家出售时才会受到限制，这意味着转售不会受限。在海上进行的俄罗斯石油中间交易仍将受到限制，而汽油等精炼产品则不受价格上限规范。施耐德电气全球研究与分析经理Robbie Fraser报道指出：“俄罗斯过去曾警告，他们不会配合任何人为的价格上限，而宁愿减产和降低出口量，这恐怕将使得市场进入供应不足的领域。” 美元美元指数周五大跌近2%，创下约7年来最大单日跌幅。美国稍早公布10月非农数据喜忧参半，新增就业人数高于预期，但失业率上升和薪资通胀下滑，劳动力市场浮现些微放缓迹象。数据公布后，美元起初走高，并在市场消化就业报告后暴跌。市场参与者注意到上月非农释出的讯息并非全然正面，且可能支持美联储放慢未来加息步伐的观点。 Jefferies货币市场经济学家Thomas Simons表示：“总体来看，虽然今日报告喜忧参半，但我们不了解美联储在看待这些数据时，是怎么认为他们在控制通胀方面已经取得有意义的进展。” Simons继续补充，就业成长正在放缓，薪资成长也在减速，但两者放缓的速度都不够快。虽然从现在到12月决策会议之前还有几项重要数据会公布，但他认为，今天的非农数据巩固了下月会议加息3码的可能性。即使就业数据仍强，部分美联储官员依然支持12月小幅加息。里奇蒙联储总裁巴尔金(Thomas Barkin)向CNBC表示，他对下月会议的决策结果抱持开放态度，但他准备好在未来加息步伐上采取更审慎的行动，这可能意味着较慢的加息速度、较长的加息时间与更高的终点利率。美元走贬之下，其他主要货币获得提振，日元兑美元升1.05%至146.62日元兑1美元，收约一周高位；欧元兑美元强弹逾2%至0.9957美元；英镑兑美元劲扬1.9%至1.1373美元。本周日元兑美元小幅收红，欧元和英镑兑美元收黑。荷兰合作银行(Rabobank)经济学家认为，欧元兑美元可能跌向0.95美元关卡，且在更长一段时间维持疲软态势，因为目前还不确定欧洲央行是否会透过升息继续支撑欧元，且欧元还没完全消化欧元区经济面临的不利因素。澳元兑美元强升2.9%至0.6468美元，可望收在10月26日以来最高，澳币兑美元本周涨约0.8%。下周重要经济数据：周一11/07 中国10月贸易帐(十亿元) 中国10月底外汇储备(十亿美元) 中国10月贸易帐(十亿美元) 央行动态：欧洲央行行长拉加德发表讲话周二11/08 欧元区9月零售销售(月率) 财经事件：美国参众两院举行选举央行动态：日本央行公布11月货币政策会议审议委员意见摘要瑞士央行行长乔丹就不确定时期的决策发表讲话周三11/09 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1104) 中国10月工业生产者出厂价格指数(年率) 中国10月居民消费品价格指数(年率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1104) 财经事件： EIA公布月度短期能源展望报告纽约联储主席威廉姆斯发表讲话周四11/10 中国10月社会融资规模(十亿元) 中国10月新增人民币贷款(十亿元) 中国10月末M2货币供应(年率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1105) 美国10月未季调核心消费者物价指数(年率) 美国10月未季调消费者物价指数(年率) 央行动态：里奇蒙德联储主席巴尔金就美国经济前景发表讲话欧洲央行公布经济公报费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话周五11/11 日本10月国内企业商品物价指数(年率) 英国第三季度GDP初值(年率) 英国9月工业产出(年率) 英国9月商品贸易帐(百万英镑) 英国第三季度GDP初值(季率) 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值央行动态：克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济前景发表讲话堪萨斯联储主席乔治在一场有关能源和经济的会议上发表讲话

小萧2022-11-05

美国利率会突破6%吗？

.95% ，高于一年前的3.09%，而借贷成本上升导致需求下降。鲍威尔周三表示：“在大流行之后的几年里，由于需求增加且利率处于低位，房地产市场过热。” “我们确实明白，这确实是我们政策影响非常大的地方。”将于11月18日至23日公布的10月新屋和现有房屋销售数据，将在下次会议之前显示该政策的持续影响。英格兰银行创33年来最大加息幅度面对利率上升，美国经济依然强劲，但整个池塘的情况正在以更快的速度放缓。官员们本周警告说，英国将在明年面临艰难的经济时期和高利率。英格兰银行周四将利率提高0.75个百分点，为33年来最大的一次加息，因为它试图对抗飙升的通胀。但该银行也发出了严厉的警告，它表示经济产出已经在收缩，预计经济衰退将持续到2024年上半年，“因为高能源价格和实质上紧缩的金融环境对支出造成压力”。两年的衰退将比2008年全球金融危机之后的衰退持续时间更长，尽管英格兰银行表示，到2024年GDP的任何下降都可能相对较小。央行也认为通胀要到明年才会开始回落，而政策制定者警告说，这将需要在未来几个月内进一步加息。#美联储加息风暴#

小萧2022-11-05

兴业投资：美元强势&需求担忧，国际油价下跌约1%

将利率上调0.75%，并确认将继续收紧借贷成本。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的强硬言论令市场感到意外，他否认了美联储可能过度收紧的说法，并暗示利率可能在高于市场预期的水平见顶。这些言论抑制了投资者对美国将在12月转向鸽派的预期，并推动美元全面飙升。英国央行在周四的政策会议上宣布将利率从2.25%提高到3%，为1989年以来最大加息幅度。英国央行预计通胀率将在本季达到11%左右的40年高位，并表示，英国已进入有可能持续两年的经济衰退，比2008-09年金融危机期间那次的持续时间还要长。同时美国周四公布的宏观经济数据引发美国经济放缓的担忧，尤其是ISM服务业PMI，该数据显示，10月份该行业活动的增长弱于预期。这令原油需求蒙阴，给油价也带来一些压力。此外，美国能源部表示，美国能源部从战略石油储备中出售1500万桶石油，这已经完成了最后一批有史以来最大规模的原油库存释放。因此，美国总统拜登要抑制油价上涨，可能需要释放更多原油库存。此外，沙特阿拉伯表示，将在下个月为亚洲客户降低油价。这一消息也可能打压了油价。据消息人士称，七国集团和澳大利亚已同意在本月晚些时候确定为俄罗斯石油价格上限时设定一个固定价格，并将定期进行评估修改，而不是采用与指数挂钩的浮动价格机制。G7方面认为这将增加市场的稳定性，简化合规性，最大限度地减少市场参与者的负担。稳定的价格上限可能阻止俄罗斯通过减少供应以从中获利。 OPEC秘书长盖斯表示，OPEC采取了旨在减少对各种形式石油依赖的政策；最近的问题是石油市场的波动和供需失衡导致投资大幅下降；OPEC的预期表明，2045年能源需求将从3亿桶当量增长约23%,至3.5亿桶当量。阿联酋的政策旨在确保全球能源稳定，与OPEC的主要目标一致。此前，阿联酋能源部长马兹鲁伊10月31日表示，OPEC成员国与非OPEC产油国组成的“OPEC+”愿为全球提供所需石油，如果确有需要，增产不过是“一个电话的事”。马兹鲁伊当天在阿布扎比国际石油展览暨会议上说，“OPEC+”在平衡全球石油供需方面向来值得信赖。美联社解读，马兹鲁伊并未暗示“OPEC+”会很快增产石油，这番表态意在响应沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹?本?萨勒曼对“OPEC+”大幅减产决定的辩护。此外，马兹鲁伊还表示，石油需求将随着时间的推移而下降。花旗集团大宗商品研究全球主管莫尔斯在接受采访时表示，尽管中国石油需求有望复苏，但这仍然不足以导致油价大幅上涨。石油价格将跟随供给信号而不是需求信号，换言之，除非未来石油供应出现大量中断，否则油价将难以重拾大涨势头。让油价回到110或120美元的唯一方法是利比亚、尼日利亚、甚至伊朗和伊拉克等地出现大量供应中断。不过，欧盟因俄罗斯入侵乌克兰而对俄石油实施的禁运将于12月5日生效，这引发市场担忧未来数月供应将趋紧，并限制了油价跌势。同时，OPEC产量下降也给油价带去支撑，路透调查发现，10月OPEC的产量自6月以来首次下降。石油期权交易者大举押注价格上涨，也支撑油价。在石油期权市场，对油价上涨的押注正以创纪录的速度盖过看跌的押注，交易员们正为俄罗斯石油出口受到制裁做好准备。就美国原油期货而言，看涨期权未平仓合约总数比看跌期权多140万份，相当于14亿桶。两者之间的差距最近达到了至少自1996年以来的最大水平。这突显了2022年石油市场的两大趋势。一是随着欧盟和美国制裁俄罗斯石油出口，交易员们一直在为油价飙升做准备。因此，他们一直在大量买入低成本、风险相对较低的押注，押注未来几个月价格将上涨。另一个是美国生产商缺乏对冲，它们转而寻求在油价上涨的环境中获得风险敞口，今年迄今美国原油均价为97美元/桶。生产商通常购买看跌期权以保证收入。尽管分析师警告称，由于经济疲软，石油市场将面临阻力，但高盛表示，鉴于战略石油储备出售的结束和OPEC+减产，其将维持布伦特原油价格在2023年第一季度为115美元/桶的预期不变。该公司在一份报告中表示，在春季最初的动荡之后，石油市场已经企稳，创纪录的战略石油储备出售量以及俄罗斯强劲的出口帮助抵消了对未来供应中断的担忧。然而，在未来几个月里，预计需求将季节性增加，并将进入冬季供暖需求高峰时期，这得益于人们从天然气转向使用石油。同时，欧盟对俄罗斯石油的禁运将要求对受限的油轮市场进行难以实现的流量调整，这将使石油产量下降减少60万桶/日。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至10月28日当周，原油钻井总数减少2座至610座，预期为614座。若数据显示原油活跃钻井进一步减少，料给油价带来支撑。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外，全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四早盘小幅回落至111.818低点后再度回升，并触及113.147的两周新高，美联储的鹰派立场似乎是推动美元指数近期走高的最重要催化剂。同时来自中国、朝鲜和俄罗斯的担忧，以及美国国债收益率走强，也为美元的上行势头增添了动力。而好坏参半的美国数据和下降的通胀预期被美元指数多头忽略。根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)调查显示，美国10年和5年盈亏平衡通胀率分别降至10月19日和10月13日以来的最低水平。美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月29日当周，首次申领失业救济金人数为21.7万，略好于市场预期的22万，前一周数据由21.7万上修为21.8万。而截至10月22日当周续请失业金人数为148.5万，比前一周未经修正的143.8万增加了4.7万。上周美国初请失业金人数意外下降，表明尽管美联储为抑制通胀激进加息，导致国内需求放缓，但就业市场依然强劲。每周初请失业金报告是关于经济健康状况的最及时的数据，本周稍早出炉的数据显示9月职位空缺意外增加。劳动力市场韧性给了美联储继续收紧货币政策的理由，也使经济暂时保持增长。 10月份，美国私营部门商业活动继续加速收缩，标准普尔全球综合PMI从9月份的49.5降至48.2，略好于前值和市场预期的47.3。与此同时，标准普尔全球服务业PMI从9月的49.3降至47.8，市场预期为46.6。标准普尔全球市场情报高级经济学家Sian Jones在评论该调查时指出:“需求低迷和对产出前景信心减弱，导致就业近乎停滞。关于自愿离职人员不被替换的报告显示，公司在公布职位空缺和扩大员工数量之前，正在更密切地评估成本和未来需求.私营部门企业试图通过销售价格缓慢上涨来提振需求。尽管放缓，但消费者支付的价格上涨进一步加剧，在本已充满挑战的需求环境中给企业带来了障碍，并在我们接近年底之际描绘出令人担忧的图景。” 10月美国服务业商业活动继续扩张，不过增速低于9月，10月ISM服务业PMI从9月的56.7降至54.4，为2020年5月以来新低，低于市场预期的55.5。该调查的进一步细节显示，支付价格指数从68.7升至70.7，就业指数从53骤降至49.1，新订单指数从60.6降至56.5。美国供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论调查结果时表示，"供应商交货继续放缓，10月份的速度更快。根据受访者的评论，增长率和商业水平已经降温。在招聘合格的员工方面仍然存在挑战，而且由于经济状况的不确定性，一些公司推迟填补空缺职位。供应链和物流问题依然存在，但已不像今年早些时候那样令人困扰。” 在美联储再次打破鸽派政策转向的希望后，美元继续走强。三菱日联金融集团经济学家报告称，对美联储加息周期的更高终端利率预期，将继续推高美元至年底。美国利率市场目前正在消化12月FOMC会议上加息62个基点的预期，因为市场正在权衡美联储是最后一次加息75个基点，还是将加息幅度降至50个基点。更新后的政策声明还补充说，美联储将考虑“货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通胀的影响滞后，以及经济和金融发展的滞后”。这些言论表明，美联储正在转向计划一个更缓慢但更长时间的加息周期。市场对美联储最终政策利率预期的上升，支持了我们对美元在年底前将进一步走强的预期。美元全面走强。法国兴业银行首席全球外汇策略师基特?朱克斯(Kit Juckes)认为，经济增长预期将是推动美元走强的一大因素。对美元未来而言，美国增长前景比美国债券收益率下一步走向更重要。到目前为止，在美国经济表现优异的背景下，美国利率的上升幅度和速度都超过了其他地区。在财政因素的推动下，美国重新开业的表现优于其他国家。在其他国家受到天然气价格飙升打击之际，美国的地理位置(远离基辅)和作为全球第二大能源生产国的地位提供了缓冲。但经济表现优异的驱动因素正在消退。这意味着美元的长期涨势接近尾声，进入无趋势交易阶段，这可能会持续一段时间，直到其他经济体的经济前景改善，到那时美元将开始回落。今晚北京时间20:30，美国将公布10月非农就业报告。HYCM兴业投资分析师预计，非农就业人数将增加20万，与9月就业人数26.3万相比略有减少。预计10月就业人数将继续下降也体现在失业率继9月降至3.5%后将升至3.6%。我们还预测薪资环比将增长0.3%，但预期同比将放缓至4.7%。美元应该按照非农数据波动，尽管我们对非农的预期高于市场普通预期可能不足以验证美元强劲的上行压力。若非农疲弱，美元会出现与非农表现不对称的波动，尽管我们认为美元下行方面存在一些支撑，原因是下周通胀数据将成为焦点。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在87.10-90.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月1日高点89.40，突破后将上探10月27日高点89.80，然后是11月3日高点89.65和11月2日高点90.30，以及10月10日低点90.55和10月11日高点91.30；而下方支持留意11月4日低点87.80，跌破后将下探11月3日低点87.60，然后是10月28日低点87.10和10月18日高点86.50，以及11月1日低点85.90和10月31日低点85.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在94.00-96.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月14日高点95.75，突破将上探11月2日高点96.45，然后是10月28日高点96.90和9月27日高点97.25，以及8月30日低点97.50和8月26日低点98.10；而下方支持留意10月13日高点94.90，跌破将下探11月4日低点94.30，然后是11月2日低点94.00和10月17日高点93.20，以及10月18日高点92.60和11月1日低点92.30。周五关注：美国10月非农就业报告贝克休斯美国原油钻井平台数波士顿联储主席柯林斯发表讲话 2022-11-04

兴业投资2022-11-04

造假！瑞银控“美企哄抬价格制造通胀” 美联储终期利率最高5.75%？

75%-4.00%。美联储还暗示，未来借贷成本的增加可能会以较小的步骤进行。美联储政策声明发布后，该最终利率预测降至4.96%。但鲍威尔在宣布这一消息后的新闻发布会上发表的言论令市场感到不安，市场最初认为该政策声明略显鸽派，并导致预期终端利率上调。鲍威尔告诉记者，“现在考虑暂停”提高联邦基金目标利率还为时过早。在公司的最新预测中，道明证券将其最终利率预测从4.75%-5.00%范围上调至5.25%-5.50%，并表示预计美联储将在12月13-14日的政策中加息50个基点。 “声明和新闻发布会为未来加息步伐的放缓铺平了道路，但也明确表示美联储有办法收紧政策，最终利率可能会高于建议的水平，”道明证券策略师写道。与此同时，野村经济学家将终端利率预测上调25个基点至5.50%-5.75%，他们预计12月将加息50个基点。法国巴黎银行的策略师表示，他们预计下个月将再次加息75个基点，因为通胀应该会持续到今年年底，同时他们认为政策“下调”可能会在12月至明年2月之间到来。他们写道：“我们对更高的终端联邦基金水平的预期更有信心，到明年第一季度联邦基金将达到5.25%，并在2023年前保持这一水平。” 巴克莱的策略师在一份报告中表示，鲍威尔在周三的评论中“暗示更高的终期利率”。他们写道：“我们现在预计徒步旅行周期会更长一些，但峰值速度相同。”他们的政策利率目标范围是“最高”的5.00%-5.25%。

小萧2022-11-04

人民币徘徊15年低点！中国央行连续发声维稳机构：离岸人民币仍可能进一步走跌

，但表示其与通胀的斗争将需要进一步提高借贷成本。而美元走强给人民币的指导性定价和现货交易带来压力，开市前，中国人民银行(PBOC)将中间价定为每美元7.2472，比之前的定盘价7.2197低275点或0.28%，为2008年1月22日以来的最低水平。美元/人民币：周四官方数据显示，今年前9个月，中国服务贸易规模继续扩大，逆差收窄。根据商务部的数据，1-9月中国服务贸易额突破4.47万亿元人民币，约合6170亿美元，同比增长18.2%。服务出口2.15万亿元，同比增长20.5%，进口2.32万亿元，增长16.1%，逆差1762.4亿元，同比下降19.6%。大华银行集团的经济学家Lee Sue Ann和市场策略师Quek Ser Leang指出，短期内美元/离岸人民币仍有进一步上涨的空间。“昨日我们强调，震荡行情可能是宽幅区间盘整的一部分，我们预计美元/离岸人民币将交投于7.2500/7.3400之间。汇价在北美时段短暂跌至7.2614的低点后飙高至7.3480。急速上涨有延续空间，但突破7.3600的机率不大。支撑位于7.3200，然后为7.3000。” 11月2日，中国央行行长易纲表示，人民银行实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及人民银行近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币相对稳定，对美元有所贬值，但对其他主要货币有所升值。易纲指出，未来，人民银行将坚持市场在汇率形成中的决定性作用。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。 11月3日，易纲再度表示，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。新浪财经引述一位香港私募基金负责人所称，这令离岸外汇市场普遍认为中国相关部门将采取更积极的措施确保人民币币值与购买力稳定，无形间对投机资本构成较大的威慑力。值得注意的是，此前中国银保监会举行会议指出，人民币长期走强的趋势不会改变，中国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供强有力保障。这令离岸人民币外汇市场的沽空浪潮明显回落，尤其在11月3日，离岸人民币汇率跌幅远远低于在岸人民币汇率，表明海外资本没有借助美联储此次加息75个基点的机会，大举沽空人民币汇率套利。中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，中国贸易收支仍然保持较大规模顺差，外汇储备充裕，经济走势逐渐企稳，有着健全的跨境资本流动宏观审慎政策工具体系，应对汇率波动的经验丰富。预计随着经济形势改善，人民币汇率走势将逐渐稳定。中银国际证券全球首席经济学家管涛认为，一揽子稳增长政策措施及接续政策落地生效，令国内经济回升势头加强，将有助于稳定人民币汇率走势。对市场主体而言，与其猜测汇率涨跌，不如立足主业，积极适应汇率双向波动的新常态，进一步强化风险中性意识，建立财务纪律，加强货币错配和汇率敞口的风险管理。

小萧2022-11-04

外汇市场头号大事！美国非农报告驾到能否点燃美元又一轮升势？

与政策滞后和人口结构有关。从历史上看，借贷成本上升需要数月时间才能转化为失业——就业是一个滞后指标。在这个周期中，移民趋势加剧了这种滞后。新冠肺炎疫情后，净移民基本上停止了，所以美国经历了严重的工人短缺，这使得企业不愿解雇员工。尽管如此，所有领先指标都在警告未来会有麻烦。商业调查、库存水平、消费者信心指标和收益率曲线倒挂都表明，美国经济衰退迫在眉睫。问题是，这一切什么时候才能反映在通胀和就业数据中？美联储需要在这两个领域看到改善，然后才会软化鹰派态度。 (图片来源：Refinitiv Datastream) 在美联储主席鲍威尔强调，他不会在出现问题的第一个迹象时就改变政策之后，市场目前的定价显示，利率峰值将略高于5%。鲍威尔坚持认为，美联储更喜欢短期的经济阵痛，而不是数年的高通胀或滞胀。就业市场恐降温美国东部时间周五上午8:30，美国10月非农就业报告将出炉。美联储决策者和投资者都将聚焦这份报告。 10月份就业岗位的增长速度可能略有放缓，但由于企业继续应对工人短缺的问题，预计失业率将保持在非常低的水平。权威媒体调查显示，美国10月非农就业岗位料增加20万，相比之下，9月份就业岗位增加26.3万。尽管10月失业率预计将升至3.6%，但这仍是一个与充分就业相符的极低数字，此前9月失业率为3.5%。 (图片来源：Refinitiv Datastream) 工资增长预计将有所降温。10月份平均时薪月率料增长0.3%，与上月相同；但10月份平均时薪年率预计增长4.7%，低于9月份5.0%的增幅。知名机构XM.Com周四撰文称，考虑到商业调查的信号，非农数据表现风险似乎倾向于略微令人失望。具体来说，标普全球综合采购经理人指数(S&P Global composite PMI)显示，美国就业出现两年来的首次收缩，原因是企业开始用劳动力数量进行防御。不过，美国上周初领失业金人数意外下滑至 21.7万，接近历史低点，显示美国劳动力市场依旧稳健。美国10月ADP就业人数新增23.9万人，表现依然强劲。XM.Com指出，可能还需要几个月的时间，劳动力市场才会出现真正的疲软。尽管整体ADP数据强劲，但部分分项数据看起来较弱，包括：专业和商业服务就业人数减少1.4万人，金融服务业就业人数减少1万人，信息行业就业人数减少1.7万人。美国人力资源服务商Challenger, Gray & Christmas公司周四公布的数据显示，美国企业在10月份宣布削减3.38万个就业岗位，高于9月份的2.99万个。美国供应管理学会周四公布的数据则显示，美国10月份服务业景气指数为54.4，低于市场预期的55.4和9月份的56.7。美元能否延续涨势？ XM.Com表示，一份相对疲弱的非农报告可能引发一轮美元获利回吐。在这种情况下，欧元/美元可能涨向0.9865区域，该区域与50日移动均线重合。另一方面，若美国非农就业数据异常强劲，这可能会为美元最近的走势增添动力，推动欧元/美元下行，再次测试0.9680区域。 (欧元/美元日线图来源：XM.Com) XM.Com表示：“总的来说，美元的前景仍然乐观，但我们可能正在进入这轮猛烈反弹的最后阶段。美联储已经为未来小幅加息打开了大门，做多美元的交易已经非常拥挤，其他主要货币的基本面也已开始改善。” 在欧盟，能源价格的大幅下跌意味着这个冬天可能终究不是“世界末日”，任何衰退都可能是温和的。在英国，随着新政府的上台，经济已恢复稳定；而日本央行最新发出信号，可能开始让政策正常化。 BMO Capital外汇策略师Greg Anderson和Stephen Gallo认为，更高的终点利率可能使原先预期美元达到高峰的时间延后1到3个月。 Monex美国交易主管Juan Perez表示，对全球经济衰退的观点，将持续巩固美元的优势地位，带动更多避险买盘涌向美元。 XM.Com称，美元仍有可能再创新高，尤其是在全球经济陷入衰退的情况下，但进一步上涨的空间似乎相对有限。换句话说，尽管基本面因素仍倾向于美元走强，但从现在开始追逐进一步上涨的风险回报并不具有吸引力。

tqttier2022-11-04

债市早报：资金面继续改善，债市小幅转暖

走高以及金融条件大幅收紧”，表明高企的借贷成本将对家庭和企业构成冲击。　　【多名欧央行官员发表鹰派表态】11月3日，包括拉加德在内的多名欧洲央行管理委员会成员先后发布讲话。拉加德在讲话中表示，经济衰退不足以抑制通胀，目前正专心关注于物价稳定，目前通胀预期被大体锚定。欧央行官员们必须关注美联储政策的溢出效应，但欧央行不能以相同的速度前进，不能对欧洲的经济做出相同的诊断。欧洲央行管理委员会成员、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks则警告，其预计欧元区未来几个月将出现经济萎缩。但即使欧元区可能陷入衰退，欧洲央行仍必须“大幅”提高借贷成本，以应对通胀的飙升。欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长Joachim Nagel则强调，尽管欧央行持续政策收紧可能导致政治压力增加，但这不应导致欧洲央行停止进一步加息。欧元区目前的状况比金融危机后要好得多，即使持续加息，欧元区明年也不会出现硬着陆。在过去三次会议上，欧央行总共加息200个基点，市场预计欧央行将采取进一步的举措，在明年将其关键利率上调至3％，是上月预期水平的两倍。但目前欧元区通胀没有被抑制的迹象。欧元区10月通胀继续爆表，10月调和CPI同比上涨10.7％，再创历史新高，并且预计到2024年仍将保持在2％之上，这增加了衰退的风险。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格小幅收跌 NYMEX天然气价格回落】 11月3日，WTI 12月原油期货收跌2.03％，报88.17美元/桶；布伦特1月原油期货收跌1.55％，报94.67美元/桶，和美油均跌离周三各自所创的10月10日以来收盘高位。NYMEX 12月美国天然气期货收跌4.6％，报5.975 6.268美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月3日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有2400亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金2330亿元。　　（二）资金利率　　11月3日，银行间市场资金面进一步改善，主要资金利率继续下行：DR001下行39.21bps至1.332％，DR007下行10.98bps至1.601％，其他期限利率亦多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月3日，风险偏好回落、股市转弱，叠加资金面进一步改善，债市现券期货小幅转暖，银行间主要利率债收益率小幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行0.75bp报2.6775％；10年期国开债活跃券220215收益率下行0.75bp报2.8650％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月3日，29只债券成交价格偏离幅度超10％，“21金地03”跌超10％，“20金地MTN003”“21金地04”“20龙湖05”跌超12％，“21金地MTN006”“18龙湖04”跌超13％，“18龙湖06”跌超14％，“20宝龙MTN001”“19世茂03”跌超15％，“20金地MTN002”“21龙湖01”跌超16％，“20金科03”跌超18％，“18龙湖03”跌超25％，“21金科03”跌超33％，“21龙湖05”跌超38％，“20金科地产MTN001”跌超39％，“20金地MTN004”跌超48％，“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”跌超61％，“20金科地产MTN002”跌超66％，“20龙湖拓展MTN001B”跌超70％，“21金科04”跌超82％，“H20阳优”跌超89％，“19中金03”“20阳城02”跌超94％；“21旭辉03”涨超12％，“21金地MTN002”涨超17％，“20远洋控股PPN001”涨超18％，“21碧地02”涨超137％，“21金地MTN004”涨超139％。　　2. 信用债事件：　　绿地控股集团：标普全球评级宣布将绿地控股集团有限公司的长期发行人信用评级从“CCC-”下调至“CC”，并将该公司的担保高级无抵押票据发行评级从“CC”下调至“C”，展望负面。　　海伦堡中国：公司公告称，有关HLBCNH 03/24/23（ISIN：XS2297841962）的交换要约已届满。截至交换截至日期，2.95亿美元（占票据未偿本金额约84.4％）已根据交换要约有效交回并被接受交换。公司已经豁免了交换要约中的90％最低接受额。海伦堡中国在另一则公告中称，拟提出交换合资格持有人所持有HLBCNH 11 10/08/23（ISIN：XS2376908344）至少243,000,000美元或90％未偿还本金额的要约。　　荣盛发展：公司公告称，有关RISSUN 9.5 03/16/23、RISSUN 9.5 09/17/24的同意征求已获必要同意；将为持有人委任顾问协助探讨债务安排。　　泛海控股：公司公告称，计划出售35.64亿元资产，将于11月18日召开中票持有人会议审议议案。两笔出售资产涉及金额超净资产10％触发投资者保护条款。　　宝龙实业：公司公告称，“20宝龙MTN001”新增信用增进安排相关手续已办理，宁波宝龙华隅置业发展的股权出质登记已经完成。　　港龙中国：集团公告称，1.45亿美元13.5％优先票据交换要约获接纳，新票据将于11月10日上市。　　中远海能：公司公告称，拟向中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）增资4350万美元。　　安信信托：公司公告称，公司收到上交所对公司2022年三季报信息披露监管问询函，要求公司详细说明2022年第三季度集中确认相关手续费及佣金收入的时点和具体依据，相关收益是否满足本期收入确认条件。说明是否存在人为调节收入规避实施退市风险警示的情形。　　正邦科技：东方金诚公告，因正邦科技近日公告预重整、亏损同比增加、有息金融类债务和商票逾期等事项，东方金诚信用评级委员会决定将正邦科技主体信用等级由AA-下调至BBB，评级展望为负面，同时将“正邦转债”的信用等级由AA-下调至BBB。　　康得新：公司公告称，因公司破产重整自11月1日起股票暂停转让。　　红星美凯龙：公司公告称，“17红星02”债券原兑付日为2022年11月7日，根据“17红星02”2022年第一次债券持有人会议结果，“17红星02”《关于同意变更债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》已通过债券持有人会议审议通过。。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月3日，权益市场主要股指低开震荡，上证指数、深证成指分别收跌0.19％和0.34％，上证指数未能守住3000点，创业板指尾盘翻红，但仅微涨0.01％。申万一级行业指数跌多涨少，当日半导体板块涨势强劲，电子、国防军工等行业指数涨幅居前，涨逾1％；计算机、食品饮料、传媒、房地产等行业走势低迷，跌超1％。　　【转债市场指数震荡分化】11月3日，转债市场三大指数早盘震荡走弱，午后虽开始起底反弹，但后劲不足导致尾盘撤劲转弱，中证转债、上证转债最终收跌0.01％和0.05％，深证转债收涨0.09％。转债市场当日成交额590.51亿元，较前一交易日减少104.19亿元。转债个券涨多跌少，443只个券中246只上涨，1只持平，196只下跌。其中，新上市转债博实转债开盘触发30％临停机制，最终收涨30.10％，万顺转2、天铁转债涨超6％，永和转债、九典转债、万顺转债涨超5％，表现较佳；而天康转债、久其转债、中矿转债跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月3日，博实转债上市，东杰转债拟于11月4日上市；下周，金沃转债、锂科转债、芳源转债拟于11月7日上市，麦米转2拟于11月9日上市，盛泰转债拟于11月7日开启申购。　　11月3日，豪能股份可转债发行申请获证监会核准，荣晟环保、中贝通信公告可转债发行申请获得证监会受理。　　11月3日，温州宏丰公告自11月4日起将“宏丰转债”转股价格由“6.88元/股”向下修正至“5.39元/股”。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月3日，鲍威尔在议息会议后的鹰派讲话对市场的影响仍在发酵，各期限美债收益率普遍继续较大幅度上行：其中对货币政策敏感的两年期美债收益率继续上行10bp至4.71％，10年期美债收益率上行4bp至4.14％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大6bp至57bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄1bp至4bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至18bp。　　11月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率大幅下行13bp至2.40％。　　2. 欧债市场：　　11月3日，在欧央行官员鹰派表态推动下，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行11bp至2.25％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行10bp、11bp、6bp和11bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月3日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-04

今年已飙升17%！投行警告：经济衰退倒计时开始美元涨势恐接近尾声

益于美国利率的大幅上涨。美联储通过提高借贷成本来抗击灼热的通胀。美联储主席鲍威尔周三表示，现在开始考虑暂停加息“还为时过早”，但他同时表示，美联储可能会开始缩减加息规模。随着美联储收紧货币政策，美国国债收益率相对于其它主权债券收益率不断攀升，提振了其他货币持有者的美元需求。今年10年期美国国债收益率自2008年以来首次突破4%。与此同时，英国央行将关键利率33年来首次上调75个基点后，英镑兑美元和欧元双双下跌，显示出对全球经济整体增长的担忧。英国的通货膨胀率已经超过10%，英国央行估计英国的经济衰退将持续到2024年中期。在英国央行政策决定公布前，Juckes表示，“在经济下滑时升息未必对货币有利。”

夏洛特2022-11-04

多伦多房价止跌却“难掩低迷”！10月房屋销量“腰斩”，新上市房源创12年新低

了支撑，因为春夏两季的房价下跌，缓解了借贷成本上升对平均每月抵押贷款支付的影响。加拿大央行最近的信息表明，他们正在接近紧缩周期的尾声。债券收益率因此下降，这表明固定抵押贷款利率可能会进一步下降，这将有助于提高可负担性。” 就在前一天，大温哥华房地产委员会报告称，上月大温地区的综合基准价格为114.89万加元，比2021年10月上涨2.1%，但比9月下降0.6%，比过去6个月下降9.2%。 10月份，大温地区住房销售继续大幅下滑，同比下降45.5%，尽管与9月份相比增长了12.8%。此地区上月的房屋销量为1903套，比10月份的平均销量低33.3%。

Dan19772022-11-04

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