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小心了！美联储抗通胀推高债务成本两党对债务负担是否可控存在分歧

(北美)讯周五(2月10日)，随着借贷成本上升扩大了美国的赤字，并引发了关于提高债务上限以及多少借贷可能过多的党派冲突，超低价债务时代已经结束。数据显示，本财年前四个月，美国财政部的债务利息支出为2610亿美元，比去年同期的1960亿美元增长了33%。支付更多的债务利息是美国政府今年迄今为止最大的支出增长之一，导致赤字扩大至4600亿美元，比上一财年同四个月的2590亿美元增长78%。由于美联储通过迅速提高基准利率来抗击通货膨胀和为经济降温的更广泛努力，成本正在上升，在Covid-19大流行期间，基准利率近两年接近于零。共和党人和一些对债务水平上升持谨慎态度的经济学家表示，借贷成本的增加表明需要削减政府支出和缩减赤字。美国众议院议长凯文·麦卡锡本周表示，利息支出既负担不起也不可持续。民主党人和其他经济学家认为，相对于经济规模，政府的借贷成本是可控的，并坚持认为没有必要削减开支。他们主要支持将增税作为减少赤字的一种方式，而大多数共和党人反对这种方式。美国财政部长珍妮特耶伦本周在田纳西州对记者说：“利率确实上升了，而且缓慢地增加了国家和联邦预算的债务利息成本，所以从这个意义上说这是一种拖累。但我们长期开支预测是基于假设利率会回到更正常的水平。” 关于借贷成本的辩论发生在提高该国约31.4万亿美元债务上限的僵局之际。新控制众议院的共和党人要求国会只有在未具体说明支出削减的情况下才批准提高债务上限。麦卡锡曾表示，国会应该逐步实现支出和收入的平衡。制定平衡预算的计划对共和党来说将是一个挑战，尤其是当许多立法者表示他们不愿意削减军队、社会保障和医疗保险的开销时。更高的借贷成本只会通过增加政府支出来增加挑战。民主党人呼吁在不减少支出的情况下提高债务上限。耶伦曾表示，如果国会不提高债务上限，财政部最早可能在6月无法按时支付所有国家的账单。经济学家普遍认为，如果债务支出开始消耗国家预算的很大一部分，与联邦计划支出竞争并形成额外借贷的恶性循环，那么债务支出可能会带来问题。高额债务支出也可能开始排挤私人投资，从而拖累经济增长。在去年的预测中，国会预算办公室表示，债务净利息支出占美国国内生产总值的百分比将从2022年的1.6%增加到2032年的3.3%，大约翻一番。无党派机构将在下周更新这些估计，之前的估计是建立在假设美联储将在2022年底将联邦基金利率上调至1.9%，并在2023年底前达到2.6%的基础上。但美联储上调基准利率的速度比国会预算办公室预期的要快得多，在最近一次会议上将关键利率推高至4.5%至4.75%之间，这是2007年上次达到的水平。美联储的行动反过来推高了收益率，本周基准10年期国债收益率约为3.6%，高于一年前的2%左右。随着债务展期，这些收益率的增加逐渐渗透到美国的利息成本中。财政部一位高级官员表示，1月份美国国债的平均加权利率为2.46%，比去年同期上升0.9个百分点。美国1月份的财政赤字为390亿美元，这是继去年同月政府公布的1190亿美元盈余之后的一个缺口。据财政部官员称，税收收入下降以及养老金救助支出帮助推动了增长。确定政府债务问题严重程度的一个核心问题是当前的通胀是暂时的还是经济中长期价格压力的迹象。该问题的答案反过来又决定了未来的利率走势和借贷成本。在1990年代，政策制定者控制预算赤字以安抚所谓的债券义警并降低政府借贷的价格。在过去 20年左右的大部分时间里，通货膨胀率仍然很低，全球对国债的需求压低了借贷成本，即使其他支出导致债务和赤字激增。在其估计中，CBO预计通货膨胀率到2024年底将降至2%，而美联储的基准利率在未来十年内平均为2.5%。12月份消费者价格同比上涨6.5%。美国企业研究所经济政策研究主任Michael Strain表示，无论未来的利率走向如何，政策制定者都需要解决债务问题。

埃尔文2023-02-11

暂停加息草率了？加拿大一月新增15万个就业岗位，就业人数连续第5个月增长较上月翻倍！

)讯加拿大就业增长远快于预期，表明在借贷成本大幅上升的情况下，劳动力市场几乎没有显示出降温的迹象。加拿大统计局周五(2月10日)在渥太华发布报告称，加拿大1月份新增15万个就业岗位，是彭博社调查估计中位数的10倍，失业率稳定在5%，接近历史最低水平。这份报告显示，加拿大就业人数连续第5个月出现增长，使9月份以来的总就业人数达到32.6万人。就业增长的速度正在加快，1月份的数字是12月份的两倍多，12月份有近7万个就业岗位。基准的两年期加拿大国债收益率飙升至4.13%，较周四上涨16个基点。上午8点35分，加元兑美元汇率上涨约0.5%，至1.3381加元。这些数据表明，加拿大紧张的劳动力市场仍在以不可持续的强劲速度运行，引发了加拿大央行是否真的暂停加息的问题。12月份的数据以及其他强于预期的数据促使加拿大央行上个月最后一次加息，之后政策制定者宣布暂停加息从而评估经济状况。加拿大央行行长Tiff Macklem在不到一年的时间里将基准借贷成本上调了425个基点至4.5%。他曾表示，他预计高利率的滞后效应将在2023年前三季度将经济增长拖至接近零的水平。加拿大央行在上次会议上表示，计划维持借贷成本不变，但如果有足够证据显示经济增长好于预期，可能会进一步加息。在数据发布之前，市场认为3月份再次加息的可能性不到十分之一。 Desjardins Securities宏观策略主管Royce Mendes在一份致投资者的报告中表示:“尽管加拿大央行官员强调，他们需要‘大量证据’来证明加拿大经济没有按照他们的预期发展，但今天的数据是一个重要证据，证明加拿大经济没有按照他们的预期发展。” 由于对移民的开放政策，加拿大人口正在快速增长，调查数据显示，包括学生和临时工在内的非永久居民的就业机会大幅增加。劳动参与率上升了0.3个百分点，达到65.7%，劳动力增加了15.3万人，增幅为0.7%。加拿大就业人数出乎意料地激增，与美国的预测不同，这两个经济体都出现了衰退。美国非农就业人数上月跃升51.7万人，失业率降至3.4%，为1969年5月以来最低水平，平均时薪稳步增长。而在加拿大，1月份平均时薪上涨4.5%，低于去年12月的4.8%，此前几个月的平均时薪增幅持续超过5%。本周早些时候Macklem说，工资增长在4%到5%之间，与通胀恢复到2%的目标并不一致，除非生产率增长出人意料地强劲。 1月份的井喷式增长将就业率(15岁及以上就业人口的百分比)推高至62.5%，这是2019年4月和5月最近一次观察到的水平。上个月的就业增长是由处于最佳工作年龄的女性和男性推动的，私营和公共部门都是如此。 1月份总工作时数环比增长0.8%，为5月份以来的最快增速，较上年同期增长5.6%。包括安大略省、魁北克省和阿尔伯塔省在内的5个省的就业人数增加，6个行业的就业人数增加，其中批发和零售业居首。

绿山墙的安妮2023-02-10

美股开盘：纳指跌近百点科技股及中概股多下跌知乎跌超7%

，因为通胀仍然很高。这意味着，作为全球借贷成本基准的10年期美国国债收益率可能会再次升至4％以上，因为美联储将继续抗击通胀。“如果经济非常强劲，美联储为什么要降息，然后才发现有必要再次加息？”Nolting表示。“我认为他们宁愿等待，如果通胀真的下降，也许2024年他们可以降息。” 　　俄罗斯计划3月减产原油50万桶/日，国际油价一度涨超2％　　俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，减产决定将改善市场形势；俄罗斯不会遵守任何西方价格上限。据消息人士称，俄罗斯没有就其3月份的石油减产与欧佩克+进行磋商，这是一个“独立”的决定。对此，欧佩克+代表也表示，欧佩克+不会因俄罗斯减产而增加供应。消息公布后，布伦特原油价格一度涨超2％，至每桶86美元上方。　　比尔·盖茨：ChatGPT像互联网的发明一样重要，将改变世界　　据报道，微软联合创始人比尔·盖茨日前表示，他认为ChatGPT聊天机器人与互联网的发明一样重要。盖茨称：“人工智能现在能读能写，但还不能理解内容。ChatGPT等新程序可以提高办公室工作的效率，比如能帮忙开发票、写邮件。这会改变世界。” 　　ChatGPT这个由美国OpenAI公司开发、微软公司支持的项目，已被评为史上增长最快的消费者应用程序。　　爆冷！黑田东彦继任者并非两大热门人选，而是这位“鸽派” 　　北京时间周五，日经新闻表示，日本政府可能提名前日本央行货币政策委员植田和男（Kazuo Ueda）作为新任央行行长。消息一出，日元全线走强，美元兑日元短线狂泻超百点；日本10年期国债收益率上升1个基点，至0.5％，触及日本央行的政策上限。但晚些时间，植田和男在电视台上表示，日本央行的货币政策是适当的，需要继续保持宽松政策。日元应声下挫，美元兑日元收复大部分失地。　　AI风起、VR散场？微软刚成立的元宇宙部门已被“一锅端” 　　综合多家媒体报道，知情人士透露，继上月官宣裁员1万人后，微软公司于当地时间周四（2月9日）内部通知，对多个硬件部门“动刀子”。据了解，最新公布的裁员，其范围涵盖平板电脑Surface部门、混合现实（MR）设备HoloLens部门、视频游戏Xbox部门等。另据科技媒体The Infomation的消息，微软公司成立仅4个月的工业元宇宙团队已被解散，约100名员工被全部解雇。　　谷歌2天跌掉近2000亿美元　　自“ChatGPT竞品”Bard首发出现“灾难性错误”后，谷歌股价两日累跌逾12％，创2008年9月以来最大两日跌幅，市值共蒸发近2000亿美元。华尔街和投资者担心，在微软掀起的这场AI大战中，谷歌搜索引擎一哥的地位可能不保，公司的利润也将遭到冲击。　　此前，微软CEO纳德拉在接受媒体采访时表示，微软准备利用新技术压低搜索行业的利润，毛利率将“永远下降”。　　曝苹果所用USB-C接口已加密，别指望随便一根USB数据线能传输数据　　有数码博主爆料称，虽然苹果下一代iPhone15/Pro/Ultra系列已经确定会采用Type-C接口，但最好别指望能随便用一根USB数据线进行充电/传输数据。他表示，苹果专门为TypeC接口自研了一颗Lightning&；；；；Type-C接口IC，将会用在今年的新iPhone与MFI认证产品中。从该言论中能够看出，苹果确实会在今年发布的新品中改用Type-C充电接口，但是这一充电接口苹果进行了加密处理。也就是说，除了购买产品可能会附赠的充电线以外，消费者要想购买新的苹果数据线需要在苹果官网或者通过MFI认证的配件厂商处购买。　　英特尔考虑增加在越南芯片封装工厂的投资　　据市场消息，英特尔公司正考虑大幅增加其在越南的投资，以扩大其在越南的芯片测试和封装工厂。英特尔公司高管称，这一举动可能价值约10亿美元，标志着越南在全球半导体供应链上的作用越来越大。降价后首次涨价，特斯拉中国Model Y后驱版价格上调2000元　　2月10日，特斯拉中国官网显示，Model Y后轮驱动版售价上调2000元至26.19万元，预计交付日期仍为2-5周。这也是特斯拉中国在全系降价1个多月后，首次对单个车型进行涨价。1月6日，特斯拉对中国市场在售的Model 3和Model Y全系降价，降幅2万-4.8万元。此次上调价格的Model Y后驱版在当时降价3.6万元。随后，特斯拉在日韩、北美和欧洲等地降价，挑起了全球性的新能源汽车价格战。　　加入特斯拉价格战！Lucid自掏腰包补贴客户　　Lucid Group集团宣布，将为购买其Lucid Air某些车型的消费者提供7500美元的补贴。Lucid表示，该优惠活动仅适用于特定配置的Air Touring和Air Grand Touring车型。客户必须在今年3月31日之前下单，并在4月底之前交货，才能享受补贴。外媒称，Lucid集团此举被认为是对特斯拉发起的全球“价格战”的回应。　　Lyft业绩指引大幅逊于预期　　美股盘后Lyft公布其2022年四季度及全年业绩，去年四季度，公司收入同比增长21％至11.8亿美元，创历史新高，并高出华尔街11.6亿美元的预期，环比增速达到12％；公司净亏损为5.88亿美元，同比、环比均出现明显扩大；在non-GAAP下，公司调整后息税前亏损为2.48亿美元，和2021年四季度的亏损4760万美元相比大幅增加。该公司预计2023年第一季度调整后息税前利润为500万至1500万美元，大幅低于市场8360万美元的平均预期。　　本田Q3净利润同比增长26.8％超预期，下调全年营收指引　　本田汽车Q3营收为营收4.438万亿日元，超预期的4.394万亿日元；经营利润2804.9亿日元，超预期的2373.3亿日元；归母净利润2446.6亿日元，超预期的2019.1亿日元。展望未来，本田预期全年营业利润为8700亿日元，预期全年净利润为7250亿日元。预期全年营收为17.25万亿日元，同比增长18.5％，低于此前预期的17.4万亿日元。　　PayPal Q4营收同比增长7％，总支付金额不及预期　　PayPalQ4营收为74亿美元，符合预期，同比增长7％，在汇率中性的基础上增长了9％；净利润为9.21亿美元，同比增长15％；调整后每股收益为1.24美元，超出市场预期，上年同期为1.11美元。总支付金额（TPV）增长9％至3574亿美元，低于市场预期的3654亿美元。不过，该公司已将目标放在削减成本上，并表示今年调整后每股收益将增长18％，至4.87美元，超过市场预期的4.75美元。　　国家新闻出版署：2月份87款游戏获批，腾讯、网易等在列　　国家新闻出版署发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。网易旗下的《梦幻西游：时空》以及腾讯控股子公司旗下的《王者万象棋》在列。　　台积电1月营收首度超过2000亿新台币，为历年同期新高　　台积电公告，2023年1月销售收入约为新台币2000.51亿元，环比增长3.9％，同比增长16.2％。台积电1月营收首度超过2000亿元，为历年同期新高。业界预期，主要反映农历年前备货需求，至于后续急单效应在今年第2季才会浮现。　　京东正式推出产业版ChatGPT，命名“ChatJD” 　　据媒体，京东云旗下言犀人工智能应用平台宣布将整合过往产业实践和技术积累，推出产业版ChatGPT：ChatJD，并公布了ChatJD的落地应用路线图“125”计划。据了解，“125”计划包含一个平台、两个领域、五个应用。1个平台是指ChatJD智能人机对话平台，即自然语言处理中理解和生成任务的对话平台，预计参数量达千亿级；2个领域分别为零售、金融；5个应用包含内容生成、人机对话、用户意图理解、信息抽取、情感分类，涵盖零售和金融行业复用程度最高的应用场景。　　MSCI中国指数调整：纳入名创优品、雾芯科技等12只中国股票　　北京时间今日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了季度审核变更结果。在本次调整中，MSCI全球标准指数系列下的MSCI中国指数新纳入12只中国股票，剔除6只。本次MSCI季度指数调整将于2月28日收盘后正式生效。新纳入的12只分别是：康方生物、安图生物、梅花生物、石英股份、长远锂科、万达电影、东方日升、国投资本、爱旭股份、中公教育、名创优品、雾芯科技。

金融界2023-02-10

稳定币管理和抵押的挑战与机遇

稳定币单位经济效益的两个基本驱动因素与借贷成本和协议资产获得的回报有关。这些驱动因素包含在必须不断监督和管理的变量中：显性和隐性风险，0 期限借贷的流动性限制，以及将固定运营成本保持在安全水平。稳定币资产负债表任何稳定币的核心都是其资产负债表。虽然严格来说，稳定币的按需持续时间 ( 即单位发行赎回的时间点 ) 为零，但这种责任的有效性质将根据该代币的整体用户吸引力而有所不同。长期价值参与者，如长期借款人或用户，构成了具有有机需求的稳定币市场 ( 即非激励的、非投机性的使用 )。加密稳定币的优势就在于，可以近乎实时地合理准确地跟踪这一持续时间，从而即时洞察稳定币面临的流动性需求和限制。此外，这一切都可以通过开源的通用工具来实现，这些工具使社区能够参与协议的分析和治理。 MakerDAO 的资产负债表结构示例：稳定币积累的收入可以作为抵御潜在长尾风险的支撑，用于支持协议扩展到新的增长机会，如果没有更好的替代方案，可以返还给协议的代币持有者。当资产的有效存续期与负债的有效存续期正确匹配时，条件就可以最大限度地降低可能危及协议运行的流动性不匹配的风险。这是获得正息差的最低条件。资产负债管理是确保这些条件的关键工具。它涉及深入了解用户行为的本质，并识别与其持续时间配置文件适当匹配的资产。真实世界资产 (RWA) 可以帮助管理稳定币的资产负债风险真实世界资产为加密原生稳定币发行人提供了一个独特的不相关和多样化收益率的机会，因为稳定币发行人将可以进入世界上最大的金融市场，并将金融活动的生产性工作流整合为抵押品支持的来源。不相关且可能反向相关的收入流为 DeFi 协议带来了可观的收益。在当前传统金融市场环境下，我们看到了利率上升。但在 DeFi 经济中，我们看到利率下降。虽然 MakerDAO 正处于 RWA 之旅的开始，但他们已经从 RWA 中获得了 60% 的收入，使他们能够维持运营，并在非常悲观的加密市场环境中进行再投资以实现增长。真实世界资产在 DAI 抵押品中占主导地位：稳定币市场竞争激烈，它们最终将通过三个组成部分来被衡量：效用（稳定币融入生态系统的深度）、信任（作为可靠稳定币发行人的发行人品牌）和提供给持有人的回报。我们认为，RWA 的成功采用需要一个连贯和有原则的战略，其中包括一个合理的投资组合方法和对链上集成的承诺。引入 RWA 是项目组合开发和管理的挑战引入 RWA 抵押品需要有足够深厚的金融和法律专业功底，以确保发行人在最坏的情况下也能得到最大程度的保护。在更高的层次上，从协议本身的角度来看，RWA 抵押工作是一个投资组合开发的问题。投资组合构建是将投资目标付诸于行动的艺术和科学。对于稳定币，RWA 投资组合是在分配稳定币供应以对抗 RWA 抵押品的无限可能性时构建的。投资组合构建只是等式的一部分，只有当与来自财务和运营模型的其他部分的相关输入配对时才有用，例如组织目标、支出和预算预测、流动性和负债约束、风险和运营管理以及许多其他因素。我们无法在真空中评估和启用任何资产。投资决策有两种主要方法：主动方法和被动方法。被动的方法倾向于关注更高层次的目标，同时最小化资产层面的决策，有效地将这项工作外包给外部管理者。这看起来像是一个由简单指数产品组成的低费用投资组合，通常针对公开市场上流动性最强、风险最低的资产。一种主动的方法可以解决投资机构内部的复杂性，使用内部资源来处理更广泛的投资组合策略的选择、管理和实施。成本高昂且充满风险，额外的灵活性允许定制策略，最终可以实现更高的风险调整后回报、更低的波动性和更好的整体长期绩效。在有利的市场条件下，被动策略被认为是最有效的，以低成本提供适度的收益。挑战在两方面：市场条件并不总是有利的，特别是考虑到链下整合的独特复杂性和不断变化的 DeFi 市场情绪。由此产生的资产负债表波动可以在收入收益或可用资产负债表中实现，这对稳定币来说可能是一个挑战。在竞争激烈、赢者通吃的货币竞争市场中，投资组合回报率是为数不多的竞争差异化杠杆之一。主动投资策略非常复杂，具有挑战性，实施成本也很高。积极主动投资组合管理规定: 必须制定高质量和稳健的风险管理实践。与简单地管理少数资产和交易的风险相比，积极的战略是资源密集型的，需要一种综合的、系统的风险管理方法。要实现超越基准的差异化收益率，需要承担风险，并具有长远眼光。任何包括投资于核心业务之外的战略 (RWA 通常落在核心业务之外 ) 都需要将正确的资源、产品和合作伙伴这三者结合在一起。RWA 投资必须在一个连贯的战略中实施，该战略承认所选方法的权衡和挑战。将资产带到链上必须是 RWA 战略的一个关键方面对于协议和稳定币，链上资产和投资的原生表示应该是基本要求。尽管可以通过链下渠道进行投资，但在本地集成 RWA 具有显着优势。 Tinlake 上 New Silver 投资组合的链上可用数据示例：链上资产表示链下资产有三个主要优势：链上表示极大地改善了现有的信任假设。与链下托管账户相比，能够在协议的原生分类账中声明和代表所有权是一个关键优势。公开和去中心化账本的透明度为投资和抵押品的会计、状态和表示提供了关键的信息。将尽可能多的复杂的现实世界流程和操作转移到链上是长期价值实现和有效风险管理的关键组成部分。利用链上资产、服务和提供商的可组合互操作性是稳定币的一种优越的长期业务模式。能够直接将资产组合集成到链上系统和流程中，是 RWA 交易的治理、管理和执行可以扩展到协议的方式。现实世界资产可能是稳定币资产负债表的重要组成部分，需要链上方法来实现价值并长期有效地管理风险。这需要专用的功能，最好该功能是由服务提供者和贡献者的强大生态系统提供。来源：金色财经

金色财经2023-02-10

22年来最快增速！马来西亚2022年GDP增长8.7% 望旅游业为马经济复苏注入活水

马来西亚的政策制定者去年连续四次提高借贷成本以对抗通货膨胀，现在正将注意力转向保护经济免受全球前景黯淡的影响。马来西亚央行在上个月的会议上出人意料地保持借贷成本不变，因为它试图评估过去调整的影响。 Nor Shamsiah Yunus 认为，在目前的水平上，“货币政策仍然是宽松和支持经济的。因此，当局“将在确保价格稳定的环境下确保国内可持续增长的基础上，继续调整货币政策”。此外，马来西亚首安华将在两周内公布 2023 年财政预算案，其中可能包括新的经济预估和对不断上升的主权债务水平相关消息。 #2023年前景展望#

marsh2023-02-10

【预见2023】川财证券陈雳：A股整体估值仍处于相对低位，关注消费、数字经济和银行三大领域

增加，压制企业投资；二是会持续推动房屋借贷成本的上涨，房地产市场面临较大的压力，三是流动性收紧将对居民消费存在着一定的压制，内需走弱将进一步加剧经济的下行压力。若通胀值并未随着央行加息缩表回落至合理区间，各主要央行仍将维持紧缩的立场，流动性收紧将进一步加大经济陷入衰退的风险。　　金融界：在全球经济面临下行风险的背景下，中国应怎么应对经济运行的不确定性？　　陈雳：一是扩大内需，需要持续强化消费基础性作用，加大对居民消费需求的扶持力度，推动个人消费贷款合理投放，因地制宜增加消费券发放等。在传统消费基础上，顺应消费升级趋势，培育新型消费，扩大服务型消费供给，满足居民个性化消费需求。　　二是货币政策和财政政策共同发力。加大政策扶持力度，以金融与财政优惠政策支持企业纾困，鼓励创新创业，加强对重点产业的支持力度。货币政策要精准发力，保持流动性合理充裕，另外结构性货币政策将继续定向支持制造业、民营小微企业、高端制造等领域。　　三是要发挥好资本市场服务实体经济的作用，实现资本市场对经济的融资支持，与时俱进优化市场的资产配置功能，让不同发展阶段、不同类型规模的企业都能从中受益，得到发展机会，进而促进我国经济高质量增长。　　金融界：您如何评价2022年的经济形势？预计2023年我国经济面临哪些挑战，将有哪些核心增长点可以期待？　　陈雳：2022年尽管我国面临复杂深刻的国内外环境，经济恢复基础仍不牢固，但我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，积极的财政政策提质增效，稳健的货币政策要精准有力，在各项存量和增量政策大力支持下，多举措助力稳增长，全年国内生产总值突破121万亿元，高质量发展取得新成效。　　当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻。尽管当前我国经济正遭受诸多国内外不确定事件的冲击，经济面临着较大的下行压力，但我国经济基本面向好的势头并不改变，稳增长政策主线不会动摇。　　一是预计基建投资保持旺盛。在传统基建领域，轨道交通类基建、保障性住房及城市更新民生类基建和水利工程将继续是2023年重点建设方向。在新基建领域，新能源基建、特高压、5G、数字经济相关基础设施将继续是2023年的关注重点。　　二是能源转型稳妥推进，保障能源安全。二十大在指出将深入推进能源革命的同时，重点强调了能源安全的重要性，预计在双碳政策推进与全球能源供应问题频现下，我国多层次互补性供能体系将持续推进，预计2023年传统能源与新能源投资规模将保持较快增长。　　三是绿色金融发展有望进一步提速。二十大报告重点强调推动绿色发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。绿色金融作为“双碳”战略实施的有效支撑，预计2023年发展有望进一步提速。　　A股整体估值仍处于低位，地产、银行等板块有望恢复　　金融界：近来，国内多个部门密集出台楼市利好政策，您对地产行业 2023 有哪些展望？　　陈雳：自去年10月以来，国内针对地产行业的支持政策陆续出炉，地产行业的融资压力有所缓解。证监会出台支持房企的五项措施，进一步缓解了地产行业的融资压力，有助于行业恢复。随着地产政策的改善，风险也逐步得到释放，考虑到地产行业当前整体估值仍处在历史低位，我们预计2023年行业有望迎来修复。　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　陈雳：国内宏观经济持续修复、流动性合理充裕，国内企业有望率先打破全球经济衰退的困境，实现高质量发展，因此人民币并不具备长期贬值的基础，后续来看人民币贬值压力在放缓。央行在去年三季度中国货币政策执行报告中强调，把握好内外平衡，增强人民币汇率弹性，加强宏观审慎管理和预期管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。中长期来看，在美国加息放缓以及国内经济持续复苏背景下，人民币汇率可保持坚挺。　　金融界：今年来，北向资金大幅加仓A股股票，累计净买入超1400亿元。您认为，北向资金大幅加仓A股背后的逻辑是什么？2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？对投资者有什么建议。　　陈雳：今年以来，北向资金保持大幅流入的态势。北向资金持续涌入A股市场，北向资金保持大幅流入的态势。我们认为，北向资金持续涌入A股市场，主要是因为在全球资本市场中，A股具备较强的配置价值。与海外其他股指相比，A股市场具备更强的韧性，再加上海外流动性收紧对中国资本市场的扰动有限，A股市场具备较强的吸引力。　　宏观经济方面，近期经济呈现出恢复的态势，国家稳增长政策持续发力，2023年经济数据有望持续回暖。流动性方面，央行多次强调要综合运用多种货币工具，保证流动性合理充裕，在稳健货币政策的支撑下，预计2023年宏观流动性整体充裕。从估值层面来看，A股当前整体估值仍处在历史较低位置，具备一定的配置价值。整体来看，流动性合理充裕和稳健的财政政策为今年宏观经济恢复奠定了良好基础，再加上稳增长政策持续发力，我们预计全年A股将保持韧性。　　从行业来看，一是提振内需的消费领域，关注改善性住房（住房需求）、养老服务（医疗保障需求）、文化传媒（满足人民更高层次的精神需求）等消费领域；二是数字经济方向，中央经济会议提出要大力发展数字经济，同时近期多项围绕数字经济的相关政策也陆续出台，行业今年有望高速发展；三是银行板块，当前板块估值处于历史低位，同时随着地产政策的改善，地产对银行体系的风险传递已逐步可控，在当前低估值情况下，行业有望估值修复。　　金融界：当前A股市场的整体估值情况如何？如何看待“中国特色估值体系”？　　陈雳：当前A股市场整体估值仍然处在相对低位：上证指数当前估值（截至2月7日）：市盈率13.05倍，处于上市以来18.47％分位值（相对低位）。市净率1.34倍，处于上市以来的6.33％分位点。　　沪深300指数当前估值（截至2月7日）：市盈率11.89倍，处于上市以来28.50％分位值（相对低位）。市净率1.40倍，处于上市以来的15.42％分位点。　　证监会主席易会满在2022金融街论坛年会中，提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。中国特色估值体系是基于中国的资本市场机制和行业产业结构，同时要与中国经济特点相结合的估值体系。建立中国特色的估值体系，可以让估值更好地反映企业的价值，有助于提升上市公司整体质量，提高优质企业的吸引力，形成良性循环。

金融界2023-02-10

重磅！澳洲联储上调通胀预测警告将进一步加息！

2022 年的预测为 2.7%。随着借贷成本上升给家庭带来压力，预计到 2024 年年中将小幅降至 1.4%。2023 年 12 月的失业率估计保持在 3.75% 不变，到 2025 年年中将从目前的 3.5% 升至 4.5%。随着旅游和教育入境人数的反弹，以及澳大利亚最大的贸易伙伴中国从新冠限制中重新开放，澳洲联储预计出口量将强劲增长。 #2023年前景展望# #高通胀/经济衰退#

marsh2023-02-10

历史总是会押韵！这一“灰犀牛”正蠢蠢欲动以史为鉴：黄金将迎来疯狂大爆发？

说是破坏性的(例如，通过持续上升的国债借贷成本)。”“如果以史为鉴，我们预计政策制定者最终会找到妥协，而影响是短暂的。” 黄金当时表现如何？在试图分析此次危机对黄金的影响时，回顾一下2011年8月之前黄金的表现以及之后的情况是有帮助的。2011年8月和9月，黄金价格一路攀升，首次突破1900美元，并在当时创下1910美元的历史新高。然而，债务上限的最终解决标志着黄金价格见顶。金价下一次突破1900美元是在2020年7月。 Forex.com高级技术策略师Michael Boutros表示，这一次可能会出现类似的模式，金价将在接近6月份时走高，一旦债务上限提高，价格将见顶，至少在短期内是这样。他说:“如果我们的信用评级被下调，或者我们(接近)违约，或者出现极端情况，黄金将会被买入。但一旦出现这种情况，得到一个解决方案，就必须当心出现更大规模的黄金抛售——一些多头迅速平仓。从时间的角度来看，债务上限的解决实际上可能是近期的高点，可能会让价格维持一段时间。” 沃尔什交易公司联席董事Sean Lusk对Kitco News表示，从2011年的经验教训可以是“买传闻，卖事实”。 “任何时候印制更多价值较低的东西，都会对美元产生直接影响。考虑到那些年的不确定性，金价在开始回落之前曾一度升穿1900美元，”Lusk说。“我看的是2011年的价格走势，当时金价在上半年上涨，然后开始下跌。” Lusk补充说，降息和美元贬值也伴随着2011年金价的上涨。 Boutros补充称，从短期来看，金价在下一次大幅走高之前可能会进一步盘整。 “如果我们参照2011年的价格走势。这次爆发的性质有一些相似之处。但即使我们在价格上平行覆盖，这也意味着在下一步行动之前，还会有几周到几个月的盘整，”他指出。“我期待的一个主要水平是1807美元。未来几周内这一支撑必须保持。如果我们能够维持并稳定在这一水平之上，你就可以看向更高的水平。” 黄金是摩根大通建议在此期间持有的资产之一。“债务上限出现混乱局面的可能性只是又一个刺激因素，促使全球投资者在不同资产类别中重新平衡美国的超配。考虑货币和贵金属，如日元、瑞士法郎和黄金，”摩根大通在上个月的一份报告中表示。在这种不稳定时期，黄金是许多人转向的资产，因为它在金融体系之外。 “每当政府支出增加，黄金就会变得更有吸引力，因为它是中性资产。它不像美元那样受政府政策的影响，”Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman告诉Kitco News。总而言之，鉴于债务上限问题主要是作秀和哗众取宠，对黄金的影响将是暂时的。 Millman说:“他们最终总是提高债务上限。”“但2011年的例子是一个有趣的类比，因为当人们担心金融体系根基不稳时，债务上限可能从一个无关紧要的问题，变成让人们更加担心政府的稳定性和金融体系的稳定性。” 黄金一直是储存财富的安全方式。“这是不得不信任政府来管理金融体系的合理选择，”Millman补充说，“如一直不关注贵金属的交易员和投资者提高对黄金的兴趣，我一点也不会惊讶。”

夏洛特2023-02-10

经济学家预测：2023年下半年加拿大房市将达到低点，随后逆势上扬！

开始降息，可变利率产品也将随之下降。“借贷成本下降应是(楼市)反弹的主要推动力。” Desjardins的报告指出，加拿大房地产市场的调整已经很明显。现房销售较大约一年前的峰值下降了38%，平均销售价格较市场的最新高点下降了20%。但还有更长的路要走，因为高利率将“继续拖累房地产市场活动”。 “因此，加拿大人可能会面临更多痛苦，包括2023年的经济衰退。” 加拿大央行上个月在修订后的展望中表示，预计房地产市场将持续冷却到2023年中期，然后略有反弹。与此同时，加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)助理首席经济学家Robert Hogue周二在一份报告中表示，加拿大房地产市场的调整似乎正在“广泛缓和”。他预计房地产市场将在春季或夏季左右触底，具体时间因市场而异。 “不过，接下来的复苏一开始将是非常缓慢的。我们预计，利率大幅上调将在一段时间内继续抑制经济活动，并压缩采购预算。” Desjardins的报告还预计，住房市场的调整和随后的反弹将因省份而异。安大略省和不列颠哥伦比亚省被列为2023年住房市场进一步调整的“最脆弱”地区。但报告指出，这两个省份作为有吸引力的移民中心的声誉，将“支撑”各自行业的复苏。与此同时，该报告预测，魁北克的房屋销售预计将进一步下降20%，然后达到10年低点，然后在2024年开始逐步回升。强劲的大宗商品活动和价格预计将提振草原诸省的经济产出，房地产市场也将因此得到提振。

绿山墙的安妮2023-02-10

Affirm宣布计划裁员19% CEO承认疫情期间扩张过度

了消费者支出水平，提高了Affirm的借贷成本。　　根据Affirm最新的10-K文件，截至去年6月30日，该公司有2552名员工。这意味着此次裁员将影响约480人。　　该公司的财报显示，第二财季净亏损3.15亿美元，合每股1.10美元，超过接受FactSet调查的分析师平均预期的每股亏损95美分。　　营收从上年同期的3.61亿美元增至4亿美元，低于分析师平均预期的4.16亿美元。　　Levchin表示，Affirm目前正在“推迟收入时间线不太确定的项目”，“搁置”某些项目，如加密项目，并重新专注于其核心领域。

金融界2023-02-09

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