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拉加德说，欧洲央行将在必要时进一步提高借贷成本，以使通胀“及时”回到2％的目标。总体通胀虽然回落，但仍是这一水平的四倍多。　　“该做的都得做到，”她说。“我所知道的是，我们要让通胀率回到2％。而且希望不仅回到2％，还要保持在这个水平上。”

金融界2023-02-28

将达到3.9％。　　Vujcic说，借贷成本将达到限制经济、而非刺激经济的水平。关于终端利率，他说：“我认为目前没有人真的知道。” 他拒绝对该终端利率进行猜测。

金融界2023-02-28

业设备订单创下五个月最大增幅，表明尽管借贷成本高企、经济不确定性挥之不去，企业仍在继续进行长期资本投资。　　美国商务部周一公布的数据显示，不包括飞机和军用设备的核心资本品订单1月份增长0.8％，12月份下修至下滑0.3％。该数据未经通胀调整。调查的经济学家对核心资本品订单的预估中值为持平。　　用于帮助计算官方GDP报告中设备投资的数据——核心资本品出货增长1.1％。　　鉴于劳动力市场吃紧令工资继续面临上行压力，许多公司在继续设法提高生产率。此外，如果企业认为潜在的经济下行将是短暂且温和的，那么企业可能更倾向于继续执行资本投资计划。即便如此，利率和通胀上升以及总体经济的不确定性可能促使企业限制开支。　　1月份耐用品订单下降4.5％，为2020年4月以来最大降幅，反映出商用飞机订单大幅回落。不包括运输设备的耐用品订单增长0.7％。

金融界2023-02-28

交易员押注欧央行加息周期将会延长在明年达到峰值利率

发的。一些欧洲央行决策者许诺要继续提高借贷成本，以减缓仍远高于2％目标的通胀率，进一步加剧了预期的调整。　　根据接受调查的经济学家的预期，周四的数据可能会显示，欧元区2月份核心通胀率将保持在创纪录的5.3％不变。行长拉加德表示，欧洲央行极有可能按计划在下个月的会议上加息半个百分点。　　自7月以来，该行已将利率提高了300个基点，在2月份将基准利率上调到2.5％。

金融界2023-02-27

欧央行行长拉加德：3月再加息50个基点“理由充分”

拉加德说，欧洲央行将在必要时进一步提高借贷成本，以使通胀“及时”回到2％的目标。总体通胀虽然回落，但仍是这一水平的四倍多。　　“该做的都得做到，”她说。“我所知道的是，我们要让通胀率回到2％。而且希望不仅回到2％，还要保持在这个水平上。”

金融界2023-02-27

美股经历开年最糟糕的一周上半年将继续苦苦挣扎

的通胀数据加剧了市场对美联储将多次提高借贷成本的猜测，美联储可能在7月暂停加息。这是一条比投资者几周前预期的更为陡峭的政策收紧之路。　　然而，这在很大程度上仍符合自2022年底以来流行的理论：美股将在今年上半年挣扎，然后在下半年走强。股市技术面显示，投资者认同这一逻辑，因为标普500指数自去年秋季开始的上升趋势在本月下跌2.6％的情况下仍在继续。　　Sanctuary Wealth首席投资策略师玛丽•安•巴特尔斯（Mary Ann Bartels）表示：“我们正越来越接近美联储利率周期的终点，市场将开始消化这一点。” 　　当然，这种前景面临的风险很多。掉期交易员预计，7月份的利率峰值约为5.4％。但一份新的报告认为，通胀率可能需要升至6.5％，这引发了所谓的硬着陆，即经济陷入衰退的担忧。　　“市场可以承受5.5％的终端利率，但无法承受6％或更高的终端利率，”巴特尔斯说，“这将真正撼动市场。” 　　令人担忧的通胀数据并不是标普500指数本周下跌的唯一原因。沃尔玛和家得宝等领头羊的糟糕预测也令市场情绪恶化。本周将公布更多有关消费者健康状况的线索，塔吉特公司和劳氏的利润更新。　　美股暴跌可能令人沮丧，但根据历史模式，它不应该是一个冲击。根据汇编的数据，在过去25年里，2月份是标普500指数表现最差的月份之一，平均下跌0.4％。该基准指数在1月份跃升6.2％后，本月已下跌2.6％。　　对巴特尔斯来说，未来几周和几个月的任何回调都将是买入的机会。她青睐航空航天和国防类股，以及半导体类股，这些股在经历了残酷的2022年之后已经反弹。　　美联储下一次利率决定还有近一个月的时间，这给市场留下了充足的时间来消化大量的通胀、劳动力市场和工资增长数据。交易商正在为美联储可能再度大幅加息做准备：隔夜指数掉期价格显示，美联储将在3月22日宣布加息前收紧约30个基点，两年期公债收益率（殖利率）周五触及2007年以来最高。　　对于成长型股票来说，这是一个不利的背景，因为这些股票的估值对利率变化更为敏感。由于市场猜测美联储将很快暂停加息，这些股票在今年年初强劲反弹。由于这种可能性似乎不大，以科技股为主的纳斯达克100指数上周五大跌1.7％，跌幅超过了标普500指数。　　但Baird市场策略师安东内利表示，即便如此，只要美联储继续走在去年设定的道路上，股市看涨的理由就依然存在。　　他说：“通胀永远不会在见顶后直线下降。”他估计，只有整个季度的通胀和就业数据都好于预期，才能迫使美联储大幅上调最终利率预期。　　“市场不一定讨厌加息，”他说。

金融界2023-02-27

兴业投资：地缘政治VS加息预期，油价上周宽幅震荡

仍在努力应对更高的利息成本，快速上升的借贷成本将抑制经济增长并削弱燃料需求。会议纪要显示，相比经济放缓或陷入衰退，美联储在2月早些时候召开的会议上更担忧通胀居高不下带来的风险。美联储政策制定者倾向于在较长时间内提高利率，以有效地降低通胀。在此背景下，美联储进一步加息猜测推高美元，对原油等大宗商品构成压力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。供应方面也出现改善的迹象，哈萨克斯坦将在3月份通过俄罗斯的Druzhba管道向德国的PCK Schwedt炼油厂供应10万吨石油。同时，一些非洲原油生产国也增加产量。2022年7月，尼日利亚的石油产量不足100万桶/日，而到目前该国产量达到160万桶/日。此外，安哥拉1月原油产量增加4.7万桶/日，至115.5万桶/日，并计划在4月份原油出口量将提高至114万桶/日。同时，沙特12月原油出口从5个月低点回升。据联合石油数据库JODI周一公布的数据显示，沙特阿拉伯12月的原油出口在前一个月跌至五个月低点后有所回升。沙特12月原油出口量从11月的728万桶/日增长约2.2%，至744万桶/日，同时沙特阿拉伯的原油产品出口量增加了22.2万桶/日，达到140万桶/日。美国库存全线增加，意味着原油供应超过了总需求，也给油价带来一些压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至2月17日当周，API原油库存增加989.5万桶至4.562亿桶，前值增加1050.7万桶，预期增加120万桶；汽油库存增加89.4万桶，前值增加84.6万桶，预期增加50万桶；精炼油库存增加137.4万桶，前值增加172.8万桶，预期增加56万桶；库欣原油库存增加48.1万桶，前值增加195.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至2月17日当周，美国原油库存增加764.8万桶至4.781亿桶，为2021年5月28日当周以来最高，预期增加123.3万桶，前值增加1628.3万桶；汽油库存减少185.6万桶，录得2022年12月23日当周以来最大降幅，并结束此前连续6周的增加趋势，预期减少56.7万桶，前值增加231.7万桶；精炼油库存增加269.8万桶，预期减少103.3万桶，前值减少128.5万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加70万桶，前值增加65.9万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量持稳于1230万桶/日的2020年4月10日当周以来最高水平。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意的美国经济数据包括：1月耐用品订单、1月成屋签约销售指数、2月达拉斯联储制造业活动指数、1月批发库存、12月FHFA房价指数、12月S&P/CS20座大城市房价指数、2月芝加哥PMI、2月世界大企业联合会消费者信心指数、2月里士满联储制造业指数、2月Markit制造业PMI终值、2月ISM制造业PMI、每周申请失业金人数和2月ISM非制造业PMI。总体而言，美国1月份的经济活动数据非常强劲，新增50万个就业岗位，零售销售环比跃升3%，供应管理协会(ISM)服务业新订单分项指数飙升15点，达到五个月来的最高水平。我们警告称，去年12月的严寒天气造成了出行混乱，而今年1月的气温几乎像春天一样，两者之间的鲜明对比在很大程度上影响了数据的强度，而看似有利的季节性调整似乎也提供了额外的提振。HYCM兴业投资者分析师预计，耐用品订单应该会大幅下降，但这完全是由于波音飞机订单的波动——该公司1月份收到55架飞机订单，低于12月份的250架。我们的具体预测是1月耐用品订单下降4%，上月增长5.6%；除运输外的核心耐用品订单持平，上月下降0.2%；不包括国防部门的耐用品订单增长0.1%，上月强劲增长6.2%；而不包括飞机的非国防耐用品订单持平，上月下降0.1%。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至2月18日当周，首次申请失业救济金人数为19.2万，略好于市场预期的20万，此前一周数据由19.4万上修为19.5万。而截至2月11日当周续请失业救济金人数为165.4万，比前一周修正后的水平减少了3.7万。美国上周初请失业金人数有所下降，这表明劳动力市场仍然处于历史上的紧张状态。尽管最近科技、金融和其他行业出现了裁员潮，但最近几个月初请失业金的人数一直保持在较低水平。这可能是因为在劳动力需求超过现有劳动力的时候，工人们正在迅速找到新工作。与此同时，供应管理学会(ISM)将公布2月份制造业和服务业报告。1月ISM非制造业指数从去年12月的49.6大幅跃升至55.2。不仅如此，新订单也从45.2飙升至60.4，为去年8月以来的最高水平。物价稳定在67.8，就业稳定在50。这些数据的弹性，加上零售销售的强劲，表明美国经济在1月份大幅增长，唯一的问题是，这种情况在2月份是否会持续。预计就业分项指数将从55.2小幅放缓至54.4，就业分项指数也可能成为下周推迟公布的就业报告的领先指标。2月份并不是特别冷，但更接近季节性常态，因此我们预计ISM服务业指数将出现部分回调。不过，在中国经济重新开放的推动下，制造业指数应该会走高，而更为积极的欧洲能源背景也可能支撑制造业指数。我们预计ISM制造业指数将从上月的50.6升至51，而非制造业指数将从上月的55.2降至52.4。此外，还有大量的住房数据值得关注：1月份宜人的天气可能会提振新屋销售，但购房抵押贷款申请较峰值下降了一半，这是一个需要克服的巨大结构性阻力。此外，鉴于需求大幅下降，价格仍将面临下行压力，但供应不足意味着现阶段价格崩盘的可能性不大。央行动态方面：美联储理事杰斐逊、芝加哥联储主席古尔斯比、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、美联储理事沃勒、达拉斯联储主席洛根、美联储理事鲍曼、亚特兰大联储主席博斯蒂克和里奇蒙德联储主席巴尔金计划在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。最近美联储众多官员的讲话所传递的信息仍然是，在通胀得到控制的信心增强之前，应该预期会继续加息。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道嘻哈，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走低。K线图收长下影十字星，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘，预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于75.00、73.80、72.60，阻力依次是77.30、78.50、79.70。布油周图保利加通道趋平，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走低。K线图收长上下影小阳线，表明上方抛压强劲，而下方有逢低买盘，鉴于技术指标好坏参半，预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于81.80、80.60、79.40，阻力依次是84.40、85.60、86.80。 2023-02-27

兴业投资2023-02-27

澳联储承认被现实“狠狠打脸”！澳大利亚经济衰退风险持续上升或将进一步加息

房地产市场已经处于低迷状态，今年更高的借贷成本可能会导致进一步下跌。疫情期间 2-3 年期创纪录的低利率贷款的重新定价也存在风险。澳洲联储的数据显示，今年将对所有未偿还抵押贷款的 23% 进行重新定价，在某些情况下，借贷成本将增加一倍以上至大约 6% 的水平。尽管澳洲联储对住房问题相对乐观，但房地产咨询公司 CoreLogic 的研究主管 Eliza Owen 认为风险即将来临。他表示：“持有固定利率贷款的澳大利亚人即将经历痛苦的调整，这在一定程度上是加息导致的。未来 10 个月市场将面临真正的考验。” #高通胀/经济衰退#

marsh2023-02-27

小心了！大公司开始削减股息债务与现金流成为关注焦点

股息可能会降低Hanesbrands的借贷成本，该公司持有与该公司相关的债券和贷款。“这是作为需要合理数额资金的潜在借款人向市场发出的正确信息。” 标准普尔信贷分析师Amanda O’Neill表示，再融资交易放宽了与杠杆相关的契约，同时限制了股息支付和限制回购。“根据这项修正案，从资本配置的角度来看，他们受到了相当大的限制，无法放宽他们的契约条件。”该评级公司最近将Hanesbrands评级下调一级至BB-，展望为负面。 Hanesbrands上个月表示，首席财务官Michael Dastugue将因家庭原因辞职。其首席会计官兼财务总监Scott Lewis将担任临时首席财务官，而Hanesbrands正在寻找永久替代人选。意外开支据标准普尔称，在VF集团，削减股息是维持其投资级评级的努力的一部分。由于Vans销量下降和Covid-19在中国的封锁，该公司的收益受到了影响。该公司在最近的财报电话会议上表示，VF集团的目标是将总债务与调整后利息、税项、折旧和摊销前收益的杠杆比率设为2.5倍。据该公司称，相比之下，本月这一数字约为4.5倍。 Bloomberg Intelligence分析师Mike Campellone表示，其债务部分源于对大大小小的品牌的“激进”收购，包括2020年以21亿美元收购街头服饰品牌Supreme的交易。然后，该公司被迫再承担1万亿美元的债务，以资助与2011年收购Timberland相关的税收结算。这导致其杠杆率膨胀，高于其当前评级水平和其公开评级必须维持的范围根据标准普尔，既定目标为2.5。

埃尔文2023-02-25

利好来袭！美元兑加元获得稳固支撑跃升新关口，美元指数攀升至新高

胀。近期乐观的美国经济数据表明，尽管借贷成本上升，但经济仍保持弹性，支持了美联储进一步收紧政策。这仍然支撑了美国国债收益率的上升，再加上风险基调减弱，似乎提振了避险的美元。而原油价格的盘中回调削弱了与大宗商品相关的加元，并成为美元兑加元的利好因素。对快速上升的利率将抑制经济增长并降低燃料需求的担忧，抑制了油价的上涨。此外，本周稍早公布的加拿大消费者通胀数据走软，引发市场猜测加拿大央行将暂停收紧政策周期。加上最近突破关键技术障碍，表明美元兑加元阻力最小的路径是上行。接下来将公布的是美联储青睐的通胀指标美国核心个人消费消费价格指数(Core PCE Price Index)。这些数据应该会影响市场对美联储未来加息路径的预期，反过来又将在短期内推动美元需求发挥关键作用。除此之外，油价动态应该会为美元兑加元提供一些有意义的推动力。不过，现货价格仍有望连续第二周强劲上涨。丰业银行(Scotiabank)的经济学家预计，该货币对将进一步上涨。在下跌至1.35s的中低区间时，该货币对将获得稳固支撑。“加元本周在1.35中间区间的下跌指向1.36 - 1.37区间的进一步下跌。在短期和中期振荡指标上，潜在的趋势动态是看涨美元的，这表明目前美元的反趋势修正(下行)空间有限。如果美元跌至1.35的中/低区间，将获得坚实的支撑。”

Sue2023-02-25

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