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鲍威尔自己针对经济衰退的指引显示距离美联储降息不远了

现在开始至少加息一次，鲍威尔则预计今年借贷成本不会下降。　　道明证券的Jan Groen等策略师周三在一份报告中写道，鉴于迄今为止的紧缩政策和银行信用紧缩，美联储很可能得比市场目前预期的速度更快降息。由于该公司继续预计经济将在第四季度陷入衰退，因此维持美联储将在12月会议开始降息的看法。　　收益率曲线变陡　　继周三下跌23个基点之后，美国2年期国债收益率周四下跌7个基点至3.87％。2年期国债收益率的跌幅超过10年期国债收益率的跌幅，收益率曲线深度倒挂的部分重新变陡，许多观察家将其视为经济衰退指标。

金融界2023-03-24

风向变了！美联储加息恐接近尾声黄金有望再冲刺2000大关

调25个基点，但暗示即将暂停进一步上调借贷成本。本月稍早两家美国银行倒闭后，市场对银行业感到担忧。美联储政策制定者认为，遏制通胀可能只需要今年再加息一次。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上警告称，美联储将采取“足够措施”将通胀率降至2%，并在必要时加息。 Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak指出：“我们从美联储主席鲍威尔那里听到的大部分内容实际上都强调，美联储仍处于抗通胀模式……他非常明确地表示今年不会降息。” 期货市场暗示，美国再加息25个基点的可能性约为40%，相比之下，欧洲市场预计将进一步加息不到50个基点。这一利差推动欧元兑美元升至1.0930美元的七周高位，此前已连续六个交易日攀升。荷兰国际集团(ING)分析师表示，美联储将政策利率提高了25个基点，但表示可能只再加息一次。这比预期鸽派一些，不过美联储预计最近的银行业困境不会使经济显著脱轨。然而，“我们更加谨慎，担心信贷条件收紧会提高经济硬着陆的几率。” NatWest markets 10国集团外汇策略主管Brian Daingerfield表示，美联储基调的转变，使得市场不太可能重新担心强劲的经济数据会推高利率。“从外汇的角度来看，我们认为这为美元进一步走软提供了理由，因为美联储周期的上限已明显下降。” MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels表示：“尽管语言细节暗示鲍威尔仍在施压通胀，但随着金融和经济不确定性增加，美联储加息次数减少，处于观望状态的贵金属投资者将重新入场。” 高盛(Goldman Sachs)上调了黄金价格预期，称其为对冲信贷风险的最佳工具。花旗(Citi)、澳新银行(ANZ)和德国商业银行(Commerzbank)也上调了金价预期。高盛表示，黄金仍然是最好的避险资产，并将黄金的目标价格从每盎司1950美元提高到2050美元。受银行业动荡刺激的避险需求推动，金价周一触及一年高点，突破每盎司2000美元的关键关口，不过在瑞士信贷(Credit Suisse)获得纾困后，金价随后有所回落。路透技术分析师Wang Tao表示，金价或升至每盎司1,992- 2009美元区间。与此同时，预计英国央行将在周四晚些时候连续第11次加息。英国央行行长贝利(Andrew Bailey)本月早些时候暗示，决策者可能会寻求暂停加息周期，不过最近的英国通胀数据上升，给暂停加息泼了一盆冷水。英国2月CPI年率从1月份的10.1%上升到10.4%，远远高于预期，几乎回到了去年12月份的水平。这加大了英国央行在稍后的会议上加息和表达鹰派立场的压力。目前市场已经消化了英国央行加息25个基点的预期。

厉害啦2023-03-23

美联储宣布继续加息业内人士怎么看？

。联邦基金利率影响着整个经济中的其它借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款利率。美联储一直在提高利率，通过减缓经济增长来冷却通胀。美联储认为，这些政策举措通过收紧金融环境来影响市场，比如提高借贷成本或降低股票和其他资产的价格。两周前，鲍威尔曾暗示，官员们将讨论是加息 25 个基点还是 50 个基点，此前有报告显示，今年年初的招聘、支出和通胀都比他们在 2 月会议时认为的要强劲。3 月 7 日，鲍威尔在参议院银行委员会作证时表示:「在我看来，数据中没有任何迹象表明我们收紧过头了。」中金：美联储加息终点已经临近货币政策声明暗示加息临近终点，近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。但由于通胀有韧性，降息也不会很快到来，联储对于利率在高位停留较久（high for longer）的指引犹在。相比于美联储的「淡定」，市场并不认可，投资者认为美联储低估了本轮银行业风波的潜在影响，进而计入了更多降息预期。我们认为，银行业风波是需求冲击，对经济增长和通胀都会产生抑制作用，但考虑到美国还面临许多供给约束，这会降低需求冲击对通胀的影响，最终结果更可能是「滞胀」格局。美联储加息终点已经临近（鲍威尔多次强调当前银行问题会造成信用紧缩，进而对增长和通胀也将起到抑制效果），但是降息路径还有很大变数，取决于接下来通胀和当前金融系统风险的演绎，过多的降息预期其实也本来隐含了接下来银行体系可能还要面临风险的担忧，这也就意味着除非系统性风险进一步升级， 10 年美债利率在当前位置进一步下行的空间也相对有限。来源：金色财经

金色财经2023-03-23

大麻烦！美国陷入新的危机炸弹：4000亿房地产债务到期 “小银行融资敞口巨大”

，因为今年需要再融资的业主面临着更高的借贷成本，以及不断下跌的房产价值。很自然的，硅谷银行金额Signature Bank的倒闭掀起新一轮恐慌，因为后者在纽约都会区的银行CRE贷款市场占有12%的份额，这可能会使情况变得更加艰难，因为当地银行争先恐后地降低风险。 MSCI Real Assets 的经济学家吉姆科斯特洛说：“我们在上周看到的动荡已经击中了贷方的死角，他们在2022年支持的商业抵押贷款比其他任何机构都多。这已经在发生了。” 办公室所有者一直在借贷成本上升，以及远程工作增加导致倒闭的压力下苦苦挣扎。MSCI表示，在租赁活动中，近400亿美元的这些房产被认为更有可能陷入困境。疫情使得市场转变，当前美联储的紧缩政策发酵，让房东们苦不堪言。在典型的连锁困境中，美国当地银行因最近的动荡和无情的存款外逃而放缓，将打击市场上几乎没有其他融资来源的小企业。MSCI报告称，当地银行的平均贷款为760万美元，而国家银行为1430万美元，保险公司为2440万美元。按照MSCI的数据，今年到期的银行贷款占到期债务的比例，低于商业抵押贷款支持证券。银行与2026、2027年到期贷款的50%以上挂钩。根据抵押银行家协会周二的报告，各种规模的银行占1.75万亿美元，占美国未偿商业和债务总额4.5万亿美元的1.75万亿美元。到2022年底，虽然美国特许成立的住宅贷款保证机构GSEs Fannie and Freddie持有约1万亿美元，但余额1.7万亿美元掌握在保险公司、债务基金、房地产投资信托基金，以及各种形式的证券化债务手中。 (来源:Mortgage Bankers Association) MSCI报告称，鉴于较高的利率和不确定的前景，2月份商业地产交易数量较上年同期下降51%至269亿美元。截至2月的12个月内，价格下跌6.9%，其中公寓下跌8.7%。这一切都发生在小型银行在3月份的银行挤兑之后，有效地停止所有新的贷款创造之前，挤兑消耗超过5000亿美元的存款，并使该行业处于心脏骤停状态。 “在银行业近期面临挑战之前，交易活动、定价和信贷可用性的趋势已经指向下行，”MSCI在报告中表示。“最近几周发生的事件可能被视为一种加速已经发生变化的力量。” 与此同时，越来越多的人意识到，商业地产是下一个金融市场大空头。

小萧 1评论2023-03-23

鲍威尔一年前给出经济衰退指南预示降息即将到来？

威尔的评论形成鲜明对比，因为他预计今年借贷成本不会下降。包括 Jan Groen 在内的道明证券策略师周三（3月22日）在一份报告中写道，“鉴于迄今为止的政策收紧和银行信贷紧缩，美联储降息的速度很可能必须比市场目前预期的更快。” “由于我们继续预计经济将在第四季陷入衰退，我们维持降息将在 12 月会议上开始的看法。” 曲线变陡两年期美国国债收益率周三（3月22日）下跌 24 个基点至 3.94%，重新失守了4%关口。素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率也下探了18.2 个基点报 3.44%，使曲线的深度倒挂部分重新变陡，许多观察人士将其视为经济衰退指标。曲线的这一部分经常在经济开始收缩之前回升至零以上。从 2022 年 3 月 16 日决定加息 25 个基点开始，美联储加息 4.75 个百分点后，掉期交易员认为美联储不再加息的可能性约为 50%。

IreneLim2023-03-23

张彦溱：3.23今日黄金走势分析，黄金陷宽幅震荡，1985下仍反复空

时考虑到金融市场的动荡会阶段性暂停增加借贷成本，所以整体来看是符合市场预期，没有太多的新意，只是美国财长耶伦称不会为未受保的银行存款提供保障，从而也是让近期沸沸扬扬的银行倒闭事件的情绪再度爆发，引发了市场的担忧恐慌情绪，美指一度大跌，只是从目前来看美联储对于加息的态度还是相对坚定，所以二次爆发的避险情绪可能不会达到第一波的高度，影响力也会下降，除非有新的银行暴雷事件那么肯定会超过第一波的力度，所以暂时不要过分看好美指的下行！　　3.23黄金行情走势分析：　　黄金近期受美联储消息面影响，开启了疯涨模式，直接起飞连破1900-2000大关，最高飙升至2010高位，且一路上涨不回头，完全是涨的超出常理。不过随后市场避险情绪有所消退，黄金出现冲高回落，一度跌回1935附近。隔日黄金再次下探1935附近得以支撑，亚欧盘基本维持在1935-1945区间进行低位震荡，最终在美联储加息会议之际出现了大幅拉升局面，黄金再次受避险情绪刺激，强势拉升重回1980关口。日线高位是黄昏星看跌形态，但是近期黄金受消息面影响比较大，都是大起大落的过山车走势，局势上还是多头格局，估计还得继续消化多头动能才行。从月线来看3月收官应该是冲高回落的走势才对，黄金日内强弱分水在1964附近，走强会在1964上走高继续测试1978破位看1985-1998，走弱1964黄金继续调整下方下测试1954附近支撑破位继续看1935区域！短线上方短期关注1978区域阻力，进一步1985-1998，下方短期关注1954区域支撑，进一步1935！高空低多，关键位附近布局！　　空单策略：稳健1985附近承压做空，止损1991，目标1978-1964-1954 　　激进1976附近持短空一次，损1982，目标看1964-1954-1934 　　多单策略：激进回落1964附近不破持短多一次，损1954，目标看1976-1984 　　稳健回落首次见1948上下短多一次，损1945，目标看1964-1978-1994 　　3.23原油行情走势分析：　　隔夜EIA同步API库存都是有所回升，更多还是一个美国抑制通胀放储的局面，加上近期市场的一些抛售，形成了短暂的供大于求的局面，OPCE+表示虽然目前油价在下降，但是依旧会完成200万桶/日的减产，短期给予原油一定支撑，但是从中期来看，高油价始终是降通胀的一大阻碍，趋势性向下的局面难改，技术面上看上个交易日原油早盘在69附近窄幅震荡，欧美盘小幅拉高到70.2附近回踩69.2一线然后二次拉伸到了71.2附近然后再度承压回落，高低点虽然有所上移，但是原油的特性如此，所以反抽做空思路保持就好！　　原油在70.5-6继续空，防守71.3，看69-68一线！　　本文由张彦溱供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

张彦溱2023-03-23

黄金跌深反弹更高！鲍威尔最意外的一幕终究发生：美元现在没有底部

况。” “甚至在最近的银行业危机之前，借贷成本一直在迅速上升，但值得注意的是，经济也经历了贷款条件的收紧，我们认为这将越来越多地对信贷流动造成压力，从而损害经济增长。” “我们认为，最近发生的事件将使银行更加担心他们放贷给谁、放贷多少以及利率是多少。由于监管机构也可能感觉到需要更加积极主动，这可能会加剧风险规避并使银行进一步收紧贷款标准。这将阻碍信贷流动，给经济带来压力，并使通货膨胀率下降得更快。” 美联储确实承认这一说法，“最近的事态发展可能导致信贷条件收紧，并对经济活动、招聘和通胀造成压力”。 ING分析团队继续指出：“因此，我们有点困惑为什么它没有更多地调整他们的经济预测，尽管鲍威尔确实承认他们很难评估最近事件的影响，因为它们确实是最近发生的，并补充说路径仍然存在。” 美联储从不会在一个周期的最后一次加息，以及第一次降息之间留下很长的时间。 (来源:ING) “2023年下半年降息仍然是我们的决定，”ING强调。就在两周前，市场预期美联储可能希望将联邦基金利率上调至5.5-5.75%，一些评论员谈论的是6%。市场现在几乎没有考虑进一步加息，目前在5月的会议上大约15个基点，并正在寻求今年晚些时候的降息，从峰值降息50至75个基点之间。 “我们同意我们可以在5月份最后一次加息25个基点，使联邦基金利率区间保持在5-5.25%。但更高的借贷成本和减少的信贷渠道意味着，经济硬着陆的可能性更大。我们长期以来预测的降息很可能成为2023年下半年的关键主题，我们倾向于在今年第四季实施75个基点的宽松政策。” “重要的是要记住，美联储从不会在加息和降息之间停留太久。从历史上看，上一次加息和第一次降息之间只有六个月的时间。” 美联储让它的设施发挥作用，押注恢复现状和系统稳定。其影响是降低市场利率，特别是在前端，因为市场接受了美联储的支持，这似乎快要完成了。“我们认为持续的主题是曲线的倒挂，我们已经看到朝着这个方向的另一个重大举措，作为对美联储决定的回应”。 ING在文章中也提到：“随着我们进入联邦公开市场委员会会议，市场利率一直在小幅走高，这无疑有助于鼓励美联储实现市场，实际上贴现的25个基点加息。市场也将因美联储决定继续加息而感到欣慰，而另一种选择可能是持有并以银行焦虑为理由点头。这种组合足以让市场利率在未来几周再次走高，至少在我们到达通货紧缩故事变得更加引人注目的地步之前，尽管对较低市场利率的影响效应。” 市场技术现在处于一个有趣的位置，由于向硅谷银行、Signature Bank和First Republic Bank等部分银行提供支持，美联储的资产负债表上周增加1400亿美元。事实上，区域联储突破支持证实了大部分额外流动性，流经了纽约联储和旧金山联储。从资产负债表的角度来看，这样做的结果是反对量化紧缩政策，即允许每月从美联储持有的债券中缩减950亿美元。美联储认为，这是各种机制在发挥作用。同样的逻辑也适用于反向工具，它继续发挥作用以吸收过剩流动性，并在过去一周突然走高，部分反映了这一点，而美联储对此没有新的看法。美元现在没有底部 ING分析团队称：“看看宣布后美元的负面反应，外汇市场显然对加息有很大的预期，而意外几乎完全是由新的点阵图预测驱动的。由于市场认为2023年5.1%的中值预测不变是温和鸽派的，而且过去几天普通投资者对银行业危机的情绪逐渐改善，美元没有底部。” “在美联储会议之前，我们曾指出欧元/美元可能因意外鹰派立场而小幅修正的风险，但除非银行业再次受到重大冲击，否则突破1.0800的道路似乎已经铺平。” “欧元/美元的下一个关键点是1.1000：这是一个重要的基准水平，可能会遇到一些重大阻力，除非市场对最严重的银行业冲击，尤其是欧洲过去已经充满信心。” 但即使美联储今天推进紧缩政策，与欧洲央行相比，其措辞也显得更加温和，尤其是在降息方面。所有这些都表明欧元/美元在今年剩余时间内受到支撑，“我们的目标是在2023年下半年达到1.15”。黄金潜在的看涨反转信号 FXEmpire分析师Bruce Powers提到，周三跌至新的回调低点1934点，完成先前上升趋势的38.2%斐波那契回撤位。在斐波那契分析中，先前趋势的38.2%回撤位是在看到支撑，并可能继续走高之前趋势中的最小正常回撤位。 “在强劲的趋势市场中，趋势方向在38.2%回撤附近或到达之前出现逆转是很常见的，达到它只是告诉我们要留意潜在的看涨反转信号。” 在2022年11月初离开底部后，出现了类似的情况。金价涨幅高达10.5%，并且强劲到足以在大约五个月内首次突破200日均线(蓝色)。 (来源:FXEmpire) 从底部开始的第一次确定性反弹，以及与最近一次在上涨11.0%后达到顶峰之间，存在一定程度的对称性或相似性。此外，不仅表现出价格对称性，而且表现出时间对称性，每笔预付款涵盖八天。 “随着我们继续探索这两项进展，另一种关系变得明显。在下跌3.5%后，第一个回撤在38.2%斐波那契回撤区域附近逆转支撑。目前的回调已经停止在38.2%的水平，至少到目前为止，已经从最近的高点下跌3.8%。” “同样，类似的动作。唯一的区别似乎是第一回合的回调低点也遇到21天均线(橙色)的支撑，而目前该移动平均线略低，目前为1896美元。” 总结而言，Bruce强调：“首先当前回撤至38.2%回撤位是可能的。如果出现看涨触发器，相对于你的策略和风险管理程序，它可能会在1934美元低点附近发生。否则，请留意21天均线支撑，因为在类似的第一轮上涨期间已触及该线。”

会员

小萧2023-03-23

鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了

的银行倒闭。　　与此同时，不断上升的借贷成本有可能使银行危机恶化，尤其是因为持有美债的利率上升导致硅谷银行倒闭并威胁到其他银行。如果美联储低估了金融裂缝的程度，那么最新举措可能会增加可能使经济陷入衰退的压力。　　鲍威尔表示，美联储欢迎对硅谷银行的明显监管失误进行外部调查，如果美联储负责监管的副主席巴尔提出建议，他计划支持加强银行监管。他说：“在事情发生后第一个周末，我们都在问自己：这是怎么发生的？” 　　艰难的加息　　虽然周三的加息符合大多数经济学家和交易员的预期，但一些美联储观察人士和投资者大声呼吁暂停加息，以减轻多家银行倒闭后金融危机蔓延的风险。　　鲍威尔承认，鉴于银行业的动荡，政策制定者有考虑暂停加息行动，但对加息的共识是强烈的，理由是最近的数据显示通胀压力继续居高不下。　　值得注意的是，声明措辞出现了的变化——“利率持续上升是合适的”调整为“额外的政策强化是合适的”，这表明美联储希望在必要时增加暂停加息的灵活性。　　官员们还在声明中删除了通胀已经缓解的提法，称价格压力仍然很高。他们指出，最近几个月就业增长有所回升，并且“以强劲的速度运行”。　　两周之前，在SVB倒闭之前，鲍威尔在国会听证会上表示，美联储可能会在本次会议上加息50个基点，以应对持续的通胀和过于紧张的劳动力市场。　　在SVB和美国另外两家银行倒闭之后，欧洲紧随其后，瑞士银行业巨头瑞信陷入危机，最终瑞银收购了瑞信。　　传染恐惧　　这场动荡引发了对其他银行蔓延的担忧。美联储和其他监管机构推出了支持措施，包括向银行提供紧急贷款便利以及增加与外国央行进行美元互换额度操作的频率。　　对流动性充足的担忧也有所增加。上周公布的数据显示，美国银行在截至3月15日的一周内从美联储的支持性设施借入了创纪录的数额，超过了2008年金融危机期间达到的高位，并表明普遍存在资金紧张。　　这增加了市场对美联储今年降息的押注，这是大多数投资者在硅谷银行倒闭之前没有预料到的。不过，鲍威尔对此表示：年内降息不是美联储的基线预期。

金融界2023-03-23

美联储表示今年通货膨胀率不会像预期那样迅速下降

响已经显现。　　美联储周三再次提高了借贷成本，这是将通胀恢复到疫情前普遍存在的低水平的更广泛努力的一部分。尽管硅谷银行倒闭给美国金融体系带来了新的压力，美国央行还是采取了这一行动。　　美联储还表示，计划在2023年至少再加息一次，强调其认为经济和通胀仍然过热，令其感到不安。　　根据美联储偏爱的个人消费支出（PCE）价格指数，今年的通胀率预计将放缓至3.3％，而去年12月的预测为3.1％。截至1月份，该指数的年增长率为5.4％，这是可获得的最新数据。更广为人知的消费者价格指数显示，通货膨胀率以6％的速度上升。　　在大流行之前，通货膨胀率平均每年增长不到2％。该行的季度预测显示，2023年国内生产总值仅增长0.4％，低于此前0.5％的预期。　　一些预测人士说，第一季度的增长率可能高达3％。自去年年底以来，经济似乎有所加强，这反映在就业增长强劲和消费支出增加上。新的预测表明，随着加息的全面影响逐渐显现，美联储预计今年晚些时候经济将出现更大幅度的放缓。　　美联储还表示，最近的银行问题也可能"拖累经济活动"，不过美联储称金融体系"稳健且有弹性"。美联储和其他联邦监管机构迅速采取行动，为陷入困境的银行提供支持，以防止危机蔓延。　　失业率目前为3.6％，预计年底将升至4.5％。在去年12月的最新预测中，美联储预计失业率将升至4.6％。在通胀飙升至40年来的最高水平后，央行的预测在过去几年发生了巨大变化。美联储未能预见到通货膨胀的爆发，一直在疯狂地努力使价格上涨重新得到控制。　　在过去的12个月里，美联储将美国的关键利率从接近零提高到近16年来的最高点，以试图抑制通货膨胀。借贷成本上升预计还将放缓经济，抑制招聘，增加裁员。　　然而，正如SVB的失败所显示的那样，加息已经在整个经济领域产生了反响，给经济增加了新的压力。许多分析师认为，美联储的行动将在今年晚些时候引发经济衰退。

金融界2023-03-23

美联储放弃前8份声明中这一重要措辞！“新美联储通讯社”：美联储暗示提早结束加息行动

。联邦基金利率影响着整个经济中的其他借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款利率。美联储一直在提高利率，通过减缓经济增长来冷却通胀。美联储认为，这些政策举措通过市场发挥作用，比如提高借贷成本或降低股票和其他资产的价格。两周前，鲍威尔暗示，官员们将讨论是加息25个基点还是更大幅度的50个基点，此前有报告显示，今年年初的招聘、支出和通胀都比他们在1月31日至2月1日会议时认为的要强劲。3月7日，他在参议院银行委员会作证时表示:“在我看来，数据中没有任何迹象表明我们收紧过头了。” 然而，硅谷银行2000亿美元的惊人挤兑改变了一切。硅谷银行的储户主要集中在关系紧密的风险投资和创业公司领域，随着一度高涨的科技行业降温，这些公司正在烧钱和提取存款。 3月8日，硅谷银行表示，正寻求从投资者那里筹集资金，并将记录较长期证券的亏损，这些证券的价值因利率飙升而下跌。第二天，该银行近四分之一的存款外流，3月10日，该银行被监管机构接管。为了避免更大范围的恐慌，联邦当局为加州银行和纽约签名银行(Signature Bank)的未投保存款提供担保。作为预防措施，美联储还开始以更宽松的条款向银行提供最多一年的贷款。银行业的动荡可能会导致放贷减少，因为银行将面临来自银行审查机构及其管理团队的更严格审查，以减少冒险行为。如果银行感到有提高存款利率的压力，它们的收益也可能受到挤压，这可能进一步抑制放贷。这意味着消费者购买汽车、船只、房屋和其他大件物品的贷款将减少，企业招聘、扩张或投资的信贷也将减少，从而加大经济衰退加剧的风险。高盛的数据显示，资产规模不足2500亿美元的银行约占美国商业和工业贷款的50%，住宅房地产贷款的60%，商业房地产贷款的80%，消费贷款的45%。 “我认为我们正面临一场规模可观的信贷紧缩，”纽约联储前高管、现为PGIM固定收益公司首席全球经济学家的Daleep Singh表示。自官员们上次会议以来，美国经济表现出了出人意料的强劲势头，这导致人们担心前一年的大幅加息不足以减缓经济增长和降低通胀。央行官员担心，如果消费者和企业预期价格会继续快速上涨，那么价格将继续快速上涨。 1月份的通胀率从去年9月份的5.2%降至4.7%，这是根据美联储首选的衡量指标——不包括食品和能源在内的个人消费支出(PCE)价格指数的12个月变化来衡量的。政府将于下周公布2月份通胀率报告，经济学家预计其将持平。过去一周，银行业的压力引发了人们对美联储是否会加息的质疑。一些分析师担心，暂停加息将危及所谓的金融主导地位，即货币政策将过度专注于避免市场压力，而不利于抗击通胀。股市大幅反弹，即股价上涨、借贷成本下降，可能会刺激更多需求，加大价格压力。 “他们希望避免这种情况，”美联储前高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授William English说。其他人则表示，鉴于近期经济表现强劲，以及为提振市场对银行体系信心而采取的积极措施，美联储将难以不加息。美联储前副主席Donald Kohn表示:“现在暂停会造成混乱。”决定不加息将“表明他们对自己的金融稳定工具没有信心”。高盛首席经济学家Jan Hatzius不同意这种看法。他说，考虑到银行业压力带来的高度不确定性，美联储采取谨慎行动会更好。他说:“如果周三之后出现更多问题，也不会非常鼓舞信心。” 在过去一年里，美联储官员一直试图刻意发出利率变动的信号，以避免1994年引发的那种市场动荡，当时美联储在12个月的时间里将短期基准利率从3%提高到6%。这种迅速收紧的政策打击了股市和债市，并间接导致了Kidder Peabody & Co.的倒闭、加州奥兰治县(Orange County)的破产，以及墨西哥比索贬值，后者需要美国和国际货币基金组织(IMF)的救助。 1994年12月，随着比索危机加剧，美联储跳过了一次加息，随后在1995年初进行了最后一次加息。

忆芳2023-03-23

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