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美联储赢了通胀战！7月加息几率超过90%，这将是最后一次行动？

加息，他们明确表示这不是暂停。较高的借贷成本会抑制消费，这有助于抑制通胀。美联储有责任确保物价不会让消费者无法承受，鲍威尔也重申了让通胀率回到2%目标的重要性。 “我和我的同事理解高通胀带来的困难，我们仍然坚定地致力于将通胀降至2%的目标，”鲍威尔在6月份说。“价格稳定是美联储的责任，没有它，经济就无法为任何人服务。特别是，如果没有价格稳定，我们将无法实现一个持续的、有利于所有人的强劲劳动力市场状况。”

超启2023-07-13

DigiFT研报：MakerDAO 实现 RWA 的两个路径 —— 线下信托和链上RWA

心化融资。该协议的最终目标是降低企业的借贷成本，同时为 DeFi 用户提供稳定的 RWA 抵押品收益来源。图十：Centrifuge 资金运行图，来源: Centrifuge 文档实际上 Centrifuge 上发行资产的流程接近 ABS（Asset-Backed Securities）发行的流程。资金运行流程如下： - 资产发起方（asset originator，如 BlockTower）创建一个特殊目的实体（SPV，作为发行方，issuer），作为每个资金池的独立法律主体，保持每一个资金池的独立；Centrifuge 的合约会在以太坊上创建对应的资金池，并与对应的 SPV 关联起来； - 借款人（borrower）决定以一些现实世界资产作为抵押物进行融资，这些资产可以是发票或是房产； - 资产发起方发行该抵押物对应的 RWA 代币，进行验证，并铸造对应的 NFT 作为链上抵押品； - 借款人和 SPV 就融资条款达成协议；资产发起方将 NFT 锁定在于 SPV 相关的 Centrifuge 资金池中，从该池的储备中提取稳定币 Dai；Dai 可以直接转入借款人的钱包，或由 SPV 转换为美元进入借款人对应的银行账户； - 借款人在 NFT 到期日偿还融资金额和费用，可以选择链上以 Dai 直接还款，或是通过银行转账，再通过 SPV 转换为 Dai 支付给 Centrifuge 资金池；一旦所有 NFT 完全偿还，他将解锁并归还给资产发起方，可以被销毁。其中 SPV 由资产发起方创建，借款人一般和资产发起方有业务联系。图十一：Centrifuge BlockTower series 4 部分资产，来源：Centrifuge 图为 Centrifuge App 页面，其中 BlockTower Series 4 的截图，下方列表为作为链上抵押品的 NFT，每个 NFT 对应一笔由资产发起方验证过的链下现实资产，在该案例中为结构化信贷。 Centrifuge 为需要购买 RWA 的项目方/用户提供了直接购买 RWA 的工具和市场，能够将资产嵌入 DeFi 世界，同时提供相比市场一般稳定收益率更高的收益，但也存在一定的风险，风险来自于作为对手方的借款人。数据：MakerDAO 购买的 Centrifuge 平台资产类型和数量，以及以此为抵押发行 Dai 的数量，来源：Daistats，数据截至 2023.07.10 目前 MakerDAO 采纳的几个来自 Centrifuge 的借款数据如上，相比国债项目，通过 Centrifuge 代币化的 RWA 相对体量较小，最大规模的 BlockTower 整体也刚达到上亿美金。相比 MakerDAO 直接购买国债，该方案的优势在于流程简单，也不需要 MakerDAO 本身去搭建复杂的法律架构。在最近的社区讨论中，Centrifuge 会抽取 0.4% 的费用来帮助这些项目获得贷款；MakerDAO 在其中不需要承担额外的费用。但由于这些项目相比国债有更高的违约可能性，整体存在更大的对手方风险；至今 Centrifuge 暂未出现坏账的情况。结论 MakerDAO 作为体量最大的 DeFi 项目之一，在数年 RWA 相关的社区运作中同时尝试了两种形式：通过 DAO + 信托的形式直接购买和持有资产（MIP65）和购买代币化 RWA（通过 Centrifuge），是目前将 Tradfi 和 DeFi 结合的最好案例。相比其他规模较小的 DeFi 协议，MakerDAO 有足够的资金实力来实现 DAO 对国债的直接购买，但成本高昂。其中 MakerDAO 设立了一个创新型的法律架构，通过一个复杂的信托结构，来确保 MakerDAO 社区的资产安全，为 Dai 和 MKR 代币持有人带来 RWA 的收益。为此 MakerDAO 预先支付了 95 万美金的开销，此外，Monetalis 需要每年收取总金额的 0.15% 作为项目管理费用，其余三家参与信托的公司也有对应的开销。有报道支出，MakerDAO 该项目在 2023 年 1 月为第一期 5 亿美金的国债 ETF 购买支付了约 210 万美金的开销。这对于普通 DeFi 项目来讲成本过高。追溯原因还是在于MKR 代币背后持有人无法完整映射到现实世界的法律框架中，匿名、无 KYC、归属不同国家和地区（需要遵守不同的法律法规），也就无法和现实世界现有的法律框架兼容，来确保代币持有人资产（特别是链下资产）的安全性，因此设计如此复杂的法律框架来实现国债 ETF 的购买。该法律框架是否会出现问题，还有待考察。对于大多数 DeFi 协议和项目方而言，他们并没有精力、资源和能力构建一套完整的体系。第二种直接购买代币化资产的方式会更容易，若有合规的资产发行方（传统金融资产发行都需要持有相关牌照或许可），仅需要简单的社区投票，购买之后通过多重签名保存资产在链上，并将地址公开由社区监督即可，风险更多在于发行方的对手方风险。RWA代币发行的市场机会，如前文所提，中短期对债券类 RWA 的需求会相对较多，最先崛起的是国债类项目，如此前的研究报告《RWA 应用案例探讨：链上美债的 5 个尝试》种提到，OpenEden，MatrixDock，Maple Finance、Ondo Finance 等都在做国债代币化的尝试，根据 DefiLlama 数据，RWA TVL 最大的两个项目也属于国债类项目。在DeFi 发展遇到瓶颈的情况下，DeFi 社区也开始进一步考虑资产安全问题，从以往仅担心智能合约漏洞，进一步到关注合规资产；传统金融原本就是高度合规，通过资产隔离、治理角色分配和隔离、流程标准化、制度限制等，避免出现细小漏洞而导致大规模的系统风险。预期未来我们会看到更多的协议和项目将 RWA 纳入资产负债表，实现多元化资产配置，在这里，合规的资产发行方会不可或缺，以及更好的链上链下结合的治理结构也会逐步被发现和探索。期待加密世界的脱虚向实。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

CPI果然疯狂放缓！美元下破挑战100、黄金飞流直上最重磅交锋：7月后美联储还会加息？

这是40年来最快的速度。利率上升使得借贷成本更高，并阻碍经济中的新投资。美联储希望这将阻止新资金的流动并减缓经济的快速增长。它还希望看到劳动力市场放松。从大流行引发的经济危机中迅速复苏，提供的就业机会远远多于能够填补这些空缺的工人。由于可用的工作岗位远多于工人，就业市场上的许多人可以购物、比较福利并谈判加薪，这有助于导致工资增长。尽管研究表明，提高工资并不会导致物价上涨，但政策制定者却感到担忧，他们认为这有助于消费者在物价上涨的情况下继续消费，从而创造出超出市场供应能力的需求。更多美国通胀数据将于周四公布，其中生产者价格指数(PPI)预计将从年率6.6%放缓至6.1%，核心利率从5.3%放缓至4.8%。此外，每周失业救济金申请报告也即将发布。正如预期的那样，美国的通胀数据导致市场剧烈波动。美元暴跌，大宗商品飙升，华尔街为美联储加息周期的可能结束而欢呼。欧元区债券收益率也有所下降，但欧元/美元在突破1.1100后跃升至2022年3月以来的最高水平。该货币对看涨，技术指标处于超买水平。欧洲央行将于周四发布最新会议纪要。美元/日元连续第五天下跌，跌破138.50。尽管风险偏好上升，但在政府债券收益率下降的支撑下，日元仍保持坚挺。黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers指出，黄金突破阻力位并继续上涨，在衡量通胀的CPI报告低于预期之后，金价起飞，突破上周高点1935美元，突破34天EMA趋势指标1945美元，并完成标准ABCD模式1945美元。按周来看，金价突破1959美元附近的四周高点。如果收盘价能够高于该高点，则将出现另一个看涨确认。在该高点之后，快速连续出现四个周高点目标，从1971美元开始。每日收市价均高于每条线是强势的另一个迹象。然而，日收市价高于1985美元的最高点将是更重要的周高点，因为它是一系列周高点的顶部。更重要的是附近的6月高点1983美元。一旦超过该水平，黄金将在所有时间框架内确认其看涨逆转；每天、每周和每月。 (来源:FXEmpire) 上述ABCD形态已被扩展，包括该形态CD腿的127.2%斐波那契扩展，今天也完成于1956美元。ABCD形态的下一个更高目标是CD腿的161.8%斐波那契延伸，目标完成于1971美元。周三的决定性突破多个水平表明，贵金属的实力和不断增长的需求。强劲的迹象正在显现，而且看起来很快还会有更多的迹象出现。黄金的总体前景仍然看涨，今天的价格走势进一步证实了其近期回调的完成。长期上升趋势再次开始显现。自2022年11月探底以来，金价经历了两次上涨和两次回调，第二个是在本月初触底。鉴于金价有可能继续创出历史新高的趋势，当前和近期的价格可能会在一段时间内处于低点。今天的大幅上涨肯定会吸引更多的市场参与者进入黄金并维持这一涨势。尽管如此，疲软可以被视为寻找新的看涨入场点的机会，以利用黄金令人难忘的反弹。

会员

小萧2023-07-13

立场突然180度大转变！萨默斯警告：美国从未有过“这样不祥的时刻”

胀和投资者对美国资产失去兴趣的风险外，借贷成本的增加还会减少相对于消费的投资。 “我们的社会变得更注重当下;这涉及方方面面，从资金不足到风险资本投资不足，到训练不足的武装部队和数量不足，再到投资太少，无法保持在人工智能(AI)和生物医学领域的领先地位。”

财经风云2023-07-13

汇市风暴愈演愈烈！美元急坠逾百点，100大关岌岌可危人民币4连涨，年底前重返7以下？

国的政策制定者可能已经准备好进一步提高借贷成本。总部位于马萨诸塞州的Integrated Partners投资部门董事总经理Stephen Kolano表示，这“将资金从美元吸引到利率预计仍将走高的货币。” 事实上，欧元兑美元走高，推动欧元兑美元汇率上涨1.1%，达到一年多来的最高水平。截至周三下午，英镑兑美元汇率也上涨了0.5%，达到2022年4月以来的最高点。 “今日公布的核心通胀数据走软，强化了我们的基本假设，以及市场对美联储上次利率决定的初步解读，即美联储在这个周期内只能再升息一次，”Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey在电子邮件评论中写道。他补充称，通胀报告“导致美元延续了就业报告公布后的跌势，美元兑挪威克朗、瑞典克朗和日元等被严重低估且对美国收益率敏感的货币的跌幅最为明显。” “美联储在7月26日加息时可能已经把自己逼入了死角。数据并未证实他们真的需要加息，”Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen称。 “既然他们很固执，他们可能无论如何都会这么做。值得庆幸的是，市场一直在期待这次加息。加息即将接近终点。” 在美元下挫之际，人民币也延续反弹势头。在岸人民币兑美元今日16时30分收盘报7.1899，较上一交易日涨86个基点，连续4个交易日“收复”566点。离岸人民币兑美元上涨超1%，也收复7.2关口。（美元兑人民币30分钟走势图，来源：FX168）同时，今日人民币兑美元中间价调升至7.1765，为近一个月以来新高，连续4个交易日已累计调升333点。进入7月后，人民币汇率压力趋势性减弱。在7月首周，在岸人民币汇率单周反弹0.39%。进入本周后，在岸人民币汇率于本周二接连升破7.22、7.21、7.20关口，单日升值超300点。外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋表示，“基本面并未发生根本性的改变，更多还是受到美元指数走弱带动。” 王洋认为，此轮美元指数存在跌回100下方的可能性。“随着今年美联储加息周期的结束，美元指数跌破100.76也只是时间问题，一旦跌破，将会引发美元新一轮的下跌行情。”他对财联社记者说道。 “整体上看，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。”东方金诚高级分析师冯琳预计，三季度经济复苏动能有望转强，加之美元指数有可能整体上延续震荡偏弱态势，下半年人民币贬值压力趋于放缓，不排除阶段性升值的可能。从基本面走势对比的角度看，年底前人民币汇率有望回到7.0以下。

财经风云2023-07-13

【欧股收市】欧洲股市全面走高市场对通胀数据反应良好英国央行发布金融稳定报告

银行业实力雄厚，足以支持家庭和企业应对借贷成本上升和生活成本上升的压力。英国家庭和企业的处境比金融危机前更安全，用于抵押贷款支付的家庭收入比例较低，用于偿还债务的企业支出比例也较低。 “贷款利息支付较高意味着一些家庭和企业可能无法偿还贷款。这增加了银行可能面临损失的风险。然而，英国银行具有弹性，并且足够强大，可以在利率上升的时期继续支持家庭和企业。” 尽管尚未发现无法偿还贷款的借款人数量增加，但英国央行表示，加息将逐渐影响经济。因此，家庭和企业尚未感受到全面影响。个股方面，Virgin Money股价上涨了11.5%，而劳埃德银行、巴克莱银行和汇丰银行的股价分别上涨了约3%。半导体公司Aixtron、ASM International和Infineon的股价在Jefferies提高其股票价格目标后上涨了4%至6.5%。德意志银行将法国航空-荷兰皇家航空股票评级从“买入”下调为“持有”，导致该股下跌3.8%。法国国防集团Thales表示已启动与供应商Cobham Aerospace Communications进行约11亿美元的收购谈判，该股上涨了3.0%。

楼喆2023-07-13

又有近13亿美元大单涌入！黄金暴涨直逼1960 美联储将成第一个停止加息的西方央行？

分析称，如果这些房东不能或不愿将更高的借贷成本转嫁给租户，那么到2025年底，租金低于利息支付125%的BTL贷款的比例将从3%跃升至40%。 “盈利能力下降可能……导致房东出售他们的房地产投资，并给房价带来下行压力”——根据这家哈利法克斯抵押贷款机构的数据，这已经是自全球金融危机结束以来房价下跌最快的一次。但是，提高租金会严重损害租客的利益，英国央行还表示，因为他们“往往比房主收入更低……(增加了他们)偿还现有消费信贷的难度，(因此)也增加了他们面对未来不利冲击的脆弱性。” 以欧元计价的黄金价格一度飙升至1764欧元/盎司的一周高点，而以英镑计价的黄金价格则从去年12月底以来的最低点1492英镑上涨了10英镑。

忆芳2023-07-13

顶级经济学家：美国6月非农就业外强中干隐藏衰退潜在信号

施将大幅提高与家庭收入和企业收入相关的借贷成本，从而导致房价和信用卡贷款价格上涨将抑制消费者支出，而债券收益率高企将打击在创造就业机会的新工厂、晶圆厂和配送中心的投资。卢瑟认为，如果美联储突然改变路线，可能会担心外界的关注，尽管他认为这是一条正确的道路。“美联储可能认为，由于官方通胀数据仍然很高，它需要发出信号，表明它将坚持到底。人们担心的是，如果美联储现在不表现出警惕，通胀预期可能会上升，并变得根深蒂固。” 但他说，这种策略的缺点是代价高昂。他说：“所有的过度紧缩都大大增加了经济衰退的可能性。”简而言之，6月份私营部门就业数据或许是迄今为止通胀和经济增长正在下降的最有力证据。联储已经完成了它的工作。但现在，它正在加倍努力完成遏制通胀和避免深度衰退的任务，并冒着破坏任务的风险。

金融界2023-07-13

利率上升房产市场承压，多数加拿大人放弃购买水边度假屋？

屋通常取决于负担能力。“当租金上涨时，借贷成本可能会上升，随着抵押贷款变得更加昂贵，更高的月供通常会导致购买力下降，对于许多可能希望进入这个市场的人来说，这些房产可能更难以负担。”

绿山墙的安妮2023-07-13

重磅！加拿大央行果真加息25个基点，加元“一柱擎天” 声明一大悬念、一“史诗般冒险”引发关注

行在两个月内第二次提高了政策利率，使得借贷成本更加昂贵，这在市场意料之中。加拿大央行宣布将隔夜利率上调25个基点至5%，这是2001年以来的最高水平。（图源：彭博社）加拿大央行在其货币政策报告中表示，加息对于帮助减缓经济增长和降低核心通胀率是必要的。自2022年9月以来，三个月核心通胀率一直高于央行的预期，徘徊在3.5%至4%之间。 “加拿大核心通胀率的顽固表明，通胀可能比最初想象的更持久，”加拿大央行在报告中指出。自加拿大央行于2022年3月开始加息以来，通货膨胀率已从去年夏天8.1%的峰值降至今年5月的3.4%。虽然加拿大央行承认，由于能源价格下跌、供应限制缓解和利率上调，通货膨胀率一直在下降，但它预计明年通货膨胀率将保持在3%左右的高位。加央行表示，经济增长放缓的速度没有预期的那么快，理由是2023年第一季度需求增长势头增强，消费者支出强于预期。央行的任务是将通货膨胀率保持在2%左右，其预测者目前预测通货膨胀率将在2025年中期回到2%的水平，比之前的预测晚了两个季度。加拿大央行的预测人员说，调整通胀预期是由于需求过剩、房价高于预期和可交易商品价格高于预期。 “通胀向目标水平下降的下一阶段预计需要更长的时间，也更不确定。这在一定程度上是由于服务业通胀上升(调整缓慢)，以及预期通胀的不确定性。” 但由于通货膨胀率已经高于2%的目标好几年了，而且预计到2025年才会回到目标水平，加拿大央行还警告说，“通胀预期可能会在更长时间内保持较高水平”，“朝着2%目标的进展可能会停滞，危及价格稳定的回归”。由于利率上升，加拿大央行预计加拿大的实际GDP增长率将在2023年第二季放缓至1.5%，并在2023年下半年和2024年上半年徘徊在1%左右。加拿大央行预计，2025年经济增长将再次提速，GDP增速预计将达到2.4%。今天的货币政策报告没有提到暂停加息，为再次加息敞开了大门。不过，值得注意的是，此前在暂停加息5个月之后，加拿大央行在6月份上调了隔夜利率，称货币政策的限制力度不够。但本次加拿大央行在声明中删除了“政策限制力度不够”的表述，上调了今年的增长预测，并将通胀达到目标的预期推迟了6个月至2025年年中。加拿大央行的下一次利率决定将于2023年9月6日公布。加拿大央行利率决议公布后，美元/加元累跌40点至1.3149低点，较日高则跌去85点。 (美元/加元30分钟走势图，来源：FX168) 有分析师评论称，很重要的一点是，加拿大央行官员现在认为，尽管总体通胀率一直在快速下降，仍然要到2025年中期才能让通胀率回到2%的目标，而之前的预期是2024年底。 “尽管借贷成本处于22年来最高水平，但随着经济继续强劲增长，通胀风险上升的预期变得更加根深蒂固，在这种情况下，加拿大央行将恢复物价稳定的目标推迟了六个月，我觉得这是加央行一次史诗般的冒险。” 通过应对劳动力和住房市场的弹性，加拿大央行正朝着正确的方向前进。“随着4月和5月成屋销售反弹，房价也在上涨，房地产市场的强劲确实是每个人最大的惊喜，”多伦多公共固定收益资产管理公司slc Management高级董事总经理兼投资组合经理Randall Malcolm表示。“当前风险是，如果行动太慢，加拿大央行可能会面临通胀变得更有弹性的风险，因为通胀已经嵌入到工资中。另一个挑战是，通胀的一些主要来源（食品和住房）对大多数加拿大人来说是非常核心的。” 在利率决议出炉之前，押注加拿大央行将在周三上调基准利率的交易员，已经在寻找经济将下滑的迹象，并随之拖累加元。麦格理(Macquarie)和野村国际(Nomura International)等外汇策略师预计，年底前加元将较当前水平下跌约4%。动荡的房地产市场，以及与近邻美国争夺外国投资，都是可能压低加元汇率的因素之一。在2023年上半年，加元兑美元勉强维持了超过2%的涨幅。相比之下，在加拿大央行6月份意外加息以及5月份消费者价格指数创下2021年以来的最小涨幅后，多伦多房地产市场放缓，可能有助于限制加拿大央行未来的加息，进而限制加元。麦格理期货美国公司(Macquarie Futures USA)全球货币和利率策略师Thierry Wizman表示:“我们对2023年下半年的悲观看法，仍然是基于加拿大将遭受比美国更严重的放缓的前景。” 他补充说，加拿大加息的影响，尤其是对房地产市场的影响，可能会滞后。 “利率的上升已经发生，家庭将开始感受到压力，因为固定利率抵押贷款将以更高的利率展期，”Wizman说。到目前为止，由于银行试图延长新抵押贷款的期限，以减轻过度负债家庭的还款负担，这种影响一直被推迟。但这也有其局限性。” 他预计加元兑美元到年底将跌至1.38，加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)也持同样观点。周三，加元兑美元汇率约为1.32，较6月高点下跌近1%。野村国际给出的1.37目标与此类似。“美国经济的韧性最终将对加元产生不利影响，”策略师Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在最近一份报告中写道。他们表示:“最新的通胀数据不太可能促使加拿大央行匆忙在7月份再次加息。” 加元前景的关键是美国和加拿大之间的汇率差异，这通常是衡量加元价值的可靠指标。如果美国经济增速超过加拿大，美联储利率相对于加拿大央行将在更长时间内保持较高水平。不过，有迹象表明，加拿大经济仍有增长动力。上周五公布的劳动力市场数据是经济学家预期的三倍，尽管工资增长放缓，但就业岗位仍增加了约6万个。虽然加拿大4月份的GDP数据持平，低于预期，但5月份的经济增长预计为0.4%。与此同时，随着事实证明加拿大对加息的免疫力更强，经济学家对加拿大经济衰退的预期不断被推迟。

财经风云2023-07-12

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