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中国央行不只是口头警告、很可能会动手？！债券狂热正在滋生泡沫

通过降低从企业债务到住房抵押贷款等各种借贷成本，帮助支撑经济增长。但债券泡沫的出现有可能破坏金融市场的稳定，并在泡沫破裂后破坏经济复苏。 “中国人民银行希望市场能够自我约束和自我纠正，这样它就不必直接干预了，”仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang说，“央行是否会通过出售债券进行干预，取决于市场是否认同其基本原理，或者承认其引导市场的能力。” 随着中国资产管理公司将一波来自家庭和企业的资金从低收益银行存款转向固定收益证券，对债券的需求激增。债券价格的上涨也表明，外界对中国的长期增长潜力感到悲观，尽管中国央行正努力推动经济再膨胀、提振信心。此外，一些交易员押注进一步刺激措施出台可能令收益率承压，不过中国央行一直抵制市场要求进一步降息的呼声。自去年8月降息以来，中国央行一直专注于保护承压的人民币，并确保金融体系中的现有资金得到更有效的利用。自3月份以来，中国央行交易债券一直是一个热门话题，当时一本书引用国家主席提到债券作为中国丰富其货币政策工具箱的一种方式。然而，官方几乎没有跟进它是否会发生以及何时可能开始这样做。这种说法成功地引发了市场的猜测，即中国可能会转向量化宽松，这是一种极具争议的刺激措施，涉及央行购买政府债券。过去，中国央行曾发出不赞成量化宽松的信号。根据央行的资产负债表，截至4月底，央行持有约人民币1.52万亿元(合2100亿美元)的政府债券。其中约1.35万亿元是财政部2007年发行的特别主权债券。潜在风险中国央行主管媒体《金融时报》说，投资者应该意识到，如果债券价格下跌，他们可能会赔钱，需要密切关注利率风险。中国10年期国债收益率目前过低，应该在2.5%-3%左右。周五的基准收益率约为2.3%，接近20多年来的最低水平。就在一年前，这些债券的收益率约为2.7%。在回答彭博新闻社的问题时，中国人民银行表示，正在密切关注市场中的潜在风险，并可能在需要时出售包括政府债券在内的一些低风险债券。中国央行已多次就政府债券市场的风险发出警告。4月下旬，中国政府曾试图抑制债券反弹，警告债市可能出现逆转，并暗示市场价格与经济前景之间的不匹配将得到纠正。但在那之后不久，散户投资者的抢购狂潮推动新发行的特殊政府债券价格在交易所市场上涨25%。这种波动促使官方媒体敦促投资者不要从事投机活动。展望未来，超长期特别债券和地方政府债券发行的增加也可能对债券价格的上涨构成挑战。但市场参与者并不排除央行进行更积极干预的可能性。 “我认为中国央行有可能出售债券，因为它说得如此明确和直接，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei表示，“我不认为这只是口头警告。”

风起05-31 19:11

会员

刚刚，欧洲通胀出意外！恐慌指标开始攀升：今日美国PCE绝对冲击全球

期的通胀涨幅不太可能阻止欧洲央行下周将借贷成本从纪录高位下调，但可能会让欧洲央行在7月暂停降息，并在未来几个月放慢降息步伐的理由更加充分。今天的数据可能与今年第一季度高于预期的工资涨幅相呼应。在经历了多年低于通胀水平的工资涨幅后，今年第一季度的工资涨幅提振了消费者的可支配收入。欧洲央行官员警告称，随着通胀回落，欧洲将面临一条不平坦的道路。分析师表示，该数据不太可能改变欧洲央行广泛暗示的在下周四会议上降息25个基点的意图，不过进一步降息的路径仍不明朗。 Nutshell Asset Management首席执行官Mark Ellis表示，市场预期欧洲央行将先于美联储降息，这与以往情况相反。投资者的注意力现在转向美联储青睐的将于周五晚些时候公布的个人消费支出(PCE)物价指数，这将是对通胀进展的最新解读。小心PCE来者不善美国核心PCE指数可能在4月份放缓至今年以来的最低月度增速。经济学家们估计，4月份PCE同比增长2.7%，美联储的目标是2%。 “目前市场的主要推动力是美联储何时转向并开始降息的老故事，”Ellis说。他指出，被称为华尔街“恐惧指标”的VIX指数已开始再次上升。 “尽管股市在5月份表现强劲，但就在上周，它似乎非常紧张。我预计这种情况今天会消退，从季节性角度来看，6月的第一周对市场来说相当不错，”Ellis补充道。美联储政策制定者周四表示，尽管就业市场保持强劲，但他们仍预计今年通胀将下降，因此不急于削减借贷成本。美联储下次会议将于6月11-12日举行。本月初股市受到科技股上涨以及美联储主席鲍威尔在5月初对利率的鸽派立场的推动。这种乐观情绪在本月逐渐消退，如果有迹象表明通胀正在回归目标水平，周五的数据可能会重燃人们对宽松政策的希望。其他方面，分析人士说，他们预计特朗普成为首位被判有罪的美国总统的消息不会对华尔街产生什么影响。特朗普将在11月的大选中试图从民主党总统拜登手中夺回白宫。在美国公布通胀数据前，美元兑其他货币持稳，不过5月恐下跌1.4%，结束连续四个月的上涨势头。油价小幅走弱，此前美联储官员表示开始考虑降息为时过早，且美国汽油库存意外增加。由于美国燃料库存意外增加，布伦特原油期货在上个交易日下跌2%后，恐录得近7%的月度跌幅。熟悉欧佩克+讨论的三位消息人士周四表示，该组织正在制定一项复杂的协议，允许其将部分深层石油减产延长至2025年。德国商业银行分析师表示：“欧佩克+可能延长自愿减产，这应该会导致油价再次上涨。最终，这将威胁到第三季度石油市场的严重供应不足。” 在新兴市场，南非兰特领跌，三天跌幅超过3%。投资者正在等待南非大选的最终结果，他们担心联合政府可能采取的不同组合，以及是否会出现一个对市场友好的政府。

欧罗巴05-31 18:40

CPT Markets 【行情快报】金价成功反弹，稳住2330美元支撑点！美国最新EIA数据显示原油库存大幅下降！

低于去年第四季度，表明美联储设定的较高借贷成本正在对经济造成影响。同时，美国劳工部显示，申请失业救济的人数有所增加。在本周结束之前，美盘交易时段计将公布4月份个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储首选的通膨衡量标准。核心 PCE 数据预计年同比增长2.8%，而总体 PCE 预计月同比增长0.3%。技术面分析：黄金成功守住位于2330的支撑后向上反弹，目前正在努力突破2350美元的心理价格，突破后下一个阻力将是前次的高点。阻力位: 2371.08 支撑位: 2331.99 原油价差合约(WTI)：新闻事件： TI周四回落。石油输出国组织及非成员国盟友 OPEC+即将召开会议，普遍预计会议将延长目前的自愿减产协议。OPEC+将于6月2日星期日召开在线会议。美国石油协会（API）和能源讯息署（EIA）报告均称本周美国原油库存大幅下降，但炼油厂运作严重超出需求。API报告称，截至5月24日当周，美国每周原油库存减少了-649万桶，而EIA则指出，同期原油库存变化减少了-415.6万桶。尽管原油供应量大幅下降，但EIA 报告称炼油厂原油持有量增加了60.1万桶/日，创下2019年12月以来炼油厂原油持有量的最高水平。EIA 还报告称，炼油厂利用率上升了 2.6%。技术面分析： WTI原油价格从本周早期高点80.40 美元附近大幅下跌，并且持续测试前段时间盘整的第一道支撑77.6美元，除非价格重新回到79美元上方，否则将持续看跌趋势。阻力位: 79.87 支撑位: 76.13 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT Markets Limited05-31 17:15

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240530

年下半年通胀将继续下降，并补充说高昂的借贷成本正在抑制经济发展。独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利表示："今天的经济数据是一把双刃剑。"他一直坚信，为了支撑股价，经济比降低利率更重要。更重要的数据点可能会在周五到来，届时美国政府将发布美联储喜欢使用的通胀指标PCE的最新月度更新。摩根士丹利 E-Trade 交易和投资董事总经理Chris Larkin表示，这份报告"可能会主导市场情绪，直到下周五的就业报告出炉"。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry05-31 13:25

FX168日报:特朗普34项重罪指控全部成立！小心人民币飞出巨大“黑天鹅” 黄金大行情一触即发

让人民币贬值，因为交易员们押注，与美国借贷成本的巨大差距将导致更多投资者抛售人民币。有上海外汇交易员表示，许多交易员预期人民币会出现与2015年类似的一次性的贬值。这或是今年最大“黑天鹅”！英媒:许多交易员料人民币2015年一次性贬值重演 3.周五，投资者将迎来本周最重磅的经济数据——美国PCE通胀数据，预计将引发黄金市场大行情。FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，目前交易员关注美国4月PCE通胀数据，该数据可能决定黄金的走势。决定黄金命运的时刻来了！美国PCE通胀数据势必引爆行情如何交易黄金？ 4.周四，现货白银大跌2.5%，逼近31.00美元/盎司关口。FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，，“黄昏之星”形态的形成可以为白银挑战更低的价格铺平道路。白银多头突然遭暴击！银价单日大跌2.5% 白银技术形态惊现大利空 5.路透独家消息指，据直接了解情况的消息人士透露，TikTok正在为其1.7亿美国用户开发一个推荐算法的克隆版，这可能会产生一个独立于其中国母公司运行的版本，且更容易被美国接受。独家：TikTok正准备在美国复制该应用的核心算法 6.高盛集团总裁约翰·沃尔德伦（John Waldron）敦促美联储确保不会将注意力从抑制通胀的斗争中转移。高盛“二号人物”沃尔德伦在周四的行业会议上表示：“如果你是美联储，你就必须杀死通胀巨龙。”他表示，美联储最糟糕的做法是在抑制困扰经济的高物价螺旋之前宣布胜利。高盛“二号人物”警告：美联储需要“杀死通胀巨龙” 7. 由于消费者支出被下调，且一项关键通胀指标下降，美国第一季度经济增长速度低于之前的预期，这使得市场预期美联储在年底前至少降息一次。美国商务部周四报告称，国内生产总值（衡量经济活动的最广泛指标）从 1 月到 3 月的年化增长率为 1.3%，低于预估的 1.6%，也明显低于 2023 年最后三个月的 3.4% 的速度。降息预期又被点燃，“坐等”PCE！消费者支出抑制第一季度美国经济增长，通胀降温 8.在多年来每盎司价格低于2000美元的区间内交易后，黄金在2019年以来表现最好，在今年五月初飙升至接近2450美元的历史新高。据一位经济学家表示，黄金看起来有望继续走高。在新加坡国立大学（NUS）商学院战略与政策系讲师Xu Le最近撰写的一篇文章中，她阐述了为何黄金价格预计将在2024年下半年及2025年上涨的原因，指出东亚和中亚央行的需求增加以及经济不确定性上升。经济学家：经济不确定性和通胀上升投资者急寻避风港黄金价格将继续飙升市场概述在数据显示美国第一季经济增长速度低于原先预期后，美元指数周四走软，市场聚焦周五出炉的美国通胀数据。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数美元指数周四收盘下跌0.37%，报104.75。美国商务部周四公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值录得1.3%，低于此前1.6%的初值，反映出消费者支出低于预期。美国经济的主要增长引擎——个人支出增长2.0%，而此前的初值为2.5%。分析师称，美国第一季度实际GDP年化季率修正值如期下修，不仅低于此前1.6%的预估，也明显低于2023年第四季度3.4%的增速。除此之外，近期零售销售和设备支出数据也出现疲软。然而，由于就业市场的持续强劲，今年的疲软开局预计不会持续到目前的第二季度。美国劳工部周四报告称，截至5月25日当周初请失业金人数为21.9万人，预期21.8万人，前值21.5万人。在GDP数据遭到下修之前，美国近期公布包含零售销售和设备支出在内等数据均表现疲软。 Monex USA外汇交易员Helen Given表示：“这绝对是美联储所希望看到的结果。所有数据都低于预期，帮助减轻美联储的压力。” 周五市场聚焦美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。该数据有望显示美联储今年稍晚可能如何降息。 Moneycorp北美结构主管Eugene Epstein认为，比起周四的GDP报告，最新的PCE数据可能带来更大的影响。美国股市周四收跌。道指下跌逾330点，录得连续第三个交易日下跌。云计算服务巨头赛富时业绩欠佳指引悲观导致股价重挫约20%，创20年来最大单日跌幅。美国第一季度GDP低于预期，令市场担忧经济增长放缓。国际油价周四收低，原因在于股市和其他风险资产遭扩大抛售，且官方数据显示燃料库存意外增加，令石油期货承压。汇市欧元：欧元/美元周四上涨，收报1.0827，涨幅0.26%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0855，进一步阻力位于1.0879，关键阻力位于1.0912；汇价下行的初步支撑位于1.0798，进一步支撑位于1.0765，更关键支撑位于1.0741。英镑：英镑/美元周四上涨，收报1.2732，涨幅0.29%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2760，进一步阻力位于1.2788，关键阻力位于1.2827；汇价下行的初步支撑位于1.2693，进一步支撑位于1.2654，更关键支撑位于1.2626。日元：美元/日元周四下跌，收报156.77，跌幅0.52%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于157.54，进一步阻力位于158.27，关键阻力位于158.85；汇价下行的初步支撑位于156.23，进一步支撑位于155.65，更关键支撑位于154.92。股市欧洲股市周四(5月30日)收高，结束了连续两天的下跌。斯托克600指数收盘上涨约0.6%，收报516.5点。各板块大多上涨，电信股上涨1.6%，矿业股收盘上涨0.3%，科技股下跌 0.72%。英国富时100指数升0.59%，收报8231.05点；德国DAX指数收报18496.79点，收涨0.13%；法国CAC 40指数收报7978.51点，收涨0.55%；意大利富时MIB指数收报34447.57点，收涨0.87%；西班牙IBEX35指数收报11338.2点，收涨1.73%。周四美股齐跌。虽然美国最新GDP数据显示经济放缓，利好降息，但股市依旧下跌。标普500指数跌0.6%，收于5235.48点；纳斯达克综合指数下跌1.08%，收于 16737.08点；道琼斯工业平均指数收盘跌0.86%，收报38111.48点。 Plante Moran Financial Advisors的吉姆·贝尔德表示：“总而言之，经济已经降温但仍在继续增长的轨道上。通货膨胀仍然是消费者和政策制定者面临的主要挑战，这一问题似乎仍有望得到解决，尤其是随着工资增长和住房通胀正常化。” 贝尔德补充道，对于政策制定者来说，这是一个时机问题，他们需要看到证据表明通胀指标已恢复下降至 2%，并且通胀再次受挫的风险已经消散。商品市场周四，美国GDP数据显示经济正在放缓，重新点燃人们对美联储可能在今年晚些时候降息的希望，黄金价格走强。现货黄金周四收盘上涨5.05美元，涨幅0.22%，报2342.94美元/盎司。美国GDP数据出炉后，金价一度飙升至2351.84美元/盎司，远高于日内低点2322美元/盎司。 Kitco资深分析师Jim Wyckoff指出，金价下跌后，市场出现一些逢低买盘，目前美元指数明显下滑，这是黄金的大利多，且美债收益率也略有下降，过去几日美股的抛售也是金属市场的看涨因素。 Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov预测，随着交易者关注美元回落和国债收益率下降，黄金走强。如果黄金站稳在2350美元/盎司上方，将进一步向2390–2400美元/盎司的阻力位移动。现在市场焦点转向周五将公布的美国核心PCE物价指数，因为这是美联储首选的通胀指标，有望对降息时机提供更多线索。降息可削减持有黄金的机会成本，从而提升黄金对投资者的吸引力。白银方面，现货白银周四收盘大跌2.51%，报31.15美元/盎司。原油方面，美国原油期货价格周四收跌。美国一季度GDP不及预期，令市场情绪悲观。美国进入夏季驾驶出行高峰期，汽油需求疲软使油价承压。周四，纽约商品交易所7月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格收跌1.32美元，跌幅为1.67%，收于77.91美元/桶。 7月交割的布伦特原油期货价格价格下跌1.74美元或2.1%，收报81.86美元/桶。美国经济增长出现疲软迹象，令市场情绪悲观。此外，汽油库存增加、需求下降，使得油价承压。美国能源信息署的数据显示，上周美国汽油库存增加了200万桶，因为在阵亡将士纪念日假期前夕，需求下降16.6万桶/日。美国上周的汽油日均需求为860万桶/日，比去年同期下降1.4%。 ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示：“美国经济仍然具有弹性，通胀仍然令人担忧。在这种背景下，美联储有空间将高利率维持更长的时间，这不利于石油需求预测，并构成价格下行压力。这种情况的另一个后果是金融市场风险偏好普遍下降，这也不利于石油价格。” 周五(5月31日)关注重点（北京时间）： 14:00 英国5月Nationwide房价指数月率 14:30 瑞士4月实际零售销售年率 14:45 法国5月CPI月率 14:45 法国第一季度GDP年率终值 16:30 英国4月央行抵押贷款许可 17:00 欧元区5月CPI年率初值 17:00 欧元区5月CPI月率 20:30 加拿大3月GDP月率 20:30 美国4月核心PCE物价指数年率 20:30 美国4月个人支出月率 20:30 美国4月核心PCE物价指数月率 21:45 美国5月芝加哥PMI 次日01:00 美国至5月31日当周石油钻井总数更多重要事件请点击此处

tqttier05-31 09:50

会员

决定黄金命运的时刻来了！美国PCE通胀数据势必引爆行情如何交易黄金？

低于去年第四季度，表明美联储设定的更高借贷成本正在对经济产生影响。与此同时，美国劳工部透露，申请失业救济的人数有所增加。这两个因素令美元走软。美元指数周四收盘下跌0.37%，报104.75。美国10年期国债收益率大跌近7个基点，至4.548%。美国PCE通胀数据来袭北京时间周五20:30，美国4月个人消费支出(PCE)物价数据定于周五公布。权威媒体调查显示，美国4月PCE物价指数月率料上升0.3%，同比料增长2.7%。更加关键的核心数据方面，调查显示，美国4月核心PCE物价指数月率料上升0.3%，同比料攀升2.8%。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。嘉信理财在市场展望中写道，即将公布的美国4月核心PCE物价指数将成为市场走势的短期催化剂。在关注通胀指标和美债收益率走势的同时，建议投资者保留一份谨慎。黄金如何交易？ Valencia指出，金价势将继续上涨，但买家正努力突破2350美元/盎司的心理关口。一旦攻克这一水平，这可能为金价进一步上涨铺平道路。不过，短期动能有利于卖方，相对强弱指数(RSI)在周三跌破50中线后仍看跌。 Valencia称，如果黄金买家收复2350美元/盎司心理关口，预计金价将进一步上涨。下一个目标将是2400美元/盎司，然后是今年迄今的高点2450美元/盎司，接下来就是2500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，如果金价跌破50日简单移动平均线(SMA)2321美元/盎司，这可能为金价挑战5月8日低点2303美元/盎司铺平道路，随后是5月3日周期低点2277美元/盎司。北京时间08:30，现货黄金报2343.90美元/盎司。

天马行空05-31 08:37

纽约联储行长：充分证据表明货币政策具限制性但加息不太可能

通胀率料将在今年下半年继续下降，高企的借贷成本对经济具有限制性。 Williams表示，虽然通胀仍然过高，但美联储的政策立场适宜，供需失衡情况正在缓解。他周四发表书面讲话称，“随着经济变得更加均衡，加之其他经济体的通胀回落减轻全球物价压力，我预计今年下半年通胀将恢复放缓”。他说，“过去一年的经济表现提供了充分的证据表明货币政策的限制性，有助于我们实现目标”。Williams补充说，加息不太可能。纽约联邦储备银行行长John Williams表示，预计通胀率将在今年下半年继续下降。 Williams在演讲结束后的问答环节中表示，他不能说什么时候可能支持降息，这取决于未来发布的经济数据。 Williams说，“我不认为现在有必要做出决定”。这位美联储官员表示，他并不认为近期的价格数据是通胀率不再走低的信号。周四早些时候公布的数据显示，第一季度美国GDP增速低于初值，反映今年年初增长动能消退。 Williams表示，他预计以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的通胀率到今年年底将降至2.5%左右，明年将接近2%。他预计今年年底失业率将达到4%左右，之后会跌向3.75%。中性利率 Williams还谈到了被美联储官员和经济学家热议的中性利率。他说，“从今年上半年的数据来看，没有迹象显示中性利率变得更高，但这不意味着以后也会如此。” 而美联储理事Christopher Waller表示，他仍然认为中性利率相对较低。芝加哥联储行长Austan Goolsbee在接受CNN International采访时称提到住房成本下降对推动通胀回到2%目标的重要性，他认为居住成本上涨一直是个阻碍通胀回落的重大因素，相比疫情前，居住价格大幅上涨。 Goolsbee说，“如果居住价格涨幅不能回到以前的水平，通胀率难以回归2%”。亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，他预计在将通胀率降至美联储2%的目标方面进展缓慢。Bostic补充称他不认为决策者会在未来两个月内降低借贷成本，称“我不认为这会发生在7月份”。 “但我是受数据驱动的，”Bostic表示，“如果这些数据让我认为经济足够强劲，通胀方面已取得充分的进展，有理由降息，我会对此持开放态度。但这不是我当今的展望。”

金融界05-31 08:31

这或是今年最大“黑天鹅”！英媒:许多交易员料人民币2015年一次性贬值重演

让人民币贬值，因为交易员们押注，与美国借贷成本的巨大差距将导致更多投资者抛售人民币。有上海外汇交易员表示，许多交易员预期人民币会出现与2015年类似的一次性的贬值。 (截图来源：英国英国《金融时报》) 今年到目前为止，中国央行一直维持强势人民币政策，将人民币兑美元的每日中间价(即允许人民币交易的参考汇率)保持在7.09至7.11的异常狭窄的区间内。但最近人民币汇率比中间价最多低了2%，这是8年来首次出现这种情况，表明抛售压力不断加大。中间价是中国央行表示将允许的最大波动幅度。市场正在推动人民币走软，以反映中国与美国之间的债券收益率差距——10年期美国国债收益率目前为4.57%，而10年期中国国债收益率仅为2.3%。资本往往流向利率较高的市场。 (截图来源：英国英国《金融时报》) 一名上海外汇交易员表示：“由于过去几个月累积的巨大下行压力，许多交易员预计人民币会出现一次性贬值，类似于2015年的情况。” 2015年，中国突然让人民币贬值，认为人民币被高估了。这在当时引发金融市场的动荡，包括全球基金经理大幅抛售人民币、严重的资本外流，以及中国外汇储备减少1万亿元人民币，原因是监管机构出手干预，试图安抚市场。中国央行不愿允许汇率快速变动，而是希望保持稳定。作为加强中国金融强国地位计划的一部分，中国国家主席习近平在今年年初谈到“强势货币”是他的首要任务之一。人民币贬值将对全球贸易产生巨大影响，通过提高中国对美出口的竞争力，有可能加剧中美之间的紧张关系。在被问及人民币中间价与即期汇率之间的差距时，中国央行表示，“有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并将“坚决防范汇率超调风险”。中国央行表示，今年进出口数据有所改善，并补充称：“随着一系列宏观政策逐步生效，中国经济复苏势头将进一步巩固和加强，这将支撑人民币汇率。” 西方经济体(尤其是美国)的高利率，最近推动其它亚洲货币兑美元汇率的更大幅度下跌。尽管人民币兑美元汇率今年已下跌约2%，但日元兑美元汇率已下跌逾11%，韩元兑美元汇率下跌逾5%。两国都是中国的贸易竞争对手。 (截图来源：英国英国《金融时报》) 分析人士对人民币下一步的走势存在分歧。摩根大通(JPMorgan)中国外汇和利率策略师Tiffany Wang表示：“目前看空人民币的市场仍占主导地位。”许多投资者提到利差因素。她表示，尽管美联储预计将在今年晚些时候开始降息，但“这一次降息周期较短，将使美国国债收益率在可预见的未来保持在高于中国的水平。” 中国央行表示，将保持低利率，或在必要时降息，以应对新冠大流行和房地产市场危机后中国经济的疲软。与此同时，一些交易员认为，如果特朗普(Donald Trump)在11月赢得美国总统大选，并提高对中国商品的关税，人民币可能会受到影响。国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈皮纳特(Gita Gopinath)周三敦促中国政府考虑允许人民币汇率具有更大的灵活性，称这“将降低通缩风险，并有助于吸收外部冲击”。然而，尽管面临市场压力，中国央行并未发出任何改变路线的信号。中金研究(CICC Research)首席离岸中国和海外策略师Kevin Liu说，如果中国在增加中央政府投资以提振经济增长的同时让人民币贬值，将发出一个好坏参半的信号。他表示，近期发行的长期债券应该会为支撑人民币提供“积极的催化剂”，因为中央政府更多的支出应该会在中期内支撑经济。不过，中国央行不愿让人民币兑美元走弱，这明显偏离之前的政策。在之前的政策下，中国央行盯住一篮子货币。这让央行面临着令人不安的风险。北京一家国有银行的一名外汇交易员说，货币当局正在考虑如何释放人民币的贬值压力，比如允许人民币中间价逐步走软。中信证券(Citic Securities)的交易员认为，中国央行可能会在未来几周内将人民币中间价缓慢压低至1美元兑7.11至7.12元人民币，以避免大幅动荡。

tqttier05-31 07:57

【黄金收市】美国经济放缓市场重燃降息希望，黄金价格收涨

低于去年第四季度，表明美联储设定的更高借贷成本正在对经济产生影响。与此同时，美国劳工部公布申请失业救济人数有所增加。GDP数据表明美国经济并不像分析师之前认为的那么强劲，并可能预示着通胀下降，这反过来可能导致美联储降低利率——这对黄金来说是利好，因为较低的利率降低了持有贵金属的机会成本。近日，纽约联储主席约翰·威廉姆斯占据了头条新闻。他表示，货币政策定位良好，通胀过高，他并不觉得有必要降息。他补充说，通胀将在2026年初达到美联储2%的目标。尽管他态度强硬，但黄金价格几乎没有听从他的言论，仍维持在当前现货价格。根据全美房地产经纪人协会公布的待售房屋数据，美国房地产市场也在走弱。本周，交易员们期待美联储公布4月份个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储首选的通胀指标。预计核心PCE数据同比增长2.8%，而整体PCE数据预计环比增长0.3%。 Fxempire独立交易员和分析师Vladimir Zernov预测，随着交易者关注美元回落和国债收益率下降，黄金走强。如果黄金站稳在2350美元/盎司上方，将进一步向2390–2400美元/盎司的阻力位移动。高盛分析师表示，他们仍然有选择地看好大宗商品，预计总回报率将从今年迄今的13%上升至年底的18%。高盛列举了几个乐观的原因，包括需求稳健增长、工业金属和黄金的结构性上行空间、以及石油的地缘政治风险溢价降低。分析师指出，五大关键市场趋势将为大宗商品创造结构性机遇：撤资、脱碳和气候变化、去风险化、数据中心和人工智能以及国防开支。此外，他们还强调，大宗商品投资低会导致选择性紧缩，需要更高的价格来吸引绿色资本支出。此外，高盛指出，地缘政治去风险化和战略补货支撑了对黄金和关键大宗商品的需求，而数据中心和人工智能通过电力和更高的收入支撑了需求。具体而言，高盛预测，受新兴市场央行和亚洲家庭强劲需求的推动，金价将上涨14%，至2700美元/盎司。麦格理商品策略师在一份报告中表示，尽管由于通胀持续高企，近期降息预期有所减弱，但由于各种潜在的积极因素，金价仍继续走强。该研究公司观察到，金价创下新高，这得益于美国利率和美元以外的其他因素。黄金受益于金属市场更广泛的风险偏好情绪。麦格理商品策略师指出，黄金价格一直跑赢各种资产类别和宏观经济。黄金交易的依据是其作为安全资产且无交易对手风险的声誉，而非持有零收益资产的机会成本。此外，风险资产也支撑了金价。麦格理强调，央行购买黄金的力度仍高于报告的水平，表明机构投资者对黄金的兴趣持续存在。麦格理商品策略师指出，黄金衍生品市场仍保持多头仓位，尤其是以美元名义金额而非手数计算时。不过，在最近两次价格调整后，市场持仓被认为已经有所缓解。尽管美元因美国货币政策相对分化而走强，但金价仍保持弹性，表明投资者在黄金方面关注的不仅仅是美国利率市场。在其他方面，工业金属的表现也赶上了黄金，这反映在黄金/白银比率上，黄金引领大宗商品的走势，现在工业金属占据主导地位。摩根大通的数据显示，黄金期货投机者的净多头仓位与未平仓合约之比一直维持在2020年以来的最高水平，这一模式在3月中旬形成，并且一直持续，几乎没有变化。黄金期货的动量指标在3月8日、3月11日、4月中旬再次达到极端水平，最近一次是在5月20日。这些动量峰值之后出现了回撤，这表明动量交易者可能在这些峰值之后进行均值回归或获利了结活动。净多头仓位大幅增加始于3月初，动量信号显示净多头仓位大幅增加。黄金期货投机兴趣的激增首先在3月8日达到顶峰，随后在3月11日再创高点。此后，投机性仓位增加的模式一直持续，表明交易员对黄金市场的持续兴趣。报告还指出，追踪价格走势速度和变化的动量信号在4月中旬再次预示着极端水平。交易员通常使用此类信号来判断资产是否超买或超卖，并可预示市场趋势可能出现的逆转。此类极端动能水平的最新一次出现是在5月20日。每次动能增强后，市场都会回调，这与交易员获利了结或重新平衡头寸以应对市场快速波动的行为相一致。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1）05:00 美联储洛根发表讲话（2）06:15 美联储博斯蒂克发表讲话（3）07:30 日本4月失业率（4）09:30 中国5月官方制造业PMI （5）14:00 英国5月Nationwide房价指数月率（6）14:30 瑞士4月实际零售销售年率（7）14:45 法国5月CPI月率（8）14:45 法国第一季度GDP年率终值（9）16:30 英国4月央行抵押贷款许可（10）17:00 欧元区5月CPI年率初值（11）17:00 欧元区5月CPI月率（12）20:30 加拿大3月GDP月率（13）20:30 美国4月核心PCE物价指数年率（14）20:30 美国4月个人支出月率（15）20:30 美国4月核心PCE物价指数月率（16）21:45 美国5月芝加哥PMI （17）次日01:00 美国至5月31日当周石油钻井总数

慧宣鑫语05-31 06:06

【美股收市】GDP利好降息美股仍跌，英伟达蒸发千亿，Salesforce重挫20%

年下半年通胀将继续下降，并补充说高昂的借贷成本正在抑制经济发展。独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利表示：“今天的经济数据是一把双刃剑。”他一直坚信，为了支撑股价，经济比降低利率更重要。 “当然，它们是相互关联的，因为在其他条件相同的情况下，如果利率低于现在的水平，经济就有可能避免衰退，但最终，经济扩张以及企业利润的持续才是中长期最重要的事情，”他指出。他今年的基本预测是，通胀将保持相对稳定，美联储将在2024年的大部分时间保持观望态度，但经济将继续扩张，企业利润将继续增长。他指出：“因此，股市应该会保持牛市，尽管中途偶尔会出现回调。” Plante Moran Financial Advisors的吉姆·贝尔德表示：“总而言之，经济已经降温但仍在继续增长的轨道上。通货膨胀仍然是消费者和政策制定者面临的主要挑战，这一问题似乎仍有望得到解决，尤其是随着工资增长和住房通胀正常化。” 贝尔德补充道，对于政策制定者来说，这是一个时机问题，他们需要看到证据表明通胀指标已恢复下降至 2%，并且通胀再次受挫的风险已经消散。 BMO Capital Markets的伊恩·林根表示：“这是一轮利好债券的数据。我们预计，随着投资者在周五核心PCE数据更新和月底之前平仓，利率将全天走低。” 债券市场国债收益率下降也普遍提振了股市。 10年期美国国债收益率从周三晚间的4.62%跌至4.55%。两年期国债收益率与美联储行动预期更为密切，从4.98%跌至4.92%。本周早些时候，由于担心美国政府拍卖后国债需求低迷，收益率一度攀升，而此次收益率下降让人松了一口气。不过，尽管收益率周四回落至4.6%以下，但仍高于4.5%的水平，这依旧被认为对股市不利。焦点个股英伟达收跌3.77%，有消息称美国正在限制英伟达和AMD在中东的人工智能芯片销售。云软件巨头Salesforce收跌19.86%，创近二十年最大日跌幅。该公司报告称，最新季度营收低于分析师预期，导致其市值缩水五分之一。这家云计算软件公司还预测了本季度和财年营收，但低于华尔街预期。软件公司C3.ai股价则收涨19.44%，该公司最新季度利润和收入均超出预期。惠普收涨16.95%，该公司季度营收超出了分析师的预期，其中个人电脑销量两年来首次增长，这是市场期待已久的反弹的乐观信号。连锁百货公司Kohl’s收跌22.86%，股价盘中跌近30%，创上市三十余年来最惨日跌。该公司第一财季意外报亏且下调全财年营收和利润指引，体现消费者鞋服需求更疲软。科尔百货收跌22.86%，此前该公司报告称，最新季度销售额意外亏损，而分析师原本预计该股将盈利。科尔百货表示，由于客户减少购买清仓商品，该季度销售额较上年同期有所下降。由于销售额下滑，该公司下调了今年的销售额和其他财务目标预测。百思买收涨13.45%，该公司上季度营收低于预期，但盈利超出预期。 Foot Locker收涨14.96%，该公司的利润同样好于预期，尽管销售额低于分析师预期。 Birkenstock Holding Plc升11.66%，该公司公布了强劲的盈利，并上调了今年的业绩预期，因为消费者抢购了该公司的高端凉鞋和木屐。该公司股价创下了有史以来的最大涨幅。 Build-A-Bear Workshop收跌13.91%，该公司让客户自己制作毛绒玩具，报告称最新季度收入和业绩下降幅度超过分析师预期。该公司表示，它不得不应对整体“较弱的支出环境”，这拖累了其业务。

Sissi05-31 05:09

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