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美联储的剧本失灵!金融市场可怕一幕:美债40年来最严重倒挂 5%利率保持长时间不变
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。 它可能会在以下情况之一发生后发生:
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冻结、影子银行开始申请破产、主要平均指数从峰值下跌45-50%、核心PCE通胀率降至2%,或者市场出现两个背靠背的负非农就业报告。在那之前,鲍威尔需要结束的是,美联储永久看跌期权的概念。 Pento Portfolio Strategies展望,到3月应该有5%的联邦基金利率;然后FOMC将寻求尽可能长时间地保持利率不变,一些成员表示将保持利率不变直到2024年。 这意味着,利率将在10年低于1%的情况下,在一年内上调500个基点。这种情况以前从未发生过,甚至没有发生过。这些滞后的货币效应,以及大规模的量化宽松政策,将在今年严重打击经济。 (来源:Seeking Alpha) 对金融市场而言,底线是经济正在萎缩,美联储仍在加息和减少货币供应。而且,它不会很快放松货币政策,除非美国CPI超过美联储目标的3倍。 “永久多头还是开玩笑,市场认为现在是新牛市开始的绿灯,尽管估值高得离谱且收益即将大幅下降,”Pento机构写道。 美债收益率40年来最严重倒挂 据美国《商业内幕》(Business Insider)报道,市场研究公司DataTrek在9日发布的报告中表示,2年期和10年期美国国债收益率之差约为40年来最大,这拉响了美国经济衰退的“最强警报”,同时也是美国股市将面临更多痛苦的迹象。 当地时间9日,2年期美国国债的收益率为4.241%,而10年期国债收益率仅为3.578%。通常来说,长期债券相比短期债券会有更高的收益率。而所谓收益率曲线“倒挂”,是指出现了短期收益率水平高于长期的现象。 报告称,近一年来,美国2年期国债收益率持续超过10年期国债收益率。这是自20世纪80年代初以来最严重的倒挂,也是经济衰退的不详预兆,因为收益率倒挂一直是经济衰退的可靠指标,说明市场对增长前景不看好。 (来源:Heraeus) DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示,在1990年、2001年和2008年经济衰退之前,美债的收益率曲线都出现了倒挂。科拉斯认为,收益率倒挂并不意味着经济衰退不可避免,但经济更容易受到外部冲击的影响,股市也应为即将到来的更多痛苦做好准备。 美国《福布斯》(Forbes)展望预测,美国经济衰退的风暴将在2023年底或2024年初到来。《雅虎财经》(Yahoo Finance)则援引高盛集团首席美国经济学家大卫·梅里克尔所认为,2023年美国经济衰退的可能性为35%,而外界市场预测美国衰退的可能性高达65%。
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小萧
2023-01-18
誓与美联储对着干?美联储警告犹在耳边 多头却倾巢而出、8天大涨逾1万亿美元
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立场,而这种持续的强硬态度限制了股市和
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在未来几个月的反弹幅度。” 尽管美联储成员几乎一直在反对暂停加息,但对美联储即将暂停加息的乐观情绪在过去几个月推动了股市和债市的双重反弹,放松了金融环境,并有可能引发一个让美联储保持鹰派立场的反馈循环。 周四公布的数据显示,在截至去年12月的12个月里,美国消费者价格指数(CPI)上涨了6.5%,为一年来的最低涨幅。周四股市上涨,两年期美国国债收益率下跌,因为市场一致认为美联储将在下月的会议上加息25个基点,并可能在3月份完全不加息。 本周的上涨为标普500指数自去年10月中旬低点以来的涨势增添了动力。债券价格也在攀升,10年期美国国债收益率从15年高点回落,信贷息差收紧,而美元也从高点回落。彭博社的数据显示,所有这些都使过去三个月的金融状况从十年来最严格的水平有所放松。 蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)利率策略师Ian Lyngen表示,除了一系列市场波动之外,金融状况是货币政策对现实世界影响的“最可观察的转换”。融资成本上升会影响企业决策和杠杆水平,而资产价格上涨意味着财富效应可能导致消费者增加支出,从而加剧通胀压力。 Lyngen在该公司的Macro Horizons播客上表示:“我们最大的担忧(我们怀疑美联储也有同样的担忧)是,随着股价企稳并小幅走高,我们将看到已实现波动率下降,这随后将缓解金融状况。”“在美联储宣称的目标是收紧金融环境并在较长一段时间内保持收紧的环境下,更宽松的金融环境将使鲍威尔的工作复杂化,说得委婉点。” 交易员们似乎对这种可能性不屑一顾。掉期市场显示,投资者预计美联储的利率将在4.9%左右达到峰值,而美联储自己的预测是在5%以上。尽管政策制定者表示,他们计划在2023年底前将利率维持在这一水平,但市场已经消化了今年下半年降息约50个基点的预期。 (图源:彭博社) 对于道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra来说,围绕金融环境宽松的讨论遗漏了美联储12月会议纪要中一个重要的词——“不合理的(unwarranted)”。她说,如果投资者预期美联储将更加鸽派,导致风险资产上涨,从而导致市场环境松动,这对政策制定者来说是个问题。但如果风险偏好上升是因为关键风险正在消散,这并不一定不利于他们的目标。 Misra表示:“金融环境必须收紧,加息才能在经济中发挥作用,使经济放缓。”“但如果金融状况有所缓解,是因为一些尾部风险已经下降——中国的动态清零或通胀加速,其迫使美联储继续加息——那么美联储可能不会对此有意见。”
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忆芳
2023-01-14
当心!这一指标已超过2008年雷曼破产时的峰值
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的峰值,当时雷曼兄弟令人震惊的破产导致
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一片混乱。上一次高于这一水平是在2007年。 (图源:彭博社) 被视为融资压力晴雨表的Libor与隔夜指数掉期(OIS)利差周四为16.3个基点,前一交易日为17个基点。 Libor近期的飙升,被认为在很大程度上是受到美联储收紧政策预期的推动。Libor将于6月30日被逐步取消。这一基准利率的走势与许多其他短期利率同步,但还有其他因素影响着每日利率的走势,包括商业票据交易的背景和更广泛的信贷环境。 道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示:“它应该反映银行融资成本。”“随着准备金不断下降,银行正在为融资支付更高的价格。” 本月公布的美联储去年12月会议纪要指出,银行继续增加对批发融资的使用,调查信息显示,银行预计在未来几个月将“小幅”提高存款利率。Misra说,更高的存款利率也与更高的Libor一致。 全球大多数Libor已于2021年底停用,但监管机构决定将一些以美元计价的参考利率的寿命再延长18个月。美联储支持的一个委员会指定隔夜担保融资利率(SOFR)作为美元计价的Libor的继任者。
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财经风云
2023-01-13
多米诺骨牌正在倒下!华尔街最害怕的“拜登债务违约”会发生?
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策略。然而这些想法未经检验,不太可能给
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带来太多安慰。 麦卡锡的共和党内乱 最近确认凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)为众议院议长的漫长过程,可能会对债务上限谈判产生连锁反应。作为成为议长的让步,麦卡锡显然同意大幅削减政府开支。但由于他与美国前总统特朗普的分歧,使得共和党内部针对他所推行的政策,很可能也将提出反对意见,甚至扰乱程序的进行。 这些潜在削减的条款尚未详细披露,尽管如此,他们似乎确实将政府支出削减至2022财年的水平,这一点以及参众两院的微弱多数,可能会使提高2023年债务上限的谈判复杂化。这是因为,民主党历来不愿同意与麦卡锡向他自己政党承诺的削减类似。 市场影响 债务上限辩论中的边缘政策对股票和债券市场造成的损害,其实在历史上是显而易见的。2011年,美国政府的债务评级被标准普尔从AAA下调至AA+,标准普尔500指数在此期间下跌超过10%。 当然,市场最终能否复苏,靠的是美国政府的信用评级。 尽管如此,2011年金融市场面临的那些相对严峻的问题,并没有阻止随后就最近历史上的债务上限展开各种最后一刻辩论。2023年可能会再次出现这种政治边缘政策,但债务上限可能要到2023年下半年才能达到。 State Street Global Advisors政策研究主管Elliot Hentov指出,美国不太可能拖欠债务。但他看到一个真正的风险,这与过去的债务上限争吵不同,僵局将持续很长时间,以至于拜登政府将被迫使用模糊的法律手段来继续支付政府的账单,从而给全球金融的基石因素带来不确定性。 Hentov担心的是,意外的多米诺骨牌可能会像 9 月份英国金融危机期间那样倒下,当时特拉斯政府提出的一项戏剧性的减税提议引发了债券收益率的上涨,并炸毁了养老基金。 “在之前的所有债务上限事件中,我总是觉得在一天结束时,我理解戏剧的必要性,但我可以看到如何解决它的着陆区,”在标准普尔工作的Hentov说该公司在2011年下调美国评级时的主权评级团队。“在这里,我还没有看到改变,这让我很不舒服。” 他预计市场将比过去更早地开始对潜在的债务上限违规事件做出反应,市场动荡可能的表现是,在截止日期前后到期的美国国债利率上升。短期利率飙升,将使整个经济体的借贷成本更高。 但对于市场影响,债券交易巨头PIMCO公共政策主管利比·坎特里尔(Libby Cantrill)告诉媒体,该公司对违反债务上限的担忧并没有明显增加。 PIMCO认为,由于民主党和一些温和的共和党人的支持,将有足够票数支持“干净”的债务上限上调。即使麦卡锡拒绝提出法案,所谓的解雇请愿书也将是迫使众议院投票的最后手段。 “从市场的角度来看,只要有释放阀,一种强制提高债务上限的机制,我们就不会特别担心违约的可能性,”坎特里尔最后强调说。
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小萧
2023-01-12
顶级交易撮合者预计今年在医疗行业并购中会看到什么
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将在2023年放缓或稳定下来。到那时,
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应该会稍微稳定下来,我认为,总体而言,人们希望在第二季度或第三季度,市场将再次开始开放。你还有很多钱在观望。感觉2023年肯定会比2022年下半年更活跃,因为你会离2021年的估值更远。”
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金融界
2023-01-09
债市早报:主要资金市场利率保持低位,银行间主要利率债收益率普遍上行
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与固定资产贷款用途及贷款对象范围,满足
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实际需求。二是进一步明确受托支付标准,适度调整受托支付时限,增加紧急用款相关规定,提升受托支付的灵活性。三是合理调整贷款业务办理模式,明确视频面谈、非现场调查等办理形式,适配新型融资场景。四是优化流动资金贷款测算要求,增加信用方式办理贷款相关内容,更好契合融资实际。五是明确贷款期限要求,引导商业银行有效防范贷款期限错配风险,进一步优化贷款结构。六是整合其他相关信贷管理制度,提高制度的系统性。 【央行副行长宣昌能:加快转型金融标准研究和出台,鼓励发展转型债券】1月6日,央行副行长宣昌能在第八届中国债券论坛上表示,2023年,央行将从五方面着手,为绿色债券市场发展创造良好政策环境:第一,完善绿色债券制度规范,着力优化金融生态环境。完善绿色金融标准,逐步实现绿色债券募集资金全部用于绿色项目。逐步建立强制性评估认证制度,规范第三方评估认证市场。有序完善强制性环境信息披露框架,提高绿色债券环境信息披露质量。第二,加快转型金融标准研究和出台,鼓励发展转型债券。借鉴国际经验,按照“成熟一项、推出一项”的原则,抓紧推进转型金融标准研制,为更多行业低碳转型提供金融支持依据。第三,增加绿色债券供给,有序推进绿色债券产品创新。在境外机构试点基础上,加快推动符合条件的境内机构发行资金用途更加明确的蓝色债券、社会责任债券等创新产品,探索发行期限更长的绿色债券,解决绿色项目和转型项目期限错配问题。第四,激励约束并行,提升绿色债券投融资动力,简化绿色债券发行程序,鼓励有条件的地方政府为绿色债券认证或发行提供补贴、奖励和担保征信等。第五,加强绿色债券国际合作,助推金融市场高水平对外开放,充分发挥我国在绿色金融领域的领先优势。 【证监会首席律师:2023年《公司法》修订有望顺利通过】1月7日,在第27届中国资本市场论坛上,中国证监会首席律师焦津洪指出,近年来,我国资本市场法制建设跨入了快行道,资本市场法律体系的四梁八柱已经建成。焦津洪表示,如果顺利的话,今年《公司法》修改有望(通过)。从2019年《证券法》修改以来,几乎每一年就有一个关于证券期货市场的重大法律或重大文件出台。去年年底《公司法》修订已经全国人大常委会二次审议,其中加强上市公司治理是重点之一,包括授权证监会制定独立董事的相关规则,明确上市公司审计委员会职能,禁止违法代持上市公司股份等。可以预见,《公司法》如果通过之后,资本法律体系将进一步完善。 (二)国际要闻 【美国12月非农新增就业超预期,但时薪增速显著下降】1月6日,美国劳工部公布非农报告显示,美国12月非农就业人口新增22.3万,虽高于普遍预期的20.2万,但为2020年12月负增长以来的最低水平,前值为26.3万人(修正值25.6万)。其中休闲和酒店业、医疗保健等服务行业就业岗位增幅最大,零售业以及运输和仓储业等行业就业人数几乎不变。12月失业率意外下降至3.5%,低于预期和前值的3.7%,为去年9月以来最低水平。劳动参与率意外上升,12月数据升至62.3%,高于市场预期的62.2%,前值62.1%。12月工资通胀显著降温,平均每小时工资环比增0.3%,低于市场预期的0.4%,11月修正值为0.4%;同比增4.6%,低于市场预期的5%,11月修正值为4.8%,为2021年8月以来最低。数据公布后,互换合约显示市场对美联储加息押注进一步下滑,显示美联储2月份加息幅度料为36个基点,周期峰值料为5.02%。 点评:12月美国非农新增就业人数虽边际下滑,但仍稳定增长,且超出市场预期,叠加失业率超预期下行,显示美国劳动力市场依然偏紧、经济韧性依然强劲,这背后是美国服务业的持续修复,新增就业仍集中在服务业证明了这一点。不过,12月圣诞假期造成的服务业需求增加月,以及疫情传播有所扩大,也在一定程度上助推了12月的就业增长。12月劳动参与率回升至62.3%,供给有所恢复,叠加11月职位空缺继续下降,显示美国劳动力市场需求缺口正在收窄,紧张程度边际缓和;更重要的是,与核心非住房通胀紧密联系的薪资增速同、环比均出现回落,逆转了美国时薪通胀的变动趋势,说明服务通胀压力有所缓解。考虑到12月美国ISM非制造业PMI大幅下滑至萎缩区间,预计未来服务业新增就业将放缓,这将进一步带动劳动力市场需求端降温。总体而言,当前美国就业市场仍然偏紧,无论是新增就业还是薪资增速水平均与美联储合意目标有一定距离,因此短期内美联储维持紧缩的政策轨迹不会改变,但大幅加息的必要性降低。 【美国12月ISM非制造业意外陷入萎缩,创2020年5月来新低】1月6日,ISM公布的数据显示,美国12月ISM非制造业暴跌,仅为49.6,陷入萎缩,创2020年5月来新低,大幅不及预期。美国12月Markit服务业和综合PMI均创2022年8月以来终值新低,也都连续六个月萎缩。美国非制造业数据与制造业数据的趋势也相呼应。当周稍早公布的数据显示,美国制造业PMI已连续两个月陷入萎缩。也就是说,美国经济在12月全方位加速陷入收缩。历史上,ISM非制造业PMI陷入萎缩,通常伴随着经济衰退。 【欧元区12月调和CPI初值同比增长9.2% 增幅创四个月新低】1月6日,欧盟统计局公布数据显示,欧元区12月调和CPI初值同比9.2%,低于市场预期9.5%,较上月10.1%继续下滑,同比增幅创4个月新低。细分项目方面,能源价格上涨速度较慢,但食品、酒精和烟草、非能源工业品和服务的成本继续上涨。欧元区12月调和CPI初值环比下滑0.3%,延续上个月下滑趋势,降幅创2020年11月以来最大。但核心CPI同比增幅继续攀升,欧元区12月核心调和CPI同比初值5.2%,预期5.1%,前值5%,增幅创纪录新高。 (三)大宗商品 【美油收涨布油收跌,NYMEX天然气价格跌幅收窄】1月6日,WTI 2月原油期货收涨0.10美元,涨幅0.13%,报73.77美元/桶,全周累计下跌8.08%;布伦特3月原油期货收跌0.12美元,跌幅0.15%,报78.57美元/桶,本周累跌8.54%;NYMEX 2月天然气期货微幅收跌0.26%,报3.71美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 1月6日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.0%。Wind数据显示,当日有3860亿元逆回购到期,因此当日净回笼资金3840亿元。上周央行公开市场净回笼共16010亿元。 (二)资金利率 1月6日,银行间市场资金供给延续宽松,主要资金市场利率保持低位:DR001小幅上行0.77bps至0.541%,DR007上行11.39bps至1.474%,其他期限利率多数下行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 1. 现券收益率走势 1月6日,现券期货延续调整,银行间主要利率债收益率普遍上行,中短券调整幅度较大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行0.25bp至2.8325%;10年期国开债活跃券220220收益率上行0.50bp报2.9550%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 1月6日,8只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中,“21碧地01”跌超57%,“20宝龙04”跌超58%;“21旭辉01”“20旭辉02”涨超12%,“21宝龙01”涨超13%,“20时代02”涨超14%,“20中骏02”涨超16%,“20金地MTN003”涨超77%。 1月6日,5只城投债成交价格偏离幅度超10%,“18芜湖养老债01”跌超13%,“19禅城城建债01”跌超16%,“19望城城投绿色债01”“19宜智慧项目NPB01”跌超19%,“16惠州交通债02”跌超49%。 2. 信用债事件: 九江银行:1月6日,据九江银行官网披露,九江银行决定对“九江银行股份有限公司2018年第一期二级资本债券”(“18九江银行二级01”)行使赎回选择权。 龙光集团:公司公告称,境内21笔公开市场债券整体完成展期,将尽快落实境外债务展期方案。 绿城房地产:公司公告称,截至2023年1月5日,公司之关联方购买债券为[18绿城07][19绿城03][20绿城01]、[20绿城03]、[20绿城04]、[20绿城07]、[21绿城01]、[21绿城03]、[绿城22优]、[22绿城01],合计269.7万张,累计购买金额2.649亿元。 华远地产:穆迪撤销了华远地产股份有限公司的“B1”公司家族评级。评级撤销前,该公司展望为稳定。 天誉置业:公司公告称,确定8月31日预留1天时间进行香港呈请和撤销申请聆讯。 佳源国际:公司公告称,第8次延长票据交换要约及同意征求届满期限。 合生创展集团:公司公告称,已悉数赎回并注销2.5亿美元HPDLF 8 01/06/23(ISIN:XS2420034113),公司概无任何发行在外的未偿还债券。 郑州通航建设:公司公告称,控股股东变更为郑州郑上新城建设发展集团。 六盘水开投:据东方金诚公告,决定将六盘水开投主体信用等级AA继续列入评级观察名单,维持“16六盘水开投债/PR六盘水”信用等级AAA。 融侨集团:公司公告称,将子公司福州融侨物业管理有限公司100%股权转让给福建简而信,交易对价为3.23亿元。 澳博控股:惠誉评级确认澳博控股有限公司的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级为“BB-”,发行人评级展望“负面”;还确认澳博控股子公司-冠途控股有限公司发行的未偿票据评级为“BB-”,上述评级均已从负面评级观察名单中移出。 红星美凯龙:公司公告称,收到控股股东红星美凯龙控股集团有限公司通知,红星控股正在筹划股权转让事宜,或涉及公司控制权变更。 方正集团:集团发布重整进展公告,截至目前,新方正控股发展(简称新方正集团)已完成相应的股权变更登记手续,新方正集团的股权结构变更为:中国平安人寿保险与珠海华发集团(代表珠海国资通过各自持股平台分别持股66.51%、28.5%,方正集团等五家公司债权人转股平台合计持股4.99%。2022年12月27日、28日,重整投资者已分别支付全部D期和E期投资款,合计约488亿元,对于债权已获确认的债权人,方正集团等重整主体已基本完成清偿。 佳源国际:公司公告称,第八次经延长届满期限,以及有关票据日期为2022年8月24日的交换要约及同意征求备忘录第九份补充文件。佳源国际交换要约及同意征求涉及的票据有于2022年10月到期的11.375%优先票据、于2022年到期的12.0%优先票据、于2023年2月到期的13.75%优先票据、于2023年4月到期的12.5%优先票据、2023年7月到期的12.5%优先票据、2024年2月到期的11.0%优先票据。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指小幅收涨】 1月6日,权益市场主要股指早盘延续强势上扬势头,但午后受港股拖累明显活络,上证指数、深证成指、创业板指最终分别上涨0.08%、0.32%、0.95%,两市成交额近8400亿元。当日,申万一级行业指数分化明显,电力设备上涨2.67%,领涨市场,有色金属、基础化工、石油石化、汽车、煤炭等涨超1%;传媒、社会服务跌逾2%,综合、交通运输、美容护理、房地产、商贸零售等跌逾1%。 【转债市场指数震荡上涨】1月6日,转债市场主要指数受权益市场提振继续上扬,中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.37%、0.32%、0.49%。当日,转债市场成交额588.17亿元,较前一交易日增加44.40亿元。转债个券多数上涨,465只个券中327只上涨,136只下跌,2只持平。当日,新上市合力转债、漱玉转债分别上涨24.33%、18.30%,今飞转债受正股大幅上涨拉动,上涨20%,触及当日涨停线,英联转债、文灿转债涨幅亦超过10%;当日贵广转债深跌7.07%,一品转债跌逾5%,嵘泰转债、惠城转债、佳力转债、湖广转债跌逾3%,调整较为明显。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 本周,富淼转债、优彩转债拟于1月9日上市,华宏转债拟于1月10日上市。 1月6日,阳谷华泰、海泰科发行可转债申请获深交所受理。 1月6日,明电转债公告不下修转股价格,自本次董事会审议通过之日后首个交易日起算(2023年1月9日),若再次触发下修条款,将再次召开董事会决议是否行下修权利;嘉元转债公告不下修转股价格,同时在未来六个月内(2023年1月7日至2023年7月7日)如再次触发转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案;江山转债公告预计触发转股价向下修正条款。 1月6日,海波转债公告不行使提前赎回权,且在未来三个月内(即2023年1月7日至2023年4月6日)如再次触及有条件赎回条款,公司均不行使提前赎回权利;金诚转债公告不行使提前赎回权,且在未来六个月内(即2023年1月7日至2023年7月6日)如再次触及有条件赎回条款,公司均不行使提前赎回权利;拓尔转债公告可能满足赎回条件。 (四)海外债市 1. 美债市场: 1月6日,由于当日公布的美国12月非农新增就业人数创2020年12月以来最低、薪资增速显著放缓,证明就业市场降温,加之同日公布的12月ISM非制造业指数意外萎缩,市场对美联储加息预期显著降温,各期限美债收益率普遍两位数大幅下行。其中,2年期美债收益率下行21bp至4.24%,10年期美债收益率下行16bp至3.55%。 数据来源:iFind,东方金诚 1月6日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至69bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至2bp。 1月6日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅下行1bp至2.21%。 2. 欧债市场: 1月6日,由于当日公布的欧元区12月调和CPI同比降幅超预期,加之美债收益率下行引发欧债同向跟随,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中,德国10年期国债收益率下行10bp至2.21%;法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行12bp、11bp、11bp和5bp。 数据来源:iFind,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至1月6日收盘) 数据来源:久期财经,东方金诚整理
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金融界
2023-01-09
【黄金收盘】多头大爆发!非农正合美联储心意 黄金飙升逾30美元、贵金属集体大涨
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告诉MarketWatch,并补充说,
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认为先加息50个基点,然后可能再加息25个基点的可能性正在增加。 尽管如此,Wright认为金价仍“在区间内徘徊”,他表示,他“并不认为金价会大幅上涨,如果(金价)超过1850美元,就可能出现获利了结。” 与此同时,12月ISM服务业指数跌至49.6,“这是一个巨大的差距,这一系列的负面数据对黄金非常有利,”Wright说。 他说,未来的主题基本上是:“糟糕的数据对黄金和美国股市是好消息”,而良好的经济数据则相反,对黄金和美国股市是坏消息。 尽管市场预期美联储将进一步加息,但近几周黄金的前景已变得更加光明,黄金在今年年初创下6月以来的最高水平。 然而,经济数据显示,近几个月通胀有所回落,尽管科技、金融和媒体领域裁员,但劳动力市场仍在继续扩张,但对衰退的预期仍在持续。 鉴于美联储高级官员表示,联邦基金利率可能在一段时间内保持在5%以上,黄金近期的上涨尤其引人注目。 Kinesis Metals市场分析师Rupert Rowling表示:“在这种宏观经济背景下,黄金价格仍在上涨,并能在11月初以来令人印象深刻的反弹基础上继续上涨,这似乎很不寻常。” 分析师表示,美国国债收益率下降和美元走软也是一个因素。美元在周五交易中走低,ICE美元指数下跌1.15%,至103.962。 后市展望 1.技术上,财经网站Forexlive分析师Adam Button撰文指出,黄金今年开门红,本周第三次上涨,触及6月以来的最高水平。 今天金价上涨逾30美元至1870美元略下方,距离2022年6月的高点1877美元仅相差不到10美元。 突破1877美元的阻力位也将突出日线图上一个大致的反向头肩形态。该形态的测量目标是1975美元。 Button指出,在过去几年的大部分时间里,黄金与加密货币争夺投资人群的一部分注意力。尽管黄金的上涨幅度远不及比特币,但它也避免了下跌和很大程度的波动。加密货币领域的动荡可能会让一些人对黄金产生兴趣。 2.澳新银行(ANZ)高级大宗商品策略师Daniel Hynes认为,市场情绪正转向支持黄金。他解释说:“黄金价格往往在衰退前承压,但在衰退期间会跑赢其他市场(比如股市)。” 3.富国银行的实物资产策略主管John LaForge表示,金价已经开始消化美联储暂停加息、随后最终转向的因素。 “在过去的几个月里,随着所有关于美联储转向的讨论,黄金开始振作起来。2023年,黄金和白银都将表现良好。白银的表现可能会更好,”LaForge说。 富国银行预计2023年金价将在1900美元至2000美元之间。他指出:“如果我们能达到这个目标,我倾向于提高这些目标。” 与此同时,根据LaForge的说法,黄金仍处于证明模式。这是因为尽管大宗商品在过去几年表现良好,但黄金却停滞不前。他说:“我需要通过价格来确认黄金开始波动。如果果真如此,金价甚至可能会超过1900 - 2000美元。” 下一交易日重点关注 17:30 欧元区1月Sentix投资者信心指数 18:00 欧元区11月失业率 21:00 加拿大全国经济信心指数(至0106) 21:30 加拿大11月营建许可(月率) 23:00 美国12月谘商会就业趋势指数 日本适逢成人日假期休市
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夏洛特
2023-01-07
黄金收盘:就业数据“乐观”但不强劲 黄金期货收盘走高
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告诉MarketWatch,并补充说,
信
贷
市
场
加息50个基点,然后可能加息25个基点的可能性正在增加。 尽管如此,赖特认为金价仍“在区间内徘徊”,他表示,他“并不认为金价会大幅上涨,如果(金价)超过1850美元,就可能出现获利了结。”与此同时,12月ISM服务业指数跌至49.6%,“这是一个巨大的差距,这一系列的负面数据对黄金非常有利,”赖特说。 他说,未来的主题基本上是:"糟糕的数据对黄金和美国股市是好消息",而良好的经济数据则相反,对黄金和美国股市是坏消息。 尽管市场预期美联储将进一步加息,但近几周黄金的前景已变得更加光明,黄金在今年年初创下6月以来的最高水平。然而,经济数据显示,近几个月通胀有所回落,尽管科技、金融和媒体领域裁员,但劳动力市场仍在继续扩张,但对衰退的预期仍在持续。 鉴于美联储高级官员表示,联邦基金利率可能在一段时间内保持在5%以上,黄金近期的上涨尤其引人注目。 Kinesis Metals市场分析师鲁珀特•罗琳表示:“在这种宏观经济背景下,黄金价格仍在上涨,并能在11月初以来令人印象深刻的反弹基础上继续上涨,这似乎很不寻常。” 分析师表示,美国国债收益率下降和美元走软也是一个因素。美元在周五交易中走低,洲际交易所美元指数跌1.07%,至103.96点,跌幅1%。
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金融界
2023-01-07
事关信贷!中国银保监会就“三个办法一个规定”公开征求意见
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与固定资产贷款用途及贷款对象范围,满足
信
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实际需求。二是进一步明确受托支付标准,适度调整受托支付时限,增加紧急用款相关规定,提升受托支付的灵活性。三是合理调整贷款业务办理模式,明确视频面谈、非现场调查等办理形式,适配新型融资场景。四是优化流动资金贷款测算要求,增加信用方式办理贷款相关内容,更好契合融资实际。五是明确贷款期限要求,引导商业银行有效防范贷款期限错配风险,进一步优化贷款结构。六是整合其他相关信贷管理制度,提高制度的系统性。 下一步,银保监会将根据社会各界反馈意见,进一步修改完善“三个办法一个规定”并适时发布实施。 中国银保监会有关部门负责人就“三个办法一个规定”答记者问 为进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力和金融服务效率,支持金融服务实体经济,中国银保监会对《固定资产贷款管理暂行办法》《流动资金贷款管理暂行办法》《个人贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》等信贷管理制度(以下简称“三个办法一个指引”)进行修订,形成了《固定资产贷款管理办法(征求意见稿)》《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》《个人贷款管理办法(征求意见稿)》《项目融资业务管理规定(征求意见稿)》(以下简称“三个办法一个规定”),面向社会公开征求意见,有关部门负责人就上述制度回答了记者提问。 一、修订“三个办法一个指引”的背景是什么? “三个办法一个指引”执行十余年来,在提高商业银行贷款管理规范化和精细化水平、防控信用风险和服务实体经济方面发挥了积极作用。近年来,随着我国经济社会的持续发展,对金融服务实体经济提出了新的要求,“三个办法一个指引”中的一些规定也表现出一定的局限性和滞后性,需要更新调整,以更加适应当前信贷业务的发展趋势。银保监会对“三个办法一个指引”及相关政策在执行中存在的主要问题进行修订,有利于进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力和金融服务效率,更好服务实体经济。 二、本次修订的原则是什么? 本次修订遵循问题导向、与时俱进、风险为本的原则。重点以提升服务实体经济质效为出发点,以有效防控金融风险为关键点,研究解决市场反映较为迫切的有关问题,并根据市场发展的新情况、新变化,积极调整政策的适用性、有效性。同时,注重科学把握政策调整节奏,强化风险控制机制,坚持审慎性要求,做好稳增长与防风险之间的平衡。 三、本次修订的主要内容是什么? 一是根据信贷业务实际,适度拓宽流动资金贷款与固定资产贷款用途及对象范围。二是进一步明确不同类型贷款的受托支付标准,优化受托支付管理要求,提高受托支付执行的有效性。三是根据新型业务场景,调整业务办理方式,支持应用大数据、非现场技术,开展贷款调查和管理。其中,对于小微企业办理的流动资金贷款,符合相关监管要求的可简化或不再进行现场调查。上述小微企业包括通过供应链金融业务获得贷款融资的小微企业。四是提升贷款办理的灵活性和便利性,进一步优化流动资金贷款测算要求,增加信用方式办理固定资产贷款相关内容,更好契合融资实际。五是明确贷款期限要求,引导商业银行有效防范贷款期限错配风险,优化贷款结构。六是整合其他相关信贷管理制度,提高制度的系统性。 四、本次修订对贷款用途范围和贷款对象进行了哪些调整? 《固定资产贷款管理办法(征求意见稿)》明确,固定资产贷款是指向法人或非法人组织发放的,用于借款人固定资产投资的本外币贷款。固定资产投资是指借款人在经营过程中对于固定资产的建设、购置、改造等行为。同时,对于专利权等知识产权研发项目办理的贷款,可参照本办法执行。 《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》明确,流动资金贷款是指贷款人向法人或非法人组织发放的用于借款人日常经营周转的本外币贷款。流动资金贷款不得用于股东分红,不得用于金融资产、固定资产、股权等投资,不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。 五、本次修订对贷款受托支付相关要求进行了哪些调整? 对于固定资产贷款,明确向借款人某一交易对象单笔支付金额超过五百万元人民币的,应采用受托支付方式,并将受托支付时限在相关特殊情况下放宽至十日内。对于流动资金贷款,规定支付对象明确且向借款人某一交易对象单笔支付金额超过一千万元人民币,应采用受托支付方式。在借款人紧急用款场景下,允许贷款人可适当简化受托支付事前证明材料和流程,并予以事后审核。对于个人贷款,单次提款金额超过三十万元人民币的个人消费贷款,以及单次提款金额超过五十万元人民币的个人经营贷款,应采用受托支付方式。 商业银行可根据风险控制需要,在规定的受托支付相关标准基础上设置更为严格的标准。规定中的受托及自主支付账户均为银行账户。 六、本次修订对防控贷款资金挪用行为提出哪些要求? 一是贷款人应在合同中与借款人约定,借款人出现未按约定用途使用贷款等情形时,如个人经营贷被挪用于房地产领域等,借款人应承担的违约责任,以及贷款人可采取的提前收回贷款、调整贷款支付方式、压降授信额度、停止或中止贷款发放等措施,并追究相应法律责任。二是贷款人应健全贷款资金支付管控体系,加强金融科技应用,有效监督贷款资金按约定用途使用。发现借款人挪用贷款资金的,应按照合同约定采取相应措施进行管控。 七、本次修订对贷款期限进行了哪些明确规定? 为填补关于贷款期限的制度空缺,并有效防范贷款期限错配产生的风险,进一步优化贷款结构,本次修订明确:流动资金贷款期限不得超过3年。固定资产贷款期限原则上不超过10年,办理期限超过10年贷款的,应由总行负责审批,其中经营范围为全国的银行,可授权一级分行审批。个人消费贷款期限不得超过5年,个人经营贷款期限一般不超过5年,对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的,最长不超过10年。 国家有关部门对于房地产贷款、个人住房贷款、个人助学贷款等的贷款期限另有规定的,继续执行相关规定。 八、本次修订对流动资金贷款测算要求进行了哪些调整? 考虑不同类型流动资金借款人差别较大,实际需求不尽相同,本次修订更加注重流动资金贷款的灵活性,支持商业银行积极发挥主观能动性。《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》明确,贷款人应根据借款人经营规模、业务特征及应收账款、存货、应付账款、资金循环周期等要素测算其营运资金需求,办法后附测算方法示例供参考。同时,增加了“贷款人应根据实际需要,制定针对不同类型借款人的有效测算方法”,以及“对于小微企业借款人,贷款人可通过其他方式分析判断借款人营运资金需求”的规定。 九、关于“三个办法一个指引”相关条款中规定的“书面形式”是否指的是纸质文本? 根据《中华人民共和国民法典》第四百六十九条规定,符合条件的“数据电文”视为书面形式。“三个办法一个规定”关于“书面形式”的有关要求,应符合《中华人民共和国民法典》的规定。 十、办理互联网贷款如何适用《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》《个人贷款管理办法(征求意见稿)》有关规定? 根据《流动资金贷款管理办法(征求意见稿)》第四十五条、《个人贷款管理办法(征求意见稿)》第四十八条规定,办理符合《商业银行互联网贷款管理暂行办法》有关规定的流动资金贷款、个人贷款,《商业银行互联网贷款管理暂行办法》另有规定的,从其规定。
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金融界
2023-01-06
【2023头部机构前景展望】第三期:德意志银行 富达投资
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范围内谨慎选择信贷至关重要。 由于私人
信
贷
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的结构特征和资产类别的相对实力,随着全球经济体在2023年为衰退做好准备,私人
信
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可能成为一种防御性选择。 5. 现金 我们认为,进入2023年,防御性仓位对投资者来说仍然很重要。在波动性消退之前,现金和不相关资产将构成多元资产投资组合的重要组成部分。政府债券也可能发挥作用,尤其是在收益率更具吸引力的情况下。 6. 股票 是时候重新配置股票了。但就目前而言,不断恶化的环境并未反映在盈利预测或估值中,这意味着未来可能会进一步下行。我们预计波动性将保持高位,市场情绪低迷,即使是短暂的,也可能会出现剧烈的风险反弹。 7. 另类资产 在2023年及以后,我们认为多资产投资者必须使用尽可能广泛的工具包。从流动性绝对回报策略(旨在获得正的、不相关的回报)到上市替代品(包括基础设施和可再生能源)到私人资产(包括私募股权、私人信贷和房地产),相关性较低的风险敞口将成为投资库的重要组成部分。随着紧缩周期放缓和利率趋于稳定,房地产领域的机会应该开始出现,供投资者准备接受它们。
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楼喆
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