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“经济无法着陆”的情况可能会引发新一轮科技股主导的股市抛售
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现"不着陆"的情况，这意味着美国股市和信贷市场将面临更多下行，因为这将迫使美国联邦储备理事会将指标利率上调至高于市场人士或央行官员目前预期的水平。　　美联储放缓经济、降低通胀的努力常常被比作一架大型喷气式飞机的着陆，经济学家和美联储官员经常谈论实现“软着陆”的努力，而不是“硬着陆”。“不着陆”的情况意味着，经济放缓是可以避免的，或者至少是可以推迟的，尽管随着美联储继续收紧货币政策，未来可能会有算账的风险。　　这对科技公司和高杠杆公司来说尤其意味着麻烦，到2023年为止，这些公司的股价已经大幅反弹，引领市场强劲上涨。　　斯洛克说:“利率需要提高，这对科技股、成长型股票和纳斯达克（Nasdaq）都不利。”然而，他表示，股市在2023年开始大幅上涨，因为缺乏任何明显的放缓迹象，让去年暴跌后减持股票的投资者措手不及。　　展望未来，风险在于持续的通货膨胀（去年12月同比增长6.5％）需要比预期更长的时间才能恢复到美联储2％的目标。斯洛克说，出现这种风险的主要原因是，劳动力市场从几乎所有指标来看都处于火热状态。　　上周五公布的1月份就业报告显示，美国经济增加了51.7万个就业岗位，远超预期，同时失业率降至3.4％，为1969年以来的最低水平。劳动力参与率处于历史低位，每周首次申请失业救济的人数仍然不多。　　斯洛克说，尽管汽车和耐用品等对利率敏感、依赖融资的行业活动放缓，但占美国经济80％的服务业仍在强劲增长。如果服务业需要填补成千上万的工作岗位，工资增长可能会加剧通货膨胀。　　不过，除了劳动力市场，还有更多的粘性。Slok称，楼市下滑显示出缓和迹象，抵押贷款利率大幅上升，但已脱离近期高位。他指出，中介报告称，在春季销售旺季之前，来自潜在购房者的客流量已经开始增加。这意味着近几个月来房地产市场疲软对通胀的影响可能会消退。　　他说，中国在解除新冠疫情限制措施后重新开放经济，可能会推动大宗商品价格回升，在通胀数据持续几个月放缓后，这也加剧了价格压力。　　斯洛克说，如果联邦基金利率达到5.5％左右的峰值，高于美联储略高于5％的预期，他不会感到意外。联邦基金期货市场已经接近美联储的预期，但仍有在年底前降息的空间。　　在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话后，股市在下午的交易中出现剧烈波动，周二股市反弹。多头抓住了鲍威尔反复强调的“反通胀”进程已经开始的观点，尽管他强调通胀需要很长时间才能回落到目标水平，特别是考虑到劳动力市场的强劲势头。　　周三股市走低，因投资者消化了多位美联储发言人的讲话，并继续权衡企业收益。　　今年以来美国国债收益率的回落为科技股和成长股留下了引领强劲反弹的空间，纳斯达克COMP指数自去年12月31日以来上涨了逾15％，而标准普尔500指数上涨了8.5％。道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average）在去年的抛售中表现优于其他主要股指，今年迄今为止上涨了约3％。　　与此同时，标准普尔500指数仍处于它在2022年跌入的熊市，当时美联储为控制不断飙升的通货膨胀，将利率从接近零大幅上调至4％以上，导致该指数下跌。这导致美国国债收益率飙升，股市暴跌，尤其是对利率敏感的科技股和成长股。　　收益率上升对所谓的成长股尤其不利，这些股票的估值是基于遥远未来的收益。国债收益率上升意味着这些现金流的贴现幅度更大，从而降低了它们的吸引力。　　斯洛克认为，如果美联储在2023年不得不以比市场预期更大的力度加息，那就会让去年盛行的动态重现。这意味着股市和债市又将迎来艰难的一年。这是罕见的双重打击，去年两者都大幅下跌，削弱了传统的60％股票/40％债券的投资组合，这种投资组合通常在经济低迷时期提供缓冲。
金融界2023-02-09
鲍威尔向市场下一道迷魂药！房间里的大象：人们错误解读通胀信号
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那样将钱直接存入银行账户。最后，企业信贷市场也促成了宽松的金融环境。考虑到我们经历过的利率飙升及其对借贷利率的直接影响，这听起来可能违反直觉。然而，当我们查看企业借款人支付的高于国债的实际利差时，他们充其量只是平均水平。鉴于过去的环境，人们会预计信用利差，尤其是对低质量借款人而言，会受到股市波动和衰退担忧的压力而上升。到目前为止，在我们当前的周期中情况并非如此。考虑到美联储与其他因素之间的这场拉锯战，这使得在这些条件下协调转向非常困难，而且可能适得其反，尤其是在总体通胀率仍处于近8%水平的同比基础上。在真正的转向下，货币政策从限制性转向刺激性，美联储的目标将是增加需求。这意味着需求已经减少到足以使通胀消退，经济需要外部支持才能恢复到健康水平。进入这种状态可能会给消费者和投资者带来痛苦。这只有通过越来越严格的美联储政策导致经济活动下降、就业和支出减少、资产市场下跌所创造的财富遭到破坏，或者这些事件的某种组合才能实现。更简单地说，为了有效应对通货膨胀，需要以金融紧缩的形式造成一些损害，无论它来自哪里。但最终结果需要是消费者行为的明显改变，减少支出、减少需求、减少招聘。从美联储的角度来看，他们似乎在遵守协议，在过去六个月里大幅加息，预计加息将持续到2023年年中。毫无疑问，这将有助于收紧金融环境，尤其是在联邦基金利率进一步进入限制区域的情况下。谈到股票，近期股市下跌无疑支持了美联储的紧缩议程，但尚未达到改变消费者行为并相应地允许美联储左右其政策方向的水平。那么重要的问题就变成了，在美联储考虑转向更宽松的货币政策之前，我们还需要跌多远，此外，什么是股价下一轮潜在下跌的催化剂？ (来源:ETF Strategist Channel) 在2022年，标准普尔500指数的过去12个月(TTM)市盈率约为24倍，相当于比其50年平均水平20倍高出20%，比长期平均水平高出40%大约17倍。与此同时，标准普尔500指数的收益比其25年趋势高出约35%。虽然我们已经看到TTM市盈率下降至接近20倍的低点，但在最近的市场下跌中，收益继续增长。这造成了部分负面财富效应，支持美联储的议程，但估值和收益仍高于平均水平。也就是说，我们可能需要下跌多少才能使股票达到公允价值水平？不幸的是，这是一个很难回答的问题，很大程度上取决于美联储设计其着陆的柔和程度，以及通货膨胀正常化的速度。也就是说，从各种情景以及对标准普尔500指数公允价值的假设来看，进一步下跌10%至20%似乎并非不可能，而持平或正回报从目前的水平来看，似乎不太可能。虽然这听起来让投资者感到不舒服，但如果再加上激进的美联储政策，它可能是收紧财政状况足以改变行为、打破通胀并引导我们走向最终转折点的必要因素。 Ryan总结而言，不幸的是，基于当前劳动力市场的强势、仍高于平均水平的股票市场估值以及居高不下的通货膨胀率，可能需要采取更多措施来压低通货膨胀方程式的需求方，以使价格恢复到更高水平稳定的水平。令投资者沮丧的是，这不太可能以股市持续波动的形式带来痛苦。然而，债券收益率上升和股票估值下降也有好的一面，未来的回报看起来比9个月前更有吸引力，并且更接近长期历史平均水平，因为市场目前已经开始纠正过去10年过激行为的过程。 (来源:ETF Strategist Channel) 从债券开始，收益率往往可以高度预测未来的长期回报，美国10年期国债的收益率超过3.8%，与9个月前相比，未来回报潜力大大提高。虽然股票有可能加剧波动，但近期的下跌和估值回撤大大提高了市场对美国股票未来回报的预期，尤其是与年初预测的惨淡回报预测相比。 “在过去的9个月里，我们看到我们对标准普尔500指数的10年年度回报率预测从2021年底的-3%提高到今天的4.5%以上。” 那么投资者应该从这里做些什么呢？Ryan回应称：“虽然这听起来简单且不言自明，但我们建议投资者保持纪律和多元化，尽管股票波动性可能会增加。无论市场环境如何，最合理的策略是根据您的风险承受能力和回报目标制定投资计划，并且不要偏离该计划，即使市场波动使您很想这样做。最终以积极的方式结束，虽然2022年对固定收益和股票投资者来说都是艰难的环境，但似乎在后期出现的估值重置极大地改善了我们对全球资产的长期回报前景。”
小萧2023-02-03
会员
“美联储加息日”究竟发生了什么？鲍威尔突然任由市场飙升有人瞬间暴赚6000万美元
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，美联储强调的紧缩环境证明，最近股市和信贷市场的反弹并不是政策制定者的主要担忧，这实际上是让交易员得以推升价格。一些分析师质疑他指的是什么指标——彭博衡量美国各市场状况的指数目前处于较美联储去年开始收紧行动时更宽松的水平。（图源：彭博社）复兴宏观研究公司(Renaissance Macro research LLC)美国经济研究主管Neil Dutta写道:“鲍威尔曾表示，尽管金融环境已经大幅放松，但它们已经大幅收紧。他说这句话本身就是鸽派的，”Dutta补充说:“美联储过早宣布胜利的可能性越来越大。” 周三的股市上涨延续了市场今年以来的走势，与去年相比，股市大幅上涨，波动性有所缓解。标准普尔500指数上个月上涨逾6%，为去年10月以来的最佳表现。衡量股票期权成本的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数跌至2022年1月标普500指数创出历史新高以来的最低水平。原本准备迎接美联储鹰派立场的交易员措手不及，纷纷买入短期期权，以迎头赶上。到期前24小时内的合约占标准普尔500指数总成交量的近40%，看涨看涨期权的交易量超过看跌看跌期权。这种乐观情绪在利率掉期市场表现得更为明显。在利率达到接近4.9%的峰值后，交易员目前预计今年下半年利率将下调0.5个百分点。 EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理Adam Phillips说，在美联储寻求继续遏制通胀的过程中，没有一种市场行为可能是它希望看到的。他说:“我很惊讶鲍威尔主席没有利用这个机会给那些似乎有些超前的投资者敲响警钟。”“有很多方法既能承认在遏制通胀方面取得的进展，又能强硬地谈论需要做的工作。” 在美联储利率决定公布后，利率掉期市场的交易员得出结论，政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。眼下，掉期互换市场显示：交易员预计，到2023年年底，美联储将较6月利率峰值降息50个基点。（图源：彭博社、CME）对于3月份的政策会议，目前市场对加息溢价的预期只有21个基点，这意味着美联储再加息25个基点的几率为84%。除此之外，5月份再次加息的前景已经下降。周三的鸽派情绪在与隔夜担保融资利率挂钩的期权市场上得到了强烈反响。在央行会议前后，一个旨在年底前将政策利率降至2.5%的庞大结构在期权市场上交易。到当天结束时，这笔赌注的奖金已经超过了6000万美元。
夏洛特2023-02-02
年初的反弹是牛市的预兆吗？
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显示了衡量金融市场整体压力的指数，涵盖信贷市场、股票市场、金融机构融资市场、避险资产和波动性，显示整体金融市场压力目前处于2022年初以来的最低水平。加密货币市场已经去杠杆化在 2022 年的大屠杀之后，加密市场的杠杆率大幅下降。加密市场的两个主要杠杆来源是交易所的杠杆交易和链上 DeFi 中的抵押贷款。交易所的杠杆交易和 DeFi 的抵押贷款目前都处于几年来的最低水平。市场整体杠杆水平明显下降。 Open Interest是投资者持有的未平仓衍生品合约总数，代表活跃头寸。持仓量可以帮助我们了解交易所的杠杆水平。目前交易所的未平仓量与FTX 破产前的去年 11 月相比仍下降了 30% ，与 2021 年牛市相比下降了 60% 以上。对于链上抵押贷款，$ETH是 DeFi 中最重要的抵押品，我们可以通过 $ETH 作为抵押品在借贷协议中的潜在清算量来观察链上杠杆。DeFillama 的数据显示，如果 ETH 的价格跌至 1000 美元，则只有价值 2.2 亿美元的 ETH 会被清算。这表明链上借贷的杠杆率非常低，借款人将借款金额保持在非常安全的水平。在如此低的杠杆下，大规模清算的可能性几乎可以忽略不计。随着加密货币市场流动性宽松和去杠杆化，我们认为市场确实在2022年底触底反弹。但在这波强势反弹中，资本对非主流币种仍处于观望状态，担心是否会再爆发新的黑天鹅事件，导致比特币成为资金回归市场的首选。这导致了本次市场反弹的一个显着特征，$BTC领涨。比特币的市场份额升至近 6 个月高点（$BTC 的市场份额在 2022 年 5 月至 2022 年 6 月期间的快速跃升是由于风险厌恶和中小盘股的资金流出）。链上活动正在回升，但也存在担忧价格反弹只是一方面。该行业的目标是创建一个基于区块链的经济，活跃的经济活动发生在链上，这是加密资产价格的基础。在现实世界中，我们用 GDP 来衡量经济发展，而链上世界还没有衡量整体经济活动的指标。以太坊的 gas 成本可以作为短期的参考指标，活跃的链上经济活动导致 gas 成本更高。（需要强调的是，gas cost 只适合短期观察，随着以太坊技术的发展和 Layer 2 的普及，gas cost 会越来越低，并不是一个理想的链上指标长期经济活动）排除去年 11 月因 FTX 事件引起的恐慌导致的天然气成本飙升，天然气成本目前为 26 gwei，创六个月新高。链上活动明显回升，$ETH 又回到通货紧缩。价格和链上活动都在上涨，但我们仍然认为市场尚未完全复苏。目前市场最大的担忧是稳定币还在流出。稳定币的净流入是加密市场的流动性来源，从加密市场外进入加密市场的资金首先会把资金兑换成美元稳定币。美元稳定币净流入代表外部资金进入加密市场，净流出代表资金流出。在过去的一年里，稳定币出现了两次明显的流出浪潮。第一波流出发生在 2022 年 5 月至 2022 年 7 月之间，由 Terra 和 3AC 的破产引起，第二波流出始于 10 月，即 FTX 崩溃之前，并持续到今天。在 8 月和 9 月两次严重的市场恐慌之间的平静时期，稳定币流出明显减轻，甚至出现了一些流入。我们预计，随着本轮行情回暖，稳定币流出将逐渐缓解，由净流出转为净流入。最重要的问题是，市场会继续上涨吗？牛市会不会回归，投资者关心的只是这单一的问题。真正的牛市是什么样的？套用传统投资界的一句话：大盘搭台小盘唱。在牛市中，各类中小项目的代币在资金的推动下，会上涨几倍、几十倍，而比特币由于市值巨大，上涨空间非常有限。在中小币上涨数倍或数十倍的同时，比特币可能翻倍或不到一倍，因此比特币市值占整个加密资产市值的比例下降。与此同时，充满赚钱机会的火热市场吸引了源源不断的新资金入市，进一步推动市场向前发展。因此，我们需要观察两个指标：稳定币从净流出到净流入的逐渐变化。比特币的市场份额开始缓慢下降。理想的情况是市场在强势反弹后企稳，逐渐吸引新资金进入，新资金进一步带动中小币种走高，形成新的牛市。我们还处于第一阶段。虽然我认为市场正在按照最理想的情况进行，但我无法预测牛市一定会到来。我们还没有到随波逐流，人人都能轻松赚钱的地步。现阶段需要的是观察指标，灵活应对，如未发挥预期果断离场。来源：金色财经
金色财经2023-02-01
美股开盘：道指纳指跌超百点中概股多数走低哔哩哔哩跌近9%
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克·罗伯森周日发表报告称，从股市到企业信贷市场，投资者对各央行将推动经济实现软着陆进而推升风险资产价格的押注是一厢情愿。他认为，今年的涨势将暂停。罗伯森表示：“风险资产的复苏似乎取决于一种脆弱的平衡行为，即增长和通胀疲软到足以阻止联邦公开市场委员会加息，但又不会达到敲响增长和利润警钟的程度。市场对‘金发女孩’行情的期望过于乐观。” 　　空头被打得落荒而逃？新一波轧空浪潮在华尔街起势　　美国市场在2023年伊始正“东山再起”，但对一个群体而言这却是非常糟糕的消息：卖空者。卖空者通过将他们认为估值过高的公司的股票借入并卖出，然后以更低的价格买回，从而从股价下跌中获利。这一空头策略在2022年取得了巨额的收益。然而，他们的命运在今年1月份发生了重大逆转，一些在2022年遭受重创的股票也纷纷出现了大涨。分析师表示，这一现象可能迫使卖空者不得不平仓以止损，并加速了轧空浪潮的出现。　　消费继续失速？美国额外食品补贴终止，波及数千万美国人　　2023开年，美国低迷的消费又要迎来重击，通胀回落又添“新动力”。如今，食品价格仍在高位，而针对贫困人口的补充营养援助计划临时额外拨款（涵盖约1/8的美国人口）已终止。越来越多的美国民众被迫减少在超市购买食物的数量，许多人甚至不得不依赖食物银行的免费食品度日。　　华尔街基金经理呼吁：特斯拉应启动百亿美元股票回购　　特斯拉投资者、未来基金的管理合伙人Gary Black再次呼吁，特斯拉应该开始回购股票。目前特斯拉的股价已经从1月初101.81美元的盘中低点明显反弹。上周五，特斯拉收于每股177.9美元，涨幅达11％，月内累涨超44％。　　苹果供应链多元化更进一步：印度有望生产Airpods零部件　　据外媒报道，苹果的主要供应商、美国科技巨头捷普科技已开始在印度为AirPods生产零部件，这标志着苹果在推动供应链多元化方面又迈出了重要一步。　　Lucid传将被沙特主权基金收购　　美国电动汽车生产商Lucid Group盘前拉升。沙特阿拉伯主权财富基金PIF可能收购尚未持有的Lucid股份。PIF目前已持有65％的该公司股权。公司去年生产逾7100辆汽车。截至去年9月底，公司去年首三个季度净亏损达5.3亿美元。　　丰田2022年售出1050万辆汽车，又一次卫冕全球“销量王” 　　丰田汽车周一表示，该车企在2022年销售了1050万辆汽车，连续第三年获得全球最畅销汽车制造商的头衔。市场研究调查机构S&；；；；；P Global Mobility预测，2023年丰田将继续扩大对大众的领先优势，轻型汽车销量料达到1040万辆，而大众销量料为799万辆。　　全力押注电动车！大众高管：希望从2026年起获得丰厚回报　　大众汽车首席财务官Arno Antlitz在接受媒体采访时称，到2026年，大众将“几乎不会”再对传统内燃机技术进行任何投资。他表示，到那时，同时投资电动汽车和燃油车的困难将消退，大众希望未来从电动汽车业务中获得可观的回报。　　日产与雷诺达成重组协议，雷诺在日产的持股将降至15％　　日产汽车周一（1月30日）宣布，经过与雷诺汽车数月的建设性讨论，双方已达成重组协议，以重塑双方20年的联盟关系，随后将在董事会上对这份协议进行审议并做出正式决定。据悉，日产和雷诺集团将保留15％的交叉持股，雷诺同意把在日产汽车的持股比例从43％降至15％，以后双方的资本关系将更加对等。　　再裁6000人！飞利浦拟两年内完成重组，去年运营亏损超15亿欧元　　荷兰健康科技大厂飞利浦周一表示，将在2025年前裁员6000人以助企业恢复盈利能力。今年预计先裁一半，另一半则在2025年进行。飞利浦预计在新的裁员之后，2025年按照息税及摊销前利润（EBITA）衡量，利润率预计会重新回到低速增长的道路上，一年后预计可比销售额及利润率都将得到明显改善。　　京东国际业务重大调整：关闭泰国、印尼站，发展仓储物流　　据报道，京东的国际业务进行了重大调整。近期，有消息称京东将关闭其泰国和印尼站。1月30日，京东回应称：在收缩东南亚本地电商业务的同时，近段时间也在持续加码在东南亚、欧洲及北美等地的物流仓储布局，其中仅在印尼就已经运营了20座智能物流园区。　　百度据悉将于今年3月推出类似ChatGPT的AI聊天机器人服务　　据媒体援引消息人士报道，百度正计划在今年3月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天机器人服务，最初版本将嵌入其搜索服务中。这项工具将允许用户获得对话式的搜索结果，但名称尚未确定。
金融界2023-01-30
英国上市公司去年盈利预警数量激增50% 与金融危机期间相似
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压力正在通过供应链传递，商业信心疲软，信贷市场正在收紧。后一个因素导致2022年第四季度的盈利预警比2009年以来的任何时期都多。” 　　本周信贷状况可能进一步收紧。投资者和经济学家预计，英国央行周四将把基准利率上调50个基点至4％，为2008年以来的最高水平，以抑制通胀。
金融界2023-01-30
金色观察 | 稳定币争夺战：USDT、USDC和BUSD的监管和未来
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面——至少对我们来说——仍然是稳定币在信贷市场上有能力释放链上创新，以及在编程和代币化方面的新机会。监管部门的反应和共和党人的介入去年对加密货币投资者来说是极为艰难的一年。与那些在Terra、3AC、Celsius或FTX上损失了全部（或几乎全部）家当的投资者相比，受资产价格大幅下跌影响的普通投资者的损失则相形见绌。如今，在加密领域发生的事情，其影响不再局限于加密领域；监管机构和政界人士迅速抓住这些失败带来的机会，推出更加严格的监管措施。华盛顿也经历了巨大变化。在经历了自内战以来最具争议的众议院议长选举后，共和党人在中期选举中获胜，最终获得了对众议院的控制权。共和党通常被视为更亲商的政党，他们很可能会抵制加强监管的呼吁——尽管现在还很难理解他们支持什么。对于稳定币来说，这意味着全面监管不太可能在本届国会任期内实现。此外，由于控制了众议院，共和党人现在监督着拥有传讯权的委员会。以下是详细的关系梳理：众议院金融服务委员会前任主席Maxine Waters（民主党人）——顺便说一句，她与SBF有着异乎寻常的密切关系——在2021年提出了一项限制性稳定币法案。新任主席Patrick McHenry （共和党人）批评美国证券交易委员会主席Gary Gensler的强制监管方式“扼杀了美国的创新”。McHenry还成立了一个新的数字资产小组委员会，由French Hill（共和党人）担任主席。华盛顿最大的加密货币支持者是Tom Emmer（共和党人），他现已成为众议院党鞭（众议院第三大最有权势的成员）。他最近在推特上发表了“gm”一词，并公开赞扬去中心化的价值和所有权经济。三大巨头争夺战没有人像三大稳定币（USDT、USDC、BUSD）如此这般密切地关注这一政治剧情，它们已经受到了轻度监管。在美国政府的要求下，三大稳定币巨头都已封禁了某些地址的交易。USDC和BUSD（或Paxos）一直在呼吁加强稳定币监管，将之视为缓解机构投资者担忧的一种方式，并与Terra这样的“稳定币”保持距离。本届华盛顿政府会出台什么样的法案，我们唯一能想象到的，就是一个普通的监管大型稳定币发行方可持资产的稳定币法案。不过，无论结果如何，USDT、USDC和BUSD之间的争斗正在演变成一场范围更广的帝国冲突。 Tether（USDT）是稳定币OG，可以追本溯源至2015年的比特币侧链Omnichain。它仍然是市场领军者，但领先优势已经减弱，从75%的市场份额降至50%多一点。与USDC和BUSD不同，它并没有不遗余力地取悦美国监管机构。然而，鉴于其对美元银行体系的核心依赖，它别无选择，只能遵守这些规则。Tether的赎回用户基础也比较受限。BUSD和USDC均支持几乎所有KYC用户在其银行账户中以稳定币赎回美元。与此同时，Tether还不包括美国散户投资者，对赎回收取0.1%的手续费（最高1000美元），并要求赎回金额大于10万美元。这意味着，其与美元的挂钩是由大型做市商和交易所执行的。 USDC的目标是将自己尽可能地包裹在美国国旗中。一些人认为，其最好的前景就是成为美国官方数字货币。目前还没有消息表明美国政府是否会进行相关收购。自2021年初，USDC就一直在蚕食Tether的领先地位，在上六个月里占据了30%左右的市场份额。USDC希望随着加密货币的专业化，机构投资者会更加青睐它，而非其国外竞争对手。这是个不错的赌注。USDC也不像USDT或BUSD那样关注中心化交易所的交易。相反，它更专注于支付，以及跨链转账协议计划，即USDC发布的跨九个区块链的中心化桥。 BUSD从技术角度来看是一种美国稳定币。它隶属于美国币安，受Paxos管理，但它们都效忠于币安这个庞大机构，没有人知道它受何方管辖。币安显然将稳定币视为其整体业务的基本元素，正如其在秋季宣布将在币安上“自动兑换”USDC为BUSD所示。币安并没有对USDT如此，USDT在币安日交易量前十的交易对中占据了七席。稳定币只是货币市场资金吗？当利率接近0时，稳定币业务非常简单。有些稳定币可能已经获取了收益（最显著的是Tether），但无人期望收益应传递给稳定币持有者。美联储和其他央行在2022年的大规模加息逆转了稳定币的收益机会。以前，投资者愿意持有稳定币而不愿在银行储存美元，因为稳定币可以在链上提取更多收益。但现在，Compound和Aave的存款利息在2%左右，而即使是一个美国散户投资者，也能从银行储蓄账户中获得近4%的利息收入。 USDT、USDC和BUSD等集中发行的稳定币需要弄清楚如何将部分收益传递给其用户，无论是最大的用户，还是像Ondo Finance这样的小玩家，后者提供受监管的传统证券代币化版本。这些产品仅面向合格投资者，虽然它们的最低购买价格为10万美元，但由短期美国政府债券所支持的4.7%的链上收益率还是非常有吸引力的。我们不难设想USDT和BUSD会追随USDC及其母公司Coinbase的脚步，Coinbase现在为MakerDAO在Dai锚定稳定模块（PSM）中使用的全部USDC提供1.5%的利息。其他链上项目需要法定稳定币作为支持，因此不难想象集中发行的稳定币和链上DAO之间会协商达成更多的利益共享协议。未来前景稳定币的市场发展似乎是关于收购或整合的自然时机。股东们可能会认为花钱削弱竞争对手是不值得的，于是宣布休战（就像优步在中国与滴滴休战一样）。然而，很难想象这样的市场发展规律会在三大稳定币中行得通，因为每个稳定币都是一个更广泛的加密帝国的货币。BUSD的资助者币安是世界上最大的私营公司之一，多年来在现货交易中保持着70%以上市场份额的领先地位。在短时间内，它是不会挥舞白旗败下阵来的。Tether由一家控股公司所有，该公司还拥有Bitfinex，Bitfinex曾是顶级加密交易所，但现在却大走下坡路。币安有可能收购Tether和Bitfinex，然后向美国投资者提供BUSD，向其他所有人提供Tether。这是有可能的。在我们看来，USDC在这场竞赛中被低估了，并不是因为它的美国队长把戏，而是因为USDC是DeFi中使用最广泛的稳定币。它是Uni v3上所有稳定币中交易量最大的（是USDT的三倍）。Compound和Aave上的USDC稳定币存款比BUSD和Tether的总和还要多。币安在BSC上的DeFi取得了成功，但若在中心化交易所币安上进行BUSD交易对排名，原本排名最高的BUSD交易对（WBNB/BUSD）将排在第39位。与此同时，USDC在Uni v3 WETH/USDC池中的24小时交易量要高于Coinbase上的ETH/USD交易对，Coinbase拥有一半的USDC。如果未来在链上，那么Tether和BUSD总有一天会追上USDC。这就引出了一个问题，即链上稳定币（Dai、Frax、LUSD等）是否会比USDC和其他法币所支持的稳定币更具优势。我们将在以后的文章中探讨这个问题以及其他更多内容。来源：金色财经
金色财经2023-01-29
【比特日报】马斯克坚持不卖！比特币一举冲破23200关口奠定长期牛市“取决于美联储转向”
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量标准，但这也不是不可能。” 二、美国信贷市场的某些部分崩溃，导致涉及广泛金融资产的金融崩溃。作为与2020年3月类似的反应，美联储召开紧急新闻发布会，停止紧缩并大幅降息，并通过再次购买债券重新启动量化宽松。#美联储政策转向#
小萧2023-01-26
美股开盘：纳指涨近百点科技股及中概股多走高好未来涨逾6%
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两次上涨。　　逆市而行！瑞银静候美国信贷市场“硬着陆”，反手看好欧债　　瑞银集团认为，由于有迹象显示美国贷款市场陷入困境，私人信贷出现裂缝，美国高收益债券存在潜在的严重下行风险，所以建议投资者购买欧洲信贷而非美国债券。瑞银正在减持CCC级债券，而增持BB级债券。他们还青睐较不受违约风险影响的行业，包括公用事业、必需品和工业。瑞银分析师们表示，美国信贷中风险最高的角落已经发出了一些硬着陆的警告信号。经济的突然逆转可能会在2023年底将贷款违约率推高至9％左右，而垃圾违约率将达到6.5％。CCC评级的贷款比例在第四季度显著上升，评级下调速度从5.4％加速至7.5％。　　美前财长萨默斯警告：如果央行放松利率，将使经济重新陷入上世纪70年代的衰退深渊　　美国前财长萨默斯在世界经济论坛年会上警告称，对通胀采取放松措施将使经济重新陷入上世纪70年代的衰退深渊，并“对各地的劳动者产生负面影响”。这番话是萨默斯对包括国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家OlivierBlanchard在内的经济学家建议的回应。Blanchard曾建议将通胀目标从2％提高到3％，以避免经济衰退。萨默斯表示：“认为在通胀目标上作出某种让步会是一种拯救，这将是一个代价高昂的错误，最终将产生负面影响，就像上世纪70年代那样。” 　　美债务规模已达上限！财政部开始动用养老基金以避免违约　　周四，联邦债务达到上限后，财政部正开始使用特别措施以避免美国违约。该部门正在改变对两个政府管理的退休人员基金的投资，此举将使财政部在无法提高整体债务水平的情况下继续支付联邦款项。财政部长耶伦在一封信中向美国国会两党领导人通报了这一做法。她已经在上周通知了他们这一计划，当时耶伦表明，债务限额会在1月19日触及。耶伦重申，这些非常规措施"具有相当大的不确定性"，并敦促国会迅速采取行动以提高债务限额。　　美国银行：截至周三的一周内有127亿美元流入新兴市场债券和股票基金，为纪录以来最大　　美国银行：由于新兴市场资金流入，美国银行牛熊指标从上周的3.1升至3.5，为10个月高位。截至周三的一周内，有127亿美元流入新兴市场债券和股票基金，为有数据纪录以来最大的一次；有144亿美元流入债券，75亿美元流入股票，6亿美元流入现金，4亿美元流出黄金；有2亿美元流入欧洲股市，为49周以来首次；1亿美元流入银行贷款，为11周以来首次。　　别高兴太早！小摩CEO放话：通胀并未消失，利率峰值能达6％　　摩根大通首席执行官杰米•戴蒙（JamieDimon）认为，由于通胀依然居高不下，利率可能会高于美联储目前的预期。“我实际上认为利率可能会高于5％……因为我认为有很多潜在的通货膨胀，不会这么快消失，”戴蒙周四在瑞士达沃斯世界经济论坛上接受采访时说。去年，美联储迅速将利率从3月的近零水平上调至12月4.25％-4.5％的区间，以遏制数十年来最严重的通胀。美联储点阵图显示，决策官员的预测中值表明今年底利率将升至5％以上。目前，市场普遍预计美联储将在1月31日至2月1日的会议上加息25个基点。　　奈飞Q4营收78.5亿美元，订户增加766万超过预期，多家大行上调奈飞目标价　　奈飞第四季度营收78.5亿美元，同比增长近2％；净利润5.5亿美元，同比下滑9.4％；每股摊薄收益为0.12美元，同比下滑91％。尽管奈飞Q4业绩低于预期，但付费用户数量增长766万，远超预期的450万。此外，在2022年第四季度，奈飞的营收、营业利润以及订户增长都超过预期，在流媒体参与度、收入和利润方面继续领先行业。多家大行上调奈飞目标价，摩根士丹利将奈飞的目标价从300美元上调至350美元；PiperSandler将奈飞的目标价从270美元提高到325美元；杰富瑞将奈飞的目标价从385美元上调至400美元；WolfeResearch将奈飞的目标价从366美元提高到417美元。　　苹果对英国反垄断监管机构的调查提出上诉　　科技巨头苹果公司对英国反垄断监管机构对其的调查提出上诉，原因是其移动浏览器在云游戏市场的主导地位。去年11月，英国反垄断监管机构与市场管理局（CMA）出于对苹果和谷歌的担忧，对其云游戏和移动浏览器展开了全面调查。　　爱立信Q4调整后EBIT连续三季度不及预期，营收同比增长21％　　由于运营商对其5G设备需求模式的转变给利润率带来压力，爱立信第四季度调整后EBIT从上年同期的123亿瑞典克朗同比下降34％至81亿瑞典克朗（合7.85亿美元），低于分析师107.4亿瑞典克朗的平均预期，是连续第三个季度低于预期。爱立信Q4净销售额为860亿瑞典克朗，超过预期的842亿瑞典克朗，同比增长21％；净利润为62亿瑞典克朗，同比下降39％；摊薄后每股收益为1.82瑞典克朗，同比下降40％。第四季度毛利率为41.4％，上年同期为43.2％。　　油服巨头斯伦贝谢Q4营收利润均超预期，上调季度股息至0.25美元　　斯伦贝谢第四季度营收为78.79亿美元，上年同期为62.2亿美元，市场预期为78.09亿美元；净利润为10.65亿美元，上年同期为6.01亿美元，市场预期为9.8亿美元。每股收益为0.74美元，上年同期为0.41美元，市场预期为0.68美元。第四季度调整后EBITDA利润率为24.4％，市场预期23.9％。　　又一巨头开始裁员，Alphabet计划全球裁员约1.2万人　　谷歌首席执行官在一份员工备忘录中表示，公司将裁员12000人。裁员会影响到整个公司的团队，包括招聘和部分公司职能部门，以及一些工程和产品团队。谷歌还表示，裁员是全球性的，并会立即影响美国员工。这是美国科技行业裁员加速的最新迹象。1月18日，谷歌竞争对手微软宣布，到2023财年第三季度末将裁员1万人。另外，亚马逊也在开始实施其削减1.8万个工作岗位的计划。　　英特尔在加州扩大裁员，裁员科技公司数量环比上升　　根据提交给加州就业发展部的文件，芯片制造商英特尔将在其位于加州圣克拉拉的分部裁员201人。虽然速度和人数低于一些同行，但文件报告显示，计划进行裁员的科技公司数量较上个月的90家有所上升。英特尔还将于加州福尔瑟姆裁员111人。该公司自1月31日起裁员176人，从3月15日起将再裁员167人。根据英特尔第三季度的财报，其有望在2023年削减30亿美元的成本。该公司还降低了其未来的业绩指引。据悉，英特尔将于美东时间1月26日（星期四）美股盘后公布第四季度业绩。　　3B家居收到纳斯达克交易所的通知　　3B家居收到纳斯达克交易所的通知，称该公司不符合继续上市的要求，因其尚未向美国证券交易委员会提交截至2022年11月26日的季度报告。　　“木头姐”：能源股涨势很快结束，一如既往看好特斯拉！　　华尔街明星基金经理、方舟投资掌门人“木头姐”凯西·伍德周四表示，能源股的涨势将很快结束，并重申了她对电动汽车制造商特斯拉的看涨观点。她估计，未来五年全球石油需求将下降30％或更多，而特斯拉将继续占据市场相当多份额。去年，美联储的大幅加息给科技股带来了沉重打击。而伍德旗下全力押注颠覆式科创的ARKInnovationETF也成为了最大的输家。68亿美元规模的ARK创新基金在2022年下跌了近67％，成为表现最差的美国股票基金之一。不过，今年迄今该基金已上涨了15％。　　FDA要求礼来提供阿尔茨海默病新药更多数据　　礼来周四披露，针对公司向FDA申请快速批复阿尔茨海默病新药的申请，监管机构寄出了“完整回复函”，意味着该药物无法以现在的状态过审。据悉，FDA要求礼来提供至少100名使用该药物至少12个月的临床研究对象数据。在此前公司提交的中期研究数据中，达到这一门槛的受试者并没有达到100人。这一挫折可能令该药物获批上市的时间延后数月。　　EvercoreISI：将微软目标价从300美元降至280美元，维持跑赢大市评级　　EvercoreISI分析师KirkMaterne将微软的目标价从300美元降至280美元，并保持对该股的“跑赢大市”评级。Materne认为，微软采取的裁员和成本节约行动表明，即使在宏观经济形势更加严峻的情况下，微软也能动态调整其成本基础，以保持每股收益和自由现金流。他仍然认为，微软将以更强的姿态走出这轮衰退，在客户“钱包份额”占据更强的地位，成本结构也将更加精简。　　晶科能源预计22年净利同比增133.05％到159.33％　　晶科能源公司预计2022年净利润为26.6亿元到29.6亿元，同比增加133.05％到159.33％。
金融界2023-01-20
投资新宠儿！债券市场迎来大牛市全球销售创近6000亿美元新纪录
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法，我们也在考虑如何参与市场反弹。” 信贷市场消息：摩根大通公司据知情人士透露，已经拨出至少100亿美元来支持其进军利润丰厚的直接贷款领域。鉴于美国贷款市场出现困境、私人信贷出现裂痕以及美国高收益债券存在潜在的严重下行风险，瑞银集团建议投资者购买欧洲信贷而非美国债务。挪威邮轮控股有限公司正在启动5亿美元的垃圾债券销售，使其成为利用高收益市场广泛反弹的最新借款人。据三菱日联金融集团的一位代表称，三菱日联金融集团公司已从巴克莱银行聘请Jimmy Wilson担任证券化产品销售总监。周四欧洲一级市场的发行放缓，尽管法国公用事业公司EDF寻求大量多币种债券交易，这将成为该地区今年迄今为止最大的企业交易。 EDF的四部分交易旨在通过欧元和英镑部分筹集超过30亿欧元（32亿美元）的资金，并吸引了超过70亿欧元的投资者订单。亚洲（日本除外）投资级美元债券的违约保险成本将在一周多以来首次上升，原因是人们对全球经济增长的担忧再次浮出水面。韩国的信贷市场正以两种速度从危机中复苏，投资者大量购买顶级公司的债务，而其他一些公司则发现筹集资金具有挑战性由于最近的加息影响了回报，印度的投资者正在远离短期债务基金，并纷纷涌入股票。
阿泰尔2023-01-20

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