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4张图表说明一切！经济学家警告：美联储加息引发的违约周期已经开始

报道，随着高债务成本开始困扰美国企业，信贷市场正面临一些乌云。阿波罗管理公司（Apollo）的经济学家表示，这些乌云是由美联储加息引发的违约周期的开始。以Torsten Sløk为首的经济学家,在周六发布一份市场信用展望报告中写道：“随着美联储在更长时间内维持较高利率，更高的债务成本将继续影响未来几个季度的收益和利息保障倍数，IG 和 HY 公司都将经历更高的再融资成本。” 这就是说，借贷对于企业来说变得过于昂贵，并且更多的企业将违约。他们补充说：“随着破产申请的增加，违约周期已经开始，未来几个季度违约率将继续上升，尤其会影响到中间市场公司。” （图源：商业内幕） “违约率的持续上升不仅仅是‘正常化’。这是美联储加息的直接后果。美联储正试图减缓经济增长，”Sløk在随附的博客文章中写道。 7月，穆迪的数据显示， 2022年全年企业违约率已突破53%。与此同时，标准普尔全球数据显示，今年截至 9 月，累计申请破产516起，这一数字超过2021年或2022年全年的数量，略低于2020年前三季度疫情扰乱经济时的518起申请。（图源：商业内幕） Sløk此前曾表示，美联储加息是造成破产率上升的原因。在周六的报告中，他指出消费者也受到了挤压。他写道：“货币政策的滞后效应正在减缓消费者信贷增长，汽车和信用卡拖欠率上升，银行贷款条件收紧，导致贷款增长大幅放缓，影响资产负债表薄弱的消费者和企业。” DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas周一在一份说明中说表示，可以肯定的是，高收益债券利差并未飙升，这表明公司债券市场“与股市一样确信国内经济仍处于稳定增长模式”。不过，根据阿波罗公司的数据，短期内仍有大量风险债务到期，其中美国约20%，欧洲近45%。（图源：商业内幕）穆迪上个月表示，2024年至2028年期间将有1.87万亿美元的垃圾级债务到期，比去年研究中记录的2023-2027年的1.47万亿美元增长了27%。

Dan19772023-11-29

瑞银董事长警告私人信贷领域正形成泡沫

lm Kelleher警告说，随着私人信贷市场持续繁荣，风险也在不断增加。该资产类别“明显存在资产泡沫，”Kelleher周二在伦敦举行的《金融时报》全球银行业峰会上说，“只需要一件事就能引发信用危机。”Kelleher是最新一位对风险上升发出警告的高管。太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）的高管本月早些时候表示，该市场监管不足且缺乏透明度。

金融界2023-11-29

瑞银董事长警告私人信贷领域正在形成泡沫

lm Kelleher警告说，随着私人信贷市场持续繁荣，风险也在不断增加。该资产类别“明显存在资产泡沫，”Kelleher说，“只需要一件事就能引发信用危机。” 随着银行业务在利率飙升和投资者风险偏好下降之际出现回落，私人信贷已成为收购公司日益青睐的融资工具。一些银行对这种转变感到担忧，因为承销这些类型的贷款—然后出售给其他投资者—是这些银行的重要收入来源。 Kelleher是最新一位对风险上升发出警告的高管。Pimco的高管本月早些时候表示，该市场监管不足且缺乏透明度。但在Kelleher发表评论后不久，阿瑞斯管理的欧洲信贷联席主管Blair Jacobson在接受采访时否认了这一说法。 Jacobson说：“私人信贷根本没有泡沫。” 私人信贷市场的规模自2015年以来大约增加了两倍至1.6万亿美元，其中包括对小公司的直接贷款、收购融资以及房地产和基础设施债务。

金融界2023-11-29

瑞银董事长警告：抢手的融资工具正在形成泡沫

(北美)讯自 2015 年以来，私人信贷市场的规模大约增加了两倍，发展到价值 1.6 万亿美元的行业，其中包括向小公司提供的传统直接贷款、收购融资以及房地产和基础设施债务。上周，私人信贷基金提供了创纪录的 45 亿欧元（49 亿美元）贷款，支持 Adevinta ASA 的收购。瑞银集团董事长Colm Kelleher周二在伦敦举行的《金融时报》全球银行业峰会上警告称，该资产类别“显然正在出现资产泡沫”。“它所需要的只是引发信托危机的一件事。”随着市场持续繁荣，私人信贷风险日益增大。该资产类别明显存在资产泡沫。随着利率飙升和投资者风险偏好下降，一些银行感到担忧，纷纷撤资，因为承销这些类型的贷款然后将其出售给其他投资者是这些银行的重要收入来源。私人信贷已成为收购公司越来越抢手的融资工具。 Kelleher是最新一位对风险上升发出警告的高管。Pimco的高管本月早些时候表示，该市场监管不足且缺乏透明度。但在Kelleher发表评论后不久，阿瑞斯管理的欧洲信贷联席主管Blair Jacobson否认了这一说法，他表示，“私人信贷根本没有泡沫。” “大盘股还有很多值得挖掘的地方。”

丰雪鑫992023-11-28

邓晓云任广州农商银行行长的任职资格正式获批，曾任广州市地方金融局副局长

至2012年11月，任广东省金融办银行信贷市场处主任科员；2012年11月，升任信贷市场处副处长。2015年7月，任广东省金融工作办公室保险市场处处长。此后2016年11月，邓晓云调任至南沙开发区（自贸区南沙片区）金融工作局。2019年5月，邓晓云任广州市地方金融监督管理局党组成员。2020年8月，邓晓云正式出任广州市地方金融监督管理局副局长，分管办公室、监管二处、银行保险处。根据该行发布的三季报，截至今年9月末，广州农商银行资产总额为12960亿元，1月至9月净利润为27.66亿元。

金融界2023-11-27

Q2 TVL涨4倍：Maple Finance能否在RWA领域持续保持增长态势？

I）中引起了强烈反响，因为它利用了私人信贷市场中稀缺的非相关收益机会。在评价公司成长轨迹时，首席执行官Sid Powell深有感触：“我们的成功在很大程度上归因于向亚洲市场的积极拓展以及对链上私人信贷领域的开拓。RWA带来的收益潜力引起了广泛的关注，而Maple的资金池正是市场对这一需求的最佳回应。我们致力于不断创新，旨在为客户提供更为安全、可靠的贷款选择。” Maple Finance（MPL）在传统金融概念和去中心化金融（DeFi）领域的结合上展示了其潜力。公司在确保产品安全性、多样化以及探索新市场方面的努力预示着其未来可能继续保持增长。为了更深入理解这一现象，下文将展开详细探讨Maple Finance的核心产品和策略。从Maple Finance的运行机制，看项目具体玩法和操作流程 Maple Finance，作为一个基于以太坊和Solana的机构级加密资本网络，旨在通过数字化资产的运用彻底改变传统资本市场的运作方式。这个平台的核心聚焦点在于向机构借款人提供无担保贷款的同时，为贷款人创造收益机遇，以此推动数字经济的扩张。 Maple Finance最近推出的基于美国国债的现金管理产品及其V2升级版本，探索了如何将加密资产与真实世界资产（RWA）有效整合，旨在提升其借贷平台的流动性和稳定性。区别于一般的DeFi项目，Maple Finance的特色在于它的低抵押借贷模式，这一模式旨在改革全球数字金融和借贷市场。目前，该平台的贷款总额已突破2.9亿美元。 Maple Finance的运作体系涉及几个关键角色：借款方、存款方和Pool Delegates。借款方通常是深入加密货币领域的机构，包括做市商和市场中性基金。为了成为借款方，他们需要向Maple提交申请，目前已有包括AQRU Receivables、M11 Credit、Icebreaker Finance等机构加入。存款方则需要满足Maple的资格条件和借款人的特定要求，例如完成反洗钱检查、接受Maple的条款条件，并向获批的借款方递交申请。Pool Delegates由具备丰富信贷经验的基金和行业专家组成。他们的职责包括与借款人协商贷款条件、进行财务尽职调查，并在必要时清算违约抵押品。他们还承担了第一损失资金的风险。在Maple Finance，借款流程包括借款人的账户创建、审批过程、财务尽职调查，以及链上贷款申请和资金的提供。对于用户而言，存款流程涵盖了准备足够的Gas Fee、钱包地址的反洗钱扫描、接受Maple的条款和条件，以及选择投资金额和期限。 Maple Finance的模式使池代表成为风险管理的核心，尽管他们的资金可能无法在贷款方违约时提供及时的赔偿，但他们在风险控制方面发挥着关键作用。该平台的运作建立在去中心化、智能合约和信任机制的基础上。项目利用区块链技术去除交易中的中间环节，从而降低成本、提高效率，为用户提供一个安全且透明的借贷环境。此外，Maple Finance的跨链功能和代币经济模式为用户提供了参与平台发展和收益共享的机会。综上所述，Maple Finance通过其创新的运作机制和核心特色，为数字借贷市场带来新的活力，解决了传统金融系统中存在的信任问题和效率问题，为数字金融领域注入了创新动力。不断调整产品线以适应市场的新变化，Maple Finance具有一定的创新精神继Maple Finance在以太坊和Solana上的加密资本网络构建之后，其产品线也经历了显著的演变。最初，Maple Finance专注于基于真实世界资产（RWA）的无抵押借贷项目。然而，这种无抵押借贷模式由于风险过高，给Maple带来了超过5000万美元的巨额坏账。面对这一挑战，Maple在2023年4月进行了战略转变，推出了新的现金管理池，允许非美国合格投资者和实体通过USDC直接参与美国国债投资。这次策略调整似乎是对先前损失的直接回应。Maple Finance开始将焦点更多地放在基于RWA的贷款上，并且在产品多样性方面做出了新的尝试。其资金池代表正在探索使用现实世界资产作为抵押品，而不是依赖于加密货币抵押品来发放贷款。以Maple Finance的现金管理池为例，该池由加密货币对冲基金Room 40 Capital管理。他们建立了一个独立的特殊目的载体（SPV），作为资金池的主要借款方。该池子吸引了非美国认可投资者和机构的USDC存款，并将这些资金用于购买和持有短期美国国库券及完全由美国国库券支撑的逆回购协议。目前，该池的30天平均利率达到4.58%。除此之外，Maple于今年一月还启动了一个由应收税款支撑的流动资金池，进一步拓展了其产品范畴。值得关注的是，今年七月Maple启动了自己的直接贷款部门Maple Direc。这一新部门将专注于为Web3企业提供承保和贷款服务，目的是填补由BlockFi和Genesis等中心化贷款机构崩溃后留下的市场空白。Maple Direct的特点是绕开传统的银行和中介，直接利用透明的区块链基础设施向借款人提供资本。此举不仅为基金、DAO、高资产净值人士等投资者提供了受专业管理的借贷机会，还能有效降低信贷和交易对手风险。 Maple Direct于七月推出的首款贷款产品特别之处在于，它采用BTC、ETH和质押ETH作为超额抵押品，并通过智能合约在区块链上进行执行，同时其条款和贷款记录将在Maple的公共贷款面板上进行透明展示。这些变革和创新措施不仅展示了Maple Finance在应对挑战时的适应性，还彰显了其在数字借贷领域的创新精神和多样化发展能力。通过这些新策略，Maple Finance不只是在走向恢复增长的道路，也为其客户和投资者提供了更广泛的选择和更优化的投资机会。读懂MPL通证模型：目前已有36%的资产在市场流通在Maple Finance的生态系统中，MPL通证是一个关键组成部分，其发挥着多重功能。MPL的总发行量设定为1000万个，目前已有约365.9万个通证在流通中。这些通证的分配遵循了一个明确的结构：30%分配给流动性挖矿，25%归种子轮和顾问所有，26%用于种子轮投资者，5%通过公开销售发行，以及14%留作财政用途。 MPL通证的价值捕获主要通过两种方式实现：一是通过协议收入的分配，二是通过权益奖励。MPL持有者可以将其质押到Maple的智能合约中，以换取xMPL，而Maple协议的收入将被累积在这些xMPL中。根据协议规定，起初每月有一半的协议收入将用于回购市场上的MPL。这些回购的MPL随后分配给xMPL持有者，形成一个分红系统。 MPL的收入来源主要是Maple Finance平台上每一笔贷款的设立费用，这些费用按年化率0.99%收取。其中三分之二的收入流向Maple Finance财库，剩下的三分之一支付给贷款池的代表。这个简单的商业模式确保了随着贷款量的增加，Maple Finance的收入也会增长，从而增加回购MPL的资金。 MPL通证的主要需求来源于以下方面： 1、MPL质押者，他们通过质押MPL获得xMPL，进而从协议收入中获得收益。 2、借款人，他们支付的贷款设立费用成为协议收入的一部分，提升了MPL的价值。 3、参与治理的MPL持有者，他们可以通过投票参与到Maple Finance的去中心化治理中，影响项目的方向和决策。 Maple Finance通过MPL通证构建了一个促进参与、自我增强的经济模型，旨在激励社区成员的积极参与，并确保平台的持续发展。随着xMPL的推出，MPL持有者将享受到通过质押而获得的额外收益，以及参与治理和提供其他实用功能的机会。 MPL作为Maple Finance的代币，不仅是一个财务工具，更是推动平台发展和社区参与的动力源泉。通过MPL，Maple Finance构建了一个既有利于长期发展又能激励社区活跃参与的生态系统。 Maple Finance在未来能否保持稳定的增长态势仍需时间验证随着Maple Finance在代币经济、产品创新和市场战略方面的持续发展，该平台正处于加密借贷领域的一个关键时刻。通过MPL通证的多元化应用和对协议收入的重新投资，Maple Finance展示了其适应市场变化和应对挑战的能力。同时，Maple Finance的产品线，从最初的无抵押借贷到现在的多样化资产池，反映了其策略的灵活性和市场需求的敏感度。未来，Maple Finance是否能继续保持其市场地位并吸引更多用户参与，将取决于其在维护平台稳定性、创新产品开发和完善代币经济模型等方面的表现。作为加密借贷市场的参与者之一，Maple Finance的未来发展值得市场观察和期待。来源：金色财经

金色财经2023-11-23

黄金半年内创2500高价！宏观策略师：对冲基金效仿央行入场大量指标证明将出现“硬着陆”

看到的经典迹象之一衰退往往会随之而来的信贷市场，”科斯塔说。他还解释称，每次失业率突破24个月移动平均线，都会导致劳动力市场开始恶化，而这种情况当前正在发生。科斯塔认为，去全球化、劳动力和材料成本正在挤压企业利润。“我们正处于标准普尔500指数盈利的关键时刻，由于这些成本压力，我预计盈利将明显下降，”他表示。鉴于这些宏观趋势，科斯塔认为黄金正处于“拐点”。 (来源:Youtube) 他表示：“很难相信黄金不会出现突破，而且这也不是一个拐点，而且我们非常接近看到黄金出现非常特别的情况。” 科斯塔指出，各国央行一直在积极购买黄金，对冲基金可能会效仿。 “71%的金融配置者或顾问最近在一项调查中表示，他们持有的黄金不到1%。我不记得历史上有哪个时期顾问和一般投资者这么长时间忽视持有黄金，”他说。 David Einhorn旗下Greenlight Capital基金向美国证监会(SEC)提交的第三季13-F文件显示，该公司向全球最大的黄金支持ETF SPDR Gold Shares投资3490万美元。据报道，这是Greenlight Capital有记录以来最大的GLD持股。目前对GLD的配置占Greenlight Capital投资组合的4.2%，高于第二季报告的略低于2%。科斯塔认为，其他对冲基金也将追随这一趋势。他表示，随着经济出现更多问题和硬着陆迹象，明年投资者将纷纷涌向黄金。“这将推动金价大幅上涨，3-6个月后金价可能会达到2500美元，现在持有黄金的宏观原因比历史上任何时候都多。”#金融巨头动向#

颜辞 1评论2023-11-23

美股收盘：道指涨超180点科技股走势分化，微软续创收盘新高、特斯拉跌超2%

一项全球战略，以在1.6万亿美元的私人信贷市场展开竞争。上述未获得公开发言授权的知情人士表示，这家日本的银行计划在未来18个月从资产负债表中拿出10亿美元参与私人信贷交易，与黑石集团和阿瑞斯管理等公司竞争。知情人士称，野村的策略涉及向私募股权支持的公司提供贷款，将由驻纽约的证券化产品和私人信贷全球主管Gordon Sweely领导。德国央行行长Nagel：欧洲央行利率接近峰值不能排除再次加息的可能性德国央行行长Joachim Nagel表示，欧洲央行的利率接近峰值，不过如果出现新一轮通胀，央行可能会需要进一步收紧政策。 “我确实相信我们接近我们所认为的终端利率水平，”Nagel周三在米兰向学生表示，“我认为利率水平将在一段时间内保持不变。” 欧洲央行实施创纪录的加息行动之后，多数观察人士预测决策者不会再次加息。官员们在10月份按兵不动，行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候曾表示，“未来几个季度”不会降息。德意志银行：尽管有激进的降息预期但支撑美元的因素短期内不会改变德意志银行表示，实际利率高企、美国经济富有韧性，今年支撑了美元，尽管市场“激进”押注美联储明年降息，但这一形势短期内不太可能改变。 “要让美元转向，美联储需要转向鸽派立场，且比其他G10央行降息更多，”德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在周三的报告中表示。“然而，与市场定价相比的风险在于，美联储的宽松周期推迟，美元仍然是高收益货币。”Saravelos指出，美国政策利率上升的传导机制与其他G-10国家不同，导致经济表现更胜一筹：“传导得越多，增长越疲软。”

金融界2023-11-23

抢占市场份额野村据悉制定10亿美元私人信贷策略

一项全球战略，以在1.6万亿美元的私人信贷市场展开竞争。上述未获得公开发言授权的知情人士表示，这家日本的银行计划在未来18个月从资产负债表中拿出10亿美元参与私人信贷交易，与黑石集团和阿瑞斯管理等公司竞争。知情人士称，野村的策略涉及向私募股权支持的公司提供贷款，将由驻纽约的证券化产品和私人信贷全球主管Gordon Sweely领导。知情人士说，尽管野村之前偶尔参与私人信贷业务，但在上周四为该行新成立的全球私人信贷部门发出了首批贷款之一。野村与PGIM合作，为HIG收购DX集团提供了1.1亿英镑（1.38亿美元）的定期贷款和2000万英镑的流动资金过桥贷款。野村的发言人不予置评。野村是众多试图从私人信贷市场中分一杯羹的投行之一。相关报道称，花旗正在讨论明年初启动新的私人信贷策略。

金融界2023-11-23

神预判！华尔街大投行表示：标普500将在2024找到逢低买入的“真正的底部”

24年中期经历轻微的经济衰退、第二季度信贷市场抛售以及持续的量化紧缩。看好纳斯达克100指数等权重相对于Russell 2000指数的多头策略：等权重纳斯达克100指数是获得大市值成长型企业盈利动能曝光的良好选择，通过更为多元化的指数进行投资。纳斯达克100指数近期的小市值反弹吸引了多头投注，但Société Générale在面对四分之一的公司亏损情况下感到悲观。看好美国的回流股：自通胀削减法案签署以来，超过5000亿美元的新投资已加入该管道，而回流股在特朗普和拜登政府领导下在整个工业部门表现出色。（Transform Supply Chain SUPP和ProShares Supply Chain Logistics SUPL是该主题的两个更广泛的交易所交易基金。这里有一些更多的American Revival股票可以投资这一主题）。看好人工智能的崛起：法国兴业银行表示，全球生成式人工智能市场在2023年至2032年间的复合年增长率预计为31.4%。（Nvidia今年涨幅约为244%，已经彰显了人工智能对投资者的影响，但其他进入该领域的方式包括Cathie Woods的ARK Autonomous Technology & Robotics ETF ARKQ，或iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF IRBO）。

阿泰尔2023-11-22

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