FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

美国通胀破9 拜登：我也觉得太高了

为茶米油盐而发愁时，诸如“供应链阻塞、俄乌冲突、总统正在斡旋”之类的老生常谈，已经无法安抚美国民众。　　国际货币基金组织(IMF)在6月美国通胀数据出炉后将美国2022年GDP增幅预期下调至2.3%，此前的预测为2.9%，并预计2024年和2025年美国失业率将超过5%。美国银行也在7月13日首次直接预测美国在今年或明年陷入经济衰退。　　美联储：加息只有更猛　　持续的高通胀让美联储承受了巨大的压力，市场预测美联储7月加息75个基点已经是“板上钉钉”，甚至预测7月加息100个基点的可能性高达30%。　　就在一个月前，美联储在6月16日宣布了自1994年以来首次加息75个基点，将基准联邦基金利率上调至1.5%至1.75%之间，当时美股三大股指集体跳水，但在美联储主席安抚市场称“75个基点的加息不会变得普遍”后，市场才随即回暖。　　但如今，鲍威尔可能不得不食言，因为不大幅加息，通胀就永远不可能回到美联储所期望的2%。此前，鲍威尔曾表示，美联储希望看到通胀正在放缓的“有力证据”，比如“一系列月度通胀数据的下降”，然后才会撤回加息。　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli认为，“美联储如果真的在7月加息100基点，9月加息75基点，我认为今年晚些时候美国的经济增长前景可能会恶化。目前，我倾向于认为数据的主要影响可能是促使美联储更靠前加息”。　　许多美国的经济学家担心，美联储抑制通胀的努力将导致其过于激进地收紧信贷，更高的借贷成本可能会引发经济衰退。但对于美国以外的国家，大幅加息则会引发更严重的连锁问题。短期内美元将升值，美元资本将回流美国，导致其他国家的资本外流，股市下跌。同时也会引发债券的抛售，使得高债务企业更加难以为继。　　美联储疯狂加息，所有资产的日子都不好过　　因此，在此次通胀数据放出后，美债收益率飙升。2年期美债收益率达到3.21%，10年期美债的收益率达到3.07%，两者倒挂幅度一度达16个基点，创2007年以来最大。收益率曲线的倒挂被视为经济衰退的前兆。　　除了美元现金意外，几乎所有的资产都在下跌。，美元指数短线拉升约50点报108.29，美股纳指期货跌超2%，标普500指数期货跌1.4%，道指期货跌1%。　　欧洲斯托克50指数跌超2%，德国DAX指数、法国CAC 40指数跌近2%。　　现货黄金短线走低约15美元，现报1716.39美元/盎司。比特币则再次失守2万美元，暴跌至18978美元。

黄金王2022-07-14

黄金连遭抛售：金价创近10个月新低 “买金待涨”逻辑萌动

了“倒V”行情。2022年一季度，随着俄乌冲突的酝酿和爆发，COMEX黄金价格一度创出年内高点2080美元一线附近，市场的主要逻辑在于对通胀的担忧和避险情绪。但随着美联储3月份正式开启加息，5月份和6月份进一步提高加息幅度，美元指数进入新一轮上涨，并很快突破100整数关口一线。美元走强伴随着美债收益率持续上涨，从而对金价不断打压。此期间COMEX金价振荡走弱，截至目前累计跌幅超16%。金价下跌过程中，市场看多资金力量在逐步减弱。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至7月5日当周，COMEX黄金非商业净持仓已经降至145660张，创出近年来新低。另外，从黄金ETF持仓来看，截至7月12日，SPDR黄金ETF持仓较年内高点下降了85.21吨，至1021.53吨，为3月份以来最低水平。不仅是黄金，白银、铂金、钯金这些贵金属近期则出现更大程度的下跌。COMEX白银日前跌至18.6美元/盎司，较3月初27.5美元/盎司高位回落超过30%；10月交割的铂金也由前期高位累计下跌31%；9月交割的钯金于6月中旬跌至1765美元/盎司，较年内高点累计跌幅高达48%。做多机会来了吗记者注意到，金价下跌也催生出一些购金需求：“趁金价便宜，我赶快来买一点。”“最近关注到黄金价格跌了不少，准备买入一些做资产配置。”“买金待涨”逻辑开始出现。此时，黄金做多机会来了吗？ 7月13日晚，美国公布的6月CPI同比达到9.1%，大超市场预期值8.8%，续创40多年新高，该消息使得7月激进加息100个基点的概率陡然上升，在此影响下金价快速下行；但通胀超预期事实上也利多黄金，因此多空形成博弈。对比3月初的高位，国际金价近月来已累计回落接近20%，市场对于黄金后期走势观点分化。展望金价未来走势，光大期货有色研究总监展大鹏向记者分析，7月加息或继续呈现出“利空落地”走势，且后期加息节奏也在放缓预期内，这对黄金来说不是坏事，因此美联储7月议息会议后黄金或存在反弹概率；不过站在中期角度来看，通胀见顶回落本身对黄金也不会呈现明显利多推动，伴随激进加息下的经济衰退预期，整体来看金价仍是反弹抛空的走势。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik最新撰文，对金价技术前景进行分析。Bednarik指出，在对经济衰退的担忧以及美国通胀数据即将出炉之际，美元仍保持强势。黄金依然有测试2021年的低点1676.73美元/盎司的空间。不过，也有机构看好黄金后市表现。继此前将黄金目标价上调至2500美元/盎司后，高盛商品分析师Mikhail Sprogis 再度唱多黄金。在其最新报告中表示，通胀的放缓可以将市场焦点从持续收紧转向衰退风险，这种转变将减弱美元和利率持续上涨给金价带来的下行压力。若资金出现从股市转向债市的“防御性转换”，黄金便将“再度闪耀”。博时基金黄金ETF基金经理王祥向记者分析称，在大宗商品动荡加剧，衰退阴霾萦绕市场，以及美联储坚持快速加息的背景下，包括全球黄金ETF与主要期货市场在内的黄金投资者出现明显撤离，COMEX黄金期货基金净多头已经降到历史10%分位以下，历史上当黄金期货净多头低于该分位时，黄金市场在未来半年的维度里平均可以收获6.67%的涨幅，且胜率达到76%。如果是未来一年的维度，则平均收益则可大幅增加至18.2%，并且胜率达到惊人的88%。这背后的缘由主要是由于市场极端悲观情绪的扭转。王祥表示，“预期黄金市场短期仍将呈现低位徘徊走势，待悲观情绪充分发酵，以及加息对经济整体的伤害进一步显性化之后，随着长短端利差表现的反转乃至倒挂，黄金资产才能真正趁势而起，逆风飞扬。”

大宗交易者2022-07-14

CWG Markets：美元CPI再创新高，美联储大幅加息预期提升，黄金探底后大幅反弹

22年的增长预期从2.7%小幅下调，因俄乌冲突和能源危机拖累了经济增长。意大利2022年的经济增速预期将从2.4%下调，但将保持在2%以上。当地时间13日，英国保守党议员们对8名保守党党首候选者发起第一轮投票，获得30名支持者的候选者会进入第二轮。当地时间下午5点，进入第二轮投票的名单出炉，他们是：前国防大臣和前国际发展大臣彭妮·莫当特、前财政大臣里希·苏纳克、外交大臣伊丽莎白·特拉斯、议会下院外交委员会主席汤姆·图根哈特、总检察长苏拉·布雷弗曼、前政务次官基米·巴德诺赫。美元指数技术分析：美指周三上涨在108.60之下遇阻，下跌在107.45之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在108.55之下遇阻，后市下跌的目标将会指向107.40--106.90。今天美指短线阻力在108.50--108.55，短线重要阻力在109.10--109.15。今天美指短线支持在107.40--107.45，短线重要支持在106.85--106.90。欧元/美元技术分析：欧美周三下跌在0.9998之上受到支持，上涨在1.0121之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0000之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0125--1.0185。今天欧美短线阻力在1.0120--1.0125，短线要阻力在1.0180--1.0185。今天欧美短线支持在1.0000--1.0005，短线重要支持在0.9935--0.9940。黄金技术分析：黄金周三下跌在1707.00之上受到支持，上涨在1746.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1712.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1751.00--1767.00。今天黄金短线阻力在1750.00--1751.00，短线重要阻力在1766.00--1767.00。今天黄金短线支持在1712.00--1713.00，短线重要支持在1691.00--1692.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市周三(7月13日)全线下跌，投资者对美国公布的最新通胀数据做出反应，几乎所有板块均为负值。6月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨9.1%，高于5月的8.6%，达到自1981年以来的最大涨幅，造成了欧洲股市的动荡。德国DAX30指数7月13日周三收盘下跌151.08点，跌幅1.17%，报12754.40点；英国富时100指数7月13日周三收盘下跌53.96点，跌幅0.75%，报7155.90点。法国CAC40指数7月13日周三收盘下跌43.96点，跌幅0.73%，报6000.24点。周三(7月13日)原油市场轻微波动，国际原油期货结算价涨跌低于0.2%，仍然低于100美元/桶。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行0.18美元，涨幅0.19%，现报96.02美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下跌0.05美元，跌幅0.05%，现报99.44美元/桶。周三(7月13日)，金价从近一年低点反弹，因美元在最初反弹后回落，帮助金价抵御了美国消费者物价指数(CPI)飙升后大幅升息前景带来的压力。美市尾盘，现货黄金收报1735.45美元/盎司，上涨9.49美元或0.55%，日内最高触及1745.27美元/盎司，最低触及1706.82美元/盎司。COMEX 8月黄金期货结算价收涨10.70美元，涨幅0.62%，报1735.50美元/盎司。欧元兑美元急挫至0.9998美元，自2002年12月以来首次跌破平价，随后反弹，盘尾报1.0061美元，人们认为欧元在1美元区域寻获支撑。加元上涨，此前，加拿大央行宣布将主要利率提高100个基点，以遏制通胀，成为本经济周期中第一个如此激进加息的七国集团(G7)国家央行，令市场大感意外。美元兑加元下跌0.39%，至1.2967；美元兑日元上涨0.31%，至137.33，此前曾触及24年最高的137.81。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在108.55---107.40的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0125---1.0000的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.1975---1.1835的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9835---0.9755的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在137.90---136.70的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6810---0.6730的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3040---1.2915的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1751.00---1713.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-07-14

CWG Markets2022-07-14

美银经济学家：美国今年将迎来温和衰退预计美联储7月将再加息75个基点

情况下迅速减缓价格增长”。他们说，由于俄乌冲突、疫情持续和供应方面的限制，避免美国经济衰退“正变得越来越具有挑战性”。声明称，董事们认识到，调整应对通胀的措施事关重大，对政策组合的错误判断——无论朝哪个方向——都将给美国国内带来巨大成本，并对全球经济产生负面溢出效应。

Dan19772022-07-14

权威的“悲观预测”！IMF总裁警告：2022年全球经济形势“严峻”、2023年经济衰退的风险有所增加

前，曾在4月份将今年全球经济增长预期从俄乌冲突之前的4.4%下调至3.6%。国际货币基金组织在一份相关报告中表示:“全球经济前景已大幅黯淡，而通胀仍处于高位。”该组织补充称，近期指标显示第二季度经济“非常疲弱”。格奥尔基耶娃就GDP发表上述言论的前一天，她对全球债务危机正在形成发出警告，表示各大央行纷纷加息以遏制通胀，增加了脆弱国家的偿债成本。 IMF下调美国经济增长预估另外，IMF周二再度下调了对美国今明两年经济增长的预期，同时上调了到2025年的失业率预期。该组织警告称，大范围的通胀飙升正在对美国和全球经济构成“系统性风险”。根据IMF最新发布的报告，今年美国GDP料仅增长2.3％，这一数字低于上个月预计的2.9％；而失业率预计将达到3.7％，高于此前预测的3.2％。该组织还预计，美国2024年和2025年的失业率都将超过5％。该报告是IMF在与立法者和政府官员会晤后对各国经济和金融发展的评估。IMF在报告中强调了高通胀和美联储大幅加息所带来的挑战。报告还称，调整应对通胀的措施事关重大，对政策组合的错误判断（无论朝哪个方向），都将给美国国内带来巨大成本，并对全球经济产生负面溢出效应。

Dan19772022-07-13

欧元区近7年来首次扩张：克罗地亚明年1月正式改用欧元

挑战的时刻，这一点尤其重要，尤其是现今俄乌冲突对世界各地造成了巨大的冲击。”据悉，克罗地亚加入欧元区是欧元区自2015年以来的首次扩张。　　克罗地亚财政部长兹德拉夫科·马里奇也表示，欧盟批准采用欧元是克罗地亚“重要的历史性日子”。欧盟经济委员会委员保罗·真蒂洛尼则称赞克罗地亚加入欧元区是一个“非同寻常的结果”。他表示，对克罗地亚来说，这是一次神奇的旅程。对我们这一代人来说，克罗地亚曾经历了第二次世界大战结束后(欧洲)的第一场战争(注：指上世纪90年代初的南斯拉夫内战)。　　根据欧盟理事会发布的公告，克罗地亚将于2023年1月1日正式加入欧元区，届时克罗地亚法定货币将从现在的库纳变为欧元，欧元兑克罗地亚库纳汇率将设定为“7.53450”，即1欧元兑7.53450克罗地亚库纳。克罗地亚目前还有几个月的时间来进行货币转换的实际操作准备。　　作为东南欧国家，克罗地亚于2013年7月正式加入欧盟，而后其致力加入欧元区和申根区。今年6月，欧盟委员会宣布克罗地亚已满足加入欧元区的所有条件，只待欧盟理事会批准即可加入欧元区。市场分析人士表示，旅游业是克罗地亚经济支柱之一，明年1月1日改用欧元后，预计将为国际游客带来更多便利，同时克罗地亚有望获得更稳定的汇率和更高的信用评级。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-07-13

央行：对长期有用、短期可行的基础设施建设项目加大贷款支持力度

长邹澜介绍，今年以来，受新冠肺炎疫情和俄乌冲突等超预期因素影响，我国经济面临一定下行压力，基础设施建设投资成为稳定宏观经济的重要手段。根据国务院常务会议部署，上个月，人民银行已经调增开发性政策性银行信贷额度，加大对长期有用、短期可行的基础设施建设项目的贷款支持力度。　　但目前来看，项目资本金到位困难成为制约项目建设和贷款投放的重要因素之一

追风2022-07-13

“沃尔克”阴霾笼罩：对冲基金大举押注空头期权原油、铜、黄金继续跌？

需求增多、新能源和矿业资产投资不足以及俄乌冲突爆发加剧供应限制而飙升。而近期国际原油出现显著回落，背景是全球大宗商品的整体回落，其核心逻辑是商品的驱动发生了逆转。”中大期货副总经理景川对《华夏时报》记者表示。　　景川表示，2020年年初新冠疫情爆发，大宗商品受到了来自供给端全球供应链断裂所产生的供给收缩，以及需求端全球价值链断裂的支撑。此外，欧美“货币财政化”也带来巨大需求的双向驱动，因此大宗商品呈现了两年的牛市行情。但今年以来欧美通胀高企，叠加俄乌冲突对商品价格提供支撑，上半年商品呈现高位震荡反复的特征。　　在通胀高企的情况下，美联储把控通胀放在首位。银河期货分析师王颖颖对《华夏时报》记者表示，继6月份加息75BP以后，7月份加息75BP的概率在85%以上，如果通胀不回到2%的长期通胀目标位置，美联储会继续采用紧缩的货币政策。　　这不免让人联想到1980年原油危机时期，美国CPI数据同比达到14.8%，美联储主席沃尔克通过“暴力加息”控制住了通胀，紧缩的货币政策导致了1980年上半年和1981-1982年的经济衰退，失业率在1982年底升至11%，也导致了大宗商品价格的大跌。　　正是在这样的背景下，对价格波动极为敏感的对冲基金早已开始行动。期货市场投资者李欣对《华夏时报》记者表示，全球对冲基金是此轮大宗商品大幅下跌的主要推手，在市场暴跌前，这些资金早已抛售掉多头头寸，并在高点持有大量的看跌期权。　　资产管理公司Ninety One的投资组合经理乔治·切夫利(George Cheveley)表示，三个月前推动铜价创下历史新高的是长期能源转型，而现在投资者的注意力已经转移至对经济需求前景的担忧。市场预计未来6个月，如果订单没有增加，那么库存将会增加，情况将会变得更糟。只有预期前景非常悲观时，才会出现这种情况，目前市场已经准备好相信这一点。　　与此同时，知名私募基金Aspect Capital也表示，自5月初左右以来，对冲基金一直在做空铜、银、铁矿石和钢铁等大宗商品，因为他们预计全球经济将放缓并拖累大宗商品价格走势。在农产品领域，该公司做空糖和可可已有一段时间，最近还对小麦建立了少量空头头寸。　　此外，虽然美联储启动了较为罕见的加息幅度与缩表力度，但作为全球结算与支付的美元，其逆周期货币的特征较为显著。因此，在美元回升的的情况下，一些高负债国家呈现风险高发的特征，全球大宗商品的弱势就难以避免。　　美元指数近期继续强势并创下近20年新高。7月7日，美元指数在上午时段强势上扬后达到盘中最高点107.13,15时左右回落至106.9附近，但仍然维持着20年的最高位。与此同时，欧元对美元汇率滑落到20年来的最低位。7月7日下午，欧元兑换美元的汇率约为1.02，稍高于上一交易日创下的历史低位1.016. 　　彭博社报道称，市场声音越来越确信美元或达到与欧元平价的水平。全球经济正笼罩在将陷入衰退的悲观预期当中，投资者正纷纷撤离黄金避险，美元也随之大幅飙升。　　对此，芝华数据总裁黄劲文对《华夏时报》记者表示，根据利率平价理论，两个国家的汇率与其相对利率保持均衡。美联储连续加息，造成美元资产的无风险收益率提高至1.5%-1.75%，而且随着未来加息还会大幅提高。美元资产收益率的提升是美元指数创出20年新高的主要原因，由于国际大宗商品是以美元定价，资源产出国要维持本币收入不变，可以接受较少的美元，强势美元也是导致大宗商品价格下跌的其中一个原因。机构预测后市原油铜黄金　　本周三发布的6月14-15日联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要显示，决策者支持在7月的下一次会议上加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。美联储官员在6月政策会议上认为，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升以防高通胀率变得根深蒂固。　　对此，景川表示，从联储的会议纪要以及美国通胀情况看，7月份大概率会继续加息，预估加息在50-75个基点，目前没有减缓加息的迹象，年底有可能会下调加息幅度。由于今年处于美联储加息周期当中，且同时美联储会大幅度缩减资产负债表，这在一定程度上会降低美国就业率同时压制经济，大宗商品的下跌趋势将得到持续。　　黄劲文表示，美联储成员强调直至通胀降至2%的目标，他们都将坚持加息，即使短期对经济产生负面影响。鉴于近期大宗商品价格大幅下跌，而且美国汽油价格止涨回落，美国汽车协会(AAA)最新全国汽油均价为$4.752，与上周$4.857及上月$4.919相比均有所下跌。　　“从目前的情况来看，加息50个基本点的概率大于75个基本点。”黄劲文称，另外，影响美联储加息幅度最重要的数据——六月份CPI数据，将于下周三7月17公布，如果通胀比5月份的8.6%有所回调，美联储7月26-27会议时减缓加息幅度的可能性就会更大。反之，如果通胀不减，加息75个点就更容易取得共识。在地缘政治危机近期不发生急剧恶化的前提下，大宗商品价格将持续走低。　　对于后期国际原油价格走势，一德期货分析师陈通对记者表示，中期市场依旧会处于全球流动性收紧叠加经济增速放缓的大背景之下，从以往经验来看，当出现这种情形时，市场风险偏好会明显下降，包括原油在内的大宗商品价格跌多涨少。从基本面来看，亚洲石油需求持续复苏但俄罗斯供给减量不及预期，原油供需矛盾总体趋向缓和。　　“这样的宏微观背景不支持原油价格继续一枝独秀，后续仍有再次探底的过程。不过，当前全球石油库存和剩余产能整体处在历史低位，部分产油国地缘政治风险依旧存在，这些因素会为原油价格带来有力的支撑，三季度布伦特油价预计在每桶90-110美元区间运行。”陈通称。　　而对于铜价，银河期货分析师王颖颖对《华夏时报》记者表示，我们认为，接下来铜价仍然是下跌趋势，一方面今年海外高通胀的背景下，美联储加息会引发经济衰退的预期；今年美联储将控通胀放在首位，可能会牺牲经济来换取通胀回归正常水平，这会对地产、耐用品消费产生负面作用，消费走弱的预期强。　　另外一方面，从铜供应端的角度来看，供应修复的速度非常快。今年上半年智利和秘鲁的铜矿产量不如预期，数据显示1-4月份南美铜矿产量同比下滑6.96%，智利缺水、矿山老龄及秘鲁社区抗议是南美铜矿产量下降的主要原因，但不利的局面正在缓解。总体来看，疫情过后供应由紧变松，但是消费却面临下降的预期，市场对垒库的预期非常强，在大的供需过剩的预期下，预计铜价仍然处于下跌的趋势。　　针对国际黄金价格走势，资深贵金属研究员龙玲对《华夏时报》记者表示，从长期来看，现在黄金的价格依然是和实际利率呈现负相关关系。随着市场开始交易衰退，大宗商品价格回落，通胀已经有回落迹象，即便美联储加息小于预期，实际利率也将处在高位，不利于黄金价格上涨。　　龙玲称，如果欧洲的衰退先得以证实，美元的强势和美股震荡走强会挤压进入黄金市场的资金。短期方面，美元指数已经反应了7月28日加息75个基点的预期，如果美联储加息步伐暂缓，比如幅度为50个基点，或者在此次加息后宣布加息暂缓，则美元指数将在8月面临猛烈回调，而黄金有机会出现反弹。

黄金王2022-07-13

从“铜博士”到黄金金价能否重拾坚挺？

息缩表过程中这部分溢价被快速剥离。此外俄乌冲突从前期影响有色总供给到当下抑制总需求，前期担忧的有色出口减少并未出现，却看到欧洲车企由于缺乏俄乌生产的零部件而被迫减产。　　被称为“经济晴雨表”的铜价跌幅最为明显。当地时间7月6日，伦敦金属交易所(LME)铜期货盘中一度下探至7291.5美元/吨，创下2020年11月以来新低。7月7日，LME铜期货超跌反弹，大涨3.48%报7860美元/吨。　　“上半年无论国内还是海外投资者，铜持仓兴趣均在下降，CFTC非商业持仓净多转为净空，这也是自2020年6月以来非商业持仓净空转净多后的又一次转变，表明资金看多兴趣再下降。”对于价格下跌诱因，光大期货有色研究总监展大鹏从资金层面分析称。　　展大鹏表示，海外方面，随着美联储密集加息，对美经济产生较大抑制作用，海外市场提前交易经济衰退预期，需求前景黯淡与流动性紧张情绪相互叠加，最终导致了有色乃至工业品价格集体下行。另外，美联储政策剑指通胀，衰退交易本身也是通胀预期快速下降的阶段，通胀预期与铜价表现正相关下预期走低也制约着铜价。最后，当前美元再度强势上行也意味着风险因素在逐渐累积。　　今年3月，铜价曾创下历史新高，随后在第二季度开始持续下跌。铜对全球工业前景的预期特别敏感，有时被称为“铜博士”，因为它被用作衡量经济健康状况的指标。　　大宗商品经纪商Marex的数据显示，目前对铜的空头押注处于2015年以来的最高水平。　　展大鹏对澎湃新闻记者表示，初级产品价格高企引起下游需求的反噬，叠加当局者对高通胀的难容忍性，最终导致铜价周期性的见顶回落。铜价下跌最快的阶段将在6月中旬到7月中旬完成，也是利空情绪释放最快的阶段，之后随着美联储货币政策放缓预期及国内稳增长节奏的加快，情绪上将出现改善，铜价或有一定反弹表现，但在欧美紧缩周期下反弹高度有限，三季度须注重操作节奏。　　赵嘉瑜称，在美联储并未考虑退出加息缩表前，商品下行的压力依旧存在，美联储放水后的加息缩表本质上是一种纠偏，反映到商品基本面上，表现为短期的供需紧张情况得到缓解，例如有色板块在未来2年会过剩。不过有色会由于国内稳增长以及自身库存偏低的结构，而出现快速反弹，但也很难在海外衰退背景下形成反转格局。　　“而从更远期来看，由于新能源及新兴国家需求的大爆发，商品市场的中枢抬升，供不应求的情况依然会长期存在于有色板块。待到美联储退出加息缩表，全球信贷周期再开启，有色板块会再次回到供需紧张，届时商品仍将走强。”赵嘉瑜说。　黄金：价格大概率坚挺　　在强美元下，金属也表现得差强人意，不仅基础金属价格暴跌，此前一直坚挺的黄金也败下阵来，7月6日一举跌破1750美元大关，随后出现小幅反弹。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价7月7日收于每盎司1739.7美元，比前一交易日上涨0.18%。　　《华尔街日报》称，金价结束了连续七个交易日下跌的走势，这是金价三年多来最长的连跌走势。7月6日，金价以2021年9月以来的最低结算价收盘。　　嘉盛集团资深分析师 Matt Simpson指出，今年上半年，在实际收益率攀升和加息的背景下，金价仍然坚挺，这也来源于全球央行对储备资产多元化配置的预期。今年一季度，全球央行官方黄金储备增加 84 吨，净购金量环比增长一倍有余。在今年3月俄罗斯央行的部分外汇储备被实施“限制性措施”后，各界预计多元化配置的趋势将加速。　　展望未来，不少分析都认为黄金价格大概率坚挺。　　Simpson认为，虽然近期黄金开始回撤，但依然是有吸引力的投资组合风险分散工具，不排除在激进加息周期放缓后，金价会再度攀升。一旦美联储的加息幅度略小于市场预期且美元见顶，黄金应该会符合预期，表现良好。黄金的核心避险资产地位、来自以印度和中国为首的实物黄金需求以及增加的储备配置也是支持因素。　　在国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉看来，目前美联储制定紧缩的货币政策遵循的行为准则是“有抑制通胀的决心，但仅限于跟随而非指引”。这使得黄金价格的波动也更大程度上锚定经济数据，而不是FOMC会议本身。　　“我们从美国经济前景三条路径去推演黄金价格，黄金价格大概率都将重心坚挺。整体上，我们认为短周期货币紧缩路径依然会令黄金的阶段波动反复，操作方向不那么明朗；但是当下及未来经济周期向滞胀-衰退周期运行的方向或相对明朗，黄金多配的绝对和相对收益随着时间的推移将具有更强的确定性。” 王蓉说。　　招商期货研究所贵金属研究员徐世伟指出，美联储已经在短短三个月的时间里从0利率加息150个基点，预计年内还有200个基点的加息幅度。如此迅速的加息幅度也只有上世纪70年代大通胀时期才能相比，而加息必然导致经济的衰退。　　此外，随着美联储的加息，海外其他央行也纷纷买入收紧步伐，欧央行的加息令市场开始担忧另一场欧债危机的爆发。而当主要储备货币国家货币(欧元)信用危机的爆发，类似于2008年金融海啸以及2012年欧债危机，贵金属黄金都有不错的表现。　　“因此，在未来高通胀以及经济面临衰退等不确定性的影响下，黄金将会有一定的表现。虽然目前由于美联储加息预期强劲，导致美元走强而压制贵金属价格，但是美联储很难在经济衰退的情况下进一步加息，当前的强硬态度可能软化，对贵金属来说存在支撑。而欧洲、日本金融市场的黑天鹅事件一旦发生，那么贵金属将会出现大涨的行情。” 徐世伟对澎湃新闻记者表示。

外汇黄金一点通2022-07-13

【科普】复盘70年代大通胀起落——通胀视角下再看黄金

存在相似之处，包括与2次石油危机类似的俄乌冲突问题，与“大炮加黄油”类似的疫后财政补贴发放，与工资通胀螺旋类似的劳动力市场供不应求，薪资高增速再现…… 　　而近期市场已开始交易通胀回落，美国10年期通胀预期回落到了美联储的合意水平附近。在美联储加息3次共加息150bp，原油自高位下跌约17%后，通胀问题真的就此结束了吗？我们回顾70年代美国高通胀的发生和治理经验，认为尽管本轮通胀的环境已较70年代有了优化，但高通胀的回落并非一蹴而就，后续仍需进一步观察(1)地缘局势上，尤其是沙特等产油国方面变化，及相应的能源供给缓和情况(2)在衰退渐近后，美联储在货币紧缩方面能否维持以衰退换取通胀回落的坚决(3)工资通胀螺旋能否被证伪等多个方面。　　对黄金来说，70年代的经验告诉我们，黄金的顶部区间，往往对应着实际利率的底，通胀的顶。若明年CPI大幅回落，黄金亦将承压，参考月线，黄金每轮突破前高后的回调几乎均未跌破前一轮的顶部区间，黄金在1700美元/盎司附近仍有较强支撑。不过，在资源企业资本开支不足和逆全球化的长逻辑下，即使通胀回落，我们可能也难以回到过去10年的低通胀中去。在经济衰退压力进一步增大后，美联储的让步可能开启黄金新一轮的上行周期。

纪灵看形势2022-07-13

24小时热点