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英国央行官员Haskel：不认为短期内会降息

业率的影响置评。他的论文基于经济学家伯南克和Olivier Blanchard开发的通胀模型。前美联储主席伯南克正在对英国央行的预测进行评估。此前该央行未能预料到近来的价格冲击，英国通胀率去年高达11.1%，不过此后已降至4.6%。 Haskel表示，下降主要归因于“能源和食品价格效应”，这一进程从现在起将“显著放缓”，原因是消除内生价格压力难度上升。“在能源和食品价格通胀下降带来的最初通胀降温效应消失后，通胀下降的速度将明显放缓。” 他警告称如果人们寻求加薪以赶上过去的通胀水平，那么工资压力可能会持续下去。他说：“如果劳工预计通胀上升，寻求恢复之前的实际工资水平，他们可能会争取更高的工资。” 他表示，英国劳动力市场收紧的速度是前所未有的，并补充说： “与其他国家相比，英国通胀对能源价格冲击的反应更大。” 英国的食品价格冲击“比其他价格冲击更持久。” “自疫情以来，劳动力市场的匹配效率似乎受损，导致劳动力市场收紧。” “生产率增长依然低迷，给成本带来上行压力。” “如果‘赶超’变得更加明显，这将表明意想不到的薪资压力持续存在。” “最后一点，预期至关重要，但目前已锚定良好。在我看来，监测这些措施对于制定政策以使通胀率可持续地回到目标水平很重要。”

金融界2023-11-29

安联首席经济顾问：美联储沟通过度引发不必要的市场波动

话，这表明“美联储言论”泛滥。在本·伯南克和杰罗姆·鲍威尔的领导下，美联储（fed）曾是一个刻意模棱两可的堡垒，如今已转向透明政策。这导致了沟通的显著增加，包括新闻发布会、公开采访和FOMC成员个人预测的发布。人们普遍认为，透明度对于有效的前瞻指引至关重要，后者可以让经济和市场在政策变化时实现更平稳的过渡。然而，埃利安认为，这种交流的数量和性质引发了人们的担忧。他表示，美联储过度依赖数据和频繁的沟通正在造成不必要的市场波动。预测者和交易员往往忽视美联储的前瞻指引，从而导致意想不到的市场反应。经济政策研究中心（Center for Economic Policy Research）的研究表明，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议期间，尤其是在现任美联储主席鲍威尔主持的会议期间，市场波动性明显更高。调查结果还表明，与对FOMC声明的最初反应相比，新闻发布会期间市场方向的趋势相反。埃利安建议，美联储沟通的数量和质量都需要彻底审查。更具战略性的观点锚定和消息传递的一致性对于减轻这些通信的潜在市场影响至关重要。他警告称，如果这些领域得不到改善，从长远来看，美联储的有效性和政治自主权可能会受到损害。

金融界2023-11-21

尽管存在分歧鲍威尔领导的美联储仍将团结一致对抗通胀

异议的常态，就很难扭转这种常态。” 在伯南克和耶伦任期内持不同意见的前里士满联储主席Jeffrey Lacker上月表示，联邦公开市场委员会的行为“似乎更像是一个公司董事会，内部保留不同意见，外部则坚持‘内部观点’。” 12月还有一次会议，官员们可能只是在等待更多的信息。以核心消费者价格指数（CPI）衡量的通胀上月有所放缓，进一步巩固了市场关于加息运动已经结束的观点。桑坦德银行美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley表示，“现在的决定要好得多了：我们完成了吗？”“这是你可能会看到更多异议的时候。”

金融界2023-11-17

全球最大对冲基金桥水的秘密：主要靠达里奥的直觉进行交易

后，他毫不费力地接触到了美联储主席本·伯南克。然而，伯南克的继任者珍妮特·耶伦显然对这位桥水基金创始人不那么感兴趣。达利奥经常向公司其他人抱怨耶伦不回他的电话或与他会面。但达里奥在国外不断取得更大的成功。马里奥·德拉吉出生于意大利，曾于2011年至2019年担任欧洲央行行长，他经常与桥水创始人聊天并寻求他的建议。达里奥在2010年代中期建议他向欧盟推出更多刺激措施，这将提振欧洲股市并损害欧元。在那个时代的大部分时间里，桥水基金也做空欧元。在苏黎世，达利奥找到了瑞士国家银行的“耳朵”。据桥水基金一位帮助建立联系的前员工透露，他建议该银行努力将瑞士经济与陷入困境的整个欧洲脱钩。2015年初，当瑞士国家银行取消瑞士法郎与欧元的挂钩时，桥水基金的基金发了大财。在媒体采访中，达利奥对很多国家的领导层坚持一贯的赞扬态度。他一遍又一遍地说“非常有能力”，有时在采访中不止一次地重复这句话。他还在桥水内部表示，这些领导人很快就向他寻求建议。抛硬币达里奥的宏伟自动化系统——他的投资引擎——远没有宣传的那么自动化或机械化。如果他希望桥水基金做空美元（正如他在2008年金融危机后大约十年的时间里所做的那样，但没有成功），交易就会进行。没有什么规则比达利奥想要的更重要。随着2017年的临近，一些顶级投资人员认为已经受够了。Pure Alpha当年仅上涨2%，远低于大多数对冲基金。为了扭转公司的投资业绩，信任圈的成员对达里奥的交易进行了研究。他们深入研究了桥水基金的档案，寻找达里奥个人投资理念的历史。该团队一次又一次地计算数据。据在场的现任和前任员工称，然后他们与达里奥坐下来。（达利奥和桥水基金的律师表示，没有委托过对达利奥的交易进行研究，也没有召开会议来讨论这些问题。）一名年轻员工双手颤抖地交出了结果：研究表明，达利奥的正确性与错误率一样多。根据他的想法进行交易常常类似于抛硬币。一行人安静地坐着，紧张地等待桥水创始人的回应。达里奥先生捡起那张纸，将其揉成一团，然后扔了出去。来源：金色财经

金色财经2023-11-05

英国央行维持利率在15年高位5.25%不变

的预估，至少提前了半年。前美联储主席伯南克作为观察员出席了会议，这是他对英国央行预测和沟通进行评估的一部分。伯南克将在明年初提出建议。这次是他首次出席货币政策委员会会议。虽然官员们避免预测技术性衰退，但他们暗示英国经济将在未来一年陷入停滞。这些预测面临的不确定性意味着经济仍有50%的可能性陷入衰退，而一些分析师已经预测到了这一点。英国央行表示国内生产总值（GDP）将“大致持平”和“低迷”。现在预计2024年GDP将录得零增长，低于此前预期的增长0.5%；2025年增长0.25%。预测今年增长0.5%，与8月份时的预测一致。随着企业进一步裁员以应对利率上升，失业率预计也将以更快的速度上升，今年底将达到4.3%，而不是先前预期的4.1%。英国央行料到2026年底失业率将达到5.1%。英国央行仍然担忧通胀。通胀率已从去年的峰值11.1%回落，但仍然顽固地位于目标水平2%的三倍多的高位。会议纪要显示，贝利和9名货币政策委员会委员中的大多数指出薪资的上行压力仍然令人担忧，如果这种压力持续，“银行利率仍有可能进一步上调”。不过到今年年底，通胀率预计将降至4.6%，这意味着苏纳克应能够实现在年内将通胀率减半的目标。一位属于多数票阵营的货币政策委员会成员认为政策过度紧缩的风险继续积聚，迄今为止加息的全部效力尚未显现。该委员很可能是Swati Dhingra。三位货币政策委员会委员Catherine Mann、Megan Greene和Jonathan Haskel支持将利率进一步上调至5.5%。他们认为劳动力市场仍然吃紧，服务业通胀和工资增长指标高企。

金融界2023-11-03

太罕见！英国央行发出警告：美国科技股估值过高

的市场价格发表意见。例如，美联储前主席伯南克在次贷危机、雷曼兄弟破产和2007-2009年全球金融危机爆发时基本对市场价格保持沉默。为了化解外界关于英国央行行动太慢无法遏制通胀的批评，英国央行此前还聘请了伯南克领导英国央行的预测评估工作。不过，这并不是央行第一次就市场价格发出警告，最著名的例子是前美联储主席格林斯潘，他在1996年12月的一次演讲中警告股市的“非理性繁荣”。在上世纪90年代末科技泡沫的推动下，美股在格林斯潘讲话的三年多后才见顶，从那以后，央行官员们基本上都避免对资产价值发表评论。

金融界2023-10-12

英国央行警告：美国科技股估值过高

的市场价格发表意见。例如，美联储前主席伯南克在次贷危机、雷曼兄弟破产和2007-2009年全球金融危机爆发时基本对市场价格保持沉默。为了化解外界关于英国央行行动太慢无法遏制通胀的批评，英国央行此前还聘请了伯南克领导英国央行的预测评估工作。不过，这并不是央行第一次就市场价格发出警告，最著名的例子是前美联储主席格林斯潘，他在1996年12月的一次演讲中警告股市的“非理性繁荣”。在上世纪90年代末科技泡沫的推动下，美股在格林斯潘讲话的三年多后才见顶，从那以后，央行官员们基本上都避免对资产价值发表评论。

金融界2023-10-11

2023年诺贝尔经济学奖揭晓！授予哈佛大学教授克劳迪娅·戈尔丁

金。去年的奖项颁给了美国经济学家本·伯南克(Ben Bernanke)、道格拉斯·戴蒙德(Douglas Diamond)和菲利普·戴布维格(Philip Dybvig)，以表彰他们在银行和金融危机方面的研究。诺贝尔委员会表示，他们在 20 世纪 80 年代初的研究“显着提高了我们对银行在经济中的作用的理解，特别是在金融危机期间”，并表明了避免银行倒闭的重要性。他们补充说，这在 2008-09 年金融危机和 Covid-19 大流行期间“非常宝贵”。

Dan19772023-10-09

美联储可能会“反悔”？美债收益率短期飙升成为隐患持续缩表或引发市场恐慌

然是一种有效的宽松政策。当时的主席本·伯南克（Ben Bernanke）表示，这就像是在汽车加速时稍微松开油门，而不是开始踩刹车。这种温和的政策调整旨在平稳过渡，以避免对经济产生冲击。然而市场的想法有所不同，这一政策变动导致了所谓的“缩减恐慌（taper tantrum）”，使得长期利率急剧上升。在这种情况下，美联储改变了其计划。在2018年12月，美联储主席鲍威尔在讲话中称，当时美联储正在实施的量化紧缩计划是在自动进行，没有人工干预或调整。这使得已经不稳定的投资者感到不安。然而，接下来的一个月，他撤回了这种观点，暗示美联储可能会重新考虑其紧缩政策。美联储阻止长期利率进一步急剧上升的最可靠方法是首先排除今年再次加息的可能性。如果这种做法没有效果，美联储可能需要不仅提出降息的可能性，还需要明确表示愿意缓和量化紧缩政策。

楼喆2023-10-05

前美联储主席伯南克将评估英国央行在预测中是否应继续使用市场利率

本·伯南克对英国央行预测流程的评估将关注是否应继续将利率的市场路径作为建立预测的主要假设。英国央行周一公布了伯南克评估的职权范围，令这位前美联储主席关注评估过程的五个关键方面。其中涵盖“预测中的适当条件假设，包括该预测所依据的利率路径。” 继遭受政界人士和部分经济学家有关低估通胀威胁的严厉批评后，英国央行在7月委任伯南克评估该预测流程。英国央行、美联储和欧洲央行最初认为物价上涨是新冠疫情封控措施解除带来的“暂时性”影响，很快就会消散。相反，通胀率飙升至40年高点，迫使英国央行奋起直追，将利率推高至2008年以来的最高水平。评估将关注“在存在重大不确定性的时期”对未来预测方面应吸取的教训。”该职权范围显示，此番评估不会对过往的政策决定进行评判。

金融界2023-09-26

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