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。现实情况是，至少自前美联储主席本·伯南克任职以来，美联储实际的政策调整往往只是走个过场，基础早已打好。这一次可能也不例外。

金融界2024-06-14

系列货币支持措施的转变。时任美联储主席伯南克和当时他的副手耶伦认为，FOMC政策声明主要关注当前的经济状况和近期的利率目标，而点阵图是让市场了解美联储决策之外的想法的一种方式。为什么点阵图很重要？当点阵图发生变化时，它可以向投资者发出强有力的信息，表明美联储预计会加快还是放缓其计划。它还创建了一个基准，可用于突显美联储官方观点与金融市场观点之间的差异。一两名官员观点的微小变化就可能改变中点——即使这些观点各自的重要性不高，或者是来自今年没有投票权的官员。从这个意义上说，更重要的问题是点阵图的分布范围有多大。能看出哪位官员给了哪个点吗？点阵图没有名字，因此无法判断究竟哪个点是美联储主席鲍威尔的预测。但是，投资者和分析师往往会对官员的讲话进行深入的剖析，尝试判断他们处于点阵图上的哪一个区域。点阵图的批评者还说了什么？也许他们最大的抱怨是，这些预测并没有反映出FOMC采取行动的承诺，也不是官方的共识预测。虽然美联储工作人员试图敲定一个共识点，但官员们认为，在如此多观点不同的官员之间达成一致意见太难了。每个成员的预测可能基于不同的经济模型或假设，这意味着点的生成方式没有一致性，也没有统一的思路。更复杂的是，在12位地区联储主席中，每年只有5位轮流拥有FOMC会议的投票权。这引发了人们的疑问：这些点在多大程度上准确地反映了FOMC的长期意图。美联储主席如何看待点阵图？ 2014年，耶伦在作为主席首次召开的新闻发布会上表示，人们“不应该将点阵图”视为“委员会希望或正在向广大公众谈论政策的主要方式”。但2016年，在美联储官员将当年加息次数的预测从四次下调至两次后，耶伦对记者表示，点阵图的变化“很大程度上反映了全球经济增长预计路径有所放缓”以及信贷状况收紧。 2018年2月接替耶伦担任美联储主席的鲍威尔则经常淡化点阵图的重要性，他在今年3月份出席听证会的时候曾表示，点阵图“不是一个计划”。但有时它也确实成为一种辅助手段，比如去年6月，当时政策制定者没有加息，但点阵图显示2023年晚些时候将出现更多加息，这有助于避免投资者因过早预期紧缩周期结束而过度兴奋。

金融界2024-06-12

辜朝明：中国的问题比30年前的日本“严重得多”！中国须做些什么来避免日本式的衰退?

忆芳2024-05-21

会员

CWG Markets：美国通胀回落，美元周三明显下跌，黄金大涨近30美元，逼近2400关口

CWG Markets2024-05-16

伯南克想让英国央行也用“点阵图”

美联储前主席伯南克周三表示，如果英国央行不就公布其对利率走势预测的可能性进行讨论的话，他将感到“失望”。伯南克表示，公布利率预测有利有弊。他并没有建议英国央行采用利率预测，因为此举的“事关重大”，但他对英国国会议员表示，他希望能够进行讨论。伯南克曾在2006年至2014年期间担任美联储主席，他在2012年公开美联储各个政策制定者对利率的预测，即所谓的“点阵图”。贝南克称，从好的方面来看，利率预测对投资者来说是一种强有力的前瞻性指引。另一方面，在经济或政策存在不确定性的时候，央行有时可能不想提供如此有力的前瞻性指引。

金融界2024-05-16

英国央行内部正在进行重要沟通或将传递重大利率信号

英国央行顾问、前美联储主席伯南克表示，英国央行内部对发布自己的利率预测越来越“感兴趣”，这是迄今为止最强烈的信号之一，表明该央行正在考虑进行重大的沟通改革。据悉，英国央行正在考虑在向投资者和家庭传达未来政策的方式上做出重大转变。伯南克4月向英国央行提出了一系列建议，此前英国央行因近年来低估通胀强度而受到激烈批评。

金融界2024-05-16

伯南克：英国央行已经对“利率预期这种想法”感兴趣

英国央行顾问、前美联储主席伯南克：英国央行已经对“利率预期这种想法”感兴趣。

金融界2024-05-16

《大空头》在我国房产市场的上演

大空头》中的一个镜头：时任美联储主席的伯南克在国会听证时表示，美国的房地产市场自1929年之后没有出过系统性风险。这句话被当时的美国金融界视为是绝对信心的保证，被华尔街的机构们作为金句用来嘲讽那些看空美国房产和金融市场的人们。在这个过程中，尽管第一个投资者奎林回到纽约后就加大了对中国房地产的做空，可后来市场短期的“反常”反馈也让他经历了难忘的内心折磨。用他的话说：做空中国房地产股票就像与魔鬼对话时，魔鬼承诺10美元的股票将在两年内跌至零。但魔鬼没有告诉你的是，在这两年内，股票会先涨到100美元，然后再跌到零。幸好，他承受住了这种折磨，最终获得了丰厚的回报。本周六（5月11日）晚八点，我们会在推特举行一次线上交流，详情请看下面链接： https://x.com/DaosViews/status/1787331370689446081 来源：金色财经

金色财经2024-05-10

美联储“利率”前景巨变！彭博社：央行分析越来越过时前美联储主席提出“替代方案”

利率前景的分析越来越过时，前美联储主席伯南克提出了替代方案。彭博社报道，问题不在于美联储预测本身，尽管它们经常是错误的。相反，在一个仍在经历大流行后震动的经济体中，对中央预测的关注未能充分传达可能的结果范围，例如2024年3次降息。在新一波通胀浪潮中，上个月刚刚提出的利率前景现在看来已经过时。 (来源:Bloomberg) 另一种开始流行的方法称为情景分析，它涉及强调基线的一系列可信风险以及央行可能如何应对，这种策略在经济高度不确定的时期尤其有用。 “美联储迫切需要将情景分析纳入其公共沟通中，”达特茅斯学院教授、伯南克高级顾问安德鲁·莱文(Andrew Levin)表示，莱文将其描述为“货币政策的压力测试”。伯南克本人目前正在大西洋彼岸提出类似的案例，他在本月为英国央行发布的一份报告中建议英格兰银行采取这种做法。它并不是第一个这样做的，例如瑞典央行已经使用情景来考虑替代政策路径。伯南克在对英国央行预测方法的评论中写道，发布主要情景和替代情景意味着“公众将能够对反应函数得出更清晰的推论，从而更好地预测未来的政策行动”。火热的经济继续让美联储官员感到惊讶。从2023年12月到今年3月，他们将2024年的增长前景大幅上调了0.7个百分点，并根据中值预测预计今年将降息3次。高于预期的通胀数据很快就让这种说法过时了，至少在金融市场上是这样。投资者已经减少了今年预期的降息次数，而期权市场表示，降息一次或更少的概率就像抛硬币一样。 (来源:Bloomberg) 这些预测综合了19位政策制定者对经济增长、失业、通胀和利率可能轨迹的看法。美联储的设计和意图是让投资者和分析师关注预估中值。但在像现在这样的时候，当经济高度不可预测时，全方位的观点就变得更加重要。例如，3月份，19名官员中有9人预计2024年降息两次或更少，随着最新通胀数据的到来，这一观点突然变得更加可信。美联储主席鲍威尔一直强调，央行最终的利率决定将取决于数据，尽管他今年倾向于降息。彭博资讯首席美国利率策略师伊拉·泽西(Ira Jersey)表示，如果不了解官员们在“经济火爆”的情况下如何调整利率路径，“这些前景的任何转变都会造成更大的波动”。 “了解美联储如何阻碍这种潜在结果可能会提供有价值的信息，”他表示。美联储工作人员经济学家确实为政策制定者预测了情景，但它们是模型驱动的，并不反映利率制定委员会商定的预期反应，并且与沟通目的无关，因为它们仅在五年后才公开。美联储官员可以通过多种方式开始传达替代路径的风险，纽约联储已经要求华尔街交易商为年底政策利率的不同结果分配概率。如果政策制定者也这样做，投资者可能会看到2024年不降息的可能性大于零。 “从他们的角度来看，交流基线结果可能会更整洁。问题是，做什么最有帮助？”投资公司DEShaw Group经济研究主管克里斯·道西(Kris Dawsey)说道。“有一种感觉是，突然改变他们在利率路径上的沟通方式代价高昂。” 在经济经历了几年的波动之后，道西的分析表明，从市场参与者收集并由纽约联储发布的经济预测也显示出比历史记录显示的更严格的结果范围，这可以追溯到第二次世界大战。道西表示，根据历史规律，再过一年经济增长超过3%的概率比抛硬币略低。这是投资者和央行行长都必须承担和讨论的风险。美联储季度预测的信息价值是官员们多年来一直担心的问题。 2012年担任美联储副主席的财政部长耶伦(Janet Yellen)试图让委员会同意发布一致预测，那次努力没有成功。杜克大学教授、前美联储理事会成员埃伦·米德(Ellen Meade)表示：“政策制定者正在制定单一的政策路径，他们需要一种模式化的前景，这是无法回避的事实。” 一旦他们掌握了这一点，“场景就可以很好地与公众讨论模态路径不是 100% 或一成不变的事实，以及最突出的风险是什么”。至少一些现任美联储官员似乎确实愿意接受这种做法，克利夫兰联储行长洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)曾在央行通讯小组委员会任职，她称自己是情景分析的“粉丝”。明尼阿波利斯的同行尼尔·卡什卡里(Neel Kashkari)在2023年发表了一篇文章，概述了两种相互竞争的经济前景及其对利率的假设影响。在公共沟通实践的创新方面，美联储往往行动缓慢。但摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，伯南克的英国央行审查可能会激发人们更多地思考如何更多地谈论利率路径概率和替代情景。时机也可能是偶然的，继2019年和2020年在央行进行首次此类政策框架审查后，美联储官员将在今年晚些时候启动另一次政策框架审查。 “我认为它会回到这些海岸，”费罗利说。

颜辞2024-04-22

CWG Markets：货币政策分化预期升温，美元上周五显着上涨，黄金冲高后大幅回落整理

，但速度会比期望的要慢。美联储前主席伯南克表示，英国央行基准经济模型存在重大缺陷，关键软件和模型已过时；受全球冲击影响，预测错误可能不可避免。英国央行行长贝利称，致力于采取伯南克所有建议行动。欧洲央行管委卡扎克斯表示，如果没有意外发生，将在6月进行降息。欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，现在欧洲央行货币政策“过于谨慎”；重申2024年四次降息呼吁，通胀率有低于2%的风险。周一（4月15日）亚市盘初，金价开盘跳涨13美元，报2357.71美元/盎司，随后延续涨势，最高触及2372.45美元/盎司，因上周六晚间，伊朗向以色列发射了300多架无人机和导弹，推动了对避险资产的需求。但由于大部分导弹和无人机都被拦截，也没有人员死亡的报道，此外，虽然以色列战时内阁决心回应袭击，但回应的时间与方式未定，虽然部分成员提议反击，但遭到防长等人的坚决反对；以色列告知美国，其不打算大幅升级冲突；拜登对以色列表示，不会参与对伊朗的进攻行动。避险情绪未能持续升温，目前金价回落至2354.19美元/盎司，如果中东局势未进一步恶化，则金价短线面临震荡筑顶的风险。美元指数技术分析：美指上周五上涨在106.15之下遇阻，下跌在105.20之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在106.35之下遇阻，后市下跌的目标将会指向105.45--104.90之间。今天美指短线阻力在106.05--106.10，短线重要阻力在106.25--106.30。今天美指短线支持在105.75--105.80，短线重要支持在105.45--105.50。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0620之上受到支持，上涨在1.0730之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0595之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.0705--1.0770之间。今天欧美短线阻力在1.0665--1.0670，短线重要阻力在1.0700--1.0705。今天欧美短线支持在1.0595--1.0600，短线重要支持在1.0555--1.0560。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2333.00之上受到支持，上涨在2432.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在2402.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向2304.00--2270.00之间。今天黄金短线阻力在2382.00--2383.00，短线重要阻力在2401.00--2402.00。今天黄金短线支持在2320.00--2321.00，短线重要支持在2304.00--2305.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数4月12日（周五）收盘下跌19.26点，跌幅0.11%，报17930.00点；英国富时100指数4月12日（周五）收盘上涨74.84点，涨幅0.94%，报7998.64点；法国CAC40指数4月12日（周五）收盘下跌12.91点，跌幅0.16%，报8010.83点；欧洲斯托克50指数4月12日（周五）收盘下跌12.53点，跌幅0.25%，报4954.15点；西班牙IBEX35指数4月12日（周五）收盘上涨36.83点，涨幅0.35%，报10686.63点；意大利富时MIB指数4月12日（周五）收盘上涨60.06点，涨幅0.18%，报33774.00点。美国股市收盘：道琼斯指数4月12日（周五）收盘下跌475.84点，跌幅1.24%，报37983.24点；标普500指数4月12日（周五）收盘下跌73.68点，跌幅1.42%，报5125.38点；纳斯达克综合指数4月12日（周五）收盘下跌267.10点，跌幅1.62%，报16175.09点。贵金属收盘： COMEX黄金期货4月12日（周五）报2360.2美元/盎司，周累计上涨0.63%，COMEX白银期货4月12日（周五）报27.97美元/盎司，周累计上涨1.7%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在106.35---105.45的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0705---1.0595的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2525---1.2395的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9155---0.9105的区间上限卖出，有效破位25个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在153.55---152.75的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6515---0.6230的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3820---1.3710的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金：可以在2402.00---2304.00的区间的上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2024-04-15

CWG Markets2024-04-15

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