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美股带动BTC大跌 10/11日行情分析
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会迎来大放水。昨夜诺贝尔奖颁给前美联储伯南克，根据伯南克的说法是美联储只能“亡羊补牢”，不能事前干预，因为预测仅仅是预测，看到风险也不能踩刹车，只能等撞了再说。值得注意的是美股崩盘的月份，往往都在10月，上周三老狼在群内聊本书，作者统计百年来泡沫破裂的月份，最著名的几个例子都诞生在10月，比如1987年闪崩，97年亚洲金融危机，1929年大萧条，老狼觉得这和金融市场收紧流动性有关，临近年底为交好报表，各方都会收紧流动性，导致热钱回笼，容易出现流动性危机。这两天美股大跌，通胀预期飙升，俄地缘升级，可以紧密关注美股表现，万一再出现个“百年一遇”的崩盘，或许能出现类似20年的大机会。 BTC：星展银行实现数字资产交易功能，对BTC起到撑盘作用。BTC沿5日线探底，小时线顶点降低，仍处于探底走势。小时线确认顶背离走势，上方19135美元是30日阻力线，也是10.10日形成的小m头关键点，只有站稳19135美元，才能筑底走强，BTC缩量下探，需要进一步确认筑底，接下来BTC在19135美元触顶回落。阻力位：19135，19273，19352支撑位：18988，18823，18674 ETH：受XEN交互热度影响，ETH通胀率大跌至0.2%，对ETH起到撑盘作用。ETH沿5日线探底，上方1287.5美元是夜间形成的小m头关键点，只有放量突破1287.5美元，才能筑底走强，进入多头补涨走势。小顶点不断降低，ETH需要回抽测试上方阻力，接下来ETH在1287.5美元插针回落。阻力位：1287.5，1304.3，1315.5支撑位：1269.4，1244.8，1234.5 ETC：ETC算力持续下降，对ETC起到压制作用。ETC沿5日线大跌走弱，上方24.3美元是阻力线关键点，只有站稳24.3美元，才能筑底走强，接下来ETC联动ETH在24.3美元触顶回落。阻力位：24.3，25.2，26.8支撑位：23.4，22.5，21.3 EOS： EOS沿5日线大跌走弱，跌回7月底部行情，顶点不断降低，说明面临阻力抛压，上方1.07美元是9.28日形成的小m头关键点，只有快速拉升，突破1.07美元，才能确认筑底走势，接下来EOS在1.07美元冲高回落。阻力位：1.07，1.11，1.16 支撑位：1.02，0.96，0.89 DOGE：有多个大额链上地址趁探底加持DOGE，对DOGE起到撑盘作用。DOGE沿5日线探底，上方0.0593美元是10.3日形成的m头关键点，只有站稳0.0593美元才能筑底走强，接下来DOGE在0.0593美元冲高回落。阻力位：0.0593，0.0615，0.0632 支撑位：0.0583，0.0568，0.0547 SHIB：云支付Gr4vy接受SHIB支付，对SHIB起到撑盘作用。BTC沿5日线放量大跌，上方0.0000104美元是阻力线关键点，只有快速拉升突破0.0000104美元，才能重回筑底走势，接下来SHIB在0.0000104美元触顶回落。阻力位：0.0000104，0.0000107，0.0000111 支撑位：0.0000996，0.0000992，0.0000987 伴随BTC下跌，热点币种全面熄火，市场再度回到探底走势，近几个月BTC持续在2万美元震荡，老狼预计这两周伴随美股巨震，将打破震荡僵局，耐心等待现货筑底，避免追高，距离底部机会正越来越近。来源：金色财经
金色财经2022-10-11
直击诺奖|拯救金融危机，他们的发现改善了应对危机的方式！
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2年诺贝尔经济学奖授予美联储前主席本·伯南克（Ben S. Bernanke）、芝加哥大学布斯商学院教授道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）和华盛顿大学奥林商学院教授菲利普·迪布维格（Philip H. Dybvig），以表彰他们对于银行与金融危机研究领域的突出贡献。　　诺奖评审委员会表示，他们的发现提高了社会应对金融危机的能力。三人“大大提高了我们对银行在经济中的作用的认识，特别是在金融危机期间。他们研究的一个重要发现是，为什么避免银行倒闭至关重要。” 　　关于现代银行的研究阐明了我们为什么要有银行、如何使银行在危机中不那么脆弱，以及银行倒闭如何加剧金融危机。而相关研究的基础，就是此次获奖的3位经济学家在上世纪80年代初奠定的。他们的分析研究对于规范金融市场和应对金融危机具有非常重要的现实意义。对于目前货币政策框架的完善，及理解金融体系的放大功能与系统性金融风险的防范，具有重要的理论价值。　　伯南克：危机中没有空想家　　本·伯南克（Ben S. Bernanke），是世界著名宏观经济学家，美国联邦储备委员会前主席。1975 年以优异成绩从哈佛大学经济学系毕业，1979 年获得麻省理工学院经济学博士学位。1979—1985 年任教于斯坦福大学，1985—2002年在普林斯顿大学担任经济学和公共事务教授，还曾担任该校经济系主任。1987—1996年，先后在费城联邦储备银行、波士顿联邦储备银行、纽约联邦储备银行担任访问学者。　　2002年，伯南克被时任美国总统小布什任命为美联储理事。2005年6月，担任美国总统经济顾问委员会主席。2006年2月，接替格林斯潘出任美联储主席，一直到2014年。在任美联储主席期间，参与应对了2008年的金融危机，并因此当选美国《时代》周刊2009年的年度人物。　　伯南克连续三年入选福布斯全球人物榜前十，执掌美联储8年，并成功带领美国度过大萧条以来严重的金融危机。2014年2月，伯南克加入布鲁金斯学会，参与经济研究项目，重点关注经济复苏政策。　　通过伯南克的系列著作，我们可以一窥伯南克执掌美联储的传奇经历、破局金融危机的救市智慧以及背后坚实的学术支撑。　　《金融的本质》　　一个风云人物的金融思考，一次席卷全球危机的事后反思。　　执掌美联储8年，伯南克成功带领美国度过大萧条以来恶劣的经济危机。以通俗的解读论述央行在危机中的作用。贯穿美联储1914年成立至2008年金融危机期间90余年的历史，既是一本简短的关于美联储的中央银行金融史，也是应对危机的金融政策演变史。　　《行动的勇气》　　详细记录了大萧条以来糟糕的金融危机和经济衰退，并以内部人士的视角回顾了华盛顿的应对政策。　　全面阐释伯南克直面风险与拯救危局的金融哲学，是对经济危机救赎内幕前所未有的披露，以及他对金融政策的深入思考和现实考量。《伯南克论大萧条》　　如何理解和避免经济危机与萧条，如何制定措施，走出经济衰退，重返繁荣？　　从学术和经济运行层面，理解金融的本质、掌握经济运行规律，明确我们可以从近百年前的历史中学到的东西，避免同样的错误。　　《灭火：美国金融危机及其教训》　　“应对下一场金融危机，我们需要准备好足够的灭火工具”。　　救市三巨头伯南克、盖特纳、保尔森，是2008年金融危机中紧急救市计划的核心设计者。也是成功避免美国经济走向崩溃的重要人物。国际金融危机后再思考，联手复盘大萧条以来的金融灾难美联储如何应对全球经济衰退。　　从危机根源、爆发过程、救市策略等探讨可以借鉴的经验。提供应对未来危机富有价值的参考。　　《21世纪货币政策》　　近年来，全球经济金融形势发生剧烈变化。全球经济面临高通胀、大衰退，甚至存在新一轮全球金融危机的风险。如何以史为鉴，研判形势，防范系统性风险，是摆在各国面前的重要问题。　　伯南克重新审视过去，揭示经济理念、历史事件和政治环境如何改变美联储的政策，探讨经济变化如何推动美联储的创新及美联储面临的新挑战。带你读懂货币政策、了解美联储内部运作、掌握经济金融形势。　　银行，经济维稳的关键　　今年三位获奖者在研究中一个重要发现是：为什么避免银行倒闭至关重要？　　为什么要有银行？如何使银行在危机中不那么脆弱？银行倒闭如何加剧金融危机？他们的分析对规范金融市场和应对金融危机具有重要的现实意义。各国财政部、央行、监管机构、金融界特别关注，在危机快速到来前，掌握快速反应的应急能力。　　伯南克指出，银行挤兑是导致危机变得如此严重和持久的一个决定性因素。当银行倒闭时，有关借款人的宝贵信息丢失了，无法迅速恢复，社会将储蓄用于生产性投资的能力因此严重削弱。《动荡时代》白川方明著　　白川方明：日本央行第30任行长（2008—2013年），日本经济学家。　　日本央行前行长白川方明，亲历日本经济的繁荣与衰退，还原重大金融历史现场，泡沫经济膨胀、金融危机、雷曼兄弟破产、欧洲债务危机……深挖日本经济长期低迷的根源，反思高速增长后的经济及货币政策。　　对中央银行的所有业务所作的全面完整的探讨，对于从业者、关心金融体系的经济学家、金融机构以及金融监管监督部门具有重要的指导意义。为中国经济提供重要启示。　　《金钱博弈》单伟建著　　单伟建：中国PE领军人物，太盟投资集团（PAG）执行董事长。　　历时5年，从9亿美元到33亿美元的创富故事。中国PE领军人物单伟建力作，透视韩国第一银行重振内幕，再现私市股权投资传奇全过程。　　再现亚洲金融危机时期，颇具变革性的并购交易。看懂资本市场变化莫测的投资规则，领会私市股权投资的内涵和奥义，为资本决策、运作提供参考。看透金钱博弈的本质，洞悉社会发展规律与大国博弈下的金融运作。　　金融危机研判　　金融危机十数年后，为何反思依然必要？美国是危机爆发的起源地，却比欧元区、新兴经济体更快地实现经济复苏，背后得益于流动性创新工具、金融监管体系、政府干预策略。这些正是当前需要随时储备的灭火工具。　　比规避风险更重要的，是先看懂周期。如何穿越周期、避免危机发生？普通人如何避免恐慌与非理性决策？风险意识必不可少。　　评审委员会表示，要使经济维持运转，储蓄必须用于投资。《周期：投资机会、风险、态度与市场周期》霍华德·马克斯著　　霍华德·马克斯：价值投资大师，橡树资本联席董事长及公司核心创始人之一。　　揭示市场周期如何与金融风险和投资机会并存，又如何引发金融市场风险和投资机会。看懂过去的周期规律，认清现在的周期位置，预判未来的周期趋势。　　查理·芒格盛赞：“在决定未来方面，没有比历史更好的老师了。霍华德的书告诉我们如何从历史中学习，从而更好地了解未来。” 　　《债务危机》瑞·达利欧著　　瑞·达利欧：对冲基金公司桥水创始人。　　准确预测2008年金融危机、欧债危机，桥水危机应对经验全公开。这些原则可以解释债务危机的发生机制，以及妥善应对危机应该遵守的原则。破解金融危机规律，独创债务周期模型。　　无论你是投资者、决策者，还是仅仅对危机感兴趣的读者，这本书都将帮助你以备受启发的新方式理解经济与市场。　　《投资最聪明的事》拉斯·特维德著　　拉斯·特维德：企业家兼投资人。　　《逃不开的经济周期》《金融心理学》作者拉斯·特维德新作，历经5次经济危机总结的投资方法，用40年投资历程中的亲身经历和思考，看透经济周期，把握投资机遇。　　帮你筛选投资品种，将承担风险、分散风险和长期主义结合，成为聪明的投资者。
金融界2022-10-11
伯南克获诺贝尔经济学奖，罕见的危机需要超常的应对
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贝尔经济学奖得主揭晓。美联储前主席本·伯南克（Ben S. Bernanke）、道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）和菲利普·迪布维格（Philip H. Dybvig）等3位美国经济学家因对于银行与金融危机研究领域的突出贡献而获得这一奖项。　　诺奖评审委员会表示，他们的发现提高了社会应对金融危机的能力。三人“大大提高了我们对银行在经济中的作用的认识，特别是在金融危机期间。他们研究的一个重要发现是，为什么避免银行倒闭是至关重要的。”他们的分析研究对于规范金融市场和应对金融危机具有非常重要的现实意义。　　本文整理自中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平读《灭火：美国金融危机及其教训》所作推文。通过这篇文章，回望金融危机后再思考，美联储如何应对全球经济衰退，为未来危机研判及灭火工具储备提供借鉴。　　金融是人类创造的最伟大的经济工具之一。金融使得劳动分工、规模效益与技术进步成为可能，没有金融，工业革命不可能发生，所以说，金融是经济发展的重要推动力量。但凡是硬币，都有两面。金融最基本的功能是资金的融通以及期限、规模与风险的转换，其最大的困难就是信息不对称，而信息不对称很容易引发金融风险。过去一百年来的数据表明，凡是遭受过系统性金融危机的国家，长期经济增长表现都相对弱一些。　　2007-2009年的美国金融危机可能是一场有史以来后果最为严重、冲击面最为广泛的系统性危机，金融风险的火花最初在次级贷款抵押的证券市场点燃，不但引爆美国金融体系的全面危机，大火还烧遍了全世界。与1929年的大萧条相对应，2007年的这场危机通常被称为大衰退。严格意义上的美国经济衰退在2009年6月就已经结束了，现在已经十年过去，但美国与世界经济还处在漫长的复苏过程中，绝大部分国家的经济增速都还没有回到危机前的水平，各国央行为了抗击金融危机而采取的货币政策量化宽松，至今尚不能退出，有的还在进一步放松。　　美国发生金融危机的那两年，我正好在当时美国最大的金融机构花旗集团任职，也算是亲历了整个惊心动魄的过程。不过，当时我对这场危机的了解还是相对有限的，我当时在香港上班，只能远距离观察，而且我并不直接参与固定收益的交易业务，对危机的了解多少有点“瞎子摸象”的味道，缺乏宏观的把握。2009年上半年离开花旗之后，我看了一些回忆录，也读了不少文献，当然也跟以前在金融市场或者监管部门工作的许多专家做过交流，对金融危机的形成及其演变才有了进一步的了解。　　现在再回望那场金融危机，我感觉美国其实还算是幸运的，负责处置金融风险的三位最高经济长官几乎称得上是天作之合，美联储主席伯南克出身学术界，但他毕生的研究所关注的就是1929年的大萧条以及政策应对，2006年2月接任美联储主席，2007年年中史无前例的金融危机就开始了，好像伯南克一辈子的学术活动，就是在为应对这场金融危机做准备。财政部长保尔森是一位职业投资银行家，对金融市场有非常深刻的感悟，2006年7月保尔森离开高盛主席与CEO的位置到华盛顿就任财政部长。纽约联邦储备银行行长盖特纳待在那个位置上的时间稍长一些，不过他曾经在九十年代末在财政部协助当时的副部长萨默斯和财长鲁宾应对亚洲的金融危机，积累了很多经验，盖特纳在2009年初担任财政部长。　　　　从左到右：蒂莫西·盖特纳本·伯南克?亨利·保尔森　　在自2007年下半年到2009年初的一年多时间里，伯南克-保尔森-盖特纳铁三角紧密合作，打了一场十分精彩的危机狙击战。伯南克作为教授出身的央行行长，对金融市场的实感可能并不强，但他是大萧条研究的权威，他知道大萧条期间央行不作为是错误的。2001年他以美联储理事会理事的身份去参加货币学派泰斗弗里德曼90岁寿宴时，公开向弗里德曼道歉，说关于1929年，是美联储错了，但他们一定不会再重复那个错误。这一学术立场就决定了，一旦金融危机爆发，美联储一定是一个积极有为的央行。在2002年的一次演讲中，伯南克还提到了中央银行“直升机撒钱”的意义，虽然他认为美国采用这种方式的可能性很低。　　2007年上半年金融风险刚刚开始出现的时候，伯南克、保尔森和盖特纳都没有意识到问题的严重性。他们在一系列的公开演讲中一再表示，次债有风险，但不会对美国的金融与经济产生系统性的影响。原因很简单，次债市场的总市值大概是6000亿美元，这是一个不小的数字，但也只是相当于美国所有上市银行资本金的0.5%，即便全部损失掉，也不会伤筋动骨。但市场的发展很快就令他们意识到“这一次不一样”。市场上的第一个警示出现在2007年7月9日，当天法国巴黎银行宣布冻结赎回三只持有美国次级抵押贷款支持证券的基金，并将冻结的原因归结为市场流动性的全面丧失。　　其实，2007年资产价格回调的幅度并没有超过2000年互联网泡沫破裂时候的情形，那为什么最后的结果绝然不同呢？简单地说，有两个方面的因素，一是资产证券化令底层资产的风险发散到各个地方、各个行业，而且风险具有很强的隐蔽性，二是依靠短期流动性支持的高杠杆率。在这样一个市场里，只要房价还在涨，流动性很充裕，并且投资者信心很强，也就是只要音乐还在继续，就可以在很长时期内保持歌舞升平的景象。但一旦房价开始回落，音乐一停顿下来，风险就会很快上升、发散，一方面，因为大部分杠杆靠短期融资支持，流动性很容易瞬间消失，尤其是对那些缺乏银行存款的投资银行、影子银行机构。而由于风险的隐蔽性，交易对手风险上升特别快，导致交易停止，流动性进一步枯竭。　　一旦意识到眼前所面对的是一场系统性的大危机，伯南克-保尔森-盖特纳铁三角就快速地行动了起来。他们的一致立场是要防止系统性的崩溃，唯一的办法就是保住那些具有系统重要性的金融机构，盖特纳作为纽约联储银行行长，夜以继日地与各大金融机构密切联络，随时监测金融市场的风险，必要时还派人去评估金融机构的资产质量，撮合一些机构之间的兼并，甚至直接主导谈判救助的条件。伯南克作为央行行长，开始大幅度地削减短期政策利率，后来还采取量化宽松政策，努力压低中长期的市场利率。在他的领导下，美联储积极发挥“最终贷款人”的功能，向出现问题的商业银行提供大量的抵押再贷款。而且他还利用《联邦储备银行法》的第13（3）条款，扩展“最终贷款人”的作用空间，罕见地向非银行金融机构提供流动性支持。　　维护系统性金融稳定，是一件说起来容易做起来难的事情。比如，当局究竟应该在什么时候出手？铁三角深知，如果出手太早，很容易造成所谓的“道德风险”问题，因为一旦金融机构知道政府会救助，它们很可能就会放松对风险的警惕。这样，虽然短期内可以稳住，最终却可能会跌得更加难看。但如果出手太晚，金融危机可能已经无法挽回，同样会造成巨大的损失。伯南克的看法是，如果明白是系统性风险，那么早出手比晚出手好。他在当时曾经说过一句流传甚广的话：“如果我们明天不做这件事情，那么到周一我们的经济将不复存在。” 　　虽然很快决定要出手救助，但铁三角所面对的困难是外人难以想象的。在金融危机期间拿纳税人的钱去救助大型金融机构，这在政治上肯定是不得人心的，更何况在美国。这个时候，保尔森的贡献就凸显出来了，作为财长，他要决定救谁、不救谁。但财政部长口袋里并没有钱，设立救助基金需要获得国会的授权，而且因为危机瞬息万变，具有很大的不确定性，保尔森需要获得完全授权，之后才有可能相机行事。应该说，投行出身的保尔森在这方面的表现极为出色，他百折不挠，一遍又一遍地向国会议员甚至公众解释，救这几家机构，不是为了救这些公司的高管甚至股东，而是为了救整个金融体系、救整个国家。令人惊叹的是，保尔森最后赢得了国会不分党派的支持与合作。　　事后再回顾美国金融危机，伯南克、保尔森、盖特纳一起齐心协力所采取的果断措施，肯定是大大减轻了金融危机的程度及其对经济的伤害。中国人喜欢说时势造英雄，当大危机来临的时候，这三人恰好坐在他们各自的位置上，但是他们的毕生积累、敢于担当和精诚合作，也发挥了至关重要的作用。当然，评价他们所采取的一整套政策，现在还不是时候，他们的一系列做法也一直在受到各种各样的质疑。当年无数的经济学家写文章批评救助金融机构的做法，担心道德风险问题。直到今天，还有人质问保尔森，为什么救了贝尔斯登却不救雷曼兄弟。甚至获得救助的美国国际集团的前董事长格林伯格还起诉美国政府。伯南克开启的量化宽松的货币政策，引发了许多新兴市场国家的担忧与批评。孰是孰非，只能留待后人去评说，而大衰退及其应对政策也势必成为未来经济研究的一个重要课题。　　让我深感惊喜的是，伯南克、保尔森和盖特纳三个人居然联手写了一本书，《灭火：美国金融危机及其教训》。在这本书中，他们一起复盘危机的情形，分享当时的判断，回顾所采取的政策，最后还评估了未来美国应对新危机的能力。对于任何想了解美国金融危机的读者，这本书绝对是首选，三位作者站在不同的位置，携手做同一件事情，现在他们都已经离开政府，再一起回首来看这一段历史，这本书本身就是一段佳话。当然，我更相信这本书对学术研究、市场实务以及政策制定都具有十分重要的参考价值，说不定还能启发很多未来的央行行长和财政部长。　　《灭火：美国金融危机及其教训》　　[美] 本·伯南克 [美] 蒂莫西·盖特纳 [美] 亨利·保尔森　　“应对下一场金融危机，我们需要准备好足够的灭火工具”。　　金融危机后，救市三巨头伯南克、盖特纳、保尔森，联手复盘大萧条以来的金融灾难，复盘危机爆发的复杂程度与所有细节——债务危机、高风险信贷、监管不力…… 　　预防下一轮系统性金融风险，有哪些灭火工具可以借鉴？从危机根源、爆发过程到救市策略提供富有价值的借鉴。入围《金融时报》＆麦肯锡年度商业图书奖。文：黄益平（中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席，北京大学国家发展研究院副院长）
金融界2022-10-11
伯南克亲述：金融危机与教训
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2年诺贝尔经济学奖授予美联储前主席本·伯南克（Ben S. Bernanke）、芝加哥大学布斯商学院教授道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）和华盛顿大学奥林商学院教授菲利普·迪布维格（Philip H. Dybvig），以表彰他们对于银行与金融危机研究领域的突出贡献。　　下文整理自本·伯南克为个人著作《灭火：美国金融危机及其教训》所作作者自序。一起回望金融危机后再思考，美联储如何应对全球经济衰退，为未来危机研判及灭火工具储备提供借鉴。　　金融浩劫很少发生。通常，金融市场是因为自身混乱而引火烧身的。市场自发调整，公司开始倒闭，但势态一如既往。有时候，金融危机的火势过猛，以至于政策制定者不得不出面 “灭火”。他们会为企业发放贷款，以提供企业所需要的流动性资金，或者通过一种安全的方式帮助危机中的企业平稳着陆，不过势态依然可能继续。金融危机极少会走到失控的边缘，乃至险些摧毁金融体系及其他经济部门，对经济体造成极大的破坏和损失。这种情况在美国大萧条时期发生过，此后75年内没再发生。　　但是到了2008 年，同样的情景再次出现。美国政府——连续两任总统、国会、美联储、以及在政府各个机构工作的无数公职人员——不得不应对几代人以来为严重的金融危机。当时，我们三个人肩负重任——我，时任美联储主席本·伯南克；亨利·保尔森，布什总统任期内担任长；蒂莫西·盖特纳，布什总统任期内担任纽约联邦储备银行行长，奥巴马总统任期内担任长。我们推动美国与其他国家制定了应对危机的策略，这场危机剧烈冲击了全球信贷市场，破坏了国际金融体系，并使美国经济陷入了20 世纪 30 年代等待救济的民众排起长队、城中棚户成堆的大萧条以来，为严重的经济衰退。　　在美联储、及其他部门的同事们的全力配合下，我们采取了一系列超常规紧急干预手段，对重要企业进行不断升级的常规和非常规政府救助，以及对重要信贷市场提供政府支持。当危机蔓延的时候，我们说服国会赋予我们更加强有力的制定政策的权力来应对危机，包括授权直接对私营金融机构注资数百亿美元。我们与美国乃至全世界具有献身精神的优秀公职团队并肩战斗，终在信贷渠道被冻结和资产价值暴跌可能会将更大范围的经济拖入第二次大萧条之前，有效地稳住了金融系统。即便如此，经济依然遭受了重大打击，所以需要运用的货币政策工具和财政刺激手段来帮助经济复苏。　　这是一次可载于史册的金融恐慌，让人想起数百年来困扰金融业的挤兑与危机。过往的长期经验告诉我们，金融恐慌造成的危害绝不会止步于金融业本身，尽管阻止这种恐慌往往需要扶持金融部门。那些并非银行家或者投资者的美国人依然需要依赖有效的信贷系统去购买汽车与住房、支付大学学费、发展事业。破坏信贷体系的金融危机可能造成严峻的经济衰退，这种衰退既会伤害普通家庭，也会波及金融精英。如今，大部分美国公众都记得政府对华尔街的救助是一种干预手段，但我们的目标始终是保护主体免受金融崩溃后果的伤害。控制因金融危机所导致的经济损失的方法是把火扑灭，尽管要做到这一点我们不得不帮助一些制造危机的人。　　十年后，我们认为回顾危机是如何爆发的，同时思考一下可能有助于减少未来危机损害的经验教训将是十分有益的。我们三个人都已经写过关于我们在2008 年金融危机中的经历的回忆录，但我们想在处理金融危机的理论和实践层面，谈谈我们共同做的事情以及我们共同学到的东西。我们有着截然不同的背景和个人特质，在危机爆发之前我们彼此也并不了解。我们在应对危机的过程中找到了实现有效合作的途径，我们也一致认为有些基本规律可以用于金融危机的化解。金融危机再次爆发的部分原因是，我们已经将它遗忘，我们再次把它记录下来是为了向大家传递从过往经历中总结出来的一些重要的经验教训，希望这些经验教训可以让大家保持新鲜的记忆，并在未来帮助危机化解者保护经济免受金融危机的破坏。　　为什么会发生这场危机？为什么危机会具有如此大的破坏性呢？　　2008年金融危机是一次具有代表性的金融恐慌，由抵押贷款信心危机引发，并蔓延至金融体系。正如危机通常所表现的那样，信贷繁荣起到了主要的推动作用，许多家庭与金融机构一样成为危险的过度杠杆者，它们自身已是债务缠身。这种风险的加剧有两个原因：一是大量风险已经转移到那些在传统银行体系约束和保护之外运作的金融机构；二是如此多的杠杆是以不稳定的短期融资形式出现的，而这些资金可能会在危机初见端倪时荡然无存。这些弱点被美国割据化的金融监管行政机构放任自流，包含金融机构、政府部门以及监管措施在内的混杂体几十年来都没能跟上市场的实际变化，以及金融快速创新的步伐。其中一项创新是资产证券化，华尔街用来将抵押贷款分割成现代金融中无处不在的复杂金融产品的机制，证券化将人们对潜在抵押贷款风险的恐慌转化为对整个体系稳定性的恐慌。　　在金融体系表现得异常稳定的时候，这些问题在繁荣期似乎并不紧迫，传统观点认为房价将无限期地持续上涨，华尔街、华盛顿和学术界的许多人认为严重的金融危机只是过去发生的事情。然而，一旦房地产泡沫破灭，对于损失的恐惧会形成金融乱象，因为投资者和债权人疯狂地减少任何与抵押贷款支持证券相关的人和事的接触，从而引发抛售（现金匮乏的投资者被迫以任意价格出售他们的资产）和追加保证金通知（购买信贷资产的投资者被迫提供更多现金），反过来这又引发了更多的抛售行为和追加保证金通知。金融恐慌使信用系统陷入瘫痪，并打破对整体经济的信心，由此导致的失业和止赎权反过来又在金融体系中引发了更多的恐慌。　　十年之后，那种金融恐慌和经济痛苦的末日循环已经开始从公众记忆中消退，但是无论怎样描述当时的混乱和恐怖都不为过。从 2008 年 9 月开始，一个月之内，抵押贷款巨头房利美和房地美突然国有化，这是大萧条以来政府对金融市场进行的规模大、令人惊讶的干预。饱受敬重的投资银行雷曼兄弟倒闭了，这是美国历史上规模大的破产案。经纪公司美林集团投入美国银行的怀抱。政府为保险公司美国国际集团提供了850亿美元的救助，以避免发生比雷曼兄弟倒闭更大的破产案。华盛顿互助银行倒闭案和美联银行倒闭案是美国历史上两起大的有联邦保险的银行倒闭案。曾经是现代华尔街象征的投资银行模式已经消亡。有史以来政府第一次为价值超过3万亿美元的货币市场基金提供担保，同时还支持价值1万亿美元的商业票据。美国国会初因为市场崩溃的原因拒绝，之后又批准了这项法案——政府为整个金融体系提供7 000 亿美元的资金支持。这一切都发生在总统竞选的胶着阶段。列宁说过，有时候几十年里什么都没发生，有时候几周里发生了几十年的事情——这就是危机时刻的感受。　　事实证明，政府危机管理者的权力初并不足以阻止恐慌，部分原因在于相当多的问题处于美联储对商业银行的主要管辖范围之外，但我们终说服了国会授予我们恢复市场信心所需要的权力，失控的局面终得到了控制。在这个党争激烈和政府受到普遍质疑的时刻，先后与、无党派公职人员以及两党的立法机构领导人共同合作，化解几十年来资本主义所遇到的严重的危机。　　我们都坚信自由市场的力量，我们都非常不情愿将鲁莽的银行家和投资者从他们自己所犯的错误中拯救出来。在可能的情况下，美国政府对接受援助的企业施加了苛刻的附带条款，有时候，说服实力较强的机构以及实力较弱的机构参与加强金融体系建设和重振信心的努力会限制项目条款的严苛程度。但我们知道退一步让其放任自流并不是一个合理的选择，资本主义的“看不见的手”无法阻止一场全面的金融崩溃，只有政府“看得见的手”才能做到这一点。全面的金融崩溃会造成恶性衰退，扼杀企业，减少机会，挫败梦想。　　事实上，2008年的金融冲击在很多方面都比大萧条时期所遇到的更大，初的经济影响也是如此。到 2008年底，即使在实施了一系列非常激进的金融干预措施之后，美国每个月仍有75 万个工作岗位流失，并且经济以每年8% 的速度萎缩。但被称为“大衰退”的经济收缩在2009年6月结束，随之而来的复苏已经持续了10年，与以往的危机或此次危机后的其他发达国家相比，美国的这次复苏可谓一次突破性的逆转。美国的股市、劳动力市场和房地产市场都已从谷底反弹，并升至新的高度。有专家预测，我们采取的策略终将导致恶性通货膨胀、经济停滞和财政枯竭，政府拯救陷入困境的银行以及终拯救整个金融体系的努力将耗费纳税人数万亿美元，但这并不能解决根本问题。不过，我们有能力使经济恢复增长、金融机构相对较快地恢复经营，各项金融计划终可以为美国纳税人带来可观的利润。这场危机是具有毁灭性的，它给每个家庭、整个经济体系和美国政治体系都带来了深刻而持久的伤痛记忆。但是，如果没有美国终成功动员起来的协调一致的、强有力的救助，损失可能会惨重得多。　　我们现在就安全了吗？　　美国以及世界其他国家已经实施了全面的金融改革，这应该会降低在不久的将来再次发生危机的可能性。部分原因在于这些改革措施使金融机构有更多的资本、更少的杠杆、更多的流动性以及更少地依赖脆弱的短期融资。简而言之，我们今天的金融风险防范制度更加有效。不幸的是，预防从来就不是万无一失的，就像没有建筑物是耐火的一样。尤其是在美国，政府的干预引发了公众的强烈反对，政治家也削弱了风险化解部门应对下一场危机的能力，通过剥夺危机管理者的重要权力以避免未来再行使救助手段。实际上，这些限制措施无论初衷多么好，都有可能使下一场危机变得更糟，由此造成的经济损失会更加严重。关于旨在禁止救助的立法实际上会在未来可能的情况下阻止救助的想法，是一种严重而又危险的错觉。　　反弹是不可避免的，也是可以理解的。政府阻止恐慌和修复受损金融系统的行动虽然终成功了，但并不能保护数百万的人不会因为失去工作或家庭而受到伤害。政府的所作所为确实不可避免地会使许多参与这个支离破碎的体系的人受损，而其中一些人还起到了对金融危机推波助澜的作用。当下一场金融危机爆发时，美国非常希望自己有一个更加有准备的危机防范体系以及一群更加有能力的危机化解者。2008 年危机如此具有破坏性的一个原因是，政府从一开始就缺乏强有力的应对工具。我们担心除非华盛顿做出重大改变，否则未来危机的首当其冲者将面临更少也更弱的手段，就像我们曾经做的那样，他们将不得不在危机已经蔓延的时候，游说政客们提升风险化解部门的权限。　　我们希望美国能够为下一场危机做好准备，借用詹姆斯·鲍德温的一句话：“火灾终将到来。” 这就是我们认为深刻理解上一场危机如此重要的原因。我们需要理解的有：危机是如何开始的，它是如何蔓延的，为什么它的影响如此严重，人们是如何努力应对危机的，什么会起作用，什么会适得其反。我们担心一个不理解这场危机带来的教训的国家，注定要忍受更为糟糕的局面。　　其中一些教训是关于预测和预防的，因为将金融危机造成的损失降至低的好方法就是不让危机发生。大多数危机确实遵循着一种相似的模式，因此我们有可能去尝试识别警告信号，比如金融体系中的过度杠杆化，特别是当金融体系过于依赖短期融资时，尤其需要注意这些在整个金融体系中属于风险监管措施薄弱并且风险化解途径有限的领域。人们在预判恐慌的能力方面保持谦卑的心态也很重要，因为这样做需要他们预判其他人在整个复杂系统中的相互作用。金融体系本质上是脆弱的，金融风险往往会绕过监管障碍，就像河流绕过岩石一样。因为没有可以确保避免过度自信或困惑的方法，所以没有确定的方法可以避免恐慌。人就是人，这就是为什么我们认为用佛教徒看待死亡的方式来看待危机是有意义的：时间和环境具有不确定性，但可以肯定的是，危机终会发生。　　2008 年金融危机也为我们提供了应对危机的艺术和科学依据。人们很难提前预测危机，同样也很难较早知道下一场危机将是一场灌木丛火灾，还是一场五级大火的开始。允许濒临倒闭的公司申请破产通常是有利于经济健康的，政策制定者不应该对市场上的小事件或者大银行的困境反应过度，就好像这是一场灾难的前兆一样。反应太快会鼓励冒险者相信他们永远不必为自己的错误赌注承担后果，从而滋生“道德风险”，这会助长更不负责任的投机行为，并为未来危机的爆发埋下伏笔。但是，一旦明确下一场危机是真正的系统性危机，反应不足会比反应过度危险得多，太晚出手比太早介入造成的问题更多，而半途而废的措施只会火上浇油。在一场载入史册的危机中，当务之急始终是结束危机，尽管这可能会造成一些道德风险，存在鼓励未来无原则冒险的缺陷。事实的确如此，但与眼下允许系统性崩溃的负面影响相比就相形见绌了。当恐慌袭来时，政策制定者需要尽其所能去平息恐慌，而不是在意政治后果，无须顾忌意识形态如何，也不管他们过去说过什么或承诺过什么。在金融救助中玩弄政治是可怕的，但放任经济萧条只会更加糟糕。　　我们没有简单的解决方案来改进应对危机的政治举措，但我们确实希望可以为我们所做的选择提供一些帮助，并为未来危机中的救助者提供更好的救助方案。我们将尝试解决决策中遗留的一些问题，比如为什么政府救助美国国际集团却不拯救雷曼兄弟，以及为什么我们在危机结束后没有尝试拆分华尔街的大型银行。我们还将讨论危机带来的一些其他教训，包括将稳定金融体系的努力与稳定更大范围经济的刺激计划相结合的重要性，还有需要政府对那些虽然不是传统商业银行，但可能给整个系统带来类似风险的金融公司进行监管。我们将讨论在纷繁复杂的金融战争中做出决策所要面对的挑战，以及在、美联储、联邦存款保险公司和其他愿意有效合作而不是竞争的机构中，拥有经验丰富且具有献身精神的专业人员团队是多么重要。我们还将讨论危机过后改革的力度和限度，以及我们如何相信境况可以得到改善。虽然我们都不是政治家，但我们也要对政治方针进行一些讨论，尽管这经常令人觉得失望与沮丧，但有时却相当鼓舞人心。　　政治进程的基调是由高层决定的，在历史上极其危险的时刻，布什总统和奥巴马总统以非凡的政治勇气支持对金融体系实施备受争议却至关重要的干预措施。虽然我们私下里对国会心存抱怨，但和的立法领导人齐心协力支持将房利美和房地美收归国有，然后拯救整个金融体系的这种看起来具有很大政治副作用的政策，终成为美国两党大力支持下通过的后两项重要立法。2008 年的危机和紧随其后的痛苦的经济衰退严重破坏了人们对公共机构的信任。我们认为美国政府应对危机的举措表明，当各级公职人员在巨大的压力下为公众利益而共同努力时，很多事情是有可能的。　　我们理解为什么许多美国人并不认为美国政府对危机的反应是成功的，甚至是合法的。因为这些应对方案看起来经常是杂乱无章和前后矛盾的，所以我们还要在黑暗中摸索前进，去探索金融世界里的那些未知领域。我们初遵循的是传统的策略，但现代金融体系比过去复杂得多，所以我们不得不进行大量的尝试与提升。我们用我们认为并不有效的工具来艰难地应对危机，然后我们努力说服政客们为我们提供更为强大的工具。我们无法发出有力的号召，说服公众接受对银行的救助或其他有争议的政策，但我们一直在努力告诉外界我们在做什么以及为什么要这样做。　　我们希望我们现在可以做得更好。关于危机的故事是一个令人感到痛苦的故事，但从某种程度上看，它也是一个充满希望的故事。我们相信这更是一个有益的故事。　　《灭火：美国金融危机及其教训》　　[美] 本·伯南克 [美] 蒂莫西·盖特纳 [美] 亨利·保尔森　　“应对下一场金融危机，我们需要准备好足够的灭火工具”。　　金融危机后，救市三巨头伯南克、盖特纳、保尔森，联手复盘大萧条以来的金融灾难，复盘危机爆发的复杂程度与所有细节——债务危机、高风险信贷、监管不力…… 　　预防下一轮系统性金融风险，有哪些灭火工具可以借鉴？从危机根源、爆发过程到救市策略提供富有价值的借鉴。
金融界2022-10-11
A股头条：伯南克等三人分享2022诺贝尔经济学奖；“宁王”前三季度大赚180亿元；贵州出手！设白酒增长目标
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　　1、诺贝尔经济学奖授予美联储前主席伯南克等3位经济学家　　北京时间10月10日晚，诺贝尔经济学奖得主揭晓。美联储前主席伯南克、道格拉斯.戴蒙德（Douglas W. Diamond）和菲利普.迪布维格（Philip H. Dybvig）获得这一奖项，表彰他们对银行和金融危机的研究。据悉，他们将分享1000万瑞典克朗（约合642万人民币）的奖金。　　2、央行征信管理局：将进一步建设完善覆盖全社会的征信体系　　央行征信管理局发布《建设覆盖全社会的征信体系》文章指出，下一步，将进一步建设完善覆盖全社会的征信体系，为经济社会发展提供高质量征信服务。一是坚持征信全覆盖的建设目标。推动不同领域、不同平台的个人和企业信用信息共享应用，不同征信系统互联互通，为每一个经济主体建立“信用档案”，满足经济社会多层次多样化的征信服务需求。二是坚持“征信为民”理念，保护信息主体合法权益。推动相关法律法规进一步完善，平衡好信用信息合规使用和有效保护的关系，加强行业监管，严肃查处滥采、滥用个人信息等违规行为。三是坚持征信业市场化、法治化、国际化的发展方向。构建多样化征信市场、多维度征信产品、多渠道征信服务。推动跨境征信合作，培育具有国际竞争力的征信机构和信用评级机构，服务国家对外开放战略。　　3、上海将在金山等重点区域推动建设无人机试验区和机场等设施逐步开放无人机海岛运输　　《上海市推进高端制造业发展的若干措施》正式发布。其中提出，上海要支持应用场景开放。在人工智能、5G、工业互联网等领域滚动发布应用场景创新重点任务，对标杆性示范项目按照规定给予不超过20％、最高不超过800万元奖励。鼓励经过充分验证的智能网联汽车在高快速路场景开展测试应用并在特定区域开展商业试运营，支持达到技术条件的无人驾驶装备在特定区域开展测试应用。在金山等重点区域，推动建设无人机试验区和机场等设施，部署无人驾驶航空器交通管理信息系统试点，开展适航审定及检验检测能力建设。在开展安全评估的前提下，逐步开放无人机海岛运输、社区配送、环城绿带物流等应用场景。在特定区域开展无人船航道测试。　　4、贵州设定白酒发展目标，四季度增加值增长15％以上　　贵州省人民政府网站发布《省人民政府办公厅关于印发贵州省推动复工复产复市促进经济恢复提振行动方案的通知》。通知提出，持续抓好中小酒企规范发展，新培育一批规上白酒企业，四季度白酒增加值增长15％以上。组织省内龙头餐饮企业携手优质酱酒企业持续开展黔酒黔菜促消费活动，优化完善活动规则，扩大参与规模。评：今年以来，官方已多次出台扶持政策，本次《通知》对白酒发展提出增长要求，对新酒企培育则有望将行业带回“风口”。在此之前，习酒从贵州茅台独立曾引爆“借壳”猜测，近期贵州茅台也受到海外基金大举增持。此举可谓“对口”的大利好。　　5、商务部新闻发言人就美商务部升级半导体等领域对华出口管制并调整出口管制“未经验证清单”应询答记者问　　有记者问：近日，美国商务部在半导体制造和先进计算等领域对华升级出口管制措施。同时，在将9家中国实体移出“未经验证清单”过程中，又将31家中国实体列入，请问中方对此有何回应？　　答：中方注意到相关情况。首先，通过中美双方前一阶段共同努力，9家中国实体最终从“未经验证清单”中移出，受到中美两国企业的欢迎，这表明双方只要本着坦诚合作、互利共赢的原则，完全可以找到对双方企业都有益的解决办法。　　但同时，美方又将31家中国实体列入“未经验证清单”，还进一步升级半导体等领域出口管制措施。这是典型的科技霸凌做法，不仅违背双方合作精神、罔顾双方合作事实，而且严重阻碍中美企业间正常经贸往来，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，严重威胁全球产业链供应链稳定，中方对此坚决反对。　　美方的做法不仅影响中国企业的正当合法权益，也损害美国出口企业正当商业利益。美方应立即停止错误做法，给予包括中国企业在内的各国企业公平待遇。中方呼吁各方加强合作，共同构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球产业链供应链体系。　　6、北向资金周一净买入牧原股份3.33亿元　　北向资金今日净买入14.31亿元。牧原股份、山西汾酒、阳光电源分别获净买入3.33亿元、3.11亿元、2.98亿元。隆基绿能被净卖出额居首，金额为5.41亿元。　　隔夜外盘　　美股：好于预期的非农数据令连续第四次加息75基点的预期板上钉钉，而华尔街对于新一轮财报季的悲观情绪加深了美股的避险情绪，美股四日连跌，纳指跌超百点创年内新低，盘中一度创两年多新低；期货市场中，OPEC+的减产决定无力阻碍需求疲软的冲击，原油期货六日再度收跌，黄金期货也未能从股市下跌中受益，迫于对美元走势升高的担忧黄金跌幅超2％；美国限制芯片出口的规定继续拖累个股，好未来跌超21％，新氧、声网跌超13％，哔哩哔哩、爱奇艺跌超7％，英伟达，AMD颓势继续。　　　　市场策略　　节后首个交易日，A股非但没有出现令人期待的开门红，反倒是出现大跌，沪指跌破3000点，创业板、中证1000均跌超2％。大盘出现加速下跌，此前强势的白酒板块补跌，这都是即将见到短线低点的信号。只不过当前风险还没有完全释放，预计还有进一步的下探动作，后市关注沪指2863低点，如果能够跌破将恐慌盘杀出，那么反弹可期。当前投资者还是要谨慎，止跌信号尚未出现，不要轻易进场抢反弹。　　　　题材掘金　　钠离子电池：据媒体报道，近日，中国能建安徽院中标三峡能源安徽阜阳南部风光储基地项目储能系统EPC总承包工程。该项目是目前华东区域最大的电网侧电化学储能项目，也是目前国内最大的钠离子储能电池项目。项目预计2023年6月全部投运。　　标的：华阳股份（600348）、美联新材（300586）　　饲料：据报道，近期豆粕、菜粕等饲料原料价格持续上涨。周一豆粕主力合约M2301盘中最高报价达4196元/吨，再创年内新高；菜粕主力合约RM2301也于节前创下3270元/吨的年内新高。在原料价格快速上涨带动下，10月又有多家饲料企业宣布涨价，其中浓缩料价格普遍上调了300-350元/吨。此外，进口鱼粉价格也迎来坚挺上涨，日前大连港鱼粉价格上调300元/吨，价格上调至13400-13500元/吨，创年内新高。　　标的：海大集团（002311）、粤海饲料（001313）　　数字货币：据报道，国际清算银行（香港）创新中心、香港金融管理局、泰国中央银行、阿联酋中央银行和中国人民银行数字货币研究所联合宣布，近日，多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）平台完成了基于四个国家或地区央行数字货币的首次真实交易试点测试，来自四地的20家商业银行基于货币桥平台为客户完成逾160笔以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。　　标的：京北方（002987）、新大陆（000997）　　公告精选　　【重大事项】　　宁德时代 300750：预计第三季度净利润88亿元–98亿元，同比预增112.87％-132.22％　　湖北能源 000883：子公司拟不超93.1亿元投建抽水蓄能电站项目　　大华股份 002236：相关事项短期内对公司运营无重大不利影响　　江山股份 600389：拟合作建设磷化工循环一体化产业链项目总投资暂估220亿　　欢乐家 300997：对橘子水果罐头系列产品价格上调约8％-11％不等　　彩虹集团 003023 收关注函：要求说明近期股价涨幅是否与基本面相匹配等　　温氏股份 300498：9月销售肉猪收入46.12亿元同比增长91.37％　　金禾实业 002597：拟99亿元投建生物—化学合成研发生产一体化综合循环利用项目　　华能水电 600025：前三季度完成发电量792.9亿千瓦时同比增加5.46％　　嘉元科技 688388：与宁德时代签订高端锂电铜箔采购合作意向备忘录　　【并购重组】　　华铁应急 603300：拟发行可转债募资不超过18亿元　　国星光电 002449：拟购买盐城东山60％股权　　湖南海利 600731：非公开发行股票申请获证监会审核通过　　唐人神 002567：非公开发行股票申请获证监会审核通过　　南山控股 002314：全资子公司南山地产拟发行不超20亿元公司债券　　【增持减持】　　中际旭创 300308：拟以3亿元-6亿元回购股份　　【业绩速递】　　华海药业 600521：前三季度净利润同比预增34％-40％　　山西焦煤 000983：前三季度净利同比预增155％-167％　　天赐材料 002709：前三季度净利同比预增174.19％-187.06％　　海大集团 002311：预计第三季度净利润10.9亿元-13.9亿元同比增长410％-551％　　中远海控 601919：预计前三季度净利润约为972.06亿元同比增长43.73％　　神火股份 000933：前三季度净利同比预增154.38％　　亿纬锂能 300014：前三季度净利同比预增10％-20％　　雅本化学 300261：前三季度净利同比预增16.08％-22.72％　　中石科技 300684：预计第三季度净利润同比增长85％-105％　　扬杰科技 300373：预计前三季度净利润同比增长55％-75％　　金钼股份 601958：钼产品价格上涨前三季度净利同比预增120％-143％　　大秦铁路 601006：9月大秦线货物运输量同比增长4.74％　　利尔化学 002258 业绩快报：前三季度净利润同比增长144％　　祥鑫科技 002965：预计前三季度净利润同比增长188.87％-206.92％　　天邦食品 002124：预计前三季度净利润9.5亿元-10.5亿元同比扭亏　　美畅股份 300861：预计前三季度净利润同比增长63.27％-95.92％　　山东海化 000822：前三季度净利同比预增103.95％-120.11％　　美联新材 300586：前三季度净利同比预增1354％-1607％　　均胜电子 600699：预计前三季度净利润同比增长约534％-617％　　泰和科技 300801：前三季度净利同比预增161.64％-195.4％　　双环科技 000707：前三季度净利同比预增474.73％-529.85％　　海德股份 000567：前三季度净利同比预增131％-137％　　甘肃电投 000791：前三季度净利同比预增13.30％-19.77％　　恩捷股份 002812：前三季度净利同比预增82.84％-85.12％　　云天化 600096：预计前三季度净利润51亿元同比增加81％左右　　振华科技 000733：前三季度净利同比预增88.34％-98.81％　　启明信息 002232：前三季度归母净利润同比预增40％-70％　　三七互娱 002555：预计第三季度净利润同比下降30.83％-42.36％　　【其他事项】　　爱科科技 688092：被认定为国家级专精特新“小巨人”企业　　中国核电 601985：前三季度累计商运发电量同比增长7.24％　　晓鸣股份 300967：9月鸡产品销售收入5115万元环比增11.39％　　三峡能源 600905：第三季度总发电量108亿千瓦时同比增长49％　　百克生物 688276：天然全人源抗狂犬病毒单克隆抗体CBB1注射液临床试验申请获批　　北汽蓝谷 600733：子公司9月销量4279辆　　万里扬 002434：EV减速器产品获得零跑汽车配套定点　　罗平锌电 002114：贵州三个全资子公司停产检修　　正虹科技 000702：9月生猪销售收入4691万元环比增长120％　　长江传媒 600757：董事长陈义国辞任　　ST星源 000005：控股股东所持1.26％公司股份或被司法拍卖、变卖　　神农集团 605296：9月生猪销售收入1.86亿元　　江淮汽车 600418：9月合计销量47675辆同比增长13.82％　　石英股份 603688：拟不超32亿元投建半导体石英材料系列项目（三期）　　万华化学 600309：烟台工业园MDI、TDI装置停产检修　　豪美新材 002988：子公司贝克洛前三季度系统门窗业务工程中标量同比增长60.73％　　中关村 000931：下属公司盐酸贝尼地平片（4mg、2mg）一致性评价申报获受理　　宁波海运 600798：3230万元拍卖“明州68”轮　　沈阳化工 000698：30万吨/年高性能聚醚多元醇项目全面建成投产　　万泰生物 603392：鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗Ⅲ期临床试验获得关键性数据　　奥特维 688516：签订8000万元硅片分选机销售合同　　申能股份 600642：申能海南CZ2海上风电示范项目获得核准批复　　华依科技 688071：收到奇瑞汽车项目定点通知　　热景生物 688068：48项检测产品取得缅甸注册证　　中鼎股份 000887：安徽安美科获得空气悬挂系统产品项目定点书　　天源环保 301127：预中标竹山县城乡垃圾污水综合治理生态环保PPP项目社会资本方采购项目　　国机汽车 600335：子公司中标2022年奇瑞股份超一厂焊装二期下部车身项目　　海印股份 000861：控股股东拟向银叶新玉优选2期基金协议转让5％公司股份　　安科生物 300009：重组人生长激素-Fc融合蛋白注射液注册申请获受理　　京蓝科技 000711：控股子公司中标7797.62万元项目　　金新农 002548：9月生猪销售收入同比增长50.81％　　同仁堂 600085：同仁堂制药厂四个产品获得加拿大天然健康产品注册　　广汽集团 601238：9月汽车销量为23.7万辆同比增长44.32％　　长城汽车 601633：9月总计销量93642辆同比下降6.38％　　天成自控 603085：拟5亿元建设新能源汽车座椅智能化生产基地　　普利制药 300630：注射用艾司奥美拉唑钠获得中国药品注册批件　　星源材质 300568：GDR申请事宜获得中国证监会受理　　埃夫特 688165：下属孙公司收到2.54亿采购订单　　正邦科技 002157：9月生猪销售收入6.89亿元环比下降6.01％　　运达股份 300772：拟投建武威天祝50MW风电项目和滨州海上风电并网适应性检测中心项目　　双良节能 600481：与合盛硅业签订4.29亿元还原炉设备买卖合同　　交易提示　　【新股申购】　　1.中荣股份（创业板）　　申购代码：301223 　　股票代码：301223 　　发行价格：26.28 　　发行市盈率：25.16 　　申购评级：谨慎申购　　2.天纺标（北交所）　　申购代码：889778 　　股票代码：871753 　　【可转债申购】　　锂科转债 118022、永和转债 111007、强联转债 123161 　　【停复牌】　　东风股份：拟购买博盛新材料股权 11日起停牌　　【限售解禁】　　　　
金融界2022-10-11
美联储仍面临“非常艰巨的挑战”！新诺贝尔经济学奖得主呼吁关注两大风险
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168财经报社(北美)讯美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)因对金融危机的研究获得诺贝尔经济学奖，他周一(10月10日)表示，由于俄乌冲突和汇率波动给经济带来压力，决策者需要关注提防世界金融状况的恶化。伯南克周一在华盛顿布鲁金斯学会(Brookings Institution)举行的新闻发布会上说:“即使这些因素还没有造成金融问题，但随着时间推移，如果金融状况恶化，上述两种因素就可能叠加并加剧金融状况的恶化，因此我认为这是我们真的必须密切关注的问题。”伯南克是布鲁金斯学会的高级研究员。尽管美国金融体系的状况比全球金融危机爆发前要好，但他提到了其他方面的担忧。例如，在欧洲，俄罗斯入侵乌克兰导致的天然气供应中断可能会给金融机构带来压力，而新兴市场“正面临非常强势的美元和大量资本外流”所带来的困境，他说道。周一早些时候，瑞典皇家科学院宣布将诺贝尔经济学奖授予伯南克、芝加哥大学的戴蒙德(Douglas Diamond)和华盛顿大学的迪布维格(Philip Dybvig)，以表彰他们对银行和金融危机的研究。戴蒙德在周一的另一场新闻发布会上表示，各国央行在加息时应谨慎行事，以防止恐慌和“自我实现的预言”造成金融不稳定。银行倒闭伯南克自称是“大萧条迷”。他在1983年的一篇论文中指出，经济衰退之所以如此严重、如此持久，很大程度上是因为银行倒闭严重收缩了信贷，对经济造成了重大损害。后来，当他担任美联储主席时，他将这项研究付诸实践。2008年和2009年，由于房地产泡沫破裂，美国经济遭受了金融危机的打击。虽然伯南克一开始没有及时意识到房价下跌对金融体系的潜在影响，但他随后却积极抗击危机，防止其演变成另一场大萧条。今天，虽然美国可能存在一些金融稳定风险，但伯南克周一表示:“我们肯定不会像14年前那样陷入可怕的困境。” 戴蒙德则认为，银行体系的状况比2008年金融危机时要好得多，部分原因在于新的监管措施。尽管他拒绝就当前人们对美国通胀和货币政策的担忧置评，但他表示，从长期来看，美联储“在金融稳定方面做得非常好”。伯南克表示，尽管如此，美联储仍面临“非常艰巨的挑战”，即在不引发衰退的情况下，设法实现经济软着陆。超大规模加息美国央行官员似乎准备再次大幅加息，他们试图在11月1日至2日的下次会议上放缓经济增长，以降低通胀。以个人消费支出价格指数(CPI)衡量的通货膨胀率8月份同比增长6.2%，连续第18个月高于美联储2%的目标。在伯南克的领导下，美联储在2012年采用了2%的目标，将他所做的一些研究付诸实践，这些研究表明，通胀目标在帮助央行管理经济起伏方面是有用的。伯南克说:“应该记住的是，通胀目标是一个中期目标。”“它不需要在6个月内完成。” 他表示，随着经济在美联储加息后放缓，政策制定者在制定货币政策时“将开始平衡”物价稳定和最大就业这两个目标。
夏洛特2022-10-11
“银行与金融危机”仍是焦点！三位经济学家因该领域“研究成果”，获2022年诺贝尔经济学奖
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mic sciences）揭晓，由本·伯南克（Ben S. Bernanke）、道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）及菲利普·戴布维格（Philip H. Dybvig）共同获德，以表彰他们对银行及金融危机的研究贡献。伯南克曾于2006年至2014年担任美联储主席，现任职于华盛顿特区布鲁金斯学会，戴蒙德是芝加哥大学布斯商学院教授，戴比维格是华盛顿大学奥林商学院教授圣路易斯。诺贝尔委员会表示，他们在1980年代初期的工作“显著提高了我们对银行在经济中的作用的理解，特别是在金融危机期间”，并说明了为什么避免银行倒闭至关重要。他们补充说，在2008-09年金融危机和冠状病毒大流行期间，这是“无价之宝”。伯南克对1930年代大萧条的分析表明，银行挤兑是这场危机如此漫长和严重的主要原因。与此同时，戴蒙德和戴布维格的工作着眼于银行在缓和希望短期获得资金的储户与需要将储蓄用于长期投资的经济之间的潜在冲突方面发挥的重要社会作用，以及政府如何通过提供存款保险和充当最后贷款人来帮助防止银行挤兑。该奖项的获得者——官方称为纪念阿尔弗雷德诺贝尔的瑞典央行经济科学奖——将获得1000万瑞典克朗（合883,000美元），由他们平分。瑞典皇家科学院从经济科学奖委员会推荐的候选人名单中选出获奖者。这是从大约3,000名教授、以前的获奖者和学院成员应邀提交的名字中选出的。在宣布后的新闻发布会上，戴蒙德被问及鉴于当前利率上升和经济放缓的预测，他是否对银行、机构和政府有任何警告。戴蒙德说：“当人们开始对系统的稳定性失去信心时，金融危机会变得更糟，就像我和戴布维格对它们的看法一样。除了稳定之外，这基本上都与他们认为银行业的盈利能力有关。因此，在事情出乎意料的时期，就像我认为人们对全球名义利率上升的速度感到惊讶一样，这可能会在系统中引发一些担忧。我们在英国的保险市场责任驱动部门看到了其中的一些。” 他说：“因此，我认为最好的建议是做好准备，确保您所在的银行业既被认为是健康的，又能保持健康，并以有节制和透明的方式应对货币政策的变化。” 当被问及他是否预见到另一场金融危机时，他表示，与2008年相比，世界“准备得更好”，监管的改进使金融体系不那么脆弱。他说：“银行业本身的状况非常稳固，净资产良好，风险管理良好。问题在于，这些对挤兑、混乱和危机恐惧的脆弱性可能出现在任何地方，而不仅仅是商业银行。” 他说，他和戴比维格试图提供的见解是，能够发行比基础资产更具流动性的存款或股票等短期流动负债至关重要。他再次引用了英国的保险业，当时他说“错配”是在保险公司要求提供更多抵押品时出现的。在有争议的政府预算之后，英格兰银行被迫进行干预以减少市场动荡并保护养老基金。
Dan19772022-10-10
美联储前主席伯南克获得2022年诺贝尔经济学奖曾领导美联储应对2008年美国次贷危机
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诺贝尔经济学奖得主揭晓。美联储前主席伯南克、道格拉斯.戴蒙德（Douglas W. Diamond）和菲利普.迪布维格（Philip H. Dybvig）获得这一奖项，表彰他们对银行和金融危机的研究。据悉，他们将分享1000万瑞典克朗（约合642万人民币）的奖金。　　诺贝尔奖委员会称，今年的经济学奖得主显著提高了我们对银行在经济中（尤其是在金融危机期间）所发挥作用的理解。他们研究中的一个重要发现是，为什么避免银行倒闭至关重要。　　诺贝尔奖委员会在颁奖词中写道：“现代银行业研究阐明了我们为什么要有银行，如何使银行在危机中不那么脆弱，以及银行倒闭如何加剧金融危机。这项研究的基础是由本•伯南克、道格拉斯•戴蒙德和菲利普•迪布维格在1980年代初奠定的。他们的分析对于规范金融市场和应对金融危机具有重要的现实意义。　　要使经济得以运转，储蓄必须用于投资。然而，这里存在一个冲突：储户希望在出现意外支出时可以立即提取资金，而企业和贷款人需要知道他们不会被迫过早偿还贷款。在他们的理论中，戴蒙德和迪布维格展示了银行如何为这一问题提供最优解决方案。通过充当接受许多储户存款的中介机构，银行可以允许储户在他们愿意的时候提取现金，同时也向借款人提供长期贷款。　　不仅如此，他们的分析还阐述了，同时经营这两项业务如何使银行容易受到有关它们自身即将倒闭的谣言的影响。如果大量储户同时跑到银行取钱，谣言可能会成为一个自我实现的预言——挤兑发生，银行倒闭。这些危险的情景可以通过政府提供存款保险和充当银行的最后贷款人来防止。　　戴蒙德演示了银行如何发挥另一项重要的社会功能。作为许多储户和借款人之间的中介，银行更适合评估借款人的信用度，并确保贷款被用于良好的投资。　　本·伯南克分析了1930年代的大萧条，这是现代历史上最严重的经济危机。此外，他还指出了银行挤兑是如何成为危机变得如此严重和持久的一个决定性因素。当银行倒闭时，有关借款人的宝贵信息就丢失了，并且无法迅速恢复。社会将储蓄用于生产性投资的能力因此被严重削弱。” 　　经济学奖委员会主席Tore Ellingsen表示： “获奖者的见解提高了我们避免严重金融危机和昂贵救助的能力。” 　　据诺贝尔奖官网，1968年，瑞典中央银行（Sveriges Riksbank）设立了纪念诺贝尔奖创始人阿尔弗雷德·诺贝尔的经济学奖。该奖项是根据诺贝尔基金会在瑞典中央银行成立300周年时收到的一笔捐款而设立的。　　官网显示，诺贝尔经济学奖自1969年至2021年期间共颁发了53次，有89名获奖者。尽管诺贝尔经济学奖不是传统意义上的诺贝尔奖，但自设立以来，一直由瑞典皇家科学院按照与1901年以来的诺贝尔奖相同准则颁发。　　值得一提的是，伯南克曾在全球金融危机期间担任美联储主席。　　2006年，执掌美联储长达19年的传奇人物格林斯潘卸任，伯南克被任命为美联储主席。由此，伯南克曾领导美联储应对2008年美国次贷危机，也是一位著名的经济学家。　　在学术研究上，伯南克最大的贡献有两个，一是对1929年大萧条的经济史研究，二是对“金融加速器”的理论探讨。　　伯南克最感兴趣的研究项目，就是20世纪20~30年代的美国大萧条。而且在他于斯坦福大学任教期间，美国又经历了大滞胀时代。当时的美联储主席保罗·沃尔克用了严厉的货币政策，才使美国经济避免被通胀吞噬。这也进一步促使伯南克持续研究大萧条和货币政策。　　在宏观经济学中，对大萧条的解释一直被视为“圣杯”。在伯南克之前，已经有很多著名学者对其给出了自己的解释。例如，凯恩斯主义者认为，大萧条的产生源于有效需求不足，而货币主义者则认为，大萧条源于货币供应量的崩溃。伯南克的解释在一定程度上可以视为以上这些观点的综合。与货币主义者的观点类似，伯南克认为大萧条的发生确实是源于流动性紧缩，但造成这一切的根源却是当时存在的金本位制度。正是金本位制度的固有缺陷导致了20世纪30年代的黄金盈余国对黄金流入进行冲销，从而引发了货币收紧。而这种货币的紧缩又通过金本位制度传导到了全世界。伯南克在书中援引了大量的事实和数据，说明了越早放弃金本位制的国家，从大萧条中复苏越快，从而反证了金本位制度的存在乃是大萧条的根源。当然，除了需求方的因素外，伯南克也讨论了供给因素的影响。他着重分析了工资刚性的重要性。他认为，由于民众对政府的巨大压力，政府不得不通过行政政策维持一个较高的名义工资，而这显然会造成更多失业，让大萧条持续更久。　　伯南克写了一系列关于大萧条的文章，后来结集成书，就是《伯南克论大萧条：经济的衰退与复苏》，围绕大萧条发生的原因和传导机制进行分析，是经济学界研究大萧条的重要著作。
金融界2022-10-10
盘点美联储的加息逻辑是什么？
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济学博士。很多人认为如果前美联储主席伯南克在位，美联储不会犯这样的错误。通胀。来源：金色财经
金色财经2022-09-28
美联储的加息逻辑是什么？
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济学博士。很多人认为如果前美联储主席伯南克在位，美联储不会犯这样的错误。伯南克在2008年金融危机爆发时力挽狂澜。作为普林斯顿大学经济学的教授，他倾其一生研究的就是大萧条之后美联储的应对失误。他曾经在2002年庆祝米尔顿·弗里德曼90岁生日时说，“有关大萧条，你是正确的，我们（联邦储备系统）当时的确做错了。我们真的很抱歉。”并且保证不会再犯类似的错误。果真在金融危机爆发时，他将一生所学投入到解决危机之中。虽然说金融危机时的救市带来了道德风险，但是客观的说，正是因为伯南克的专业水准，2008的金融危机才没有造成类似大萧条那样的灾难。美联储主席是极其重要的位置，身在其位的人，其政治遗产和声誉都会受到非常严苛的评价。即使如格林斯潘那样盛极一时的金融沙皇，因为在其任上长期的低利率政策导致的次贷危机都使声誉受损。作为举世瞩目的人物，他的画像曾经很受欢迎，但是在2008年金融危机后就乏人问津。那么现在面对史无前例的通货膨胀，无论于公于私，鲍威尔领导的美联储都会坚决的将加息进行下去。根据上周三美联储发布的预测中值，将在 2023 年将利率提高至 4.6%，然后才有可能停止对抗飙升的通胀。来源：金色财经
金色财经2022-09-28

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