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示并没有汇率目标。在周四公布的6月政策会议记录中，日本央行也没有显示出特别的担忧。但目前市场的波动太大，不容小觑。法国外贸银行欧洲宏观研究主管Dirk Schumacher表示：“欧元走软强化了欧洲央行落后于形势的观点。考虑到目前的通胀水平，欧元走强将相当有帮助，这样能降低通胀。” 今年欧元兑美元已经下跌了约10%，迄今为止贸易加权货币只下跌了3.3%。这提高了进口成本，尤其是能源和其他以美元计价的大宗商品的进口成本，使得所有商品都更加昂贵。欧洲央行经常引用的研究表明，汇率贬值1%，会在一年内使通货膨胀率上升0.1%，在三年内最高可达0.25%。更多的弱点？问题在于，经济基本面的指向令欧元更加疲软。首先，欧洲央行和美联储的行动速度截然不同。美联储主席鲍威尔已明确表示，他愿意冒着经济衰退的风险，通过大幅加息来降低通胀，但欧洲央行仍在逐步退出过去10年通胀过低时所实施的异常宽松政策。欧洲央行将在本月首次加息，但预计要到9月才能将存款利率从负利率区间上调出去，任何进一步的举措都将受到衰退风险的影响。自6月中旬以来，欧元区的经济前景恶化得如此严重，市场目前预计欧洲央行仅会收紧135个基点。而美联储已经加息数次，包括上个月加息75个基点，预计还将再加息180个基点。这让美国投资者获得了更高的利润，因此他们将资金撤出欧洲，在此过程中削弱了欧元。其次，欧元区对能源的巨大依赖，主要是俄罗斯的天然气，也使经济更容易受到乌克兰战争的影响，这自然会拖累欧元。荷兰国际集团在一份客户报告中表示：“面对日益迫近的经济衰退风险，加上欧元是顺周期货币，欧洲央行可能无法以更激进的加息措施来捍卫欧元。" 最后，欧盟的能源账单推高了进口成本，出现了罕见的经常性账户赤字。随着时间的推移，这种资金外流也会削弱欧元。由于欧元区19个国家受到的影响各不相同，任何抵制措施都可能难以达成共识。为了支撑欧元，欧洲央行可能会发出更激进的政策收紧信号，包括9月加息50个基点，以及在10月和12月进一步加息。但由于市场已经预期到这些措施，欧洲央行也必须至少部分配合美联储的举措，降低通胀高于其他所有优先事项，即使这可能导致衰退加剧。这样的消息，即使对欧元有利，也可能引发欧元区外围国家的欧元抛售，引发对债务可持续性的担忧。欧洲央行还必须推出已经准备好的债券购买计划，限制意大利、西班牙、葡萄牙和希腊的借贷成本上升。

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