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金融界2024-02-02

个月的数据来看，企业资本支出扩张、工业企业利润增长、收入和消费回升或正在一定程度上形成正向循环。另一方面，近期稳增长政策持续推出，为经济企稳保驾护航。1月24日央行宣布降准和结构性降息传递了强烈的稳增长信号，地产等领域的稳增长政策也在持续推出并加大力度。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-01

浙江国资委：25家省国资委监管企业利润增长9.9%

2月1日消息，浙江省国资委1月31日召开省属企业工作会议暨全省国资监管工作会议，总结2023年国资国企工作，部署2024年重点工作任务。据了解，2023年，浙江省市两级国资委履行出资人职责监管企业全年实现营业收入2.55万亿元、利润总额1017亿元，较上年分别增长9.4%、7.5%。其中，25家省国资委监管企业（含金融文化企业）营业收入2.05万亿元、利润总额1305亿元，分别比上年增长1.0%、9.9%。17家省国资委履行出资人职责监管企业营业收入1.72万亿元、利润总额501亿元，分别比上年增长2.6%、6.7%。

金融界2024-02-01

特斯拉将配宁德时代设备扩产！电池ETF(561910)再度寻底，湖南裕能、南都电源、国轩高科均跌超3%！

材料进入降价通道，去库存成为主题，多数企业利润承压。上游锂盐企业的暴利时代结束；中游材料厂“两头在外”，正经历去库存的阵痛期；下游电池及整车企业受益于成本下行，毛利水平逐步修复。展望2024年，国联证券研报指出，目前锂电板块处于出清末期，库存、资本开支增速已回落至历史中枢。2024年需求端将迎来Beta修复机会，供给端降本提效，新技术有望提升行业抗通缩能力，预计上半年行业基本面将实现企稳反弹。【资金借道电池ETF(561910)低位布局，单月份额扩容近10%引领同类！】受益于上游资源品止跌企稳，锂电板块蠢蠢欲动抢跑频现。近期资金借道电池ETF(561910)密集布局提前埋伏。截至1月31日，该基金获资金连续6日净流入，单月份额扩容超9%引领同类标的！图片来源：Wind 【板块位于历史0%冰点区域】 Wind数据统计，截至2024年1月26日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为17.44倍PE，位于0%历史分位数，即比近10年间的所有时间都便宜，绝对值已位于历史底部。数据来源：Wind，统计区间截至2024.1.26，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证或承诺。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-01

财信研究评1月PMI数据：制造业景气边际回升，需求提振必要性仍强

0%荣枯线，后者处于荣枯线下方，中下游企业利润和成本压力较大。预计1月PPI降幅有所收窄，同比降幅在-2.5%左右。四、春节假日效应带动服务业重回扩张区间，气温下降和春节假日临近导致建筑业扩张放缓。1月服务业PMI重回50%以上扩张区间，春节效应带动居民出行消费需求释放是主要原因。建筑业PMI指数高位回落，主因气温下降和春节临近施工放缓。预计财政领衔前置加力将带动上半年基建需求继续释放，建筑业景气度将继续运行在50%临界值上方，但房地产市场低迷钳制作用仍大。事件：2024年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月提高0.2个百分点；中国非制造业商务活动指数为50.5%，高于上月0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，较上月提高0.6个百分点。正文一、制造业PMI有所回升，但大中小型企业分化加剧受政策加力稳增长、春节前消费品制造业产销加快等因素影响，1月份制造业PMI提高0.2个百分点至49.2%，如消费品制造业PMI由上月的49.4%回升至50.3%。但从更长时间看，PMI指数连续4个月处于收缩区间，需求不足、预期偏弱的钳制作用较强（见图1），经济回升向好基础仍需巩固。大中小型企业分化有所加剧。1月份大型企业PMI录得50.4%，较上月提高0.4个百分点，持续高于临界值；中型、小型企业PMI分别录得48.9%和47.2%，分别较上月提高0.2和回落0.1个百分点，均继续位于收缩区间，生产经营状况持续恶化。本月大中型企业PMI回升，小型企业PMI回落，结构上继续呈现出“大型企业扩张、中小型企业收缩”的分化特征，表明小型企业生产经营困难尤为突出，未来政策需加大对上述薄弱环节的定向“补给”。预计2月份PMI在48%左右，3月份有望接近或重上50%荣枯线。一是2月份为春节期间，属于传统生产淡季，但3月份节后随着各地积极推进经济“开门红”和万亿增发国债加快使用，制造业和基建等开工加速，将进入生产旺季；二是受CPI、PPI等价格指数低迷、市场有效需求不足以及部分行业产能过剩影响，本轮工业企业去库周期被拉长，对PMI指数的制约作用仍强；三是民企、房地产市场等薄弱环节能否企稳仍存在较大不确定性，对PMI指数回升的持续性形成制约；四是面对地缘政治风险加大、加息累积滞后效应以及金融风险加快暴露等因素，预计未来海外需求下行压力仍大，对制造业景气提升形成钳制效应。二、供需指标边际回升，“供强需弱”格局明显从供给指标看，基建需求和春节前加快供给推动制造业生产扩张加快。1月生产指数为51.3%，较上月提高1.1个百分点，生产扩张有所加快（见图3），主要原因有三：一是春节临近企业加快生产，回流现金并备货春节的意愿增强，对工业生产活动形成支撑；二是万亿国债加快发行使用对基建项目施工形成支撑，对部分工业生产形成有力带动；三是受房地产市场低迷、市场预期改善有限等因素制约，国内需求不足对工业生产的制约仍强，如本月生产指数等低于2012-2019年同期均值1.0个百分点。往后看，政策前置加力带动投资需求释放，中美补库存周期有望迎来共振，均对未来工业生产形成支撑，但全球需求放缓、国内经济内生循环恢复面临较大不确定性，工业生产回升高度有限。从需求指标看，外需回暖和春节临近需求前置共同支撑制造业需求边际向好，但有效需求不足特征突出。1月新订单指数为49.0%，高于上月0.3个百分点，但连续4个月位于收缩区间（见图4）。从驱动因素看，外需回暖和春节临近需求前置是制造业需求向好主因，其中新出口订单提高1.4个百分点至47.2%，对国内总需求的拖累作用边际减弱，预计受地缘政治关系紧张加剧、海外经济放缓以及金融脆弱性增强影响，未来出口订单将继续对制造业需求形成拖累。本月PMI进口指数较上月上升0.2个百分点，说明国内需求恢复继续向好，但新出口订单回升幅度超过整体，显示出国内需求恢复偏弱、偏慢。分行业看，消费品制造业景气度回升是内需向好的主要支撑。如高技术和装备制造业PMI分别录得50.2%和50/3%，与上月基本相当；消费品制造业PMI由上月的49.4%回升至50.3%，春节临近需求前置释放带动作用明显；高耗能行业PMI回落0.4个百分点至47%，地产需求低迷拖累作用显著。从供需指标看，“供强需弱”格局明显，未来有望趋于缓解。1月份供需指标均环比回升，其中生产指数环比回升幅度更高，导致制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.5%扩大至本月的2.3%，供需正缺口有所扩大，处于历史高位区间（见图5），国内供强需弱格局有所加剧。预计受益于一揽子扩内需、稳增长政策落地显效，未来国内供需衔接作用将有所增强，供需正缺口有望回落至低位区间。三、预计1月PPI约增长-2.5%，工业企业短期补库存从价格指标看，预计1月PPI同比降幅收窄至-2.5%左右。受市场需求不足、大宗商品价格回落影响，1月PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别录得50.4%和47.0%，较上月回落1.1和0.7个百分点。两大价格指数继续呈现出“原材料购进价格扩张、出厂价格收缩”的分化特征，中下游企业成本压力有所加剧。原材料购进价格指数扩张放缓，预示着1月工业生产者价格指数PPI环比上涨动能减弱（见图6），预计1月PPI同比增长-2.5%左右，降幅有所收窄。从库存指标看，工业企业呈短期补库特征。1月份原材料库存和产成品库存指数分别为47.6%和49.4%，分别较上月下降0.1和提高1.6个百分点（见图7）。本月原材料库存回落，但产成品库存回升，说明受春节假期临近影响，企业短期补库特征明显：一是受部分大宗商品价格下降和春节假期前备货消耗原材料影响，上游企业原材料库存有所减少；二是受节前加快生产备货，但市场需求依然不足影响，中下游企业产成品库存有所增加。展望未来几个月，政策加力显效和国内需求恢复将对企业库存形成一定的消耗，工业企业去库存周期已经进入尾声，但国内地产需求恢复仍面临一定的波折和不确定，加上外需放缓压力仍大，国内总需求整体依然疲弱，短期企业或仍处于去库存周期。四、春节效应带动服务业重回扩张区间，气温下降和春节假日临近导致建筑业扩张放缓 1月非制造业商务活动指数录得50.7%，较上月提高0.3个百分点（见图8）。分行业看：春节假期效应带动服务业重回扩张区间。1月服务业PMI指数录得50.1%，较上月提高0.8个百分点，结束了连续两个月的收缩态势（见图8），但仍低于2016-2019年同期均值3.4个百分点，服务恢复仍偏弱。从行业看，受春节效应影响，居民出行和消费相关服务行业景气度均有所回升，是本月服务业PMI回升的主要支撑。从市场需求和预期看，服务业新订单指数较上月提高0.7个百分点至47.7%，但连续9个月处于收缩区间，居民收入恢复偏慢和房地产市场低迷均继续对服务业需求形成拖累；同时业务活动预期指数录得59.3%，处于高景气区间，预示着服务业企业预期依然较为乐观。预计促消费政策加力和居民消费转型升级将对服务业景气度形成支撑，但房地产市场持续低迷、居民部门就业-收入-消费循环尚不畅通，未来服务业PMI有望继续高于临界值运行，但扩张幅度不宜高估。气温下降和春节假日临近导致建筑业扩张放缓。1月建筑业PMI指数较上月回落3.0个百分点至53.9%（见图8），气温下降和春节假日临近影响施工是主要原因。从市场需求和预期看，建筑业新订单指数为46.7%，较上月回落3.9个百分点，建筑业需求有所收缩。业务活动预期指数回落3.8个百分点至61.9%，继续位于高景气度区间，财政加力对基建预期的支撑作用较强。往后看，预计未来基建将继续发挥托底经济的作用，建筑业PMI有望继续运行在扩张区间，但房地产政策效果仍待观察，其持续低迷的拖累作用不容忽视。

金融界2024-01-31

瑞穗：别只看通胀！美国失业率今年将飙升一倍硬着陆不可避免

准备下调名义利率，但康斯坦姆认为，由于企业利润不断萎缩，鲍威尔也将不得不下调实际利率。

金融界2024-01-30

特朗普又“口出狂言”：股市创下历史新高因为“我会获胜”

成本，从而降低经济衰退的可能性，并提振企业利润和股价。特朗普想必已经意识到推动股市上涨的关键驱动因素，并且知道这些驱动因素可能不包括他可能的连任。他可能会声称拜登领导下的市场上涨，并悬而未决，如果他重新入主白宫，他的表现将进一步出色，从而在11月的大选之前给他带来优势。一些专家回应了特朗普关于通货膨胀已经造成的损害以及外国冲突造成的威胁的警告。摩根大通的Bob Michele指出了物价上涨对贫困家庭的影响，而对冲基金巨头Ray Dalio和银行行长Jamie Dimon则警告中东战事的影响。

Linlin2024-01-30

国有企业盈利稳步增长，易方达上证50ETF联接基金(A类007379/C类007380)低费率打包沪市龙头国企

306.1亿元，同比增长3.6%；国有企业利润总额46332.8亿元，同比增长7.4%。兴业证券认为，在世界新的变革期，央企的确定性愈加难能可贵。共同富裕的新时代，监管政策导向更加强调规范发展，央企更能适应政策环境的变化。国企改革是央企价值重估的推动力。央企是国家战略科技力量的主力军，央企控股上市公司向能源科技、信息科技、国防科技等先进制造业转型有利于央企估值重塑。易方达上证50ETF联接基金(A类007379/C类007380)，场内产品为上证50ETF易方达(510100)管理费率加托管费率仅0.2%/年，低费率打包沪市龙头国企。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-30

180度大转弯！全球最大资管公司：从减持到增持，“双倍上调”美股评级

胀率推回到2025年的3%，并最终损害企业利润率。 “由于美国人口老龄化导致劳动力市场紧张，工资增长一直保持在高位。我们认为，地缘政治分裂等其他巨大力量也增加了通胀压力，”Boivin表示。这最终可能导致2024年降息幅度低于市场目前预期。总体而言，Boivin表示，美国股市的上涨势头可能会持续整个2024年，但投资者应保持灵活，为2025年的“通胀过山车”做好准备。

Dan19772024-01-30

3大重磅事件来袭，美股年度走势基调本周或“一锤定音”

00指数市值将公布盈利结果，让投资者对企业利润增长的现状有一个很好的了解。就业报告周五将发布1月份就业报告和最新失业率数据，为本周画上句号。目前的估计显示，1 月份经济将增加216,000个就业岗位，失业率维持在3.7%不变。强劲的就业报告，加上强劲的第四季度GDP报告，可能会推迟美联储的降息时间表，而劳动力市场的任何疲软迹象都将加速美联储为避免经济衰退而做出的降息决定。美国最大公司的企业盈利和经济数据的二分之一最终可能会决定未来几周股市的方向，因为投资者正在努力思考创纪录的涨势能否持续。 Torres表示：“市场方向可能取决于投资者关注强劲经济支持盈利增长的潜力，或者担心长期货币紧缩将挑战盈利、估值和经济前景。”

Dan19772024-01-29

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