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【美股收评】华尔街涨跌互现，纳斯达克创历史新高

业财报一直是投资者关注的焦点。最新一轮企业利润报告可能会让华尔街更好地了解高股价是否合理。强劲的盈利推动了其他几家公司的上涨。科技公司L3Harris Technologies上涨 3.56%，西部数据上涨4.72%。超过三分之一的标普500指数成分股公司已经公布了最新季度财务业绩，其中大部分业绩均超出分析师预期。 Capital One Financial股价上涨5.23%，因超出华尔街第三季度财务预测。 Ugg鞋履制造商Deckers Outdoor股价上涨10.53%，因上调了全年财务预测。 HCA Healthcare股价下跌8.75%，因飓风影响其季度收益和全年业绩预期，该公司股价下跌。高露洁棕榄股价下跌4.14%，该公司下调了今年的销售额预期下限后。市场焦点华尔街下周将发布更多有关消费者信心、就业和通胀的最新信息。投资者在为下周五即将发布的美国11月份就业报告以及一周后激烈的总统大选可能带来的干扰做准备。经济学家预计，下周个人消费支出指数(PCE)报告将显示通胀率已降至2%。美联储9月份开始降息，经济学家预计11月份的会议上会再次降息。市场方面，Nationwide投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)表示：“在稳步上涨之后，市场会出现一定程度的疲倦。在这种走势之后，出现一段时间的横向波动是很自然的。” 债券市场 10年期美国国债收益率在周三突破4.25%大关后，明显从三个月高点回落。周五，该收益率约为4.21%。两年期美国国债收益率从周四晚些时候的4.09% 升至4.10%。 MRB Partners管理合伙人兼全球策略师Phillip Colmar表示：“收益率大幅上升，所以我认为这对股市来说是个问题。一方面，你的收益不错，但最终利率下降，这应该是好事。”然而，他说，目前最重要的利率是债券收益率。“这造成了很多不确定性，你正在接受某种消化。” 焦点个股陷入困境的廉价航空公司精神航空股价上涨15.29%。该公司宣布将裁员并出售飞机后股价上涨。 Michael Kors股价下跌48.81%，该公司拥有 Versace、Jimmy Choo和Michael Kors 等奢侈品牌，在法官阻止Tapestry(Coach手袋制造商)收购该公司后，该公司市值缩水近一半。而Tapestry则上涨13.54%。麦当劳股价下跌2.97%，该公司的汉堡引发的大肠杆菌中毒事件不断扩大，导致股价连续下跌。本周，该公司股价下跌7.4%，创下四年多以来的最大单周跌幅。特斯拉公司的股票在前一日大涨22%之后，继续上涨了3.34%。

Sissi2024-10-26

美国股市将迎来“失落的十年”？这位策略师完全不同意

为，技术推动的生产率提升，可能帮助提升企业利润率和经济增长，同时抑制通货膨胀。事实上，亚德尼在周二还说，这个“咆哮的2020年代”可能会持续到“咆哮的2030年代”。亚德尼表示，在当前情况下，标普500指数几乎可以仅凭借股息的复利效应，达到高盛的目标，前提是美国最大的公司继续以稳健的速度提升股息。他还对高盛报告中的其他结论提出质疑。亚德尼认为，高盛对盈利增长速度的预测过低，因为过去近一个世纪，盈利增长的复合年增长率为6.5%。此外，高盛的分析没有考虑到股票随着通胀的上涨而上涨的历史趋势，因为价格上涨必然会推高企业的销售额和利润。亚德尼还淡化了高盛对市场高度集中化的担忧，这也是高盛结论的一个关键因素。如同互联网泡沫时期一样，科技和通信服务行业如今在标普500指数的市值中占据了相当大的比例。不过，这些公司现在的基础比当年稳固得多，在标普500指数预期收益中的占比远高于过去，华尔街也不认为这一点会发生太大变化。然而，这并没有触及高盛团队核心观点，即投资者可能低估了这些公司长期维持如此大竞争优势的难度。在一个方面，亚德尼和高盛意见一致：相较于历史，当前的估值显得偏高。亚德尼承认，如果遵循传统的市场观念，这可能会对未来的回报构成压力。但鉴于经济增长的前景，以及他对利润率将继续扩大的预期，估值仍有继续上升的空间。值得注意的是，亚德尼并不是唯一一个不同意高盛研究的分析师。DataTrek的联合创始人尼古拉斯·科拉斯在上周五表示，3%的长期复合回报率历史上只出现在“非常非常糟糕的事情发生时”。科拉斯还指出，虽然高估值在过去确实预示了表现疲弱的时期，但这两个变量之间的关系，可能没有表面上看起来那么紧密。 “上世纪90年代末的极端情况确实预示了未来10年标普指数的负回报，但并不是因为2000年的股票太贵。而是因为正如我们之前讨论的那样，标普指数在2008年下跌了37%，这完全与互联网泡沫无关。”科拉斯说。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-10-25

美国大选，“股神”巴菲特不站队，华尔街金主们疯狂砸钱！

白宫。相反，投资者的关注点应该完全放在企业利润增长上。她预计，无论谁在11月的大选中获胜，美股都将在2025年上涨。并且预计标普500指数成份股公司明年的每股收益将同比增长13%，而利润增长历来是股市上涨的最大推动力。中金研究分析认为，金融市场对大选有指示意义。对资产来说，无论是“共和党全胜”还是“特朗普+民主党众议院”的情境下，都更可能导致美债利率上升，美元走强，且即便由于高利率压制，黄金也会因为避险显示出配置价值。差异在于，“共和党全胜”情境下，经济增长更好，美股盈利提振幅度更大，美债利率上升的幅度可能也会更高。

格隆汇2024-10-24

高盛下调印度股市评级：经济放缓与高估值对企业盈利构成压力

调整印度股市评级至中性：经济增长放缓与企业利润影响内容导读高盛下调印度股市评级经济放缓与企业盈利预期下降印度股市估值与短期展望市场资金流动与投资风险总结名词解释相关大事件高盛下调印度股市评级高盛集团近日将印度股市的评级从“增持”调整为“中性”，这一调整反映了由于经济增长放缓，印度企业盈利前景受到打击。高盛策略师Sunil Koul等人在一份报告中指出，尽管印度的长期结构性积极因素依然存在，但经济增长正在多个领域呈现周期性放缓的迹象。经济放缓与企业盈利预期下降报告指出，企业盈利情绪恶化、每股收益削减加速以及9月季度业绩季开局疲弱，都预示着利润可能受到影响。随着消费者支出放缓以及大宗商品价格上升，企业盈利的可持续性面临越来越多的担忧。印度股市估值与短期展望高盛还表示，尽管目前高估值和不利的市场背景可能会限制印度股市短期的上涨空间，但“价格大幅修正”不太可能发生，因为国内资金流动对市场构成了支撑。高盛将NSE Nifty 50指数的12个月目标从之前的27,500点下调至27,000点，预计相比于周二的收盘价仍有10%的上行空间。市场资金流动与投资风险数据显示，NSE Nifty 50指数目前的交易估值为未来12个月市盈率的20倍，高于五年平均值19.4倍。此外，外资在本月已经净卖出78亿美元的印度股票，预计将成为自2020年3月以来最大的资金外流。尽管去年高盛曾因预期印度在全球经济环境不确定的情况下仍能实现盈利增长而上调其股票评级，但如今市场的风险预期有所调整。总结印度股市当前的表现已经显现出疲态，特别是在经济增长放缓和企业盈利下降的背景下。虽然长期来看印度仍具备一定的投资潜力，但短期内投资者可能面临高估值和市场调整带来的挑战。高盛的这一评级调整提示了市场的不确定性，并反映出外部资金流动对印度市场的影响。未来几个月，印度市场的表现仍需关注经济增长的进一步变化以及企业盈利的回升状况。名词解释 NSE Nifty 50指数：印度国家证券交易所(NSE)编制的50家大型企业股票指数，被视为印度股市的重要指标之一。市盈率：指股票价格与每股收益的比率，是衡量股票估值的重要指标之一。每股收益削减：指公司预计其未来盈利下降，因此下调每股收益的预测值。相关大事件 2024年10月：高盛策略师将印度股市评级从“增持”调整为“中性”，主要原因是经济增长放缓及企业盈利预期下滑。 2024年10月： NSE Nifty 50指数在10月已下跌超过5%，为四年来表现最差的月份。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-24

川普的新议程将摧毁美国经济和企业【“川普经济学”批判之三】

分来自贸易关税，而不是来自对人民收入和企业利润的征税。耶鲁大学预算实验室经济学主任厄尼·泰德斯基(Ernie Tedeschi)指出，“他显然在考虑从根本上改变美国税收制度的收入来源平衡，进而改变美国贸易以及与贸易伙伴关系的思路。这是19世纪的做法，20世纪都不这样做了，更别说21世纪了。” 川普企图在他的第二任期将使进口税增至1930年代具有里程碑意义的保护主义《斯姆特霍利关税法》(protectionist Smoot Hawley Tariff Act)通过后的水平。一开始，他表示想对所有进口商品征收 10%的关税，后来又升了级，表示关税可能高达 20%，再后来，他更变本加厉，声称那些计划减少对美元依赖的国家也将受到100%关税的惩罚。全面涨价川普希望贸易壁垒不仅能增加收入，还能促进美国制造业的复苏。然而，这样的政策是有代价的。无党派智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics，PIIE)在一份报告中计算得出，20% 的全面关税加上对中国的60%关税，将导致普通家庭每年在商品上的支出增加高达2600美元。测算结果显示，川普构筑的关税壁垒显然将不成比例地打击他声称其经济政策有助于保护的低收入家庭。该研究报告的合著者、加州大学洛杉矶分校法学院税收政策教授金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)说：“川普许诺的是一场毫无禁忌的全面保护主义狂潮，将影响人们购买的每一件进口商品或与进口商品竞争的商品。” 克劳辛说，这些新征收的关税远远超出了川普在任时提出的任何关税。川普“已经非常明确地表示，他所设想的规模要比上次大得多。”川普提议对 3.1 万亿美元的进口商品加征关税，是拜登的150多倍。“当你让外国葡萄酒变得更贵时，国内制造商就能以更高的价格出售他们的葡萄酒。洗衣机、太阳能电池板和椅子也是如此。任何与进口产品竞争的东西也会变得更贵。”美国的消费者将被迫面对再增加一倍的支出。与克劳辛合著PIIE研究报告的作者玛丽·洛夫利(Mary Lovely)表示，贸易壁垒有可能成为一种容易被滥用的工具。“关税不会出现在政府预算中，尽管它们相当于对国内生产商的补贴，” 她说：“它们同时也是对消费者的征税，但许多选民并不认为关税是税。” 日益严重的严重问题不仅如此，一些经济学家认为，关税还可能阻碍经济增长。前美联储经济学家、现经营咨询公司宏观政策观点(MacroPolicy Perspectives)的朱莉娅·科罗纳多(Julia Coronado)表示:“上次我们在川普领导下陷入贸易战时，全球制造业周期陷入衰退。” 共和党人声称，2017 年的收入和投资减税措施（原定于2025年到期）将有助于刺激经济增长。他们说，这反过来将有助于解决美国政府不断膨胀的财政债务负担。然而，许多经济学家表示，川普竞选团队算的账不合逻辑。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里·奥布斯费尔德(Maury Obstfeld)说。“他们总是这样说，减税能自己筹资，但这从未发生过。” 经济学家称，他们反而更有可能让美国本已紧张的财政状况进一步恶化。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“在像我们现在这样的充分就业经济中，减税将增加赤字……这将导致通货膨胀。我们不会在解决国家糟糕的财政状况方面取得任何进展，这是一个日益严重的严重问题。” 研究机构宾大沃顿预算模型估计，川普的计划将在未来十年内使美国赤字增加 5.8 万亿美元。与此同时，保守派智库税务基金会估计，他免除加班费联邦税的新计划将使美国在未来十年内再损失2270 亿美元的收入。通过关税几乎不可能弥补减税的成本。根据彼得森国际经济研究所高级研究员奥布斯特菲尔德和金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)的测算，通过对所有商品征收50%的关税，政府最多可以增加 7800 亿美元的额外收入。而“如果我们想用关税完全取代所得税，我们需要至少三分之二的关税。” “然后你必须记住，人们将开始用进口替代，然后就会遭到报复等等，”耶鲁大学预算实验室的泰德斯基(Tedeschi)说。“这根本没法算。你不可能把关税升到足够高。” 地震冲击彭博首席经济学家汤姆·奥利克 (Tom Orlik)建议人们要“真正认真地对待”川普在第二个任期内采取“极端”关税政策等激进措施的可能性。 “因为这将对美国经济造成巨大的冲击——对经济增长、通胀和美联储政策都产生地震般的巨大影响。” 他解释说，关税是一种进口税，旨在使国内商品相对有吸引力，同时为发行这些商品的政府筹集资金。然而，许多经济学家和战略家讨厌关税，因为它们会使所有商品都变得更加昂贵，同时损害经济增长。 “让我们想象一下川普上台征收60%关税的世界，”奥利克说。“有人能想到一家公司 —— 也许是一家在美国股票指数中占有相当大权重的公司，在60%的关税世界中无法运营吗？我能想到很多：苹果、英伟达、高通 —— 所有在美国股票指数中接近历史高点的大公司，在 60% 的关税世界中，基本上都无法运营他们的供应链。” 奥利克认为，川普的这一议程意味着他将摧毁美国经济和企业。参考资料 https://www.ft.com/content/f5f60203-176b-4fd8-baa1-03f27afa3482 https://www.wsj.com/economy/economists-say-inflation-would-be-worse-under-trump-than-biden-263bc900 https://www.theatlantic.com/politics/archive/2024/06/trump-plan-supercharge-inflation/678566/ https://www.businessinsider.com/election-trump-harris-economy-inflation-stock-market-volatility-risk-orlik-2024-10 来源：加美财经

加美财经2024-10-24

东吴证券：给予泸州老窖买入评级

五一端午力度相近。2）企业端：伴随工业企业利润同比增速回落，企业送礼预算压缩，中秋高端酒送礼需求显著回落，商务招待需求仍然低迷。白酒需求弱势环境下，渠道去库主动而进货谨慎，品牌选择也更趋集中；白酒企业亦作务实调整，普遍相对淡化回款要求，优先推进去库稳价工作，泸州老窖公司也在Q3推进控货去库，维护市场良性。　　老窖预期跷跷板，2025增长预期改善明显。本轮市场转暖之前白酒板块跌幅领先，申万白酒指数区间最大跌幅约32%，主因市场整体下跌叠加白酒景气度下行趋势加强；泸州老窖公司区间最大跌幅近46%，主因市场担心2024业绩增长透支，渠道库存恶化，2025或出现较大幅度营收利润双下滑。与公司务实举措匹配，市场对公司H2预期大幅回落，同步修复2025增长预期，公司的预期改善幅度于行业内更为明显。　　市企两级人员同步调整助稳预期。新华网报道，9月30日四川省委任命刘筱柳为泸州市委书记，10月18日泸州老窖集团公告，根据泸州国资委通知，廖俊任集团副董事长兼总裁。我们认为两项重磅人事变动具有较强积极面，一方面关于泸州老窖股份，集团的人事预期趋于稳定，另一方面公司2024H2释压窗口及时，2025目标指引性也更明确。　　产品多点开花，降级升级皆有应对。沿“双品牌、三品系、大单品”主线，公司2024上半年多价格带产品呈现齐驱并进态势，Q2淡季西南国窖开箱开瓶保持稳定，窖龄和泸特开瓶保持较高水位，扫码红包、千一万三、双124工程等举措持续做强消费氛围，为此我们非常关注的几个维度（其一，公司产品矩阵能否适应长期消费承压下的降级需求；其二，数字化优势突出，真实开瓶消费稳定的态势延续性如何；其三，真实库存的合理性），都阶段性有答案，但Q3消费形势过于严峻，竞品价格持续低位，公司立足健康可持续，主动降速，不掩后劲潜力。　　盈利预测与投资评级：基于2024Q3及整个2024H2消费偏弱，宏观转向起步，行业普遍降速优化库存，适当下修中短期盈利预测，预计2024-26年营收为326.6/360.1/414.6亿元（前值为349/394/468亿元），归母净利润为142.0/158.0/185.1亿元（前值为154/177/215亿元），当前市值对应PE为15、13、11倍，2024年盈利对应股息率为4.2%，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧、宏观利好政策落地低于预期、消费复苏不及预期、食品安全问题。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券朱会振研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利152.47亿，根据现价换算的预测PE为13.53。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有37家机构给出评级，买入评级33家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为161.58。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-23

沪指重回3300点，航空航天领涨两市，国防军工ETF(512810)放量上探阶段新高！港股止跌续升，回调结束？

EPS显著改善，前期行业格局持续优化后企业利润率与投资回报率提升，流动性宽松环境下具备弹性。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊国防军工、食品、港股互联网三个板块主题的交易和基本面情况。一、【国防军工再爆发！中无人机20CM涨停，光启技术3天2板！国防军工ETF（512810）盘中上探4.61%创15个月新高！】仅隔1日，国防军工行情卷土重来，再度领涨两市！中证军工指数80只成份股中66股收涨，中无人机20CM涨停，国光电气涨10.24%，光启技术3天2板，中国长城、中国海防、湘电股份等多股均涨停封板。主力资金火速抢筹，为行情再添一把火！全天净买入近87亿元，增仓金额在31个申万一级行业中高居第二。图片来源：Wind 国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数，盘中最高涨至4.61%，最高价格触及1.271元，创逾15个月新高，场内最终收涨2.47%。交投尤为活跃，全天放量成交1.14亿元。图片来源：Wind 今日航空航天概念领衔涨势，消息面上，第十五届中国国际航空航天博览会将于11月12日-17日举行。此外，2024中国（西安）国际低空经济发展大会将于11月22日至24日在西安举办，会议将全面展示无人机行业、低空经济、新质生产力发展全产业链的创新产品和最新技术成果。有券商机构指出，三季报临近，作为“十四五”末年以及临近2027年建军百年标的时点，航天防务以及商业航天上市公司业绩修复的预期再次提升。低空经济方面，日前有消息称国家相关部委拟成立低空经济专管司局，近期低空经济领域在政府管理、基础建设和应用场景深化等方面均取得较大进展，未来正逐步照进现实。就国防军工行业整体而言，长江证券研判，展望未来三年，景气逐年提升的确定性很好，中长期应当重视国防军工的逆周期属性与景气比较优势。华泰证券表示，国防军工行业或站在新一轮周期的起点，目前板块与2020-2021年的上涨市基本面相似，业绩有望实现困境反转。从二级市场走势来看，国防军工板块本轮反弹持续性较好，强度较大。截至今日收盘，国防军工ETF（512810）跟踪的中证军工指数近1个月涨幅升至37%，跑赢沪指超17个百分点！且近1周、近半年区间涨幅均大幅领先沪指、沪深300、中证500等主要指数。图片来源：Wind 注：中证军工指数2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。国防军工板块拐点或已出现，积极把握反转机遇，配置工具国防军工ETF（512810），该ETF被动跟踪中证军工指数，成份股全面覆盖『低空经济+商业航天+军工信息化+中船系』等细分领域龙头股，是一键投资A股国防军工核心资产的利器。【二、“茅五泸汾洋”集体上攻，食品ETF（515710）收涨1.44%，日线4连阳！机构：食品饮料中长期预期变得乐观】今日吃喝板块延续强势，反映板块整体走势的食品ETF（515710）开盘小幅下探后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到2.4%，后有所回落，截至收盘，涨1.44%，日线4连阳。图片来源：雪球成份股方面，部分白酒龙头表现亮眼，截至收盘，今世缘大涨4.3%，迎驾贡酒涨3.12%，五粮液、泸州老窖、古井贡酒等多股涨超2%，贵州茅台、山西汾酒等涨超1%，洋河股份亦小幅收红。食品ETF（515710）标的指数近7成成份股收红。从资金面、权重股消息面以及估值层面来看，当前或为食品饮料板块配置良机。 ①吃喝板块获资金持续加码主力资金持续加码吃喝板块。Wind数据显示，截至今日收盘，食品饮料板块获主力资金净流入16.41亿元；近5日食品饮料板块累计吸金额更是达到26.46亿元，均在30个中信一级行业中居前。吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦获资金回流。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）近5个交易日中有3个交易日获资金净申购，5日合计净申购额1209万元。图片来源：Wind ②五粮液获中国上市公司健康指数百强第一据五粮液集团微信公众号消息，近日，中国上市公司协会发布了《中国上市公司健康指数报告（2024）》。五粮液综合健康指数提升至81.97，高于行业平均健康指数78.69，入选2023年度中国上市公司健康指数百强，在百强榜单中位列第一，并连续两年蝉联食品饮料行业第一。值得注意的是，五粮液是食品ETF（515710）第2大权重股，基金定期报告显示，截至2024年6月末，持仓占比14.63%。 ③吃喝板块估值仍处低位 Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.87倍，位于近10年来4.11%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国泰君安表示，政策的积极定调或将提振市场预期。食品饮料板块的价值或被低估，预期企稳回暖带来较大的股价弹性，政策的逐步落地有望助力板块中期维度的业绩改善。华金证券表示，最近消费政策利好频出，其认为食品饮料板块当下处于炒预期落地阶段，后续或将进入炒预期实现阶段，随着复苏逐步进行，消费数据逐步好转，上市公司业绩或将迎来好转，届时板块有望迎来反弹。开源证券表示，近期国家多重利好刺激经济回暖，食品饮料中长期预期变得乐观，但短期来看企业可能仍面临业绩下修风险。建议从稳增长角度看待产业，关注板块龙头。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。【三、港股延续升势，美团领涨逾5%，港股互联网ETF（513770）涨近2%，机构：港股再度进入配置区间】今日港股表现较强，科网龙头多数上行，美团涨超5%，小米集团、哔哩哔哩均涨近4%，腾讯控股、快手双双涨超1%，同程旅行、心动公司、阿里健康、商汤等涨幅居前。图片来源：Wind 热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，盘中场内价格最高涨超3%，收涨1.88%，全天成交额5.14亿元，日线两连阳。图片来源：Wind 市场分析人士指出，经历近期大幅上涨行情后，港股市场出现了短期波动。但在美联储降息周期与国内政策提振下，科网板块依然具备较高投资机会，特别互联网龙头等分母端和分子端双重改善预期的细分行业。 ① 国内方面，利好政策持续提振，上周五央行释放重磅利好，互换便利（SFISF）与股票回购增持再贷款两项工具也已加速落地，为市场引入增量资金；本周一LPR降息如期落地，提振投资者信心，后续政策空间或依然较大。 ② 海外方面，继上月大幅降息50个基点，金融市场目前预计，美联储或将在今年年底前再降息两次，每次降息25个基点，明年还会进一步降息，到2025年9月，联邦基金利率可能会降至3.25%-3.5%的区间。国泰君安认为，回调后港股已再度进入配置区间，分母端流动性宽松叠加市场情绪的底线区间抬升确认，景气回升的利率敏感型品种有望共振、弹性较大。行业配置方面，港股互联网龙头EPS改善，前期行业格局持续优化后企业利润率与投资回报率提升，流动性宽松环境下具备弹性。方正证券亦表示，港股互联网公司基于较强的阿尔法能力、降本增效后持续利润释放、推动回购&分红提高股东回报、AI等科技变革下潜在成长性等，使其成为当前市场中最值得选择的方向之一。随着市场情绪进一步回暖，板块估值有望进一步得到提升。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手合计权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至9月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2.14亿元，可日内T+0交易，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.10.23 风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估国防军工ETF（512810）、食品ETF（515710）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-23

美股未来十年何去何从？摩根大通与高盛看法迥异

一定程度上是因为富有韧性的经济、强劲的企业利润以及对人工智能突破性进展的猜测推动美股过去两年已经大幅上涨，标普500指数今年上涨了22%。该指数自2022年10月触底以来已上涨逾60%。根据一份展望2025年资本市场状况的报告，摩根大通资产和财富管理部门策略师预计美股将跑赢现金并带来稳健的通胀调整后收益。相比之下，高盛认为该基准指数回报率将有约72%的概率落后于美国国债，在2034年底前有三分之一的概率将落后于通胀。摩根大通团队的乐观情绪部分源于预期人工智能将带来回报，实现更高的收入增长并提高利润率，特别是对于在该技术领域投入巨资的大公司而言。 “我非常清楚估值较高，比起他们的数字，我对我们未来十年的数字更有信心，”摩根资产管理首席全球策略师David Kelly说道。他将2000年代前10年的糟糕表现归因于全球金融危机，并承认可能出现未知的冲击。“但总体而言，我们认为美国公司很极端，他们手段犀利，而且很擅长提高利润率。”

金融界2024-10-23

摩根大通和高盛看法截然相反，华尔街对美股未来充满分歧？

定程度上是因为，由于经济的韧性、强劲的企业利润以及对人工智能突破的猜测，过去两年股市已经大幅上涨——标准普尔500指数今年上涨了22%。自2022年10月触底以来，该指数已上涨超过60%。高盛拒绝进一步置评。根据一份展望2025年资本市场状况的报告，摩根大通资产和财富管理部门的策略师预计，美国股市的表现将超过现金，并带来稳健的扣除通胀因素后的回报。相比之下，高盛表示，到2034年，该资产类别表现逊于债券的可能性约为72%，回报率落后于通胀的可能性为三分之一。摩根大通团队的乐观情绪部分源于对人工智能将带来更高收入增长并提高利润率的预期，尤其是对那些正在大力投资这项技术的大公司而言。 “我非常清楚估值较高，但我对未来十年我们的数字比他们的更有信心，”摩根大通资产管理部门首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly ）表示。他将21世纪头十年糟糕的表现归咎于全球金融危机，并承认存在未知冲击的可能性。“但总的来说，我们认为美国企业非常——他们非常强势，非常擅长提高利润率。”

Peng2024-10-23

大北农三季度业绩出炉营业总收入70.47亿元同比下降14.73%

市场地位。其次，原材料价格波动对饲料企业利润影响较大。玉米、豆粕等主要原料价格的fluctuation会直接影响公司的成本控制和盈利能力。大北农需要加强原材料采购管理，建立有效的价格风险对冲机制。此外，养殖行业的周期性波动也会对饲料需求产生影响。当前生猪养殖行业处于低迷期，可能会影响饲料企业的销量和利润。大北农需要密切关注下游养殖业的发展动向，适时调整生产和销售策略。技术创新是未来发展关键面对行业挑战，技术创新将成为大北农未来发展的关键。公司需要加大研发投入，开发高效、环保的饲料产品，以满足市场对高品质饲料的需求。同时，大北农还应该积极探索数字化转型，利用大数据、人工智能等技术提升生产效率和管理水平。此外，大北农可以考虑深化产业链布局，向养殖、食品加工等下游领域延伸，以分散风险，增加新的利润增长点。公司还可以加强国际化战略，开拓海外市场，减少对国内市场的依赖。总的来看，大北农第三季度业绩虽然出现好转，但仍面临诸多挑战。公司需要在巩固现有优势的基础上，不断创新、转型，以应对激烈的市场竞争，实现长期可持续发展。

金融界2024-10-22

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