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国资委：推动央企利润总额增速高于全国GDP增速
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焦实现“一增一稳四提升”目标，推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好成绩；资产负债率总体保持稳定；净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升。
金融界2023-02-23
这一新威胁初显威力！3家中国科技巨头一日蒸发330亿美元又一轮腥风血雨来袭？
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些投资者来说，他们的担忧远比竞争加剧对企业利润和财务状况的影响更深。温州嘉越投资基金经理投资总监、知名大V基金经理吴悦风说:“对于科技巨头来说，什么样的行为是可以接受的，什么样的行为是不可以接受的，我们仍然不清楚，残酷的竞争可能会驱使这些公司做出极端的事情。没有人知道这些公司为了市场份额会做些什么，什么时候当局会说‘够了’。”’这就是焦虑的来源。” 根据彭博社汇编的数据，亚马逊公司和Alphabet公司在业绩不佳后的暴跌意味着它们在未来12个月的大型科技股中有最强的上涨空间。与此同时，数据显示，在散户投资者的兴趣和好于预期的业绩推动下，特斯拉股价一度较1月份的低点上涨了一倍，但几乎没有进一步上涨的空间。（图源：彭博社）
市场焦点2023-02-23
大名城“返场”记：60亿元融资回血，业绩“洗澡”遭质疑
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耗资百亿加码华东区域，但，高价地块削薄企业利润空间，伴随着竞得地块转结周期的到来，大名城将面临毛利率缩水的局面。　　业内分析师指出，行业内高价拿地潮出现在2017、2018年左右，这一批地块在2020、2021年左右已集中转结，行业毛利率也是在2021年后得以去水分，回归正轨。而从大名称目前拿地金额与节奏来看，它的转结阵痛会在2023、2024年到来，如何回调毛利率，追赶行业脚步也是大名城要考虑的问题之一。　　但在售无可售局面的倒逼下，大名城只能大踏步的买地备货。自2020年开始，大名城持有待开发土地面积与规划计容建筑面积便在不断下滑，2020年待开发土地面积127.96万平方米，规划计容建筑面积 202.03万平方米；2021年待开发土地面积96.49万平方米，规划计容建筑面积 132.12万平方米。　　（数据来源大名城年报，金融界制图）　　截止2022年6月30日，大名城持有的待开发土地的面积回落至91.57万平方米，规划计容建筑面积 122.74万平方米。同为闵系房企的阳光城，同期土地储备则是2827.31万平方米。　　做为大名城布局重心的华东区域，截至2022年上半年，土地开发面积仅剩余6.9万平方米，营收为2941万，于整体营收中的占比为1.43％。重点销售区域储备货源消耗殆尽，整体储备货值不足成为了大名城回归地产首先要迈过去的门槛。　　但是对于半年收入仅有20.53亿元的大名城来说，想要一次性完成拿地、开发、建设、销售、回款的链路闭环似乎有些难度，大名城开始“找钱”过日子。　　2022年上半年，大名城有12个开工在建项目，其中华东松江区永丰街道H单元H24-07号地块项目（大名城映云间）、青浦区朱家角镇D06-01地块项目（大名城映湖）、上海大名城临港奉贤B10-02地块项目（大名城映园）、上海大名城临港奉贤B1101、B1201、B1301地块项目（大名城映园二期）、上海大名城临港科技城B02-02地块项目（大名城映晖）的5个项目将受惠于此次定增。　　而对于未来的规划，大名城笃定的继续押注华东区域，他们称，公司将坚持区域聚焦、深耕重点城市的投资战略，集中资金力量继续扩充上海土地储备。　　扭亏转赢，年报预告预喜掺忧　　目前，购房人信心尚未提升，市场政策变动频繁，为给项目注射“预防针”，大名城毅然在2021年进行了大额减值计提。2022年4月，大名城发布了一则业绩预告更正公告，称“预计2021年度实现归母净利润27817.18万元”，变更为“预计2021年年度实现归母净利润为-40500万元左右”。　　一周后，大名城正式发布了一份营收、利润大幅下滑的年报。数据显示，其全年营业收入为76.61亿元，同比下降48.36％；归母净利润为-4.12亿元，同比下降192.01％；实现扣非后归母净利润为-6.12亿元，同比下降243.81％。　　这份大“变脸”的数据引发了交易所的关注。大名城坦然承认，一次性巨额资产减值是影响其盈利主因之一，但也给出了合理性解释，出于审慎判断公司部分存货在可预见的销售周期内难以恢复到以往较高的常规销售价格，为适应2022年突发的严重疫情及行业变化所带来的市场影响，实现加快现金回款以应对行业危机的主动经营策略，所以对福建名城港湾九区项目、江西南昌大名城、名城城市广场、各项目车位等存货资产计提减值金额约7.71亿元，较业绩预告对应的减值金额增加了4.75亿元。　　券商分析师坦言，上市公司若是将亏损全部集中做在某一年的数据中，那后续财年的财报的数据也将相对安全，甚至会出现业绩大涨的情况，同时，如此操作也可以在一定程度上消减高价地转结带来的盈利薄弱的市场影响。　　在2022年的年报预告中，大名城宣告，经财务部门初步测算，预计公司2022年度实现归属母公司所有者的净利润1.42亿元至1.70亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。预计2022年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润0.92亿元至1.10亿元。　　至此，大名城的公司盈利“洗白上岸”。　　但，左右腾挪的背后，究其原因，前述分析师坦言，是大名城向金融板块转型的折戟而导致的。　　转型金控，5年未有结果　　十年前，以泛海系为代表的“地产+金融”的业务搭配在圈内盛行，成为了房地产业内头部企业的标配，曾经的恒大集团旗下有恒大金服、中天金融也从房地产转型金融。　　2015年，大名城制订 “产业+资本”双轮驱动、协同发展的战略思路，在确保房地产业务持续增长的前提下，推动金控业务发展。同年，大名城成立了名城金控作为施行金融投资及租赁业务的平台。　　2016年，名城金控开始大展拳脚，实施收购股权、设立财险保险公司、成立资管公司、参与国融证券增资等举措。其中，最为大手笔的投资是名城金控出资25亿元收购中程租赁公司100％股权，转让方为以中植集团旗下昊睿融兴为首的三家公司，成为金控板块的主力。　　值得一提的是，在这笔交易中，双方签订了对赌协议，承诺标的公司2016-2019年的净利润分别不低于2亿元、3亿元、4亿元及5亿元，若未能达到协议金额，对差额部分的补足义务，则由中植集团承担连带担保责任。　　然而，伴随着政策管控的加码，大名城金控板块业务在2018年急转直下。期内，金控板块营收同比下滑77.7％至2.7亿元，亏损约3.0亿元，归母净利润同比下降61.0％至5.5亿元。　　2019年底，名城金控以25亿元的价格拟转让中程租赁100％股权，受让方为中植集团旗下的嘉诚中泰与西藏诺信。　　结束金融业务后，大名城在公告中官宣回归，并称公司未来将进一步聚焦房地产主业，集中自身资源发展房地产业务。历时五年的转型，兜兜转转又走回到了起点。　　而随着支持性政策的陆续落地，市场成交缓步回升，行业似乎已走过了“寒冬待春暖”的时期，但未来大名城在地产能走多远还待时间给出答案。
金融界2023-02-22
鲍威尔和市场都错了？策略师：利率将飙升至8% 市场恐将遭遇“巨大冲击”
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收益以及强劲的美国就业报告对货币政策和企业利润率的影响不屑一顾。” “我们认为股票风险/回报倾向于下行，因为考虑到估值过高和高利率，市场的上行潜力可能相当有限，而下行可能是有意义的，例如，在经济活动进一步减弱、通胀持续、终端利率上升或地缘政治风险重新抬头的情况下，”策略师们表示。
夏洛特2023-02-16
大鸽派“二号人物”将离开！“美联储传声筒”：这对美联储和美国经济意味着什么？
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示乐观。她还指出，降低通胀的潜在因素是企业利润率的收缩，而不是劳动力需求的减少。鲍威尔认为，尽管商品价格在下降，预计住房成本今年的上涨速度将放缓，但通胀今年可能仍会保持在令人不安的高位。通过观察剔除能源和住房的服务业价格，可以观察到范围更小的劳动密集型服务业通胀，这是衡量工资成本上涨并传导至消费者价格的最佳指标。但在上个月的一次演讲中，布雷纳德提出了更为乐观的观点，她强调了工资和非住房服务价格之间的联系可能会更弱的原因。她指出，如果物价上涨反映的是近期全球经济混乱的连锁效应，而不是工资增长，那么价格上涨就有可能放缓。一些美联储官员暗示，他们可能很快暂停加息。但其他人认为，他们将继续加息，直到看到更多经济放缓的证据。 Derek Tang说，一些官员最近的言论表明，美联储目前的做法不足以降低通胀，这可能会导致他们加息，“如果你展示决心的方式是继续加息，那你就做过头了”。 Timiraos指出，拜登可能会提名一位与布雷纳德有相似政策立场的美联储副主席，但在美联储的利率制定委员会内部，政策共识是通过说服达成的。分析人士认为，一位新任的副主席可能很难迅速拥有与布雷纳德一样的影响力。布雷纳德自2014年以来一直在美联储理事会任职。研究公司SGH Macro Advisors首席美国分析师Tim Duy表示：“你不能把一个新人放到这个位置上，并认为他们一定会得到委员会其他官员的支持，因为他们没有布雷纳德那样的成果和声望。我认为要取代她并不容易。” 在过去20年里，美联储副主席一直是一位有成就的经济学家，可以作为主席的替身。与纽约联储主席一样，副主席也是主席政策顾问核心圈子的一员，这些人负责制定美联储政策会议的议程，这个圈子最多包括19名官员。
tqttier2023-02-15
11张图看美国下一场债务爆雷：美国公司过度杠杆化将成为灾难暴风眼！
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门一直愿意承担债务，以防止经济衰退损害企业利润，因此美国整个商业部门的利润率一直保持在11%-12%的范围内，这在历史上接近极端的上端。 (来源:EPB Research) 这是税前公司利润率的图表。利润率没有进一步扩大的空间。从历史上看，利润率已经触及天花板。然而，政府一直愿意承担债务以帮助商业部门，图表显示了有效的公司税率。 (来源:EPB Research) “总是有人谈论公司税，但数据显示，公司能够支付越来越低的有效税率，将债务负担推回政府部门。因此，当我们考虑下一次债务危机时，我们不应该打旧战争，”埃里克强调。美国家庭和银行部门远非健康，但它们正在缓慢下降并脱离研究的危险区域，不要将家庭和银行部门的去杠杆化误认为是系统范围的去杠杆化。政府部门和商业部门已经承担了责任，现在已经严重过度杠杆化。政府部门可以做一些事情来防止违约，但这意味着除非政府部门陷入更深的债务，否则下一次经济衰退将对商业部门造成沉重打击。利润和利润率的下滑将挤压过度杠杆化的企业，这些企业已经习惯于政府部门增加债务以进行救助。债务水平上升的两个部门是政府部门和商业部门。 “如果我们希望发现下一次债务危机，数据指向商业部门或企业部门，因为许多企业将以高杠杆资产负债表进入下一次衰退。”
会员
小萧2023-02-15
黄金、美元上演“虚假的黎明”！美国CPI证明一个事实：鲍威尔2%通胀是场笑话
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关注劳动力市场以外的通胀驱动因素，包括企业利润膨胀和高油价带来的余震。但正如她强调价格上涨可能放缓的那些充满希望的理由一样，许多其他美联储官员更敏锐地关注住房以外的服务，将继续以目前的速度攀升的风险，让通胀过高且令人不安。达拉斯联储的洛根周二警告说，如果该价格指标“保持在当前范围内，而其他类别恢复到大流行前的速度，那么未来的总通胀率将稳定在3%左右，而不是我们2%的目标”。她将服务业通胀解释为“经济过热，尤其是劳动力市场吃紧的症状”。纽约联储主席威廉姆斯周二表示，控制通胀“可能需要一段时期的增长放缓和劳动力市场状况的一些疲软”。黄金、美元上演“虚假的黎明” 正当市场在CPI发布后，马不停蹄地解读黄金与美元，实际上从结果来看，周三的美元指数与黄金价格，并没有过度的上涨或下降。可笑的是，美元指数昨日收盘与今日开盘都报在103.25，完全没有变化。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta认为，CPI通胀数据并不像一些市场专家与交易员担心的那样糟糕，即使看到对风险敏感的货币在CPI数据公布后出现一些缓解性反弹，仍不足以逆转美联储在近几个月内进一步收紧政策的预期。他认为，核心物价持续以令人不安的速度上涨，使得鲍威尔的“高利率将维持更长一段时间”的讲话看起来更具说服力。 CPI数据发布后，欧元和英镑短线触约两周高点，随后回吐部分升幅。欧元小涨0.13%至1.0736美元，英镑升0.3%至1.2175美元。商品货币走势不一，澳元升0.3%至0.6986美元，纽元贬0.3%至0.6336美元。美元兑加元震荡后几乎持平，报1.3336加元。美元兑日元升0.5%至133.07日元，为1月6日以来最高。美元兑瑞士法郎也涨近0.3%至0.9216瑞郎。在美国国债方面，基准10年期国债收益率从周一尾盘的3.719%上涨2.8个基点至3.747%。30年期国债收益率尾盘下跌1.2个基点至3.7799%，前值为3.792%。2年期国债最后上涨8.1个基点，收益率从4.534%升至4.6154%。在美国政府表示将从其战略石油储备中释放更多原油后，油价下跌，解除了市场对供应的担忧。黄金技术走势方面，FXEmpire分析师Christopher Lewis提到：“由于我们徘徊在50日均线附近，黄金市场在周二的交易时段来回波动。在这一点上，市场似乎将继续出现大量嘈杂行为，但如果我们跌破烛台底部，那么我们可能会跌至200日均线附近1800美元地区。” “1800美元区域当然是一个大而圆的心理重要数字，也是我们需要密切关注的区域。我认为很多交易者会对在该领域获得价值感兴趣。” (来源:FXEmpire) “另一方面，如果我们真的从这里反弹，请记住上周在1900美元附近存在大量抛售压力，我们很可能会看到从这里开始的任何反弹都面临抛售压力。如果我们真的突破那里，那么我们很可能会走得更高，或许达到1950美元的水平。然而值得注意的是，我们之前曾经历过大规模抛售，这些类型的走势很少在真空中发生。” “正因为如此，我认为必须以怀疑的态度看待集会，至少在我们能够突破那串倒转的锤子线之前。与此同时，我预计我们会看到很多横向走势，因此短期图表上会出现很大波动。小心你的头寸规模，但我们迟早会很好地突破这个范围，因此我们可以开始增加我们的头寸并真正变得激进。” 与美联储政策利率挂钩的期货市场押注，美联储至少还会再加息2次。联邦资金期货合约定价显示，交易员预期美联储将分别在3月和5月会议上加息25个基点。目前美联储基准利率目标区间为4.50%-4.75%，市场预估终点利率会在7月达到5.272%。
会员
小萧2023-02-15
华尔街投资者如履薄冰目光紧盯周二通胀数据
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担心，随着美国经济继续放缓或陷入衰退，企业利润最糟糕的时刻尚未到来。这让人担心，在标普500指数从谷底反弹后，科技股和所谓的成长股的估值是否过高。
金融界2023-02-14
看涨的投资者继续对抗美联储
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保持强劲，工资将帮助消费者渡过难关。企业利润率将保持高位，从而支持更高的市场估值。随着通胀下降，美联储将停止紧缩政策。这些论点有一个特别的问题。如果经济和就业保持强劲，经济衰退得以避免，美联储就没有理由开始降息。是的，美联储可能会停止加息，但如果经济运行正常且通胀正在下降，就没有降息的理由。更重要的是，看涨的投资者继续违背自己的利益。殴打将继续，直到士气提高正如我们之前所讨论的，美联储希望“收紧”而不是“宽松”的金融环境。 “更高的资产价格代表更宽松而非更紧缩的货币政策。不断上涨的资产价格提振了消费者信心，并采取行动缓解美联储试图收紧的金融状况。尽管最近由于利率上升和通货膨胀率飙升而收紧了金融状况，但它们仍然很低。这可不是美联储想要抑制通胀的环境。” 联邦公开市场委员会需要大幅收紧金融条件，以减缓经济需求并增加失业率，从而将通货膨胀率降低至目标水平。更严格的金融条件是几个项目的结果：美元相对于其他货币走强（支票）债券市场利差扩大（目前没有信用压力）流动性减少（量化紧缩或 QT）股价走低。更看涨的市场参与者应该意识到，美联储最终是在推动股价下跌。美联储正在通过以两倍于 2018 年两倍的速度缩减资产负债表来消除流动性。对于那些不记得的人来说，上一次 QT 以三个月内市场暴跌 20% 告终。今天，即使通胀疲软，QT 也不会很快结束。我们在 11 月指出：看到美联储发言人试图用持续的鹰派言论压低资产价格也就不足为奇了。就‘转向’而言，这似乎还有很长的路要走。” 最新的 FOMC 会议纪要重复了这一点。 “与会者指出，由于货币政策通过金融市场发挥重要作用，因此金融条件的无端宽松，尤其是如果公众对委员会的反应功能存在误解，将使委员会恢复价格稳定的努力复杂化。几位与会者评论说，经济预测摘要中参与者对联邦基金利率适当路径的评估中值明显高于基于市场的政策利率预期指标，这突显了委员会对将通胀率恢复到 2% 的坚定承诺百分比目标。” 如前所述，联邦公开市场委员会希望资产价格“有控制地燃烧”得更低，而不是更高。我怀疑在某个时候，市场参与者会意识到 FOMC 对其使命是认真的。然而，就目前而言，希望依然存在。经济衰退的风险升高如前所述，进入 2023 年，市场参与者开始围绕经济将避免衰退的想法达成共识。以机智： “我们相信美联储将在秋季的某个时候停止 QT，然后再开始降息。我们很难看到 2023 年会出现任何严重的衰退。” – First Franklin 首席市场策略师 Brett Ewing。也许会发生这种情况。任何事情都是有可能的。然而，这基本上是与 FOMC 试图实现的目标背道而驰。同样，如果目标是抑制通货膨胀，那么经济需求就必须下降。甚至联邦公开市场委员会现在也承认经济衰退是有可能的。 “此外，预计明年实际私人国内支出增长缓慢、全球经济前景低迷以及金融状况持续紧缩被视为使实体经济活动基线预测的风险倾向于下行，工作人员仍将明年某个时候出现衰退的可能性视为基准线的合理替代方案。” 金融市场尚未调整以适应大幅疲软的经济，如果不是衰退的话。如前所述，尽管最近进行了削减，但盈利预测仍然高度乐观并且偏离了长期增长趋势。 “我一直被告知这是有史以来最广泛预期的衰退，而且它肯定已经被消化了。但 12 个月远期每股收益仅下降 4%（从峰值）并不表明如此。” 此外，正如我们广泛的经济活动综合指数所指出的那样，一连串疲软的经济数据也表明经济衰退的风险已显着上升。如果该数据进一步走弱（这是美联储的目标），这也表明收益会下降。鉴于目前的估值，今年晚些时候资产价格的预测并不是非常乐观。 “将看涨情景添加到我们的预测图表中，为我们提供了 2023 年的全方位选择，范围从 4500 到 2400，具体取决于各种结果。” 更重要的是，乐观预测的问题是资产价格上涨缓解了金融状况，这削弱了美联储降低通胀的能力。这也可能意味着就业率随着工资增长而保持强劲，从而加剧通胀压力。虽然看涨的情景是可能的，但鉴于市场已经以相当高的估值交易，这一结果在 2023 年面临许多挑战。即使在“软着陆”环境下，盈利也应该会减弱，这使得目前 22 倍市盈率的估值更难以维持。尽管看涨的投资者继续试图“对抗美联储”，但事实证明，这可能是一个比许多人预期的更艰巨的挑战。此处表达的观点和意见仅代表作者的观点，在做出决定时，您应该进行自己的研究。好了，小沫沫就讲到这里，咱们下期见！来源：金色财经
金色财经2023-02-13
【美股收盘】三大股指创12月以来最差单周表现美国国债收益率攀升
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报告。鉴于对通胀居高不下和经济放缓侵蚀企业利润的担忧，分析师一直在下调对企业即将到来的收益的预测。瑞士信贷策略师表示，今年到目前为止，分析师已将标准普尔500强公司第一季度收益预期下调4.5%。这比平均水平更低。 Lyft发布最新报告后股价下跌36.3%。这家网约车公司给出的2023年前三个月的收入预测低于分析师的预期。新闻集团在《华尔街日报》和其他媒体的所有者报告季度业绩低于预期后，股价下跌7.5%。该公司还表示，由于要应对更高的利率和通货膨胀，它将在2023年裁员5%。在早前主要关注科技行业之后，裁员公告已经传遍了更多行业。 Expedia公布最新季度的利润和收入低于预期，股价下跌 8.3%。华尔街的赢家是能源股，它们随着原油价格上涨。Marathon Oil上涨5.1%，Valero Energy上涨 5.6%。俄罗斯周五宣布下个月将每天减产50万桶石油后，油价上涨。西方国家因俄罗斯入侵乌克兰而限制了俄罗斯原油的价格。国际标准布伦特原油上涨1.6%至每桶86.01美元。美国基准原油上涨 1.7% 至每桶 79.37 美元。
埃尔文2023-02-11

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