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大行情一触即发！本周美国GDP重磅来袭科技巨头财报密集登场

42%的跌幅。投资者预计，本季度美国企业利润将连续第二个季度下降。 FactSet上周五公布的数据显示，截至4月21日，如果把已经公布的业绩与分析师的预期相结合，标准普尔500指数成份股公司第一季的收益预计将下降6.2%。如果本季度收益下降6.2%，这将是自2020年第二季收益下降31.6%以来的最大降幅。截至上周，公司公布的收益比预期高出5.8%，低于8.4%的5年平均水平，也低于6.4%的10年平均水平。 “我们从不同公司的报告中得到了很多不同的迹象，甚至是同一行业的公司，”GLOBALT Investments投资组合经理托Thomas Martin上周五对雅虎财经直播表示，“恐怕我们还得再等一两个季度，才能真正得到确切的消息。” 亚马逊、微软、Alphabet和Meta的财报将在未来一周成为重点，投资者将关注这些公司在人工智能方面的最新进展，以及正在进行的成本削减。 “期望值很低，”D.A. Davidson的分析师Tom Forte上周五告诉雅虎财经直播。 Forte强调，本季度整个行业持续裁员，表明科技行业的情况只是在走弱。 “如果他们在裁员，尤其是在季度末，这表明宏观经济的挑战正变得更加困难，”Forte说，“我认为，再考虑到银行业的小规模金融危机，以及Roku和Pinterest的裁员，这表明数字广告可能在这个季度倒退一步。” 彭博上周的一篇报道称，Meta的管理人员已被告知，要准备在Facebook、WhatsApp和Instagram部门进行进一步裁员。在经济数据方面，许多经济学家认为第一季将是今年经济增长的高点。周四的GDP报告出炉之际，有关经济是增长还是收缩的数据相互矛盾。牛津经济研究院(Oxford Economics)表示，尽管周四的报告可能会显示今年第一季度经济出现增长，但几乎所有增长都是在1月份实现的。 “到目前为止公布的4月份喜忧参半的调查证据表明，第二季开始时经济将进一步放缓，”牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce上周在一份报告中写道。“与此同时，早期迹象显示，更严格的银行贷款标准开始产生影响，但对经济活动的全面打击要到今年晚些时候才会显现出来。” 投资者最初对高盛和网飞的业绩感到失望，即便这两家公司的股价在上周末有所回升。多家地区性银行上周发布的报告显示，尽管市场对该行业的一些最深切的担忧尚未成为现实，但数十亿美元的存款已经离开这些机构，存款成本飙升。然而，投资者对特斯拉就没那么宽容，这家电动汽车制造商的股价上周暴跌了10.5%以上，因为分析师担心这家汽车制造商可能需要继续降价以刺激需求。 “他们被逼到了一个角落，”Guggenheim的分析师Ronald Jewsikow在周三的报告发布后告诉雅虎财经直播。“他们将很多供应堆在一个地方。他们真正拥有的唯一工具就是降价。”

云涌2023-04-24

格上宏观周报：房地产内部数据分化，一季度GDP超预期

5、下周重要事件 1）中国：3月工业企业利润数据； 2）美国：一季度GDP数据； 3）欧盟：一季度GDP数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-23

Arthur Hayes 博文: “去美元化”进行时谁能取代美元

进口关税，这不是很好吗？事情就是这样。企业利润率上升，工会成员人数随着美国制造业基地的毁灭而下降。全球化的影响图表全球贸易和服务总量（白色）标准普尔 500 指数（黄色） Case Shiller 美国全国房价指数（绿色）制造业增加值占美国 GDP 的百分比（紫色）从这张图表中可以看出，股票和房地产等金融资产从全球化中得到了显著提振。世界贸易越多，需要回流到美国的美元就越多。然而，美国的劳动力并没有得到同样的好处，这一点可以从紫色的下降线中得到证明，紫色线代表了制造业增加值占美国 GDP 的百分比。基本上，如果你是美国人，你最好学习金融工程，而不是如何设计实际的产品制造。 NDR 的这张历史图表清楚地显示，美国企业的利润率正处于上世纪 50 年代以来的最高水平。然而，在 20 世纪 50 年代，美国是世界工厂（因为在二战的蹂躏之后，其他所有人都一贫如洗）。到 2023 年，东方一大国将占据这一角色，但美国企业仍享有与美国制造业实力鼎盛时期相似的利润率。公司高管们用慷慨的股票期权奖励自己。这些大佬们还通过股票回购和股息回报股东（包括他们自己），同时减少资本支出，这导致 CEO 的平均收入是普通员工的 670 倍。看一看下面的图表，就能更全面地了解美国公司的薪酬扭曲。好的制造业工作消失了，但是现在你可以开优步了，所以没有伤害，没有犯规，对吧？我这么说有点轻率，但你明白我的意思。只要美国继续觊觎其作为全球储备货币发行国的地位，这种结果肯定会持续下去——而且可能会恶化。为了保持其在货币宝座上的地位，美国必须始终善待资本而不是劳动力。它必须允许亚洲将美元投资于金融资产。投资于股票市场的资本要求有回报。资本将要求高管们继续通过降低成本来提高利润率。要降低成本，就必须用廉价的外国劳动力取代昂贵的国内劳动力。如果美国不以这种方式对待资本，那么亚洲就没有动力以美元出售商品（因为它无法用这些美元购买或投资任何东西）。如果美国诉诸于支持制造业的重商主义政策，那么美国与亚洲的贸易将需要以一种中立的储备货币进行。所谓中性，我指的是一种不是由一个国家单独发行的货币。黄金是中性储备货币的一个例子。目前的贸易安排使管理美国的金融精英受益，但也惠及了亚洲的普通民众，他们在一场毁灭性的全球冲突后正在重建自己的国家。这就引出了下一个重要问题——亚洲有什么理由想要改变这种关系吗？亚洲在某些方面，中国和日本，那两个东方大国有着非常相似的文化和经济。这些国家变得富裕起来，平均生活水平比二战前高得多。当然，一般来说，劳动力并没有从国家不断提高的整体生产率中得到全部好处，但同样，目标从来都不是以牺牲群体为代价来实现个人的繁荣。因此，当亚洲看到目前的经济安排让他们走了多远，然后看到美国目前不稳定的地位时，他们不得不问自己，“成为储备货币发行国是我们应该争取的吗？” 亚洲想要自由贸易吗? 不。亚洲希望通过向富有的美国人出售商品来提高当地人的生活水平。东方大国不希望资金流出该地区，用于购买进口商品。亚洲变得富裕的全部原因是它限制了外国人以有吸引力的价格向当地人出售商品。名义上，亚洲是世界贸易组织的成员，致力于自由贸易。在实践中，亚洲有多种方式限制外国产品在国内公平竞争的能力。美国非常乐意对此视而不见，因为控制这个国家的金融精英正是那些从海外廉价商品和劳动力中获益的公司的所有者。而且，这两国家对外部资金也呈现排斥态度。债台高筑美国和那两个国家都负债累累。如果算上未来强制性福利（美国社会保障和医疗保险）的现值，这三个国家的债务与 GDP 之比都超过 200%。美国和亚洲的区别在于，美国债务的很大一部分由外国人持有，而亚洲债务主要是自己欠自己的。这不会改变债务得到偿还的可能性，但确实会影响清算发生的速度。当债务必须迅速偿还时，金融危机就会随之而来。如果债务主要集中在主权层面，这种债务的加速偿还将导致彻底违约和政权更迭。你可以看看阿根廷的历史，更好地理解这在政治上是如何发挥作用的。亚洲那两个国家知道它们的杠杆率过高。然而，由于资本不能自由进出，当局在决定谁来承担损失以及这些损失实现的速度方面有很大的自由度。1989 年，日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是，通过量化宽松和收益率曲线控制，从金融上抑制储户，这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来，银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里，经济几乎没有增长，但也没有出现社会动荡，因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时，这个国家的房地产泡沫已经破裂，实际增长率可能在 0% 到 2% 之间，而不是宣传的 6% 到 8%，其目前正在经历一个痛苦的政治过程，即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。综上，我自信地断言，亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱： 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化，这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产，也不允许外国资本随心所欲地来去。但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策，并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。政权更迭在当前围绕未来全球经济安排的讨论中，去美元化得到了很多关注。然而，去美元化的概念并不是什么新现象。记住我的简单全球经济模型：亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往，美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里，印钞的数量如此惊人，以至于美国国债的持有者开始大量抛售。生产国转而开始购买什么呢？黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念，因为它为我们提供了一个重要的线索，让我们知道哪种资产最有可能取代美元，成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。新兴市场（EM）央行持有的黄金比例在 2008 年触底，也就是说，与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后，全球南方国家认为，他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性，于是开始储蓄黄金，而不是美国国债。综合来看，这两张图表清楚地表明，去美元化始于 2008 年，而不是 2023 年。理解过去 15 年的顶级经济运动，可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时，你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢，这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了，但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样，法治和产权并非牢不可破。政治风险投资者此前青睐 “发达市场”（尤其是美国）的原因之一，是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时，新上台的政党监禁反对派，和/或改变前政权制定的规章制度的风险，只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者，当你的注意力完全集中在政治权力动态上时，你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动，而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。自 1865 年美国内战结束以来，权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制，精英们成功地在彼此之间传递了接力棒，而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾，他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。多年来，资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉，罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人，但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票，而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来，这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输，这个国家的一半人都会感到不安，并认为这个制度已经腐败到了核心。民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院，还是投资者的资本？作为资本的管理者，你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下，我还想继续持有资产吗？或者我宁愿在（相对）安全的黄金和/或加密货币中安然度过？” 多方角逐未来将出现各种货币集团，但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元，与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时，它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看，这一直是黄金，我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品，黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说，带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。随着全球金融体系的分裂，对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求，价格将会下跌。最大的影响将是，在没有新一轮印钞的情况下，美国债券收益率将需要上升（记住：债券价格下跌，收益率就会上升）。西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还，现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。西方不能轻易实施严厉的资本管制，因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此，如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来，几乎可以肯定的是，将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点，那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示，他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制，这样资本就可以留在国内，并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。自 1971 年以来，投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易，以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来，黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值，央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后，随着各国开始寻求自己的最大利益，而不是成为西方金融体系的奴隶，全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置，这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币，我预计，至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样，是一种合适的储蓄工具。在未来几年，世界将以多种货币进行贸易，然后在需要的时候储存黄金，也许在不久的将来，会储存比特币。编译 | GaryMa 吴说区块链原文链接：https://cryptohayes.medium.com/exit-liquidity-3052309e6bfa 来源：DeFi之道来源：金色财经

金色财经2023-04-23

Arthur Hayes: 「去美元化」进行时谁能取代美元？

进口关税，这不是很好吗？事情就是这样。企业利润率上升，工会成员人数随着美国制造业基地的毁灭而下降。全球化的影响图表全球贸易和服务总量（白色）标准普尔 500 指数（黄色） Case Shiller 美国全国房价指数（绿色）制造业增加值占美国 GDP 的百分比（紫色）从这张图表中可以看出，股票和房地产等金融资产从全球化中得到了显著提振。世界贸易越多，需要回流到美国的美元就越多。然而，美国的劳动力并没有得到同样的好处，这一点可以从紫色的下降线中得到证明，紫色线代表了制造业增加值占美国 GDP 的百分比。基本上，如果你是美国人，你最好学习金融工程，而不是如何设计实际的产品制造。 NDR 的这张历史图表清楚地显示，美国企业的利润率正处于上世纪 50 年代以来的最高水平。然而，在 20 世纪 50 年代，美国是世界工厂（因为在二战的蹂躏之后，其他所有人都一贫如洗）。到 2023 年，东方一大国将占据这一角色，但美国企业仍享有与美国制造业实力鼎盛时期相似的利润率。公司高管们用慷慨的股票期权奖励自己。这些大佬们还通过股票回购和股息回报股东（包括他们自己），同时减少资本支出，这导致 CEO 的平均收入是普通员工的 670 倍。看一看下面的图表，就能更全面地了解美国公司的薪酬扭曲。好的制造业工作消失了，但是现在你可以开优步了，所以没有伤害，没有犯规，对吧？我这么说有点轻率，但你明白我的意思。只要美国继续觊觎其作为全球储备货币发行国的地位，这种结果肯定会持续下去——而且可能会恶化。为了保持其在货币宝座上的地位，美国必须始终善待资本而不是劳动力。它必须允许亚洲将美元投资于金融资产。投资于股票市场的资本要求有回报。资本将要求高管们继续通过降低成本来提高利润率。要降低成本，就必须用廉价的外国劳动力取代昂贵的国内劳动力。如果美国不以这种方式对待资本，那么亚洲就没有动力以美元出售商品（因为它无法用这些美元购买或投资任何东西）。如果美国诉诸于支持制造业的重商主义政策，那么美国与亚洲的贸易将需要以一种中立的储备货币进行。所谓中性，我指的是一种不是由一个国家单独发行的货币。黄金是中性储备货币的一个例子。目前的贸易安排使管理美国的金融精英受益，但也惠及了亚洲的普通民众，他们在一场毁灭性的全球冲突后正在重建自己的国家。这就引出了下一个重要问题——亚洲有什么理由想要改变这种关系吗？亚洲在某些方面，中国和日本，那两个东方大国有着非常相似的文化和经济。这些国家变得富裕起来，平均生活水平比二战前高得多。当然，一般来说，劳动力并没有从国家不断提高的整体生产率中得到全部好处，但同样，目标从来都不是以牺牲群体为代价来实现个人的繁荣。因此，当亚洲看到目前的经济安排让他们走了多远，然后看到美国目前不稳定的地位时，他们不得不问自己，“成为储备货币发行国是我们应该争取的吗？” 亚洲想要自由贸易吗? 不。亚洲希望通过向富有的美国人出售商品来提高当地人的生活水平。东方大国不希望资金流出该地区，用于购买进口商品。亚洲变得富裕的全部原因是它限制了外国人以有吸引力的价格向当地人出售商品。名义上，亚洲是世界贸易组织的成员，致力于自由贸易。在实践中，亚洲有多种方式限制外国产品在国内公平竞争的能力。美国非常乐意对此视而不见，因为控制这个国家的金融精英正是那些从海外廉价商品和劳动力中获益的公司的所有者。而且，这两国家对外部资金也呈现排斥态度。债台高筑美国和那两个国家都负债累累。如果算上未来强制性福利（美国社会保障和医疗保险）的现值，这三个国家的债务与 GDP 之比都超过 200% 。美国和亚洲的区别在于，美国债务的很大一部分由外国人持有，而亚洲债务主要是自己欠自己的。这不会改变债务得到偿还的可能性，但确实会影响清算发生的速度。当债务必须迅速偿还时，金融危机就会随之而来。如果债务主要集中在主权层面，这种债务的加速偿还将导致彻底违约和政权更迭。你可以看看阿根廷的历史，更好地理解这在政治上是如何发挥作用的。亚洲那两个国家知道它们的杠杆率过高。然而，由于资本不能自由进出，当局在决定谁来承担损失以及这些损失实现的速度方面有很大的自由度。1989 年，日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是，通过量化宽松和收益率曲线控制，从金融上抑制储户，这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来，银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里，经济几乎没有增长，但也没有出现社会动荡，因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时，这个国家的房地产泡沫已经破裂，实际增长率可能在 0% 到 2% 之间，而不是宣传的 6% 到 8% ，其目前正在经历一个痛苦的政治过程，即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。综上，我自信地断言，亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱： 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化，这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产，也不允许外国资本随心所欲地来去。但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策，并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。政权更迭在当前围绕未来全球经济安排的讨论中，去美元化得到了很多关注。然而，去美元化的概念并不是什么新现象。记住我的简单全球经济模型：亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往，美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里，印钞的数量如此惊人，以至于美国国债的持有者开始大量抛售。生产国转而开始购买什么呢？黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念，因为它为我们提供了一个重要的线索，让我们知道哪种资产最有可能取代美元，成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。新兴市场（EM）央行持有的黄金比例在 2008 年触底，也就是说，与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后，全球南方国家认为，他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性，于是开始储蓄黄金，而不是美国国债。综合来看，这两张图表清楚地表明，去美元化始于 2008 年，而不是 2023 年。理解过去 15 年的顶级经济运动，可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时，你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢，这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了，但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样，法治和产权并非牢不可破。政治风险投资者此前青睐 “发达市场”（尤其是美国）的原因之一，是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时，新上台的政党监禁反对派，和/或改变前政权制定的规章制度的风险，只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者，当你的注意力完全集中在政治权力动态上时，你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动，而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。自 1865 年美国内战结束以来，权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制，精英们成功地在彼此之间传递了接力棒，而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾，他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。多年来，资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉，罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人，但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票，而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来，这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输，这个国家的一半人都会感到不安，并认为这个制度已经腐败到了核心。民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院，还是投资者的资本？作为资本的管理者，你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下，我还想继续持有资产吗？或者我宁愿在（相对）安全的黄金和/或加密货币中安然度过？” 多方角逐未来将出现各种货币集团，但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元，与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时，它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看，这一直是黄金，我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品，黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说，带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。随着全球金融体系的分裂，对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求，价格将会下跌。最大的影响将是，在没有新一轮印钞的情况下，美国债券收益率将需要上升（记住：债券价格下跌，收益率就会上升）。西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还，现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。西方不能轻易实施严厉的资本管制，因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此，如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来，几乎可以肯定的是，将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点，那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0 》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示，他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制，这样资本就可以留在国内，并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。自 1971 年以来，投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易，以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来，黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值，央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后，随着各国开始寻求自己的最大利益，而不是成为西方金融体系的奴隶，全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置，这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币，我预计，至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样，是一种合适的储蓄工具。在未来几年，世界将以多种货币进行贸易，然后在需要的时候储存黄金，也许在不久的将来，会储存比特币。来源：金色财经

金色财经2023-04-21

德邦股份2022年净利爆增超三倍精细化管理凸显大件龙头稀缺价值！

格逐步修复，中高端网络将受益更多，头部企业利润修复将更加明显。　　据德邦3月17日发布的日常关联交易预计公告，2023 年，德邦股份预计向京东集团及其控制企业提供金额 22.83 亿元的劳务。公告中数据预计，德邦与京东集团的业务合作有望额外带来约 7.28％的收入增长。　　而德邦在融入京东生态圈一年后，不仅为京东物流补齐自身大件和零担物流短板，扩充干线网络能力，使京东物流获得产品端和上市公司平台价值，还利用商流和综合资源赋能，充分发挥自身优势，采取一系列降本增效措施，实现扭亏为盈。随着京东物流与德邦在业务上的进一步深度合作，德邦未来的成长空间值得期待。　　如此来看，在精细化管理的基础之上，随着未来外部环境和宏观、政策、市场竞争的不断优化，德邦股份作为大件龙头的稀缺投资价值有望重估。

金融界2023-04-21

英搏尔：公司目前专注于新能源车动力系统领域的研发和生产，暂未有场景应用到AI相关技术

剧。因此，无论是整车还是驱动系统零部件企业利润水平均不高。报告期内，公司主要原材料价格处于相对高位，成本无法及时传导给下游，利润承压。驱动系统产品研发投入大，测试验证周期长，也都对产品毛利产生影响。此外，公司产品正处于新老切换阶段，老一代产品占比高，性能、质量和价格具有优势的“集成芯”多合一产品占比将逐步提高，盈利能力将持续改善。感谢您的关注。英搏尔2023一季报显示，公司主营收入2.58亿元，同比下降26.86%；归母净利润-1276.36万元，同比下降169.19%；扣非净利润-1640.17万元，同比下降930.47%；负债率53.45%，财务费用264.47万元，毛利率16.98%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流入1.42亿，融资余额增加；融券净流出708.04万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，英搏尔（300681）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）英搏尔（300681）主营业务：主营业务系以电机控制器为主,车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等为辅的电动车辆关键零部件的研发、生产与销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-21

美股开盘：道指跌超150点特斯拉净利下降24%开盘跌超8%

年。　　摩根士丹利空头：通胀仍在侵蚀企业利润，警惕大盘突然暴跌　　美股大空头、大摩分析师Mike Wilson认为美股近期表现良好并不能被视为“一切都很好”的信号。信贷紧缩的问题已逐步浮现，美股增长前景正持续恶化，大盘股指或许会突然暴跌。　　特斯拉Q1业绩逊预期，马斯克放话价格战还要打　　特斯拉Q1净利润同比下降24％至25.13亿美元，不及市场预期。核心汽车毛利率跌至21.1％，至少刷新两年最低，营业利润率和整体毛利率逊于预期。马斯克在财报发布后的电话会明确表态，车辆成本正在降低之中，特斯拉将继续调整车辆价格，追求销量而不是利润率。　　谷歌新计划：AI版“广告生成器”！　　据媒体周四援引一份内部报告称，谷歌计划在未来几个月内将生成式人工智能（AIGC）引入其广告业务，以创造“新颖的”广告。据悉，谷歌已经在其广告业务中使用人工智能技术来生成简单的提示，从而鼓励用户购买其产品。　　AT&；TQ1业绩、用户增长、自由现金流均逊预期　　AT&；T第一季度营收301.4亿美元，低于市场预期的302.7亿美元；移动业务营收206亿美元，低于预期的208亿美元；调整后每股盈余0.60美元，低于市场预期的0.59美元；无线后付费用户增长542万，低于预期的637万；自由现金流10亿美元，低于预期的30.2亿美元。　　全球被做空最严重银行！多伦多道明银行空头头寸升至61亿美元　　根据数据提供商ORTEX的计算，截至周三，对冲基金对$多伦多道明银行（TD.US）$的空头头寸达到61亿美元，较14天前增加了45％。数据显示，道明银行是全球被做空最严重的银行，第二大被做空的美国银行的空头头寸仅为29亿美元。　　3B家居最早本周申请破产　　据华尔街日报，该公司正准备最早在本周末申请破产，因为其股价下跌使得几乎不可能筹集到足够的资金来避免违约。　　美银证券：上调英伟达目标价至340美元，评级买入　　美银证券发表研究报告指，人工智能对云端及企业数据中心需求激增，令市场要从传统的服务器CPU转向至运算能力/价值较高的AI加速器芯片，预期转移趋势今年将加快，推动加速器销售额至2025年达到超过400亿美元。该行预期，趋势对英伟达及定制芯片厂商如博通及迈威尔有利，相对不利于英特尔。考虑到新的NVIDIA H100定价能力强劲，美银将英伟达的2027年远期每股盈利预测从14美元上调至17美元。在乐观的情况下，如果公司可维持现有的约75％的AI市场份额，每股盈测更可达到20美元以上，重申买入评级，目标价上调至340美元，以反映市场上加快的AI投资机会。　　芯片需求削弱，台积电Q1净利润环比减少30％　　台积电财报显示，一季度营业收入约5086.3亿元台币，超出分析师预期的5184.9亿元台币，同比增长3.6％，但环比减少了18.7％；净利润2069亿元台币，超出分析师预期的1941.6亿元台币，去年同期为2027.33亿元台币，但环比减少了30％。不过，台积电Q1毛利率则达到惊人的56.3％，高于此前该公司预期区间53.5％-55.5％。

金融界2023-04-20

押注降息太早了？！全球市场惴惴不安：美元回撤、黄金重上2000

紧政策，而且经济增长令人失望，目前正对企业利润构成压力。” 巴克莱策略员Emmanuel Cau表示，各地央行会持续加息，直至看到更多证据显示通胀快将回落，与此同时，他称企业首季盈利可能较预期优胜，原因是中国经济增长动力回复，欧美经济也好过原先估计。摩根资产管理警告，投资者切勿过度自满，称现时市场略为超买，并且尚未反映美国的衰退风险，因此该行正采取谨慎和防守策略，继续持有优质股。投资者也在消化来自美国的喜忧参半的财报。特斯拉公司(Tesla Inc.)的利润低于预期，国际商业机器公司(ibm)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的利润超出预期。在其他市场，比特币跌至2.9万美元以下。油价下跌，而金价小幅走高，昨日一度重挫至2000美元以下。

厉害啦2023-04-20

跌不下去！黄金短线回升重返2000关口小心美联储鹰声嘹亮

紧政策，而且经济增长令人失望，目前正对企业利润构成压力。”

厉害啦2023-04-20

【美股盘中】三大股指盘中震荡债券收益率走高特斯拉将于盘后发布财报

财报季的市场确实有点乏味。我们一直担心企业利润缩水和收益下降，这在迄今为止已公布财报的公司中肯定会开始显现，但市场并没有真正对此做出太大反应。” Netflix股价下跌4%，这家流媒体巨头推迟了严格取缔密码共享的计划，令投资者感到失望。在最近一个季度，Netflix超出了分析师对每股收益的预期，新增订户数量超过预期，但收入低于预期。摩根士丹利的收益报告与其他主要银行机构达成一致。富国银行分析师Mike Mayo表示，尽管业绩看似强劲，但由于其投资银行、财富和资产管理业务的利润率低于预期，股价仍小幅下跌。他指出，将银行税率正常化将显示本季度收益低于预期。与此同时，由于利率上升和收购 MUFG Union Bank，US Bancorp第一季度的收入有所增加。结果公布后，该股小幅上涨近1%。德意志银行分析师Jim Reid及其同事在给客户的一份报告中写道：“最近的小幅波动使得金融状况得以持续放松，这反过来帮助巩固了投资者的信念，即美联储将在两周内再次加息。” 圣路易斯联邦储备银行行长布拉德周二在接受采访时表示，“华尔街非常认同六个月或更长时间后将出现衰退的想法，但这并不是你解读加息的真正方式。”布拉德也不排除进一步加息的可能性。另外，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示，他赞成再次加息，然后“相当长一段时间”将利率维持在5%以上。虽然官员们发出了再次加息的更多信号，但美联储将发布其褐皮书，其中将提供12个美联储地区有关经济状况的详细信息。预计芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦古尔斯比将于周三发表讲话，届时美联储的“无声期”将从周六开始。上个月银行倒闭引发了对危机蔓延的担忧，投资者一直在密切关注该行业。 LPL Financial分析师Quincy Krosby表示，即便如此，市场对即将发布的大部分经济和金融消息的反应“相当温和”。股票处于“跷跷板交易”中，赢家和输家每天都在变化。本周到目前为止，由于投资者评估大量收益，交易一直起伏不定。巴克莱分析师Emmanuel Cau在给客户的一份报告中表示，本季度华尔街全面寻找需求疲软的迹象，以及可能抑制2023年下半年盈利能力的情况。“总的来说，在我们看来，第一季度的收益可能不会有太大变化，然而股市已经上涨，但仓位仍保持谨慎。” 电动汽车制造商特斯拉将在盘后发布业绩报告。IBM和拉斯维加斯金沙集团也将公布业绩。

阿泰尔2023-04-20

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