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华尔街分析师大多认为2025年最好还是聚焦美股，但这种共识预测历史上并不靠谱

意志银行预计第二届特朗普政府将帮助提高企业利润和整体经济，同时其贸易政策可能会让其他经济体和市场更难跟上。值得注意的是，华尔街对未来一年的预期往往难以实现，尤其是在共识如此强烈时，很少有人会愿意做出不同的大胆预测。这在2023年尤为明显，当时美国股市的牛市比许多专业人士预期的来得更快。 Spectra Markets总裁布伦特·唐纳利表示，他看到的许多2025年前瞻性预测，似乎是在延续2024年下半年的趋势。 “我将更多地撰写关于2025年展望的内容，但目前来看，预测者似乎集中在一个基准情景上，这种情景看起来像是2024年的延续。”唐纳利说道。“考虑到1月初新政府将带来的震撼性新政策，这种延续似乎并不靠谱。” 这可能意味着，那些愿意逆势而为的投资者才能抓住真正的机会。（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-11-29

经济复苏背景下，如何看待港股互联网板块的投资价值？

过杜邦拆解可得，ROE的提升主要来源于企业利润率的上升。而资产周转率以及财务杠杆在过去三年间保持稳定水平，并无出现大幅波动，背后反应了互联网企业业务模式的相对较为稳定。图：板块层面ROE自22年二季度开始进入上行阶段数据来源：Wind，截至2024Q2 从利润端来看，增长的核心驱动因素呈现差异化从公司层面分析可以看出，尽管从板块趋势来看，整体利润率有较为显著的提升，但不同公司的驱动因素存在差异，主要有以下因素： 1.降本增效：通过缩减员工规模降低了人力成本，或者削减研发和管理费用实现了成本节约，提升了整体的利润率。 2.业务结构优化：通过增加高利润率业务的比重来优化业务结构，提升利润率的增长。 3.竞争格局改善：在某些细分市场，竞争格局的优化为平台利润率的提升提供了驱动。 4.渗透率持续提升：部分细分业务由于渗透率仍处于低位，后续仍具备较高成长性。图：港股互联网板块毛利率增长趋势数据来源：Wind，截至2024Q2 展望后市，基本面稳健增长，外部因素或推动估值提升从基本面维度看，在超预期的政策发布后，行业层面对于未来的增长预期变为积极态度。尽管恢复消费者信心仍需一定时间，但细分行业层面已经出现了一些积极迹象，如电商、旅游板块近期行业中观数据有所回暖。从估值维度看，互联网板块行业在2021-2024年间PEG范围在0.8-1.4倍之间，尽管该板块近期上涨幅度较大，但结合以下原因，其估值增长仍有上升空间：（1）在政策刺激下，市场对板块盈利以及经济增长的预期有上调空间；（2）分母端无风险利率较低，利于估值抬升；（3）随着行业竞争的缓解，盈利可见度提高。图：时间序列上中概互联网资产PEG变化趋势对比数据来源：Visible Alpha，数据截至2024/10/24 综合来看，港股互联网板块的ROE与利润端呈稳健增长态势，估值增长仍有上升空间，体现出良好的基本面韧性。相关产品：港股通互联网ETF（513040）：追踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。场外联接（A类：019313；C类：019314）。中概互联网ETF（513050）：追踪中证海外中国互联网50指数，选取海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，采用自由流通市值加权计算，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-28

中国新数据出炉！10月工业利润同比下降10%，投资者仍在等……

况的关键指标。今年前十个月，中国工业企业利润同比下降4.3%，相比之下，前九个月的降幅为3.5%。这表明北京的刺激措施尚未扭转企业盈利的下滑趋势。根据国家统计局的数据，国有企业今年前10个月利润下降8.2%，外资企业利润增长0.9%，而私营企业利润下降1.3%。工业利润统计范围包括主营业务年收入至少为2000万元人民币（约合280万美元）的企业。最新数据显示，北京的刺激措施虽已对部分经济领域产生作用，但尚不足以抵消持续的通缩压力。 10月份，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅低于预期，为6月以来最慢增速。同时，生产者价格指数（PPI）同比下降2.9%，通缩压力较上月的2.8%进一步加深。此外，中国的工业生产增速也低于预期。在固定资产投资中，今年前十个月的房地产投资同比下降10.3%，降幅较前九个月的10.1%有所扩大。不过也有一些亮点，比如10月份的零售额同比增长4.8%，超出预期；失业率从9月份的5.1%下降到5%。作为全球第二大经济体，中国第三季度经济增速为2023年初以来最慢，主要原因是国内消费低迷和房地产市场长期低迷。自9月底以来，中国当局加大了刺激政策的发布力度，以提振疲软的经济，并实现“5%左右”的政府增长目标。中国在11月初公布的1.4万亿美元地方债务计划未能达到市场对强力刺激消费的预期，因此投资者仍在等待更直接的财政支持。中国计划于周六公布11月份的官方制造业采购经理人指数（PMI）。根据路透社对经济学家的调查，预计官方PMI将达到50.3，略高于10月份的50.1，表明扩张幅度有所扩大。PMI读数高于50表示活动扩张，低于50则表明活动收缩。

风起2024-11-27

统计局：1—10月份全国规模以上工业企业利润下降4.3%，10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%

金融界2024-11-27

音频 | 格隆汇11.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

大中华区要闻： 1、中国1-10月国有企业利润总额35371.9亿元，同比下降1.1%； 2、李云泽：发挥保险资金长期投资优势加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等重点领域投资力度； 3、瑞银中国：新一轮车企“价格战”或2025年1月出现； 4、香港10月出口同比3.5%，低于预期； 5、买房“免息垫首付”暴雷：深莞10余个楼盘卷入，个别涉千万元，部分房源已被住建部门锁定； 6、华为Mate70首发跨设备隔空传送； 7、尊界S800开启预订售价100万元-150万元； 8、9.24亿元！济南平阴县公开出让低空经济30年特许经营权； 9、中国恒大：广州法院对公司及许家印采取限制消费措施； 10、彭博：小米自主设计芯片料明年量产； 11、腾讯据悉筹划在境外发行债券 2021年来首次重返离岸债市融资； 12、今日港股顺丰控股上市； 13、南下资金连续2日净买入龙蟠科技，连续5日净买入第四范式； 14、公告精选︱红四方：11月26日股价涨幅达到1917.42% 基本面未发生重大变化；朗威股份：子公司拟15亿元投建数据中心预制化模块项目； 15、公告精选(港股)︱六福集团(00590.HK)中期纯利跌53.9%至4.34亿港元中期息0.55港元； 16、A股投资避雷针︱金凯生科：股东启鹭投资、蓝区基金、青松投资拟合计减持不超过9%股份。

格隆汇2024-11-27

特朗普2.0发令“关税战第一枪”，机构分析师解读没那么严重？

成压力，尤其是出口领域，因为关税措施令企业利润面临压力。但相较于对加拿大和墨西哥的影响，特朗普新关税对中国的影响程度没有那么大。Gary称，投资人应该会想看看后续行动是什么，以及承诺的60%关税何时和是否能够真正实现。瑞银策略师指出，加币和墨西哥比索的最初反应很大，但墨西哥比索看起来更具有弹性，因为在当选时这一货币已经下跌。该行表示，墨西哥比索受到套利者的青睐。如果特朗普不采取进一步行动，墨西哥比索可能会被买家逢低买入。美国智库战略与国际研究中心CSIS的高级顾问William Reinsch表示，这次特朗普可能更像是一种威胁，「如果你继续打他们的脸，他们最终会投降。」 Reinsch认为，这对中国行不通，也不认为对墨西哥和加拿大行得通。原文链接

投资慧眼2024-11-26

图表：美国历届总统赤字情况及各类资产回报情况

尔吉斯表示：“一般来说，赤字支出会增加企业利润。” 他还指出，“问题在于，如果债券市场认为利率需要长期维持在高位，这可能会开始压制投资支出。” 注释：资产表现数据由道琼斯市场数据提供，但里根总统任期的标普500总回报，由标普道琼斯指数提供。国债的总回报基于彭博美国国债指数。国债和里根时期股票的总回报基于每月数据读数，不完全与就职时间吻合。资产表现指代的是四年或八年的时间段，具体取决于总统任期长短。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

本周焦点：中国PMI与美联储动态牵动全球市场

（周三），中国将公布10月规模以上工业企业利润。 9月数据显示工业利润同比下降27.1%，1-9月利润总额下降3.5%，主要受工业品价格低迷和成本上涨影响。同日，新西兰联储将公布最新利率决议，并举行货币政策公布会。此外，美国将公布10月耐用品订单数据，澳大利亚公布10月CPI数据。 11月28日（周四），德国将公布11月CPI数据，欧元区公布经济景气指数。 11月29日（周五），日本将公布10月CPI数据，法国公布10月PPI、11月CPI和三季度GDP数据，加拿大公布三季度GDP年化季环比数据。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #中国PMI #通胀 #欧元区 #美联储

MonetaMarkets亿汇2024-11-25

日本制造业活动连续五个月萎缩，受需求疲软和成本压力影响

议讨论通胀应对策略，强调输入成本压力对企业利润的影响。 2024年10月15日：中国经济第三季度增长数据公布，显示持续疲软，对日本出口造成冲击。 2024年9月5日：日元对美元汇率跌至十年新低，加剧进口商品成本上涨。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-23

港股周报：跌跌跌，牛市彻底没了？

下周三，中国将公布10月规模以上工业企业利润年率，前值下滑3.5%，关注是否有好转； 2. 下周四，美股因感恩节休市一日，周五将提前闭市； 3. 下周，安踏、李宁、名创优品等公司将发布财报。 $快手-W(01024)$ $小米集团-W(01810)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $百度集团-SW(09888)$ $小鹏汽车-W(09868)$

老虎证券2024-11-22

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