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中国上演日本“资产负债表衰退”！《华尔街日报》：中国物价持续下滑企业被迫大量出货

0年的增长疲软和持续的通货紧缩。不利的人口结构也无济于事。日本投资银行野村证券研究部门经济学家辜朝明创造了“资产负债表衰退”一词来描述日本的情况，并表示中国如今也正面临着资产负债表衰退。 FactSet数据显示，中国30年期债券收益率最近自2006年以来首次跌破日本债券收益率，这表明投资者对中国通货紧缩问题的重视程度。长期债券收益率与价格走势相反，收益率下降表明投资者认为中国经济不稳定，导致他们寻求债券而非股票等安全投资。在过去的通货紧缩时期，中国采取了更为激进的措施。在1990年代末亚洲金融危机爆发后，生产者价格连续31个月下跌，中国启动了一场痛苦的产能过剩控制过程。在时任总理朱镕基的领导下，许多国有企业关闭或缩减规模，导致大量人员下岗。 2012至2016年，出厂价格也连续四年下跌，原因是轮胎和太阳能电池板等产品生产过剩。中国领导层关闭了不需要的钢厂和其他工厂。这一次，中国似乎决心通过发展制造业来促进经济增长。美媒引述熟悉中国决策的人士表示，他认为美国式的消费驱动型增长是浪费。如今的一个关键区别是，中国经济的增长速度比以前慢了。2015年和2016年，中国GDP的年增长率约为7%。今年第三季，中国经济同比增长4.6%，许多经济学家认为明年的增长速度会更慢。中国浙江省一家纺织品制造商的销售人员Lisa Wang表示，特朗普上台后的新关税可能会增加更多压力。她的工厂已经不得不降价以与生产类似床上用品的许多其他工厂竞争，这侵蚀了利润，并迫使工厂裁员，从新冠疫情前的约600人减少到当前约400人。她说，她的公司正尝试开发一些尚未饱和的新产品，比如使用触感凉爽的面料制成的毛毯，以吸引更多客户，包括新的中国买家。她目前的客户大多是外国人。由于特朗普的潜在关税仍悬而未决，她表示公司正在一步步采取行动。“这对我们来说会非常困难，”她说。

圈内人 1评论2024-12-17

【黄金收评】美联储政策会议召开前美元走软，黄金上涨

温和，但以色列仍于周日同意将戈兰高地的人口增加一倍，理由是叙利亚的威胁。在经济和地缘政治动荡期间，黄金被认为是一种安全的投资，而低利率环境也使无收益的黄金更具吸引力。美联储预计将在周二开始的为期两天的会议上将利率下调四分之一个百分点，同时更新其对 2025 年及以后的展望。 StoneX 分析师 Rhona O'Connell 表示：“经济和政治背景总体上对黄金有利，但如果美联储在 12 月后暂停降息，则可能会限制金价。” 美元指数从上周五触及的近三周高点回落，使得以美元计价的金条对于其他货币的持有者来说更加实惠。花旗预测，在美国利率稳定之前，黄金和白银的需求将保持强劲，并预测这两种金属将在 2025 年底至 2026 年初达到峰值。本周发布的关键数据，包括美国 GDP 和通胀数据，可能会进一步影响市场情绪。

Peng2024-12-17

金价未能守住2660！美联储政策会议决定前，观望才是“主旋律”？

色。以色列周日表示，计划将戈兰高地的人口增加一倍，理由是尽管上周推翻阿萨德政权的反对派态度温和，但叙利亚仍对以色列构成威胁。花旗在一份报告中表示，在美国和全球经济增长触底之前，黄金和白银需求应能保持强劲，购买黄金和白银是为了对冲股市下行风险，也就是直到美国利率恢复中性，并预计“黄金和白银将在 2025 年第四季度/2026 年第一季度左右达到峰值”。除了联邦公开市场委员会的利率决定外，本周还将公布国内生产总值数据、个人消费支出指数报告和消费者信心指数（终值）等重要数据。现货白银上涨 0.3% 至每盎司 30.64 美元，铂金下跌 0.2% 至每盎司 922.84 美元，钯金下跌 0.2% 至每盎司 950.11 美元。

Peng2024-12-16

美联储主导2024年宽松政策全球央行利率决策大比拼

的目标。加拿大统计局还将发布第三季度的人口估计。亚洲本周将以来自中国的一大量数据开始，这些数据将受到密切监控，以显示世界第二大经济体正在被政府刺激措施提升的迹象。工业生产和零售销售数据将是关注的关键。来自澳大利亚、印度和日本的PMI数字也计划于周一发布，以再次感受到更广泛地区的增长。日本央行于周四做出决定，在官员们的混合沟通促使他们的观点做出后，经济学家和市场预计会暂停。预计巴基斯坦将在通货膨胀缓解后本周开始降息，周三，泰国银行预计将保持基准利率不变，为2.25%。预计印度尼西亚和菲律宾都将把借款成本降低25个基点。与此同时，韩国央行发誓要稳定金融市场，并在立法者投票弹劾总统以来的首次声明中强调了“不间断地实施”关键财政和经济措施的重要性。新西兰将报告数据显示，其经济在周四第三季度萎缩后重新陷入衰退。本周内，印度尼西亚、日本、马来西亚和新西兰的贸易数据将公布，反映了亚洲贸易偏好的最新状况。欧洲、中东、非洲央行几乎肯定会在今年的最终决定中保持利率不变，坚持其警惕的宽松方法。在此之前，关于就业和通货膨胀的数据将进一步告知官员们上周的报告，该报告显示10月份连续第二个月萎缩。劳工报告预计将显示，年薪增长将回升，这不应该让决策者感到过多关注，而通胀数字可能会显示标题和基本指标的加速，这增加了保持谨慎的案例。以下是该地区其他决定的简要观察：周二，在通货膨胀加速，福林保持接近两年来的最低点后，匈牙利可能会暂停借款成本。两天后，随着政策制定者考虑停止宽松政策，捷克央行预计也将确认利率不变。大多数经济学家预计，瑞典官员将将其基准降低四分之一个百分点，在上个月下调半个百分点后，速度更加缓慢。核心通胀处于六个月高点，不太可能阻止瑞典央行，最近的数据显示第三季度将恢复增长，这可能会令人振作用。在邻国挪威，政策制定者预计将将利率保持在4.5%。上个月，主要由国内商品推动，核心通胀持续一年的持续放缓，而央行的一项关键调查显示，这个能源富裕国家的企业前景略有强劲。周五，俄罗斯银行可能会将利率提高200个基点，至创纪录的23%，此前数据显示消费者价格压力持续超过4%目标的两倍。在欧元区，调查指标可能会关注投资者，看看法国和德国政治动荡的后果如何影响企业。该地区最新的采购经理指数将于周一发布，第二天将发布总部位于慕尼黑的Ifo研究所的公司预期指数和ZEW投资者信心指标，两者都关注德国。法国商业信心将于周四公布。两国政府因预算争吵后，这两个国家都成为头条新闻。周一，德国总理将向议会提交信任投票，表示他完全打算输掉比赛，以引发2月23日的提前选举。与此同时，法国新总理将组建一个内阁，其个性被议会中最广大的立法者所接受，以推动通过2025年财政计划，这是他议程上的一个关键项目。上周，欧洲央行降息四分之一个百分点后，几位政策制定者将发表演讲。理事会成员Martins Kazaks在周日发表的采访中告诉彭博社，欧洲央行应该进一步下调利率，但可能不需要将其提高到刺激经济扩张的水平。周日，以色列的数据显示，11月的通货膨胀率为3.4%，因为加沙战争给经济带来了压力，政府支出飙升。这可能会使其央行将利率暂停到2025年下半年。尼日利亚周一的数据可能显示，由于汽油价格上涨和今年早些时候的洪水破坏了农作物，11月份的通胀率从一个月前的33.9%加速至34.6%。尼日利亚央行行长Olayemi Cardoso本月早些时候表示，他预计明年会有下降趋势。两天后，尼日利亚总统将发表年度预算演讲。该国制定了明年增加收入的雄心勃勃的计划，包括将增值税税率从7.5%提高到10%，并大幅减少预算赤字。如果实现，这可能会使其升级。拉丁美洲不断上升的通胀和未受阻的预期使巴西观察家们渴望深入研究央行12月10日至11日的利率会议记录和2024年最终的季度通胀报告。经济学家认为，到明年这个时候，关键利率将从目前的12.25%降至13.5%，而市场正在以2025年年底的利率定价，该利率高出200多个基点。阿根廷报告了11月的预算余额和第三季度的产出数据，随着哈维尔·米莱总统的政府进入第二年，这可能会显示出大幅增长。智利央行从11月的消费者价格报告中得到了足够的信心，即使比索疲软带来了风险，也将四分之一点的下调至5%。拉丁美洲第二大经济体正在降温，总体通胀率也在降温，而核心读数连续22个月下降。这使得Banxico周四连续第四个四分之一点下調至10%，这几乎是肯定的事情。花旗调查的所有34名分析师都预计会下降半个百分点，其中三名分析师预测将下降半个百分点。在哥伦比亚，6份单独的经济报告，包括10月的GDP代理数字和10月的零售额数据，应该强调第三季度业绩低于预期后经济势头的丧失。经济冷却加上持续的通货膨胀，分析师们希望连续第九次将央行利率降至9.25%。

丰雪鑫992024-12-16

聊一个终极话题

可以看到一种不可避免的趋势——不自然的人口代际更替：死亡人口比出生人口多，新一代人集成到的财富自然就多了。这种现象，是什么时候开始的？看下图日本的人口数据，转折点大约在2005年，死亡人数首次超越出生人数。两者呈现剪刀差：出生人口越来越少、死亡人口越来越多，差距越来越大。预计在2030年之前，死亡人数将突破160万，出生人数跌破80万，差距扩大到2倍以上。在这种趋势中，越往后的新生代，能分配到的社会平均资源，自然也就越多。这种未来，想必是很多人非常期待的。这是高度老龄化社会的必然结果，不论分配机制改不改，都无法避免。日本进入老龄化社会的时间是1970年，进入“死亡人数＞出生人数”的时间点大约是2005年。也就是说，日本用了三十年多，才进入这一阶段。我们又需要多久？ 01 无法避免的趋势据统计局数据，2023年，死亡人口1110万，死亡率7.87‰，创近年新高。把数据样本扩大到十年： 2012年全国常住人口死亡人数966万；2013年972万；2014年977万；2015年975万；2016年977万…… 再结合下图，总体来看，近十年的死亡人口和死亡率变化不大，只在口罩期间些微上升。问题在于，出生率曲线在2017年后变得极其诡异，所以才在短短五年内，就被死亡率反超。这一段，与日本在1975-2005年的情况比较类似，只不过我们的周期要短得多。接下来的问题是，后续还会不会走相似的曲线？换句话说，死亡数会不会迎来一个自然的上升期？客观来说，会。复旦大学人口研究所教授张震、与老龄研究院教授李强，在《中国人口死亡高峰的特征与演化机制》一文中，指出了三个核心因素：历史出生数波动、存活率提升、死亡率下降。 “虽然老年人口死亡数的增加是人口转型的自然结果，但中国死亡高峰的来临速度之快、规模之大，对社会构成了前所未有的挑战。” 根据官方发布的数据，2023年中国人口的平均预期寿命提高至78.6岁，预计到2050年达到83.8岁。结合预期寿命与过去几十年的人口增长高峰期，就可以大概确定死亡人数的高峰在何时。新中国的三波婴儿潮，分别在1949-1957年、1962-1971年、1986-1990年。最高峰在1963年，当年全国出生人口1959万。之后十年，出生人口都在2500万以上。按照最乐观的情况，也就是目前78岁的平均寿命预期，我们的第一波自然死亡高峰期大概在1949+78=2027年前后就已经开始。第二波高峰期，同样按照最乐观的情况，以80岁的平均预期寿命算，大概在1962+80=2042年前后才开始。这还是最乐观的估计，若平均寿命不及预期，时间点还要提前。根据两位教授的预测，2024年至本世纪末，死亡人数总体加速增长，将经历总计12.3亿人口死亡，年均死亡数为1600万。与此同时，出生的情况，虽然不方便多说，但趋势也比较明确。总体而言，大体上看，我们的曲线与日本是比较相似的。不同之处在于，剪刀差很有可能更大。必须要强调的是，很大程度上，这是“预告”，而不是“预测”。未来虽然还没有来，但基本情况现在就可以确定。这种未来，值不值得期待？ 02 一代人有一代人的命运先不谈产业上那些宏观的东西。对每个人而言，至少就业环境一定更好。若继续参照日本的轨迹，“你不干？有的是人干!”这句话，可能很快就将成为历史。据日本厚生劳动省和文部科学省的数据，今年日本大学生的就业内定率达到98.1%。比去年同期的97.3%上升了0.8%，再创历史新高。同时，这也是1997年以来的最高水平，基本上毕业即就业。更关键的是，不只是大学生，只要是个正常人，都成了香饽饽。比如，岩手县有2091名毕业生，还在读高三，就直接被内定了2083人…… 之所以如此，原因显而易见：缺人。看下图，自从70年代进入老龄化，日本适龄的劳动人口占总人口的比例，就开始持续下滑。尤其在“死亡＞出生”后，也就是2005年前后几年，这种趋势突然加速。而未来，再回顾上文“日本出生/死亡人数”那张图，剪刀差必然将继续扩大。从2023年后开始，在新生儿数量变化不大的情况下，随着死亡人数以夸张的速度上升，每一个新人所能继承到的社会平均资源，也必然会变多。据日本人力资源公司Recruit统计，2024年日本企业对应届生的平均求人倍率为1.75，也就是1个求职者对应1.75个岗位。这还只是平均值，竞争力较弱的中小企业更难，平均6个岗位抢一个人。为了抢人，招聘大会俨然成了企业福利比拼赛，不仅提供面试奖励、活动、邀请家人到企业参观，甚至提供签约费用。比如，三井系旗下企业不仅开出100万日元入职奖金，还普遍上调应届生工资2-5万日元/月，甚至还有年假129天，并给夫妻双方提供产假陪护假，加班费详细按时计算……等等等等。但即便如此，也无法阻止年轻人跳槽，这几年日本甚至出现了“辞职代办”的奇葩业务。一方面，他们帮助年轻人快速离职，避免繁琐的程序；另一方面，他们也帮助企业，第一时间接触那些辞职的年轻人们。 …… 你敢想吗？这些场景，不仅我们觉得魔幻、羡慕嫉妒恨，上一代的日本人同样觉得不可思议。 1970-1982年出生的那一批日本人，被称为“冰河期一代”，大约有1600万人，占全国总人口的13%。他们经历了两次巨大的就业低谷。 2000年，日本15-24岁青年人口失业率达到9%，2003年更是攀升到10%以上。 2005年前后，是个转折点，二战后出生的“婴儿潮”一代人开始大批退休，加上出口贸易反弹，就业寒冬终于可以缓解。谁也没想到2008年爆发了金融危机，不少企业又开始裁员节流，刚缓口气的新生代立刻又遭到重锤。他们就像是被时代列车连续抛弃了两次，始终都在主流社会边缘徘徊，廉价而卑微。亲眼见证过前辈们在八九十年代的潇洒，轮到自己却在寒冬中匍匐前行，这种滋味不是每个人都受得了的。所以相当一部分人，索性直接家里蹲，进而成为大家熟知的“平成废宅”。据内阁府的调查，全日本有超过110万“蛰居族”。仅在东京江户川区，每24户人家里，就有一户居住着家里蹲。时过境迁，当这批人从二三十岁的青年，变成了四五十岁的中老年，突然发现世界又变了样。到2015年左右，日本的应届生数量，相比20年前，少了接近一半。劳动力市场的供需关系，到这个时候已经无法逆转地失衡了。日企的好日子到头了，也渐渐从“你不干？有的是人干”变成“你不要？有的是人要”。话说到这里，不得不感慨一句：真的是一代人有一代人的命运。上一代人被牺牲了，也该轮到这一代人享受了。与此同时，为了应对恶性通胀，从2023年开始，日本政府要求国内企业大幅涨薪：瑞穗金融集20%、日本电产7%、任天堂10%、永旺集团7%、三得利6%、世嘉30%、优衣库40%…… 就业火热、物价上涨、收入上涨，至少目前来看，这算是个良性的循环。最终的结果是什么？——社会的内在需求被重新激活了。 2023年，日本东京23区新建公寓价，自1990年后再次突破8000万日元。据日本住友集团透露：1亿日元以上的公寓，有一半都是公司职员家庭签约购买的。以低欲望闻名的小日子，居然愿意买房了。在东京，热门地段新房摇号的壮观场景，再度出现。对我们而言，那早已是渐渐陌生的历史现象。 03 尾声回顾上文的几张图，中日两者的曲线是类似的，只不过我们的周期明显要短得多，很多变化比预期的时间更早。而问题的积累和解决都是需要时间的…… 从这一点看，能走日本的剧本，算是比较乐观的了。届时，一场自然的、无法避免的社会资源再分配，将悄无声息地发生；目前看来很多无解的问题，比如提振内需，或许也不再是问题。 …… 归根结底，所谓的低欲望社会，似乎是个傻瓜名词。日本上一代人为什么低欲望？这一代人为什么高欲望？原因简单而直接：有钱消费，没钱躺平，人之常情。可惜，我们似乎十分擅长把简单问题复杂化。归根结底，一个社会的消费，真正依靠的永远是欲望更强的年轻人，老人再有钱贡献也有限。物价温和上涨、涨薪有望，年轻人当然愿意出来工作、消费、改善自己的生活。这种不断向上的预期螺旋一旦形成，在很长一段时间内都将深刻改变整个社会的心态。（ps：原文发不出，有删减。）（全文完）

格隆汇2024-12-16

亚信科技(1675.HK)：赋能企业数智化转型的领军者，受密集利好催化迎加速成长

网支撑数据新动能”解决方案和“云南省人口动态监测”解决方案‌，获得了安徽赛区一等奖和云南赛区二等奖。同时，公司在非通信行业市场也不断打造成功案例，开辟业务增长新的路径。比如在消费行业，公司服务快消、烟草、泛文旅等行业，今年上半年助力某头部快消品牌会员用户规模跃升至3,000万+；在汽车行业，上半年公司成功引入阿里、火山引擎等生态伙伴，为多家新能源汽车、自主品牌及合资品牌汽车提供了用户洞察、营销数字化中台等全方位支撑。此外，基于“艾瑞数智”品牌，公司上半年DSaaS业务收入趋势实现改善，按结果及分成付费模式收入占数智运营收入26.7%，同比提升3.7个百分点。在新时代下，发展数字经济为大势所趋，而数据要素正成为撬动新质生产力发展的关键支点，其战略意义不言而喻。所以长期来看，随着数据要素市场化高质量发展，亚信科技凭借更加完备的产品及服务体系，满足不同行业客户的需求，公司可以抓住更多市场发展带来的红利，为自身业务增长带来可靠的底层保障。二、企业数智化浪潮开启垂直行业新机遇新一轮科技与产业变革的浪潮下，数智化转型带来提质升级、降本增效、业务创新等发展新机遇，也是加快向新质生产力迈进的有效手段。反映到垂直行业的需求上，企业不能在转型升级上掉队，因此需要不仅是一个一个产品，还有整体的应用方案。亚信科技已积极布局新兴领域，成功推出了符合行业特点的“标准产品+解决方案”，从而抓住垂直行业专网应用场景背后的巨大机会，形成“三新业务”更快增长的驱动力。围绕能源行业，公司为能源客户提供5G专网运营平台及5G专网解决方案，实现高效、高质量的网络通信支撑。在公司旗下亚信兴源“能源行业”产品与解决方案图谱中提到，公司以“云、网、边、端”能源中台为基础，面向火电、水电、风电、核电、光伏、抽水蓄能及综合能源等领域提供解决方案。今年上半年，亚信科技在核电领域累计覆盖5大核电基地的23台机组，覆盖率近30%。近期公司在秦山核电落地核电5G专网，这是5G LAN（Local Area Network）技术结合P5G（Private 5G）网络在核电领域的首次商用。在光伏领域累计已接入超过600个场站数据，并赢得国能新能源5G无线专网、湖南大唐光伏5G网络覆盖等多个重点项目。在风电领域5G专网项目已覆盖近200个风电场，上半年成功中标中广核新能源风电无线网络等项目。今年上半年，公司在能源领域获得新项目超过30个。此外在交通行业，公司业务收入同比大幅增长2.9倍，在智慧高速、智慧枢纽和数智物流方面成果颇丰，打造出诸多标杆项目。公司在垂直行业数字化业务方面的发展模式已经得到数据和项目验证，未来大概率能够有效地复制成果，持续覆盖更广泛的市场范围。乘着企业数智化转型的浪潮，亚信科技将会获得长期可持续发展的动力。事实上，近年来，“三新业务”是驱动公司保持稳步成长的核心板块，随着其中的垂直行业数字化等业务持续释放规模效应，将进一步推动公司整体盈利能力和盈利质量提升。三、抓住人工智能主线：兑现AI业绩增长目前AI依然是科技板块中最具关注度的领域，业内普遍达成的共识是，人工智能技术的快速发展将助力数字经济发展再上新台阶，是产业数字化转型的新引擎。根据麦肯锡数据统计，在未来15到20年里，人工智能有望为电信行业创造约6800亿美元的价值。而从通信，到智能制造，再到未来产业，AI已延伸至更多元化的领域。亚信科技也在不断强化AI技术，在有了多个垂直行业的知识背景和经验积累后，提炼出大模型能力，反哺到整体的业务发展。今年，亚信科技在立足通信、政务、能源、交通等垂直行业真实场景的基础上，聚焦“平台、模型、工具”三个层面，建立了面向行业认知增强的XGPT产品体系。依托于此，公司不断迭代优化大模型，发布了1个通用人工智能与认知增强平台TAC MaaS、3款“渊思”行业大模型、8大认知增强工具。公司进一步增强全栈AI能力，更好地去赋能垂直行业，也得以持续创新和优化BSS和OSS业务，这样发展的步伐会迈的越来越稳健。在上半年，公司通信行业“AI+”类的合同金额增长55%以上，大模型+BSS商用案例达到56项，大模型+OSS案例达到10项。可见抓住人工智能趋势这条主线，实践落地大模型，亚信科技挖掘出了更多业务增量。上半年公司研发投入达4.36亿元，占收入比例接近15%，随着公司保持较高的研发投入水平，能够不断做到技术和业务创新，加强AI能力，那么未来有望更多兑现AI相关业绩。值得注意的是，公司也在加强软硬一体产品布局，推动标准化产品的创新，包括5G/6G专网、边缘智能、隐私计算等，将软硬一体化产品方案推广到能源、交通、政务等行业之中，有效提高毛利率，实现更高质量的业绩增长。四、结语研报指出，当前亚信科技在推进“一巩固、三发展”业务战略的基础上，进一步强调“通信+非通信”、“服务+产品”、“软硬一体化”和“国内+国际开拓”的四个新转变，以驱动持续的高质量增长。以投资者的视角评估亚信科技，其业务板块受到多重的利好催化，结合当前的业务规模、技术实力和战略布局，公司未来成长的“确定性”和“持续性”是其在资本市场上两个显著的标签。加上公司在资本市场上以“高派息”著称，坚持分红持续给予投资者回报，亚信科技有望成为市场理想的投资标的之一。

格隆汇2024-12-16

炸裂登场！重磅上新

格隆汇2024-12-16

双项殊荣！美年健康荣获“年度卓越上市公司” 俞熔荣膺“年度卓越董事长”

健康和消费医疗持续高速成长的风口，叠加人口老龄化带动体检及健康需求持续增长，今年，在已有的脑卒中AI风险评估、脑认知AI风险评估、冠脉钙化积分AI诊断、肺结节AI诊断、心电图AI诊断、乳腺超声AI诊断、超声AI质控、眼底AI诊断、儿童骨龄AI评估等创新产品的基础上，公司持续加码AI应用，再次重磅推出国内首个健康管理AI机器人“健康小美”数智健管师、“AI智能血糖管理创新产品”、“中医智能体检项目”、“AI智能肝健康管理产品”，同时持续推广“肺结宁”、“脑睿佳”等重点AI专精特新服务产品应用，从“单次体检服务”向“全程健康管理”升级，满足公众日益增长的个性化、多元化健康消费需求。与此同时，公司积极参与健康服务业的创新和发展，共同探索新模式、新业态和新场景。据了解，公司通过旗下全国性保险经纪公司，规划落地保险业务，构建“专业体检+智能诊断+专科诊疗+保险支付”的数字化健康服务平台，以“管理客户健康风险”为中心，创新融合“体检”与“商保”，助力多层次医保体系建设。作为中国预防医学的龙头企业，美年健康已形成中国最大规模的个人健康数据中心。公司表示，将充分利用健康大数据优势，积极拥抱大模型时代，坚定“All in AI”战略，持续推进AI与医疗服务领域的深度融合和创新应用，打造健康体检行业“新质生产力”，创新开启“体检两小时，健康365天”健管新业态。

金融界2024-12-16

银发经济迎来“黄金时代”！9部门“金融支持养老产业”，机构看好三大方向投资机会

截至2023年底，全国60岁及以上老年人口已达到2.97亿、占总人口的21.1%。《中国老龄产业发展报告》显示，在2014-2050年间，我国老年人口的消费潜力将从4万亿增长到106万亿左右，占GDP的比例将增长至33%，成为全球老龄产业市场潜力最大的国家。根据艾媒咨询的报告，2023年中国养老产业市场规模为12万亿元，同比增长16.5%，预计2024年将达到13.9万亿元，2027年有望突破20万亿元。具体到A股市场，光大证券指出，银发市场需求多样化也激活了不同赛道：早在2019年的跨境游当中，有钱有闲的“50后”人均单次消费超6700元，高于90后、00后；60-70%的老年人有老年教育需求；中老年题材短剧则频频霸榜各大短视频热度榜单；医疗保健更是老年群体的“刚需”。国泰君安证券认为，可关注三大方向投资机会。方向一：受益多元化养老金融产品创新的保险、养老服务机构；方向二：受益产业需求提升的老年用品和服务，看好医疗保健/可穿戴设备/日护和适老化改造基础设施；方向三：受益老年群体服务消费需求提升的旅游/教育等。

金融界2024-12-16

物价持续下跌，中国政府正努力寻找解决方案，但习近平拒绝美国消费导向模式

本大约30年的低增长和持续通缩。不利的人口结构也使情况更糟。日本投资银行野村证券研究部门的经济学家辜朝明创造了“资产负债表衰退”这个术语来描述日本的经历，他表示中国今天正面临类似的问题。投资者对中国通缩问题的重视也体现在另一个一个指标上。根据FactSet的数据，近期中国30年期国债收益率首次自2006年以来跌至低于日本同类国债的水平。长期国债收益率的下跌（收益率与价格呈反向关系）表明，投资者认为中国经济形势不稳，转向债券等安全资产，而非股票等风险资产。 “通缩持续的时间越长，人们对未来经济前景的预期就越容易被固化，”康奈尔大学贸易政策教授、国际货币基金组织前中国事务负责人普拉萨德说。“使用宏观经济刺激措施的难度也会越来越大。” 在以往的通缩时期，中国采取过更为激烈的措施。上世纪90年代末亚洲金融危机后，中国的工业生产者价格指数连续31个月下降。当时，时任总理朱镕基启动了一场痛苦的产能过剩整治行动。许多国有企业被关闭或缩减规模，导致大规模裁员。 2012年至2016年间，中国工厂出厂价格也曾连续四年下降，这再次是由于轮胎和太阳能电池板等产品的产能过剩所致。当时，中国关闭了多余的钢厂和其他工厂。这一次，习近平似乎致力于通过更多制造业来推动增长。据熟悉北京决策的知情人士透露，他认为美国式的消费驱动型增长是一种浪费。今天的一个关键区别是，中国经济的增长速度比以前慢了。2015年和2016年，中国国内生产总值年增长率约为7%。而今年第三季度，中国经济同比增长4.6%，许多经济学家认为明年的增长速度会更慢。位于中国浙江省一家纺织制造企业的销售人员王丽（音译）表示，特朗普可能实施的新关税将增加更多压力。她所在的工厂已经不得不降价以与许多生产类似床上用品的工厂竞争，这挤压了利润空间，并迫使员工数量从新冠疫情前的约600人减少到如今的约400人。她说，公司正在尝试开发一些不那么饱和的产品类别，比如一种触感清凉的毯子，希望以此吸引更多客户，包括新的中国买家。她的现有客户大多是外国客户。面对特朗普可能实施关税的未知前景，她表示公司正一步步应对。 “这对我们来说会非常困难，”她说。来源：加美财经

加美财经2024-12-16

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