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港股医药ETF(159718)持续攀升涨近2%，康哲药业绩后大涨超10%，联邦制药盈喜后涨超9%

8%，康宁杰瑞制药-B(09966)，京东健康(06618)等个股跟涨。拉长时间看，截至2024年8月15日，港股医药ETF近2周累计上涨3.31%，涨幅排名可比基金第一。规模方面，港股医药ETF近1年规模增长1.07亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，港股医药ETF近3月份额增长2300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前列。从估值层面来看，港股医药ETF跟踪的中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.74倍，处于近1年8.6%的分位，即估值低于近1年91.4%以上的时间，处于历史低位。消息面上，康哲药业公布2024年中期业绩，营业额约人民币36.11亿元，环比增长 6.1%；毛利26.965亿元，环比增长 7.7%；研发费用约1.06亿元，同比增长39.39%；期间溢利约9.03亿元，环比增长 92.8%；每股基本盈利0.3734元，中期股息每股 0.1507元。今日盘中，康哲药业大涨超9%。 8月15日，联邦制药发盈喜，预期截至2024年6月30日止六个月的净溢利约为人民币14.5亿元，而去年同期净溢利约为人民币12.84亿元，同比增长近13%。业内机构指出，2024半年报陆续披露，医药生物行业有望迎来拐点。截至8月12日，医药生物（申万）行业共有34家公司披露2024半年报，其中22家公司归母净利润同比增长；共有101家公司披露业绩预告，其中，59家公司预计净利润同比增长。2024上半年行业整体业绩有望向好。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、药明生物(02269)、中国生物制药(01177)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-16 10:21

海泰新光(688677.SH)：2024年中报净利润为7055.38万元、同比下降21.02%

投资基金、招商银行股份有限公司-东方红京东大数据灵活配置混合型证券投资基金，持股比例分别为12.57%、12.09%、11.51%、4.14%、4.14%、2.21%、1.87%、1.41%、1.34%、1.23%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-16 10:21

京东2024Q2业绩电话会分析师问答

点击收听京东2024Q2业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 肯尼思·方祝贺管理层本季度表现强劲，实现了强劲的盈利增长。我有两个问题。首先是关于我们低价策略。最近，我们开始看到一些消息，我们的竞争对手正在调整他们的策略，从低价转向更注重 GMV。京东最近还宣布我们每月都会举办超级 18 折扣日。您能否与我们分享价格竞争力的策略，以及我们是否会根据市场变化对策略进行任何调整？第二是平台生态系统。在过去的一年里，我们一直在吸引更多新商家，扩大SKU，培养消费者心态，并建立一个非常活跃的3P生态系统，我们看到了令人鼓舞的成果。随着竞争对手也在加快平台货币化，紧随其后的是服务费和广告产品，管理层能否与我们分享我们如何看待加快3P货币化的路径和时间表？许冉我先回答你关于京东低价策略的第一个问题。对我们来说，我们对低价策略的承诺是坚定不移的。正如你所知，在我们 20 年的增长中，我们一直把重点放在低成本、高效率和用户体验上，而价格竞争力是用户体验的一个非常核心的方面。这也是为什么我们始终专注于产品、价格和用户体验。因此，用户体验一直是京东使命的核心，提升用户体验仍然是我们的首要任务，也是京东业务增长的最关键方面。对于京东来说，作为一家供应链零售商，我们的低价背后始终是我们控制规模经济和技术驱动创新的能力。因此，我们不断提高价格竞争力，同时又不损害产品和服务的质量。我们宁愿通过自己的优势来实现这一目标，而不是依赖导致不可持续降价的短期补贴。因此，除了我们的 1P 业务之外，我们还一直在努力吸引越来越多的 3P 商家，并通过与产业带和白标制造商合作加入我们的平台，与这些合作伙伴合作可以帮助我们提供多样化的低价产品，满足用户的各种需求。例如，京西业务通过直接从制造商采购和发货，能够为我们的客户提供大量价格较低的产品。所以我们想在这里强调的是，我们对低价的追求从来没有以牺牲用户体验、产品质量或业务合作伙伴的利益为代价。相反，我们通过京东的规模效应和技术驱动的供应链创新实现了成本降低，这将有效消除不必要的成本，真正降低价格。因此，我们加大力度提升价格竞争力，包括降低1P端的采购成本、扩大市场低价商品选择、推出百亿折扣活动、9.9元包邮等项目。今年，我们将继续执行低价战略，进一步增强竞争力。用户的积极反馈也证实了这些举措的有效性。通过超级18活动，我们希望进一步加强京东618大促和每日低价的用户认知度，以低价产品提升用户的购物体验。最后，我想强调的是，我们对核心业务指标的关注保持不变。我们认为健康的业务发展需要对关键指标进行全面评估。在任何情况下，我们都努力保持GMV利润和现金流之间的平衡。我们致力于确保业务的可持续增长，同时创造无与伦比的用户体验，价格竞争力是其中的重要组成部分。单甦我们的目标是建立一个蓬勃发展的平台生态系统，使我们的 1P 和 3P 业务都受益。我们相信，将这两种模式结合起来可以为我们的用户创造卓越的购物体验。我们的 1P 优惠吸引用户，而 3P 商家则帮助满足用户的多样化需求。因此，对我们来说，我们平台生态系统的核心是提供一流的用户体验和货币化，这将是我们平台生态系统增长的自然结果。正如我们之前提到的，京东的平台生态系统是一项长期战略举措，我们仍有很大的改进空间。正如之前所分享的，我们在平台生态系统方面的发展进程有几个步骤。首先，我们将继续扩大我们的商家基础，丰富产品供应，促进商家增长和参与。我们的3P商家在增强产品供应和改善用户体验方面发挥着非常重要的作用。他们是我们平台非常重要和必不可少的组成部分补充。在第二季度，活跃商家数量继续保持强劲势头，增长势头强劲。与此同时，我们密切关注用户的关键指标，包括从我们的 3P 商家购买的用户数量和订单量——3P 订单量和 3P 产生的 GMV 等等。在第二季度，3P 交易用户数量和订单量都经历了加速增长，3P GMV 增长超过了我们的总 GMV 增长。最终，我们将看到 3P 货币化的自然和有机增长。现阶段，我们观察到我们市场出现了一些积极的发展，首先，在第二季度，我们的佣金收入呈现稳步改善复苏，而我们去年以来对3P商家的支持措施，包括降低佣金和取消平台使用费，其影响正在逐渐减弱。因此，我们预计，随着第三方 GMV 继续增长，佣金收入将在下半年恢复增长。而第二季度的广告收入增长速度快于 GMV。我们认为广告是商家对平台表现的回应。因此，我们一直在增强我们的广告产品和模式，帮助我们的品牌和中小企业商家在我们的平台上发展业务。因此，我们相信这反过来会为我们带来更高的广告收入。因此，我们将继续致力于执行我们的战略和计划，以推进我们的平台生态系统。因此，从长远来看，我们的生态系统将继续发展和改善。我们预计第三方订单和 GMV 的比例将超过我们的 1P 业务。因此，佣金和广告收入将以健康的方式增长。姜文墉当我们考虑增长和盈利之间的最佳平衡时，第二季度似乎更倾向于盈利，这三个 KPI 中的大多数都超过了预期。因此，当我们着眼于年度基础或下半年时，我们如何平衡下半年这三个 KPI 的最佳目标？鉴于上半年的利润 KPI 已经超出预期，这会导致全年发生任何变化吗？对于下半年，我们看到更多公司关注或谈论 GMV 增长。因此，当我们瞄准 GMV 增长时，我们如何看待或预测下半年电子商务的竞争格局？谢谢。单甦回答你关于京东增长和利润的第一个问题，我们认为可持续增长的驱动力在于提供卓越的用户体验，京东致力于不断提高用户满意度，增强我们在 1P 和物流服务方面的核心能力。我们的利润是我们不断优化成本和效率的结果。因此，在评估我们的业务表现时，我们将始终努力在 GMV 利润和现金流之间取得平衡，以确保业务健康增长。因此，我们第二季度的业绩证明了我们实现的高质量增长。正如我们之前所传达的，由于与去年相比存在挑战，第二季度的收入增长有所放缓，尤其是空调等夏季品类。但我们的运营表现强劲，净收入创下 145 亿元人民币的历史新高，净利润率首次达到 5%。利润率提升的一个关键驱动因素是供应链效率的提升，导致毛利率同比大幅提升，第二季度增长了137个基点。值得注意的是，自2022年第二季度以来，我们的毛利率已连续九个季度持续改善。这些结果反映了京东对高质量增长的承诺。我们的业务部门不断积累运营经验，并致力于投资长期可持续的竞争优势和投资回报率，以平衡增长和盈利能力。其次，下半年我们会采取更有活力的策略，平衡增长和盈利，继续在提升用户体验、吸引新用户、扩大市场份额等方面加大投入。因此，我们的业务——同时，我们的业务部门将进一步加强其运营能力和效率，推动全面供应链效率的提高，这些进步使我们能够为用户提供更具竞争力的产品，同时提高公司的整体运营效率和盈利能力。因此，展望全年，我们的目标是实现高于整体市场消费品零售额的增长率。随着我们继续在用户体验和市场份额扩张方面进行有纪律的投资，我们预计京东集团的利润和利润率将同比增长。从长远来看，我们看到业务增长与盈利之间是良性循环，而不是矛盾。京东的商业模式建立在强大的供应链上，并注重用户体验。我们将在这些领域进行有针对性的投资，以提高用户满意度并加强我们的市场地位，最终实现长期可持续的盈利。我们有信心能够实现长期高个位数利润率的目标。许冉那么让我来回答第二个问题，关于市场竞争。我们认为，中国拥有世界上最大的电子商务市场和最成熟的基础设施来支持其持续增长。我们相信这个市场将长期保持扩张。同时，京东零售独特而强大的 1P 供应链能力与我们的自营物流服务相结合，为我们的业务成功形成了强大的护城河。因此，这些优势使我们能够在提供卓越用户体验的同时，在成本和效率方面也表现出色。首先，就中国零售市场而言，尤其是线上零售，它提供了巨大的增长机会。因此，当我们从产品类别、用户人口统计和业务创新的角度来审视线上渗透率时，仍然有很大的扩展空间。因此，超市和家居用品等类别的线上渗透率潜力巨大，这些类别的线上销售仍有很大的增长机会。即使是 3C 产品或家电等传统上被视为标准产品的类别，它们也已经拥有很高的在线渗透率。我们继续看到这一类别在线上不断增长。因此，与此同时，我们正在积极开发这些类别的线下零售网络，为我们的用户提供更专业的购物体验。因此，从人口统计学角度来看，对于年轻一代来说，他们从小就在网上购物，他们已经高度定制化——习惯并依赖电子商务平台。现在老一辈也开始接受网上购物，这为增长创造了新的机会。在京东，我们观察到这两个用户群的用户增长强劲，他们的增长率超过了我们整体用户群的增长。此外，新的网络购物模式的出现继续推动网络渗透率的提高。因此，总体而言，正如我们所观察到的，中国实体商品的网络零售正在超越更广泛的零售市场。而从电商市场竞争格局来看，我们看到中国电商行业空间广阔、充满活力，各种参与者都有不同的发展模式、特点和竞争优势。我们认为零售的本质永远归结为两个基本问题：如何提升用户体验，如何与合作伙伴实现共赢。在京东，我们致力于通过不断优化成本效率和用户体验来实现这些长期目标。因此，京东与其他公司的主要差异化因素是，我们的成本效率和用户体验由我们的 1P 零售业务和自营物流服务驱动。在过去的一年里，我们看到，我们加大了力度，加强了我们的供应链能力，提升了我们的用户体验。在第二季度，我们继续看到两位数的用户增长，其中最主要的是创纪录的用户和与我们合作超过两年的长期核心用户，用户的购物频率也保持了两位数的增长。所以总的来说，我们对中国电子商务市场的增长充满信心。艾丽西亚·叶第一个问题是，鉴于中央政府最近宣布支持推动家电以旧换新计划，京东计划如何与当地政府和家电供应商合作。据我了解，京东在正常的日常需求期间一直参与并促进以旧换新过程。中央政府后期的推动能带来多少增量，或者说，我们能期待多少，在未来几个季度转化为京东的营收增长？第二个问题是，鉴于消费情绪疲软，京东是否会将更多重点转移到加强快速消费品 SKU 的供应上，通过创新的价格促销来刺激快速消费品的消费需求，因为该产品实际上在疲软的经济中更具弹性？谢谢。许冉从我们京东的经验来看，推广以旧换新是促进大件消费的有效方式。一段时间以来，我们一直在积极实施相关举措，与品牌合作伙伴建立牢固的合作伙伴关系，并在这方面积累了宝贵的经验。我们高度支持和欢迎政府支持推广以旧换新，以及其他刺激消费的措施。在政策层面，正如您所说，7月底，国家发改委已经出台了以旧换新方面的支持政策，家电是这些支持措施的重点领域，我们预计相关政策将很快出台。目前，在落实方面，我们一直在与地方政府和各品牌合作，落实支持政策和补贴。自 3 月份以旧换新行动计划发布以来，我们一直在与各省市政府建立合作伙伴关系，并被选为政府补贴的指定平台，并将补贴应用于符合政策标准的产品。到目前为止，我们的合作模式和推广工作已经取得了一些积极的成果。随着中央政府最近宣布的政策，我们将在与政府和合作伙伴的坚实合作基础上，进一步开展以旧换新计划方面的合作，帮助在系统层面和流程层面向当地消费者分配补贴。例如，我们在技术后端以及各个方面都已做好准备。除了线上合作以外，我们还利用线下渠道，包括京东家电体验店、家电连锁店等，为全国的消费者提供各类以旧换新促销服务。同时，我们与品牌商合作，推出京东家电以旧换新线上线下服务，并在全国20个省市推出以旧换新补贴活动，为不同地区的消费者提供更实惠的产品和更便捷的服务。回到你的问题，从我们的业务角度来看，这次新政策的发布，我们确实预计这将有效推动我们家电行业的增长，对于京东来说，它将提供一定的增量，我们预计京东平台以旧换新的销售份额在不久的将来会增加。我们还将利用以旧换新服务——我们在系统和流程上的以旧换新服务能力，最大限度地利用这一机会实施相关措施，并与当地政府和制造商合作，进一步刺激家电消费。谢谢。第二个问题是关于超市品类。我们在超市品类的运营能力提升方面取得了一些进展，并带来了一些健康的营收增长。尽管竞争激烈，但超市品类非常分散，分散在市场上。从我们的运营改进来看，我们仍然对这一品类的长期潜力充满信心。通过利用京东的独特优势，我们相信京东超市将继续帮助我们提升用户体验并扩大市场份额。它将成为整个公司的主要增长动力。汤玛斯·张我的第一个问题是关于盈利前景。管理层能否分享您对未来几年盈利和利润前景趋势的看法？我的第二个问题是关于股东回报。管理层能否分享您关于股票回购和股息的最新报告？单甦我们的中长期目标是实现高个位数的利润率，我们对实现这一目标充满信心。我们的主要增长动力包括平台生态系统的增长、品类组合优化以及各个品类的利润率提高。因此，京东集团第二季度净利润创下历史新高，达到 145 亿元人民币，净利润率为 5%，这主要得益于内部供应链效率的提高，毛利率有所提高。我们认为未来潜力巨大——长期来看利润率将进一步提高。随着我们的业务和运营效率不断提高，我们相信我们将在长期内实现高个位数的利润率。我们的长期盈利能力将由我们强大的市场地位和对用户体验的关注所支撑。通过不断投资于我们的产品、价格和服务，我们能够提升用户的体验和满意度，从而推动我们的 GMV 增长并扩大市场份额。通过利用我们不断增长的规模和市场份额，我们进一步提高了供应链效率，这反过来将促进健康的利润增长，使我们能够再投资并提升用户体验。总而言之，京东的盈利能力有足够的增长空间。得益于 3P 贡献的提高和品类组合的改善，以及每个品类的利润潜力。因此，我们的长期利润率目标仍设定在较高的个位数。在股东回报方面，我们仍然致力于回报股东。第二季度，我们在美国和香港股票市场回购了价值约 21 亿美元的股票，相当于 1.37 亿股普通股或 6,840 万股 ADS，约占我们截至 2024 年 3 月 31 日已发行股票的 4.5%。上半年，我们完成股份回购总额达33亿美元，相当于2.24亿股普通股或1.12亿股美国存托凭证，占2023年底公司总流通股数的7.1%。此外，我们在第二季度完成了12亿美元的年度股息支付计划，上半年通过股息和回报方式向股东共计返还约45亿美元。对于未来的股东回报计划，我们将继续执行回购计划，目标是长期内逐步减少流通股总数。我们还将维持基于利润的股息支付，确保股东从公司的价值创造中受益。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老

老虎证券08-16 10:12

京东2024Q2业绩电话会高管解读财报

点击收听京东2024Q2业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉面对充满活力和竞争激烈的市场，我们取得了一系列稳健的业绩，尤其是实现了历史上最高的单季度非 GAAP 净利润。我们的团队在执行我们的长期战略方面做得很好，即不懈追求降低成本、提高效率和提供一流的用户体验。我们看到了一系列业务的关键驱动因素，包括用户增长、用户体验和参与度。价格竞争力和平台生态系统在本季度继续朝着正确的方向发展。我们的业绩有力地证明了我们业务的质量以及我们对长期健康增长和财务纪律的承诺。我们没有通过巨额补贴来应对短期营收表现的市场环境变化，而是继续专注于利用我们在供应链能力方面的核心优势，提供有竞争力的价格和更好的用户体验，同时实现业务和利润的可持续增长。这是一条行之有效的可持续增长之路，过去二十年来，它带领我们度过了许多市场变革。尽管第二季度的收入增长出现了季节性波动，但我们有信心，我们的长期市场地位将继续提升。现在我们来讨论一下我们品类的表现。本季度电子和家电收入同比下降 4.6%。这主要是由于去年的高基数，以及我们在 6 月 18 日促销期间的严谨策略，因为我们优先考虑业务的可持续增长，而不是过度补贴推动的短期增长。我们相信，凭借数十年该品类的运营经验和无与伦比的供应链能力，我们将继续提供一流的用户体验，提升京东的市场地位，并以可持续的方式赢得市场份额。我们看到，百货类商品继续保持强劲势头，收入同比增长 8.7%，增速比前几个季度进一步加快。值得一提的是，超市收入在本季度实现了两位数的同比增长，这得益于订单量强劲增长和用户心智份额的提升。这一势头已连续两个季度持续，主要得益于我们在产品质量和选择、价格竞争力和服务质量等各个方面加大力度改善用户体验。凭借如此巨大的潜在市场，我们预计超市将继续成为我们重要的增长动力。尽管营收表现好坏参半，但我们看到许多品类和板块的盈利能力普遍改善，这有效地推动了非公认会计准则营业利润人民币 116 亿元和非公认会计准则普通股股东净利润人民币 145 亿元创下历史新高。第二季度非 GAAP 净利润率首次攀升至 5%。这主要得益于本季度毛利率扩大至历史水平 15.8%，几乎每个类别都有所改善。由于我们注重价格竞争力，过去两年来，我们的毛利率每个季度都呈逐年上升趋势。这凸显了我们不断改进的供应链能力，使我们能够继续从规模和效率中获益。现在，让我向您介绍我们在业务关键驱动因素方面取得的进展，即用户增长和用户参与度、价格竞争力和平台生态系统。首先，在用户增长和用户参与度方面，在第二季度，我们看到高线和低线市场的用户增长势头强劲。总体而言，第二季度我们的季度活跃客户总数继续以两位数的速度同比增长，这是连续第三个季度。我想重申，我们的目标是通过合适的产品、合适的价格和服务，为不同收入水平和需求的用户提供服务。本季度，我们的用户增长广泛，涵盖新用户和现有用户，特别是与我们合作两年以上的用户以及 PLUS 会员。这清楚地表明，京东的价值主张不仅引起了新用户的共鸣，而且继续赢得忠实用户的青睐和购买力。此外，我们平台的整体发货频率和订单量在第二季度均同比增长了两位数。我们还发现，由于消费者支出疲软，以及我们的低价策略、产品组合转变和广泛的免费送货服务，平均订单价值同比下降。这种用户增长势头有力地证明了我们有效的用户体验计划。在第二季度，我们进一步增强了行业领先的以旧换新计划，为用户提供更好的协调服务，包括新设备的交付和安装以及旧设备的拆卸。我们还从单品开始，将部分品类的最优价格保证期延长至 365 天。此外，我们稳步推进免费送货、退货免费上门取货、延迟送货返现等计划，并将其覆盖范围从单品扩展到越来越多的第三方产品。其他举措，如超市品类、供应商直发给客户以及 24 小时鲜奶配送等，也得到了越来越多的用户赞赏。因此，我们的第三方净推荐值在过去两个季度连续提高，而我们的 1P NPS 仍保持在非常高的水平。展望未来，我们将继续投资用户体验，因为我们相信这将转化为更强大的用户心智和用户参与度，这是推动京东可持续增长的基础。第二，我们将继续坚定地加强价格竞争力。在 1P 方面，我们进一步加强了强大的供应链能力，以可持续的方式为用户提供日常低价。这是我们低价战略的基石。在 3P 方面，我们加大力度补充平台上的产品，为许多产品提供更多价值，以满足更广泛的用户需求。在第二季度，我们在 1P 和 3P 方面的价格竞争力 NPS 继续同比增长。我们还看到，在用户群扩张、订单量增长和发货频率等方面，我们平台上的低线市场发展势头强劲。同样，京东的价格竞争力建立在我们低成本、高效率和一流用户体验的优势之上。低价是我们核心能力的结果，而不是由补贴驱动的。这将继续使我们在电子商务行业中脱颖而出。第三，我们的平台生态系统也取得了令人鼓舞的进展。在第三方方面，本季度，我们继续提供健康的用户流量和有效的支持措施，帮助第三方商家发展业务。第三方商家对我们的努力反应良好，我们的活跃商家基础在第二季度继续快速增长，无论是同比还是环比。此外，平台第三方商家活跃买家数量同比增速加快，同时该类用户本季度的购物频率也更高，带动二季度第三方商家订单量同比增长超过20%，为近两年来最快增速。货币化方面，随着佣金降低的影响逐渐消退，本季度佣金收入降幅收窄，同时京东零售来自3P商家的广告收入实现两位数增长。我们还有很多工作要做，尤其是为我们的商家提高投资回报率。重申一下，我们的目标是建立一个蓬勃发展的平台生态系统，推动我们的 1P 业务发展，并激励 3P 商家提供多样化的产品和服务，以满足更广泛的用户需求。最后，我们的第二季度业绩表明，我们坚定致力于实现高质量的长期业务增长。我们相信这是应对当前市场状况的最佳方法。我们的盈利能力改善是可持续的，因为它是由我们供应链优势带来的规模效率的不断提高以及我们专注于为最终用户创造价值所推动的。与此同时，我们的主要业务驱动因素，包括用户基础和参与度、价格竞争力和平台生态系统都在朝着正确的方向发展。我们相信，只要我们专注于执行我们的长期战略，以提供更低的成本、更高的效率和最佳的用户体验，我们将保持业务规模、利润和现金流的健康增长，并长期巩固我们的市场地位。单甦在第二季度，尽管短期不利因素影响了我们的营收增长，但我们仍坚持构建核心能力以实现可持续增长的战略。我们的非 GAAP 净利润率创下 5% 的历史新高，许多产品类别和细分市场都有所改善。这得益于我们凭借供应链优势不断扩大的规模效率以及我们专注于为用户创造价值。在这些优质业绩的背后，我们继续加大努力，为股东创造价值。第二季度，我们共回购了 1.37 亿股 A 类普通股，相当于 6,800 万股 ADS，占截至 2024 年 3 月 31 日我们已发行普通股的 4.5%。第二季度回购的股份总价值为 21 亿美元。今年上半年，我们共回购了截至 2023 年底已发行普通股的 7.1%。这一进展反映了我们致力于为股东创造价值的承诺。接下来，让我谈谈我们第二季度的财务业绩。第二季度，我们的净收入同比增长 1%，达到人民币 2910 亿元。细分产品组合来看，本季度产品收入持平，主要是由于本季度电子和家电类别的收入同比下降 5%。这符合我们的预期，因为由于季节性因素以及本季度我们严谨的促销活动，去年我们部分家电的销售基数较高。我们的百货品类在第二季度继续保持强劲增长，收入同比增长 9%，创下近两年来的最高增幅。尤其是超市品类，连续两个季度收入同比增长两位数，我们相信这一势头将在今年持续下去。第二季度服务收入同比增长6%，其中市场及营销收入增长4%，物流及其他服务收入增长8%。市场及营销方面，随着我们对商家的扶持措施（包括佣金削减）的影响逐渐消退，佣金收入在本季度录得小幅下降。由于我们进一步优化了流量分配效率，本季度广告收入同比增长稳健，增速快于 GMV。值得注意的是，京东零售的广告收入在第二季度回升至两位数的同比增长。随着我们继续促进用户增长并提高用户效率，我们认为广告收入还有很大的增长空间。现在让我们来看看各部门的表现。京东零售第二季度收入同比增长 1.5%，反映了前面提到的好坏参半的品类表现。在利润方面，得益于多个品类的毛利率扩大和有纪律的促销活动，京东零售本季度实现了盈利能力的全面增长。随着我们的供应链优势不断提升规模效益，我们能够获得有竞争力的采购效益，进而传递给用户，同时支撑我们的毛利率。京东零售营业利润同比增长24%至100亿元，营业利润率环比上升72个基点至3.9%。再看京东物流，第二季度京东物流收入同比增长7.7%，内外部收入均保持良好势头。内外部收入分别增长7%和8%。由于京东物流继续受益于规模扩大和运营效率提升，本季度其非美国通用会计准则营业利润率也同比增长370个基点，创下上市以来4.9%的新高。谈到新业务。本季度，新业务收入同比下降35%，主要由于京西业务和其他业务的调整。本季度非美国通用会计准则新业务经营亏损为人民币6.95亿元，而去年同期为人民币2300万元，不包括京东地产长期资产处置收益的影响。这一结果主要是由于京西业务和其他业务亏损增加。从集团层面来看，二季度集团综合利润表现良好，毛利同比增长11%，毛利率同比大幅提升，二季度达到历史新高15.8%。值得一提的是，无论是集团层面还是京东零售层面，这都是集团毛利率连续9个季度同比提升，业务增长质量明显提升。我们的非美国通用会计准则营运利润同比增长34%，达人民币116亿元的新高，非美国通用会计准则营运利润率强劲达4%，主要由于京东零售和京东物流盈利能力的提升，以及我们的供应链继续积累规模效益。第二季度，非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润创历史新高，达人民币 145 亿元，同比增长 69%。非美国通用会计准则下净利润率达 5%，较去年同期上升近 2 个百分点。此外，第二季度非美国通用会计准则下每股美国存托凭证摊薄净利润同比增长 74%，达人民币 9.36 元，即 1.29 美元。截至第二季度末，我们的过去 12 个月自由现金流为人民币 560 亿元，而去年同期为人民币 330 亿元。自由现金流同比增长主要受季节性因素、强劲的利润以及适度的资本支出推动。截至第二季度末，我们的现金和现金等价物、限制性现金和短期投资总计人民币 2090 亿元。随着我们进入下半年，我们将致力于加速营收增长，以超过中国全年零售总额的增长。在当前环境下，这需要付出很多努力。我们还将继续在财务纪律方面进行投资，专注于有助于我们长期竞争力的领域，特别是用户体验和用户增长、低价策略和平台生态系统。因此，我们有信心实现全年利润的健康增长。我们相信这是当前环境的正确做法，并确保长期可持续增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-16 10:12

港股开盘：恒指涨1.03%、科指涨1.57%，科网股多数走高京东绩后涨超6%

W涨1.77%，腾讯控股涨0.98%，京东集团-SW涨6.49%，小米集团-W涨0.12%，网易-S涨0.86%，美团-W涨1.56%，快手-W涨1.14%，哔哩哔哩-W涨0.1%。李宁涨超6.5%，京东健康、中国联通大涨超4%，百度(09888.HK)涨2.7%。企业新闻阿里巴巴(09988.HK)：2025财年Q1净利润242.69亿元，上年同期343.32亿元，市场预期265.7亿元。中国平安(02318.HK)：前7个月，累计寿险保费收入3,428.0亿元，同比增长6.4%。零跑汽车(09863.HK)：今年上半年收益为88.454亿元，同比增加52.2%；公司权益持有人应占净亏损为22.117亿元，上年同期为22.761亿元。京东(09618.HK)：2024年Q2营收2914亿元，上年同期2879.31亿元，市场预期2905.1亿元。京东物流(02618.HK)：2024年上半年净利润22.64亿元，上年同期净亏损6.37亿元。京东健康(06618.HK)：2024年上半年净利润20.4亿元，上年同期15.61亿元。龙光集团(03380.HK)：项目公司获得一笔82亿港元的再融资保利置业集团(00119.HK)：本集团预期截至二零二四年六月三十日止六个月之本公司拥有人应占溢利同比下跌约41%。长和(00001.HK)：上半年净利润102.1亿港元，同比下降8.9%。中国联通(00762.HK)：|2024年上半年营收1973.41亿元，上年同期1918.33亿元。上半年净利润137.93亿元，上年同期123.91亿元。机构观点国金证券：展望8月价格，考虑目前库存水平仍然较低，锑“硬短缺”局面持续，且矿山资源集中度较高，在8月光伏排产有回升预期且欧洲夏休结束，阻燃剂传统旺季8-10月备货需求亦有望边际增加，仍然看好锑第二波上涨机会。中长期看海外存量锑矿供应收紧预期加强，塔矿等新增项目持续爬产难度较大，光伏需求有望持续景气，库存持续低位的情况下锑价有望长牛。天风证券表示，上半年地产政策频频发力，新房销售降幅有望逐步收窄，而二手房销售占比持续提升，存量改造对于行业的带动作用将逐步体现。短期来看，消费建材板块仍有望继续演绎政策催化下的估值修复行情，而前期跌幅大、当前估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中长期来看，具备品牌、渠道、品类优势的龙头公司竞争力持续提升，业绩成长性仍然值得期待。中信建投：三季度中期开始医疗行业合规性要求提升导致的去年同期业绩低基数情况开始展现，电生理、骨科、人工晶体等多个领域高值耗材带量采购的影响逐步出清，相关龙头公司的业绩确定性和估值有望逐步修复。近期海外器械龙头陆续发布了二季度财报，全球业绩稳健增长的公司主要靠创新产品放量驱动，医疗设备龙头的中国区业务大多短期有所承压。建议把握下半年环比上半年基本面改善、今明年业绩确定性较强个股的投资机会。

金融界08-16 09:30

海归博士创业做半导体，北方华创、中微公司的供应商今日上市！

募集资金用途，来源招股书本次上市，京东方、拓荆科技、中微半导体等多家上市公司参与配售，均是与珂玛科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业。海归博士创业珂玛科技的创始人是刘先兵博士，回国创业之前他曾在海外有过多年的求学工作经历，这也符合国内大多数科技领域创业者的共同特征。刘先兵出生于1969年，2001年从美国康州大学毕业，取得机械工程博士学位；此后的4年间，他先后在美国康州大学、美国加州大学从事博士后研究工作，积累了丰富的科研经验。 2005年刘博士加入美国加州硅谷LTDCeramics,Inc.担任研发经理，其中2007年5月至2008年10月期间，兼任美国加州硅谷LCLInternational,Inc.总经理。正是在这段时间，刘先兵博士的管理能力得到极大提升，为归国创业打下了基础。 2009年刘博士回到苏州，独自出资创办珂玛有限（珂玛科技前身），至今担任公司董事长、总经理。本次发行前刘先兵直接持股53.37%，并通过苏州博盈、苏州博璨、苏州博谊三家合伙企业控制公司6.67%的股份，合计控制公司股份的比例为60.04%。公司自成立以来，经历了初创期、基础产品提升期、战略升级期、加速扩产期、升级突破发展期5个阶段，产品线得以极大的提升。公司发展历程，来源招股书公司在国产半导体用陶瓷零部件市场占有率居第一珂玛科技的主营业务为先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务，主要产品包括先进陶瓷材料零部件等，并为客户提供精密清洗、阳极氧化和熔射等表面处理服务。 2021年、2022年和2023年（简称“报告期”），公司营业收入分别为3.45亿元、4.62亿元和4.80亿元，三年复合增长率达到18.01%；同期公司归母净利润分别为6708.88万元、9323.62万元和8186.07万元，过去三年复合增长率达到10.46%。可以看到，2023年公司业绩出现波动，营业收入增速仅3.89%，归母净利润同比下降12.20%。但是2024年又恢复了增长，公司在招股书中测算了2024年1-6月的业绩，预计24H1营收同比增长55.93-67.46%。公司报告期内经审计的主要财务数据和财务指标，来源招股书作为半导体产业链的上游，珂玛科技的业绩波动主要受半导体周期的影响。 2022年下半年以来，消费电子周期、通货膨胀和美国贸易政策变化等因素使得行业景气度出现阶段性波动。根据WSTS、ICInsights等机构数据，预计2023年全球半导体行业资本支出增速将较2022年有一定下降。但随着周期回暖以及新能源汽车、物联网等行业需求增长，2024年半导体市场预计有所复苏。从业务结构来看，先进陶瓷材料零部件是公司目前的营收主力，报告期内收入分别为2.07亿元、3.61亿元、3.95亿元，占营业收入的比重分别为60.12%、78.00%和82.19%。公司先进陶瓷主要应用于晶圆制造前道工艺设备，目前已进入刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻和氧化扩散设备。按照用途，先进陶瓷可分为结构陶瓷和功能陶瓷，公司主攻先进结构陶瓷。 2021年中国先进陶瓷市场规模达到890亿元，其中先进结构陶瓷市场规模为189亿元，占中国先进陶瓷市场的21%。预计2022年至2026年中国先进结构陶瓷市场规模复合增速为11%。 2015年中国先进结构陶瓷国产化率仅约为5%，到2021年已提高至约20%。其中在半导体领域，晶圆制造设备所需的先进结构陶瓷零部件国产率仍然较低，2021年国产占比仅约为19%。在显示面板领域，2021年国产化率约30%。因此，未来半导体和显示面板领域，国产先进结构陶瓷仍然有较大的替代空间。在半导体领域的本土企业中，珂玛科技的先进结构陶瓷市场占有率居第一。据招股书，2021年中国半导体设备的先进结构陶瓷采购总规模中，珂玛科技占比约14%；如果只考虑大陆本土企业的话，珂玛科技占比约72%。全球来看，先进陶瓷材料零部件头部竞争者多是日本企业，主要包括京瓷集团、日本碍子、日本特殊陶业、摩根先进材料、CeramTec、CoorsTek等。公司已进入A公司等全球知名半导体设备厂商供应链，并与北方华创、中微公司、拓荆科技等国内半导体设备龙头企业建立了稳定、深入的合作关系。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占比分别为63.75%、54.01%和48.07%，占比较大，存在客户集中度较高的风险。

格隆汇08-16 09:11

8月16日证券之星早间消息汇总：央行行长潘功胜表示进一步谋划新的增量政策

方红承被判处有期徒刑四年六个月。 6、京东集团发布了2024年二季度及中期业绩，二季度收入达到2914亿元，上半年收入达到5514亿元人民币，继续保持增长。 7、平安银行发布2024年半年度报告，上半年净利润258.79亿元，同比增长1.9%。 8、中国联通香港在港交所公告称，上半年公司权益持有者应占盈利达138亿元，同比增长11.3%。海外要闻： 1.美东时间周四，美股三大指数集体收涨，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨554.67点，收于40563.06点，涨幅为1.39%；标准普尔500种股票指数上涨88.01点，收于5543.22点，涨幅为1.61%；纳斯达克综合指数上涨401.89点，收于17594.50点，涨幅为2.34%。大型科技股普涨，特斯拉涨超6%，亚马逊、英伟达涨超4%，Meta涨超2%，苹果、微软涨超1%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.72%。京东涨超4%，唯品会涨超3%，蔚来、网易、百度、小鹏汽车、哔哩哔哩、理想汽车涨超2%，微博、富途控股、阿里巴巴小幅上涨。爱奇艺跌超2%，腾讯音乐跌超1%，满帮小幅下跌。 2.当地时间周四(8月15日)，拜登政府宣布与制药公司的谈判达成了“历史性”协议，谈判得出的新药价能为Medicare(联邦医疗保险)在2026年前净节省约60亿美元。另外，新药价将为参保者节省15亿美元的自付费用。 3.当地时间周四，连续11年蝉联《财富》杂志世界500强榜首的美国零售巨头沃尔玛跳涨6.58%，创历史新高。早些时候公司发布财报，在截至7月26日的13周中，公司总营收录得1693亿美元，同比增长4.8%；调整后每股收益0.67美元，同比上升9.8%；并预计后一季度营收增长3.25%至4.25%。管理层同时预测，接下来美国经济并不会出现全面衰退。

证券之星08-16 09:00

德邦证券：给予润本股份买入评级

4H1收入增长。2024年在天猫平台/京东平台/拼多多平台均位列母婴洗护用品类目第一，根据久谦数据显示，24年1-7月天猫GMV为4.42亿/+18%，抖音GMV为2.22亿/+62%，天猫+抖音GMV为6.65亿/+30%，其中抖音渠道Q1的GMV为0.56亿/+28%，Q2的GMV为1.44亿/+90%，环比明显改善，且7月天猫+抖音GMV同增21.2%。　　投资建议：润本股份产品矩阵丰富，未来将拓展产品品类，拓宽销售渠道建设，进一步加强对线上渠道以及线下渠道的布局。基于中报亮眼表现，维持24-26年营收为13.43亿/16.65亿/19.82亿，上调归母净利润至3.22亿/4.00亿/4.88亿（原为2.90亿/3.64亿/4.38亿），同增42.4%/24.3%/22.0%，PE为21.4X/17.2X/14.1X，上调至“买入”评级。　　风险提示：原始股解禁风险；行业竞争加剧风险；单品依赖度过高风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杜一帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.17亿，根据现价换算的预测PE为21.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.54。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-16 08:40

音频 | 格隆汇8.16盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

方金融局要求设置2.5%预警线； 8、京东集团二季度收入2914亿元持续投入用户体验带动净利润大幅超预期； 9、阿里巴巴：2025年第一财季营收2432.4亿元同比增4%； 10、中国联通：2024年上半年净利润60亿元同比增长10.9%； 11、A股珂玛科技今日上市； 12、北上资金净买入A股122亿元，加仓中国平安、招商银行、中信证券； 13、南下资金加仓腾讯、中国移动； 14、公告精选︱欧普康视：上半年净利润3.24亿元同比增长4.42%； 15、公告精选(港股)︱阿里新财年首份财报：战略投入见效，淘天市场份额稳定，阿里云加速增长； 16、A股避雷针︱安杰思：股东新建元、天堂硅谷拟合计减持不超2%股份；ST联络：股票于8月16日被摘牌。

格隆汇08-16 07:50

隔夜美股全复盘(8.16)| 三大股指集体收涨，英伟达涨近4%

大部分核心外业务1-2年实现盈亏平衡。京东涨 4.25%，2024年Q2营收2914亿元，上年同期2879.31亿元，市场预期2905.1亿元。理想涨 2.13%，新东方涨 1.4%，蔚来涨 2.96%，小鹏涨 2.4%，瑞幸咖啡涨 1.99%，B站涨 2.14%，好未来涨 0.67%，名创优品跌 0.27%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 1.35%，微软涨 1.18%，微软将于24H2分阶段推出对Azure用户的强制性多因素认证（MFA）。英伟达涨 4.05%，谷歌收涨 0.7%，美国加州一名联邦法官表示，他将在未来几周命令Alphabet旗下的谷歌开放其应用商店，并指责这家科技巨头不接受陪审团关于其垄断安卓应用分发和计费的裁决。亚马逊涨 4.4%，Meta涨 2.01%，Meta关闭网络错误信息追踪工具CrowdTangle，研究人员担忧大选前缺乏可见性。礼来涨 0.13%，博通涨 5.35%，特斯拉涨 6.34%，诺和诺德涨 2.34%。 CSCO涨6.8%，思科Q4营收同比下降10.3%至136.4亿美元，调整后每股收益为0.87美元，公司对当前季度的收入预测较为乐观，但该公司宣布，作为战略转变的一部分，计划裁员7%或达数千人。WMT涨6.58%，沃尔玛百货第二季度营收1,693.4亿美元，预估1,684.6亿美元；预计第三季度营收增长3.25%至4.25%。AZN涨1.36%，阿斯利康重磅免疫疗法与奥拉帕利组合获欧盟批准，主要用于治疗子宫内膜癌，这是首个获批用于治疗子宫内膜癌的免疫疗法与PARP抑制剂组合。TMUS跌0.95%，T-Mobile US因数据保护违规被罚款6000万美元。 03 每日焦点 1、英国选定亚马逊等六项目，试用无人机送货和应急服务 8.15 英国航空监管机构周四表示已选定六个项目，其中包括电商巨头亚马逊(AMZN.O)的一个项目，以测试无人机在送货、基础设施检查和应急服务方面的应用。英国民航局（CAA）今年早些时候曾表示，希望允许更多无人机用于此类用途。目前英国的无人机用户只能在严格限制下进行视距外范围操作（BVLOS）试飞。这些项目包括亚马逊的无人机送货服务Prime Air，对海上风电场进行检查的Airspection，以及旨在运送医疗用品的Project Lifeline。民航局表示，试验将有助该监管机构正在进行的政策和法规制定工作，使无人机飞行与其他空域用户完全整合。民航局局长索菲·奥沙利文表示，“我们的目标是让无人机视距外范围操作成为安全和日常的现实。” 2、大摩：上调苹果9月底止第四财季出货预测至5400万部 8.15 摩根士丹利发表研究报告指，苹果智能手机iPhone 15在7月的出货量较预期强劲，上调9月底止第四财季出货预测至5400万部，意味按年增8%。虽然10月初的iPhone去化率对下个周期的增长仍是最关键的，但在iPhone 16上市前似乎已开始形成动力。大摩提到，鉴于苹果自2016年以来的第四财季预测从未逊于预期，相信其在提供指引时已为收入作出上行缓冲，因此该行认为7月iPhone付运量的上行加大了第四财季超出预期的可能性。该行予苹果目标价273美元，评级“增持”。 3、二季度获巴菲特建仓Ulta美容69万股 8.15 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦二季度建仓69万股Ulta美容，总市值约2.66亿美元。William Blair的分析师Dylan Carden指出，从估值角度来看，Ulta Beauty的股价已降至多年来的低点。根据市盈率等关键指标，公司的估值显得格外低廉，这正符合巴菲特所倡导的价值投资理念。戴尔获凯雷二季度建仓+小摩上调目标价至160美元 8.15 全球另类资产管理巨头凯雷第二季度建仓受益于AI投资热潮的AI服务器以及PC制造商戴尔，持仓价值约为314万美元。此外，摩根大通将戴尔科技的目标价从155美元上调至160美元，维持“增持”评级，并列入分析师关注名单。 4、美光印度工厂已开始安装设备，年底投入运营 8.15 据韩媒报道，韩国晶圆厂设备制造商SFA已经开始在美光位于印度古吉拉特邦的工厂安装部分设备，该厂是美光在印度的第一家工厂，将建立半导体组装、测试、标记和封装部门，计划于今年年度投入运营。 SFA主要是为美光供应高架升降运输机 (OHT) 和储料器，OHT用于通过安装在天花板上的轨道上移动的塑料载体将晶圆从一个工艺流程运送到另一个工艺流程。储料器是用于存储这些载体的设备，称为前开式通用舱。 SFA也曾向美光科技位于新加坡和马来西亚的晶圆厂供应设备。 5、SK海力士DDR5涨价15%-20% 8.13 据华尔街见闻从供应链独家获悉，SK海力士已将其DDR5（DRAM）芯片提价15%~20%，预计三星、美光等后续也将跟进涨价。供应链人士表示，海力士DDR5涨价，主要是因为被HBM3/3E产能挤占所致。同时，由于下游AI服务器加单，也推升了SK海力士决定提高DDR5价格的决心。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国7月新屋开工总数年化（2）20:30 美国7月营建许可总数（3）22:00 美国8月一年期通胀率预期初值（4）22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值（5）次日01:25 美联储古尔斯比参加一场炉边谈话

格隆汇08-16 07:31

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