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美联储降息落地，港股短期或将有较好表现，恒生科技指数ETF(159742)涨超2%
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涨6.62%，快手-W上涨6.48%，京东集团-SW，哔哩哔哩-W等个股跟涨。恒生科技指数ETF(159742)上涨2.27%，最新价报0.5元，盘中成交额已超8400万元，换手率8.65%。中证港股通互联网指数(931637)强势上涨2.02%，港股互联网ETF(159568)上涨2.01%，最新价报1.11元，盘中成交额已达334.20万元，换手率11.72%，市场交投活跃。消息面上，北京时间2024年9月19日凌晨，美联储9月议息会议以11：1的投票结果将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.50%调整到4.75%-5.00%，整体下调50bp，符合市场预期。平安证券指出，港股方面，外围缓和+国内政策窗口或打开+AH溢价仍处于高位，港股短期将有较好表现。近期港股走出了独立于A股的行情，我们认为港股较A股更有比较性优势。往后看，美联储降息落地，对港股的影响更多在于带来资金流动性增加、国内政策窗口打开等利好，叠加目前AH仍在高位，短期内港股仍有所支撑。后续港股进一步持续上行的关键在于国内政策宽松程度及国内经济动能的恢复，如国内政策后续发力，将有利于更多资金流向港股，为港股反弹提供更多助力；如宽松幅度有限，港股或更多仍为震荡行情。配置建议方面，短期建议关注三大主线：一是对利率敏感的成长板块，如生物科技等；二是高弹性的互联网板块，其通常是最快受益于港股资金流入的行业；三是红利板块，提醒的是高股息板块在大幅透支状态下出现回撤属正常情况，近期对于股息率低于5%的标的暂时需谨慎，筛选时需重点关注个股的盈利和分红能力，而非简单的股息率高低。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。从估值层面来看，恒生科技指数ETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.01倍，处于近3年13.86%的分位，即估值低于近3年86.14%以上的时间。港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.43倍，处于近3年12.22%的分位，即估值低于近3年87.78%以上的时间，处于历史低位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-19 11:05
OpenAI重金押注，机器人NEO世界模型发布！AI人工智能ETF(512930)强势拉升涨超1%
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9626)、三七互娱(002555)、京东健康(06618)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比54.34%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、寒武纪(688256)、歌尔股份(002241)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比52.15%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-19 10:35
港股开盘：恒指跌0.15%，恒生科指涨0.07%，黄金股集体走低，美的集团涨超3%
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里巴巴-W平收，腾讯控股跌0.11%，京东集团-SW涨1.15%，小米集团-W跌0.31%，网易-S跌0.67%，美团-W涨0.16%，快手-W涨0.62%，哔哩哔哩-W涨0.69%。北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。香港金融管理局今日（9月19日）宣布，基准利率根据预设公式定于5.25%，即时生效。 9月19日早盘，日本股市高开。日经225指数高开，截至发稿涨超2%，报37213.27，飙涨833点。比特币也暴涨，日内涨超3%，站上62000美元。以太坊盘中突破2400美元/枚，为9月15日以来首次。在决议之前，市场对降息幅度的预期在25个基点和50个基点之间。另值得一提的是，上一次美联储降息是在2020年3月份，这意味着，两次降息已经相隔了四年半之久。在美联储宣布降息后，美联储主席鲍威尔在发布会上的表态并未提供强力的鸽派信号，而是对继续大幅降息表示警惕，警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，称联储不急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。三大美股指涨幅迅速扩大、刷新日高。决议临公布前涨逾0.1%的纳指涨近1.2%；决议公布前微涨的标普涨近1%；决议公布前大致平盘的道指涨超370点、涨0.9%。后三大指数均很快回吐部分涨幅，美股尾盘均转跌。大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，奈飞跌逾2%，微软、英伟达跌超1%，苹果涨超1%；中概股多数下跌，蔚来跌超7%，小鹏汽车跌超4%，理想汽车跌近3%，哔哩哔哩跌超2%，富途控股、满帮跌超1%，百度、唯品会、网易、腾讯音乐、阿里巴巴、拼多多小幅下跌。美元指数在美联储降息前后V型反转，收盘微涨0.06%报100.954点，离岸人民币报7.0954元创近16个月新高；纽约黄金微跌0.3%盘中一度涨至2600.16创历史新高；白银下跌1.85%报30.405美元；纽约原油下跌1.16%报69.15美元；布伦特原油跌1.04%报72.93美元；10年期美债收益率上涨5.82个基点，连续第二个交易日反弹报3.7038%；两年期美债收益率涨1.23个基点报3.6172%。
金融界09-19 09:36
隔夜美股全复盘(9.19)| 美联储大幅降息50BP，三大股指集体收跌
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跌 0.33%，拼多多跌 0.15%，京东平收 0%，理想跌 2.95%，蔚来跌 7.21%，新东方跌 1.53%，小鹏跌 4.53%，B站跌 2.05%，瑞幸咖啡跌 0.68%，名创优品跌 1.05%，好未来跌 1.31%。大型科技股涨跌互现。苹果收涨 1%，微软跌 1%，贝莱德和微软计划成立一只300亿美元的基金投资人工智能。英伟达跌 1.92%，谷歌收涨 0.33%，Alphabet赢得了对欧盟14.9亿欧元反垄断罚款的挑战。亚马逊跌 0.24%，Meta涨 0.3%，礼来跌 0.13%，Meta因涉嫌主导分类广告市场而面临欧盟的巨额罚款。博通跌 0.49%，特斯拉跌 0.29%，马斯克旗下Neuralink“盲视”获FDA突破性设备认定。诺和诺德涨 0.05%。 X涨1.52%，知情人士透露美国外国投资委员会（CFIUS）已批准日本制铁公司重新提交其收购美国钢铁公司的合并申请。STLA涨0.65%，全美汽车工人联合会（UAW）总裁Fain：UAW将投票，决定是否在Stellantis罢工。QCOM跌0.24%，欧盟法院驳回高通对2.42亿欧元欧盟反垄断罚款的挑战。 03 每日焦点 1、美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览 FOMC声明： 1）利率决定：将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。 2）2声明概述：删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。美联储理事鲍曼支持降息25个基点。 3）利率前景：美联储点阵图上调今年降息预期至四次，明年再降四次。在考虑进一步调整利率时将评估新数据、前景及风险平衡。 4）通胀前景：上行风险减弱，正持续向2%的目标迈进。就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。 5）经济前景：小幅下调今年GDP预期，全面上调2024年至2026年失业率预期，下调近两年PCE和核心PCE预期。鲍威尔发布会： 1）利率前景：将逐次召开会议来做出决策；若经济保持稳健且通胀保持顽固，可能会更缓慢地调整政策。降息可快可慢甚至暂停，别将50BP的降息视为常态。 2）通胀前景：通胀的上行风险已减弱，未宣布抗通胀已取得胜利。住房通胀是拖累经济的一部分。 3）经济前景：整体经济强劲，致力于维持经济的强劲发展。失业率有所上升，但仍处于低位。没看到任何迹象表明衰退的可能性增加。 4）市场反应：决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金先走高后下跌，一度站上2600美元的历史关口；美股三大股指转跌，完全抹去利率决议以来的涨幅。美元走弱后强势反弹，美债2Y收益率一度跌去11BP后回升。 5）最新预期：CME最新数据显示，美联储11月降息25个基点的概率为63.6%，降息50个基点的概率为35.3%。 2、台积电美国厂开始生产苹果A16 良率接近台湾厂水平 9.18 知名半导体专栏作家高灿鸣援引消息人士的话称，台积电已开始在亚利桑那州工厂少量生产苹果A16芯片。一旦该工厂Fab 21一期的第二阶段完工并投产，A16产量将大幅增加。目前台积电亚利桑那州厂的良率略低于台湾厂的良率，但相差不大。预计未来几个月该工厂良率可达与台湾厂相同的水平。 3、美股异动丨Intuitive Machines盘前暴涨超57% 获NASA价值48.2亿美元的近太空网络合同 9.18 Intuitive Machines(LUNR.US)宣布，该公司获得了美国国家航空航天局(NASA)一份价值高达48.2亿美元的近太空网络合同，为从地球表面延伸到月球以外的近太空区域的任务提供通信和导航服务。该合同的基准期为五年，另有延长五年的选择权。 4、新研究：2025年至2050年抗生素耐药性或致3900万人死亡 9.18 一个国际研究团队近日在英国学术期刊《柳叶刀》上发表论文说，2025年至2050年间，全球预计将有超过3900万人死于抗生素耐药性。研究人员17日记者采访时指出，抗生素耐药性已成为全球公共卫生的重大挑战，必须采取果断行动应对这一威胁。诺和诺德：糖尿病药Ozempic或成美国降价药谈判新目标 9.18 诺和诺德(NVO.N)财务和营运高级副总裁Ulrich Otte周二表示，畅销糖尿病药物Ozempic很可能成为下一个美国政府减价药物谈判目标之一，公司已为此作好准备。Ozempic在美国的价格为每月约968美元，大多数针对二型糖尿病患者的Medicare计划均承保Ozempic以控制患者血糖水平。美国医疗保险和医疗补助服务中心将于明年2月1日之前宣布下一批15种零售处方药，选择就《减少通胀法案》进行谈判，并将于2025年11月30日公布药物的最高公平价格，并于2027年1月1日提供协商价格。 5、美企工会谈判提出另类诉求：宠物丧假、无限病假、禁用AI 9.18 据美媒Semafor，由600多名软件工程师等科技员工组成的《纽约时报》科技工会与公司进行长达两年的待遇谈判，近日工会向资方发出最后通牒。工会要求包括缩短工作时间到四天工作周，员工可享无限病假、对非公民员工提供裁员保障。不过谈判桌上一些另类要求甚具争议。《纽约时报》发言人Danielle Rhoads Ha透露，期待与科技工会合作，但自2022年7月以来，工会提出诉求集中在非金钱内容，例如宠物丧假、无香味清洁产品，以及禁止机器学习等，这些诉求以往在工会谈判时较少出现。有员工明言，因为人工智能可能取代他们的工作，所以要求管理层保证他们能够免受人工智能兴起带来威胁。目前罢工已获工会通过，若资方无积极回应，可能会在十一月美国总统大选的新闻高峰期间停止工作。《纽约时报》主席AG Sulzberger表示，工会的要求会令公司在三年内，承担超过一亿美元的薪酬和福利成本。虽然近年新闻媒体竞争剧烈，不过《纽约时报》是美国最大媒体之一，其网上版订阅人数达883万人，是全球订户最多新闻网站。根据资方提供的资料，《纽约时报》科技工会成员的平均年薪为19万美元，约相当于148万港元，包括薪水、奖金、公司股票认股权，比公司编采工会成员高出约4万美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至9月14日当周初请失业金人数（2）20:30 美国第二季度经常帐（3）20:30 美国9月费城联储制造业指数（4）22:00 美国8月成屋销售总数年化（5）22:00 美国8月谘商会领先指标月率
格隆汇09-19 06:37
微软Office全家桶重磅升级，AI时代下的全新工作流开启！AI人工智能ETF(512930)近2周新增规模、份额居同类第一
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9626)、三七互娱(002555)、京东健康(06618)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比54.34%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、寒武纪(688256)、歌尔股份(002241)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比52.15%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-18 10:22
9月18日证券之星早间消息汇总：三只羊涉嫌“误导消费者”被立案调查
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超4%，哔哩哔哩涨超3%，微博、满帮、京东涨超2%，百度、小鹏汽车、阿里巴巴、拼多多涨超1%，唯品会、网易、蔚来、腾讯音乐小幅上涨。 2.当地时间周二，也是美联储利率决议发布前夕，蒂米劳斯再度发文称，美联储本周肯定会降息，但此次降息幅度是更大的50个基点还是传统的25个基点，目前仍无法确定，悬念留到了最后一刻，需要鲍威尔和他的同事们仔细权衡。 3.马斯克旗下脑机公司Neuralink表示，已获得美国食品药品监督管理局(FDA)对“盲视”(Blindsight)项目的突破性医疗器械认证。该项目用于帮助盲人恢复视觉重见光明。 4.有知情人士表示，贝莱德正准备与科技巨头微软共同推出一只逾300亿美元的人工智能投资基金，以建设数据中心和能源项目，满足人工智能带来的日益增长的需求。
证券之星09-18 09:02
隔夜美股全复盘(9.18)| 理想大涨逾12%，国家金融监督总局鼓励适当降低汽车贷款首付比例
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涨 1.32%，拼多多涨 1.21%，京东涨 2.36%，理想涨 12.28%，国家金融监督总局称，鼓励适当降低汽车贷款首付比例。蔚来涨 0.19%，新东方涨 3.52%，小鹏涨 1.46%，B站涨 3.2%，瑞幸咖啡涨 2.52%，名创优品涨 2%，好未来涨 3.23%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 0.22%，微软涨 0.88%，微软批准新的600亿美元股票回购计划，同时宣布季度股息为每股0.83美元。英伟达跌 1.02%，谷歌收涨 0.81%，亚马逊涨 1.08%，Meta涨 0.57%， Meta宣布禁止“今日俄罗斯”等俄媒使用旗下应用平台。礼来跌 1.88%，博通跌 0.95%，特斯拉涨 0.48%，诺和诺德跌 3.58%。INTC涨2.68%，英特尔宣布将进一步削减成本，并进一步分离芯片制造和设计业务，与AWS达成了价值数十亿美元的协议。 03 每日焦点 1、消息称苹果或将包下台积电2纳米首批产能 9.17 据台湾经济日报，苹果iPhone16系列台积电3纳米家族制程热销中，业界盛传，苹果已确定后续包下台积电2纳米以及后续A16首批产能，其中2纳米产能预计最快有望于明年iPhone17Pro全面导入。台积电一贯不评论单一客户与市场传闻，苹果也没有评论相关讯息。 2、英特尔的改革旨在降低成本，但并未恢复增长 9.17 分析师John Vinh在一份研究报告中表示，英特尔披露的旨在控制成本的变化令人鼓舞，但并未解决如何恢复增长并在计算和人工智能等领域取得市场领导地位的问题。这家芯片制造商周一表示，将进一步分离其芯片制造和设计业务，暂停德国和波兰的工厂项目两年，并透露拜登政府已授予其高达 30 亿美元的资金，用于建设国防工业制造业。Vinh 说：“这些声明让我们感到非常鼓舞，并赞扬英特尔管理层积极主动地控制成本。”但他指出，仍有一个问题需要解决，即解决关键领域的增长和市场领导地位。 3、贝莱德和微软拟成立300亿美元基金布局AI能源需求 9.18 据英国金融时报，有知情人士表示，贝莱德正准备与科技巨头微软共同推出一只逾300亿美元的人工智能投资基金，以建设数据中心和能源项目，满足人工智能带来的日益增长的需求。贝莱德将与旗下新的基础设施投资部门Global Infrastructure Partners共同推出这只基金，它将成为华尔街有史以来规模最大的投资工具之一。微软和阿布扎比支持的投资公司MGX是该基金的普通合伙人。知情人士还表示，芯片制造商英伟达将提供专业知识。据知情人士透露，该投资工具旨在解决构建人工智能产品的惊人电力和数字基础设施需求，预计未来几年这些产品将面临严重的产能瓶颈。人工智能的计算能力比以前的技术创新需要更多的能源，并使现有的能源基础设施紧张。 4、小摩与苹果洽谈希望接管其信用卡业务 9.18 据华尔街日报报道，摩根大通与苹果(AAPL.O)洽谈，希望接管其信用卡业务Credit Card。小摩寻求砍掉信用卡的某些优惠计划。苹果还接触了Capital One和Synchrony Financial。 5、亚马逊CEO官宣：恢复一周5天办公室上班，管理层开始裁员 9.17 亚马逊(AMZN.O)CEO Andy Jassy官宣，从现在到明年1月2日，亚马逊要求员工逐步恢复到疫情前一周5天上班的工作状态。据了解，此前亚马逊已经要求员工一周至少有三天回到办公室上班，现在亚马逊打算从3天提高到5天，完全恢复成疫情之前的状态了。此外，Andy Jassy还要求亚马逊的组织扁平化，并且要求IC到manager的比例至少达到15%。然而，扁平化管理势必会导致组织合并，其中一部分中层经理失去位置，这也被认为是亚马逊在进行管理层裁员。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国8月新屋开工总数年化（2）20:30 美国8月营建许可总数（3）次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要（4）次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
格隆汇09-18 08:12
美国开始封堵廉价中国商品进入渠道，加剧了Temu和Shein的困境
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头增加了新的不确定性。周一，阿里巴巴和京东在香港下跌约2%，投资者正在评估美国计划对价值低于800美元的包裹征税的影响，这几乎关闭了拼多多旗下Temu和Shein多年来所利用的一个漏洞。他们每年向美国运送数亿个小包裹，挤压了亚马逊的份额。拼多多股价在上周五下跌2.4%。新政策可能削弱近年来Temu、Shein和阿里巴巴旗下的全球速卖通等低价购物平台的市场份额。这一消息也打击了其他依赖美国市场的零售商股价，比如澳大利亚时尚零售商Cettire Ltd。但分析师们预计，Shein和Temu将首当其冲受到打击，具体取决于关税的程度和规模。花旗集团分析师在一份研究报告中写道：“虽然市场一直预期美国政府可能采取行动改变或改革‘低值免税’政策，但这仍被视为一个负面发展。实施时间和潜在影响的不确定性将在近期继续影响股价表现。” 白宫官员周五宣布，他们打算提议限制所谓的“低值免税”政策的使用。这项政策允许价值低于800美元的商品无需报关或缴税，直接进入消费者手中。白宫希望减少关税逃避，并防止混有芬太尼的货物进入美国。投资者已经对此举做好了准备。自2021年起，欧盟委员会一直密切关注超快时尚行业，当时欧盟委员会主席冯德莱恩因一次性服装的环境影响而称其为“毒药”。美国官员也担心其他非法物品，如毒品，可能趁机进入美国。 Temu和Shein在各自的声明中称增长并不依赖免税政策。这两家与中国相关的公司表示，将专注于提高业务效率，让消费者满意。 Shein在声明中表示：“我们的成功源于独特的按需商业模式。” 并补充道，公司“呼吁改革低值免税政策，以创造一个公平、透明的竞争环境——规则应被均匀、公平地执行。” 目前，投资者持观望态度。亚马逊一直受到来自Temu和Shein的压力，已在平台上为中国商家开发折扣市场，允许他们直接向美国发货。摩根士丹利分析师内森·费瑟领导的团队写道：“明确的积极因素，是可能减少中国出口商带来的竞争压力，这将影响市场营销成本和需求。” 他还指出，美国零售商，如eBay和Etsy，可能会因此受益。然而，这两家公司也“拥有中国卖家的基础。” Shein正准备进行首次公开募股，这家中国服装巨头的估值可能超过600亿美元。疫情期间，Shein以2美元的上衣和10美元的衬衫瞄准精打细算的美国消费者，开创了新的商业模式。Temu于2022年左右加入市场，凭借其“像亿万富翁一样购物”的口号，迅速成为拼多多增长的主要动力之一。分析师估计，Temu占拼多多整体业务的比例为10%出头，其中很大一部分来自美国。据杰富瑞分析师估计，Temu在2024年上半年处理了约200亿美元的商品总量，其中约40%来自美国。拼多多因中国持续的消费低迷而备受打击，曾经引以为傲的爆炸式增长已经开始显露出疲态。对于Shein而言，在上市前无法承受任何不确定性。而随着11月选举临近，美国与中国的关系日益成为焦点，这两家公司也在美国面临日益严峻的审查。 “地缘政治风险一直是投资者关注的问题，特别是与跨境电子商务相关的关税问题，”杰富瑞分析师写道。“与海外同行相比，我们预计Temu将保持价格优势，因为前者不收取佣金并采用低价模式。” 来源：加美财经
加美财经09-18 00:01
纯血鸿蒙来了！受益最大的是它？
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armony 项目群成员单位包括华为、京东、中软国际、开鸿智谷、九联开鸿、润和软件等A类捐赠人，新大陆、软通动力、诚迈科技等B类捐赠人，美的、荣联科技等C类捐赠人。其实开源鸿蒙好比是一座有地基、房梁的毛坯房，装修成什么样、用作什么用途由新的参与者来决定，但如果其后需要技术支持，需要向该服务提供者付费。生态伙伴开发的商用OS覆盖了金融、教育、医疗、工业等多个领域，例如，润和软件发行的国内首款全场景智能物联操作系统HiHopeOS，拓维信息成为了华为矿鸿生态的使能合作伙伴，九联科技与华为在通信模块的合作贡献了超过10%的营业收入等等。目前来说，软件开发公司与华为的合作各自有其优势领域，尽管都将随着鸿蒙生态影响力延伸获益，但在位企业如果想占据更好的生态位，要么尝试开发更多的垂类行业OS与华为加深合作，要么跳出原有软件开发商的身份，重新去思考如何能在价值链上掌控更多的环节。眼下，按照前者思路竞争的公司非常多，但能按后者进行提前布局的极少，在这个行业里，软通动力可以算是一个。根据公司去年11月公告，软通动力向子公司软通智算增资28亿元，用于收购同方计算机和同方国际。这两家公司是主营服务器和PC 电脑的硬件生产商，同方计算机更是华为鲲鹏，昇腾服务器的主要供应商，依托领先的国产处理器，“信创”含量十足。华为鲲鹏位列信创服务器CPU 市场份额前二。去年，两家营收分别取得40.20亿元，95.52亿元。未来经济和企业发展对于智能算力的普遍需求支撑起了国产先进算力的市场空间，如今成为了公司能够涉足的领域。并购生效以后，公司能帮助华为算力加速落地更多的应用场景。目前，国内现在有能力提供先进算力的厂商并不多。例如，华为系主要服务器厂商有神州数码、高新发展、拓维信息等；另外一支以中科系为主，包括芯片厂商和服务器厂商，主要有海光信息、寒武纪、中科曙光等；目前海外系主要为英伟达相关服务器厂商，主要有浪潮信息、紫光股份等。根据机构预测，2024年鲲鹏服务器出货金额约在320亿元以上，昇腾达到300亿，按照2022年的市占率，同方系（鲲鹏20%，昇腾12%）今年服务器拿货金额预计为100亿元。 02 其实从公司的布局可以看出，跟其他生态伙伴相比，它与华为生态的嵌套是多维度且链条更长的，并且通过对同方的并购，也让公司成为一家具有软硬件交付能力的集成商，结合公司的软件能力，未来有望拿下更多大型集成项目，进一步提升产品毛利和盈利能力。在这之前，公司做的只是技术外包服务，更多以满足客户业务需求为主，要是指定了设备规格，那么公司就得想办法去适配，但当华为算力或者其他终端设备需求增加后，公司完成系统集成的跨越，具有明确的市场机会。而为了承接OpenHarmony，鸿湖万联于2022年成立，其中软通动力直接持股 45%，华为旗下哈勃持股5%。随后基于OpenHarmony开源版本开发了SwanLinkOS（鸿鹄），作为数字底座，开始向B端多个垂直领域提供鸿蒙化全栈服务。例如，公司还针对商业显示和交通体系不同设备开发了OS版本，覆盖了很多终端消费场景，实现数据分布式管理，设备多端互通，数据高效传输。常用的场景包括餐饮一体机，广告机、智能闸机、电子哨兵等等。目前公司在商业显示赛道是有优势的，SwanLinkOS 商显发行版是业内首款全面支持富设备能力的发行版，技术优势比友商提前了两个版本。其次是在PC上的鸿蒙化，2022年公司率先完成X86架构intel芯片适配，成功具备 OpenHarmony 在PC上的硬件底座；2023年11月，公司在第二届开放原子开源基金会 OpenHarmony 技术大会上展出了基于OpenHarmony 4.0 的SwanLinkOS PC软件发行版，这标志着公司打通了OpenHarmony从移动端到PC端的互联，实现跨终端调用。除了鸿蒙系统以外，公司依托华为OpenEuler和OpenGauss分别开发的企业级服务器操作系统和数据库完成适配。根据IDC预测，2023年OpenEuler系在中国服务器操作系统市场份额达到36.8%，市场份额第一。未来公司可能的业务增量形成了以下方向： 1、鸿蒙商用发行版OS授权，或就手机原生应用开发需求向公司采购技术服务； 2、同方PC+鸿蒙OS； 3、同方服务器+欧拉OS+高斯数据库； 4、同方整机+华为云+MetaERP（高斯数据库）再次回溯一下软通动力过去的发展，我们可以发现技术外包公司特别显著的特征:1）营收围绕大客户开支波动；2）人力成本难以控制，制约了盈利水平。作为核心信息技术服务供应商，公司与华为有着长达16年的合作，服务覆盖了华为很多产品线，包括运营商、企业、终端、云、智能汽车等业务领域。 2018-2022年，软通动力来自华为的收入实现连年增长，从2018 年的43.44亿元增至2022年的 79.83 亿元，年复合增长率达16.43%。2023年公司来自华为的收入为64.37亿元，收入占比有所下滑，为36.61%。合并前的公司年报中，通用技术服务（44.09%）和数字技术服务（39.98%）两项业务合计占了80%以上的比重，本质上都是为客户提供软硬件的定制化开发服务，只不过前者更针对传统软件，后者主要针对新兴技术领域，包括云计算、大数据、物联网、AI等，比重在近几年不断上升，而最大的支撑助力无疑来自华为。过去几年来看，公司增加了像金融科技、智能汽车、数字能源、智慧零售等新兴行业的布局，行业营收结构开始多元化，但经济因素影响下，企业数字化开支需求下滑挤压，近几年公司营收增速虽然领先于行业，但毛利率和ROE却下滑得很明显。这是因为，技术外包公司的真正苦楚在于，这是个知识密集型产业，去年职工薪酬占了营业成本的94%，员工数量从2021年峰值9.04万下滑至8.55万人，但营收增速跟不上薪酬增长，就会导致利润空间的压缩。并购还带来一点好处是，并表后公司业务性质与制造业接轨，需要投入原材料等成本来增加规模销售，反而稀释了人力成本对营收的贡献。比如此次中报，在一季度并表亏损的情况下，二季度扭亏为盈。我们看下应付职工薪酬可以发现，原来为了1块钱营收就要拿出0.9块钱付工资，现在只需要花掉0.67元。虽然公司为了合并增加的负债利息费用已经体现在利润表上，但一些一次性费用和期间费用比例的下滑同样让人看到了未来盈利修复的希望，业绩波动只是短期的。 03 今年上半年，华为实现销售收入4175亿人民币，同比增长34.3%。总的来说，华为盈利回升，鸿蒙在2024年迎来加速发展，以及并购带来的协同效应，都是软通动力修复业绩，实现高质量增长的动力。从估值角度来看，软通市销率【P/S】为1.48，落后于行业平均值2.88。不过，就合作深度来看，华为生态里仍有许多关系密切的合作伙伴，如中软国际、高新发展，那么随着并购落地，公司从外包到软硬件一体解决方案的转型需要拓宽出更大的业务规模，带来利润的正反馈，告别靠堆人力的苦生意。这或许是一个不错的期权机会。
格隆汇09-17 17:16
华福证券：给予贵州三力买入评级
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　线上渠道：2023年公司与阿里健康、京东大药房、美团等签署了合作协议，开始尝试线上渠道的销售，23年公司实现电商销售渠道突破。　　2022年起，通过子公司小芄医药建设覆盖全国的公立医院互联网医院SaaS体系。同时与大型商业配送公司合作共享，2023年已签约公立医院42余家，已与10余家省级大型商业公司完成签约。　　盈利预测与投资建议　　我们预测2024/2025/2026年公司营收分别为24.07/29.48/35.68亿元，增速为47%/22%/21%。2024/2025/2026年公司净利润分别为3.54/4.22/5.06亿元，增速为21%/19%/20%。我们看好贵州三力以开喉剑喷雾剂（含儿童　　型）大单品的发展潜力，以及外延并购汉方药业、德昌祥、无敌药业等丰富产品管线并带来业绩增厚。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　产品销售和推广不及预期风险，重点产品受集采等政策影响降价风险，研发失败或进度不及预期风险，原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券谭国超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.57%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿，根据现价换算的预测PE为14.34。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-17 16:36

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