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港股早訊丨匯丰控股斥資1.07億港元回購，瑞銀予中國平安“買入”評級

同比增长20%。 2. 招银国际：上调京东集团-SW（09618.HK）目标价至194港元，维持“买入”评级。 3. 里昂：上调友邦保险（01299.HK）目标价至90港元，重申“跑赢大市”评级。 4. 高盛：重申小米集团-W（01810.HK）“买入”评级，将目标价上调至27.8港元。 5. 中金：维持周大福（01929.HK）“跑赢行业”评级，但目标价下调至7.84港元。编辑总结从近期港股市场动态来看，企业回购动作频繁，尤其是汇丰控股和友邦保险的回购行为，显示出管理层对公司股价信心的增强。此外，保险行业整体表现亮眼，特别是中国人寿与中国太保的业绩增速显著，反映出行业复苏势头良好。同时，随着香港政府放宽房地产按揭贷款条件，这可能对地产板块产生新的利好，值得投资者关注。国际市场方面，英国CPI数据低于预期，表明通胀压力有所缓解，或将影响未来货币政策的调整。名词解释按揭贷款：指购房者通过银行贷款购房，按一定比例支付首付款，剩余部分分期偿还。债券融资：企业通过发行债券来获取资金的方式，通常用于企业的长期资本需求。核心CPI：剔除了食品和能源价格波动后的消费者价格指数，用于衡量基础通胀压力。今年相关大事件 2024年10月：香港特区政府宣布放宽住宅按揭贷款条件，将按揭成数上限调整至七成，此举可能进一步刺激地产市场需求。 2024年9月：中指研究院数据显示，房地产企业债券融资额同比增长8.0%，标志着行业融资环境的改善。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:11

永辉还在等待救援

2017年。那一年，步步高，和腾讯、京东达成战略合作，开始了数字化转型。永辉超市营收、净利双位数增长，市值一度突破千亿。腾讯入股永辉旗下的超级物种，吸入永辉5%的股份。京东成立百万便利店计划，未来要开设100万家京东便利店。阿里大手笔收购高鑫零售股份，成为高鑫零售的最大股东。那时候，大家觉得新零售会是零售行业的未来。然而7年过去，零售的未来变成了一片虚无。 9月底，高鑫零售宣布短暂停牌，以待发布包含内幕消息的公告。市场上顿时传言四起，毕竟早在2023年，阿里要出售高鑫零售的消息就不绝于耳。时至今日，高鑫零售复牌，宣布收到了有意向要约人的接触函，但尚未达成任何协议或交易。高鑫零售停牌半个月后，步步高也被申请破产。作为曾经的民营连锁超市第一股，在经历了国资援助，股份重整，被胖东来爆改之后，仍旧走到了破产这一步。被时代抛弃的，不止是大润发或是步步高。近日，永辉超市发布公告，请求裁决大连御锦立即向公司支付剩余股份转让价款约36.39亿元，以及加速到期违约金约2.18亿元。同时，还要求追究大连御锦、王健林、孙喜双及大连一方集团等担保人的法律责任，为永辉和万达的故事画上一个尴尬的句点。 2018年，万达商管正谋求IPO上市，永辉超市斥资35.30亿元拿下万达商管近6800万股，占到了当时总股本的1.5%。然而几年过去，直到2023年底，万达商管仍未成功上市，触发对赌协议，大连御锦公司成立，永辉超市向其转让万达商管约3.89亿股股份，价格约45.3亿元。时至今日，第四期支付款迟迟未付。万达从“买买买”转换到了“卖卖卖”，永辉的境地也和以往大不相同。如今，永辉超市已经连续3年亏损，2021-2023年，永辉超市分别录得归母净利润亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，总计亏损超过80亿。遥想此前国内超市销售额第一、营收突破900亿元，并连续13年保持了营收增长的业绩，早已物是人非。不仅如此，如今，永辉超市的资产负债率已经达到88.6%，远超行业平均的64.2%。而这，或许也是永辉超市向万达催债的原因之一。最近，名创优品斥资62.7亿元收购永辉超市29.4%股份，交易完成后，名创优品将成为永辉超市的第一大股东，随之永辉股价大涨。作为近几年来零售业内仅次于阿里收购高鑫零售的大项目，名创优品收购永辉超市从考察到交易公告发布只用了两个月。原因无他，叶国富认为，胖东来模式就是零售业的未来。 4个月前，胖东来帮扶永辉超市的首店正式恢复营业，不到半个小时，超市就开始限流。最终，第一天销售额达到了188万元，是调改之前日均销售额的13.9倍。 2个月前，胖东来爆改的2店也恢复营业，开业当天也是大排长龙，永辉超市的股价也因此暴涨。靠着胖东来，永辉似乎真的“起死回生”，但同时也被指利用胖东来的改造计划作为股价攀升的跳板，最终高价出售股权。但毫无疑问，市场和投资者投资的并不是永辉超市，而是胖东来。可大家都看好的胖东来模式，真的能成为中国零售业的出路吗？ 02别神化胖东来胖东来，近几年已经成为了中国零售业的一个神话。高品质、高服务、高薪酬，让消费者到员工都对胖东来赞不绝口，在历来员工福利被诟病的零售业，可谓是完成了一个不可能三角。也是因此，每当胖东来一“爆改”，原本濒临倒闭的超市就立刻被镀上胖东来光环，迎来事业第二春。那胖东来到底做了什么？所谓的胖东来“爆改”，其实主要是改动两个方面。一是对超市本身，调整动线，调整商品，对于超市本身进行改造。二是对人进行改造，给员工提供更好的福利，提高工资，也要求员工提高对顾客的服务意识。明眼人都能看出来，胖东来能够变成零售业的一个传奇，第一点固然重要，但更重要的还是第二点。因此，不论是步步高还是永辉，在“爆改”之后，基本都对员工进行了涨薪，不少超市员工工资上涨一千元以上。然而，这足够员工提供堪比胖东来的无微不至的服务吗？显然不够。在胖东来，保洁员的工资都能超过7000，但是在爆改的门店里，许多员工涨薪后的工资也不超过5000。这也解释了为什么，尽管胖东来拥有十三家门店，年营收几十亿元，但去年，胖东来的利润仅有1.4亿元。胖东来每周二闭店，为员工设立委屈奖，入职满一年就有超过10天的超长年假，每年拿出一部分利润对员工分红，都是胖东来对于员工的主动让利。图源：图虫创意将利润分给员工，才会让员工更加愿意维护胖东来的环境和氛围，进而打造出绝无仅有的服务。也是因此，在零售这样一个高劳动密集型的产业，胖东来的用人成本远高于其他同类型行业。为什么在帮扶步步高和永辉之后，于东来宣布停止帮扶？因为胖东来的本质难以复刻。在胖东来成立研究院传递经验之后，不少人以为报名能够学会怎么赚钱，结果听到的是于东来说怎么保持真诚。于东来对于那些不认可胖东来的价值观，眼里只有名和利的人，也毫不客气，“要不你别学了，我把学费退给你。” 因此，胖东来的做法难以推广和持续。在大多数的企业管理上，追求的目标都是成本最小化，而利益最大化，但于东来的做法则正好相反。于东来说，有些企业家说到豪车豪宅眉飞色舞，但一提给员工分钱就“不挣钱”、“没利润”。但这，恰恰是人性最普遍的情况。大家能“理解”胖东来，却无法“成为”胖东来。从客观上看，胖东来的商业模式难以扩张，也因为胖东来的成功，恰恰就建立在胖东来仅限河南的事业版图之上。北京有物美，四川有红旗连锁，山东有家家悦，江苏有苏果，广东有美宜佳，但大家并不会认为他们的模式有何可取之处。而胖东来的商业模式实则更难复制，因为一个商业模式一旦涉及到服务，就极为容易在扩张中变形。以同样“服务至上”的海底捞为例，随着近几年来消费环境的下行，海底捞不断扩张，然而伴随着扩张而来的，还有“服务降级”的争议。小料台规模缩减，打印照片变少了，美甲变得敷衍了，学生卡优惠越来越局限…诸如此类。很显然，曾经的海底捞把服务的标准定得太高，现在也同样要承受用户因为失望而离去的压力。如果想要扩张，海底捞的现状，无疑就是胖东来需要面对的第一道坎。对于胖东来本身而言，如果不扩张，赚的钱可以拿来提高服务、增加员工工资、加大商品研发，但一旦把钱拿来扩张开店，随之而来的或许是整个人文体系的彻底崩塌。但这样的局面，必然不是那些亟待“爆改”的商超们所希望看到的。特别是对上市企业来说，利润即是安身立命的根本，无利不起早，大家想要成为的并不是“胖东来”，只是想要成为一个赚钱的连锁超市。胖东来，只是他们的一个选项而已。 03尾声零售业十年一个周期，大家押注胖东来，实则是希望，胖东来会成为未来零售业的走向。就目前而言，山姆、胖东来的成功，以及爆改之后永辉和步步高的成功，都足以证明，现阶段，实体未死。可是，随着规模化的外资超市大溃逃，永辉这样的连锁超市陷入亏损，电商加速侵蚀线下商超的空间，现在的实体零售行业，会员制超市独领风骚，区域性商超偏安一隅，大型连锁超市，究竟还会出现吗？这个问题或许只有时间才能解答。起码现阶段，胖东来，绝不是陷入亏损的超市的解药。

格隆汇10-17 19:48

托普云农开盘涨800%！浙江夫妻专注智慧农业，收获一个IPO

网企业和农业科技创业公司，如阿里巴巴、京东、网易等互联网巨头。同时，智慧农业竞争格局呈现一定的地域性特征，跨区域竞争日益激烈。整体来看，目前行业整体市场集中度较低，尚未出现具备绝对领导地位的行业领军企业，亦未形成较为稳定的市场格局。值得注意的是，智慧农业建设的投资规模和投资方向受国家宏观调控政策、地方财政实力及投资预算的影响较大，未来如果国家和地方政府对于智慧农业建设的支持力度减弱、财政预算下降，则将直接影响公司下游市场的需求，从而对公司业务的持续增长带来不利影响。 02 研发费用率略低于同行在国家顶层政策的大力支持下，智慧农业行业得以快速发展，托普云农在报告期内的营业收入和净利润保持了较快增长。财务数据方面，2021年、2022年及2023年（简称“报告期”），公司实现营业收入分别为3.32亿元、3.75亿元和4.59亿元，年复合增长率为17.62%；实现扣非归母净利润分别为6352.25万元、8528.86万元和1.05亿元，经营业务稳步增长。 2024年1-6月，公司实现营业收入2.13亿元，较上年同期增长10.22%；实现扣非归母净利润4604.65万元，较上年同期增长25.96%。公司预计2024年1-9月营业收入为3.3亿元至3.5亿元，同比增长9.16%至15.78%，扣非归母净利润7100万元至7500万元，同比增长18.67%至25.36%。公司主要财务指标，来源：招股书报告期内，公司的毛利率分别为53.55%、56.27%和54.56%，2023年度毛利率较上年下降主要系物联网项目毛利率下降所致；其他技术服务由于收入占比较低，其毛利率波动亦未对整体毛利率波动产生较大影响。和同行业公司相比，托普云农的毛利率保持在较高的水平，各公司毛利率水平因细分业务领域、产品类型的不同而存在一定差异。公司毛利率与同行业上市公司毛利率对比情况，来源：招股书公司研发费用率略低于同行业上市公司的平均值，与新开普的研发费用率水平基本相当。公司研发费用率与同行业上市公司对比情况，来源：招股书报告期内，公司向前五名客户的销售额占营业收入的比例在15%至20%之间，占比较为稳定，但前五名客户的具体构成变动较大，报告期各期前五名客户共计包括了11家客户，重复率较低。这与我国农业的特征有一定的关系。我国农业领域政府职能部门分布于我国诸多地区，较为分散；就公司主营的智慧农业产品而言，客户对同一项目或设备采购后再次更新换代则需要一定周期。因此，公司智慧农业产品具有受众广、采购具有一定周期性的特征，公司客户结构亦存在数量多、采购额波动较大的特点。在这一背景下，托普云农的产品销售区域以其所在的华东地区为主，2023年的收入占比达51%。招股书称，未来若公司无法持续开拓新客户，或者主要客户的需求均呈波动下降趋势，则将对公司的经营业绩造成不利影响。公司主要采取直销的销售模式，获取订单的主要方式为商业谈判和公开招标。2020年9月，公司曾因招投标过程中违反相关规定被政府部门处罚过。值得注意的是，2024年1-6月，托普云农经营活动产生的现金流量净额为负721.28万元。上半年属于公司销售淡季，相应地销售回款也相对较少，而税费、工资、货款等经营性款项和费用的支出则相对刚性和均衡，导致公司各年上半年经营活动产生的现金流量净额较差。 03 尾声综合来看，在国家顶层政策的大力支持下，智慧农业行业快速发展，托普云农的营业收入和净利润取得了较快增长。报告期内，公司毛利率高于同行业平均水平，但是研发费用率略低于同行。托普云农此次募集资金总额约3.09亿元，主要用于智慧农业平台升级建设项目、智慧农业智能设备制造基地项目、研发中心升级建设项目。募集资金用途，来源：招股书

格隆汇10-17 14:08

多措并举重振港股市场！南向资金加速流入，华安港股通央企红利ETF(513920)、恒生科技ETF指数基金(513580)等港股ETF备受关注

扬，相关个股，金蝶国际、小米集团-W、京东集团-SW涨幅居前。中资券商股同样走红，相关个股，中信股份、中国银河、中银香港等涨幅居前。相关ETF——港股通央企红利ETF(513920)、恒生科技ETF指数基金(513580)、恒生互联网ETF(159688)活跃上行，溢价走阔，资金布局意愿强烈。值得一提的是，截至10月16日，港股+央企+红利三重属性叠加的港股通央企红利ETF(513920)近5个交易日内有4日实现资金净流入，合计“吸金”1.23亿元。港股近期虽迎来阶段性波动调整，但因其估值仍有较高性价比，市场吸金势头丝毫未减。10月17日，南向资金半日资金净买额已达73.18亿港元。截至10月16日，南向资金近60个交易日净买额超1258亿港元。消息面上，10月16日，香港特区行政长官李家超发表《行政长官2024年施政报告》。施政报告提到，香港将进一步优化证券市场，建立国际黄金交易市场，深化互联互通，丰富离岸人民币业务，强化国际资产及财富管理中心地位。业内人士认为，香港金融改革的多项措施有利于吸引全球增量资金，巩固香港的国际金融中心地位。随着美联储降息周期开启，以及中国资产估值处于历史低位，全球资金增配中国资产的兴趣逐步提升，港股市场的吸引力将进一步提升，为企业提供更多的发展机会。展望后市，业内人士分析认为，作为“估值洼地”的港股市场吸引力在逐步显现，在流动性改善和基本面改善的双击下，港股市场有望延续反弹行情。方正证券认为，预计Q3恒生科技利润端有望延续超预期趋势。港股重点公司产品步入收入确认期，公司游戏业务确定性复苏。Q3属于电商淡季，平台逐步退出“低价内卷”，重视差异化竞争并提升商业化水平，预计Q3电商平台的收入将符合预期，而利润有望超出预期。该机构认为未来或可关注持续推进商业模式优越、利润持续释放、积极提升股东回报的恒生科技板块。相关产品备受市场关注：港股通央企红利ETF(513920)紧密跟踪恒生港股通中国央企红利指数，场外联接(A类：020866；C类：020867)。港股+央企+红利三重属性叠加，兼具高股息与低估值，震荡市布局的较好选择。恒生科技ETF指数基金(513580)紧密跟踪恒生科技指数，场外联接(A类：015282；C类：015283)。政策支持互联网平台经济+低估值，云集中国出色的科技类上市公司，一键布局港股科技龙头。恒生互联网ETF(159688)紧密跟踪恒生互联网科技业指数，场外联接(A类：019936；C类：019937)。香港上市的互联网巨头公司，代表公司腾讯、京东、阿里巴巴、美团和快手。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 13:08

港股反弹！小米集团-W涨超3%，费率最低的恒生科技ETF基金(513260)早盘冲高涨近3%，机构:预计Q3恒生科技利润端有望延续超预期趋势

有连云10-17 12:38

【港股开市】内房股普跌，中资券商股走强！

线涨2.51%，美团-W涨2.02%，京东集团-SW涨1.87%。内房股普跌，融创中国跌近15%，拟较前一交易日折价20%配股融资12亿港元；富力地产跌超13%。半导体股盘初走高，宏光半导体涨近17%，晶门半导体涨近4%，中芯国际、上海复旦涨超3%。内险股多数高开，中国人寿开涨超6%，公司公告，前三季度净利润预增约165%到185%。中资券商股盘初走强，海通证券、国泰君安涨超7%，招商证券涨超6%，光大证券、中金公司、中国银河涨超3%。（图源：Mitrade; 香港恒生指数）原文链接

投资慧眼10-17 10:49

港股三大指数高开，资金加速涌入，港股医药ETF(159718)强势涨超2%

01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、阿里健康(00241)、国药控股(01099)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比61.58%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 10:08

AI翻译“卷疯了”！阿里发布国际翻译大模型，AI人工智能ETF(512930)高开涨超2%

230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、三七互娱(002555)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)，前十大权重股合计占比55.05%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、寒武纪(688256)、亿纬锂能(300014)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)，前十大权重股合计占比51.56%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 09:48

A股大分歧！段永平最新发声

的美团、阿里巴巴、腾讯控股、建设银行、京东、小米集团、比亚迪、中国平安、中国银行、工商银行等，十大重仓股占该指数的权重高达59.39%。除FXI这只ETF之外，KraneShares沪深中国互联网ETF、Xtrackers嘉实沪深300中国A股ETF（ASHR）、iShares安硕MSCI中国ETF、三倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）等获外资流入。值得一提的是，以上五只中国股票ETF在9月24日至10月11日期间累计获得全球超100亿美元资金的净流入。 A股市场方面，彭博数据显示：上周(10月8日-11日)全球ETF资金流入前10名中，A股相关ETF占了5个。具体而言，易方达创业板ETF单周净流入近50亿美元，资金流入额排全球ETF首位。在A股资金持续买入的背景下，该ETF年内份额大幅增长高达近150%。华泰柏瑞沪深300ETF单周获资金净流入超20亿美元，在全球ETF资金流入榜单中排名第三位。嘉实上证科创芯片ETF、华夏科创50ETF和华安创业板50ETF，分别获超15亿美元资金流入，在全球ETF资金流入中排名分别为第6、8、10名。 3 持仓市值增加5000亿！外资投资A股数据出炉 ‍‍ 外资投资中国资产还有北向资金这个通道。北向资金三季度持股数据公布，这是沪深港通信披机制调整后，北向资金季度持股数据首次亮相。据统计，截至9月30日，北向资金合计持股3341只，持股数量合计1323.12亿股，持股市值合计2.407万亿元；持有ETF199只，持有份额合计94.81亿份，持有规模合计112.2亿元。与北向资金日频数据停更前的8月16日相比，8月19日以来，截至三季度末，北向资金持股数量增加73.95亿股，持股市值增加4966.14亿元，创出一年多新高。具体来看，8月16日至三季度末，有近2000家的公司北向资金的持股量出现增加，大约净买入1000亿元，确实算是比较大的增持了。从行业持股量变动看，相比8月16日，三季度末北向资金持股量环比增加的行业近30个。其中，北向资金持股量增加最多的是银行，其次持股量增加较多的还有公用事业、电力设备等。持股数量增加最多的十家公司中，有将近一半属于银行板块。北向资金对工商银行，浦发银行、兴业银行、农业银行和光大银行均获不同程度的增持。截至三季度末，北向资金持股总市值约2.41万亿元，持仓市值最高的前20家公司总持有市值超7800亿元，占总持仓约30%。最近市场波动加大，但还要避免追涨杀跌。毕竟交易不是赛跑，而是拳击。市场会挥动铁拳痛击你，竭尽全力打败你。要想获胜，你必须在12个回合的结束钟声敲响时仍然安然无恙地站立在拳击台上。

格隆汇10-17 08:59

10月17日证券之星早间消息汇总：国家安全机关工作发现某境外企业开展非法测绘

3%。爱奇艺涨超2%，百度、哔哩哔哩、京东涨超1%，满帮、阿里巴巴小幅上涨。蔚来、富途控股跌超1%，腾讯音乐、唯品会、小鹏汽车、微博、拼多多、理想汽车小幅下跌。 2.美国铝业公司第三财季调整后息税前利润4.55亿美元，分析师预期3.904亿美元；第三财季销售额29.0亿美元，分析师预期29.8亿美元；第三财季调整后每股收益0.57美元，分析师预期0.25美元；仍然预测全年铝发货量250万至260万公吨；预计全年氧化铝发货量1,290万至1,310万公吨。 3.通用汽车公司将向美国最大的锂矿之一投入6.25亿美元，以加强该汽车制造商确保电动汽车电池金属供应的努力。周三宣布的这项现金信贷融资协议建立在通用汽车去年向Lithium Americas Corp.投资3.2亿美元的基础上。

证券之星10-17 08:58

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